21安邦债 (152759): 2021年诸城安邦建设有限公司公司债券2021年度发行人履约情况及偿债能力分析报告

时间:2022年06月27日 16:10:54 中财网
原标题:21安邦债 : 2021年诸城安邦建设有限公司公司债券2021年度发行人履约情况及偿债能力分析报告

2021年诸城安邦建设有限公司公司债券 2021年度发行人履约情况 及偿债能力分析报告 发行人 诸城安邦建设有限公司 主承销商

二〇二二年六月
上海证券有限责任公司(以下简称“上海证券”)作为 2021年诸城安邦建设有限公司公司债券(以下简称“本期债券”)的主承销商,按照《国家发展改革委办公厅关于进一步加强企业债券存续期监管工作有关问题的通知》(发改办财经[2011]1765号)文件的有关规定出具本报告。

本报告的内容及信息源于诸城安邦建设有限公司(以下简称“公司”或“发行人”)对外公布的《诸城安邦建设有限公司公司债券 2021年年度报告》、《诸城安邦建设有限公司 2021年度审计报告》等相关公开信息披露文件、第三方中介机构出具的专业意见以及发行人向上海证券提供的其他材料。上海证券对发行人年度履约能力和偿债能力的分析,均不表明其对本期债券的投资价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。

本报告不构成对投资者进行或不进行某项行为的推荐意见,投资者应对相关事项作出独立判断,而不应将本报告中的任何内容据以作为上海证券所做的承诺或声明。


一、本期债券基本要素
2021年诸城安邦建设有限公司公司债券基本要素如下:
1、债券简称:21安邦债。

2、发行总额:人民币 9.30亿元。

3、债券余额:人民币 9.30亿元。

4、债券利率:5.25%。

5、债券期限:本次债券为 7年期,同时设本金提前偿还条款,在债券存续期的第 3、4、5、6、7个计息年度末分别按照 20%、20%、20%、20%和 20%的比例偿还债券本金。

6、发行价格:本次债券的面值为 100元,平价发行,以 1,000元人民币为一个认购单位,认购金额必须是人民币 1,000元的整数倍且不少于 1,000元。

7、债券形式及托管方式:本次债券为实名制记账式债券,以簿记建档、集中配售的方式,通过中央国债登记结算有限责任公司的簿记建档场所和系统向机构投资者公开发行。本次债券在中央国债登记结算有限责任公司进行总登记托管,中国证券登记结算有限责任公司上海分公司进行分托管。

8、起息日:本次债券自发行首日开始计息,本次债券存续期限内每年的 2月 5日为该计息年度的起息日。

9、计息期限:自 2021年 2月 5日起至 2028年 2月 4日止。

10、还本付息方式:每年付息一次。本次债券设计本金提前偿还条款,在债券存续期的第 3、4、5、6、7年末分别按照债券发行总额 20%的比例偿还债券本金。最后五个计息年度每年的应付利息随当年兑付的本金一起支付。年度付息款项自付息日起不另计利息,本金自兑付日起不另计利息。

11、付息日:本期债券的付息日为 2022年至 2028年每年的 2月 5日为上一个计息年度的利息兑付日(如遇法定节假日或休息日,则顺延至其后的第1个工作日)。

12、兑付日:本期债券的兑付日为 2024年至 2028年每年的 2月 5日(如遇法定节假日或休息日,则顺延至其后的第1个工作日)。

13、债券担保:本次债券由中国投融资担保股份有限公司提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保。

14、监管银行:青岛银行股份有限公司潍坊分行。

15、信用级别:经联合资信评估有限公司综合评定,发行人的长期主体信用等级为 AA级,本次债券信用级别为 AAA级。


二、发行人履约情况
(一)办理上市或交易流通情况
发行人已按照本期债券募集说明书的约定,在本期债券发行结束后,向有关证券交易场所或其他主管部门提出上市或交易流通申请。本期债券于 2021年02月 09日在银行间市场上市流通,简称“21安邦债”,证券代码为 2180028.IB;2021年 02月 22日在上海证券交易所挂牌上市,简称“21安邦债”,证券代码为152759。

(二)募集资金使用情况
根据本期债券募集说明书,本期债券募集资金总额 9.3亿元,其中,1.00亿元拟用于半岛慧谷项目,1.10亿元拟用于好美智谷一期项目,3.50亿元拟用于年产 10万吨高档宠物饲料项目,其余 3.70亿元拟用于补充流动资金。目前,本期债券募集资金均用于指定用途,已全部使用完毕。

(三)本息兑付情况
本期债券的付息日为 2022年至 2028年每年的 2月 5日(如遇法定节假日或休息日,则顺延至其后的第 1个工作日),本金兑付日为 2024年至 2028年每年的 2月 5日(如遇法定节假日或休息日,则顺延至其后的第 1个工作日)。发行人于 2022年 2月 7日已通过债券托管机构按时足额支付了 2022年度的应付利息,不存在应付本息未及时、足额偿付的情况。

(四)发行人 2021年度信息披露情况
发行人相关信息已在上海证券交易所(www.sse.com.cn)及中国债券信息网(www.chinabond.com.cn)披露。发行人已按规定披露 2020年度、2021年度的年度报告、中期报告、跟踪评级报告、付息兑付公告,并披露了以下临时公告:


序号文件名称时间
1诸城安邦建设有限公司关于实际控制人发 生变更的公告2021年 12月 27日
2诸城安邦建设有限公司关于对同一主体对 外担保超过上年末净资产百分之十的公告2022年 5月 17日


三、发行人偿债能力
中兴财光华会计师事务所(特殊普通合伙)对发行人 2021年度的财务报告及附注进行了审计,并出具了标准无保留意见的《审计报告》(中兴财光华审会字(2022)第 323014号)。非经特别说明,以下所引用的财务数据,均引自发行人经审计的财务报告及其附注。

(一)发行人近两年经审计的主要财务数据及指标
单位:万元

序 号项目本年末上年末变动比例 (%)变动比例超过 30%的,说明 原因
1总资产1,148,167.511,008,588.9513.84-
2总负债595,407.48465,770.1027.83-
3净资产552,760.03542,818.851.83-
4归属母公 司股东的 净资产553,097.22543,015.511.86-
5资产负债 率(%)51.8646.1812.29-
6流动比率3.034.96-39.00当期债务融资力度较大,流 动负债规模增大,使得该指 标出现不利变动。
7速动比率1.292.10-38.73当期债务融资力度较大,流 动负债规模增大,使得该指 标出现不利变动。
8期末现金 及现金等 价物余额18,830.2518,701.720.69 
单位:万元

序 号项目本年度上年度变动比例 (%)变动比例超过 30%的,说明原 因
1营业收入100,150.1561,265.5363.471、主要系 2021年公司工程建 设收入增长较大所致。 2、2021年度,公司主营业务 板块中新增销售商品业务,共 实现贸易业务收入 1.06亿元, 占主营业务收入规模的 10.63%。
2营业成本86,676.8152,369.5765.51主要系 2021年公司收入增长较 大所致,营业成本随营业收入 的增长而增长所致。
3利润总额9,946.4610,498.22-5.26-
4净利润9,941.1810,496.85-5.29-
5扣除非经常 性损益后净 利润-11,055.42-9,501.0016.36-
6归属母公司 股东的净利 润10,081.7110,585.21-4.76-
7息税折旧摊 销前利润 (EBITDA )47,228.0738,019.1024.22-
8经营活动产 生的现金流 净额-17,741.171,526.22-1,262.42当期销售商品、提供劳务收到 的现金减少,经营活动现金流 量净额减少。
9投资活动产 生的现金流 净额-54,661.86-84,446.97-35.27主要系购建固定资产、无形资 产等支付的现金增加所致。
10筹资活动产 生的现金流 净额72,531.5694,419.07-23.18-
11应收账款周 转率1.711.4616.85-
12存货周转率0.170.1246.81主要系 2021年公司营业成本随 营业收入的增长而增长,同时 2021年公司存货增加所致。
13EBITDA全 部债务比0.080.09-8.41-
14利息保障倍 数1.141.21-6.25-
15现金利息保 障倍数-0.530.06-972.60主要系 2021年度公司回款减 少,经营活动产生的现金流为 负值。
16EBITDA利 息倍数1.401.50-6.75-
17贷款偿还率 (%)100100--
18利息偿付率 (%)100100--
(二)主要资产和负债变动情况
截至 2021年末,发行人主要资产和负债变动情况如下:
单位:亿元

资产项目本期末 余额上期末 余额变动比例 (%)变动比例超过 30%的,说明原因
应收账款7.264.4662.63主要系公司 2021年工程建设业务收 入增加,回款较少所致。
投资性房地产1.23--主要系公司 2021年新增购入对外出 租的房屋资产所致
固定资产13.659.7240.43主要系公司 2021年在建工程完工, 转入固定资产所致。
在建工程00.56-主要系公司 2021年在建工程完工, 转入固定资产所致。
无形资产7.594.2877.37主要系公司 2021年通过招拍挂形式 购入土地所致。
其他非流动资产0.675.09-86.872020年预付土地出让金 主要系公司 已在 2021年完成购入土地并转入无 形资产所致。
单位:亿元

负债项目本期末 余额上年末 余额变动比例 (%)变动比例超过 30%的,说明原因
短期借款9.853.22206.09主要系发行人业务需要,新增短期 银行借款所致。
应付票据4.442.02119.63主要系发行人业务需要,新增商票 所致。
其他应付款1.683.66-54.28主要系发行人偿还其他应付款中借 款所致。
一年内到期的非 流动负债12.986.22108.56主要系发行人一年内到期的长期借 款及长期应付款增多所致。
长期借款14.722.96-35.97主要系发行人调整债务结构,新增 长期借款及长期应付款较少,且部 分转入一年内到期的非流动负债所 致。
(三)营业收入构成情况
公司是诸城市重要国有企业,作为诸城市城市基础设施建设的重要主体之一,公司的业务情况与地方经济、财政情况等经营坏境息息相关,公司以城市基础设施建设为核心业务,报告期内公司主营业务收入来源主要为工程建设收入、管网租赁收入、污水处理收入和商品销售收入。近年来,公司主营业务收入保持稳定,公司经营状况良好,各板块业务都在有条不紊的发展中。最近两年,发行人主营业务收入和成本构成如下表:
单位:亿元

业务板块本期   上年同期   
 营业 收入营业 成本毛利率 (%)收入占比 (%)营业 收入营业 成本毛利率 (%)收入占比 (%)
地下管网租金收入1.110.9514.5111.11.110.9415.1818.14
污水处理收入1.311.0718.4713.131.311.0619.0621.45
工程建设收入6.525.6912.6765.143.73.2312.7160.42
销售商品收入1.060.9511.1310.63----
合计10.018.6613.47100.006.135.2414.52100.00
2021年度,发行人主要业务板块为工程建设、管网租赁、污水处理和商品销售,2021年相关主营业务板块收入占总收入比例达到 99.93%,对应营业收入、营业成本及毛利率变动幅度较小。

2021年,公司营业收入 10.02亿元,同比增长 63.47%;营业成本 8.67亿元,同比增加 65.51%。其中,营业收入增加较多主要系:(1)2021年公司工程建设收入增长较多;(2)公司主营业务板块中新增了销售商品业务,共实现贸易业务收入 1.06亿元,占主营业务收入规模的 10.63%,货物销售业务由子公司鸿源优宠负责运营,主要系本次债券募投项目年产 10万吨高档宠物饲料项目建成后投产并进行销售,销售商品为该项目所生产的宠物饲料,公司按照市场化运作模式,充分发挥公司优势,公司新增业务符合平台公司市场化转型的发展要求。

营业成本主要系随公司营业收入的增长而增长所致。

(四)现金流变动情况
2021年度,发行人经营活动产生的现金流净额为-17,741.17万元,同比下降1,262.42%;主要系发行人的主营业务为投资、建设、运营诸城市相关基础设施建设项目,此类项目投资规模较大,开发周期较长,造成现金流的支出与收回不匹配,现金流收回存在一定时间的滞后,因此经营活动产生的现金流量下降。

发行人投资活动产生的现金流净额为-54,661.86万元,同比下降 35.27%;主要系 2021年度发行人购建固定资产、无形资产等支付的现金增加所致,发行人作为诸城市重要的城市基础设施建设主体,以当地市场平均价格水平通过招拍挂等方式获取上述土地,将根据诸城市未来城市规划需求,拟作为未来建设项目的用地储备,有利于未来进一步拓展公司业务,增强公司运营能力。

发行人筹资活动产生的现金流量净额为 72,531.56万元,同比下降 23.18%;主要系发行人 2021年度融资减少所致。

2021年末,发行人期末现金及现金等价物余额为 18,830.25万元,较上年末增长 0.69%,保持稳定。

综上,发行人经营性现金流对债务的保障能力较弱,依赖于担保人对本期债券的信用保障。

(五)对外担保情况
截至 2021年末,发行人对外担保为 7.88亿元,占发行人 2021年末总资产的比重为 6.86%,占净资产的比重为 14.25%。发行人对外担保的被担保方均为国资背景,履约状况良好,经营情况正常,资信状况较好,涉及担保余额占发行人总资产比例较小,截至本报告出具日,发行人对外担保不存在代偿风险。

上述对外担保对发行人未来债务偿付能力存在一定影响。

(六)受限资产
截至 2021年末,发行人受限资产为 23.16亿元,占发行人 2021年末总资产的比重为 20.17%,占净资产的比重为 41.90%,其中货币资金受限 3.67亿元,应收账款受限 6.94亿元,存货受限 2.93亿元,固定资产受限 9.22亿元,无形资产受限 0.40亿元。上述资产受限对发行人未来债务偿付能力存在一定影响。


四、发行人最新债券发行情况
截至本报告出具日,发行人已发行尚未兑付的债券情况如下表所示:
序 号证券简称发行规模 (亿元)债券余额 (亿元)债券品种起息日到期日
121安邦债9.309.30企业债2021年 2月 5日2028年 2月 5日
截至本报告出具之日,发行人已发行尚未兑付债券余额为 9.30亿元,相当于企业 2021年底总资产的 8.10%,其净资产的 16.82%,公司资产负债结构合理,总体财务状况稳健,偿债压力不大。

截至本报告出具日,上述债券均按时付息,不涉及违约。


五、担保人最新情况
本期债券由中国投融资担保股份有限公司提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保。截至目前,增信机制、偿债保障措施无变化。

安永华明会计师事务所(特殊普通合伙)已对担保人 2021年度财务报告及附注进行了审计,并出具标准无保留意见的审计报告(安永华明(2022)审字第 61243993_A01号),该审计报告的查阅地址详见:
http://www.sse.com.cn/disclosure/bond/announcement/corporate/c/new/2022-05-五、担保人最新情况
本期债券由中国投融资担保股份有限公司提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保。截至目前,增信机制、偿债保障措施无变化。

安永华明会计师事务所(特殊普通合伙)已对担保人 2021年度财务报告及附注进行了审计,并出具标准无保留意见的审计报告(安永华明(2022)审字第 61243993_A01号),该审计报告的查阅地址详见:
http://www.sse.com.cn/disclosure/bond/announcement/corporate/c/new/2022-05-下列引用的财务数据,非经特别说明,均引自该审计报告。投资者在阅读以下信息时,应当参照担保人已披露的未到期债券情况及其评级情况和 2021年度完整的经审计的财务报告及其附注。

单位:亿元

项目2021年末/度2020年末/度
资产总计262.56258.52
负债总计151.22142.10
所有者权益111.35116.42
资产负债率(%)57.5954.97
营业收入23.8138.95
利润总额10.3212.50
净利润8.078.34
经营活动产生的现金流量净额3.70-2.53
以上情况,特此公告。


(以下无正文)
(本页为无正文,为《2021年诸城安邦建设有限公司公司债券 2021年度发行人 履约情况及偿债能力分析报告》签章页) 2022年 6 月 24 日

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