前小摩首席策略师预警：美股临近“泡沫顶点”！

时间：2025年08月01日 14:44:19 中财网

　　摩根大通前首席策略师Marko Kolanovic发出警告，称他所看到的美股是一个不断扩大的市场泡沫，其形成原因在于大型科技股的影响力过大。据Kolanovic称，近期估值的大幅上升正在扭曲市场实力的真实状况，一些科技巨头的股价上涨使得美股的整体市值虚高。

　　Kolanovic表示：“基本上，当那些最大的科技公司(如微软(MSFT.US)、英伟达(NVDA.US))的市值在一夜之间超过了整个美国行业集团或主要国家指数的市值，或者在三个月内达到了整个标普小盘股指数的总市值(比如英伟达)，这就表明我们即将接近泡沫顶点。”

　　他的这番言论是在大型科技股出现历史性上涨之后发表的。周四，微软的市值首次突破 4 万亿美元大关。这家科技巨头成为继人工智能巨头英伟达之后，第二个达到这一里程碑的公司，从而跻身这一极为特殊的行列。然而，Kolanovic警告称，这种集中式的上涨态势可能难以持续，他指出整个市场正逐渐与经济基本面脱节。

　　此外，Kolanovic并非是唯一一个传达相同观点的人。许多Seeking Alpha的分析师也持有类似的逻辑思路。

　　总的来看，这些分析师的观点主要是，标普500指数估值极高，席勒市盈率已超过 37，这距离 2000 年互联网泡沫时期的水平仅差一点;美股正处于人工智能泡沫的顶峰阶段，这一泡沫是由狂热情绪、过高的估值以及害怕错失机会所驱动的，预计今年下半年股市泡沫将会破裂。