瑞可达(688800):苏州瑞可达连接系统股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函的回复
原标题:瑞可达:关于苏州瑞可达连接系统股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函的回复 二〇二五年八月 上海证券交易所： 贵所于 2025年 7月 18日出具的《关于苏州瑞可达连接系统股份有限公司向不特定对象发行可转债申请文件的审核问询函》（上证科审（再融资）〔2025〕82号）（以下简称“问询函”）已收悉。苏州瑞可达连接系统股份有限公司（以下简称“瑞可达”、“发行人”、“公司”）与东吴证券股份有限公司（以下简称“东吴证券”、“保荐机构”）、北京国枫律师事务所（以下简称“国枫律师”、“发行人律师”）、容诚会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“容诚会计师”、“申报会计师”）等相关方对问询函所列问题进行了逐项核查，现回复如下，请予审核。 关于回复内容释义、格式及补充更新披露等事项的说明如下： 1、如无特别说明，本回复使用的简称与《苏州瑞可达连接系统股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券证券募集说明书（申报稿）》中的释义相同。 2、本回复中若出现总计数尾数与所列数值总和尾数不符的情况，均为四舍五入所致。 3、为便于阅读，本回复不同内容字体如下：
目录 问题 1、关于募投项目 ......................................................................................................................... 3 问题 2、关于经营情况 ....................................................................................................................... 42 问题 3、关于财务性投资 .................................................................................................................. 69 1.关于募投项目 根据申报材料：1）发行人本次向不特定对象发行可转换公司债券拟募集资金总额不超过100,000.00万元，用于投资高频高速连接系统改建升级项目、智慧能源连接系统改建升级项目以及补充流动资金；2）公司2022年向特定对象发行股票募投项目之“新能源汽车关键零部件项目”“研发中心项目”达到预定可使用状态的时间延期至2025年9月；3）智慧能源连接系统改建升级项目为瑞可达（泰州）电子科技有限公司电池连接系统的研发及产业化项目二期工程。 请发行人说明；（1）本次募投项目与现有业务以及前次募投项目的区别与联系，并结合公司发展规划、本募改建升级项目的主要考虑等，说明实施本次募投项目的必要性：本募产品是否属于新产品，是否符合投向主业相关要求；（2）智慧能源连接系统改建升级项目与泰州电池连接系统的研发及产业化项目一期工程的关系，是否能够明确区分，是否存在重复性建设；（3）结合本次募投项目目前研发进展及后续安排、公司客户储备、产能利用情况等，说明实施本次募投项目的可行性，新增产能的合理性及产能消化措施；（4）本次募投项目各项投资构成的测算依据和测算过程，资本性支出与非资本性支出的构成情况，新增折旧摊销及项目建设的成本费用对公司业绩的影响，并结合公司货币资金余额及安排、资产负债情况、资金缺口测算及同行业可比公司等，说明本次融资规模的合理性；（5）结合本次募投项目各类产品的单价、毛利率等指标与同行业可比公司及现有业务的比较情况，以及瑞可达（泰州）电子科技有限公司电池连接系统的研发及产业化项目一期的效益情况，说明本次募投项目效益测算的谨慎性、合理性；（6）前次募投项目新能源汽车关键零部件项目、研发中心项目的最新进展及后续安排是否能如期达产。 请保荐机构对上述事项进行核查并发表明确意见，请申报会计师对问题（4）、问题（5）进行核查并发表明确意见 【回复】 一、发行人说明 （一）本次募投项目与现有业务以及前次募投项目的区别与联系，并结合公司发展规划、本募改建升级项目的主要考虑等，说明实施本次募投项目的必要性：本募产品是否属于新产品，是否符合投向主业相关要求 1、本次募投项目与现有业务以及前次募投项目的区别与联系及必要性 （1）本次募投项目与现有业务以及前次募投项目的区别和联系 本次募投项目与前次募投项目均系公司既有业务的延伸与拓展，募集资金投向均围绕公司主业进行，公司本次募投项目和前次募投项目的比较情况如下：
公司本次募集资金投资项目“高频高速连接系统改建升级项目”及“智慧能源连接系统改建升级项目”拟提高公司通信连接系统产品及新能源连接系统产品的批量化生产能力。“高频高速连接系统改建升级项目”产品主要应用于汽车内/外通信以及高性能服务器、智算中心通信；“智慧能源连接系统改建升级项目”产品主要应用于新能源汽车及储能电池的电池系统连接，具体情况如下：
①高频高速连接系统改建升级项目 本次募投项目“高频高速连接系统改建升级项目”系基于公司现有通信业务的业务拓展升级，针对当前汽车智能化、服务器算力需求快速增长的行业形势，通过在原有核心技术基础上进行技术拓展攻关，实现公司通信系统产品应用拓展。本项目与公司现有通信业务深度协同，本次募投项目与现有业务的区别与联系情况如下：
②智慧能源连接系统改建升级项目 本次募投项目“智慧能源连接系统改建升级项目”系基于当前我国新能源汽车和储能的稳步发展的市场背景，公司计划拓展公司电池连接系统产品产能，增强公司服务下游客户的能力，进一步提升产品竞争力。本募投项目与现有业务及前次募投项目的区别与联系情况如下：
综上所述，公司本次募投项目同公司当前业务联系较强，前次募投项目及本次募投项目的产品各有侧重、形成互补，能够更好的满足下游新能源汽车、储能、智能计算等客户日益增长的市场需求。 ③本次募投项目投向符合“战略新兴产业”要求 公司本次募投项目产品为新能源汽车及储能电池连接系统、高频高速连接器、高速线缆等产品。根据国家统计局《战略性新兴产业分类（2018）》和《工业战略性新兴产业分类目录（2023）》，公司现有产品和本次募投项目“高频高速连接系统改建升级项目”、“智慧能源连接系统改建升级项目”均属于重点产品和服务目录中“新一代信息技术产业”之“其他电子元件制造”。公司本次募投项目立足公司主业，符合产业规划方向，符合“战略新兴产业”要求。 （2）结合公司发展规划、本募改建升级项目的主要考虑等，说明实施本次募投项目的必要性 高频高速连接系统改建升级项目的建设将与公司现有产品形成协同效应，系公司顺应智能化趋势，针对汽车智能化升级和智能算力建设需求，拓展产品应用场景的重要举措。在新能源汽车领域，公司现有业务集中在能源连接系统，即车载三电系统（电池、电控和电机）以及补能系统，随着汽车智能化升级，智能座舱、智能驾驶等场景对高频高速的数据传输提出了新需要。该项目重点聚焦在满足车规要求的高频高速连接系统，进一步加强与汽车行业客户的深度合作，更好地向其提供一站式整车连接系统解决方案，亦能够有效提升公司产品的单车使用价值，从而提升公司经营业绩水平。 在智能计算领域，公司依托在板对板射频连接器技术、高速连接器技术方面的丰富的技术积累，积极开发满足智能计算要求的高速连接产品，加强与各类智能计算服务供应商（CSP）的合作，向其提供产品。 近年来，公司依托优秀的客户服务能力、稳定的产品质量、丰富的产品系列及较好的研发能力积极布局新能源汽车、通信领域等赛道，在新能源汽车电动化领域和通信领域的国内市场拥有较高市场知名度。为把握智能汽车行业和智算中心行业的快速发展的市场机会，以及满足下游客户对于高频高速连接系统日益增长的需求，公司结技术，建设实施高频高速连接系统改建升级项目，以进一步延伸产品链，拓展公司产品在智能汽车领域和智算中心领域的应用场景和市场空间，扩大市场占有率，增强行业影响力，提升企业市场竞争力。本次募投项目的建设是公司把握发展机遇的重要抓手，为公司未来发展奠定新的业务增长点。 目前公司在新能源行业已经具备较强的研发和生产能力，新能源领域的相关产品已成为公司主要营业收入来源之一。凭借在新能源连接系统领域长期的技术积累和丰富的产品开发经验，公司顺应下游客户的需求变化，进一步强化自身制造能力，以提升在下游客户的市场份额，强化和巩固客户合作关系，增强合作粘性。同时，公司积极拥抱 AI和智能化时代，通过实施本次募投项目，快速扩大高频高速连接器产品的产能，以满足下游汽车、通信行业客户的需求。现阶段，公司整体产能存在瓶颈问题，2024年度及 2025年 1-3月，公司新能源连接器产品产能利用率 122.15%、135.33%，均处于高位。截至报告期末公司产品产能情况如下：
2、本募产品是否属于新产品，是否符合投向主业相关要求 （1）智慧能源连接系统改建升级项目 本次募投项目智慧能源连接系统改建升级项目对应产品为公司新能源汽车及储能电池连接系统成熟产品，该募投项目属于现有产品的产能扩充，不涉及新产品、新技术。 （2）高频高速连接系统改建升级项目 本次募投项目高频高速连接系统改建升级项目的产品系公司基于现有技术体系，面向新的市场需求，在现有产品基础上升级开发的产品。目前相关产品已自 2024年起实现小规模量产与销售。具体比较情况如下： ①该募投项目产品系现有产品技术的迭代升级 本次募投项目高频高速连接系统改建升级项目的产品系公司基于现有技术体系，面向新的市场需求，在现有产品移动通信射频连接器的基础上进行技术整合、迭代、优化而来，在关键技术指标上具有相似性。公司具有代表性的移动通信射频连接器与公司具有代表性的高频高速连接器在部分技术指标的对比情况如下：
如上图所示，公司高频高速连接系统产品的主要核心技术系板对板射频连接器技术及高压大电流连接器技术。一方面，高频高速连接系统中的信号也是一种射频信号，亦受到内部导体表面粗糙程度、导体与绝缘层介电常数匹配情况的影响。近年来汽车内部信号传输及服务器集群内信号传输带宽需求不断增高，通常而言，提升传输带宽一般通过提高通信信号频率宽度与增加信道数量等方式实现。但是随着通信信号频率的提高，信号在传输过程中的插损也随之提高，会降低信号的信噪比，使信号的误码率提升；此外，增加信道数量亦会降低单个信号的强度从而降低信噪比。公司拥有较为丰富的射频连接器设计与优化经验，较早开始技术预研，在毫米波射频连接器产品中便实现了针对 18-60GHz高频段信号传输衰减的技术优化方案，为公司高频高速连接系统产品提供了技术基础。 另一方面，公司高频高速连接系统产品主要应用于汽车中，其工作环境存在高低温、油气、高湿度、高振动、电磁干扰等情形，因此连接系统的密封性、抗干扰、抗振动性能成为影响产品性能的关键指标。公司较早便切入新能源汽车连接器赛道，对汽车连接器产品的密封性能具有深刻理解，公司拥有防凝露等多种设计方案，在高压大电流系列连接器产品中已经可以达到 IP68B等级防护，为公司高频高速连接系统产品实现车规级防护性能提供了技术支持。 公司高频高速连接器系统产品通过整合板对板射频连接器技术及高压大电流连接器技术，并在上述技术基础上进一步研发解决了成本、屏蔽性能等技术难点，最终产品实现IPX9K的密封性能并能实现传输频率可达20GHz、最大传输速率可达40Gbps的传输性能。 在高速线缆方面，公司基于板对板高速连接器技术的技术积累，对连接器连接的高速线束产品根据当前市场需求进行了技术迭代。公司通过选用低表面粗糙程度的铜缆并配合改性绝缘材料降低线缆整体对高频信号的阻抗作用，降低高频信号在线缆内的衰减，降低信号传递的误码率。公司还根据服务器机房电磁干扰较多的环境，选用覆盖率更高的编织线材进行信号屏蔽，提高信噪比。此外，公司针对普通无源线缆信号传输距离有限的问题，开展了高速线缆的研发，进一步提高公司产品的竞争力。 ②该募投项目产品与现有产品在应用领域高度重叠 在产品应用方面，发行人现有产品和高频高速连接系统改建升级项目的产品都应用于新能源汽车、通信领域，但侧重点略有不同。在新能源汽车领域，现有产品主要面向汽车三电系统间的能源传输，而本募投项目重点针对车内高速通信；在通信领域，现有产品主要面向基站通信，而本募投项目重点针对智能计算系统内部通信，本募投项目的产品均系现有产品应用领域的延伸。 ③本次募投项目产品系公司产品在战略客户方面的延伸丰富 在产品客户方面，高频高速连接系统产品系公司现有新能源汽车、通信战略客户群体的延伸与丰富，在相关产品商业化及订单转化具有可行性，与公司原有客户具有较强的协同性。 ④本次募投项目具备充分的核心技术储备 本次募投项目高频高速连接系统产品所应用的核心技术包括车载同轴连接器技术、车载以太网连接器技术、数据中心高速铜缆技术，均系发行人在报告期内依托已有的板对板射频连接器技术、板对板高速连接器技术等核心技术，自主研发取得，为项目实施奠定了坚实的技术储备基础。 综上所述，公司高频高速连接系统改建升级项目围绕公司的现有业务实施。高频高速连接系统改建升级项目的产品是现有通信产品向新应用场景的延伸，在产品形态、下游客户上高度相同，而且具备了充足的技术储备，属于现有产品线的技术提升、应用场景拓展而非拓展全新品类，因此本次募投项目不涉及新产品。 （二）智慧能源连接系统改建升级项目与泰州电池连接系统的研发及产业化项目一期工程的关系，是否能够明确区分，是否存在重复性建设 瑞可达泰州电池连接系统的研发及产业化项目备案项目总投资为 100,359.51万元，预计项目整体建成后将形成年产电池连接系统 1,440万套的生产能力。本项目计划分多期工程完成，目前项目一期工程建设用地位于江苏省泰州市高港区口岸街道东风路西侧文圣河南侧，目前项目一期工程已基本建设完毕。智慧能源连接系统改建升级项目为瑞可达泰州电池连接系统的研发及产业化项目二期工程。项目建设用地位于江苏省泰州市高港区临港工业园新港大道 6号，在文圣河北侧。一期项目在文圣河南侧，二期项目在文圣河北侧，两期项目隔河而建，两期项目的建设地点、新增设备能够明确区分，可以进行独立核算。该项目系电池连接系统的研发及产业化项目的延续，项目投资额（27,921.21万元）、产品方案（电池连接系统 670万套）等均涵盖于电池连接系统的研发及产业化项目范围内。 公司凭借在新能源连接系统领域长期的技术积累和丰富的产品开发经验，顺应下游客户对电池电芯连接的应用需求，推出电池连接系统产品，以提升在下游客户的市场份额，强化和巩固和客户的合作关系，增强合作粘性。但公司现有的电池连接系统产品业务输出能力仍然有限，一方面公司在电池连接系统产品领域布局较晚，与行业头部企业相比在生产规模上仍有一定的差距；另一方面受制于现有产能对外供货能力有限的影响，公司仅能承接部分重点客户的订单交付，不利于与客户的长期合作，同时也影响公司未来承接大客户电池连接系统产品订单的计划。现阶段，公司电池连接系统产能瓶颈问题突出，与客户需求出现失衡，公司亟需提升电池连接系统研发及生产能力以满足日益增长的市场需求。公司通过智慧能源连接系统改建升级项目的进一步实施形成规模优势，提升公司电池连接系统产品业务输出能力与客户交付能力，紧抓产业机会，支持公司长期发展战略，项目不存在重复性建设的情形。 （三）结合本次募投项目目前研发进展及后续安排、公司客户储备、产能利用情况等，说明实施本次募投项目的可行性，新增产能的合理性及产能消化措施 1、本次募投项目目前研发进展及后续安排 （1）本次募投产品研发进展及后续安排 本次募投项目智慧能源连接系统改建升级项目对应产品为公司新能源汽车及储能电池连接系统成熟产品，已完成研发及并向部分客户交付。未来公司计划通过进一步提升生产效率和交付能力，不断为下游客户提供有竞争力的产品。 本次募投项目高频高速连接系统改建升级项目的产品技术已经成熟，公司会基于客户具体参数需求开展具体型号产品的开发工作。本次募投相关产品自 2024年起实现小规模量产与销售，2024年度及 2025年 1-3月分别实现收入 415.19万元和 232.28万元。 （2）本次募投产品技术及人员储备、研发难点攻克情况 针对本次募投项目，公司已提前在技术、人员方面进行了储备，并进行了针对性的研发工作，目前已实现了对相应技术、研发人员的积累，并对研发难点进行了攻克，具体情况如下：
在研发人员方面，公司设置了专门的研发机构，拥有一支专职研发人员组成的专业研发团队，背景涉及通信、材料、检测、工程、自动化等多个专业。截至 2025年 3月 31日，公司拥有研发人员 461人，占公司总人数的 21.69%。 在研发队伍建设方面，公司在成立初始便非常重视研发技术，在研发技术上奉行高投入、高标准、高要求的原则。公司每年提取相应的研发经费，保障科技人员的活动经费及购置仪器设备所需资金，不断培养壮大高素质高技术高水平科研人才，增添科研仪器设备，并多方面聘请技术、信息、行业管理等方面的专家、学者、教授为企业高新技术产品的引进、开发进行指导和技术培训咨询。公司还建立和完善了与项目开发相关的激励制度，推行与精品研发项目评价激励相关的管理制度及技术队伍人才工程建设，大量引进各项专业技术人才。公司具有较好的人员储备。负责本次募投项目新产品的核心技术人员及其经历如下表所示：
公司新产品量产销售一般需经历研究开发（研究、小试、中试）、客户验证、大批量生产销售等阶段。 “智慧能源连接系统改建升级项目”为已有产品产能的扩产项目，相关产品技术成熟，已经实现批量化生产交付多年。目前公司正在将该系列产品向更多客户推广，具体情况如下：
截至本回复出具日，公司针对本次募投项目的客户储备情况如下： 在智慧能源连接系统领域，公司于 2023年 5月收到欧洲著名车企客户 20对公司电池连接系统产品的定点通知，根据客户 20的需求计划，客户 20将于 2026年开始向公司采购电池连接系统产品。根据客户 20提供的 8年产品需求计划，客户 20拟在产品需求期间向公司采购近 30亿的产品，公司亦需提前准备产能以应对下游客户的需求，保障交付。除客户 20以外，公司积极拓展其他新能源汽车的客户，目前已经在动力电池领域已经批量配套客户 B在内的多家客户；并且在积极拓展行业知名海外整车客户，目前就电池连接系统产品已经取得多名客户的合作意向。在储能领域，公司已配套多名行业主流客户。在电驱连接组件产品线，公司已批量供货多名行业内头部客户，全面覆盖乘用车和商用车的电驱动总成领域，且已和客户 21达成合作意向，目前开始小批量供货，在 2026年开始逐步转入批量供货环节。在精密电连接件领域，公司已配套美国 T公司在内的新能源整车和三电公司。 在高频高速连接器领域，公司积极开拓主机厂及汽配客户，加快车载高频高速产品的市场拓展。公司现已向客户 12（德国知名公司，全球领先的汽车天线系统和车载电视调谐器的设计者和制造商，汽车接收系统的全球领导者）、客户 13（重要的车载激光雷达企业）等客户批量供应高频高速连接器，应用于各类车载互联、激光雷达、高速通信等场景；公司取得了一系列客户的项目定点。此外对于国内其他的主机厂，公司也在积极进行商务合作洽谈。截至本回复出具日，处于客户验证阶段的主要客户情况如下：
除此之外，公司与国内外的交换机客户/服务器客户方案也在积极对接，相关客户对于高速线缆需求量巨大。 3、产能利用情况，新增产能的合理性及产能消化措施 （1）公司产能利用情况 报告期各期，在新能源下游市场迅猛发展的背景下，公司核心产品新能源连接器产品产能持续保持紧张状态。截至 2025年 3月末，公司新能源连接器产能为 4500万套/年，但今年 1-3月产量为 1,522.52万套，产能紧张。在高频高速连接系统产品方面，公司当前无高频高速连接系统产品的批量生产产能。公司高频高速连接系统产品在产品外形、技术规格、产品结构、应用场景，生产工序等方面同公司现有的新能源业务及通信类业务产品均存在较大差异，且该产品生产自动化需求较高，较难实现产能复用。公司本次募投项目建成后，将新增高频高速连接系统 556万套/年和智慧能源连接系统产品 670万套/年，能够缓解公司产能紧张的局面。 （2）新增产能的合理性 ①高频高速连接系统改建升级项目 高频高速连接系统的产品为高频高速连接器、高速线缆，下游应用场景主要为以新能源汽车为首的智能化汽车及数据中心。 从技术角度来看，公司高频高速连接系统技术成熟，新增产能不存在技术瓶颈。 公司高频高速连接器系公司移动通信连接器产品技术在汽车通信领域的应用。公司在原有板对板射频连接器技术的基础上针对汽车应用场景（高低温、油气、高湿度、高振动、电磁干扰等）引入公司高压大电流连接器核心技术中的防护技术，形成了公司高频高速连接器的基础核心技术。在高速线缆方面，公司基于板对板高速连接器技术的技术积累，对连接器连接的高速线束产品根据当前以服务器为首的市场需求进行了技术迭代，形成了公司的数据中心高速铜缆技术。综上所述，公司通过研发，整合、优化、迭代，目前公司高频高速连接器的核心技术已趋成熟，新增产能不存在技术瓶颈。 从市场角度来看，高频高速连接系统的产品具有丰富市场空间，根据国信证券研究报告测算，预计 2025年全球汽车高频高速连接器市场规模将达到 443亿元。在高速线缆方面，根据头豹研究院预测，2025-2035年高速铜连接行业市场规模由 66.35亿美元增长至 384.96亿美元，期间年复合增长率达 19.22%。根据上述测算，2025年汽车高频高速连接器和数据中心高速线缆的市场空间有望达到 920.72亿。根据发行人募投项目收益测算，假定该募投项目 2027年产能爬坡率为 30%，当年实现销售收入 4.20亿元的情况下，则其保守按照 2025年的汽车高频高速连接器和数据中心高速线缆市场空间测算，发行人高频高速连接系统占有率约为 0.46%；假定该募投项目 2030年实现销售收入 12.78亿元，则其保守按照 2025年的汽车高频高速连接器和数据中心高速线缆市场空间测算，发行人高频高速连接系统市场占有率约为 1.39%，高频高速连接系统的产品天花板较高，公司新增产能具备消化空间。 从客户角度来看，公司高频高速连接系统下游客户同公司现有客户高度重合，公司获取订单消化产能具备可行性。公司高频高速连接系统产品下游客户主要为汽车主机厂商及其零部件供应商。公司较早便参与汽车产业链，已经积累了较多的汽车行业客户资源，因此公司能够凭借自身的技术能力优先获得客户。当前公司已向客户 12、客户 13等客户批量供应高频高速连接器并取得了客户 14、客户 15和客户 22等其他一系列客户的项目定点。以高频高速连接系统产品售价约 100元/套测算，公司取得的定点项目实现稳定供货时预计年订单将能覆盖约 245万套产能，随着公司未来定点项目持续增加，公司获取订单消化产能具备可行性。 ②智慧能源连接系统改建升级项目 智慧能源连接系统的下游应用领域主要为新能源动力电池和储能电池。从新能源动力电池来看，根据浙商证券研报测算，2025年全球、国内新能源汽车动力电池连接系统市场空间有望达到 160-270亿、80-135亿元。2030年全球、国内新能源汽车电池连接系统市场空间有望达到 350-600亿元、180-300亿元。从储能电池来看，根据浙商证券测算，2025年和 2030年全球储能电池连接系统市场空间有望达到 30-51亿元和116-198亿元。根据上述测算，2025年和 2030年，全球动力电池和储能电池领域电池连接系统的市场空间有望达到 190-321亿和 466-798亿元。根据发行人募投项目收益测算，假定发行人 2027年产能爬坡率为 30%，当年实现销售收入 1.19亿元的情况下，则其保守按照 2025年的电池连接系统市场空间测算，发行人电池连接系统市场占有率约为 0.37%-0.63%；假定发行人 2030年实现销售收入 3.74亿元，则其按照 2030年的电池连接系统市场空间测算，发行人电池连接系统市场占有率约为 0.47%-0.80%。 综上可见，发行人本次募投项目投产及完全达产后的市场占有率处于相对合理水平，与下游市场容量相匹配，发行人的产能规划具有合理性。 （3）产能消化措施 ①政策支持是产能消化的基础 连接系统作为汽车、储能以及计算集群的关键组成部分，是汽车、网络、计算集群、储能系统产品不断跟新发展的基础。多年来，在国家产业政策的扶持下，公司下游行业快速发展，带动公司产品销量持续提升。 在汽车及储能领域，国家相继推出了《新型储能制造业高质量发展行动方案》、《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》、《关于开展智能网联汽车“车路云一体化”应用试点工作的通知》等一系列产业政策，着力推进汽车、储能产业的信息化、智能化等，使下游行业持续提高对高频高速连接系统、智慧能源连接系统产品的需求。在计算集群领域，国家推出了《关于推动新型信息基础设施协调发展有关事项的通知》、《算力基础设施高质量发展行动计划》等产业政策，要求各地逐步提高智能算力占比，建立新型信息基础设施，亦促进了下游行业对高频高速连接系统产品的需求。产业政策的支持成为公司新建募投项目产能消化的基础。 ②下游行业旺盛的市场需求是项目产能消化的重要抓手 近年来，以智能汽车、数据中心为代表的新兴产业迅速发展。根据 DATA BRIDGE的预测，2023年全球自动驾驶汽车市场规模价值 989.5亿美元，预计到 2031年将达到 6,206.7亿美元，2023年至 2031年预测期内的复合年增长率为 25.8%。未来在 L3及以上自动驾驶级别逐渐成熟并规模化落地、智能座舱系统功能的不断完善和迭代、车联网普及带来通信互联系统的进一步增长等驱动下，智能汽车行业市场将进一步快速增长。从数据中心市场来看，根据 Astute Analytica的预测，2024年全球数据中心市场规模为 3,529.3亿美元，预计到 2033年将达到 8,768亿美元，2024-2033年预测期间复合年增长率为 10.64%。根据中国信通院及中信建投研究所的数据，2023年我国数据中心行业收入达到 2,407亿元（不包含云计算业务收入，只计算机柜、带宽租用等），同比增长 26.64%，近 3年复合增速达到 17.07%。随着 AI的快速发展带来的大规模新建数据中心机房和以 DeepSeek为代表的开源 AI大模型本地化、云端部署的需求快速发展，未来对于数据中心等算力基础设施的需求将快速增长。智能汽车与数据中心等行业的快速发展，亦推动了市场对于高频高速连接系统的增量需求，为公司本次募投项目的建设提供了重要的实施基础和广阔的市场空间。 近年来，以新能源汽车、储能为代表的新能源产业迅速发展。从新能源汽车市场来看，近年来新能源汽车市场快速增长，我国连续多年成为全球最大的新能源汽车产销市场。据中汽协数据，2024年中国新能源汽车销量达到 1,286.60万辆，同比增长35.50%；从新能源汽车销量占比来看，2024年我国新能源汽车销量占全部汽车销量比例上升至 40.93%，同比增加 9.38%，展现出我国新能源汽车市场强大的发展动能和巨大的需求潜力。从储能市场来看，根据 EV Tank与伊维经济研究院共同发布的《中国储能电池行业发展白皮书（2025年）》数据，2024年全球储能电池出货量达到 369.8GWh，同比增长 64.9%，其中中国企业储能电池出货量为 345.8GWh，占全球储能电池出货量的 93.5%，预计到 2030年全球储能电池的出货量将达到 1,550.0GWh。新能源汽车与储能行业快速发展，亦推动了市场对于电池连接系统的增量需求，为公司本次募投项目的建设提供了重要的实施基础和广阔的市场空间。 当前公司同行业企业亦逐步开展扩产计划，如华丰科技新建 56Gbps和 112Gbps的高端通讯类连接产品产能；又如胜蓝股份、永贵电器亦在新建汽车高压连接器产品产能以应对未来市场需求。综上所属，下游行业旺盛的市场需求有利于公司新建产能的消化。（未完）  |