[中报]煌上煌(002695):2025年半年度报告
原标题:煌上煌:2025年半年度报告 2025年8月 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人褚浚、主管会计工作负责人曾细华及会计机构负责人(会计主管人员)胡泳声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告如涉及未来发展计划等前瞻性陈述，该计划不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。敬请广大投资者理性投资，注意风险。 公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险，敬请投资者注意查阅第三节管理层讨论与分析之“十、公司面临的风险和应对措施”的内容。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节 重要提示、目录和释义 ........................................................................ 2 第二节 公司简介和主要财务指标 .................................................................... 6 第三节 管理层讨论与分析 ................................................................................ 9 第四节 公司治理、环境和社会 ........................................................................ 29 第五节 重要事项 ................................................................................................ 33 第六节 股份变动及股东情况 ............................................................................ 49 第七节 债券相关情况 ........................................................................................ 54 第八节 财务报告 ................................................................................................ 55 第九节 其他报送数据 ........................................................................................ 155 备查文件目录 一、载有公司法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表。 二、报告期内，在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 三、载有董事长签名的2025年半年度报告文本原件。 四、以上备查文件的备置地点：公司证券部。 释义
第二节 公司简介和主要财务指标 一、公司简介
1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化 □适用 ?不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用 ?不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2024年 年报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况 □适用 ?不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 ?否
1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 ?适用 □不适用 单位：元
公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益 项目的情况说明 □适用 ?不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为 经常性损益的项目的情形。 第三节 管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）公司所属行业发展情况 1、公司所处的行业 本公司主营业务为酱卤肉制品及佐餐凉菜快捷消费食品的研发、生产和销售。卤制品是以家禽、家畜的肉和内脏及 部分水产品、蔬菜为主要原料，放入调制好的卤汁中，旺火烧开，小火浸煮，使卤汁滋味缓慢渗入原料肌理，成为香浓 味美的食品加工品。卤制品因便于储存和携带，产品口感丰富，风味独特，深受消费者喜爱，是中国传统食品中的重要 组成部分。根据《国民经济行业分类》（GB/T 4754－2017），主营业务所属行业为“制造业（C）”中的“农副食品加 工业（C13）”。 2、行业的发展状况和趋势 我国卤制食品行业起步于上世纪 80年代，目前发展历程经历了四个阶段即四个十年。上世纪 80年代以来，江浙地 区逐渐出现较具规模的生产企业；随着行业技术水平的不断提升，企业数量增多且逐步向全国扩张。自2000年以来，我 国卤制食品行业进入品牌快速发展期，龙头企业出现，连锁经营逐渐成为行业主流。2010年至今，随着资本入局和国民 消费升级，终端消费者对品牌、产品品质关注度持续提高，新消费模式出现，卤制食品行业龙头企业加速进行产能建设 及渠道拓展，进入持续扩张期，加快了卤制食品行业的细分化、品牌化进程。 我国卤制食品行业发展历程 一是消费群体年轻化。根据市场调研情况，卤味消费者的年龄集中在19—35岁；同时随着生活节奏加快、压力增大，“情绪消费”“悦己消费”在年轻消费群体中逐渐成为一种潮流。头部品牌通过跨界营销与数字化互动逐步拉近与 年轻消费者的距离。酱卤消费年轻化凸显“健康+便捷+情绪价值”核心逻辑，品牌须持续创新场景与产品以巩固年轻客 群黏性。 二是消费场景多元化。酱卤肉制品凭借即食性、风味多样等特点，契合快节奏生活方式需求，消费场景从传统佐餐 向休闲零食扩展。休闲零食与佐餐卤味融合，大部分消费者选择“即买即食”，推动热卤快餐、电商渠道销售占比率提 升，头部品牌通过国潮主题店、音乐节合作等沉浸式场景强化用户体验。 三是健康与口味多元化。为满足消费者的多样化需求，近年来卤味品牌产品上新步伐加快，口味上呈现出多样化。 行业将更注重产品健康化（如低盐、低脂配方）和品类创新，卤味赛道更是百花齐放、各显神通。随着市场对卤制食品 的消费呈现多样化的发展态势，卤味市场迭代快速，口味变化多元，为卤制品生产企业扩大销售规模，培育更多主导产 品，开发新产品提供了广阔的市场空间。 四是头部企业发展策略调整。近年来卤制品行业市场规模增速持续放缓，赛道进入发展瓶颈期。随着消费者对卤味 食品需求的进一步增长，消费者既追求味觉体验也看重性价比，吸引新兴品牌加速进入，卤制品行业竞争日益激烈。龙 头企业面临营收下滑、门店收缩压力，行业进入存量竞争阶段。面对变化，龙头企业逐步从单纯追求门店快速扩张转向 门店精细化运营，通过优化门店模型、提升单店营收应对市场压力。 五是食品安全关注。随着消费者对食品安全、健康的关注显著提高，食品安全意识逐步增强。根据市场调研情况显 示，在购买卤味产品时，卫生状况、食材新鲜度等食品安全是消费者的首要关注点。消费者对产品安全、健康及便利性 的关注显著提高，将推动行业向标准化、高健康化方向升级。 （二）公司主要业务及产品情况 公司创立 30 余年来，从深耕江西本土的特色卤味品牌起步，凭借对传统工艺的坚守与消费需求的敏锐捕捉，逐步 拓展产品边界，形成了如今覆盖多元品类的成熟业务体系。公司主要业务为酱卤肉制品、米制品及少量佐餐凉菜等其他 产品的开发、生产和销售。报告期内，公司主要业务未发生重大变化。 公司产品涵盖了鸭、鸡、猪、牛等快捷消费酱卤肉制品；粽子、青团、麻薯、八宝饭、方便粥等米制品及水产、 蔬菜、豆制品等佐餐凉菜食品，产品品种已达 200多个，形成了以禽类产品为核心，畜类产品为发展重点，并延伸至米 制品及其他的丰富快捷消费产品组合。产品主要特点为消费便利快捷、营养卫生安全，面向广大普通消费者。 公司产品按消费类型可分为餐桌类、休闲类；按生产工艺分为酱制类、卤制类、油炸类、凉拌类；按口味类型分 为酱香传统、香卤系列、麻辣系列、甜辣系列、酸辣系列，全方位适配不同场景与口味偏好。 （1）公司酱卤肉制品 （2）公司旗下控股子公司真真老老米制品 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“食品及酒制造相关业务”的披露 要求 （三）公司业务资质
公司目前主营业务包括酱卤肉制品加工业务和米制品业务，主要有“煌上煌”“真真老老”和“独椒戏”等三大品 牌。 1、经过多年的发展，公司旗下“煌上煌”品牌在全国多区域的消费者心目中得到了高度认可，被中国品牌杂志社评 选为“中国品牌.典范 100”，煌上煌酱鸭也被评为“中国特色风味食品标志性产品”。报告期公司先后获第六届产品金 奖、福布斯 2025大消费年度价值企业、沙利文 2025大消费年度影响力品牌、南昌三绝等各大行业奖项。煌上煌近年来 获得的主要荣誉有：农业产业化国家重点龙头企业、国家酱卤肉制品工程研究中心、江西省省级企业技术中心、中国肉 类食品行业先进企业、中国轻工业食品行业五十强企业、国家高新技术企业、全国主食加工示范企业、全国社会扶贫先 进集体、全国绿色食品示范企业、国家农产业深加工专项工程示范项目等。 报告期公司围绕消费者需求，先后统筹策划《过红火年、吃煌上煌》《你好，春天鸭》《五一趣嗨鸭》《一起向上 鸭》等全国性联动活动，创新策划江西美巡赛、其中手撕酱鸭节获2025年实战金奖策划。期间公司统筹参与“江西省农 博会”“深圳礼品展”“大湾区产品展”“江西美食走进商务部”等全国大型头部行业展会、招商展会，同时聚焦年轻 客群，先后参与《巨浪音乐节》《巨星演唱会》《刀郎演唱会》《银河左岸音乐节》《泡泡岛音乐节》等活动，加速品 牌年轻化。 报告期，公司结合景区特点，以推广江西美食为初心，整合区域范围内优质供应链、产品打造网红特产店，为全方 位满足来赣游客的需求进行门店模型迭代升级，累计服务超百万来赣游客；同时紧跟时下热点，创新自主策划、爆点频 出，从高铁冠名、创意地铁、到酱卤大锅等出圈营销事件，整体线上线下曝光超 2亿，同时与京东、海尔、花呗、陈克 明等近200多家品牌友好联动，以亿级流量加持，全方位为终端门店赋能。 2、真真老老公司粽子品牌先后荣获“中华名小吃”“嘉兴市著名商标”，并连续多年取得“嘉兴市农业龙头企业” “浙江省农业科技研究开发中心”“浙江省农业科技型企业”等荣誉，且连续多届荣获“全国粽子文化节金奖”；2025 年4月真真老老传人鸡枞菌肉粽荣获“第十九届中国粽子文化节全国粽子（糕团）技艺大赛一等奖”。 2025年上半年，真真老老持续深耕“古法嘉兴粽”这一核心品类，以非遗工艺传承与创新为品牌根基，坚持现包现 煮的匠心商业模式，让每一颗粽子都承载传统技艺的温度，进一步强化产品差异化竞争力。同时，品牌持续以“鲜”为 核心卖点，升级首创专利“金袋鲜 2.0”保鲜技术，通过“一次蒸煮”工艺突破，巩固行业保鲜技术领导地位，为消费 者提供更优质的口感体验。 在品牌推广方面，真真老老围绕明星产品“小金袋”及系列新品展开全方位营销，深度参与礼好端午、合肥粽子文 化节、深圳礼品展等行业展会，举办“第十四届百粽宴”“端午全国合作商大会”“开运高粽”“社区口味争霸赛”等 创意活动，增强品牌互动与渠道赋能；携手王老吉开展异业合作，推出“吉粽”联名礼盒，并走进高校推广，结合端午 节点打造线下快闪店，精准触达年轻消费群体；整合上海虹桥高铁站、机场、杭州高铁站、社区道闸等高势能线下场景， 以及微博、朋友圈、小红书等线上平台，实现立体化品牌曝光，累计覆盖受众超 15万人次，总曝光量突破 4000万。此 外，真真老老积极践行社会责任，通过“爱心送粽”等公益活动，传递品牌温度，强化消费者情感联结，持续为打造米 制品行业标杆品牌注入创新动能。 3、“独椒戏”品牌是公司近年来培育的猪蹄网红小吃品牌，传承了煌上煌沉淀 30 年的深厚酱卤工艺，面对现代消 费者对健康和口味的双重追求，创新性地提出 “鲜卤再烤” 核心技法。先以独家秘制卤料进行鲜卤，让食材充分吸收 卤料精华，入味十足；再经精心烤制，不仅去除食材多余油脂，符合当下健康饮食理念，还塑造出独特的焦香外皮，与 鲜嫩多汁的内里形成绝佳口感组合。其招牌爆品 “卤烤猪蹄” 凭借 Q 弹软糯、香味浓郁的特点，令消费者百吃不厌， 在市场中脱颖而出，成为消费者复购的首选。 主要销售模式 公司主要销售模式为直营连锁、特许经营连锁和经销商三种销售模式。 直营连锁是指各连锁店由公司投资设立，公司对各直营店拥有控制权，统一财务核算，享有门店产生的利润，并承 担门店发生的一切费用开支，实行进货、价格、配送、管理、形象等方面的统一。 特许经营连锁是指公司与加盟商签订《特许专卖合同》，授权加盟商开设的加盟店在规定区域内使用公司的商标、 服务标记、商号、经营技术、食品安全标准、产品，在统一形象下销售煌上煌品牌产品及提供相关服务。加盟商拥有对 加盟店的所有权和收益权，实行独立核算、自负盈亏，但在具体经营方面须接受公司的业务指导。公司与加盟店进行产 品购销，货款结算采取“批提批结”，即当日报单提货必须结清上次货款。 经销商模式是指公司与特定的单位或个人签订经销合同，授予其经销资格并在一定时间和范围内通过其营销网络， 将产品销售给下级经销商或终端消费者的经营方式。 上述销售模式及经销合同已向商务部完成特许经营备案。 经销模式 □适用 ?不适用 门店销售终端占比超过10% ?适用 □不适用 公司目前以连锁经营为主要销售模式，公司在江西、广东、福建、辽宁、陕西、重庆、浙江、海南（在建）建有八 大生产基地，基本形成覆盖全国的连锁销售网络以及贴近市场生产基地的全国布局。 截至2025年6月30日，公司肉制品加工业拥有2,898家专卖店，其中直营门店194家、加盟店2704家，销售网络覆盖了全国28个省份及直辖市。 线上直销销售 ?适用 □不适用 近年来国内的消费模式逐步在发生变化，新零售、新媒体运营趋势显著，对线上销售业务的提升带来了新的商机。 公司目前主要线上平台包括外卖平台、团购平台、直播平台和社区电商平台等，2025年上半年主要在抖音平台和第三方 外卖平台持续发力，门店零售端把线上平台流量导入到门店并转化成门店私域社群及会员，赋能门店销售额提升。 公司目前主要线上销售平台包括淘宝、天猫、天猫超市、阿里巴巴、京东、拼多多、有赞商城、抖音以及其他自营店 铺等，平台上销售的产品包括乐鲜装、高温包装酱卤制品（主要为煌家酱鸭、卤鸭锁骨、卤鸭脖、麻辣牛肉、原味猪肉 脯等）和米制品（主要为粽子、粥、青团等）。 占当期营业收入总额10%以上的主要产品销售价格较上一报告期的变动幅度超过30% □适用 ?不适用 采购模式及采购内容 单位：元
□适用 ?不适用 主要外购原材料价格同比变动超过30% ?适用 □不适用 发生变动的具体原因并说明对主营业务成本的影响 报告期从主要原材料价格的波动趋势来看，2025年上半年公司主要原材料鸭脖、鸭翅、冻新鸭等相关鸭副产品原料 市场价格仍处于低位，期间主要原材料价格的波动带来生产成本的下降，生产成本的逐步回落带来酱卤肉制品业综合毛 利率的稳步回升，酱卤肉制品业综合毛利率同比提升2.23个百分点。 报告期内，公司酱卤肉制品业排名前15位的主要原材料采购价格变动情况如下：
2、米制品加工分新鲜粽与真空粽加工 2种类型，其中新鲜粽采取以销定产的模式，每日上午 12点前，把第三天要 发货的订单，统一报给营销计划部汇总，营销计划根据库存调整计划数量，报给生产计划部安排生产计划，各生产车间 根据生产计划安排生产。真空粽分自有产品与代工定制产品，自有产品采取提前预估，产销结合的生产模式；代工定制 产品，采取以销定产的模式，业务接到订单后，营销计划转换成施工单给生产计划部，生产计划部根据施工单，转换成 物料需求计划与生产计划，采购部根据物料需求计划实施采购，生产车间根据生产计划安排生产。 米制品工艺流程 （1）原料预处理：原辅料使用前应进行验收并根据实际要求进行挑拣和清洗处理，如：干粽叶使用前应在水中浸泡 并双面清洗，确保不沾杂质。糯米使用前首先进行淘米或湿润并沥水处理，豆沙需要进行炒制，肉膘通过切肉流水线切 制、挑拣后使用。 （2）经预处理后的原辅料进入裹粽工序，采用灌装定量杯确定标准用量，需将粽叶折叠成钭状型，不漏底，包扎时 松紧适度。 （3）裹粽完成后批量进入蒸煮工序，根据粽子种类确定蒸煮的压力、温度和时间参数。 （4）随后粽子进入冷却线，冷却场所应阴凉、防尘、防蝇、防鼠、保持清洁卫生，安装通风设施及冷却设备。 委托加工生产 □适用 ?不适用 营业成本的主要构成项目
1、品牌优势 卤制食品行业已经步入品牌竞争时代，具有品牌优势的大企业将在行业的整合之中胜出。经过多年的发展，公司旗 下“煌上煌”品牌在全国多区域的消费者心目中得到了高度认可，被中国品牌杂志社评选为“中国品牌.典范 100”，煌 上煌酱鸭也被评为“中国特色风味食品标志性产品”。报告期公司先后获第六届产品金奖、福布斯2025大消费年度价值 企业、沙利文2025大消费年度影响力品牌、南昌三绝等各大行业奖项。煌上煌近年来获得的主要荣誉有：农业产业化国 家重点龙头企业、国家酱卤肉制品工程研究中心、江西省省级企业技术中心、中国肉类食品行业先进企业、中国轻工业 食品行业五十强企业、国家高新技术企业、全国主食加工示范企业、全国社会扶贫先进集体、全国绿色食品示范企业、 国家农产业深加工专项工程示范项目等。 公司旗下真真老老公司粽子品牌先后荣获“中华名小吃”“嘉兴市著名商标”，并连续多年取得“嘉兴市农业龙头 企业”“浙江省农业科技研究开发中心”“浙江省农业科技型企业”等荣誉，且连续多届荣获“全国粽子文化节金奖”； 2025年4月真真老老传人鸡枞菌肉粽荣获“第十九届中国粽子文化节全国粽子（糕团）技艺大赛一等奖”。 “独椒戏”品牌是公司近年来培育的猪蹄网红小吃品牌，传承了煌上煌沉淀 30 年的深厚酱卤工艺，面对现代消费（未完）  |