神宇股份(300563):神宇通信科技股份公司申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函的回复(豁免版) 天职业字[2025]36551 号
原标题:神宇股份:关于神宇通信科技股份公司申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函的回复(豁免版) 天职业字[2025]36551 号 关于神宇通信科技股份公司 申请向不特定对象发行可转换公司债券的 审核问询函的回复（豁免版） 天职业字[2025]36551号 目 录 审核问询函的回复 1 关于神宇通信科技股份公司 申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函的回复 天职业字[2025]36551号 深圳证券交易所： 按照贵所下发的《关于神宇通信科技股份公司申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函》（审核函〔2025〕020032号）（以下简称“审核问询函”）的要求，天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“我们”或“申报会计师”）作为神宇通信科技股份公司（以下简称“公司”或“发行人”或“神宇股份”）的申报会计师，就审核问询函中涉及申报会计师的所提问题进行了认真讨论分析，并按照要求在《神宇通信科技股份公司向不特定对象发行可转换公司债券并在创业板上市募集说明书（申报稿）》（以下简称“募集说明书”）中进行了补充披露，现将相关回复说明如下。 本审核问询函回复（以下简称“本回复”）中的报告期指2022年、2023年、2024年及2025年1-3月；除此之外，如无特别说明，本回复所述的词语或简称与募集说明书中“释义”所定义的词语或简称具有相关的含义。在本回复中，若合计数与各分项数值相加之和在尾数上存在差异，均为四舍五入所致。本回复所引用的财务数据和财务指标，如无特殊说明，指合并报表口径的财务数据和根据该类财务数据计算的财务指标。
问题一 报告期内，公司实现营业收入分别为76835.86万元、75500.81万元、87709.86万元和17440.89万元，其中2024年同比增加16.17%，2025年1-3月同比下降20.46%；扣非归母净利润金额分别为3826.59万元、4505.59万元、3811.67万元和1299.45万元，其中2024年同比减少15.40%，2025年1-3月同比增加36.37%。报告期内，发行人主营业务毛利率呈上升趋势，分别为 14.55%、16.87%、16.76%和 19.52%，主要系汽车通信、数据通信等新领域收入规模扩大、主动减少毛利率较低的黄金拉丝业务量所致。 根据申报材料，公司主营业务为同轴电缆、黄金拉丝，此外还开展塑料业务等，公司于 2023年度报告开始将塑料业务全部纳入主营业务。公司第一大客户为杭州士兰微电子股份有限公司，销售产品为黄金拉丝，2022年至2024年销售金额占当期营业收入比重均高于20%。报告期内，最近三年前五大客户收入占比均在40%以上，客户集中度相对较高；2025年1-3月公司前五大客户销售占比下降，主要系对黄金拉丝业务主要客户销售收入明显下降。 报告期内，公司同轴电缆业务直接材料成本占比较高，原材料主要由导体材料和绝缘材料组成，报告期内导体材料和绝缘材料采购总金额分别为41731.41万元、25107.84万元、36664.38万元和10190.23万元，同轴电缆业务成本分别为43704.11万元、40031.18万元、45769.49万元和11593.53万元。报告期内，公司股权激励费用分别为41.04万元、1403.50万元、2912.40万元和515.22万元，与同行业可比公司相比金额相对较大、占利润总额的比例相对较高。报告期各期，公司销售费用分别为1103.45万元、1611.50万元、1997.81万元和399.86万元，占当期营业收入的比例分别为1.44%、2.13%、2.28%和2.29%，低于同行业可比公司。报告期内，业务推广费分别为278.70万元、618.95万元、901.57万元和195.56万元。 报告期各期末，公司应收账款与合同资产账面余额之和分别为 24184.53万元、28769.13万元、28225.31万元和25732.96万元，占营业收入的比例分别为31.48%、38.10%、32.18%和36.89%。报告期各期末，发行人存货账面价值分别为18624.59万元、14232.17万元、14745.99万元和16199.76万元。2024年末、2025年3月末，公司投资性房地产账面价值分别为 1078.02万元和1067.59万元，主要系向参股公司黎元新能源科技（无锡）有限公司出租厂房及对外出租上海房产，相关房屋、土地使用权由固定资产、无形资产转入投资性房地产所致。 截至 2025年 3月末，公司交易性金融资产金额为 66.26万元，其他应收款金额为186.78万元，其他流动资产账面价值263.64万元，长期股权投资金额为2836.04万元。 请发行人补充说明：（1）结合各细分产品毛利率、产品价格及销量变动、行业的供需状况、公司竞争优势、期间费用变化等，进一步量化说明公司报告期内毛利率变化及业绩波动的原因及合理性，与同行业可比公司变动趋势是否一致。（2）说明报告期内公司除同轴电缆以外的黄金拉丝、塑料等业务开展背景、经营情况及开展业务的合理性，相关业务收入的真实性，与同轴电缆业务是否具备协同关系，对应的下游主要客户情况，相关业务主要合同约定，收入核算采用总额法还是净额法核算，收入确认方法是否符合《企业会计准则》的要求。（3）报告期内向前五大客户销售的具体产品、金额、毛利率等情况，客户交易规模变动趋势是否与收入整体变动趋势一致，报告期内新拓展客户情况，与主要客户合作的稳定性与可持续性。（4）报告期内同轴电缆业务原材料耗用、能源耗用、直接人工及制造费用与产品产量匹配性，原材料耗用与原材料采购是否匹配，各期成本结构是否存在明显差异，如有，请说明其原因及合理性。（5）激励对象的任职、专业技术或业务能力，股权激励费用入账是否准确。（6）结合销售模式、获客方式、销售费用具体构成、与营业收入的匹配情况说明公司销售费用的真实性、合理性，是否与同行业可比公司存在差异，如是，分析差异原因及合理性。（7）结合应收账款期后回款情况、公司业务模式、信用政策、账龄、同行业可比公司情况等，进一步说明应收帐款坏账准备计提是否充分。（8）结合报告期内存货构成明细、库龄、期后销售、近期市场销售价格趋势、同行业可比公司情况等，进一步说明存货跌价准备计提是否充分。（9）说明发行人投资性房地产的具体内容，是否涉及房地产开发相关业务。（10）结合相关财务报表科目的具体情况，说明发行人最近一期末是否持有金额较大的财务性投资（包括类金融业务），是否符合《证券期货法律适用意见第18号》《监管规则适用指引—发行类第7号》等相关规定；自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，发行人已实施或拟实施的财务性投资的具体情况，是否已从本次募集资金中扣除。 请发行人补充披露上述（3）（7）（8）事项相关风险。 请保荐人、会计师核查并发表明确意见，请发行人律师核查（2）（9）（10）并发表明确意见。 回复： 一、结合各细分产品毛利率、产品价格及销量变动、行业的供需状况、公司竞争优势、期间费用变化等，进一步量化说明公司报告期内毛利率变化及业绩波动的原因及合理性，与同行业可比公司变动趋势是否一致。 （一）公司所处行业的供需状况、公司竞争优势 1、公司所处行业的需求状况 公司主要从事专用通信电缆的研发、生产与销售业务，产品主要为同轴电缆，属于专用通信电缆中的高端产品，主要应用于消费电子、数据通信、通信基站、汽车通信、医疗器械、航空航天等领域。根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属于计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）大类下“C392通信设备制造”，所处细分行业为“C3921通信系统设备制造”。 信、算力等基础设施建设持续推进，智能化、网联化应用场景层出不穷。作为信息、数据传输的关键媒介，通信电缆行业获得了较快发展，市场需求快速增长。根据 IMARC Group数据，2024年全球通信电缆市场规模为561亿美元，预计2033年将达到912亿美元。 公司所从事的专用通信电缆产品应用场景广泛，未来主要下游市场对公司产品的需求预计将持续增长，具体分析如下： （1）随着人工智能大模型技术的普及和发展，算力系统的需求日益增加 随着人工智能大模型技术的普及和发展，基于“大数据+大计算量”模型的新应用不断涌现，对算力系统的需求日益增加。根据TrendForce数据，2024年全球AI服务器出货量年增幅度为46%，达198万台，占整体服务器市场比重为12.1%，因其价值量更高，市场规模有望超过两千亿美元。Precedence Research预计2024年全球生成式人工智能市场规模为258.6亿美元，预计到2034年将达到10,050.7亿美元左右，从2025年到2034年的复合年增长率为44.20%。高速数据线缆作为设备之间的高效互联的核心环节，可以应用于数据中心服务器内部线、背板互联线、机柜外部线等数据传输，使用场景丰富、内外部需求旺盛、市场空间广阔，市场需求预计将呈加速发展趋势。 （2）汽车自动驾驶程度提升推动车用线缆单车用量显著提升、性能加速升级 2025年4月，商务部发布《关于加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》要求，开展“车路云一体化”应用试点，推动相关基础设施规模化建设、智能网联汽车产业化发展。围绕智能网联新能源汽车、高端装备等重点产业，支持业态创新，发展维修、设计、研发、租赁等服务。根据华泰证券研究报告，2024年预计有5,650万台车搭载了ADAS（高级驾驶辅助系统）功能，其中大部分以L1/L2基础辅助驾驶为主。L2+以上数量约350万台，预计全球L2+及以上车型有望于2030年超过2,500万辆，并于2035年超过4,000万辆。 比起传统车辆，自动驾驶程度的提升将带来传感器数量增加，现有技术框架内单车数据线的用量将显著提升，并且要求线缆的传输速度等多方面性能有相应的提升。 综上，公司通信电缆产品主要下游市场需求预计将保持增长。 2、公司所处行业的供给状况 我国同轴电缆行业起步相对较晚，电线电缆生产企业主要为中小企业，行业整体呈现分散化竞争，暂未出现具有绝对优势的龙头企业。国内同轴电缆行业早期整体技术水平较低，在极细射频同轴电缆及稳相微波射频同轴电缆等高端产品领域，市场占有率不高。近年来国内企业积极通过技术交流、自主研发、经验积累等方式，快速提升技术实力，逐步缩小与国外大型企业的差距，但随着下游产品需求的爆发式增长以及快速的更新换代，我国同轴电缆行业在高端同轴电缆领域的自主供给能力尚不能充分满足日益增长的市场需求和各类场景的差异化技术要求。 3、公司竞争优势 （1）技术创新优势 公司是国家专精特新“小巨人”企业、国家知识产权示范企业及优势企业。公司还建立了江苏省（神宇）特种通信电缆工程技术研究中心、江苏省级企业技术中心和一站式多目标服务平台。目前公司通过自主研发和长期的技术积累，已掌握了同轴电缆的多个核心生产工艺，技术成熟，契合同轴电缆行业向高屏蔽、低损耗方向发展的趋势，具备满足下游客户定制化需求的综合能力。 公司持续研发投入，凭借高温绝缘物理发泡、高精度的高温实心绝缘加工等自主核心技术，聚焦高速数据线等高科技产品、高附加值产品布局，提升产品竞争力。同时，公司注重自主知识产权的研发和保护，坚持技术创新，已形成了完整的自主知识研发体系。截至2025年3月31日，公司共获得与生产经营相关的授权专利94项，其中发明专利58项，实用新型专利36项。 （2）市场口碑优势 公司深耕专用线缆市场多年，在生产技术、产品品质、售后服务及交付能力方面赢得了优异的口碑，公司与下游客户建立了长期、稳定的合作关系，目前与公司合作的客户以中大型电子产品生产商为主，诸如电连技术股份有限公司（以下简称“电连技术”）、启基科技股份有限公司（以下简称“启基科技”）、连展科技股份有限公司（以下简称“连展科技”）等行业内知名企业，客户普联技术有限公司作为国内专业从事网络与通信终端设备研发、制造和销售的主流厂商，创建了行业知名的TP-LINK品牌。上述客户的品牌效应也显示了公司的产品具有良好的市场应用。在同轴电缆行业积累了较好的品牌美誉度，使神宇品牌成为了行业内知名的同轴电缆生产品牌之一。 公司作为行业内同轴电缆的主要生产商之一，通过与客户互动与合作，了解客户需求，逐步形成并建立了射频同轴电缆一站式多目标服务平台（MPP），及时开发能满足市场需要的电缆产品，并致力于为客户提供覆盖细微、极细射频同轴电缆、稳相微波射频同轴电缆等全品类销售的服务体系。 （3）产品质量优势 产品质量是企业生存的根本保障，同轴电缆每一寸都承载着信息传输的功能，更需要保障产品性能的一致性。公司建立了完善的质量控制体系，对原材料检验、标准化生产及产成品检测等生产流程进度进行全面管控，及时采集各工序质量数据，掌握质量动态，运用采集的数据进行分析和研究，重点关注产品的性能提升，提高质量预见能力并及时发布质量控制指令，保证生产全过程处于受控状态。 另一方面，同轴电缆产品的下游应用领域较为广泛，不同领域的客户对具体产品的性能、指标、售后服务等方面有不同的需求，因此，对应的同轴电缆的生产标准、规格有所不同。公司已完成质量管理体系认证（ISO9001）、医疗器械质量管理体系认证、汽车行业质量管理体系认证等质量管理认证。在国际市场上，主要进口国家或地区对数据电缆都有其质量认证要求，公司已通过SONY GP认证、北美UL安全与性能认证等认证，实现生产流程与顶尖质量规范无缝对接。 （二）量化说明公司报告期内毛利率变化及业绩波动的原因及合理性 报告期各期，公司主要经营数据情况如下： 单位：万元 2025年1-3月 2024年度 2023年度 2022年度 项目 金额 变动 金额 变动 金额 变动 金额 营业收入 17,440.89 -20.46% 87,709.86 16.17% 75,500.81 -1.74% 76,835.86 营业成本 14,087.74 -23.15% 73,328.58 16.39% 63,001.09 -4.77% 66,155.71 营业毛利 3,353.15 -6.74% 14,381.28 15.05% 12,499.72 17.04% 10,680.16 毛利率 19.23% 增加2.83% 16.40% 下降0.16% 16.56% 增加2.66% 13.90% 期间费用 2,227.10 -10.47% 9,950.48 30.89% 7,601.89 27.69% 5,953.42 扣非后归母 1,299.45 36.37% 3,811.67 -15.40% 4,505.59 17.74% 3,826.59 净利润 注：2025年1-3月财务数据变动已简单年化处理。 报告期内，受下游市场需求变化、公司主动调整业务结构因素综合影响，公司营业收入金额有一定波动，但公司营业毛利持续提升，综合毛利率除2024年度略有回落外整体亦呈上升趋势；同时，受股权激励费用金额较大、持续扩大销售推广力度因素影响，公司期间费用持续增加，引致公司扣非后归母净利润波动。 对公司报告期内毛利率变化及业绩波动情况具体量化分析如下。 1、营业收入变动分析 报告期各期，公司营业收入分产品构成如下： 单位：万元 2025年1-3月 2024年度 2023年度 2022年度 项目 金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比 主营业务收入 15,771.67 90.43% 81,673.43 93.12% 71,450.99 94.64% 70,956.26 92.35% 其中：同轴电缆 14,628.43 83.87% 58,988.19 67.25% 51,690.67 68.46% 53,675.91 69.86% 黄金拉丝 1,143.24 6.55% 22,685.24 25.86% 19,760.32 26.17% 17,280.35 22.49% 其他业务收入 1,669.22 9.57% 6,036.43 6.88% 4,049.82 5.36% 5,879.60 7.65% 合计 17,440.89 100.00% 87,709.86 100.00% 75,500.81 100.00% 76,835.86 100.00% 范围统一为同轴电缆、黄金拉丝业务，并已在全套申报文件中保持统一（历史定期报告除外）。 根据上表，报告期各期，公司主营业务收入占营业收入的比重分别为92.35%、94.64%、93.12%和90.43%，主营业务突出；公司主营业务收入主要来源于同轴电缆和黄金拉丝，其中同轴电缆销售收入占主营业务收入比重超过 70%，为公司的主要收入来源。对同轴电缆和黄金拉丝收入波动原因及合理性进一步分析如下。 （1）同轴电缆 报告期各期，公司同轴电缆销售收入分别为 53,675.91万元、51,690.67万元、58,988.19万元和14,628.43万元，2022年度至2024年度同轴电缆销售收入呈先下降后上升趋势。 ①公司同轴电缆销售收入波动主要系产品结构变动所致 公司同轴电缆产品属于通信电缆中的高端产品，主要应用于消费电子、数据通信、通信基站、汽车通信、医疗器械、航空航天等领域。由于不同下游行业在发展周期、终端产品对同轴电缆的工艺技术要求与总体需求体量等方面存在差异，各下游行业中同轴电缆的市场供求关系明显不同。报告期内，公司同轴电缆的整体销售收入主要系产品结构变动所致。 公司同轴电缆产品第一大应用领域为消费电子，其销售收入占各期同轴电缆收入的比例约60%。2022年度，公司同轴电缆产品第二大应用领域为通信基站，其销售收入占当期同轴电缆收入的比例接近30%。 2023年度，公司同轴电缆销售收入略有下降，主要系：一方面，受宏观环境及终端市场需求波动影响，2022年下半年以来通信基站建设进度放缓，引致 2023年度公司应用于通信基站的同轴电缆销售规模相比2022年度明显下降，加之当期消费电子市场需求整体较为低迷，公司消费电子领域同轴电缆销售收入相比2022年度基本持平；另一方面，为有效应对通信基站领域市场需求下滑情形，公司加大拓展数据通信、汽车通信领域的客户需求，推动相关领域同轴电缆销售收入快速提升，在较大程度上抵消了通信基站领域同轴电缆销售收入下滑造成的影响，最终使得2023年度同轴电缆销售收入较2022年度小幅下降。 2024年度，消费电子市场在换机周期、AI技术及新兴市场的推动下需求逐渐回暖，带动行业步入复苏周期，相应的公司消费电子领域同轴电缆销售收入上涨约 20%；同时，公司在数据通信、汽车通信领域的拓展成效进一步显现，当期销售收入合计金额较2023年度上升约35%，亦推动同轴电缆销售收入增长。 ②同轴电缆产品的价格、销量波动趋势具有合理性 公司同轴电缆产品下游应用广泛，且各下游行业中同轴电缆的市场供求关系明显不同，相应的不同领域同轴电缆产品的售价水平、销量水平及报告期内销量变动情况存在差异。 例如，对于消费电子领域同轴电缆产品，其终端应用场景十分广泛，市场整体需求数量庞大；同时其终端设备往往追求轻薄、便携，使得消费电子领域同轴电缆线径通常较细，耗用材料成本相对较低，产品售价相对较低。而对于通信基站领域同轴电缆产品，为应对通信基站长期暴露在室外、满足信号传输稳定的需求，其线径通常相对较粗，单位生产成本及单位销售价格较高；但通信基站领域同轴电缆产品下游应用场景较为聚焦，且终端通信基站作为大型基础设施，单站信号覆盖半径广、使用寿命长且已经过多年的持续建设，其市场需求数量远不及用户数量庞大的消费电子产品或市场规模快速扩张的数据中心、智能网联化汽车等。 报告期各期，公司同轴电缆产品的价格、销量情况如下： 项目 2025年1-3月 2024年度 2023年度 2022年度 平均销售单价（元/公里） 746.73 675.11 685.74 790.36 销量（公里） 195,900 873,761 753,794 679,135 销售收入（万元） 14,628.43 58,988.19 51,690.67 53,675.91 2022年度至2024年度，公司同轴电缆平均销售单价持续下降、整体销量持续上涨。 其中，平均销售单价下降主要系销售单价较高的通信基站领域同轴电缆产品收入占比及销量持续下降，拉低了平均销售单价；整体销量持续上涨主要系公司加大拓展数据通信、汽车通信领域的客户需求，抓住了下游行业快速发展带来的市场机遇，推动相关领域同轴电缆销售规模持续上涨，加之2024年消费电子市场需求持续回暖，当期公司消费电子领域同轴电缆销量快速提升，引致2022年至2024年同轴电缆销量持续提升。 综上，公司同轴电缆销售收入波动主要系细分产品收入结构波动所致，且细分产品收入结构波动亦使得公司同轴电缆销售均价和整体销量同步变动，具有合理性。 （2）黄金拉丝 ①公司黄金拉丝销售收入变动主要系原材料市场价格持续提升及公司主动缩小业务规模所致 公司黄金拉丝业务系通过机械拉伸将黄金逐步加工成一定直径的金丝，下游客户为芯片行业企业，主要用于芯片制造蒸发工序（蒸发工序的主要原理是在蒸镀坩埚中加入高纯黄金，通过电子束加热到一定的高温，使黄金变为气体，逐渐附着在坩埚内的半导体芯片表面，形成金属层）。 为满足下游芯片行业客户对黄金拉丝产品的需求，公司于2012年左右即开展黄金拉丝产品业务，报告期内主要客户为杭州士兰微电子股份有限公司。由于黄金拉丝业务的原材料黄金价格较高，对流动资金的需求较大，公司受流动资金限制，未主动推广黄金拉丝产品，而是根据客户订单需求进行业务开展。 报告期各期，公司黄金拉丝销售收入分别为 17,280.35万元、19,760.32万元、22,685.24万元和1,143.24万元，整体呈先上升后下降趋势。2022年度至2024年度，公司黄金拉丝业务收入持续提升，其中黄金拉丝产品销量较为稳定，收入上涨主要系黄金市场价格持续提升；2025年1-3月，公司黄金拉丝业务收入下降，主要系公司为进一步聚焦主业，减少黄金拉丝业务对公司流动资金的占用，主动减少黄金拉丝业务规模。 现货价（伦敦市场）：黄金（美元/盎司） 主业，减少黄金拉丝业务对公司流动资金的占用，主动减少黄金拉丝业务规模。 现货价（伦敦市场）：黄金（美元/盎司） 数据来源：wind ②黄金拉丝产品的价格、销量波动趋势具有合理性 根据黄金原料是否由公司进行自主采购，公司黄金拉丝业务具体包含两种业务模式。 如果由公司自主采购黄金原料进一步加工后销售，公司向客户报价时考虑黄金原料采购成本和加工费用；如果由客户提供黄金原料，再经公司加工后销售，公司仅向客户收取加工费用。上述两种模式下对黄金拉丝业务定价影响较大，分别列示其销量及销售均价如下： 项目 2025年1-3月 2024年度 2023年度 2022年度 黄金拉丝销售收入（万元） 1,143.24 22,685.24 19,760.32 17,280.35 销售收入（万元） 1,135.03 22,662.51 19,745.30 17,247.67 自主采购黄金 进一步加工后 销量（克） 19,421.90 462,619.63 484,901.93 487,909.10 销售 销售均价（元/克） 584.41 489.87 407.20 353.50 销售收入（万元） 8.21 22.74 15.02 32.68 客户提供黄金 经公司加工后 销量（克） 9,272.23 32,116.02 20,957.28 43,445.34 销售 销售均价（元/克） 8.85 7.08 7.17 7.52 根据上表，公司黄金拉丝业务主要采用自主采购黄金进一步加工后销售的业务模式，该模式收入占比超过99%。 2022年度至2025年1-3月，公司采用自主采购黄金进一步加工后销售的黄金拉丝产品销售均价持续上涨，与黄金市场价格变动趋势一致；利用客户提供黄金经公司加工后销售的黄金拉丝产品销售均价先基本保持稳定再上升，主要系2025年1-3月公司与客户协商提升加工价格所致。 2022年度至2024年度，公司黄金拉丝业务整体销量较为稳定；2025年1-3月，为进一步聚焦主业，减少黄金拉丝业务对公司流动资金的占用，公司主动减少黄金拉丝业务规模，使得销量下降。 综上，公司黄金拉丝产品价格波动主要受黄金市场价格走势及公司与客户协商提升加工价格所致，2025年1-3月销量下降主要系公司主动缩小业务规模所致，具有合理性。 2、营业毛利变动分析 报告期各期，公司营业毛利分产品情况如下： 单位：万元 2025年1-3月 2024年度 2023年度 2022年度 项目 金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比 主营业务毛利 3,079.37 91.84% 13,687.13 95.17% 12,055.35 96.44% 10,327.37 96.70% 其中：同轴电缆 3,034.90 90.51% 13,218.70 91.92% 11,659.49 93.28% 9,971.80 93.37% 黄金拉丝 44.47 1.33% 468.43 3.26% 395.86 3.17% 355.57 3.33% 其他业务毛利 273.78 8.16% 694.15 4.83% 444.37 3.56% 352.78 3.30% 综合毛利 3,353.15 100.00% 14,381.28 100.00% 12,499.72 100.00% 10,680.16 100.00% 根据上表，公司营业毛利主要来自于同轴电缆销售毛利，报告期各期同轴电缆销售毛利占营业毛利的比重均超过 90%，黄金拉丝业务毛利率及毛利贡献额较低，公司营业毛利波动主要受同轴电缆业务影响。2022年度至2024年度，公司营业毛利持续上升，与同轴电缆销售毛利变动趋势一致。 2023年度，公司同轴电缆销售毛利上升，主要系细分产品收入结构变动影响。由于2022年下半年以来通信基站建设进度放缓，2023年度公司应用于通信基站的同轴电缆销售规模相比2022年度明显下降。为有效应对通信基站领域市场需求下滑情形，公司加大拓展数据通信、汽车通信领域的客户需求，推动相关领域同轴电缆销售收入快速提升。由于通信基站领域同轴电缆销售毛利率整体较低，而数据通信、汽车通信领域的销售毛利率水平整体较高，尽管2023年度同轴电缆销售收入较2022年度小幅下降，但细分产品的收入结构变动使得2023年度同轴电缆销售毛利较2022年度实现增长。 2024年度，公司同轴电缆销售毛利进一步提升，主要系消费电子市场在换机周期、AI技术及新兴市场的推动下需求逐渐回暖，带动行业步入复苏周期，推动同轴电缆销售收入规模扩大，相应的销售毛利提升。 3、综合毛利率变动分析 报告期各期，公司分产品毛利率情况如下： 2025年1-3月 2024年度 2023年度 2022年度 项目 收入 收入 收入 收入 毛利率 毛利率 毛利率 毛利率 占比 占比 占比 占比 主营业务毛利率 19.52% 90.43% 16.76% 93.12% 16.87% 94.64% 14.55% 92.35% 其中：同轴电缆 20.75% 83.87% 22.41% 67.25% 22.56% 68.46% 18.58% 69.86% 黄金拉丝 3.89% 6.55% 2.06% 25.86% 2.00% 26.17% 2.06% 22.49% 其他业务毛利率 16.40% 9.57% 11.50% 6.88% 10.97% 5.36% 6.00% 7.65% 综合毛利率 19.23% 100.00% 16.40% 100.00% 16.56% 100.00% 13.90% 100.00% 公司收入主要来源于同轴电缆和黄金拉丝，合计收入占比超过 90%，公司综合毛利率主要受同轴电缆和黄金拉丝业务影响。 2023年度，公司综合毛利率较 2022年度提升，其中黄金拉丝业务收入占比及毛利率水平较为稳定，公司当期综合毛利率提升主要系同轴电缆毛利率上升所致。2023年度，公司同轴电缆毛利率上升主要系细分产品收入结构波动影响：受市场需求波动影响，2023年度公司通信基站领域同轴电缆销售收入下降，同时，公司加大拓展数据通信、汽车通信领域的客户需求，相关领域同轴电缆销售收入快速提升；由于通信基站领域同轴电缆销售毛利率相对较低，而数据通信、汽车通信领域同轴电缆销售毛利率较高，使得当期同轴电缆毛利率上升。 2024年度，公司同轴电缆与黄金拉丝收入占比及毛利率水平均较为稳定，相应的公司当期综合毛利率较为稳定。 2025年1-3月，公司综合毛利率上升，主要系：一方面，为进一步聚焦主业，减少黄金拉丝业务对公司流动资金的占用，公司主动减少毛利率较低的黄金拉丝业务量，使得其收入占比明显下降；另一方面，公司与客户协商提高黄金拉丝业务加工价格，推动当期黄金拉丝业务毛利率提升，综合推动当期公司综合毛利率上涨。 4、期间费用变动分析 报告期各期，公司期间费用构成及占营业收入的比例情况如下： 单位：万元 2025年1-3月 2024年度 2023年度 2022年度 项目 占营业收 占营业收 占营业收 占营业收 金额 金额 金额 金额 入比例 入比例 入比例 入比例 销售费用 399.86 2.29% 1,997.81 2.28% 1,611.50 2.13% 1,103.45 1.44% 管理费用 1,310.69 7.52% 6,088.74 6.94% 4,191.39 5.55% 2,455.52 3.20% 研发费用 605.09 3.47% 2,369.25 2.70% 2,005.59 2.66% 2,346.14 3.05% 财务费用 -88.54 -0.51% -505.32 -0.58% -206.59 -0.27% 48.31 0.06% 合计 2,227.10 12.77% 9,950.48 11.34% 7,601.89 10.07% 5,953.42 7.75% 根据上表，报告期各期公司期间费用分别为5,953.42万元、7,601.89万元、9,950.48万元和2,227.10万元，占营业收入的比例分别为7.75%、10.07%、11.34%和12.77%。2023年度、2024年度，公司期间费用总额及收入占比持续提升，主要系股权激励分摊费用较大，以及公司加大销售推广力度所致。 （1）销售费用 报告期内，公司销售费用分别为 1,103.45万元、1,611.50万元、1,997.81万元和399.86万元，占当期营业收入的比例分别为 1.44%、2.13%、2.28%和 2.29%，占比较低。 公司销售费用主要由业务推广费、销售人员薪酬、业务招待费等组成。2023年度、2024年度，公司销售费用金额及占营业收入的比重有所提升，主要系2022年下半年公司主要下游应用领域通信基站市场需求下滑，公司销售收入及盈利下降，对此公司积极采取应对措施，包括扩大销售人员规模、增加市场开拓活动、加大产品推广介绍力度等，以刺激消费电子等传统领域客户销售规模并重点开拓汽车通信、数据通信等下游应用领域市场，引致销售费用金额及收入占比有所上涨。 （2）管理费用 报告期内，公司管理费用分别为 2,455.52万元、4,191.39万元、6,088.74万元和1,310.69万元，占营业收入的比例分别为 3.20%、5.55%、6.94%和 7.52%，整体呈增长趋势。公司管理费用主要由股权激励费用、职工薪酬等组成。2023年度、2024年度，公司管理费用金额及占营业收入比重提升，主要系：一方面，公司于2023年7月实施限制性股票激励计划，本次限制性股票激励计划授予股份数量较大，使得 2023年度、2024年度确认的股权激励费用规模较大；另一方面，公司管理费用-职工薪酬规模持续增长。 （3）研发费用 公司研发费用主要由原材料、职工薪酬等构成。报告期内，公司研发费用分别为2,346.14万元、2,005.59万元、2,369.25万元和605.09万元，占营业收入的比例分别为3.05%、2.66%、2.70%和3.47%，整体较为稳定。 （4）财务费用 报告期内，公司财务费用分别为 48.31万元、-206.59万元、-505.32万元和-88.54万元，占营业收入比例较低。2023年度、2024年度，公司财务费用下降主要系利息收入增加所致。 5、扣非后归母净利润变动分析 报告期各期，公司扣非归母净利润金额分别为3,826.59万元、4,505.59万元、3,811.67万元和1,299.45万元，2022年至2024年呈先上升后下降趋势，主要系营业毛利波动及期间费用波动所致。 报告期内，公司营业收入、综合毛利率、期间费用率、扣非后归母净利润及扣除股权激励影响的扣非后归母净利润情况如下： 单位：万元 2025年1-3月 2024年度 2023年度 2022年度 项目 金额 变动 金额 变动 金额 变动 金额 17,440.89 -20.46% 87,709.86 16.17% 75,500.81 -1.74% 76,835.86 营业收入 营业毛利 3,353.15 -6.74% 14,381.28 15.05% 12,499.72 17.04% 10,680.16 综合毛利率 19.23% 增加2.83% 16.40% 下降0.16% 16.56% 增加2.66% 13.90% 2025年1-3月 2024年度 2023年度 2022年度 项目 金额 变动 金额 变动 金额 变动 金额 期间费用 2,227.10 -10.47% 9,950.48 30.89% 7,601.89 27.69% 5,953.42 期间费用率 12.77% 增加1.42% 11.34% 增加1.28% 10.07% 增加2.32% 7.75% 其中：股权激励费用 515.22 -29.24% 2,912.40 107.51% 1,403.50 3319.82% 41.04 1,299.45 36.37% 3,811.67 -15.40% 4,505.59 17.74% 3,826.59 扣非后归母净利润 扣除股权激励影响的扣 1,737.39 10.53% 6,287.21 10.33% 5,698.56 47.57% 3,861.47 非后归母净利润 注：2025年 1-3月财务数据变动已简单年化处理；扣除股权激励影响的扣非后归母净利润=扣非后归母净利润+股权激励费用*（1-15%）。 根据上表，得益于2023年度公司同轴电缆细分产品结构调整及2024年度同轴电缆销售收入提升，2022年度至 2024年度公司综合毛利率及营业毛利金额持续提升；同时，受股权激励费用快速增加影响，2023年度、2024年度公司期间费用金额及期间费用率持续提升，并使得 2024年度扣非后归母净利润有所下滑。扣除股权激励费用影响后，2022年至2024年公司扣非后归母净利润金额分别为3,861.47万元、5,698.56万元和6,287.21万元，呈持续上升趋势，与营业毛利波动趋势一致。 综上： 公司营业收入主要来源于同轴电缆与黄金拉丝业务，其中黄金拉丝业务毛利率较低，公司毛利额主要由同轴电缆业务贡献。 2023年度，公司同轴电缆细分产品结构发生变动，通信基站领域同轴电缆销售收入明显下滑，该领域产品销售毛利率较低；同时，公司加大拓展数据通信、汽车通信等高毛利率领域的客户需求，相关产品收入快速上升，在较大程度上抵消了通信基站领域同轴电缆销售收入下滑对营业收入造成的影响，并推动同轴电缆毛利率提升、公司营业毛利扩大，尽管因股权激励及销售推广力度加大，公司期间费用金额及收入占比提升，但最终实现当期扣非后归母净利润上涨。 2024年度，公司同轴电缆销售规模明显提升，且销售毛利率基本保持稳定，推动当期公司营业收入和营业毛利上涨，但因股权激励费用进一步增加，公司期间费用大幅增长，使得扣非后归母净利润下降；扣除股权激励费用影响后，2024年度扣非后归母净利润保持增长，与营业收入、营业毛利变动趋势一致。 （三）毛利率及经营业绩与同行业可比公司变动趋势对比分析 公司与同行业可比公司在营业收入的产品结构方面存在明显差异。例如，除同轴电缆业务外，公司黄金拉丝业务收入金额较大，且毛利率水平与同轴电缆业务存在较大差异；沃尔核材的通信电缆业务收入占比低于 30%，除通信电缆业务外，其还从事热缩管、双壁管等电子材料业务，电缆附件、可分离连接器等电力产品业务，电动汽车充电枪、充电座等新能源汽车业务以及风力发电业务，各类业务毛利率水平差异较大。因此，公司与同行业可比公司的营业收入、综合毛利率、扣非后归母净利润可能受到其他业务经营情况的影响导致变动趋势存在差异。 具体到可比产品，公司与同行业可比公司的销售收入及毛利率变动情况如下： 单位：万元 2025年1-3月 2024年度 2023年度 2022年度 公司 收入 毛利率 收入 毛利率 收入 毛利率 收入 毛利率 新亚电子 261,312.86 17.76% 259,275.02 17.77% 150,163.27 20.13% 兆龙互连 15,584.00 38.28% 11,783.40 26.45% 14,539.97 36.61% 金信诺 94,319.86 18.19% 83,111.05 18.64% 100,777.70 18.20% 沃尔核材 170,227.15 17.11% 116,450.11 15.84% 136,236.59 19.86% 均值 135,360.97 22.83% 117,654.89 19.67% 100,429.38 23.70% 发行人 14,628.43 20.75% 58,988.19 22.41% 51,690.67 22.56% 53,675.91 18.58% 注：上表中数据根据上市公司定期报告数据计算。结合同行业可比公司分产品收入结构披露情况，新亚电子通信电缆产品采用“消费电子及工业控制系列线材”及“通信线缆及数据线材”，兆龙互连通信电缆产品采用“专用电缆”，金信诺通信电缆产品采用“通信电缆及光纤光缆”，沃尔核材通信电缆产品采用“通信线缆”或“电线产品”。同行业可比公司一季报未披露分产品收入与成本情况。 （1）销售收入 根据上表，2022年度至2024年度公司同轴电缆销售收入呈现下降后上升趋势，与兆龙互连、金信诺、沃尔核材收入变动趋势基本一致；2022年度至 2024年度，新亚电子可比产品销售收入持续提升，与公司及同行业可比公司变动趋势不同，主要系其部分产品系子公司广东中德电缆有限公司（以下简称“中德电缆”）主打产品，新亚电子于2022年10月底完成中德电缆并购后，2022年年报中德电缆仅两个月销售收入并表，而 2023年年报中德电缆系完整会计年度数据并表，由于中德电缆收入规模较大，使得2023年度新亚电子相关产品收入增长。 （2）毛利率 2022年度至2024年度，公司通信电缆销售毛利率介于同行业可比公司之间，不存在明显差异。同行业可比公司中，兆龙互连可比产品毛利率较高，主要系选取兆龙互连的专用电缆作为可比产品，具体主要包括高速传输电缆、工业数字通信电缆等，其中高速传输电缆主要为应用于数据中心、AI算力中心交换机与服务器集群设备间、服务器内部的连接器件用的高速平行传输对称电缆，工业数字通信电缆主要包括智慧工厂及工业自动化专用电缆和特种装备专用电缆等，占其营业收入的比例约 15%，该细分领域产品毛利率水平相对较高所致。 毛利率波动趋势方面，2022年度至2024年度，公司通信电缆毛利率呈先上升后保持稳定趋势，主要系细分领域产品收入结构波动，毛利率相对较低的通信基站领域同轴电缆销售收入规模持续下降，毛利率相对较高的数据通信、汽车通信领域同轴电缆销售收入稳步上升所致；同行业可比公司中，金信诺可比产品毛利率较为稳定，新亚电子、兆龙互连与沃尔核材毛利率呈先下降、后保持稳定或回升趋势，新亚电子、兆龙互连及沃尔核材毛利率存在一定波动，亦主要受各自细分产品收入结构波动所致，具体说明如下： ①新亚电子可比产品2023年度、2024年度毛利率较2022年度有所下滑，主要系新亚电子2022年10月完成对中德电缆收购，并将中德电缆相对低毛利率的通信线缆产品合并至可比产品中的“通信线缆及数据线材”进行披露，致使可比产品毛利率下降。 ②兆龙互连专用电缆主要包括高速电缆和工业电缆等，其中高速电缆产品附加值更高，毛利率水平高于工业电缆毛利率水平，2022年度至 2024年度兆龙互连高速电缆销售金额占比呈先降后升的趋势，相应的其2023年度销售毛利率下降、2024年度毛利率上升。 ③沃尔核材可比产品主要包括高速通信线、汽车线、工业线等，细分产品应用领域与公司存在一定差异；根据其定期报告披露，2023年度、2024年度沃尔核材可比产品毛利率水平波动主要系细分产品结构波动所致。 综上，在通信电缆领域，2022年度至 2024年度公司产品销售收入呈先下降后上升趋势，与兆龙互连、金信诺、沃尔核材收入变动趋势基本一致；新亚电子销售收入持续上涨，主要系2022年10月收购子公司中德电缆后财务数据并表所致；因细分产品收入结构波动，公司与同行业可比公司中新亚电子、兆龙互连、沃尔核材的可比产品毛利率均存在一定波动，具有合理性。 （四）核查程序及核查意见 1、核查程序 申报会计师执行了如下核查程序： （1）获取产业政策信息、行业研究报告、上市公司年度报告等资料，了解通信电缆行业及下游数据通信、汽车通信、通信基站、消费电子等领域的市场供需情况及产业政策支持情况； （2）访谈发行人管理层，了解公司产品主要下游应用领域、发行人所属行业竞争格局及发行人竞争优势； （3）查阅发行人报告期内的定期报告，获取报告期内分产品销售收入、销售数量、产品价格、销售毛利及毛利率波动数据，分析发行人报告期内营业收入、营业毛利及综合毛利率波动原因及合理性； 波动情况是否匹配； （5）量化分析报告期内发行人扣非后归母净利润的变动情况及合理性； （6）查阅同行业可比公司定期报告、募集说明书、问询回复等公开信息，分析其通信电缆相关业务经营业绩及毛利率变动趋势与发行人是否存在差异。 2、核查意见 经核查，申报会计师认为： （1）发行人所属通信电缆行业需求状况良好，主要下游市场发展前景良好，发行人在技术创新、市场口碑、产品质量等方面具有竞争优势，为发行人业务可持续发展提供良好基础； （2）发行人营业收入主要来源于同轴电缆与黄金拉丝业务。同轴电缆业务方面，2023年度受通信基站建设进度放缓及发行人加大拓展数据通信、汽车通信等高毛利率领域的客户需求综合影响，当期同轴电缆销售收入小幅下降；2024年度，得益于消费电子市场回暖及发行人在数据通信、汽车通信领域的拓展成效进一步显现，同轴电缆销售收入上升。黄金拉丝业务方面，2022年度至 2024年度其收入规模稳步增长，主要系黄金原料市场价格上升影响。发行人细分产品的销售均价与销量变动情况具有合理性； （3）发行人营业毛利主要由同轴电缆业务贡献，黄金拉丝业务毛利率较低、毛利贡献额较小。2023年度，发行人营业毛利与综合毛利率上升，主要系同轴电缆细分产品结构发生变动，数据通信、汽车通信等高毛利率领域产品收入规模增长，低毛利率的通信基站领域产品收入规模下降；2024年度，发行人综合毛利率较为稳定，营业毛利上升主要系同轴电缆收入规模扩大所致。发行人营业毛利及综合毛利率变动情况具有合理性； （4）2022年度至2024年度，发行人期间费用总额及收入占比持续提升，主要系股权激励分摊费用较大，以及发行人加大销售推广力度所致，具有合理性； （5）2022年度至2024年度，发行人营业毛利金额持续提升，扣非后归母净利润呈先上升后下降趋势主要系股权激励费用快速增加所致；扣除股权激励费用影响后，发行人扣非后归母净利润持续上升趋势，具有合理性； （6）发行人与同行业可比公司在营业收入的产品结构方面存在明显差异，具体到通信电缆领域，2022年度至2024年度发行人通信电缆销售收入变动趋势与兆龙互连、金信诺、沃尔核材基本一致，新亚电子销售收入持续上涨主要系收购子公司后财务数据并表所致；因细分产品收入结构波动，公司与同行业可比公司中新亚电子、兆龙互连、沃尔核材的可比产品毛利率均存在一定波动，具有合理性。 二、说明报告期内公司除同轴电缆以外的黄金拉丝、塑料等业务开展背景、经营情况及开展业务的合理性，相关业务收入的真实性，与同轴电缆业务是否具备协同关系，对应的下游主要客户情况，相关业务主要合同约定，收入核算采用总额法还是净额法核算，收入确认方法是否符合《企业会计准则》的要求。 （一）说明报告期内公司除同轴电缆以外的黄金拉丝、塑料等业务开展背景、经营情况及开展业务的合理性，相关业务收入的真实性，与同轴电缆业务是否具备协同关系 1、黄金拉丝业务开展背景、经营情况及开展业务的合理性，与同轴电缆业务是否具备协同关系 公司黄金拉丝业务主要由子公司江苏神昶开展，系通过机械拉伸将黄金逐步加工成一定直径的金丝，下游客户为芯片行业企业，产品主要用于芯片制造蒸发工序。蒸发工序的主要原理是在蒸镀坩埚中加入高纯黄金，通过电子束加热到一定的高温，使黄金变为气体，逐渐附着在坩埚内的半导体芯片表面，形成金属层。 公司黄金拉丝业务与同轴电缆业务不存在协同关系，但同轴电缆产品的内导体主要由金属合金构成，部分也会涉及到金属机械拉伸的相关工序，因此，公司具备该类生产工序的能力与经验。 公司于2012年左右即开展黄金拉丝产品业务，主要系为满足下游部分客户对电子元器件上的黄金拉丝产品的需求，彼时客户即包含杭州士兰集成电路有限公司（杭州士兰微电子股份有限公司之子公司）。由于黄金拉丝产品原材料黄金的价格较高，对流动资金的需求较大，公司受流动资金限制，未主动推广黄金拉丝产品，而是根据客户订单需求进行业务开展。报告期内，原材料黄金价格呈上涨趋势，使得公司黄金拉丝业务收入相应增长。 报告期内，公司黄金拉丝业务收入及占营业收入比重情况如下： 单位：万元 2025年1-3月 2024年度 2023年度 2022年度 项目 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 黄金拉丝 1,143.24 6.55% 22,685.24 25.86% 19,760.32 26.17% 17,280.35 22.49% 2022年度至2024年度，公司黄金拉丝业务占营业收入比重较高，主要由于黄金拉丝业务主要采用由自主采购黄金进一步加工后销售的业务模式，原材料黄金单价较高带动整体结算金额较高。2025年一季度黄金拉丝业务收入明显下滑，主要系报告期内黄金市场价格持续走高，黄金原料采购对流动资金占用规模持续提升，为进一步聚焦主业，2025年一季度以来公司主动减少黄金拉丝业务规模，使得相关业务收入规模下降。 报告期内黄金价格走势 3300 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 报告期内黄金价格走势 3300 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 塑料业务 1,465.75 8.40% 5,393.59 6.15% 3,845.92 5.09% 5,231.27 6.81% 报告期内，公司塑料业务整体规模较小，在满足自身同轴电缆对塑料的生产需求后将富余部分对外销售，因此销售收入金额根据公司同轴电缆生产对塑料的需求、市场塑料价格等存在一定波动，经营情况具有合理性。 （二）相关业务主要合同约定，相关业务收入的真实性 1、黄金拉丝业务下游主要客户情况，相关业务收入的真实性 公司黄金拉丝业务下游客户主要为芯片行业企业，具体客户情况如下： 单位：万元 占当期黄金拉丝销 期间 序号 客户名称 销售金额 售收入比重 1 杭州士兰微电子股份有限公司 1,143.24 100.00% 2025年1-3月 合计 1,143.24 100.00% 占当期黄金拉丝销 序号 客户名称 销售金额 售收入比重 2024年度 1 杭州士兰微电子股份有限公司 22,685.24 100.00% 合计 22,685.24 100.00% 占当期黄金拉丝销 序号 客户名称 销售金额 售收入比重 2023年度 1 杭州士兰微电子股份有限公司 19,760.32 100.00% 合计 19,760.32 100.00% 占当期黄金拉销售 序号 客户名称 销售金额 收入比重 1 杭州士兰微电子股份有限公司 17,258.32 99.87% 2022年度 2 常熟华一微电子材料有限公司 22.03 0.13% 合计 17,280.35 100.00% 注：上表中客户将同一控制企业进行合并统计。 报告期各期，公司黄金拉丝业务主要客户为杭州士兰微电子股份有限公司，为上交所（600460.SH）上市公司，主要产品包括集成电路、半导体分立器件、LED（发光二极管）产品等，2022年度至2024年度营业收入为82.82亿元、93.40亿元及112.21亿元，其向公司采购黄金拉丝产品具有真实的交易背景，公司相关业务收入真实。 2、塑料业务下游主要客户情况，相关业务收入的真实性 公司塑料业务下游客户主要为化工行业企业，产品应用领域广泛，具体客户情况如下： 单位：万元 占同类产品销售 期间 序号 客户名称 销售金额 收入比重 1 客户1 746.46 50.93% 2 客户2 388.64 26.51% 2025年1-3月 3 客户3 195.22 13.32% 4 客户4 135.44 9.24% 合计 1,465.75 100.00% 占同类产品销售 序号 客户名称 销售金额 收入比重 1 客户1 3,001.64 55.65% 2024年度 2 客户2 1,252.51 23.22% 3 客户4 861.35 15.97% 占同类产品销售 期间 序号 客户名称 销售金额 收入比重 4 客户3 278.10 5.16% 合计 5,393.59 100.00% 占同类产品销售 序号 客户名称 销售金额 收入比重 1 客户1 2,029.42 52.77% 2 客户2 1,147.65 29.84% 2023年度 3 客户3 331.57 8.62% 4 客户4 305.24 7.94% 5 客户5 32.04 0.83% 合计 3,845.92 100.00% 占同类产品销售 序号 客户名称 销售金额 收入比重 1 客户1 2,624.80 50.18% 2 客户6 851.12 16.27% 2022年度 3 客户3 593.10 11.34% 4 客户4 592.49 11.33% 5 客户2 569.76 10.89% 合计 5,231.27 100.00% 报告期内，公司塑料业务下游客户主要为客户1，主要经营氟塑料、氟涂料等新材料，公司塑料业务开展具有真实的交易背景，相关业务收入真实。 （三）相关业务主要合同约定，收入核算采用总额法还是净额法核算，收入确认方法是否符合《企业会计准则》的要求 1、相关业务主要合同约定 （1）关于黄金拉丝业务的主要合同约定 公司与黄金拉丝业务客户签订框架合同，约定基本交易条款，包括产品质量、货物价款及支付结算方式、交付要求等，并通过具体订单约定包括物料名称规格、销售数量、销售单价、合同总额、交付时间地点要求等。除上述业务流程外，公司黄金拉丝业务中还存在少量由客户提供黄金原料、经公司加工后销售至原客户的业务，公司仅向客户收取加工费用。 在公司与黄金拉丝客户签订的框架合同中约定“对有质量问题的货物，卖方应在买方指定的合理期限内更换，因此产生的费用由卖方承担”“货物在本合同交货地点交付给买方之前毁损、灭失的风险由卖方承担”。可见，公司在黄金拉丝业务中承担向客户转让商品的主要责任及存货风险，公司在黄金拉丝业务中属于主要责任人，应按照总额法进行收入核算。 （2）关于塑料业务的主要合同约定 公司与塑料业务客户签订合同，约定基本交易条款，包括货物价款及支付结算方式、交付要求等，并通过主要合同约定包括物料名称规格、销售数量、销售单价、合同总额、交付时间地点要求等。 其中，合同中约定“如卖方需调整价格，应至少在发货前30日以书面形式通知买方”“如产品有质量问题或包装破损，买方有权要求换货或退货”。可见，公司在塑料业务中承担向客户转让商品的主要责任及存货风险，公司有权自主决定所交易商品的价格。公司在塑料业务中属于主要责任人，应按照总额法进行收入核算。 2、收入核算采用总额法，符合《企业会计准则》要求 公司黄金拉丝业务、塑料业务收入均采用总额法核算，符合《企业会计准则》要求，具体说明如下： （1）公司获得相应商品控制权，承担向客户转让商品的主要责任及存货风险，有权自主决定产品价格 ①黄金拉丝业务 公司黄金拉丝业务的主要业务流程如下：客户按需向公司下达采购订单，采购价格由公司与客户以上海黄金交易所当日交易均价为基础，考虑公司加工成本进行商议确定，公司自主决定是否承接客户订单；公司结合交付时间要求、黄金市场价格波动情况，自主确定黄金采购时间，按采购时点市场价格全额支付货款后，向供应商提货，取得实物黄金；公司组织生产部门进行黄金拉丝加工，加工过程主要为物理变化，将产成品交付给客户后进行结算。 因此，在黄金拉丝主要业务过程中，公司从供应商处取得实物黄金控制权，并对实物黄金进行加工后出售给客户，承担向客户转让商品的主要责任及存货风险；公司自主决定是否承接客户订单，有权自主决定出售价格、采购价格，承担价格波动风险。在公司仅收取加工费用的业务流程中，由客户提供实物黄金，在对实物黄金进行加工后出售给客户，承担向客户转让商品的主要责任及存货风险；公司自主决定是否承接客户订单，有权自主决定加工费加工，承担价格波动风险。 ②塑料业务 塑料供给量、公司塑料储备量等，自主确定塑料原材料采购时点；客户按需向公司下达采购订单，采购价格由公司与客户综合原材料成本、市场价格等进行商议确定，公司自主决定是否承接客户订单，在满足自身生产所需基础上，将富余部分对外销售，将产成品交付给客户后进行结算。 因此，在塑料业务过程中，公司从供应商处取得塑料原材料控制权，满足自身生产所需基础上，将富余部分对外销售，承担向客户转让商品的主要责任及存货风险；公司自主决定是否承接客户订单，有权自主决定出售价格、采购价格，承担价格波动风险。 （2）采用总额法核算符合《企业会计准则》要求 根据《企业会计准则第14号——收入》第三十四条规定，企业应当根据其在向客户转让商品前是否拥有对该商品的控制权，来判断其从事交易时的身份是主要责任人还是代理人。企业在向客户转让商品前能够控制该商品的，该企业为主要责任人，应当按照已收或应收对价总额确认收入；否则，该企业为代理人，应当按照预期有权收取的佣金或手续费的金额确认收入，该金额应当按照已收或应收对价总额扣除应支付给其他相关方的价款后的净额，或者按照既定的佣金金额或比例等确定。 企业向客户转让商品前能够控制该商品的情形包括： （一）企业自第三方取得商品或其他资产控制权后，再转让给客户。 （二）企业能够主导第三方代表本企业向客户提供服务。 （三）企业自第三方取得商品控制权后，通过提供重大的服务将该商品与其他商品整合成某组合产出转让给客户。 在具体判断向客户转让商品前是否拥有对该商品的控制权时，企业不应仅局限于合同的法律形式，而应当综合考虑所有相关事实和情况，这些事实和情况包括： （一）企业承担向客户转让商品的主要责任。 （二）企业在转让商品之前或之后承担了该商品的存货风险。 （三）企业有权自主决定所交易商品的价格。 如前所述，公司黄金拉丝业务、塑料业务在向客户转让商品前能够控制该商品，承担向客户转让商品的主要责任，承担存货风险，自主决定交易价格，在黄金拉丝业务、塑料业务中公司属于主要责任人，应当按照已收或应收对价总额确认收入。因此，公司采用总额法核算符合《企业会计准则》要求。 （四）核查程序及核查意见 1、核查程序 申报会计师执行了如下核查程序： （1）访谈公司董事会秘书、财务总监及相关业务负责人，对除同轴电缆以外的黄金拉丝、塑料等业务开展背景、经营情况、整体业务流程等进行了解； （2）查阅黄金拉丝、塑料业务主要客户合同，识别与商品的控制权转移相关的合同条款与条件，评价公司收入确认政策是否符合会计准则的要求。 （3）获取报告期内上市公司销售明细，查询黄金拉丝、塑料业务主要客户的公开信息，核查其经营规模、经营状态、营业范围等情况； （4）对黄金拉丝、塑料业务主要客户销售业务真实性进行检查，检查与收入确认相关的支持性文件，包括合同或订单、签收单、回款等； （5）对主要客户执行走访程序，了解其基本情况、与公司报告期内业务情况等； （6）结合应收账款函证，向黄金拉丝、塑料业务主要客户函证交易额。 2、核查意见 经核查，申报会计师认为： （1）公司开展黄金拉丝业务主要为满足下游部分客户对电子元器件上的黄金拉丝产品的需求，黄金拉丝业务开展具备合理性，与同轴电缆业务不存在协同关系。公司黄金拉丝业务占营业收入比重较高，由于黄金拉丝业务主要采用自主采购黄金进行加工的业务模式，原材料黄金单价较高带动整体结算金额较高，相关业务收入真实； （2）公司塑料业务主要出于保障公司同轴电缆业务对塑料原材料的需求，塑料业务开展具备合理性，与同轴电缆业务存在协同关系。公司塑料业务整体规模较小，销售收入金额根据公司同轴电缆生产对塑料的需求、市场塑料价格等存在一定波动，相关业务收入真实； （3）根据黄金拉丝业务及塑料业务的合同主要约定、整体业务流程，公司在黄金拉丝业务及塑料业务中获得相应商品控制权、承担向客户转让商品的主要责任及存货风险、有权自主决定产品价格，公司黄金拉丝业务、塑料业务收入确认方法均采用总额法核算，符合《企业会计准则》要求。 三、报告期内向前五大客户销售的具体产品、金额、毛利率等情况，客户交易规模变动趋势是否与收入整体变动趋势一致，报告期内新拓展客户情况，与主要客户合作的稳定性与可持续性。 （一）报告期内向前五大客户销售的具体产品、金额、毛利率等情况 报告期各期，公司向前五大客户销售的具体产品、金额、毛利率情况如下： 单位：万元 占当期营业 期间 序号 客户名称 销售金额 销售产品 收入比重 1 杭州士兰微电子股份有限公司 1,143.24 6.55% 黄金拉丝 2 客户X 996.33 5.71% 同轴电缆 3 电连技术股份有限公司 907.73 5.20% 同轴电缆 2025年1-3月 4 立讯精密工业股份有限公司 883.35 5.06% 同轴电缆 5 启基科技股份有限公司 880.48 5.05% 同轴电缆 合计 4,811.12 27.59% - 占当期营业 序号 客户名称 销售金额 销售产品 收入比重 1 杭州士兰微电子股份有限公司 22,685.24 25.86% 黄金拉丝 2 客户X 5,114.12 5.83% 同轴电缆 2024年度 3 电连技术股份有限公司 3,769.17 4.30% 同轴电缆 4 启基科技股份有限公司 3,416.94 3.90% 同轴电缆 5 上海劲孚化工科技有限公司 3,001.64 3.42% 其他 合计 37,987.12 43.31% - 占当期营业 序号 客户名称 销售金额 销售产品 收入比重 1 杭州士兰微电子股份有限公司 19,760.32 26.17% 黄金拉丝 2 客户X 5,615.12 7.44% 同轴电缆 2023年度 3 京信通信技术（广州）有限公司 4,185.82 5.54% 同轴电缆 4 启基科技股份有限公司 3,451.37 4.57% 同轴电缆 5 电连技术股份有限公司 3,149.26 4.17% 同轴电缆 合计 36,161.88 47.90% - 占当期营业 序号 客户名称 销售金额 销售产品 收入比重 1 杭州士兰微电子股份有限公司 17,258.32 22.46% 黄金拉丝 2022年度 2 京信通信技术（广州）有限公司 9,315.11 12.12% 同轴电缆 3 启基科技股份有限公司 3,266.04 4.25% 同轴电缆 4 电连技术股份有限公司 3,076.48 4.00% 同轴电缆 占当期营业 期间 序号 客户名称 销售金额 销售产品 收入比重 5 立讯精密工业股份有限公司 2,873.21 3.74% 同轴电缆 合计 35,789.17 46.58% - （二）客户交易规模变动趋势具有合理性，与收入整体变动趋势一致 报告期各期，公司营业收入金额分别为76,835.86万元、75,500.81万元、87,709.86万元和17,440.89万元，整体呈先小幅下降、再上升、后下降趋势。报告期内，公司前五大客户相对稳定，公司对前五大客户交易规模变动趋势与营业收入整体变动趋势一致，具体分析如下。 1、杭州士兰微电子股份有限公司 公司对杭州士兰微电子股份有限公司提供黄金拉丝业务产品，其为报告期内公司黄金拉丝业务的主要客户。报告期内，公司对杭州士兰微电子股份有限公司销售规模变动趋势及变动原因，与黄金拉丝业务销售收入变动趋势及变动原因一致。 由于黄金拉丝产品原材料黄金的价格较高，对流动资金的需求较大，公司受流动资金限制，未主动推广黄金拉丝产品，而是根据客户订单需求进行业务开展。报告期各期，公司对杭州士兰微电子股份有限公司销售金额分别为 17,258.32万元、19,760.32万元、22,685.24万元和1,143.24万元，2022年度至2024年度，整体呈上升趋势，主要系2022年度至2024年度，公司对杭州士兰微电子股份有限公司销售黄金拉丝业务量相对稳定，随着黄金原料市场价格上升，公司对其销售收入规模持续增加。 此外，2025年1-3月，为进一步聚焦主业，公司主动减少黄金拉丝业务规模，使得相关业务收入规模下降，并引致当期营业收入规模下降，具有合理性。 2、电连技术、启基科技 电连技术专业从事射频连接器、连接线、天线、汽车连接器及电磁屏蔽产品，为深交所上市公司（300679.SZ）。启基科技专精于通讯产品的设计、研发与制造，提供包含 RF天线设计、软硬件设计、机构设计、系统整合、界面开发、产品测试与认证等完整的技术支援，为台湾证券交易所上市公司（6285.TW）。报告期内，公司主要向电连技术、启基科技提供消费电子领域同轴电缆。 报告期各期，公司对电连技术销售收入金额分别为 3,076.48万元、3,149.26万元、3,769.17万元和 907.73万元，公司对启基科技销售收入金额分别为 3,266.04万元、3,451.37万元、3,416.94万元和880.48万元。2022年度至2024年度，公司对电连技术、电连技术、启基科技销售金额较2022年度有所增长。（未完）  |