对财务造假不宜适用缓刑
7月份披露相关公告的上市公司有锦州港、瑞期康达、ST起步、金通灵，以及力源科技等。个中既有沪市主板与科创板公司，也有深市创业板公司。既有已退市的公司，也有被实施退市风险警示的公司。这些上市公司及相关责任人员被追究刑事责任，也是共咎由自取的结果。 上述案例中，力源科技为科创板公司。力源科技2021年5月份在科创板挂牌，上市当年就实施了财务造假行为。监管部门调查认定，2021年度，力源科技通过提前确认11个水处理项目进度的方式，涉嫌虚增营业收入和利润总额，且分别占当期披露金额的24.71%和68.23%。而力源科技时任董事长、总经理沈万中，则是此次财务造假的组织者。因犯违规披露重要信息罪，上海二中院对沈万中判处有期徒刑一年，缓刑一年六个月，并处罚金330万元。 客观上讲，近些年来，上市公司财务造假呈现出高发态势，且呈现出多方面的特点。一是财务造假的上市公司越来越多。如果说此前是零星出现的话，如今则大有“遍地开花”之势。二是财务造假的金额越来越大，时间跨度越来越长。以前财务造假一般只出现于一两个会计年度，如今连续四年五年实施财务造假的上市公司也频频出现。三是上市即造假的上市公司大有人在。此前上市公司造假一般都是上市多年以后，近几年来，上市即造假的也多有发生。 而且，对于上市公司而言，实施了财务造假行为，并不意味着会被强制退市。像力源科技即是如此。这也与上海深圳证券交易所的《股票上市规则》对财务造假设置了较高的退市门槛密切相关。 实际上，除了沪深交易所《股票上市规则》外，上市公司的财务造假行为，还涉嫌触及重大信息披露违法的条款，以及涉嫌违规披露重要信息罪。监管部门完全可以按照上述条款或法律规定，对实施财务造假的上市公司启动强制退市程序。但从结果看，除非上市公司财务造假行为非常恶劣，否则是不会被强制退市的。 如此也会催生出某些方面的问题。比如信息不对称的投资者，是不可能从年报等定期报告中获取上市公司财务造假信息的，如果投资了财务造假的上市公司，那么就存在“踩雷”的风险。一旦相关上市公司启动强制退市程序，股价能够跌到投资者怀疑人生的地步。 锦州港就是最好的例子。因实施财务造假，锦州港的股价最终跌破面值而成“仙”。即使因财务造假不强制该公司退市，但由于股价连续20个交易日低于1元面值，其股票也会被强制退市。而其中，财务造假对该公司股价产生了巨大的杀伤力，也导致众多投资者利益严重受损。 财务造假是资本市场的一颗“毒瘤”。针对愈演愈烈的上市公司财务造假现象，监管部门也在不断采取措施。比如去年6月份，证监会、公安部等六部委就联合发布了《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》。专门发布针对财务造假的文件，这在此前也是不多见的。 对于财务造假，严惩是不可或缺的。除了应采取截断财务造假的利益链条、树立造假即退市的监管理念、造假公司回购全部发行的股份等举措外，个人以为，对于承担刑事责任的违法违规者，应尽量避免适用缓刑。像力源科技的沈万中判一缓刑一年半是值得商榷的。 实际上，资本市场中的众多违法违规行为，缓刑较为多见。这既无法达到严惩违规者，警示后来者的目的，也会让那些铤而走险者抱有侥幸心理。个人以为，财务造假对缓刑说“不”，才能抑制上市公司实施财务造假的冲动，更好地保护市场投资者的利益。 .曹.中.铭.博.客
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