[中报]冠捷科技(000727):2025年半年度报告
原标题:冠捷科技:2025年半年度报告 冠捷电子科技股份有限公司 2025年半年度报告 股票简称：冠捷科技 股票代码：000727 二○二五年八月 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人宣建生、主管会计工作负责人张强及会计机构负责人（会计主管人员）何庆声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本半年度报告内涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异，请注意投资风险。 公司风险因素已经于第三节“公司面临的风险和应对措施”和财务报告附注的“与金融工具相关的风险”中披露；《中国证券报》、《证券时报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）为公司选定的信息披露媒体，本公司所有信息均以在上述选定媒体刊登的信息为准，敬请投资者注意投资风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节 重要提示、目录和释义 ...................................... 2 第二节 公司简介和主要财务指标 .................................... 5 第三节 管理层讨论与分析 .......................................... 8 第四节 公司治理、环境和社会 ..................................... 18 第五节 重要事项 ................................................. 20 第六节 股份变动及股东情况 ....................................... 27 第七节 债券相关情况 ............................................. 30 第八节 财务报告 ................................................. 31 备查文件目录 1、载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表； 2、报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 释义
第二节 公司简介和主要财务指标 一、公司简介
1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化 □适用 ?不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用 ?不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况 □适用 ?不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 ?否
1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 ?适用 □不适用 单位：元
?适用 □不适用 其他符合非经常性损益定义的损益项目是以摊余成本计量的金融资产终止确认损失。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益 项目的情况说明 □适用 ?不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界 定为经常性损益的项目的情形。 第三节 管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 公司专注智能显示终端业务，主要包括智能显示终端产品的研发、制造、销售与服务，核心产品包括显示器、电视 及影音设备。报告期内，全球显示行业竞争态势加剧，终端产品售价持续下降，而面板等核心原材料成本保持相对稳定， 导致综合毛利率承压。同时，公司为加大市场开拓力度，增加营销投入以深化品牌认知；优化海外营销渠道、动态调配 全球产能布局，以应对经贸政策不确定性，增加成本费用支出。另受全球汇率波动影响，外汇避险成本上升，汇兑净损 失出现不利，综合导致公司上半年业绩亏损。 2025年上半年公司实现营业收入249.45亿元，实现归母净利润-4.92亿元，综合毛利率为10.02%。 （一）主要业务产品分类 显示器：全球市占率连续二十一年保持第一。研发、生产和销售多种显示器，包括传统电脑显示器、电竞显示器和 大屏商显等，同时服务终端消费者和商业客户，致力于打造全行业、全场景、全尺寸的视讯解决方案。旗下 AOC 品牌连 续15年蝉联中国显示器市场销量冠军，全球电竞显示器销量六连冠。 电视：根据市场情况和用户需求，自主创新、开发先进的新一代智能电视技术，积极寻求并深化与不同领域顶尖企 业的战略合作伙伴关系，打造具有独特风格、满足消费者高端视听体验的智能电视产品。电视市场占有率长期保持全球 前列。 影音：全球分销飞利浦品牌影音产品，包括耳机、音响等多种消费产品，打造视听合一生态系统。 （二）业务模式 公司采取自有品牌业务和智能制造业务双轨发展，不仅为多个知名电视和个人计算机品牌制造生产，并在全球多个 地区分销旗下品牌“AOC”、“AGON”、“Envision”，更获得独家权限在全球生产及出售飞利浦（Philips）显示器、 电视（除美国、加拿大、墨西哥和部分南美洲国家以外）及影音产品。 （三）行业概览 2025 年上半年，全球地缘局势波谲云诡，在部分国家关税政策持续压力下，对外向型企业的到岸成本、产能调整、 订单节奏、供应链效率以及市场需求均造成波动影响，须进行必要的适应性调整。显示行业在提前备货及促消费刺激政 策的双重影响下，同比表现正增长，同时，技术迭代加速成本下探，对中高端显示产品和新技术产品（Mini LED、OLED） 的进一步增长起到催化作用，产品结构持续提升，市场正经历从“规模扩张”向“技术升级导向”的转化，“以价换量” 与“以质提价”的协同，使得显示产品持续保持活力。 另一方面，全球显示产品市场呈现“量增额减、均价下沉”特征，是供需、技术与政策多重因素交织的结果。面板 技术成熟和规模效益降低生产成本，供给端竞争加剧与技术普惠化；新进厂商低价策略抢占市场份额；政策与促销驱动 短期放量。种种因素叠加导致显示产品毛利率下降。 部分国家关税政策改变了产业成本结构和竞争格局，加速供应链多元化进程，全球化布局是应对不确定因素时占据 主导地位的关键。通过技术规格升级和差异化创新，减少产品同质化带来的价值削弱和不良竞争。显示行业细分市场依 然具备持续的增长空间，市场结构韧性十足。 （四）主要业务经营情况 1、显示器 报告期内，全球显示器市场整体出货规模同比增长3.20%，公司显示器销量同比增长2.04%至1,951万台；品牌业务方面，国内市场在政策红利驱动下实现量额齐升，但欧洲市场消费相对低迷；制造业务方面，保持同比增长；虽整体增 幅有所放缓，但以绝对优势稳居第一，继续强势领跑，公司市占率保持在 30%左右。然外部环境及市场竞争导致产品价 格挤压，均价下降影响超过销量提升影响，公司显示器业务营收同比下降 0.74%至人民币 156.99 亿元。公司显示器业务 仍以出货量持续增长为目标，致力于巩固市场占有率，维护行业龙头地位。 2、电视 报告期内，受经贸政策频调拉动北美需求提前以及促消费刺激带动，全球电视市场整体出货规模同比持平微增，但 边际效应逐步减弱；渠道库存水位偏高，面对终端促销压力，市场均价不升反降；头部品牌竞争更趋激烈，尤以国内企 业出海并驱争先。 公司电视业务销量同比下降 2.66%至 476 万台，品牌业务方面，通过价格调整以稳固市占率，出货量同比提升；制 造业务方面，相对完善的产能布局为出货回暖提供支持。整机产品价格跌幅较大，公司电视业务营收同比下降 21.62%至 人民币 71.54 亿元，业绩承压。公司电视业务将在大尺寸、新型显示技术方面持续成长，为消费者提供更具有性价比优 势的智能电视选择，以应对消费者价格敏感度的提升；同步强化实体零售影音产品捆绑营销及口碑传播；强化制造产能 多元化布局，通过分散供应链以提升抗风险能力。 公司将通过品牌创新与差异化，智能制造技术、品控与成本优势，以及多渠道市场拓展等综合举措，应对行业同质 化和价格战，保障销售量与营业收入的可持续增长。公司将持续坚持“ITQCS”原则（创新、速度、品质、成本、服务）， 在研发投入、市场响应和客户支持上持续发力，以巩固和提升公司的市场地位和竞争优势，从而为股东和客户创造长期 价值。 二、核心竞争力分析 （一）制造实力与领先技术 公司将新一代信息技术与制造深度融合，不断改善升级制造工艺流程，巩固和深化智能显示制造领域的专业化能力。 公司拥有强大的制造实力，先进的自动化生产设备配以经验丰富的技术人员，保证显示器出货量常年稳定在全球第 一。同时正全面推动智能化工厂转型，走向国际产业分工体系高端位置，实现生产效率及产品品质的进一步提升。 公司坚持以产品和技术创新为发展源动力，保持前瞻性战略眼光在研发和自动化生产方面持续投入，力图在高分辨 率、超高刷新率及智能化显示等领域占据先机，不仅满足消费者对于视觉体验不断提升的需求，也为未来新应用场景的 拓展奠定技术基础。 目前公司在台北、福清、厦门、深圳、新加坡、巴西玛瑙斯、比利时根特和印度班加罗尔等地区设立了研发中心， 聘用约三千名研发工程师，分布于软件、电源、机构、电气、零件、安规、检测等研发领域，拥有超千项专利。报告期 内，公司投入研发费用人民币6.47亿元。 公司产品持续获得业界高度认可，报告期内有数款显示器、电视及耳机等产品凭借其极佳的功能、时尚的设计和出 色的影音效果荣获红点设计奖（Red Dot Design Award）、iF 设计奖（iF Design Award）等国际工业设计大奖，如飞 利浦旗下 B2D5000 显示器系列、B2D4000 显示器系列、Evnia 5000 电竞显示器、OLED 950 电视、OLED 910 电视、OLED 850/860 电视、K4200 儿童耳机；AOC 旗下 T5 系列便携式手机扩展显示器；FLXC340 OLED 电竞显示器、Ultra-S 270 显 示器、ONE共享显示器、Vision Air 650电视、智云一体机、电子纸视力测试仪、智能电子纸棋盘等。 （二）环球网络 公司业务遍及全球，拥有12个生产基地和超过3,500个销售及服务中心，搭建了完整的生产、销售、配送和售后体系，在全国各地以及欧洲、北美、南美、东南亚等地区均建立了销售渠道，使得公司产品能够覆盖更广泛的市场，满足 不同地区消费者的需求。相继收购了飞利浦的显示器以及平板电视业务，借助飞利浦成熟的渠道，在主流显示器以及平 板电视市场发力并提升出货量，连续多年稳居全球显示器及平板电视制造商的头部阵营。 公司树立了全球化的竞争意识，并以全球化的产业布局和供应链体系作为支撑点来应对行业周期之变。尽管国际贸 易愈发复杂，得益于全球布局，公司能够较为精准地预测不同地区的需求及市场趋势，且享有低成本及当地政府提供的 优惠政策等优势。大型经营规模带来了规模效益，有利于公司调配生产资源、提高生产效率、降低生产成本、增强技术 能力以及市场响应能力。 （三）商业合作和品牌优势 公司凭借多年的制造经验及技术积累，与全球领先的IT品牌和主流面板供应商建立了长期、稳固、互信的战略合作 关系。具备可靠的面板采购模式，高效的渠道管理能力，确保面板及原材料供应的稳定与及时，有效应对市场波动。随 着上游面板供应份额持续向中国厂商聚集，中国制造优势明显。智能制造服务领域，在下游领先IT品牌厂商中积累了良 好的口碑，且拥有多样化的客户群体，相对均匀的客户结构增强公司韧性，出货量持续保持领先。 同时并驾齐驱不断提升自有品牌业务影响力与渗透力，旗下“Philips”、“AOC”、“AGON”和“Envision”等品 牌各具特色，侧重于不同的定位、产品组合以及地域，形成了具有较强竞争力的品牌组合，其中飞利浦为国际知名百年 品牌，AOC为“中国驰名商标”。 （四）商用解决方案与全屏视讯生态 公司实现了从传统显示器制造商向视讯解决方案提供商的转型。通过积极整合硬件、软件与系统集成能力，不断拓 展全屏商用应用领域，提供高度定制化的视讯解决方案。借助先进的信息技术平台和数据驱动决策，构建了从产品设计、 系统集成到智能制造、运维管理的全链条生态体系，为全球客户提供更智能、更便捷、更高效的一站式产品与服务，实 现了从供应链协同到市场推广的全方位整合，满足不同行业多元化、个性化的视讯需求。 综上所述，公司核心竞争力主要体现在规模效益、生产能力、研发能力、品牌优势、分销网络、质量管理和视讯生 态等方面，这些优势使得公司在激烈的市场竞争中保持领先地位。稳定的订单获取能力、强大的资源整合能力助力公司 长远健康发展，实现“强者恒强”。 三、主营业务分析 概述 参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。 主要财务数据同比变动情况 单位：元
□适用 ?不适用 公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。 营业收入构成 单位：元
?适用 □不适用 单位：元
四、非主营业务分析 ?适用 □不适用 单位：元
1、资产构成重大变动情况 单位：元
?适用 □不适用
?适用 □不适用 单位：元
含汇率变动导致的外币报表折算差额，交易性金融资产处置收益，投资性房地产公允价值层次变动（转入第三层次 599.79万元）。 报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化 □是 ?否 4、截至报告期末的资产权利受限情况
1、总体情况 □适用 ?不适用 2、报告期内获取的重大的股权投资情况 □适用 ?不适用 3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况 ?适用 □不适用 为满足公司经营战略发展和产业优化的场地需要，提升公司整体生产能力与综合水平，经 2022 年8 月 26 日公司第 十届董事会第六次会议审议，同意下属子公司冠捷电子科技（福建）有限公司在福清市融侨经济技术开发区现有F3厂区 空地新建A3综合厂房，建筑总面积约7.1万平方米，预计项目建设总投资约人民币4.0亿元。报告期该项目处于方案细 化设计、招标流程阶段，公司将视实际情况统筹把控投资节奏。 4、金融资产投资 （1）证券投资情况 ?适用 □不适用 单位：元
额。 证券投资情况说明 2020 年公司实施了重大资产重组，重组完成后，冠捷有限成为公司控股子公司，其在公司完成重大资产重组前以自 有资金进行了证券投资并持有延续至报告期。报告期内，公司未发生新的证券投资。 （2）衍生品投资情况 ?适用 □不适用 1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资 ?适用 □不适用 单位：万元
注：上表中的投资金额指衍生品名义本金金额。 2）报告期内以投机为目的的衍生品投资 □适用 ?不适用 公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。 5、募集资金使用情况 □适用 ?不适用 公司报告期无募集资金使用情况。 七、重大资产和股权出售 1、出售重大资产情况 □适用 ?不适用 公司报告期未出售重大资产。 2、出售重大股权情况 □适用 ?不适用 八、主要控股参股公司分析 ?适用 □不适用 主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况 单位：元
□适用 ?不适用 九、公司控制的结构化主体情况 □适用 ?不适用 十、公司面临的风险和应对措施 （一）原材料价格波动的风险 公司所生产的核心产品主要原材料为液晶面板等。长期来看，液晶面板价格受市场供需关系的影响，呈现较为明显 的周期性波动特征。若未来液晶面板等原材料的价格出现重大不利变化，则可能对公司的生产运营稳定性、盈利能力及 资金周转效率产生一定影响。 公司已与主流面板供应商建立了长期稳固互信的合作关系，并将密切关注面板等主要原材料的产能及价格变动走势， 保持与相关供应商的紧密沟通和合作，以便及时调整采购策略和库存水平，降低原材料价格波动带来的影响。同时采取 灵活有效的价格传导机制，在维护产品市场竞争力、保障企业合理利润与满足客户需求之间寻求最佳平衡。 （二）宏观经济周期波动带来的风险 消费电子产品的需求与宏观经济紧密相关，易受国际贸易环境及居民可支配收入变化的影响。若公司业务所覆盖的 国家及地区发生经济衰退，可能会削弱当地消费者的购买力，进而导致显示器、电视等产品的消费需求缩减，给公司产 品销量带来一定影响。 公司将做好市场走势的预判，灵活调整经营策略。同时坚持品牌引领、创新驱动的发展理念，不断提升产品研发和 市场开拓力度，积极培育新的业务增长点。通过产品多元化、客户多元化、区域市场多元化的布局，有效提升自身抗周 期能力，降低外部经济环境变化对公司业绩的负面影响。 （三）行业竞争加剧风险 显示行业整体呈现高度市场化竞争格局，国内外企业在技术迭代、产品创新及营销模式等维度的角逐日趋激烈。且 随着新型显示技术的产业化加速，以及商用细分领域的应用不断扩大，预计未来将有更多品牌以不同的商业模式进入此 行业。面对市场竞争加剧，如果公司未能紧跟市场发展趋势，在人才储备、技术研发、产品结构、客户服务以及成本管 控等方面持续提升竞争力，则可能对公司业绩增长以及盈利水平产生不利影响，并导致市场份额下滑。 公司将依托多年来在显示行业积累的技术优势，以创新为驱动力，保持对前沿技术的前瞻性投入，不断夯实产品核 心竞争力；紧密追踪市场需求变化，适时调整和优化产品结构，提升高附加值产品的占比；严控产品质量及保障优质售 后服务，加强品牌建设和营销推广，提升品牌知名度，以增强客户黏性；在稳步提升传统市场份额的同时，积极开拓具 有前景的细分市场，维护公司行业龙头地位。 （四）汇率风险 公司的海外业务及出口业务主要以外币报价及结算，外汇收支规模较大。汇率随着国内外政治经济环境的变化而波 动，存在一定的不确定性。若未来实现销售收入所在国汇率出现异常波动，则可能造成公司财务成本上升，影响盈利能 力。 公司一直紧跟主要贸易国家及地区的汇率走势变化，加强外汇管理，结合宏观经济数据和政策动向对汇率波动进行 一定的预判，并合理利用外汇金融衍生工具进行风险对冲，提高公司汇率风险管控能力，进而增强财务稳健性。但公司 开展的以货币保值和规避汇率风险为目的的外汇套期保值业务受限于对冲工具不足、对冲成本过高、市场流动性欠佳、 预期收益与风险较难达成完美平衡等原因，无法完全覆盖非本位币敞口，公司不能完全规避汇率波动带来的影响。 （五）全球化经营风险 公司已形成了全球化的业务网络，境外业务收入占比超 70%。近年来，全球经济面临主要经济体贸易政策复杂多变、 国际贸易保护主义势头上升以及地缘政治局势持续紧张等挑战，可能导致某些国家及地区产业、投资及进出口贸易政策 等发生不利变化，给公司带来供应链不畅或成本上升的风险，影响部分产品生产和出口。此外，公司在境外经营需遵守 不同国家及地区的合规要求，如果主要业务所在地的法律法规、行业监管政策发生重大变化，可能增加公司境外经营的 成本和不确定性。 为应对特定国家及地区的政治经济风险，公司将持续保障全球经营网络信息沟通的畅通，加强对国际经贸政策的动 态跟踪，使管理层及时掌握潜在的风险趋势，制定科学的风险管控和经营策略调整方案。同时，公司将持续增强供应链 韧性，通过全球化布局生产基地等策略对冲区域贸易壁垒风险。公司还将深化合规管理体系建设，持续跟进不同地区法 律政策和市场监管规则变化，确保生产经营活动符合监管要求，助力境外业务平稳开展。 十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况 公司是否制定了市值管理制度。 □是 ?否 公司是否披露了估值提升计划。 □是 ?否 十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况 公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。 □是 ?否 第四节 公司治理、环境和社会 一、公司董事、监事、高级管理人员变动情况 □适用 ?不适用 公司董事、监事和高级管理人员在报告期没有发生变动，具体可参见2024年年报。 二、本报告期利润分配及资本公积金转增股本情况 □适用 ?不适用 公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 三、公司股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施的实施情况 □适用 ?不适用 公司报告期无股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施及其实施情况。 四、环境信息披露情况 上市公司及其主要子公司是否纳入环境信息依法披露企业名单 □是 ?否 公司及主要子公司冠捷有限未纳入环境信息依法披露企业名单。 报告期内，根据《北京经济技术开发区2025年环境信息依法披露企业名单》，合并报表范围内其他下属企业冠捷显 示科技（中国）有限公司属于环境信息依法披露企业。
公司及下属企业秉承“显示赋能美好生活”的 ESG 愿景及“引领可持续，成为员工、客户和地球信赖的绿色伙伴” 的 ESG 使命，依托“董事会—风险管理与 ESG 委员会—ESG 专案小组”的三级治理架构，持续完善 ESG 治理架构与管理 机制，建立以冠捷科技“2030 永续发展路线图”为战略路径的 ESG 目标管理体系，致力将员工、客户及消费者、股东、（未完）  |