|
[中报]雷神科技(872190):2025年半年度报告
| 时间：2025年08月15日 20:45:17 中财网 |
原标题:雷神科技:2025年半年度报告
第一节 重要提示、目录和释义 .............................................................................................1
第二节 公司概况.....................................................................................................................3
第三节 会计数据和经营情况 .................................................................................................5
第四节 重大事件................................................................................................................... 19
第五节 股份变动和融资 ....................................................................................................... 23
第六节 董事、监事、高级管理人员及核心员工变动情况 ................................................. 27
第七节 财务会计报告 ........................................................................................................... 30
第八节 备查文件目录 ........................................................................................................... 97
第一节 重要提示、目录和释义
董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
公司负责人路凯林、主管会计工作负责人张亮及会计机构负责人（会计主管人员）张亮保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。
本半年度报告未经会计师事务所审计。
本半年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。
| 事项 | 是或否 |
| 是否存在董事、监事、高级管理人员对半年度报告内容存在异议或无法保证其真 实、准确、完整 | □是 √否 |
| 是否存在未出席董事会审议半年度报告的董事 | □是 √否 |
| 是否存在未按要求披露的事项 | □是 √否 |
| 是否审计 | □是 √否 |
【重大风险提示】
1.是否存在退市风险
□是 √否
2.公司在本报告“第三节 会计数据和经营情况”之“十四、公司面临的风险和应对措施” 部分分析了公司的重大风险因素, 请投资者注意阅读。
释义
| 释义项目 | 释义 | |
| 中国证监会 | 指 | 中国证券监督管理委员会 |
| 北交所 | 指 | 北京证券交易所 |
| 《公司法》 | 指 | 《中华人民共和国公司法》 |
| 《证券法》 | 指 | 《中华人民共和国证券法》 |
| 雷神科技、公司 | 指 | 青岛雷神科技股份有限公司 |
| 海尔集团 | 指 | 海尔集团公司，系公司实际控制人 |
| 苏州海新 | 指 | 苏州海新信息科技有限公司，系公司控股股东 |
| 蓝创达 | 指 | 青岛蓝创达信息科技有限公司 |
| 海兴诺 | 指 | 青岛海兴诺信息科技有限公司 |
| 雷神信息 | 指 | 青岛雷神信息科技有限公司 |
| 雷霆世纪 | 指 | 青岛雷霆世纪信息科技有限公司 |
| 雷神国际 | 指 | 雷神国际（香港）有限公司 |
| 雷神国贸 | 指 | 青岛雷神国际贸易有限公司 |
| 机械师科技 | 指 | 青岛机械师科技有限公司 |
| 雷神网络 | 指 | 青岛雷神网络运营有限公司 |
| 海擎信息 | 指 | 安徽海擎信息科技有限公司 |
| 雷旭信息 | 指 | 深圳雷旭信息科技有限公司 |
| 雷德科技 | 指 | 雷德科技（东莞）有限公司 |
| 雷神数智 | 指 | 青岛雷神数智科技有限公司 |
| PC | 指 | 一种大小、价格和性能适用于个人使用的多用途计算机，包括台式机、笔记 本电脑、平板电脑等 |
| AI PC | 指 | 人工智能电脑，是一种集成了人工智能技术的个人电脑。它通过集成 NPU、 CPU、GPU等硬件，在实现高能低耗的同时从根本上改变、重塑和重构 PC 体验，释放人们的生产力和创造力。AIPC可以应用于各种场景，包括图形 视觉、语义理解、智能交互等 |
| 外设 | 指 | 用户使用的外部设备，按照功能的不同，包括显示器、机械键盘、鼠标、耳 机、支架和座椅等 |
| 电子竞技、电竞 | 指 | Electronic Sports，是指电子游戏比赛达到“竞技”层面的活动，电子竞技运 动是利用电子设备作为运动器械进行的、人与人之间的智力对抗运动 |
| 信创 | 指 | 信息技术应用创新，信创的目的是逐步构建起我国自主的 IT底层构架和标 准，形成自由的开放生态，保证信息可控、安全 |
| CPU | 指 | 中央处理器（Central Processing Unit），作为计算机系统的运算和控制核心， 是信息处理、程序运行的最终执行单元 |
| GPU | 指 | 图形处理器（Graphics Processing Unit），是一种专门在个人电脑、工作站、 游戏机和一些移动设备（如平板电脑、智能手机等）上做图像和图形相关运 算工作的微处理器 |
| 元、万元、亿元 | 指 | 人民币元、人民币万元、人民币亿元 |
| 报告期 | 指 | 2025年 1月 1日至 2025年 6月 30日 |
一、 基本信息
| 证券简称 | 雷神科技 |
| 证券代码 | 872190 |
| 公司中文全称 | 青岛雷神科技股份有限公司 |
| 英文名称及缩写 | Qingdao Thunderobot Technology Co.,Ltd |
| Thunderobot Technology | |
| 法定代表人 | 路凯林 |
二、 联系方式
| 董事会秘书姓名 | 宋波 |
| 联系地址 | 青岛市崂山区松岭路 169号青岛国际创新园 A座 14层 |
| 电话 | 0532-80991177 |
| 传真 | 0532-80991177 |
| 董秘邮箱 | songbo@leishen.cn |
| 公司网址 | www.thunderobot.com |
| 办公地址 | 青岛市崂山区松岭路 169号青岛国际创新园 A座 14层 |
| 邮政编码 | 266101 |
| 公司邮箱 | ir@leishen.cn |
三、 信息披露及备置地点
| 公司中期报告 | 2025年半年度报告 |
| 公司披露中期报告的证券交易所网 站 | www.bse.cn |
| 公司披露中期报告的媒体名称及网 址 | 中国证券报（www.cs.com.cn）、证券时报（www.stcn.com） 证券日报（www.zqrb.cn）、上海证券报（www.cnstock.com） |
| 公司中期报告备置地 | 董事会秘书办公室 |
四、 企业信息
| 公司股票上市交易所 | 北京证券交易所 |
| 上市时间 | 2022年 12月 23日 |
| 行业分类 | 制造业(C)-计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）-计算机 制造（C391）-计算机整机制造（C3911） |
| 主要产品与服务项目 | 专业电竞 PC及外设硬件设备商，产品包括电竞笔记本、台式机， 以及电竞显示器、机械键盘、电竞鼠标、游戏手柄等外设周边产 品，主要应用于电子竞技、视频创作、创意设计、数字化办公等 场景，公司坚持“电竞+信创”双轮驱动战略，深度布局国产信创， 打造“第二增长曲线”。 |
| 普通股总股本（股） | 100,000,001 |
| 优先股总股本（股） | |
| 控股股东 | 控股股东为苏州海新信息科技有限公司 |
| 实际控制人及其一致行动人 | 实际控制人为海尔集团公司，无一致行动人 |
五、 注册变更情况
□适用 √不适用
六、 中介机构
√适用 □不适用
| 报告期内履行持续督 导职责的保荐机构 | 名称 | 国泰海通证券股份有限公司 |
| 办公地址 | 上海市静安区南京西路 768号国泰海通大厦 | |
| 保荐代表人姓名 | 陈聪、成晓辉 | |
| 持续督导的期间 | 2022年 12月 23日- 2025年 12月 31日 |
七、 自愿披露
□适用 √不适用
八、 报告期后更新情况
□适用 √不适用
第三节 会计数据和经营情况
一、 主要会计数据和财务指标
（一） 盈利能力
单位：元
| 本期 | 上年同期 | 增减比例% | |
| 营业收入 | 1,388,323,204.26 | 1,226,528,726.22 | 13.19% |
| 毛利率% | 8.36% | 8.24% | - |
| 归属于上市公司股东的净利润 | 14,335,262.06 | 8,466,949.04 | 69.31% |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性 损益后的净利润 | 13,263,794.77 | 7,125,090.49 | 86.16% |
| 加权平均净资产收益率%（依据归属于 上市公司股东的净利润计算） | 1.66% | 1.01% | - |
| 加权平均净资产收益率%（依据归属于 上市公司股东的扣除非经常性损益后 的净利润计算） | 1.54% | 0.85% | - |
| 基本每股收益 | 0.1434 | 0.0847 | 69.30% |
（二） 偿债能力
单位：元
| 本期期末 | 上年期末 | 增减比例% | |
| 资产总计 | 2,106,691,582.84 | 1,864,221,634.72 | 13.01% |
| 负债总计 | 1,250,975,631.87 | 1,009,919,822.49 | 23.87% |
| 归属于上市公司股东的净资产 | 854,835,874.82 | 853,838,412.06 | 0.12% |
| 归属于上市公司股东的每股净资产 | 8.55 | 8.54 | 0.12% |
| 资产负债率%（母公司） | 42.65% | 32.96% | - |
| 资产负债率%（合并） | 59.38% | 54.17% | - |
| 流动比率 | 1.58 | 1.79 | - |
| 利息保障倍数 | 4.13 | 5.47 | - |
（三） 营运情况
单位：元
| 本期 | 上年同期 | 增减比例% | |
| 经营活动产生的现金流量净额 | -28,373,900.82 | 92,187,790.86 | -130.78% |
| 应收账款周转率 | 2.22 | 3.05 | - |
| 存货周转率 | 2.12 | 2.49 | - |
（四） 成长情况
| 本期 | 上年同期 | 增减比例% | |
| 总资产增长率% | 13.01% | 2.94% | - |
| 营业收入增长率% | 13.19% | 0.55% | - |
| 净利润增长率% | 75.83% | -65.27% | - |
二、 非经常性损益项目及金额
单位：元
| 项目 | 金额 |
| 计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相 关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续 享受的政府补助除外） | 1,057,481.45 |
| 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 | 201,954.80 |
| 非经常性损益合计 | 1,259,436.25 |
| 减：所得税影响数 | 187,689.95 |
| 少数股东权益影响额（税后） | 279.00 |
| 非经常性损益净额 | 1,071,467.30 |
三、 补充财务指标
□适用 √不适用
四、 会计政策变更、会计估计变更或重大差错更正等情况
（一） 会计数据追溯调整或重述情况
√会计政策变更 □会计差错更正 □其他原因 □不适用
单位：元
| 科目/指标 | 上年期末（上年同期） | 上上年期末（上上年同期） | ||
| 调整重述前 | 调整重述后 | 调整重述前 | 调整重述后 | |
| 营业成本 | 1,117,925,646.26 | 1,125,518,329.88 | 1,091,829,654.93 | 1,100,719,938.97 |
| 销售费用 | 48,127,585.11 | 40,534,901.49 | 49,175,029.35 | 40,284,745.31 |
（二） 会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正的原因及影响 √适用 □不适用
2023年 10月 25日，财政部发布了《企业会计准则解释第 17号》（财会〔2023〕21号，以下简称 《解释 17号》），就“关于流动负债与非流动负债的划分”、“关于供应商融资安排的披露”和“关于售 后租回交易的会计处理”等国际准则趋同问题进行了明确。该解释自 2024年 1月 1日起施行。本公司 及其子公司于 2024年 1月 1日执行解释 17号的相关规定，解释 17号对本公司及其子公司财务报表无 影响。 2024年 12月 6日，财政部发布了《企业会计准则解释第 18号》（财会〔2024〕24号，以下简称《解 释 18号》），就“关于不属于单项履约义务的保证类质量保证的会计处理”进行了明确，本公司将计提 的保证类质保费用计入营业成本，不再计入销售费用。本公司采用追溯调整法对可比期间的财务报表数 据进行调整。
五、 境内外会计准则下会计数据差异
□适用 √不适用
六、 业务概要
商业模式报告期内变化情况：
| 公司是一家专业电竞 PC及外设硬件设备商，产品包括电竞笔记本、台式机，以及电竞显示器、机 械键盘、电竞鼠标、游戏手柄等外设周边产品，主要应用于电子竞技、视频创作、创意设计、数字化办 公等场景，作为全场景电竞装备品牌，雷神致力于为用户提供高性能、高品质、高颜值的高端电竞装备 解决方案，让每一位用户都能拥有极致的使用体验。同时，公司坚持“电竞+信创”双轮驱动战略，深 |
| 度布局国产信创，打造“第二增长曲线”，基于信息技术应用创新产业发展，为客户提供涵盖信创笔记 本、台式机、miniPC、一体机、瘦客户机、服务器、存储、云终端等信创产品。 公司始终坚持“用户为是、自以为非”的理念，通过与用户的交互，发掘用户需求，为用户提供性 能卓越、品质一流的产品，让每一位用户拥有极致的使用体验，已形成“雷神（THUNDEROBOT）”和“机 械师（MACHENIKE）”两大专业游戏电竞硬件品牌。 公司紧跟消费电子行业前沿技术发展趋势，深入调研行业热点、市场情况和用户偏好，坚持用户需 求为导向，开展产品开发设计、品牌管理、供应链管理、渠道销售等工作。 研发方面：公司研发部门负责市场调研、用户需求分析与挖掘、产品策划、产品创意开发及外观设 计、产品整体方案输出等研发环节，在产品开发方案具体执行过程中，与合作方围绕生产条件可行性、 生产技术成熟度等环节，持续改进、修正产品开发方案，保证公司产品开发方案的最终实现与落地。公 司一直坚持“无交互不开发，无公测不上市”的准则，即以品牌用户为主角，通过信息交互，引导其参 与产品设计，将产品开发与用户需求深度结合，锁定用户痛点，开发与用户需求相契合的产品，为用户 提供更好的产品体验。 品牌方面：一直高度注重品牌管理与用户交互。在成立之初，公司已确立了以用户为核心的品牌文 化，将用户需求与产品设计紧密结合，逐步形成公司的独有品牌，积累了大量忠实用户群体，公司通过 线上、线下的各类用户交互活动，提升品牌与用户、用户与用户之间亲近感和归属感，增强用户对公司 品牌的认同感和信任感，提升公司品牌营销的影响力和推动力，为公司发展赋予强劲的驱动力。 采购方面：公司的采购主要由供应链部门负责。公司在经营过程中主要采用“以需定采+安全库存” 的采购模式，公司按照预估的客户需求及实际客户订单情况分解物料，明确采购需求，并按需进行采购 以组织后续产品生产，公司按照《内部控制手册》《供应商管理平台制度》《采购业务内控制度》等制 度文件，对供应商引进、供应商选择、供应商合同及订单管理、供应商评价等方面进行管理。 生产方面：公司电竞笔记本电脑、电竞显示器、机械键盘、电竞鼠标、游戏手柄等外设周边产品主 要采用外协生产模式，电竞台式机方面，以公司在东莞工厂进行组装制造为主。通过供应商考核体系筛 选符合标准的外协生产厂商，洽谈确定合作意向后签订采购框架协议、质量保证协议及售后服务协议， 由供应链部门负责对接外协厂商，进行订单下达及跟踪。公司严格把控外协厂商生产质量，通过签订质 量保证协议、分阶段按批次验收等方式进行质量控制。 销售方面：公司销售模式以经销模式为主，通过对经销商的经营合规性、主营业务及经营规模、资 金实力、销售经验等方面进行考察，确定最终合作的经销商，经销商主要通过互联网电商平台、线下实 体店等方式向终端消费者进行销售，公司已建立覆盖线上线下、海内外的销售网络。 雷神科技始终秉承“用户为是，自以为非”的理念，坚持创业、创新精神，以“人的价值最大化” 为宗旨，打造电竞全场景生态品牌，实现高质量发展。 |
报告期内核心竞争力变化情况：
□适用 √不适用
专精特新等认定情况
√适用 □不适用
| “专精特新”认定 | □国家级 √省（市）级 |
| “高新技术企业”认定 | √是 |
七、 经营情况回顾
（一） 经营计划
| 1、经营业绩 报告期内，公司坚持“电竞+信创”双轮驱动战略，专注高性能计算机产品，聚焦用户需求。实现 营业收入 13.88亿元，同比增长 13.19%，归属于上市公司股东的净利润 1,433.53万元，同比增长 69.31%。 报告期内，公司始终坚持以用户需求为核心，以实现用户零距离、用户最佳体验度为目标，电竞 PC 方面，紧跟 PC行业技术迭代以及 AI PC发展趋势围绕，聚焦 AI 技术与高性能硬件的融合，推出 RTX 50系 PC新品和 AI PC新品。产品预装雷神 AI智能体，为用户提供了文档总结、PPT生成、视频创作、 邮件撰写等功能，涵盖了工作、学习和生活的各个方面，为用户带来更智能、更高效的产品体验。未来， 公司将继续以 AI技术为核心，探索其在电竞和智能设备中的应用，为玩家和用户带来更多惊喜与可能。 信创业务方面，信创产品已涵盖笔记本、台式机、miniPC、一体机、工作站、服务器、存储、云终 端等全品类，报告期内，在能源、物流、金融、电信等关键领域实现多维度突破，成功入围中粮集团国 产办公计算机终端框架采购、中国石油天然气集团有限公司 2025年网络设备国产化集中采购项目、国 家能源电子商务中心 2025年度集团级国产化办公终端多元铺货采购项目等。同时，通过“双百计划”（100 家金牌代理商、100 家行业头部用户）构建开放生态体系，为业务增长奠定坚实基础。 报告期内，市场渠道方面，坚持产品为基础，营销赋能、运营驱动，深化与京东、天猫、拼多多、 抖音、得物等线上渠道合作，与合作伙伴优势互补、资源共享、互利共赢，在价格体系管理、站内外营 销联动、大促节点针对性策略等方面，与渠道、品牌、供应商三方协同联动，助力销售提升。京东平台 “618”大促期间，“雷神”和“机械师”品牌产品在品类排名、营业额、市占率等方面均有较大幅度提 升。 报告期内，公司持续开拓海外市场，针对海外用户、玩家的喜好，采取因地制宜的策略，持续推进 产品、销售、服务、营销、售后等方面“本土化”海外销售体系建设。营销方面，坚持社交账号精细化 日常运营、联合 KOL打造定制化视频内容，结合对营销舆情数据的实时监测与深度洞察，实现高频曝 光，为海外品牌建设与业务增长提供了有力赋能。同时，亮相美国国际消费类电子产品展览会（CES 2025）、香港电子展、巴西 Eletrolar Show 等国际行业展会，拓深、拓广全球当地客户，推进本土化服务， 持续深化市场渗透与用户连接。 2、产品研发 报告期内，公司坚持“无交互不开发，无公测不上市”的准则，进行产品设计、研发，公司紧跟电 竞 PC及 AI PC发展趋势，持续开发推出与用户需求相契合的产品。PC产品方面，推出 ZERO 18 Pro、 猎刃 S、曙光 16pro等游戏本新品；电竞外设方面，推出 ML9 MINI 8K竞技游戏鼠标、KG98机械键盘、 G3v2、G80雷切游戏手柄；以及为满足用户需求结合 AI眼镜发展趋势，推出雷神 Aura AR智能眼镜、 雷神 Aura AI智能拍摄眼镜，为用户带来便捷高效的智能交互体验。 报告期内，信创产品涵盖笔记本电脑、台式机、服务器、一体机、miniPC等产品形态，满足不同用 户的多场景差异化需求，重点推出博越 G42系列笔记本、博越 LX系列台式机、雷神博越海光服务器等 信创产品。 品类 产品系列 产品简介 产品图示 1、顶级性能释放：全系采用全新英特尔酷睿 Ultra 200 系列 CPU+RTX50系列 GPU； 2、18英寸雷神蜂鸟护眼屏：2.5K高分辨率+240Hz 高刷新率，画质细腻无拖影； ZERO 18 PC Pro系列 3、“飍”科技三风扇 2.0，全新散热再升级：3风扇， 产品 笔记本 进气量提升 40%，10秒内迅速降温；7高效 3D导热 管，导热效率提升 25%； 4、雷神 AI光幕系统，光随心（芯）动：AI智能光 效调节，游戏，音乐，视频，实时动态氛围光效。 | ||||
| 品类 | 产品系列 | 产品简介 | 产品图示 | |
| PC 产品 | ZERO 18 Pro系列 笔记本 | 1、顶级性能释放：全系采用全新英特尔酷睿 Ultra 200 系列 CPU+RTX50系列 GPU； 2、18英寸雷神蜂鸟护眼屏：2.5K高分辨率+240Hz 高刷新率，画质细腻无拖影； 3、“飍”科技三风扇 2.0，全新散热再升级：3风扇， 进气量提升 40%，10秒内迅速降温；7高效 3D导热 管，导热效率提升 25%； 4、雷神 AI光幕系统，光随心（芯）动：AI智能光 效调节，游戏，音乐，视频，实时动态氛围光效。 |
| 猎刃 15S 2025系列 笔记本 | 1、16英寸蜂鸟护眼屏：2.5K高分辨率+240Hz高刷 新率，画质细腻无拖影； 2、满血性能释放：Intel酷睿 i9-13900HX或 AMD锐 龙 R9-7945HX+RTX50系列 GPU； 3、风驭散热系统：双涡流内吹架构，重构风道设计， 核心温度直降 10℃，键盘区域触感清凉； 4、刃影美学设计：金属机身+180°开合，轻约 2.5kg、 薄至 23mm，移动电竞无负担。 | ||||
| 曙光 16pro 2025系列 笔记本 | 1、 300Hz 星幻巨幕屏： 300Hz 超高刷新率 +2560×1600 2.5K分辨率，画面零拖影； 2、230W满血性能释放： AMD锐龙 R9-7945HX 7945HX 或英特尔酷睿 Ultra 7 255HX + RTX 5080/5070Ti系列 GPU； 3、Tri-Frost三驱飓风散热系统：三风扇内吹架构， 气流效率提升 40%，10秒骤降核心温度； 4、未来曙光美学：ED电泳工艺白色机身，细闪微光 触感如玉，抗腐蚀耐刮擦。 | ||||
| 外设 周边 | ML9 MINI 8K 竞技版 | 1、PAW 3395 26000dpi； 2、轻量化对称模具，54g轻量化； 3、表面细磨砂晒纹+手感涂层(拉法红、鹦鹉绿覆金 属漆面）； 4、凯华白刃 100M,一亿次寿命； 5、原相 PAR2862主控，稳定低功耗, 有线+2.4G 双 8KHz轮询率。 | |||
| G3v2系列 游戏手柄 | 1、无极力调节霍尔摇杆，精准适配不同游戏类型操 控； 2、2.4G及有线双 1000Hz高回报率，精准捕捉，光 速响应； 3、六轴体感操作，NS原生体感高精复刻； 4、专属智能充电底座，拿起唤醒，放下关机； 5、双霍尔扳机，0接触，255级高精响应； 6、1000mAh大电池，持续续航尽情玩； 7、三模多平台连接，手机电脑 switch等； 8、双核接收器，同时连接 2个手柄协作畅玩。 | ||||
| G80雷切 游戏手柄 | 1、自研双布局切换，Xbox/NS一键随心匹配键位； 2、EDC机械手感无极力调节 TMR摇杆，高精度急 速响应； 3、进口 ThunderSense自适应 HD音圈马达； 4、2.4G及有线双 1000Hz高回报率，精准捕捉，光 速响应； 5、六轴体感操作，NS原生体感高精复刻； 6、双行程切换霍尔扳机，0接触，操作极速响应； 7、1200mAh大电池，持续续航尽情玩； 8、三模多平台连接，手机电脑 switch等； 9、双核接收器，同时连接 2个手柄协作畅玩。 | ||||
| Aura AR 智能眼镜 | 1、画质更鲜活：600尼特高亮度，还原真实的色 彩； 2、佩戴更舒适：不到 80g轻盈设计，亲肤镜腿可 调鼻托，舒适随心； 3、听感更真实：自研高保真音响享受立体声的现 | ||||
| 场音乐体验； 4、私密更沉浸：回旋式音仓定向传导设计，音不 外漏畅享刺激精彩的私人空间； 5、视界更自由：清晰视界，0-600度近视轻松适 配； 6、移动游戏厅，随时开战：可连接主机 SWITCH/PS5/XBOX等主机。 | |||||
| Aura AI 智能拍摄 眼镜 | 1、第一视角 AI智能拍摄眼镜； 2、带 1200W微型摄像头，随时随地记录生活； 3、OWS耳机，结构带防漏音设计，无时无刻享受 音乐； 4、全天候 AI助手，“hi 雷神”语音唤醒，帮你 解答万物； 5、符合亚洲人面孔的眼镜人体工学设计，采用 TR90亲肤材质，30°可调节亲肤鼻托、-5~10°回弹 铰链，应付各种头型。裸重（不带镜片）仅有39g； 6、173mAh电池+佩戴检测，极致功耗设计，hold 住一整天； 7、配有 3000mAh眼镜充电盒，支持 8次充电，为 眼镜提供一个移动充电站。 | ||||
| 信创 产品 | 博越 G42 系列笔记 本 | 1、龙芯 3A6000M是龙芯第四代微架构处理器，4核 8线程，主频高达 2.0GHz。采用龙芯自主指令集 （LoongArch?），完全自主可控，基于全新研制的 LA664处理器核，相较上一代 CPU单核定/浮点性能 分别提升 60%和 90%以上，多核定/浮点性能分别提 升 100%和 90% 2、全金属轻量化设计仅 1.5kg，14英寸 16:10高屏占 比，内置背光键盘与大触控板，5个 USB接口，集 成网口，满足不同行业移动办公需求 3、多重安全隐私防护：实体隐私开关（可开关无线/ 蓝牙/摄像头/麦克风），摄像头物理滑盖，指纹识别， 硬盘加密。 | |||
| 博越 LX 系列台式 机 | 1、台式机电脑采用兆芯 KX-7000处理器，2G芯动 独显； 2、顶置提手、前置支持扩展 7个 USB接口(其中双 Type-C接口)、免工具设计，预留串并口扩展位，接 口丰富可以满足不同需求； 3、产品适用于政府、能源、制造、医疗、金融、教 育、交通等行业。 | ||||
| 雷神博越 海光服务 器 | 1、基于 Hygon C86-4G 系列处理器的一款全新 2U 双路机架式服务器。单处理器最高可支持 64个物理 核心。支持 DDR5内存和 PCIe 5.0，内存和 IO性能 全面提升； 2、全新、多维 RAS特性，有效提升产品整体可靠性。 全新升级加密特性，提供多样化加密方式，适用不同 业务需求，保障数据机密性与完整性； 3、具备强大计算性能并兼具灵活扩展、简单易用、 高可靠、高安全等特性。 |
（二） 行业情况
| 公司是一家专业电竞 PC及外设硬件设备商，产品包括电竞笔记本、台式机，以及电竞显示器、机 械键盘、电竞鼠标、游戏手柄等外设周边产品，主要应用于电子竞技、视频创作、创意设计、数字化办 公等场景。作为全场景电竞装备品牌，雷神科技致力于为用户提供高性能、高品质、高颜值的高端电竞 装备解决方案，让每一位用户都能拥有极致的使用体验。同时，公司坚持“电竞+信创”双轮驱动战略， 深度布局国产信创，打造“第二增长曲线”。公司的主营业务涉及的 PC、消费电子、电子竞技、信息技 术应用创新产业等相关行业，相关行业发展趋势如下： 1、 PC行业： 中国 PC市场复苏，游戏 PC市场增长强劲 Canalys数据显示，2025年第一季度，中国大陆 PC市场（不含平板）出货量达 890万台，同比增长 12%；平板市场增长更为强劲，出货 870万台，同比攀升 19%。政府补贴政策有效刺激消费市场的设备 升级需求，成为主要增长驱动力。展望未来，中国大陆 PC市场预计将在 2025年持平，2026年增长 6%， 而平板电脑市场预计将在今年增长 5%，2026年收缩 8%。 IDC数据显示，中国消费级游戏 PC市场近期持续保持强劲增长势头，尤其游戏笔记本在过去四个 季度连续实现同比增长，展现出稳定的上升趋势。这一增长一方面由于大学生和核心玩家群体对高性能 设备的持续需求，为游戏本市场提供了坚实的基础；另外一方面也与游戏内容的快速演进密切相关，在 刚刚落幕的 ChinaJoy 2025上，大型游戏尤其国产 IP大作集中亮相，游戏玩法和视觉表现持续进化，进 一步激发了玩家对高性能设备的需求。无论是更复杂的画面渲染，还是更沉浸的交互体验，亦或是 AI 陪伴玩家都对 PC硬件提出了更高要求，也进一步推动了游戏 PC市场的升级换代的需求。 报告期内，公司紧跟电竞 PC及 AI PC发展趋势，重点推出采用 RTX50系列显卡的 ZERO 18 Pro、 猎刃 S、曙光 16pro等系列游戏 PC新品，让用户电子竞技、AI应用场景拥有极致的使用体验。 2、 电子竞技行业：中国电竞呈现国际化、全民化发展趋势 根据艾瑞咨询发布的《2025年中国电竞行业研究报告》，中国电竞产业在国际化进程中取得了显著 进展：一方面，凭借庞大的电竞用户规模、出色的赛事组织能力和丰富的场馆基础设施等优势，中国已 成为重大国际电竞赛事的主要举办场所；另一方面，中国电竞在国外的知名度和影响力快速提升，众多 国产电竞游戏和电竞赛事吸引了海外电竞俱乐部及用户的广泛关注与积极参与。此外，中国电竞产业持 续加强与海外的合作与交流，全球性赛事成为电竞国际化的重要契机，电竞奧运会、电竞世界杯等重大 赛事将构建起跨国电竞生态为中国电竞产业的全球化发展尊定更加坚实的基础。 电竞赛事的全民化发展，正通过“向下渗透、向外扩展、向内参与”的路径，逐步打破传统电竞“核 |
| 心圈层”的用户局限，将赛事从职业舞台推向更广阔的大众生活场景。同时，电竞全民化的过程，不仅 推动了电竞文化的普及和发展，也助力了社会公益和正能量的传播。 报告期内，公司持续开拓海外市场，针对海外用户、玩家的喜好，采取因地制宜的策略，持续推进 产品、销售、服务、营销、售后等方面“本土化”海外销售体系建设。坚持社交账号精细化日常运营、 联合KOL打造定制化视频内容，结合对营销舆情数据的实时监测与深度洞察，实现高频曝光，为品牌建 设与业务增长提供了有力赋能，塑造专业电竞硬件品牌形象，持续扩大品牌影响力。 |
（三） 新增重要非主营业务情况
□适用 √不适用
（四） 财务分析
1、 资产负债结构分析
单位：元
| 项目 | 本期期末 | 上年期末 | 变动比例% | ||
| 金额 | 占总资产的 比重% | 金额 | 占总资产的 比重% | ||
| 货币资金 | 425,544,729.11 | 20.20% | 467,407,771.64 | 25.07% | -8.96% |
| 应收票据 | 12,848,773.00 | 0.61% | 50,486,963.26 | 2.71% | -74.55% |
| 应收账款 | 457,252,460.61 | 21.70% | 727,128,820.99 | 39.00% | -37.12% |
| 存货 | 801,126,881.31 | 38.03% | 390,232,145.72 | 20.93% | 105.29% |
| 投资性房地产 | 0 | 0.00% | 0 | 0.00% | |
| 长期股权投资 | 0 | 0.00% | 0 | 0.00% | |
| 固定资产 | 943,419.19 | 0.04% | 1,079,307.43 | 0.06% | -12.59% |
| 在建工程 | 75,516,881.76 | 3.58% | 137,105.83 | 0.01% | 54,979.26% |
| 无形资产 | 21,237,085.77 | 1.01% | 21,913,043.19 | 1.18% | -3.08% |
| 商誉 | 0 | 0.00% | 0 | 0.00% | |
| 短期借款 | 574,801,927.68 | 27.28% | 506,229,805.95 | 27.16% | 13.55% |
| 长期借款 | 0 | 0.00% | 0 | 0.00% | |
| 预付款项 | 124,811,287.22 | 5.92% | 16,167,674.01 | 0.87% | 671.98% |
| 其他应收款 | 4,880,770.24 | 0.23% | 2,082,331.13 | 0.11% | 134.39% |
| 应付账款 | 577,466,693.87 | 27.41% | 415,829,235.96 | 22.31% | 38.87% |
| 合同负债 | 31,234,561.71 | 1.48% | 23,986,210.08 | 1.29% | 30.22% |
| 应付职工薪酬 | 3,335,587.22 | 0.16% | 8,280,482.63 | 0.44% | -59.72% |
| 其他应付款 | 24,730,856.39 | 1.17% | 17,636,862.42 | 0.95% | 40.22% |
| 租赁负债 | 1,448,185.63 | 0.07% | 389,508.61 | 0.02% | 271.80% |
资产负债项目重大变动原因：
| （1）应收票据 应收票据较上年期末减少37,638,190.26元，降幅74.55%，主要原因是公司部分客户采用银行承兑汇 票结算，报告期末持有的银行承兑汇票信用等级变化所致，另外本期末无已贴现未终止确认的银行承兑 汇票。 （2）应收账款 269,876,360.38 37.12% 应收账款较上年期末减少 元，降幅 ，主要原因是公司部分海外销售收入，对应 的应收款项到期回款。 （3）存货 存货较上年期末增加410,894,735.59元，增幅105.29%，主要原因是公司根据市场销售情况及原材料 价格变动趋势进行了核心原材料和成品备货，截至报告期末，CPU、内存、屏幕等核心原材料的备货金 |
| 额增加，同时根据销售规划，增加笔记本电脑成品备货。 （4）在建工程 在建工程较上年期末增加了75,379,775.93元，上年期末为137,105.83元，主要原因是随着公司业务的 发展，亟需扩充办公场所及自建研发测试中心，更好地吸引各类人才，提升公司的综合竞争力，购置了 自用办公场所。 （5）预付款项 预付款项较上年期末增加108,643,613.21元，增幅671.98%，主要原因是截至本报告期末，由于核心 原材料备货增加，支付给INTEL等核心原材料供应商的预付货款增加所致。 （6）其他应收款 2,798,439.11 134.39% 其他应收款较上年期末增加 元，增幅 ，主要原因是公司开拓信创业务，支付给 合作客户的押金、保证金增加所致。 （7）应付账款 161,637,457.91 38.87% 应付账款较上年期末增加了 元，增幅 ，主要原因是公司营业收入较上年同期增 加，采购的原材料、以及外协加工的笔记本电脑产品采购量增加，供应商给予一定的信用政策，使得报 告期末应付货款增加。 8 （）合同负债 合同负债较上年期末增加了7,248,351.63元，增幅30.22%，主要原因是公司采用预收款方式结算的客 户在手订单增加，部分订单未执行完毕。 9 （）应付职工薪酬 应付职工薪酬较上年期末减少4,944,895.41元，降幅59.72%，主要是由于公司员工薪酬奖金主要在年 度结束后发放。 10 （ ）其他应付款 其他应付款较上年末增加7,093,993.97元，增幅40.22%，其主要是由于报告期内广告促销费、设计开 发费等有所增长，尚未支付的广告促销费及设计开发费增加所致。 11 （ ）租赁负债 租赁负债较上年期末增加1,058,677.02元，增幅271.80%，主要原因是公司新签署了办公场地、生产 场地租赁协议，致使租赁负债余额增加。 |
2、 营业情况分析
（1） 利润构成
单位：元
| 项目 | 本期 | 上年同期 | 本期与上年同期 金额变动比例% | ||
| 金额 | 占营业收入 的比重% | 金额 | 占营业收入 的比重% | ||
| 营业收入 | 1,388,323,204.26 | - | 1,226,528,726.22 | - | 13.19% |
| 营业成本 | 1,272,213,836.24 | 91.64% | 1,125,518,329.88 | 91.76% | 13.03% |
| 毛利率 | 8.36% | - | 8.24% | - | - |
| 销售费用 | 47,972,717.05 | 3.46% | 40,534,901.49 | 3.30% | 18.35% |
| 管理费用 | 14,958,410.27 | 1.08% | 13,850,443.33 | 1.13% | 8.00% |
| 研发费用 | 26,158,264.61 | 1.88% | 23,485,830.26 | 1.91% | 11.38% |
| 财务费用 | 18,376,607.02 | 1.32% | 10,329,852.84 | 0.84% | 77.90% |
| 信用减值损 失 | 13,666,917.68 | 0.98% | -1,194,713.29 | -0.10% | -1,243.95% |
| 资产减值损 失 | -4,307,247.45 | -0.31% | -2,579,281.60 | -0.21% | 66.99% |
| 其他收益 | 1,057,481.45 | 0.08% | 1,796,974.80 | 0.15% | -41.15% |
| 投资收益 | 0 | 0.00% | 129,292.81 | 0.01% | -100.00% |
| 公允价值变 动收益 | 0 | 0.00% | 0 | 0.00% | - |
| 资产处置收 益 | 0 | 0.00% | 0 | 0.00% | - |
| 汇兑收益 | 0 | 0.00% | 0 | 0.00% | - |
| 营业利润 | 18,312,348.98 | 1.32% | 10,250,175.71 | 0.84% | 78.65% |
| 营业外收入 | 224,107.21 | 0.02% | 218,773.78 | 0.02% | 2.44% |
| 营业外支出 | 22,152.41 | 0.00% | 484,693.11 | 0.04% | -95.43% |
| 净利润 | 14,751,938.04 | - | 8,390,075.37 | - | 75.83% |
| 所得税费用 | 3,762,365.74 | 0.27% | 1,594,181.01 | 0.13% | 136.01% |
项目重大变动原因：
| （1）营业收入 公司坚持“电竞+信创”双轮驱动战略，专注高性能计算机产品，聚焦用户需求。报告期内，营业 收入达1,388,323,204.26元，增幅13.19%。 （2）营业成本 146,695,506.36 13.03% 营业成本较上年同期增加 元，增幅 ，主要原因是报告期内营业收入增加，营业 成本相应增加。 （3）财务费用 8,046,754.18 77.90% 财务费用较上年同期增加 元，增幅 ，主要原因是公司采购计算机核心部件及整 机主要以美元结算，报告期内美元对人民币的汇率波动，导致汇兑损失较上年同期增加，同时公司采购 的原材料、以及外协加工的笔记本电脑产品采购量增加，根据资金使用情况，增加了银行借款，利息支 出增加。 （4）信用减值损失 信用减值损失较上年同期减少14,861,630.97元，降幅1,243.95%，主要原因是公司部分海外销售收入， 对应的应收款项到期回款，期末应收账款减少，计提坏账准备转回使得信用减值损失减少。 （5）资产减值损失 资产减值损失较上年同期增加1,727,965.85元，增幅66.99%，主要原因为前期计提的存货跌价准备在 本期转销处理，期末按照存货预计可变现净值重新计算存货跌价准备，期末不良品存货跌价准备有所增 加。 （6）其他收益 739,493.35 41.15% 其他收益较上年同期减少 元，降幅 ，主要原因是本期收到的政府奖励及产业扶持 资金减少所致。 （7）投资收益 129,292.81 100% 投资收益较上年同期减少 元，降幅 ，主要原因是本期未使用闲置募集资金进行现金 管理。 （8）营业外支出 营业外支出较上年同期减少462,540.70元，降幅95.43%，主要原因是本期支付给客户的补偿款减少 所致。 （9）净利润 6,361,862.67 75.83% , 净利润较上年同期增加 元，增幅 ，主要原因是本期毛利率较上年同期有所增加 以及报告期末应收账款减少，坏账准备转回所致。 （10）所得税费用 2,168,184.73 136.01% 所得税费用较上年同期增加 元，增幅 ，主要原因为本期利润总额增加，当期所 |
| 得税费用增加。 |
（2） 收入构成
单位：元
| 项目 | 本期金额 | 上期金额 | 变动比例% |
| 主营业务收入 | 1,218,589,222.58 | 1,094,806,592.60 | 11.31% |
| 其他业务收入 | 169,733,981.68 | 131,722,133.62 | 28.86% |
| 主营业务成本 | 1,111,419,559.89 | 1,003,344,667.35 | 10.77% |
| 其他业务成本 | 160,794,276.35 | 122,173,662.53 | 31.61% |
按产品分类分析：
单位：元
| 类别/项目 | 营业收入 | 营业成本 | 毛利率% | 营业收入比 上年同期 增减% | 营业成本 比上年同 期增减% | 毛利率比上 年同期增减 |
| 笔记本 | 877,791,745.13 | 796,363,627.09 | 9.28% | 23.76% | 21.21% | 增加 1.91个 百分点 |
| 台式机及 服务器 | 159,953,979.91 | 148,550,520.70 | 7.13% | -18.50% | -18.46% | 减少 0.04个 百分点 |
| 外设周边 | 180,843,497.54 | 166,505,412.10 | 7.93% | -4.44% | 1.44% | 减少 5.34个 百分点 |
| 电脑配件 及其他 | 169,733,981.68 | 160,794,276.35 | 5.27% | 28.86% | 31.61% | 减少 1.98个 百分点 |
| 合计 | 1,388,323,204.26 | 1,272,213,836.24 | - | - | - | - |
按区域分类分析：
单位：元
| 类别/项 目 | 营业收入 | 营业成本 | 毛利率% | 营业收入 比上年同 期 增减% | 营业成本 比上年同 期 增减% | 毛利率比上 年同期增减 |
| 主营业务 境内销售 | 899,879,222.47 | 831,747,331.23 | 7.57% | 23.81% | 22.97% | 增加 0.63个 百分点 |
| 主营业务 境外销售 | 318,710,000.11 | 279,672,228.66 | 12.25% | -13.39% | -14.46% | 增加 1.10个 百分点 |
| 电脑配件 及其他 | 169,733,981.68 | 160,794,276.35 | 5.27% | 28.86% | 31.61% | 减少 1.98个 百分点 |
| 合计 | 1,388,323,204.26 | 1,272,213,836.24 | - | - | - | - |