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许继电气(000400):投资者关系活动记录表2025年8月21日
| 时间：2025年08月21日 22:01:23 中财网 |
许继电气股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2025-04
| 投资者关系活 动类别 | □特定对象调研 ?分析师会议 □媒体采访 ?业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 | |||
| 参与单位名称 及人员姓名 | 民生证券 | 邓永康 | ||
| 民生证券 | 李佳 | |||
| 湘财基金管理有限公司 | 尤鑫 | |||
| 北京诚旸投资有限公司 | 潘一琛 | |||
| 宝盈基金管理有限公司 | 李欣 | |||
| 国信证券 | 延姣阳 | |||
| 安信证券资产管理有限公司 | 顾文博 | |||
| 安信证券资产管理有限公司 | 李犁 | |||
| 广东谢诺辰阳私募证券投资管理有限公司 | 林浩 | |||
| 前海开源基金管理有限公司 | 张安华 | |||
| 国金基金管理有限公司 | 张洪耀 | |||
| 广东谢诺辰阳私募证券投资管理有限公司 | 林浩 | |||
| 美银证券 | MattyZhao | |||
| 西部证券 | 陈龙沧 | |||
| 花旗银行 | PierreLau | |||
| 美银证券 | LiuYikai | |||
| 上海乘富投资管理有限公司 | 谢哲 | |||
| 圆信永丰基金管理有限公司 | 罗刚 | |||
| 博时基金管理有限公司 | 黄健斌 | |||
| 中信资管 | 黄祚栋 | |||
| 平安理财 | 袁野 | |||
| 中邮保险资产管理有限公司 | 张文鹏 | |||
| 博时基金管理有限公司 | 谢泽林 | |||
| 上海老友投资管理有限公司 | 陈恺 | |||
| 安信证券资管 | 胡红伟 | |||
| 太平洋研究院 | 刘强 | |||
| 南京证券 | 李承书 | |||
| 国泰海通证券股份有限公司 | 房青 | |||
| 摩根大通 | 孙弘滔 | |||
| 汇丰前海 | GaryYu | |||
| 华福证券 | 万伟 | |||
| 国盛证券 | 魏燕英 | |||
| 中信证券股份有限公司 | 华夏 | |||
| 大和证券 | Mavis | |||
| 摩根士丹利 | 王子瑷 | |||
| 中国国际金融股份有限公司 | 曲昊源 | |||
| 招商证券 | 吕昊 | |||
| 法国巴黎银行 | JoyZhang | |||
| 西部证券 | 张嘉豪 | |||
| 摩根士丹利 | 侯婧 | |||
| 大和证券 | Veronica | |||
| 太平洋证券 | 刘淞 | |||
| 汇丰前海证券有限责任公司 | 陈家崧 | |||
| 中金 | 郑华元 | |||
| 太平资产 | 李啸坤 | |||
| 华安证券 | 郑洋 | |||
| 美银证券 | 王颖慧 | |||
| 华泰证券股份有限公司 | 戚腾元 | |||
| 海南果实私募基金管理有限公司 | 吴浩 | |||
| 中国国际金融股份有限公司 | 闫汐语 | |||
| 国信证券 | 王喆萱 | |||
| 国信证券 | 王晓声 | |||
| 中信建投 | 郑博元 | |||
| 中金 | 刘倩文 | |||
| 花旗银行 | BellaTian | |||
| 时间 | 2025年8月21日15:00——16:00 | |||
| 方式 | 线上电话会议 | |||
| 上市公司接待 人员姓名 | 董事会秘书: 万桂龙 | |||
| 投资者关系活 动主要内容介 绍 | 2025年8月21日，公司组织分析师会议就2025年上半年 经营发展情况及投资者关注的问题，与行业分析师及投资者进 行沟通交流。 1.公司2025年上半年整体经营情况介绍 答：2025年上半年，公司持续围绕“调结构、提两效”既 定经营思路，有序开展各项经营管理工作。营业收入方面，实 现营收64.47亿元，设备类收入占比持续提升，收入结构更加 合理。盈利能力方面，毛利率23.75%，同比提升2.85个百分 点，环比提升0.44个百分点，反映经营效益的盈利类指标持 |
| 续改善。现金流方面，应收账款较期初下降，经营活动现金流 净额11.20亿元，同比提升237.08%，反映效率类的“两金” 指标持续优化。 2.公司2025年上半年各业务板块经营表现 答：分板块看，直流输电系统板块营业收入同比增加约 3.13亿元，主要原因是哈密-重庆换流阀和宁夏-湖南控制保护 系统交付贡献收入；毛利率40.76%，反映常规换流阀的正常毛 利水平。智能变配电和智能中压一次设备板块营业收入同比下 降，主要原因是订单交付确收节奏以及一季度收入下滑两个方 面因素的影响；毛利率分别提升3.81个百分点和3.34个百分 点，主要原因是产品结构变化以及持续开展工艺和设计优化等 降本增效措施影响。智能电表板块收入同比略降，主要是一季 度收入下降影响，单二季度同比增长；毛利率同比下降3.50 个百分点，主要是前期中标价格下降的订单在本期确收的影 响。充换电及其他制造服务收入同比增加0.27亿元，毛利率 同比提升2.79个百分点，主要原因是该板块持续优化业务模 式和产品结构并加强市场拓展。新能源及系统集成板块收入同 比减少3.04亿元，主要原因是公司调整业务结构、聚焦高质 量设备类订单，低毛利的总包类业务近几年持续压降。综上， 公司主要业务板块收入结构趋于合理、盈利能力不同程度改 善，以数据体现“调结构、提两效”的经营思路。 3.公司上半年在市场方面取得了哪些进展？ 答：上半年，基于逆阻型IGCT的混合换相换流阀成功中 标灵宝改造工程。国网集招电能表中标保持第一。国网省招市 场占有率同比提升，区域联采一二次融合成套柱上断路器及一 二次融合成套环网箱合计中标额、占有率排名均保持领先。南 网市场订货同比增长显著。轨道交通领域，中标渝昆铁路、京 广铁路等综自改造项目，雄商高铁项目中标辅控产品。国际市 场方面，移动变电站、直流测量、环网柜设备进入沙特、巴西、 西班牙等市场，充电桩系列产品成功入围泰国、秘鲁等国家电 | |
| 力公司短名单。 4.公司2025年度有哪些特高压项目确认收入？目前跟踪 的有哪些线路。 答：公司2025年上半年确收的特高压大项目有宁夏-湖南、 哈密-重庆项目。国内特高压方面，公司积极跟进电网规划的 蒙西-京津冀、藏东南-大粤湾、陕西-河南、南疆-川渝等线路。 5.公司2026年及以后预计确认收入的直流输电项目有哪 些？ 答：公司目前未确认收入的大项目有灵宝改造、阳江青州、 巴西、沙特、广州棠下、甘肃-浙江等，公司将积极跟进特高 压、海上风电等直流输电工程项目。 6.公司在换流阀方面有哪些技术储备和应用？ 答：2025年上半年，6.5千伏/3千安IGBT柔直换流阀实 现挂网；基于逆阻型IGCT的混合换相换流阀成功中标灵宝改 造工程，实现HCC换流阀在高压直流输电工程中的首次应用。 7.公司上半年国际收入占比有所提升，后续如何展望？ 答：公司落实“一带一路”战略，持续稳步拓展南美、中 东、东南亚、非洲、欧洲等市场，产品序列以电表、开关柜、 变压器、充电桩等产品为主，环网柜、电能表、充电桩等产品 技术及产线有序拓展海外市场。 8.公司如何看待配网区域联采对智能变配电板块带来的 影响？ 答：2025年上半年，公司主要中标国网区域联采的产品中 的两个品类，即一二次融合成套柱上断路器、一二次融合成套 环网箱，市场份额有所提升。公司将持续加强产品技术、质量 和成本控制水平，提高产品竞争力。 | |
| 附件清单（如 有） | 无 |
| 日期 | 2025年8月21日 |
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