[中报]仙鹤股份(603733):仙鹤股份2025年半年度报告
原标题:仙鹤股份:仙鹤股份2025年半年度报告 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人王敏良、主管会计工作负责人王敏岚及会计机构负责人（会计主管人员）叶小琴声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案无 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 公司已在本报告中描述公司面临的风险，敬请查阅本报告“第三节管理层讨论与分析”之“五、其他披露事项”中“（一）可能面对的风险”相关内容，请投资者予以关注。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节 释义...........................................................4第二节 公司简介和主要财务指标.........................................5第三节 管理层讨论与分析...............................................8第四节 公司治理、环境和社会..........................................24第五节 重要事项......................................................26第六节 股份变动及股东情况............................................54第七节 债券相关情况..................................................58第八节 财务报告......................................................61
在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：
一、公司信息
□适用√不适用 七、公司主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 单位：元 币种：人民币
√适用□不适用 营业收入比去年同期增长30.14%的主要原因系广西、湖北两大项目的逐步投产，为公司全产业链发展取得了显著的成效。 八、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 九、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 单位:元 币种:人民币
□适用√不适用 十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润□适用√不适用 十一、其他 □适用√不适用 第三节 管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 （一）主营业务和主要产品 公司属于造纸和纸制品业，细分为特种纸行业和高性能纸及纤维复合新材料。特种纸是一种 高性能纸基功能材料，具有科技含量高、附加值高的特点，适用于多种领域的具有特殊机能的易 耗材料，在浙江省新材料产业发展“十四五”规划中被列为“先进基础材料”和“关键战略材料”。 公司主营业务为研发、生产和销售高性能纸基功能材料及其浆类原材料和化学原材料，是国 内大型高性能纸基功能材料研发和生产企业。 公司生产的纸基功能材料产品种类繁多，主要划分为六大系列60多个品种，包括：1）食品 与医疗包装材料系列；2）烟草行业配套系列；3）家居装饰材料系列（合营公司夏王纸业产品）； 4）商务交流及出版印刷材料系列；5）电气及工业用纸系列；6）日用消费系列等。同时，公司也 以纸基功能材料研发制造为核心，积极推动相关能源制造、化工材料、工业水处理及固废处理、 分布式光伏发电、物流及C端产品等新材料、新能源以及上下游一体化等多元化产业的发展。食品与医疗包装材料系列主要应用于一次性食品包装和一次性医疗耗材包装，是近期市场需求增长较快的领域，也是公司近期及未来深度开发和耕耘的重点产品系列。市场的需求主要来源于人民生活水平的提高和禁塑环保意识的逐步加强，从而使人们对食品与医疗包装的安全性、卫生性、环保性以及功能性的要求不断提高，也催生出更多更高端的新型包装品种。食品包装材料系列主要包括食品级防油纸、涂布纸、零食包装、液体包装等材料产品，以及纸吸管、薄型包装纸袋、咖啡滤纸袋、蒸笼纸、烧烤纸、火锅纸、砧板纸等面向终端的产品。医疗包装材料系列主要包括医用透析纸、医用皱纹纸、手套内衬纸、医用离型纸等被应用在针管、输液器等一次性医用耗材的无菌屏障系统包装中。公司的产品迎合了消费大众不断升级的消费理念，品种齐全，在行业具有龙头地位。 烟草行业配套系列适用于卷烟类产品（传统可燃烟及加热不燃烧新型烟草等）过滤嘴和烟盒内衬材料的包装。公司可生产具有高光泽型、高透气型、高不透明度型等多种功能型号的产品，滤棒材料等材料。公司产品拥有高洁净度，并且和国内大部分知名卷烟厂已有多年稳定的合作，在同类产品中的市场占有率近45%，并已经被国内外主要知名烟草公司认证和稳定使用。 家居装饰材料系列（含合营公司夏王纸业产品）主要被应用于高档定制家具和地板行业，是高档定制家具和地板贴面材料的印刷基材，主要包括素色型、印刷型、数码打印型及预浸渍型等主流家具贴面产品，以及表层纸、层压牛皮纸、平衡纸等家具材料配套产品。公司的产品在耐晒、耐磨和印刷性能方面具有极高的表现性能，并且环保、安全、时尚，受到不同年龄层和不同区域市场的青睐，国内市场占有率超20%。公司同时专注于花色设计端的开发，引领市场的消费趋势，在国内中高端定制家具市场具有强大的消费引导力和市场领导力，为行业内多家高端品牌的指定使用产品。 商务交流及出版印刷材料系列适用于现代商务需求的特种纸基型应用材料，包括无碳打印类、防伪材料类、彩色和白色打印纸类以及低定量高档出版用纸等产品；其中低定量出版印刷用纸主要应用于印刷字典、词典、圣经等页码较多、使用率较高、便于携带的工具书籍，对产品印刷适应性要求高，在国内市场的占有率超过90%，公司的产品能够增加油墨的依附性、不透印性，为多家国内大型出版社和国际知名出版社的指定用纸，在国内及国际市场上具有很大占有率及领导力。公司为字典纸国家标准主要制定者，公司的低定量出版印刷用纸也被应用于医药行业和电子产品行业，被用于药品说明书和电子产品说明书的印刷和制作。 电气及工业用纸系列主要为电解电容器纸等绝缘材料用纸以及不锈钢衬纸、CTP版衬纸、玻璃间隔用纸等工业配套用纸，用于工业配套和高科技行业，具有不可替代性及广阔的市场发展空间。电解电容器纸具有下游认证严苛，质量稳定性要求高等特点，被广泛应用于电视机、电脑、手机数码、空调、特殊照明等消费领域以及工业通讯电源、5G配套设施、专业变频器、数控伺服系统、风力发电、汽车电子、机台自动化、包装设备、工业流程控制等工业领域中，电解电容器纸被置于内置电容器中，用于隔绝电容器内部正负极及吸收电解液，保证电容器处于正常工作状态。随着5G应用，新能源汽车电子，光伏产业的迅猛发展，公司作为国内重要的电子元件材料生产配套企业，产品被更广泛地应用于相应的配套设施中。不锈钢衬纸主要被应用于冷轧不锈钢2B板和BA板（镜面板）的上下两层不锈钢材料之间，用于保护成卷的不锈钢表面不会因为上下层摩擦而导致表面擦伤。CTP版具有感光涂层，大量应用于印刷行业，CTP衬纸被放置于两层CTP版之间，保护版材的感光层不受损伤，公司新研制开发的光伏玻璃配套类衬纸也有较高的行业门槛和广阔的市场发展前景。随着科技在日常生活中的普及，该类产品的运用会越来越广泛，市场前景广阔，为公司未来的重点开发领域。 日用消费系列包括热敏应用类、转印用纸、标签离型用纸等与日常民生消费紧密相连的材料系列。其中热敏材料在银行、超市、酒店、餐饮、快递的票据和标签业务中被广泛应用。公司热敏类材料可根据客户需求实现个性化定制，并具备直接制成不干胶类产品，面向终端消费市场的特性，公司的热敏收银纸在国内市场占有率近25%。被多家国内外众多知名餐饮巨头及酒店指定使用。转印用纸系列主要用于纺织品转印的转移印花材料、建材领域的热转移材料以及越来越被年轻消费群体喜爱的数码喷绘类转印材料和水转印材料。得益于日益严苛的环保需求和消费者个性化、高端化的需求，近年来数码喷绘类转印材料产品需求增长十分迅速。目前数码转印在国际市场已经占据十分重要的份额，也成为中国转印市场未来发展的主要方向，因此，数码转印相关的数码喷绘类转印材料市场空间非常可观，公司国内热转印市场占有率超过30%。标签离型用纸系列主要包括格拉辛离型纸和高湿强标签纸，运用于日化不干胶、物流不干胶和啤酒标签等与日常生活密切相关的标签领域。随着高端零售行业、电商和相关物流行业的快速发展，不干胶标签在近年持续保持着较高的年增长率，用作不干胶底纸的格拉辛离型纸使用量也在最近几年得到了飞速地增长。然而，与发达国家相比，我国人均标签使用量还处于相对低位，格拉辛离型纸未来需求潜力仍然非常巨大。因此，公司也正在积极扩大格拉辛离型纸的生产规模，以满足不断增长的市场需求，维持并不断扩大公司市场份额。高湿强标签纸主要应用于如瓶装啤酒、冰激凌等需要在低温潮湿环境中储存的产品贴标，以及需要进行冷链运输的可识别的标签类产品。公司为国内瓶装啤酒标签领域主要原纸供应商之一。 （二）主要经营模式 公司致力于提供高性能纸基功能材料领域的整体解决方案，坚持“生产+服务”的直销经营模式，为客户提供研发、生产和技术方面的“一站式”服务。 在坚持以经济效益为核心的同时，强化制造企业的“服务”效应，秉持“客户需求就是我们的标准”的经营理念，在个性订单、技术服务上为客户“量身定制”，协同客户一同开发新领域的新应用形式，实现产业的高质量发展。同时，公司坚持纸基功能材料的多品种、规模化发展方向，坚持因地制宜、资源优先的产业格局，在国内布局的浙江衢江、河南内乡和浙江常山3个造纸基地业已成熟。 公司在广西来宾“年产250万吨广西三江口新区高性能纸基新材料”和湖北石首“年产250万吨高性能纸基新材料循环经济”两大百亿投资项目，均于2024年顺利投产运行。为仙鹤开启了纸基新材料在全国布局的新征程。两大项目的一个共同特点就是利用当地资源优势，抢占资源高地，实现“林浆纸用一体化”的全产业链以弥补上游制浆的短板，产业链的完善于仙鹤未来意义重大，它标志着公司在我国西南和中原的产能布局已完成落地，同时也预示着公司将在未来继续大规模地向市场投放新产能，市场占有率将再一次跳跃式的提升。 （三）所属行业情况 根据国家统计局的数据，2025年上半年GDP同比增长5.3%，较2024年同期和全年都高出0.3个百分点，预示着中国经济继续平稳运行，并且稳中向好。 造纸行业作为国民经济的基础产业，其发展态势也和经济形势变化高度联动。2025年上半年，我国机制纸产量7,933万吨，同比增长3.5%。考虑到去年同期增速较高（13.4%）的原因，我们认为这个增速较为稳定且合理。 图例：中国机制纸及纸板产量(万吨） 数据来源：国家统计局 原材料价格：由于新增纸浆产能的投产，国际纸浆价格自2024年10月份开始不断下跌，并 于今年上半年企稳。根据国家海关数据，2025年上半年，进口纸浆平均价格为626美元/吨，同比 下跌2%，较2024年全年下跌4%。 展望未来，我们认为国际纸浆价格将维持低位震荡，主要是由于全球纸浆市场新产能的不断 投放，以及不确定的国际贸易形势等，这些都将帮助国际纸浆价格维持在一个相对稳定的区间。 图例：木浆进口价格（美元/吨）资料来源：国家海关 与此同时，能源价格持续下降。2025年上半年，秦皇岛山西优混平均平仓价格同比下跌22%至680元/吨，与2024年全年相比下跌21%。因为现价基本已经逼近成本价格，展望未来，我们认为煤炭价格下跌空间有限。对于相对单位能耗较高的纸基功能材料行业来说，能源价格的回落大大缓解了造纸行业企业的能源成本压力。 总体而言，2025年上半年，得益于稳中有升的经济带来持续的需求增长，以及不断的成本下降，造纸行业企业的盈利水平将继续得到改善。 报告期内公司新增重要非主营业务的说明 □适用√不适用 二、经营情况的讨论与分析 报告期内，公司完成特种浆纸产量110.79万吨，同比增长98.55%；特种浆纸销售量83.34万吨，同比增长62.25%；实现营业收入599,108.15万元，同比上升30.14%；实现营业利润52,106.28万元，同比下降17.51%；实现利润总额52,196.01万元，同比下降17.08%；扣除非经常性损益后的归属于公司普通股股东的净利润为44,313.76万元，同比下降11.20%；公司资产总额2,481,976.52万元，同比增长6.42%。 报告期内，公司仍然延续了2024年业绩高峰的势头，持续实现了销售的同比增长，在利润端也表现出了足够的韧性。即使面临着一定的市场经济环境的考验，公司在经营管理上全体动员，克服困难，抓住机遇，开拓市场，牢牢抓住以下环节，保持了公司稳定的发展：：1、大项目稳步落地，“林浆纸用一体化”全产业链成效显现 随着公司在广西来宾“年产250万吨广西三江口新区高性能纸基新材料”和湖北石首“年产250万吨高性能纸基新材料循环经济”两大百亿项目的逐步投产，为公司全产业链发展作出了显著的成效。报告期内，湖北仙鹤产出特种纸7.28万吨，自制浆10.30万吨。广西仙鹤生产了21.24万吨木浆和11.08万吨特种纸。经过公司产品自用的检验和市场的考验，两地自制浆已基本达到了替代进口同类木浆的水准，克服了行业一直以来木浆完全依赖进口的瓶颈约束。广西、湖北的两大项目利用当地原材料资源优势，实现“林浆纸用”一体化布局以弥补造纸原材料短板的初衷正在变成现实。截至报告期末，广西、湖北两大生产基地共有7条制浆生产线和8条特种纸生产线投入生产，不仅弥补了公司产业链的短板，同时大幅增加了公司产能，成为公司新的利润增长点。 2、适应市场需求，参与新赛道，大幅增加生活、食品、工业和互联网时代下的必备日用消费品材料的供应 随着人们生活水平的提高以及对快速食品消费能力的提升，报告期内公司的一次性纸基食品包装材料的销量稳定增长，而随着人们环保消费理念的不断增强，一次性可降解食品包装材料也越来越多地出现在人们的生活中。公司抓住市场机遇，扩大相关产品的产能布局，报告期内公司食品医疗消费类产品生产量达到16.99万吨，实现销售量14.73万吨，同比增长35.72%。 公司生产的电解电容器纸基材料一直被广泛应用于消费类电子、空调、特殊照明等消费领域； 近年来，工业通讯电源、手机数码、专业变频器、数控伺服系统等5G配套设施中，也出现了越 来越多的高性能电容器的身影，公司也由此成为了国内重要的电子元件材料生产配套企业。公司 抓住了市场机遇，报告期内电解电容器纸基材料销售达到了3,634.53吨。实现销售收入同比增长 14.63%。 随着互联网时代的到来，互联网相关必备产品行业发展迅速，使得行业上下游产业发展进入 高速发展时期。公司将互联网产业相关产品作为公司未来重要的发展方向，生产的标签离型用纸、 热敏材料及转印系列材料都有明显的互联网产品材料属性，其产能及销量均稳步增长。报告期内， 公司日用消费系列纸基材料销售量同比增长了24.94%。其中，标签离型系列材料同比增加23.94%， 实现了大幅增长。随着国内数码转印市场整体方面的增长，公司转印系列材料在报告期内实现销 售8.72万吨。3、融入“双循环”格局，积极参与国际化竞争，加快境外市场的开发和布局公司响应党中央号召，积极融入到以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局之中，在夯实主业基础、扩大产能规模的同时，注重参与国际化竞争，充分进行境外市场的开发和布局，加大对适应国际市场需求产品的研发。近年来，世界格局多变，国际争端不停，对我国出口贸易造成了一定的影响。但公司通过长期的市场开发和产品服务，依靠自身产品的灵活性、专业性和稳定性，在国际市场中已确立了不可动摇的品牌地位，并且进入了全球众多知名客户的供应链，通过积极出色的客户服务得到了持续性的订单。扩大了欧洲、东南亚、中东等全球市场的布局。报告期内，外销业务收入达4.23亿元人民币，同比增长15.40%。 4、加大研发投入，致力于新型以纸代塑产品的研发 近几年，市场加快了寻求环保纸基包装材料替代塑料制品的步伐，该类纸基包装材料技术标准严、卫生要求高。公司多年来一直致力于食品包装纸（防油纸系列、涂布纸系列、液体包装系列等）和医疗包装纸（医用透析纸和医用皱纹纸）的研究开发，产品在国内具有较高知名度。在烟草包装等传统行业中，公司顺应市场发展方向，积极配合终端客户提供创新型合作方案，加强与国内外知名企业之间的技术工艺合作，报告期内，公司已经接入了全球领先烟草公司的产品供应链。为了迅速适应市场的变化，报告期内公司加大研发投入，积极布局和拓展新市场、研发新产品以及开发战略性的价值客户，并开发出多款面向终端的产品。公司也将继续与众多行业知名客户开展技术和市场上的战略性合作，整合市场资源，促使优势产品成果转化，迅速形成市场规 模效益，在销售和利润增加的同时，为后续的共同合作发展奠定更好的基础。公司能迅速抓住市场机遇，得益于近几年不断加大的研发投入。报告期内，公司及其子公司 共申报了66项专利，其中36项为发明专利，30项为实用新型专利，并已获得13项专利证书。 公司研发的“食品级不锈钢板用衬纸“获得了浙江省优秀工业新产品称号。 公司参与了国家科技进步奖的申报，纸基新材料轻量化绿色制造关键技术、轻工业联合会科 技进步奖的申报，公司计划参与“字典纸”、“制浆造纸企业生产过程的系统能量平衡计算方法 通则”、“医用包装原纸”、“溶解浆”、“纸浆（溶解浆）反应性能的测定”等标准的制修订。 报告期内，公司费用化研发投入达7,429.83万元，公司的自主创新能力不断提高。 5、发展绿色能源，着眼“双碳”战略，注重可持续发展 公司始终秉持绿色发展的理念，致力于绿色能源的开发与应用。目前，各生产园区均已部署 光伏发电设施。截至2024年末，公司光伏装机容量达52.24MW，年发电量5,176.74万度，相当 于节约用电5,176.74万千瓦时电力，折合等价值能耗15,938.84吨标煤，在降低电耗的同时有效减 少了碳排放。2025年5月，广西仙鹤基地新增20MW光伏装机，湖北仙鹤基地新增24MW光伏 装机，进一步扩大了清洁能源规模。同时，公司大力推动用户侧储能项目建设，全资子公司哲丰 新材料建设的42MW/284.884MWh储能项目已于2024年4月成功并网运行；公司衢州总部 22.36MW/44.72MWh储能升级项目也于2024年6月投入运行。这些光伏与储能项目的实施和运 行，为公司优化能源结构、减少温室气体排放提供了有力的技术支撑，切实推动了绿色低碳发展。报告期内，公司董事会可持续发展（ESG）委员会及其工作小组携手专业机构，依据国际化 标准，全面梳理并推进可持续发展工作。打造适应公司长远发展的，经济指标与环境保护协调、 创造价值与员工福利同步、企业利益与社会贡献兼顾一套完整且高质量的发展体系，使公司ESG 工作在社会评价指数上处于国内同行业整体领先水平。 公司积极响应国家“碳达峰”与“碳中和”战略，主动开展企业碳盘查实践。报告期内，公 司成功完成2个组织层面的碳盘查，并对5个产品进行了碳足迹追踪，并获得碳认证证书，应用 于全球性客户认证程序，并获得国际客户广泛认可。2024年9月，公司完成CDP（碳信息披露项 目）问卷填报，并于2025年2月获得评分结果，在气候、森林、水资源三大关键主题上均获得 B-评级。这不仅是对公司环保工作的肯定，也是对其可持续发展努力的认可。 在日常生产经营活动中，公司秉持绿色发展的理念，积极采取减碳措施，以实际行动践行环 保责任。例如，公司大力引入光伏发电技术，不断优化生产工艺与流程，致力于提升低碳生产的 水平，以实现经济效益与环境保护的双赢。遵循“夯实基础、扩大主业，打造全产业链模式”的 发展战略，公司坚定不移地推进以纸养林、以林促纸的可持续发展模式，在广西、湖北两地积极 布局，抢占资源高地，构建“林浆纸用”一体化的完整产业链，全力投身于生态林产业的建设与 发展。为公司适时制定具体的温室气体减排量化目标奠定了坚实基础，同时也为响应和践行国家 提出的“碳达峰”、“碳中和”战略做好了充分准备。报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项 □适用√不适用 三、报告期内核心竞争力分析 √适用□不适用 （一）规模优势奠定龙头地位 公司为国内大型高性能纸基功能材料研发和生产的企业。从规模上来看，公司是国内最大的 专业研发和生产高性能纸基功能材料的企业之一。截至本报告期，公司在国内衢州、广西、湖北、 河南等地布局的生产基地及合营公司和控股子公司拥有特种纸及纸制品的年生产能力已超200万 吨，产品涉及六大系列60多个品种。公司现有特种纸机生产线64条，制浆生产线8条，涂布、 超压线20多条，并拥有林地、化工、制浆、能源、物流、原纸及纸制品等全产业链生产能力，产 业宽度和产业深度布局相对完善。 规模效应奠定市场地位，公司的多项产品也在国内细分行业中具备龙头地位。其中，公司在 烟草行业配套系列包括烟用接装纸原纸、烟用内衬原纸、滤嘴棒成型纸等产品，在同类产品市场 占有率近45%，处于行业重要地位；公司在国内热敏纸市场的占有率近25%，并具有深加工技术 和能力，使其可以直接面对终端市场销售，赢得了良好的市场口碑和品牌形象；公司的低定量出 版印刷材料系列包括圣经纸和字典纸，国内市场占有率达到90%，是国内几大辞书出版商的指定 用纸，并被国内外众多印刷巨头指定为专用纸；公司合营企业夏王纸业为全球装饰原纸行业公认 的高端领导品牌，产品包括素色底材和印刷底材，国际市场占有率接近20%，在中高端市场具有 强大影响力；公司的食品包装材料系列被应用在一次性食品包装中，与国内多家包装行业巨头具 有长期稳定的合作，并具备面向终端的能力；医疗包装材料系列被应用于一次性医疗低值耗材的 包装行业中，为国内为数不多的同时具备食品与医疗包装材料产品的上市公司，具有较高的市场 份额和较大的发展空间和潜力；公司为国内最大的转印用纸生产企业之一，国内市场占有率超过 30%，其产品被广泛应用于纺织品，瓷器和建材领域的外部装饰。（二）多元化产品的抗风险能力 公司具有较强的抗风险能力。首先，公司在总体规模和多个产品细分市场具备龙头地位，在市场竞争中具有一定的话语权。其次，与国内其它专业特种纸制造企业相比，公司具备十分显著的产品多元化优势，可以帮助公司分散单个产品带来的风险。公司产品涉及食品与医疗包装材料系列、商务交流及出版印刷材料系列、烟草行业配套系列、家居装饰材料系列、电器及工业用纸系列、日用消费系列及其他等六大系列60多个品种，是我国产品种类最多，布局最广的高性能纸基功能材料生产企业之一。多元化的产品产品结构使公司在市场上拥有了更多发展机遇，能够通 过产能的多元化快速地调整生产方案，分散单个细分赛道市场变动带来的风险，同时还可以为客 户提供更全面、更多元化的新产品研发方案。 （三）自主研发的技术创新优势 公司是国家高新技术企业、国家技术中心、浙江省企业技术中心、省级企业研究院、浙江省 专利示范企业，截至报告期末，集团公司拥有63项发明专利、141项实用新型专利。在标准化领 域，公司牵头制定了字典纸的国家标准，还参与制定了无碳复写纸、冷轧金属板衬纸、电解电容 器纸、超级压光纸、医药包装用纸和纸板、纸浆二氯甲烷抽出物的测定、纸和纸板二氧化钛含量 的检测等产品和测量方式的国家标准。此外，公司主导制定了烘焙纸行业标准，参与制定了装帧 纸、真空镀铝原纸的行业标准、热升华转印纸的行业标准、水松原纸、超级电容器纸的行业标准。 由公司主导的“热升华转印原纸”、“单面光烟用接装纸原纸”、“烘焙原纸”、“字典纸”、 参与制定的“负离子壁纸”、“烟用接装纸”等六个浙江制造标准已经正式发布。 公司在产品研发方面一直保持了持续投入，报告期内，公司费用化研发费用支出达到7,429.83 万元。公司认为，持续的研发投入是保持公司持续性竞争力的关键，不断培育新产品也为公司未 来的持续发展奠定了基础。 公司一直保持自主设计、合作开发的创新理念。由公司牵头设计开发新的工艺技术，与合作 伙伴一同开发具有产品特色的机器设备，寻找性价比最高的投资方案。公司单条生产线至少能够 适应3-4种纸基功能材料的稳定生产，能够在不同产品中做到稳定的切换，充分利用公司产品多 元化的优势，为终端客户提供更具有技术性和针对性的产品解决方案。近几年，公司与合作伙伴 合作，引进和研发了国内外一流造纸设备和技术，机器设备自动化程度进一步提高，产品质量稳 定性居行业前列，核心技术达到国际先进水平。（四）可持续发展能力优势 公司是浙江省首批“浙江省绿色企业”和工信部命名的“国家级绿色工厂”。公司坚持循环经济可持续发展道路，高度重视环境保护与可持续发展。仙鹤及其重要子公司均持有ISO14001能减排与清洁生产，并建立了能源大数据分析系统，运用自动化、信息化手段对生产线水、电、 汽等主要能耗进行集中动态监控和数字化管理，实现能耗优化与效率提升。近年来，公司及控股 子公司投资建设了碱回收系统、中段水处理系统、白水回收系统、黑液综合利用系统、太阳能发 电系统等污染治理、绿色能源及节能降耗设施，确保废水、废气、噪声达标排放，固废合法合规 处理，节能降耗成效显著。 为全面提升ESG管理水平，满足广泛利益相关方要求，完善内部治理结构，明确各层级ESG 职责，有效提升社会责任及ESG管理绩效，公司设立了董事会可持续发展（ESG）委员会，并制 定了《仙鹤股份有限公司董事会可持续发展（ESG）委员会工作细则》，监督公司可持续发展体 系运行，及时提供改进建议与方案，全面提升可持续发展管理水平。报告期内，公司发布《仙鹤 股份有限公司2024年度可持续发展报告》，分享最新绿色发展成果，并获得华证指数ESG评级 A级，中诚信绿金ESG评级A-级，WindESG评级AA级。 （五）大数据管理下的智能制造 公司为国家两化融合管理体系贯标试点单位，企业工业化和信息化的深度融合促进了公司智 能制造的发展。报告期内，公司继续推进“数字化仙鹤”工业4.0管理创新战略，提升了公司的 智能制造水平。公司已全面实现了ERP大数据应用的信息化管理和集团OA网络协同办公系统， 公司人力资源管理、采购管理、工艺管理、财务管理、行政业务审批等一系列环节，均实现了无 纸化电子系统管理模式，节约了成本，提高了效率，同时为信息化智能制造提供了数据基础，报 告期内，公司的智慧车间建设趋于完善，在试点车间引入3D模型、动态数据可视化系统，打造 5G“智慧车间”，完成了数字化升级，使车间拥有了生产数字孪生系统和防尘帽AI视觉监控系 统，并与ERP系统形成实时互通。上述一系列新时代工业升级版信息化手段的实施，为公司实现 全方位智能化生产奠定了坚实的基础。（六）品牌与客户优势 公司坚持以诚信为本，重视与客户合作共赢关系，在产品工艺上追求精益求精，公司品牌在行业内享有良好声誉。2018年2月仙鹤商标被国家工商总局商标局认定为“中国驰名商标”。公司凭借卓越的品牌优势与大量优质客户建立了稳定、良好的长期合作关系。这些优质客户包括众多国际知名跨国公司，以及国内各行各业的龙头企业。这些优质客户的长期伙伴关系不仅有力地支撑了公司核心业务的长期发展，也极大地提升了公司的研发创新能力和品牌影响力。目前，公司正在打造更健康的供应链管理体系，体现供应链和战略合作伙伴的价值。 （七）企业文化和人才团队优势 仙鹤有自己独特的企业文化，即党建引领的“家文化”。公司一直以来把“家文化”的提升作为企业核心竞争力进行培育。“让员工快乐工作、健康幸福生活”成为了仙鹤“家文化”永恒不变的主题。“家文化”为公司构建了互相关爱的和谐团队，形成了忠诚奉献的创业氛围，造就了一支“能干、实干、忠诚”的人才队伍。这是公司20多年来稳定发展的核心竞争力所在。 四、报告期内主要经营情况 (一)主营业务分析 1、财务报表相关科目变动分析表 单位：元 币种：人民币
营业成本变动原因说明：主要系新项目产能投产，销售增加所致。 销售费用变动原因说明：主要系销售人员及展销费用增加所致。 管理费用变动原因说明：主要系管理人员增加所致。 财务费用变动原因说明：主要系固定资产贷款项目已转固，利息费用化所致。 研发费用变动原因说明：主要系本期研发任务增加所致。 经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系本期销量增加、销售回款增加所致。 投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系本期理财产品到期赎回减少所致。 筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系本期银行借款减少所致。 公允价值变动收益变动原因说明：主要系本期理财类存款减少所致。 资产处置收益变动原因说明：主要系处置旧设备所致。 营业外收入变动原因说明：主要系政府补助增加所致。 所得税费用变动原因说明：主要系本期利润总额减少所致。 2、本期公司业务类型、利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明□适用√不适用 (二)非主营业务导致利润重大变化的说明 □适用√不适用 (三)资产、负债情况分析 √适用□不适用 1、资产及负债状况 单位：元
无 2、境外资产情况 □适用√不适用 3、截至报告期末主要资产受限情况 √适用□不适用 单位：元
□适用√不适用 (四)投资状况分析 1、对外股权投资总体分析 √适用□不适用 报告期内，公司对外投资主要是对子公司的投资，截至2025年6月末长期股权投资账面价值119,349.42万元。 (1).重大的股权投资 □适用 √不适用 (2).重大的非股权投资 □适用√不适用 (3).以公允价值计量的金融资产 √适用 □不适用 单位：元 币种：人民币
□适用√不适用 证券投资情况的说明 □适用√不适用 私募基金投资情况 □适用√不适用 衍生品投资情况 □适用√不适用 (五)重大资产和股权出售 □适用√不适用 (六)主要控股参股公司分析 √适用□不适用 主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况 √适用□不适用 单位：万元 币种：人民币
□适用√不适用 其他说明 □适用√不适用 (七)公司控制的结构化主体情况 □适用√不适用 五、其他披露事项 (一)可能面对的风险 √适用□不适用 1、国际局势和宏观经济动荡带来的风险 造纸行业作为国民经济基础行业，其市场需求变化与经济周期紧密关联。国际局势的不稳定性将会引发全球经济动荡，国内宏观经济也将不可避免地受到影响。国内经济波动将会对造纸需求带来直接影响，从而对造纸和特种纸行业企业带来一定的经营风险。 2、原材料价格波动风险 公司作为纸基功能材料的生产企业，原材料为进口纸浆。公司的盈利水平对纸浆价格的波动具有敏感性。 3、新项目运行风险 2020年末和2021年初，公司分别在广西来宾和湖北石首签署了项目投资协议，目前这两个区域的项目已按计划于2024年开始逐步进入运行。两大项目的顺利落地，必将使公司的规模化发展再上一个台阶。但新项目的运行和新技术的运用将有一个内部调整消化和外部市场适应的过程，在此过程中市场瞬息万变，存在因为市场变化而导致新项目产能和效益无法正常发挥的风险，请各位投资者关注。 4、市场竞争加剧风险 市场竞争加剧的风险主要来自特种纸公司产品的新产能投放，增加了行业的供应总量，从而可能导致激化市场竞争，对公司的生产经营造成影响。同时，市场需求疲弱也会导致阶段性产能过剩，从而对公司生产经营带来不良影响。 5、政策变动风险 公司的经营与发展与政府的产业政策息息相关。政策变动的风险，将会增加公司未来经营活动的不确定性。比如环保政策的变动、国家基本税率的调整、国家进出口政策、国家税收政策和地方优惠政策的调整，都将对公司的生产经营和盈利水平构成一定影响。 6、汇率波动风险 公司的成本主要组成为原材料成本，公司采用大量的进口原生木浆进行生产，并通过美元结算，因此人民币兑美元的汇率变化将会导致公司原材料采购成本的变化，请各位投资者关注。 (二)其他披露事项 □适用√不适用 第四节 公司治理、环境和社会 一、公司董事、高级管理人员变动情况 □适用√不适用 公司董事、高级管理人员变动的情况说明 □适用√不适用 二、利润分配或资本公积金转增预案 半年度拟定的利润分配预案、公积金转增股本预案
(二) 临时公告未披露或有后续进展的激励情况 股权激励情况 □适用√不适用 其他说明 □适用√不适用 员工持股计划情况 □适用√不适用 其他激励措施 □适用√不适用 四、纳入环境信息依法披露企业名单的上市公司及其主要子公司的环境信息情况√适用□不适用
□适用√不适用 五、巩固拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴等工作具体情况 √适用□不适用 公司始终秉持“创造财富，服务社会”的核心价值理念，饮水思源，积极履行社会责任，在推动自身发展的同时，致力于服务地方经济发展，创造可持续的社会效益。 （一）脱贫攻坚时期的主要举措 在脱贫攻坚阶段，公司全资子公司河南仙鹤积极响应国家精准扶贫号召，紧密结合企业自身生产经营特点，创新实施帮扶模式： 1.推动产业下沉，延伸产业链条：将部分产品深加工环节下沉至贫困村布局，有效延伸产业链，带动区域经济发展。 2.聚焦就业优先，实施精准帮扶：在贫困村设立的生产点显著放宽用工条件，优先录用并保障贫困人员就业，实行弹性工作制度。 3.强化技能赋能，提升就业能力：大力开展乡村务工人员专项技能培训，在保障产品质量的同时，切实提升贫困人口的就业竞争力和持续增收能力。 上述举措有效实现了企业增效与带动乡村就业的双赢目标，为助力当地打赢脱贫攻坚战贡献了企业力量。 （二）巩固拓展成果与乡村振兴有效衔接 进入巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接新阶段，公司持续发力：1.稳定就业载体：着力保障现有扶贫车间的稳定运营，巩固就业成果。 2.保障岗位供给与提升技能：2025年上半年，河南仙鹤累计为当地452人提供稳定就业岗位。 通过持续开展技能培训，有效提升了员工就业能力和收入水平。上半年累计发放工资621万元。 公司的相关实践有效缓解了当地就业压力，并在促进乡村产业发展、提升乡村人才技能方面发挥了积极作用。这些行动是公司积极响应国家乡村振兴战略、扎实推进共同富裕的务实举措，充分彰显了企业的社会责任担当。 第五节 重要事项 一、承诺事项履行情况 (一) 公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内或持续到报告期内的承诺事项√适用□不适用
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