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[中报]德福科技(301511):2025年半年度报告
| 时间：2025年08月26日 16:35:52 中财网 |
原标题:德福科技:2025年半年度报告
2025年半年度报告
2025年8月
第一节 重要提示、目录和释义
公司董事会、董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
公司负责人马科、主管会计工作负责人范帆及会计机构负责人(会计主管人员)范帆声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。
所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。
本半年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。公司在经营管理中可能面临的风险与应对措施已在本报告中第三节“管理层讨论与分析”之“十、公司面临的风险和应对措施”部分予以描述。敬请广大投资者关注，并注意投资风险。
公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
目录
第一节 重要提示、目录和释义 ................................................................................................................................................. 2
第二节 公司简介和主要财务指标 ............................................................................................................................................. 7
第三节 管理层讨论与分析......................................................................................................................................................... 10
第四节 公司治理、环境和社会 ............................................................................................................................................... 31
第五节 重要事项 ........................................................................................................................................................................... 32
第六节 股份变动及股东情况 .................................................................................................................................................... 42
第七节 债券相关情况 .................................................................................................................................................................. 47
第八节 财务报告 ........................................................................................................................................................................... 47
备查文件目录
（一）载有公司负责人、主管会计工作负责人签名并盖章的财务报表。
（二）报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。
（三）其他备查文件。
| 释义项 | 指 | 释义内容 |
| 德福科技、公司、本公司 | 指 | 九江德福科技股份有限公司 |
| 德思光电 | 指 | 九江德思光电材料有限公司 |
| 德福新材 | 指 | 甘肃德福新材料有限公司 |
| 德富新能源 | 指 | 九江德富新能源有限公司 |
| 烁金能源 | 指 | 九江烁金能源工业有限公司 |
| 斯坦德科技 | 指 | 江西斯坦德电极科技有限公司 |
| 琥珀新材 | 指 | 九江琥珀新材料有限公司 |
| 控股股东、实际控制人 | 指 | 马科 |
| 股东会、股东大会 | 指 | 九江德福科技股份有限公司股东会 |
| 董事会 | 指 | 九江德福科技股份有限公司董事会 |
| 宁德时代 | 指 | 宁德时代新能源科技股份有限公司 |
| 国轩高科 | 指 | 国轩高科股份有限公司 |
| 欣旺达 | 指 | 欣旺达电子股份有限公司 |
| 中创新航 | 指 | 中创新航科技集团股份有限公司，原名中航锂电科 技有限公司、中航锂电科技股份有限公司、中创新 航科技股份有限公司，于2023年2月更名。 |
| 生益科技 | 指 | 广东生益科技股份有限公司 |
| 联茂电子 | 指 | 东莞联茂电子科技有限公司 |
| LG化学 | 指 | 株式会社LG化学，LG Chem, Ltd.；包括其子公司 LG新能源，LG Energy Solution,Ltd.等 |
| 白银有色 | 指 | 白银有色集团股份有限公司 |
| 电解铜箔 | 指 | 以铜料为主要原料，采用电解法生产的金属铜箔 |
| 电子电路铜箔 | 指 | 用于与绝缘基材压合的一种电子基础材料，集中在 三个方面应用：单双面覆铜板（CCL）制作用；多层 印制电路板（PCB）用；电器元件电磁屏蔽用 |
| 锂电铜箔 | 指 | 在锂离子电池中，作为负极集流体，既充当负极又 充当负极电子流的收集与传输体，对锂离子电池的 电化学性能有很大的影响，是提高锂离子电池性能 的关键材料之一 |
| 阴极铜 | 指 | 通过电解方法提纯出的金属铜，也叫“电解铜” |
| 印制电路板/PCB | 指 | Printed Circuit Board，中文名又称印刷电路板、 印刷线路板，是指在绝缘基材上按预定设计形成点 间连接及印制元件的印制板，是电子元器件的支撑 体、电子元器件电气连接的载体 |
| 覆铜板/CCL | 指 | Copper Clad Laminate，中文全称覆铜板层压板， 是由木浆纸或玻纤布等作增强材料，浸以树脂，单 面或双面覆以铜箔，经热压而成的一种产品，是电 子工业的基础材料，又名基材，主要用于加工制造 印制电路板 |
| 锂电池/锂离子电池 | 指 | 锂离子可充电电池的简称，是一种二次电池（充电 电池），主要依靠锂离子在正极和负极之间移动来工 作 |
| 5G | 指 | 第五代移动通信技术，英文全称为“5th Generation Mobile Network” |
| 3C | 指 | 计算机（Computer）、通讯（Communication）和消 费电子产品（Consumer Electronics）三类电子产 品的简称 |
| IC | 指 | Integrated Circuit，中文名称集成电路 |
| VLP铜箔/VLP | 指 | 低轮廓铜箔 |
| HVLP铜箔/HVLP | 指 | 极低轮廓铜箔 |
| HTE铜箔/HTE | 指 | 高温高延展性电解铜箔 |
| RTF铜箔/RTF | 指 | 反面粗化处理电解铜箔 |
| FCF铜箔/FCF | 指 | 挠性电解铜箔 |
| FPC用铜箔 | 指 | 柔性线路板用的铜箔材料，主要分为压延铜箔和电 解铜箔两种 |
| HDI铜箔 | 指 | 适合于高密度互连（HDI）印制电路板使用的电解铜 箔 |
| IATF 16949 | 指 | 国际汽车工作组（IATF）是由世界上主要的汽车制 造商及协会于1996年为协调国际汽车质量系统规范 成立的专门机构；《ISO/TS 16949汽车行业质量管理 体系技术规范》，由IATF和ISO质量管理技术委员 会合作制定，是当前国际通用的汽车行业质量体系 标准 |
| VDA 6.3 | 指 | 德国汽车工业协会（VDA）是由汽车制造商及其合作 伙伴、供应商等组成的协会性组织,其制定了德国汽 车工业质量标准；该标准第三部分为过程审核，简 称VDA6.3，过程审核是指对质量能力进行评定，使 过程能达到受控和能力，能在各种干扰因素的影响 下稳定受控 |
| 报告期、报告期末 | 指 | 2025年1-6月、2025年6月30日 |
| 元、万元、亿元 | 指 | 如无特殊说明，均指人民币元、人民币万元、人民 币亿元 |
| 股票简称 | 德福科技 | 股票代码 | 301511 |
| 变更前的股票简称（如有） | 无 | ||
| 股票上市证券交易所 | 深圳证券交易所 | ||
| 公司的中文名称 | 九江德福科技股份有限公司 | ||
| 公司的中文简称（如有） | 德福科技 | ||
| 公司的外文名称（如有） | Jiujiang Defu Technology Co.,Limited | ||
| 公司的外文名称缩写（如 有） | DEFU TECH | ||
| 公司的法定代表人 | 马科 |
| 董事会秘书 | 证券事务代表 | |
| 姓名 | 吴丹妮 | 倪龙峰 |
| 联系地址 | 江西省九江市开发区汽车工业园顺意 路15号 | 江西省九江市开发区汽车工业园顺意 路15号 |
| 电话 | 0792-8262176 | 0792-8262176 |
| 传真 | 0792-8174195 | 0792-8174195 |
| 电子信箱 | wudanni@jjdefu.com | nilongfeng@jjdefu.com |
1、公司联系方式
公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化 □适用 ?不适用
公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2024年年报。
2、信息披露及备置地点
信息披露及备置地点在报告期是否变化
□适用 ?不适用
公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2024年年
报。
3、注册变更情况
注册情况在报告期是否变更情况
□适用 ?不适用
| 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减 | |
| 营业收入（元） | 5,299,392,576.28 | 3,176,725,772.99 | 66.82% |
| 归属于上市公司股东的净利 润（元） | 38,706,197.63 | -105,437,016.64 | 136.71% |
| 归属于上市公司股东的扣除 非经常性损益的净利润 （元） | 11,701,403.84 | -115,082,527.02 | 110.17% |
| 经营活动产生的现金流量净 额（元） | -570,349,238.85 | -400,563,356.59 | 42.39% |
| 基本每股收益（元/股） | 0.0614 | -0.1673 | 136.70% |
| 稀释每股收益（元/股） | 0.0614 | -0.1673 | 136.70% |
| 加权平均净资产收益率 | 0.96% | -2.51% | 3.47% |
| 本报告期末 | 上年度末 | 本报告期末比上年度末增减 | |
| 总资产（元） | 17,601,532,834.33 | 14,879,695,712.43 | 18.29% |
| 归属于上市公司股东的净资 产（元） | 4,033,002,044.50 | 3,991,047,049.81 | 1.05% |
1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用
公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。
2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用
公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。
六、非经常性损益项目及金额
?适用 □不适用
单位：元
| 项目 | 金额 | 说明 |
| 非流动性资产处置损益（包括已计提 资产减值准备的冲销部分） | -870,117.52 | |
| 计入当期损益的政府补助（与公司正 常经营业务密切相关、符合国家政策 规定、按照确定的标准享有、对公司 损益产生持续影响的政府补助除外） | 17,485,801.06 | |
| 除同公司正常经营业务相关的有效套 期保值业务外，非金融企业持有金融 | 16,788,306.71 |
| 资产和金融负债产生的公允价值变动 损益以及处置金融资产和金融负债产 生的损益 | ||
| 除上述各项之外的其他营业外收入和 支出 | 303,615.39 | |
| 减：所得税影响额 | 3,739,081.13 | |
| 少数股东权益影响额（税后） | 2,963,730.72 | |
| 合计 | 27,004,793.79 |
□适用 ?不适用
公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。
将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项
目的情况说明
□适用 ?不适用
公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经
常性损益的项目的情形。
第三节 管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 公司主要从事各类高性能电解铜箔的研发、生产和销售，是国内经营历史最悠久的内资电解铜箔企业之一。公司产品 按照应用领域可分为锂电铜箔和电子电路铜箔，分别用于各类锂电池和覆铜板、印制电路板的下游制造。报告期内，公司 主要业务未发生重大变化。 （一）公司行业分类 1、锂电铜箔 锂电铜箔作为锂离子电池负极材料集流体，起到承载负极活性材料、汇集电子并导出电流的作用，下游产品锂电池的 应用场景包括新能源汽车、3C数码以及储能系统等领域。报告期内，公司积极顺应行业技术发展趋势，以“高强度、高延 伸、极薄化、多元化”为方向持续产品升级，已具备3μm至10μm全系列多种抗拉强度双面光锂电铜箔的量产能力，其中 5μm和6μm规格产品已成为公司核心产品系列，4.5μm、超高强锂电铜箔已实现对多家头部客户批量稳定交付，预计 5μm锂电铜箔将在2025年大规模替代6μm锂电铜箔产品。报告期内，公司应用于半/全固态电池的锂电铜箔已实现百吨 级批量出货，在其他下一代电池技术领域用铜箔已取得前瞻性布局成果，包括锂金属电池及低空飞行器专用锂离子电池技 术等方向。报告期内，通过自主创新研发，公司已成功研发出3.5μm超薄铜箔、多孔结构铜箔、雾化铜箔以及芯箔等新型 产品，并实现向多家下游客户样品测试及批量供应。
轻薄化—新能源汽车产业“轻量化、高能量密度”需求的核心载体，技术突破与规模化降本将推动其渗透率快速提
升，5μm及以下极薄铜箔在动力电池中渗透率逐步加大，而铜箔每减少1μm 厚度，锂电池能量密度提升约5%，可以满足
新能源汽车长续航需求。头部动力电池厂商自2018年起由8μm锂电铜箔逐步向6μm极薄铜箔相关电池制造工艺切换，
2024年为6μm极薄铜箔向5μm及以下极薄铜箔切换的规模应用元年。报告期内，公司已实现3.5μm、4μm、4.5μm、
5μm等规格多种抗拉强度产品系列批量生产和稳定交付，产业技术持续迭代。值得一提的是，公司已成为国内少数具备
3.5μm超薄锂电铜箔量产能力的公司，为客户超高能量密度的极致需求提供负极集流体解决方案，将其应用于低空飞行器
锂离子电池和可穿戴柔性电池等行业发展增速快和市场空间大的子领域。
轻薄高性能、匹配硅负极—随着锂电铜箔产品轻薄化趋势，产品单位宽度抗张能力与箔面抗压变形能力降低，下游电
| 产品名称 | 厚度（μm） | 抗拉强度（MPa） | 延伸率*1 （%） | 主要应用 |
| 普强 | 4.5/5/6/7/8 | 300-400 | ≥6 | 动力、储能电池 |
| 中强 | 4/4.5/5/5.5/6 | 400-500 | ≥5.5 | 动力、储能电池 |
| 高强 | 4/4.5/5/6 | 500-700 | ≥5 | 数码电池、动力、储能电池 |
| 高延伸率 | 8/10 | 300-400 | ≥12*2 | 软包、大圆柱电池 |
| 多孔铜箔 | 6/8/10 | ≥200 | ≥0.5 | 全/半固态电池 |
| 雾化铜箔 | 8/10 | ≥300 | ≥5 | 固态电池、金属锂负极 |
| 芯箔 | 4/6 | ≥400 | ≥3 | 固态电池、动力电池、数码 电池 |
2、电子电路铜箔
| 产品种类 | 型号 | 适用基材 | 下游应用 |
| HTE高温高延伸铜箔 | HHS1 | FR-4/High Tg/PPO | 有电性需求的多层板 |
| H-NRC | FR-4/High Tg | 多层板 电源板 |
| H-LRC | BT/High Tg | Mini LED | |
| H-HSP | PPO/改性环氧 | 外层压合 | |
| H-HFP | PTFE、碳氢树脂(PCH) | 高频 | |
| H-SLP | BT/类 BT | 类载板 | |
| RTF反转处理铜箔 | R-HS1 | Mid loss/FR-4/ PPO | 高速 |
| RHS2 | Low/Mid loss /FR-4/ PPO | 高速 | |
| RHS2G | Very/Low/Mid loss PPO | 亚克力系高速 | |
| RHS3 | Ultra/Very Low Loss PPO | 低损高速板 | |
| RHS4 | Extreme/Ultra low loss PPO | 超低损高速板 | |
| RHS5 | Extreme/Ultra low loss PPO | 极低损高速板 | |
| R-HF1+ | PTFE/PCH | 高频 | |
| R-SLP | BT/类 BT | 类载板 | |
| VLP/HVLP超低轮廓铜箔 | V-HS1 | Low/Mid loss / PPO | 高速 |
| V-HS2 | Very/ low loss PPO | 低损高速板 | |
| V-HS3 | Ultra/Very low loss PPO | 超低损高速板 | |
| VHS4 | Extreme/Ultra low loss PPO | 极低损高速板 | |
| VHS5 | Extreme/Ultra low loss PPO | 极低损高速板 | |
| VHF1 | PTFE/PCH | 高频 | |
| VHF2 | PTFE/PCH | 高频 | |
| V-SLP | BT/类 BT | 类载板 | |
| 埋阻铜箔 | E-SH1 | FR-4/PPO | 3C电子、航空航天 |
| IC 载体铜箔 | C-IC1 | BT/改性环氧 | IC 封装载板 |
| C-IC2 | BT/改性环氧/ Ultra low loss PPO | IC封装载板，光模块 |
（二）主要经营模式
公司专注于高端电解铜箔的全流程研发、生产与销售，围绕行业特性和企业自身优势，构建了覆盖原材料采购、精益
化生产及全球化营销的完整运营体系。
1、盈利模式
报告期内，公司的核心利润来源为电解铜箔产品的销售收入与运营成本之间的差额。公司通过加大研发投入力度，持
续推动工艺革新与产品升级，拓展高附加值产品矩阵（如极薄铜箔、高频高速铜箔等）；依托自主技术对生产线进行智能化
改造，显著提升良品率及生产效率，降低单位生产成本；同时紧抓新能源、电子信息等行业增长红利，加速高附加值产品
在全球头部客户（如动力电池厂商、高端PCB制造商等）的认证导入与批量供货，从而强化盈利能力和市场竞争力。
2、采购模式
公司采购的核心原材料是阴极铜，其成本约占公司营业成本的80%；辅料主要包括化学品、包材及核心添加剂等，其
中添加剂作为电解铜箔的关键技术壁垒，主要由子公司德思光电自主研制并供应，确保产品性能及工艺保密性；公司能源
消耗以电力为主。
针对不同原料的供应特点，公司实施差异化采购策略，阴极铜属于大宗商品，市场价格透明、货源相对充足，采购价
格参考公开市场价格向供应商点价定价，公司与白银有色、江铜股份等国内知名铜材供应商签订了长期合作协议，既保障
货源稳定，又能有效对冲价格波动风险；辅料与电力等其他商品的采购，主要通过区域集中招标和战略合作的方式，优化
采购成本并保障供应连续性。
同时，公司建立完善的供应链管理体系，报告期内上线了SRM采购管理系统，可集中存储和管理所有供应商的信息，
集成采购订单管理、合同管理、收货与发票处理等模块，实现采购流程的自动化、数字化，减少人工错误，有效缩短采购
周期；SRM系统可基于历史数据和AI算法，预测原材料需求波动并动态调整安全库存，为采购策略的制定提供数据支持。
3、生产模式
公司采取“以销定产”的生产模式，建立了从客户订单到产品交付的全流程管理体系。在产销规划方面，公司每年底
制定下年度产销总体目标，每月底根据销售预测制定月度生产目标，并结合行业趋势与产能规划进行动态修正；在生产计
划和执行方面，营销中心结合客户订单、产能及库存情况，预测周期订单需求，计划中心据此根据不同产品类型，制定详
细生产计划并监督协调生产计划的实施，生产中心下辖锂电铜箔业务部和电子电路铜箔业务部，分别根据生产计划安排每
日的生产排程。同时，计划中心做好物控管理，通过仓储系统高效进行领料及配送，确保各生产工序按客户订单要求，保
质保量完成产品的加工生产。
在产品质量控制方面，公司已通过IATF16949国际汽车行业质量管理体系认证，并依据VDA6.3标准实施过程审核，以
保障质量体系的有效运行。公司设独立的品控中心，对从原材料入厂到成品出库的全流程进行质量监控，所有产品必须通
过严格检验，达到客户要求方可入库及交付。
4、营销模式
公司营销中心下设锂电铜箔销售部和电子电路铜箔销售部，并设立海外营销中心专门负责海外客户业务对接。同时，
公司设有商务中心，统一管理营销体系的商务流程，主要涵盖销售合同管理、产品定价管理、订单交付跟踪管理、应收账
款管理等四大职能，通过优化跨部门协作关系，强化以客户为中心的业务模式，并依托数据支持提升公司市场响应速度。
公司采用“铜价+加工费”的模式逐月进行产品定价，以长江有色金属网现货铜上月均价/上海期货交易所阴极铜主力
合约上月均价等市场铜价为基准铜价，结合生产成本、市场供需情况等确定各规格产品的加工费，在基准铜价基础上叠加
加工费，形成销售底价并向客户报价。
公司与客户签订的销售合同明确约定产品规格、数量、价格、交期、质量要求、结算方式及付款期限等条款，确保交
易合规性。公司执行严格的货款回收管理制度，根据销售合同执行进度、客户信用政策及实际付款情况制定回款计划，定
期跟踪客户资信情况并及时调整货款催收策略，严格控制回款风险，确保应收账款安全。
二、核心竞争力分析
（一）技术与研发优势
公司密切关注国内外下游领域发展动态，精准聚焦前沿技术与核心产品，积极开展电解铜箔产品的自主研发，全力推
动技术迭代与应用创新，建立以“铜箔基础理论及微观研究”“高性能铜箔性能提升” “工艺关键过程参数测试与控制优
化” “产线设备设计与优化”以及“水处理测试与控制优化”等为核心的研发技术体系。公司已获得“国家企业技术中
心” “博士后科研工作站”“工信部第三批专精特新‘小巨人’企业” “省级企业技术中心”、“省高品质铜箔研发工程研
究中心” “动力储能电池及材料江西省重点实验室”等荣誉，在技术及研发领域形成了显著竞争优势。
1、基础研究
公司是行业内少有的结合电化学及材料学等基础学科开展铜箔产品工艺研究开发的企业，配备了行业领先的研发设
施，包括超高分辨SEM、电感耦合等离子体发射光谱仪、铜箔电着量荧光光谱分析仪等先进设备；引入了循环伏安溶出法
检测技术、COMSOL多物理场模拟仿真技术等创新研究方法，并建立了行业内极少数的仿真模拟实验室，拥有从晶体结构基
础研究、模拟仿真分析、工艺环节模块化开发到产品试样检测评估的完善研发体系。公司在微观晶粒特性物性关联、材料
应力及弹性模量特性研究、铜箔粗糙度理论模型等重点研究领域取得重大突破，为核心技术体系的经验积累奠定了坚实的
基础。
2、研发团队实力
公司研发团队由来自北京大学、清华大学、中国科学技术大学、厦门大学等高校博士、硕士以及教授级高级工程师等
多名行业资深专家组成。截至报告期末，公司研发团队规模达 446人，其中博士15人、硕士69人，研发团队背景及综合
能力位居同行业前列。通过设立珠峰实验室（专注锂电铜箔研究）和夸父实验室（专注电子电路铜箔研究）两大专业研发
平台，公司在极薄锂电铜箔和高频高速电子电路铜箔领域保持技术领先优势。
3、添加剂自主研发
作为行业少数掌握添加剂核心技术的企业，公司通过分析各种添加剂成分的相互作用及对铜箔性能的影响，开发与生
产工艺相适配的添加剂，并创新引入了循环伏安溶出法（CVS）检测技术，建立了添加剂三角平衡模型，实现了ppm级浓度
精准控制。通过投资建设电子化学品项目，公司进一步强化了产业链上游关键材料的自主可控能力。
4、生产线自主设计及优化控制
公司在铜箔行业深耕四十年，凭借持续的研发投入和技术积累，结合近年来产能的快速扩张的发展态势，形成了独具
特色的生产线自主设计及优化控制能力体系。公司拥有从业经验丰富的管理、技术及生产人员，能够主导规划设计整体产
线和关键设备选型采购工作，具备从溶液制造、电解生箔到表面处理各核心生产环节的持续调试、控制及优化能力。
公司针对铜箔生产的核心工艺环节持续技术攻克，已经在溶铜造液技术、添加剂补偿系统、智能化产线设计优化等领
效率等，这些技术突破经过生产实践反复验证和不断优化，显著提升了产线良品率和生产效率的同时，有效降低能耗及运
营成本。
（二）产能规模及行业地位优势
高性能铜箔作为高端制造行业，具有显著的技术密集型、人才密集型和资金密集型特征，产线建设和生产经营需要投
入大量资金，同时持续稳定的规模化生产需要具备完善的品质管控体系和丰富的实践经验积累，因而形成较高的行业进入
壁垒。
当前，公司产能规模达到17.5万吨/年，位居国内同行前列，市场占有率持续提升，位于行业第一梯队，这一领先优
势为公司带来了双重效益，首先，规模化的生产能力有效降低了单位生产成本，更重要的是，强大的产能保障使公司具备
了与下游核心客户建立长期战略合作的基础条件，为持续稳定发展提供了有力支撑。
（三）产品品质管控优势
公司以IATF16949汽车行业质量管理体系为核心框架，通过多年的实践积累形成了独特的品质管理优势。随着产能规
模的持续扩大和业务领域的不断拓展，公司持续优化生产工艺技术、完善内部质量控制制度、引进先进的检测设备和管理
系统，不断提升产品质量水平。目前，公司铜箔生产基地全面部署数据控制系统（DCS）和制造执行系统（MES），实现了从
原材料到成品的全流程实时监控、数据化管理和质量追溯。
公司设立专业铜箔性能检测实验室，作为研发测试和产品质量检测的重要基地，检测实验室从环境条件、设备设施、
检测能力、人员资质、质量控制等方面建立了一系列完善的管理体系，取得ISO/ IEC17025 CNAS 实验室认可证书，达到
了国际认可的管理水平和检测能力。
凭借卓越的产品质量表现，公司赢得了包括宁德时代、国轩高科等动力电池龙头企业，以及生益科技、联茂电子等覆
铜板行业领军企业在内的优质客户群。这些稳定的战略合作关系充分证明了公司持续提供高品质产品的能力，也为未来发
展奠定了坚实的市场基础。
（四）上下游产业链整合优势
公司通过构建全方位的产业链整合体系，形成了独特的竞争优势。在战略合作方面，公司采取"资本+产业"双轮驱动模
式，先后与白银有色合资建设兰州生产基地、引入宁德时代参投的产业基金、与LG化学达成战略投资与合作，成为铜箔行
业产业链整合的领军企业。
在上游原材料保障方面，阴极铜为铜箔生产主要原材料，价格及供应量易受到宏观经济环境的影响，公司选址甘肃兰
州建立德福新材，与白银有色建立紧密合作关系，保障原材料供应的稳定，同时享受当地各项招商引资优惠政策及可再生
能源优势。
同时，公司还设立专业子公司布局铜箔添加剂技术开发、铜箔生产装备设计制造和电解阳极材料研发生产，并在江西
瑞昌建立孙公司扩产添加剂生产基地，通过掌握产业链核心技术，为新能源锂电池、高端电子电路等领域提供定制化解决
方案，持续推动产业升级发展。
三、主营业务分析
概述
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
| 本报告期 | 上年同期 | 同比增减 | 变动原因 | |
| 营业收入 | 5,299,392,576.28 | 3,176,725,772.99 | 66.82% | 公司业务规模增加 |
| 营业成本 | 4,954,398,409.58 | 3,124,430,466.51 | 58.57% | 公司业务规模增加 |
| 销售费用 | 19,195,331.65 | 11,377,582.97 | 68.71% | 公司业务规模增加， 同时不断拓展海外业 务 |
| 管理费用 | 72,072,403.76 | 56,709,357.64 | 27.09% | |
| 财务费用 | 137,772,015.64 | 87,239,011.33 | 57.92% | 公司业务规模增加 |
| 所得税费用 | -22,183,271.07 | 2,626,436.66 | -944.61% | 弥补以前年度亏损确 认递延所得税资产 |
| 研发投入 | 112,284,321.95 | 93,483,029.53 | 20.11% | |
| 经营活动产生的现金 流量净额 | -570,349,238.85 | -400,563,356.59 | 42.39% | 购买商品支付的现金 增加 |
| 投资活动产生的现金 流量净额 | -832,589,317.19 | -436,073,168.30 | 90.93% | 投资支付的现金增加 |
| 筹资活动产生的现金 流量净额 | 2,223,615,201.90 | 1,207,398,506.85 | 84.17% | 取得借款收到的现金 增加 |
| 现金及现金等价物净 增加额 | 820,665,696.80 | 370,790,435.05 | 121.33% | 取得借款收到的现金 增加 |
□适用 ?不适用
公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
占比10%以上的产品或服务情况
?适用 □不适用
单位：元
| 营业收入 | 营业成本 | 毛利率 | 营业收入比上 年同期增减 | 营业成本比上 年同期增减 | 毛利率比上年 同期增减 | |
| 分产品或服务 | ||||||
| 电子电路铜箔 | 784,562,554. 51 | 773,078,528. 19 | 1.46% | -15.60% | -17.05% | 1.72% |
| 锂电铜箔 | 4,108,667,96 3.22 | 3,795,358,75 2.19 | 7.63% | 99.11% | 90.33% | 4.27% |
四、非主营业务分析
?适用 □不适用
单位：元
| 金额 | 占利润总额比例 | 形成原因说明 | 是否具有可持续性 | |
| 投资收益 | 3,919,801.26 | 7.29% | 理财产品收益 | 否 |
| 公允价值变动损益 | 15,784,155.45 | 29.36% | 套期工具公允价值变 动 | 否 |
| 资产减值 | 11,172,138.02 | 20.78% | 存货跌价损失转回 | 否 |
| 营业外收入 | 744,411.76 | 1.38% | 供应商罚款收入以及 | 否 |
| 其他收入 | ||||
| 营业外支出 | 945,106.94 | 1.76% | 非流动资产毁损报废 损失以及罚款及滞纳 金 | 否 |
| 其他收益 | 61,401,678.50 | 114.20% | 政府补助和项目补贴 等 | 部分有，部分无 |
| 信用减值损失 | -20,416,780.90 | -37.97% | 应收账款等坏账损失 计提 | 否 |
1、资产构成重大变动情况
单位：元
| 本报告期末 | 上年末 | 比重增减 | 重大变动说明 | |||
| 金额 | 占总资产比例 | 金额 | 占总资产比例 | |||
| 货币资金 | 3,738,373,16 3.88 | 21.24% | 2,832,329,92 5.02 | 19.03% | 2.21% | - |
| 应收账款 | 3,242,407,30 3.24 | 18.42% | 2,324,061,63 7.04 | 15.62% | 2.80% | - |
| 存货 | 1,636,755,84 9.31 | 9.30% | 1,538,207,33 3.78 | 10.34% | -1.04% | - |
| 固定资产 | 5,772,649,37 0.61 | 32.80% | 5,598,710,49 1.15 | 37.63% | -4.83% | - |
| 在建工程 | 503,628,867. 13 | 2.86% | 291,553,577. 46 | 1.96% | 0.90% | - |
| 短期借款 | 6,314,356,81 9.50 | 35.87% | 4,464,516,32 4.44 | 30.00% | 5.87% | - |
| 合同负债 | 24,082,820.5 5 | 0.14% | 8,397,093.49 | 0.06% | 0.08% | - |
| 长期借款 | 1,101,848,16 2.52 | 6.26% | 854,882,560. 84 | 5.75% | 0.51% | - |
□适用 ?不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
?适用 □不适用
单位：元
| 项目 | 期初数 | 本期公允 价值变动 损益 | 计入权益 的累计公 允价值变 动 | 本期计提 的减值 | 本期购买 金额 | 本期出售 金额 | 其他变动 | 期末数 |
| 金融资产 | ||||||||
| 1.交易性 金融资产 （不含衍 生金融资 产） | 110,072,3 47.54 | 931,404.3 4 | 66,000,00 0.00 | 177,003,7 51.88 |
| 4.其他权 益工具投 资 | 7,445,440 .00 | 7,445,440 .00 | ||||||
| 应收款项 融资 | 209,906,1 09.03 | - 9,247,299 .64 | 200,658,8 09.39 | |||||
| 上述合计 | 327,423,8 96.57 | 931,404.3 4 | 66,000,00 0.00 | 177,003,7 51.88 | - 9,247,299 .64 | 208,104,2 49.39 | ||
| 金融负债 | 3,780,844 .10 | 15,856,50 2.99 | 19,637,34 7.09 | 0.00 |
应收款项融资本期终止确认和新增确认差额-9,247,299.64元。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 ?否
4、截至报告期末的资产权利受限情况
参见第八节七 18、所有权或使用权受到限制的资产。
六、投资状况分析
1、总体情况
?适用 □不适用
| 报告期投资额（元） | 上年同期投资额（元） | 变动幅度 |
| 536,437,202.44 | 381,606,176.06 | 40.57% |
| 项目名称 | 投资 方式 | 是否为 固定资 产投资 | 投资项目 涉及行业 | 本报告期投 入金额 | 截至报告期末累 计实际投入金额 | 资金来源 | 项目进度 | 预计收益 | 截止报告期 末累计实现 的收益 | 未达到计划 进度和预计 收益的原因 | 披露日期 （如有） | 披露索引 （如有） |
| 琥珀新材料 年产5万吨 高档铜箔项 目 | 自建 | 是 | 制造业 | 505,309,558 .81 | 2,523,727,482. 80 | 自筹、贷 款和募集 资金 | 86.00% | 不适用 | 不适用 | 不适用 | 2023年 08月30 日 | 巨潮资讯 网 （http:/ /www.cni nfo.com. cn）的 《关于使 用超额募 集资金投 资建设年 产5万吨 高档铜箔 项目的公 告》 |
| PC电镀开 发项目 | 自建 | 是 | 制造业 | 8,062,595.1 9 | 8,255,255.74 | 自筹 | 70.11% | 不适用 | 不适用 | 不适用 | 无 | 无 |
| 变压器储能 改造项目 | 自建 | 是 | 制造业 | 6,428,254.2 7 | 6,428,254.27 | 自筹 | 49.03% | 不适用 | 不适用 | 不适用 | 无 | 无 |
| 合计 | -- | -- | -- | 519,800,408 .27 | 2,538,410,992. 81 | -- | -- | -- | -- | -- | -- | -- |
| 资产类别 | 初始投资成本 | 本期公允价值 变动损益 | 计入权益的累 计公允价值变 动 | 报告期内购入 金额 | 报告期内售出 金额 | 累计投资收益 | 其他变动 | 期末金额 | 资金来源 |
| 其他 | 7,445,440.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 2,050,080.50 | 0.00 | 7,445,440.00 | 自有资金 |
| 其他 | 110,072,347.5 4 | 931,404.34 | 0.00 | 66,000,000.00 | 177,003,751.8 8 | 1,003,751.88 | 0.00 | 0.00 | 自有资金 |
| 其他 | 209,906,109.0 3 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | -9,247,299.64 | 200,658,809.3 9 | 自有资金 |
| 合计 | 327,423,896.5 7 | 931,404.34 | 0.00 | 66,000,000.00 | 177,003,751.8 8 | 3,053,832.38 | -9,247,299.64 | 208,104,249.3 9 | -- |