航天电子(600879):航天飞腾评估报告
原标题:航天电子:航天飞腾评估报告 目 录 声明 .................................................................... 2 评估报告摘要 ............................................................. 3 评估报告正文 ............................................................. 5 一、委托人、被评估单位和资产评估委托合同约定的其他评估报告使用者概况 ..... 5 二、评估目的 ............................................................ 14 三、评估对象和评估范围 .................................................. 14 四、价值类型及其定义 .................................................... 16 五、评估基准日 .......................................................... 16 六、评估依据 ............................................................ 16 七、评估方法 ............................................................ 19 八、评估程序实施过程和情况 .............................................. 29 九、评估假设 ............................................................ 31 十、评估结论 ............................................................ 33 十一、特别事项说明 ...................................................... 34 十二、评估报告的使用限制说明 ............................................ 35 十三、资产评估报告日 .................................................... 35 评估报告附件 ............................................................ 37 北京航天飞腾装备技术有限责任公司拟进行融资项目资产评估报告 第2页 声明 一、本资产评估报告依据财政部发布的资产评估基本准则和中国资产评估协会发布的资产评估执业准则和职业道德准则编制。 二、委托人或者其他资产评估报告使用人应当按照法律、行政法规规定及本资产评估报告载明的使用范围使用资产评估报告；委托人或者其他资产评估报告使用人违反前述规定使用资产评估报告的，本资产评估机构及资产评估师不承担责任。本资产评估报告仅供委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人使用；除此之外，其他任何机构和个人不能成为资产评估报告的使用人。本资产评估机构及资产评估师提示资产评估报告使用人应当正确理解评估结论，评估结论不等同于评估对象可实现价格，评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。 三、本资产评估机构及资产评估师遵守法律、行政法规和资产评估准则，坚持独立、客观和公正的原则，并对所出具的资产评估报告依法承担责任。 四、评估对象涉及的资产、负债清单以及企业未来预测资料由委托人、被评估单位申报并经其采用签名、盖章或法律允许的其他方式确认；委托人和其他相关当事人依法对其提供资料的真实性、完整性、合法性负责。 五、本资产评估机构及资产评估师与资产评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益关系；与相关当事人没有现存或者预期的利益关系，对相关当事人不存在偏见。 六、资产评估师已经对资产评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行现场调查；已经对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，对评估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查验，对已经发现的问题进行了如实披露。 七、本资产评估机构出具的资产评估报告中的分析、判断和结果受资产评估报告中假设和限制条件的限制，资产评估报告使用人应当充分考虑资产评估报告中载明的假设、限制条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。 北京航天飞腾装备技术有限责任公司拟进行融资项目资产评估报告 第4页 依据，而不能取代报告使用人进行本次经济行为价格的决定。 本报告及其结论仅用于本报告设定的评估目的，而不能用于其他目的。 根据国家的有关规定，本评估结论使用的有效期限为1年，自评估基准日2025年2月28日起，至2026年2月27日止。 以上内容摘自评估报告正文，欲了解本评估项目的全面情况和合理理解评估结论，请报告使用者在征得评估报告所有者许可后，认真阅读评估报告全文，并请关注特别事项说明部分的内容。 北京航天飞腾装备技术有限责任公司拟进行融资项目资产评估报告 第5页 北京航天飞腾装备技术有限责任公司拟进行融资 涉及之北京航天飞腾装备技术有限责任公司 股东全部权益价值项目 评估报告正文 天兴评报字（2025）第0791号 航天时代飞鸿技术有限公司和北京航天飞腾装备技术有限责任公司： 北京天健兴业资产评估有限公司接受贵单位的共同委托，按照有关法律、行政法规和资产评估准则的规定，坚持独立、客观、公正的原则，采用资产基础法和收益法，按照必要的评估程序，对北京航天飞腾装备技术有限责任公司拟进行融资涉及的北京航天飞腾装备技术有限责任公司评估基准日的股东全部权益，按照必要的评估程序执行评估业务，对其在2025年2月28日的市场价值作出了公允反映。 现将资产评估情况报告如下： 一、 委托人、被评估单位和资产评估委托合同约定的其他评估报 告使用者概况 (一) 委托人一概况 企业名称：航天时代飞鸿技术有限公司（以下简称：航天飞鸿） 注册地址：北京市延庆区中关村延庆园东环路2号楼149室 法定代表人：陈建国 成立日期：2018-04-17 统一社会信用代码：91110108MA01BGGF6J 注册资本：66734.8127万人民币 营业期限：2018-04-17至无固定期限 企业类型：其他有限责任公司 经营范围：无人机、无人机防御系统的技术开发、技术推广、技术转让、技术咨询、技术服务；软件开发；产品设计；应用软件服务；计算机系统服务；检测服务；工程和技术研究和试验发展；飞机制造；销售无人机、安全技术防范产品、通北京航天飞腾装备技术有限责任公司拟进行融资项目资产评估报告 第6页 北京航天飞腾装备技术有限责任公司拟进行融资项目资产评估报告 第6页
2018年3月15日，北京中证天通会计师事务所（特殊普通合伙）出具《航天时代电子技术股份有限公司投入北京航天飞腾装备技术有限责任公司相关资产交接专项审计报告》（中证天通[2018]鄂审字1017号），航天飞腾按照该专项审计报告披露资产建账。 2019年8月，根据董事会决议及公司章程，北京航天飞腾装备技术有限责任公司增加注册资本11,890.7089万元；融资后，公司注册资本增至31,890.7089万元。由上海申威资产评估有限公司对其融资行为进行了评估，并出具了沪申威评报字[2018]第0474号评估报告。 2021年10月根据中国航天科技集团有限公司《关于北京航天飞腾装备技术有限责任公司实施股权激励的批复》（天科人[2021]832号）及航天飞腾股东会决议，航天飞腾报告期内实施股权激励计划，收到员工持股平台投资款13,242,601.00元，其中增加实收资本11,260,715.00元，增加资本公积1,981,886.00元。 2022年5月，航天时代电子技术股份有限公司、中国航天时代电子有限公司分别以其持有的航天飞腾股权向航天时代飞鸿技术有限公司融资，本次股权变更后，航天飞腾注册资本330,167,804.00元，各股东持股情况如下：航天时代飞鸿技术有限公司持股比例96.59%、宁波飞腾翔达企业管理合伙企业持股比例1.39%、宁波飞腾蓝剑企业管理合伙企业持股比例1.27%、宁波飞腾星通企业管理合伙企业持股比例0.75%。融资完成后航天飞腾股权结构如下表所示： 金额单位：万元
北京航天飞腾装备技术有限责任公司在技术发展上，注重研究与应用“系统集成、技术融合”总体设计思想，初步形成了制导炸弹项目在设计与研制中的“系列化、通用化、模块化、标准化”，形成了一套比较完整的制导炸弹研制规范，建立了一个完整有效的制导炸弹设计、研制、试验到批产的研发体系，已形成了基本型、末制导型、滑翔增程型、动力增程型等系列化产品。 （1）主营产品或服务 航天飞腾以九院现有专业技术及跨专业技术融合集成着手，主要研究与探索了航天电子的系统集成、技术融合与系统级精确制导武器产品的研发。系统集成技术方面发挥九院内部专业技术优势，针对精确制导武器产品及其它军工装备微小型化、智能化、网络化、集成化的技术需求，研究开发系统集成技术及产品。精确制导武器技术方面深入开展精确制导武器为代表的系列产品及相关总体技术的开发。通过在现役常规炸弹基础上增加制导装置，提高打击精度及射程；针对新型四代机武器装备内埋式需求，全新研制新一代智能、灵巧型精确制导炸弹，具备小型化、低成本、高精度等特点，重点研究结构与气动综合设计技术、末制导技术、动力增程技术等，实现向新型高端精确制导武器跨越；开展未来空间精确制导武器、近太空精确制导武器探索性研究。 （2）经营模式； 北京航天飞腾装备技术有限责任公司隶属于航天科技集团九院，是由北京航天微系统研究所改制组建而成，专业从事智能精确制导武器系统研发、设计、生产和销售的法人实体单位，是中国航天科技集团有限公司精确制导武器领域总体单 北京航天飞腾装备技术有限责任公司拟进行融资项目资产评估报告 第9页 位，是航天科技集团九院精确制导武器总体研发机构和新技术研发、新产品孵化的平台。通过产品的通用化、模块化、系列化，形成了“一弹多型”、“一型多用”的技术体系，航天飞腾所研制的国际市场挂载机型多、型谱全、出口地区广的精导武器远销亚洲、南美、非洲、中亚和东欧等地区并成功执行多次实战打击任务。 在海外军贸方面，已经在海内外树立了“飞腾”系列精确制导武器品牌，入选了2018年度SIPRI（斯德哥尔摩国际和平研究所）常规弹药知名品牌。从2013年截止目前，FT 精确制导炸弹产品已出口巴基斯坦、缅甸、沙特、伊拉克、约旦、尼日利亚、阿尔及利亚、塞尔维亚、印尼9个国家，军贸合同近20亿元。 在国内方面，成为被国内空军、陆军等多兵种认可的“国家队”，承接“XX通用”、“50~100KG产品转国内”的研制和竞标任务。 （3）生产经营管理状况 航天飞腾拥有精确制导炸弹、导弹、武器系统的总体、分系统到核心单机设计的完整专业体系，在制导炸弹领域成功探索实践了“系统集成、技术融合”的技术途径，先后突破弹载控制器集成技术、低成本末制导技术、新型制导炸弹折叠翼/舵、滑翔增程、无线火控等关键技术，授权专利多项。同时采用了“系列化、通用化、模块化”设计思路，形成不同圆径、不同制导体制、不同滑翔方式的“飞腾”制导炸弹系列化产品，现有多款制导炸弹产品。形成了制导炸弹项目从单机配套到总体设计、系统仿真、试验验证、产品试制、批量生产的能力。 4. 公司主要资产概况 企业申报的纳入评估范围的实物资产包括：存货、机器设备、车辆、电子设备，纳入评估范围的无形资产包括：注册商标、专利权、非专利技术、软件著作权等。 实物资产的类型及特点如下： （1）存货 存货为在产品。存货主要分布在北京航天飞腾装备技术有限责任公司租用厂区内。 （2）固定资产—设备类资产 纳入评估范围的机器设备主要为各类生产设备、其他附属设备以及各类实验仪器等，其中大型主要设备多为知名企业制造，质量及稳定性较好；公司对机器设备的维护和检修较重视，定期进行大修，日常保养情况良好，对机上易损件能够及北京航天飞腾装备技术有限责任公司拟进行融资项目资产评估报告 第10页 北京航天飞腾装备技术有限责任公司拟进行融资项目资产评估报告 第10页
财务状况表 金额单位：人民币万元
金额单位：人民币万元
(三) 委托合同约定的其他评估报告使用者 评估报告仅供委托人及北京航天飞腾装备技术有限责任公司用于本次评估目的，法律、法规另有规定的除外。 (四) 委托人和被评估单位的关系 本项目委托人一为委托人二暨被评估单位的控股股东。 二、 评估目的 北京航天飞腾装备技术有限责任公司拟进行融资，本项目是对上述经济行为所涉及的北京航天飞腾装备技术有限责任公司的股东全部权益进行评估，提供其在评估基准日的市场价值，为上述经济行为提供价值参考依据。 三、 评估对象和评估范围 (一) 评估对象 评估对象为北京航天飞腾装备技术有限责任公司的股东全部权益价值。 (二) 评估范围 评估范围为北京航天飞腾装备技术有限责任公司于评估基准日纳入评估范围的全部资产及负债。各类资产及负债的账面价值见下表： 资产评估申报汇总表 单位：万元 北京航天飞腾装备技术有限责任公司拟进行融资项目资产评估报告 第15页 北京航天飞腾装备技术有限责任公司拟进行融资项目资产评估报告 第15页 2、对企业价值影响较大的单项资产或资产组合的情况 企业申报的纳入评估范围的实物资产包括：存货、机器设备、车辆、电子设备，纳入评估范围的无形资产包括：注册商标、专利权、非专利技术、软件著作权等。 实物资产的类型及特点如下： （1）存货 存货为在产品。存货主要分布在北京航天飞腾装备技术有限责任公司租用厂区内。 （2）固定资产—设备类资产 纳入评估范围的机器设备主要为各类生产设备、其他附属设备以及各类实验仪器等，其中大型主要设备多为知名企业制造，质量及稳定性较好；公司对机器设 北京航天飞腾装备技术有限责任公司拟进行融资项目资产评估报告 第16页 备的维护和检修较重视，定期进行大修，日常保养情况良好，对机上易损件能够及时更换，并对主要生产设备均建有设备档案；生产保障部和设备所在车间实行分级管理，制度较为完善。设备整体使用状况正常。 纳入评估范围的运输车辆主要包括多用途货车，购置于 2019 年，正常维护、使用中。 纳入评估范围的电子设备主要为近年内分期购置的电脑、服务器、打印机、传真机、复印机等办公设备，主要用于经营办公，设备基本在正常使用。 （3）无形资产 纳入评估范围的账面记录的无形资产主要为北京航天飞腾装备技术有限责任公司持有的 9 项非专利技术。账面未记录的无形资产主要包括航天飞腾已授权的82项专利权（其中国防涉密专利11项），正在受理过程中的51项专利权（其中国防涉密专利23项），以及7项软件著作权及3项注册商标。 四、 价值类型及其定义 根据本次评估目的确定本次评估价值类型为市场价值，本报告书所称市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。 五、 评估基准日 本评估报告的评估基准日是2025年2月28日。 评估基准日是由委托人确定的，选择2025年2月28日为评估基准日系因该日为委托人拟实施经济行为的决策参考时点，且企业于评估基准日已完成2024年全年的财务结算，本次评估基准日距2024年年报时点较近，资产及负债数据完整可靠。 六、 评估依据 本次评估工作中所遵循的经济行为依据、法律法规依据、评估准则依据、资产权属依据和评估取价依据为： (一) 经济行为依据 航天时代飞鸿技术有限公司董事会2025年第四次会议决议； 北京航天飞腾装备技术有限责任公司拟进行融资项目资产评估报告 第17页 1. 《中华人民共和国资产评估法》（中华人民共和国主席令第46号）； 2. 《中华人民共和国企业国有资产法》（中华人民共和国主席令第5号）； 3. 《中华人民共和国公司法》（2023年12月29日修订）； 4. 《中华人民共和国民法典》（2020年5月28日第十三届全国人民代表大会第三次会议通过）； 5. 《中华人民共和国企业所得税法》（2019年4月23日修订）； 6. 《中华人民共和国专利法》（2000年8月25日修订）； 7. 《中华人民共和国商标法》（2019年4月23日修订）； 8. 《中华人民共和国著作权法》（2020年11月11日修订）； 9. 《中华人民共和国增值税暂行条例》（2017年11月19日修订）； 10. 《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》（2008年12月18日以财政部、国家税务总局令第50号公布；2011年10月28日财政部、国家税务总局令第65号公布《关于修改〈中华人民共和国增值税暂行条例实施细则〉和〈中华人民共和国营业税暂行条例实施细则〉的决定》修订）； 11. 《资产评估行业财政监督管理办法》（财政部令第97号，2019年修订）； 12. 《国有资产评估管理办法》（中华人民共和国国务院1991年91号令，根据2020年11月29日《国务院关于修改和废止部分行政法规的决定》（国务院令第732号）修订）； 13. 《国有资产评估管理办法实施细则》（原国家国有资产管理局发布的国资办发[1992]36号）； 14. 《关于改革国有资产评估行政管理方式加强资产评估监督管理工作意见的通知》（国办发[2001]102号）； 15. 《国有资产评估管理若干问题的规定》（财政部第14号令）； 16. 《企业国有资产监督管理暂行条例》（国务院2003年378号令，国务院令第709号修订）； 17. 《企业国有资产评估管理暂行办法》（2005年国务院国资委第12号令）； 18. 《关于加强企业国有资产评估管理工作有关问题的通知》（国资委产权[2006]274号）； 19. 《关于优化中央企业资产评估管理有关事项的通知》（国资发产权规北京航天飞腾装备技术有限责任公司拟进行融资项目资产评估报告 第18页 〔2024〕8号）； 20. 《关于加强知识产权资产评估管理工作若干问题的通知》（财企[2006]109号）； 21. 《关于调整增值税税率的通知》（财税〔2018〕32号） 22. 《关于深化增值税改革有关政策的公告》（财政部 税务总局 海关总署公告财税〔2019〕39号） 23. 其它相关的法律法规文件。 (三) 评估准则依据 1. 《资产评估基本准则》（财资〔2017〕43号）； 2. 《资产评估职业道德准则》（中评协〔2017〕30号）； 3. 《资产评估执业准则——资产评估程序》（中评协〔2018〕36号）； 4. 《资产评估执业准则——资产评估报告》（中评协〔2018〕35号）； 5. 《资产评估执业准则——资产评估方法》（中评协〔2019〕35号）； 6. 《资产评估执业准则——资产评估委托合同》（中评协〔2017〕33号）； 7. 《资产评估执业准则——资产评估档案》（中评协〔2018〕37号）； 8. 《资产评估执业准则——企业价值》（中评协〔2018〕38号）； 9. 《资产评估执业准则——无形资产》（中评协〔2017〕37号）； 10. 《资产评估执业准则——机器设备》（中评协〔2017〕39号）； 11. 《资产评估执业准则——知识产权》（中评协〔2023〕14号）； 12. 《企业国有资产评估报告指南》（中评协〔2017〕42号）； 13. 《资产评估专家指引第 8号——资产评估中的核查验证》（中评协〔2019〕39号）； 14. 《专利资产评估指导意见》（中评协〔2017〕49号）； 15. 《著作权资产评估指导意见》（中评协〔2017〕50号）； 16. 《资产评估机构业务质量控制指南》（中评协〔2017〕46号）； 17. 《资产评估价值类型指导意见》（中评协〔2017〕47号）； 18. 《资产评估对象法律权属指导意见》（中评协〔2017〕48号）； 19. 《收益法评估企业价值中折现率的测算》（资产评估专家指引第 12号）； (四) 资产权属依据 北京航天飞腾装备技术有限责任公司拟进行融资项目资产评估报告 第19页 1. 企业法人营业执照、公司章程； 2. 机动车行驶证及登记证； 3. 主要设备购置合同、发票，以及有关协议、合同等资料； 4. 专利权证； 5. 计算机软件著作权证书； 6. 商标注册证书； 7. 其他权属文件。 (五) 评估取价依据 1. 被评估单位提供的《资产评估申报表》、《盈利预测表》； 2. 《机动车强制报废标准规定》（商务部、发改委、公安部、环境保护部令2012年第12号）； 3. 评估基准日银行存贷款基准利率及外汇汇率； 4. 2025年《机电产品报价手册》； 5. 企业提供的未来年度经营计划等资料； 6. 评估人员现场勘察记录及收集的其他相关估价信息资料； 7. 与此次资产评估有关的其他资料。 8. 被评估单位提供的原始会计报表、财务会计经营方面的资料、以及有关协议、合同书、发票等财务资料； 9. 国家有关部门发布的统计资料和技术标准资料及价格信息资料，以及我公司收集的有关询价资料和取价参数资料等。 七、 评估方法 (一) 评估方法简介 企业价值评估基本方法包括资产基础法、收益法和市场法。 企业价值评估中的资产基础法也称成本法，是指以被评估企业评估基准日的资产负债表为基础，合理评估企业表内及表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法。 企业价值评估中的收益法，是指将预期收益资本化或者折现，确定评估对象价值的评估方法。收益法常用的具体方法包括股利折现法和现金流量折现法。收益法是从企业获利能力的角度衡量企业的价值，建立在经济学的预期效用理论基础上。 北京航天飞腾装备技术有限责任公司拟进行融资项目资产评估报告 第20页 企业价值评估中的市场法，是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行比较，确定评估对象价值的评估方法。市场法常用的两种具体方法是上市公司比较法和交易案例比较法。 (二) 评估方法的选择 资产基础法是以资产负债表为基础，合理评估企业表内及可识别的表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法，结合本次评估情况，被评估单位可以提供、评估师也可以从外部收集到满足资产基础法所需的资料，可以对被评估单位资产及负债展开全面的清查和评估，因此本次评估适用资产基础法； 收益法的基础是经济学的预期效用理论，即对投资者来讲，企业的价值在于预期企业未来所能够产生的收益。收益法虽然没有直接利用现实市场上的参照物来说明评估对象的现行公平市场价值，但它是从决定资产现行公平市场价值的基本依据—资产的预期获利能力的角度评价资产，能完整体现企业的整体价值，其评估结论具有较好的可靠性和说服力。从收益法适用条件来看，由于企业具有独立的获利能力且被评估单位管理层提供了未来年度的盈利预测数据，根据企业历史经营数据、内外部经营环境能够合理预计企业未来的盈利水平，并且未来收益的风险可以合理量化，因此本次评估适用收益法。（未完）  |