宏景科技(301396):2025年度向特定对象发行A股股票募集资金使用可行性分析报告
GloryViewTechnologyCo.,Ltd. （广州市黄埔区映日路111号） 2025年向特定对象发行A股股票 募集资金使用可行性分析报告 2025年8月 一、本次募集资金的使用计划 本次向特定对象发行A股股票（以下简称“本次发行”）募集资金总额不超过人民币135,369.88万元，扣除发行费用后募集资金净额拟投资于以下项目：单位：万元
二、本次募集资金投资项目的实施背景 （一）产业政策大力支持人工智能产业发展，“人工智能+”再加速 人工智能作为引领新一轮科技革命和产业变革的基础性和战略性技术，正成为发展新质生产力的重要引擎，加速和实体经济深度融合，深刻改变经济发展形态。2024年政府工作报告中强调，要“深入推进数字经济创新发展，积极推进数字产业化、产业数字化，促进数字技术和实体经济深度融合”，并首次提出“人工智能+”行动以及要加快发展新质生产力的要求。2025年7月31日，国务院常务会议审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，会议指出“要着力优化人工智能创新生态，强化算力、算法和数据供给，加大政策支持力度，加强人才队伍建设，构建开源开放生态体系，为产业发展壮大提供有力支撑”。国家从顶层设计层面突出了人工智能、大数据等新兴技术以及数字经济创新发展的重要性，持续推动人工智能、大数据、云计算等创新技术与实体经济的融合。未来在产业政策以及国家战略大力支持行业发展的背景下，人工智能产业将进入新的发展阶段，市场规模将持续扩容。 （二）算力基础设施作为人工智能行业发展基石，随人工智能市场扩容将快速发展 数据、算力和算法是推动人工智能产业发展的核心三大要素，缺一不可。 算力基础设施是数据资源底座，是人工智能时代推动新质生产力发展的基础动力，也是创新、质优新质生产力的集中体现。人工智能产业的发展、迭代，均需要超大规模的算力基础设施支撑。随着人工智能产业进入爆发增长期，企业数量的快速增加以及大模型不断涌现，模型参数达千亿级甚至万亿级，算力需求呈指数级增长，也将带动算力基础设施行业的飞跃式发展。根据国际数据公司（IDC）发布的《2025年中国人工智能计算力发展评估报告》，2025年中国智能算力规模将达到1,037.3EFLOPS，并在2028年达到2,781.9EFLOPS，2023-2028年中国智能算力规模和通用算力规模的五年年复合增长率分别达46.2%和18.8%。 AI大模型训练、推理、云计算、自动驾驶、科学计算等应用场景层出不穷，人工智能产业的高速发展带来大量算力和数据中心容量需求，拉动算力基础设施建设。多样化算力需求场景不断涌现，算力赋能效应凸显，我国数据规模呈现爆炸式增长。 数字经济快速发展推动数字基础设施建设步伐加快。大模型的大规模商业化应用已成熟，拉动算力基础设施建设。AI大模型性能提升所需的千亿级参数训练及应用端繁荣对算力规模的需求，都将推动算力基础设施的建设。 （三）持续深化公司发展战略，推动公司高质量跨越发展 公司积极响应国家关于数字经济、数字中国以及人工智能等新一代信息技AI+ AIinAll 术发展的国家战略，积极响应“ ”战略，打造“ ”的全局战略思维，以企业高质量发展为引领打造新质生产力，重点投入人工智能、大数据、智算等核心技术的研究与成果转化。公司在智慧城市业务不断做实做深的过程中，不断强化算力业务市场地位，深入算力业务产业形态，构建多维度的业务模式，持续强化研发创新能力、夯实人才梯队培训，并以此为公司中长期高质量发展的重要支撑。公司将锚定战略目标，通过提升公司现有人员素质，引入外部优秀人才及团队、提高公司管理效率、研发能力、技术水平、产品与服务质量，不断增强公司核心竞争力，迈向新的高质量跨越式发展之路。 （四）资本市场加大对科技型企业再融资支持，激活全周期服务科技企业新模式 2024年4月，中华人民共和国国务院印发《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，强调资本市场需要突出金融为民的理念；牢牢把握高质量发展的主题，更加有力服务国民经济重点领域和现代化产业体系建设。同月，证监会发布了《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》，提及加大科技型企业再融资支持力度。提升再融资的有效性和便利性，引导上市公司将募集资金投向符合国家经济发展战略和产业导向的相关领域。 2025年2月7日，证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》，其中科技金融被列为金融“五篇大文章”之首。《实施意见》对科技企业的服务将更突出“全生命周期”，以增强资本市场制度的包容性、适应性。随着资本市场服务科技创新能力的不断提升，科创沃土将开出更多新质生产力“繁花”。 三、本次募集资金投资项目的基本情况 （一）智能算力集群建设及运营项目 1、本项目的基本情况 （1）算力基础设施市场规模高速发展，市场空间广阔 根据中国信通院发布的《先进计算暨算力发展指数蓝皮书（2024年）》，2016-2023年期间，我国算力规模年均增长46%，数字经济增长13.2%，GDP增 长7.8%；同期全球算力规模年均增长39%，数字经济规模增长8%，GDP增长 4.7%，我国算力规模增速和GDP增速均高于全球平均水平。同时国家和各地方 政府以及企业等在算力的投入力度进一步加大，助推计算技术产业发展。截至 2024年6月底，“东数西算”八大节点投资超435亿，带动超2000亿投资，机 架规模超195万架，上架率约63%。 随着人工智能领域技术的发展，一方面AI产业化兴起，许多厂商加快了 AIGC的大模型研究和应用开发，赋能众多行业提升生产效率，推动产业变革； 另一方面产业AI化快速推进，互联网、金融、消费、医疗以及政府治理等行业 均在积极开展各类人工智能应用和数据治理。大模型的开发、人工智能应用的 产业化推进均需要海量的数据存储要求和强大的算力保证，以支撑AI训练、推 理和应用开发的过程，而智能算力直接决定了AI训练、推理和应用开发的效率 和质量，因此市场对智能算力的需求预计快速增长。 根据国际数据公司（IDC）与浪潮信息联合发布的《2025年中国人工智能 计算力发展评估报告》，大模型和生成式人工智能推高算力需求，中国智能算力 增速高于预期。根据国际数据公司最新预测结果，2025年中国智能算力规模将 达到1,037.3EFLOPS，并在2028年达到2,781.9EFLOPS，2023-2028年中国智能 算力规模和通用算力规模的年复合增长率将分别达到46.2%和18.8%。 图中国通用算力规模及预测，2020-2028年图中国智能算力规模及预测，2020-2028年数据来源：IDC 同时，智算服务市场正在快速发展。IDC数据显示，2024年中国智算服务 市场整体规模达到50亿美元，2025年将增至79.5亿美元，2028年将达到266.9 亿美元，2023-2028年五年年复合增长率为57.3%。其中，智算集成服务市场及 生成式人工智能（GenAIIaaS）市场是未来重要的两个增量市场，五年年复合增 长率分别达到73%和79.8%，预计至2028年智算集成服务市场规模占比可达 47%，生成式人工智能市场规模占比达48%。 图中国智算服务细分市场规模预测，2023-2028年数据来源：IDC 高效的建设、管理和运维能力对于智算服务的成功至关重要，能够确保资源的最优配置和高效利用。智算服务商在这一过程中积累的成功运作经验也变得尤为重要，这些经验不仅能够提升服务质量，还能为用户提供更具竞争力的解决方案。因此，具备强大建管运能力和丰富运作经验的厂商将在新型算力服务市场中占据优势地位，推动行业的持续发展和创新。 （2）把握市场发展先机，提升上市公司的竞争力 随着国家对算力产业研发支持力度增加，算力基础设施行业加快转型升级。 2024年，随着生成式AI、大模型等应用加速落地，算力需求井喷式爆发，新建算力中心逐渐从传统通用算力中心向提供智能算力的方向发展。本项目将按照行业高规格、高标准建设，项目完成后可以使公司抢占算力中心转型发展先机，提升智算技术壁垒，把握人工智能发展契机，以智慧算力赋能互联网、人工智能、政务服务、智慧城市、智能制造、自动驾驶等日益增长的场景。 算力基础设施行业具有明显的供需关系区域间分布不均衡的特征，互联网企业、人工智能企业、云计算企业、科技类企业、产业数字化转型企业主要分布在一二线城市及周边产业辐射地区，这些企业的数据密度和复杂度高，对智算中心的市场需求大。在国家一体化算力网、“东数西算”等背景下，上述区域的智算中心稀缺性进一步提升。此外，本地化的布置更有利于满足客户对可靠性、网络连通便捷性、延时低、安全性高、运维和服务响应速度快等需求。 因此本项目的建设能够使公司进一步布局大湾区核心城市的智算中心建设先机，满足区域内快速增长的数据处理和存储需求，进一步提升公司的业务规模和市场竞争力。 （3）丰富上市公司业务布局，为企业和政务客户提供一站式服务 上市公司以智慧城市业务起家，多年来积累了大量头部企业和政务服务客户。公司通过以智慧城市业务所积累的技术团队、项目经验、供应商及客户资源，从2023年开始提供算力服务。公司的算力业务是从智慧城市业务中延展出来的，与智慧城市业务实现了协同发展，共存于公司的业务发展蓝图中：公司以智慧城市为基底，算力服务为支撑，进而实现AGI应用场景的突破和发展，384 进而再推动智慧城市的高质量发展。本项目购置 台高性能服务器设备及相关的组网设施，新增约3,000P算力，为客户提供强大的智能算力服务，助力客户向数字化、智能化转型。 3、项目实施的可行性 （1）项目所在的广东省算力水平较高且政策大力支持算力发展 根据中国信通院发布的《先进计算暨算力发展指数蓝皮书（2024年）》，广 4.8 东省产业数字化发展保持领先，产业数字化规模达到 万亿元。广东省数字经 济与算力协同发展，一方面继续吸纳算力中心城市的算力溢出，壮大自身算力 规模；另一方面持续挖掘区域内计算应用需求，充分发挥算力对社会经济发展 的赋能作用。广东省在先进计算关键技术创新、计算产业提振、算力基础设施 建设、算力发展环境优化、算力创新应用推广等维度均取得突出成果，整体算 力发展指数领先居全国省份第一名。2023年11月，广东省人民政府发布《广东省人民政府关于加快建设通用人工智能产业创新引领地的实施意见》（粤府〔2023〕90号），提出：到2025年，智能算力规模实现全国第一、全球领先，通用人工智能技术创新体系较为完备，人工智能高水平应用场景进一步拓展，核心产业规模突破3000亿元，企业数量超2000家，将广东打造成为国家通用人工智能产业创新引领地，构建全国智能算力枢纽中心、粤港澳大湾区数据特区、场景应用全国示范高地，形成“算力互联、算法开源、数据融合、应用涌现”的良好发展格局。 2024年4月，广东省通信管理局、广东省发展和改革委员会等九部门发布《广东省算力基础设施高质量发展行动暨“粤算”行动计划（2024-2025年）》，提出：构建多元泛在、智能敏捷、安全可靠、绿色低碳的算力服务生态体系，走在前列、当好示范。需求牵引，适度超前。坚持市场需求导向，进一步发挥 和释放广东超大规模市场对算力应用的需求潜力，着眼巩固提升广东数字经济 发展优势的目标，适度超前布局，算力总体供给规模与经济社会数字化发展需 求基本匹配。到2025年，在计算力方面，算力规模达到38EFLOPS，智能算力 占比达到50%。建成智能计算中心10个，基本形成算力规模体量与数字化发展 需求相适应、算力供给结构与业务需求相匹配的发展格局。在示范应用方面， 打造一批典型示范应用，算力典型示范标杆案例6个，存力典型示范应用标杆 案例6个，典型运力应用场景14个，让算力在工业、医疗、教育、交通等领域 持续渗透，进一步扩大领域应用范围，实现规模化复制推广。力争到2025年底， 新增国产化算力占比达到70%，基本形成与广东经济社会数字化发展需要相适 应的算力、运力、存力资源体系和供给体系，建成国内领先、国际一流且具有 全球影响力的区域级核心算力枢纽。 （2）公司具备丰富的客户资源和快速增长的算力业务订单 在通用算力领域，我国算力需求最大的前三个行业分别是互联网、电信、 政府；在智能算力领域，我国算力需求最大的前三个行业分别是互联网、服务、 政府。 图我国各行业计算应用分布情况资料来源：中国信通院《先进计算暨算力发展指数蓝皮书（2024年）》公司深耕智慧城市业务近三十年，面向政府机关、事业单位、企业等客户，提供包括智慧医疗、智慧教育、智慧社区、智慧楼宇、智慧政务、智慧园区等智慧城市解决方案。在为客户提供智慧城市服务过程中，公司获得了大量的客户资源和良好的客户信誉，尤其是在政府机关、电信、互联网领域，公司已有的客户资源为可以助推公司算力业务的快速发展。 公司从2023年开始，在具备智算集成与技术服务业务资源基础上，推出了11,574.07 2024 智算中心建设的一整套方案和服务，当年实业营业收入 万元。 年，公司算力业务签订合同约133,777.32万元，实现营业收入46,571.71万元，同比增长302.38%。2025年1-6月，公司算力业务签订合同约330,348.84万元，实现营业收入108,426.86万元。算力业务的开展为公司带来了稳定的现金流，支持公司更加健康、稳健地发展，2023年，公司实现经营活动产生的现金流量净额-1,903.93万元，同比增长89.05%；2024年，实现经营活动产生的现金流量净额3,785.29 298.81% 2025 1-6 万元，同比增长 ； 年 月，实现经营活动产生的现金流 量净额5,517.02万元，比上年同期的-28,583.00万元大幅增长。 公司丰富的客户资源和快速增长的算力业务订单为本次募投项目奠定了良好的市场基础。 （3）公司具有扎实的IT与算力设备实施和运维经验 公司具有扎实的企业级客户项目实施经验，沉淀积累了丰富的IT服务和IT运维服务经验，曾获得中国IT服务创新行业实践Top100、智慧城市人工智能应用示范奖、广东人工智能风云榜应用项目奖、广东省人工智能产业协会科技进步奖二等奖等奖项，并参编广东省人工智能产业协会《人工智能企业认定与等级评定规范》（T/GDAI001—2024）。 公司具备丰富的IT设施运维服务经验，包括系统故障处理、设备维护更换、系统更新升级、代码维护、账户管理、信息数据修改与更新、数据备份、信息安全保障、业务系统对接、人员培训与技术咨询支持等。公司培养了专业运维人员团队，建立完善的运维管理制度，可在降低运维服务成本的同时，保障运行维护的信息化系统安全、可靠、高效率运行。 此外，公司同时拥有较多行业标杆级的数据中心建设项目经验，如：广东数据中心税改云数据中心、中国联通互联网应用创新基地数据机房、广西公安厅数据中心等，打造了一支能够在复杂网络环境条件下为客户提供服务的专业技术团队，具备开展业务的齐全资质，获取了市场上的广泛认可。 公司凭借多年的数据中心建设经验、计算集群技术积累和持续研发投入的基础，依托完善、高性价比的算力供应链及出色的供应链整合能力，在丰富的智算资源池及大型客户服务经验的基础上，根据客户需求，提供系统设计、设备供应、安装部署、测试调优、组网等销售及技术服务，实现服务器的上架、集群、调优、组网以达到客户要求的算力水平，从而为客户提供高效的算力服务。 从向算力建设及运营转型以来，公司已承接并完成多个算力集群建设项目，如：粤港澳大湾区联合控股有限公司人工智能大模群计算集群项目、中山大学人工智能训练集群项目、中国移动通信集团宁夏有限公司算力服务项目、京东X Y 科技信息技术有限公司算力采购项目、深圳 公司智算项目、 公司智算项目。 在最近两年一期的算力项目中，公司持续迭代和优化算力建设及运营技术，积累了丰富的项目技术和经验，为本次募投项目的实施提供了坚实的技术保障。 4、本项目的投资预算 本项目投资总额为105,369.88万元，拟投入募集资金105,369.88万元，项目投资概算如下： 单位：万元
本项目有助于扩大业务规模，具有良好的经济效益，对公司发展有较好的促进作用。 6、本项目涉及的审批事项 根据《中华人民共和国环境影响评价法》《建设项目环境影响评价分类管理名录》等相关法律法规的规定，本项目不需要进行项目环境影响评价，亦不需要取得环保主管部门对本项目的审批文件。本项目无需新增项目用地，不涉及土地审批事项。 （二）补充流动资金 1、项目基本情况 公司拟使用募集资金中的30,000万元用于补充流动资金，以满足公司规模不断扩张对营运资金的需求，提高公司资源配置效率，为公司的稳步持续发展提供保障。 2、项目实施的必要性 1 （）公司的发展战略需要充足营运资金的支持 公司积极响应国家关于数字经济、数字中国以及人工智能等新一代信息技术发展的国家战略，积极响应“AI+”战略，打造“AIinAll”的全局战略思维，以企业高质量发展为引领打造新质生产力，重点投入人工智能、大数据、智算等核心技术的研究与成果转化。为了实现这一战略，公司通过提升公司现有人员素质，引入外部优秀人才及团队、提高公司管理效率、研发能力、技术水平、产品与服务质量，以全面增强公司核心竞争力。公司未来需要充足的营运资金支持技术研发、软硬件购置、人才引进等以提升核心竞争力、推动业务模式不断创新，快速占领市场，提升经营效益。 （2）提升公司抗风险能力，保障财务稳健安全 本次发行募集资金部分用于补充流动资金，有助于增加公司的流动资金，降低公司的资产负债率，有利于提升公司抗风险能力，提高公司的偿债能力，保障公司的持续、稳定、健康发展。 3、项目实施的可行性 （1）募集资金用于补充流动资金符合法律法规的规定 公司本次向特定对象发行股票募集资金过程依照相关法律、法规和规范性文件的规定进行，执行过程合法规范，具有实施的可行性。本次向特定对象发行股票募集资金部分用于补充流动资金，将为公司提供较为充足的营运资金，满足公司经营的资金需求，有利于公司经济效益持续提升和健康可持续发展。 （2）公司内部治理规范，内控完善 公司目前已建立完善的以法人治理为核心的现代企业制度，形成了规范有效的法人治理结构和内部控制环境。为规范募集资金的管理和运用，公司建立了《募集资金管理制度》，对募集资金的存储、使用、用途以及管理与监督等方面做出了明确的规定。 四、本次募集资金使用对公司经营管理、财务状况的影响 （一）对公司经营管理的影响 本次发行募集资金拟投资的项目符合国家相关的产业政策以及公司未来的发展方向，具有良好的发展前景和综合效益，有助于巩固和夯实公司的业务优势，提升公司的核心竞争力，增强公司的综合实力。 （二）对公司财务状况的影响 本次募投项目完成后，公司的总资产与净资产规模将同时增加，从而降低公司的资产负债率，有利于公司降低财务风险、增强抗风险能力，优化公司整体财务状况；但由于公司募集资金投资项目的经营效益需要一定的时间才能体现，短期内公司股东的即期回报存在被摊薄的风险。 本次发行募集资金拟投资的项目围绕公司战略和主营业务开展，募集资金项目顺利实施后，公司在算力服务领域的优势将进一步得以提升，从而能够更好地满足快速增长的市场需求，增强公司的核心竞争力，提高公司的行业地位和市场影响力。 五、募集资金投资项目可行性主要结论 综上，公司本次募集资金投资项目符合国家相关的产业政策以及公司整体战略发展方向，具有良好的市场发展前景和经济效益，有利于提升公司市场竞争力，巩固公司的市场地位，提升经营业绩，符合公司长期发展需求及股东利益。公司本次发行募集资金使用具有必要性及可行性。 宏景科技股份有限公司董事会 2025年8月27日 中财网
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