[中报]迪阿股份(301177):2025年半年度报告
原标题:迪阿股份:2025年半年度报告 公司董事会、董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人张国涛、主管会计工作负责人黄水荣及会计机构负责人(会计主管人员)欧志鹏声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中如有涉及未来计划和目标等前瞻性陈述，均不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司可能面临的风险详见本报告“第三节管理层讨论与分析”之“十、公司面临的风险和应对措施”，敬请投资者予以关注，注意投资风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义..................................................................................2 第二节公司简介和主要财务指标..............................................................................7 ........................................................................................10第三节管理层讨论与分析 第四节公司治理、环境和社会................................................................................39 第五节重要事项.........................................................................................................41 第六节股份变动及股东情况....................................................................................48 第七节债券相关情况................................................................................................53 .........................................................................................................54 第八节财务报告 备查文件目录 一、载有公司法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表；二、报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿；三、经公司法定代表人签署的2025年半年度报告原件； 四、其他备查文件。 以上备查文件的备置地点：公司董秘办。 释义
一、公司简介
1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化□适用 ?不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用 ?不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2024年 年报。 3、注册变更情况 注册情况在报告期是否变更情况 □适用 ?不适用 公司注册情况在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 ?否
1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况□适用 ?不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况□适用 ?不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 ?适用□不适用 单位：元
□适用 ?不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益 项目的情况说明 ?适用□不适用
一、报告期内公司从事的主要业务 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“珠宝相关业务”的披露要求公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“零售业”的披露要求（一）公司所处行业发展状况 今年以来，国际环境复杂多变，国际经贸秩序面临挑战，不稳定性、不确定性有所上升。中国政府实施了更加积极 的财政政策和适度宽松的货币政策，加大力度提振消费，多措并举稳定就业，全方位扩大国内需求。国家统计局数据显 示，上半年国内生产总值（GDP）66.05万亿元，按不变价格计算同比增长5.3%(第三产业增加值39.03万亿元，增长 5.5%)，最终消费支出贡献率52%。社会消费品零售总额24.55万亿元，同比增长5.0%，其中，限额以上单位金银珠宝类 商品零售总额为1,948亿元，同比增长11.3%，增长来源于金条和金币投资需求。全国居民消费价格（CPI）指数同比下 降0.1%。尽管消费市场总体保持增长态势，但国内有效需求依然不足，居民消费能力和消费信心有待进一步提升。目前 处于新旧动能加快转换、发展模式深刻变革、消费理念快速演变的珠宝行业，也正在积极适应不断变化的市场环境和消 费者需求。 1、行业市场规模7,788亿元，人均可支配收入驱动行业稳健增长 根据中国珠宝玉石首饰行业协会发布的《2024中国珠宝行业发展报告》，中国珠宝行业2024年零售市场规模达7,788亿元，虽同比下降5.02%，但绝对值仍居历史第二高位。其中，黄金产品市场规模约为5,688亿元，同比增长9.8%；钻石产品市场规模约为430亿元，同比下降28.33%。作为可选属性较强的消费品，居民人均可支配收入的提升以 及居民消费意愿的提高都是行业增长的重要驱动因素。国家统计局数据显示，2025年上半年，全国居民人均可支配收入 21,840元，比上年同期名义增长5.3%，扣除价格因素影响，实际增长5.4%；全国居民人均消费支出14,309元，比上年 同期名义增长5.2%，扣除价格因素影响，实际增长5.3%。民政部数据显示，2025年上半年全国结婚登记对数约353.9 万对，较去年同期增加10.9万对。根据上海钻石交易所2024年发布的《钻石投资潜力市场概览》，在过去三年中，全 球钻石珠宝市场的规模持续处于820亿至840亿美元之间，美国（约占全球消费量的50%）、中国和印度仍然是全球最 大的钻石珠宝消费市场。目前，中国钻石珠宝渗透率仅为9%，远低于美国的60%。随着消费结构的升级和人均可支配收 入的提高，中国钻石珠宝的市场需求仍将保持增长态势，长期增长空间显著。根据贝恩（Bain）公司的评估，到2030 年，中国在全球奢侈品消费（钻石珠宝为核心品类）中的份额将从当前的22%-24%提升至35%-40%，增幅达1.5倍。 2、黄金珠宝行业内部结构性分化加剧，镶嵌品类需求仍处于调整周期高金价抑制黄金首饰消费，地缘冲突加剧与经济不确定性则推动避险保值需求升温，民间金条和金币投资需求大幅 度增长。世界黄金协会数据显示，2025年上半年，黄金以美元计价上涨26%，各种货币计价的回报率均达到两位数。中 国黄金协会统计表明，2025年上半年，我国黄金消费总量为505.205吨，同比下降3.54%，呈现结构性分化。其中，黄 金首饰消费量为199.826吨，同比下降26.00%；金条及金币消费量达264.242吨，同比增长23.69%；工业及其他用金量 为41.137吨，同比增长2.59%。受国内金价攀升与经济增速放缓影响，黄金首饰市场进一步分化：普通黄金饰品需求萎 缩，而高附加值、强设计感的黄金首饰产品需求持续增长，市场份额稳步扩大。 行业携手发力，重塑天然钻石在婚庆、收藏等核心场景的价值地位。Rapaport2025年7月月度报告显示，2025年上半年天然钻石价格同比平均下降约10%，小克拉钻石跌幅尤为显著；大克拉钻石因稀缺性与收藏价值，在高端市场表 现稳健。产业认证体系升级进一步强化价值区分，天然钻石与培育钻石定位分化，边界更加清晰。2025年6月，美国宝 石研究院（GIA）宣布自2025年末起，取消实验室培育钻石的4C分级标准，改用全新描述性评级体系；比利时高阶层钻 石议会（HRD）自2026年起将停止为实验室培育钻石裸石签发分级证书，仅保留对含培育钻石的成品珠宝的鉴定服务， 这些举措进一步完善了天然钻石的认证保障体系。戴比尔斯集团（DeBeersGroup）于2025年5月关闭实验室培育钻石 珠宝品牌Lightbox，进一步聚焦天然钻石业务。上述举措推动市场认知分化，培育钻石加速渗透快消饰品领域，天然钻 3、行业周期性调整加速头部集中度提升趋势 经济增速放缓驱动行业资源加速向头部品牌集聚，行业集中度显著提升。根据中国珠宝玉石首饰行业协会《中国珠 宝市场发展报告（2019-2024）》，前八大珠宝零售品牌占据国内市场份额的40.71%，行业集中度持续提升。这一趋势 不仅反映了行业内部的竞争格局变化，也揭示了未来珠宝市场的发展方向。近几年，消费环境承压，可选消费增长乏力 及钻石镶嵌需求疲软背景下，黄金避险需求显著增强，挤压钻石镶嵌品类空间。周期性调整期间，市场对珠宝企业的品 牌认知、创新研发、投资价值及跨区域服务能力要求持续提升；具备品牌情感内涵、传播优势及全渠道整合能力的企业， 在资源获取中优势明显。众多竞争力薄弱的中小珠宝企经营压力加剧，市场份额加速向头部企业集中。 4、以消费者需求为核心是行业长期发展的关键 在“马太效应”逐渐凸显的珠宝行业，品牌塑造成为突出重围的关键所在，而产品构成品牌核心竞争力的根基，钻 石终端消费市场中品牌力的作用则更加明显。从消费群体结构看，“Z世代”作为核心消费力量，特征鲜明：注重个性 化表达与体验式消费，兼具较强的消费能力和购买意愿。麦肯锡发布的《2024年消费者洞察：他们的现状和未来》报告 显示，2030年新兴市场75%的消费者年龄位于15岁至34岁区间。其中，18岁至24岁群体对高端产品有着强烈的购买欲望，他们选择高价品牌和零售商的可能性是发达经济体年轻消费者的两倍。从市场环境看，当前中国奢侈品市场正经 历结构性转变。贝恩《2024年中国奢侈品市场：逆水行舟，穿越周期》指出，经济不确定性及资产价格波动抑制消费者 信心，内地市场从高速增长转入常态稳定阶段。具体表现为：品类需求分化，消费者偏好向保值属性资产及体验型产品 倾斜；消费逻辑由“社交驱动”转向“保值需求与多场景适用性驱动”。基于此，珠宝品牌需调整发展策略：摒弃依赖 规模扩张抢占增量市场的传统思路，转而聚焦消费者核心需求，通过提升品牌价值感、强化产品创新能力、优化定价策 略及升级客户体验构建竞争力，此为可持续发展关键。尽管宏观经济环境及人口结构变化给品牌带来一定挑战，中国庞 大的奢侈品消费群体仍将是全球奢侈品消费的重要增长引擎，为珠宝行业提供坚实的需求支撑。 （二）公司主要业务及产品 1、公司主要业务 公司是全球化布局的专注于高端钻戒及珠宝的上市企业，主要从事珠宝首饰的品牌运营、定制销售和研发设计。自 创立以来，公司始终肩负着“帮更多人表达爱，让爱情幸福长久”的企业使命，聚焦“求婚、结婚、纪念日”等核心场 景，为全球消费者提供高品质的珠宝产品和独特的真爱文化体验及服务，力争成为“全球真爱文化引领者”。 公司旗下高端珠宝品牌DR钻戒，通过全球化布局及线上线下相融合的DTC（DirecttoConsumer）零售网络，业务覆盖法国巴黎、中国香港及中国大陆近200个城市。凭借差异化的品牌定位、专业的产品设计和独特的服务体验，DR 钻戒已迅速崛起成为全球求婚钻戒市场的领先品牌，连续多年入选由世界品牌实验室颁发的“亚洲品牌500强”，并荣 获JNAAwards“年度品牌”及香港HKCT“年度最佳国际求婚钻戒品牌”等国际权威奖项。截至报告期末，DR钻戒在全 球拥有338家自营真爱体验店，深受全球年轻消费者的认可与喜爱。 2、公司主要产品 公司目前主要产品包括求婚钻戒、结婚对戒、纪念日礼物及婚嫁黄金。未来，公司将服务于全球消费者“铭记珍贵 时刻、传递美好生活”的情感需求，以独特的美学视角与精湛的工艺标准，精心打造每一件高品质珠宝作品。 （三）公司主要经营情况 1、定制化全自营的销售模式 公司采取全渠道整合的方式，为消费者提供了线上线下融合的消费体验。官网、小程序、天猫和京东旗舰店等渠道 为消费者提供了随时浏览选购的线上平台，线下门店为消费者提供了实体店铺体验的渠道，充分发挥了线上平台便捷高 效和线下渠道实体体验的优势。公司出于品牌理念宣传、品牌形象塑造和统一管理运营等方面的考虑，对DR品牌采取全 自营的模式，全部门店均由公司管理运营，线上和线下商品统一定价，并主要以定制销售方式为顾客提供专属产品。定 制模式下，消费者通过公司线上线下店铺下单并付订金或全款确认购买行为，之后由公司委托加工生产并在收取尾款 后，安排快递直接配送至消费者手中，或配送至门店后由消费者到店提取。为了更好地帮助消费者传递美好爱情，公司 还为消费者提供了真爱协议、爱的确认书、门店协办求婚仪式等一系列增值服务，给消费者带来了更丰富的服务体验， 进一步强化了品牌内涵和消费者的情感满足。 （1）报告期分业务模式的经营情况 报告期内，公司实现营业收入78,606.74万元，较上年同期增长0.97%。主要得益于前期渠道优化及门店精细化运营的成效逐渐释放，报告期内单店收入达178.71万元，同比增长26.89%。 从业务模式分类来看，线上自营实现营业收入14,597.55万元，同比增长61.68%，营收占比从11.60%提升至18.57%；线下直营实现营业收入56,407.40万元，同比下降9.49%；线下联营实现营业收入6,241.55万元，同比下降 0.38%；其他业务实现营业收入1,360.24万元，同比增长482.69%，主要系报告期内对原材料的处置增加，提高在库库 存的使用效率。 报告期内，公司综合毛利率为65.19%，较上年同期基本持平。核心业务综合毛利率同比提升，线上自营、线下直营、线下联营毛利率分别提升2.34%、1.54%、0.33%，主要得益于产品销售结构优化带动毛利提升。 报告期分业务模式的经营情况 单位：万元
（2）报告期门店情况 ①门店变动情况 公司根据市场动态优化渠道布局，结合商圈变迁、客群适配度及品牌定位调整销售网络。报告期内，新开门店8家（直营店6家，联营店2家），关闭门店43家（直营店39家，联营店4家），净减少门店35家。 截至报告期末，公司在营门店数量为338家，且均为自营门店。境内336家，分布于境内31个省/自治区/直辖市的187个城市（含县级市），分城市线级来看，一二线城市期末门店186家，占比55.03%，三四线及以下城市期末门店 150家，占比44.38%；境外门店保持2家直营店，分别位于法国巴黎和中国香港，占比0.59%。 截至报告期末，公司有直营门店308家占比91.12%，联营门店30家占比8.88%，与期初占比基本一致。 报告期门店变动情况 单位：家
②新开门店情况 为保障开店质量，公司稳步推进新店拓展。报告期内，新开门店共8家（直营店6家、联营店2家），总经营面积470.49平方米，实现营收423.84万元，销售毛利290.59万元。本期新开门店较上年同期新开门店累计经营天数同比增 长80.81%，营业收入同比增幅达242.64%，得益于公司在新店选址、商品结构及运营策略上的持续优化。 新开门店情况 单位：万元
③关闭门店对报告期的影响 报告期公司继续优化渠道，关闭门店共43家（直营店39家，联营店4家），以提升运营效率与盈利能力。 关闭门店在报告期内实现营业收入3,080.34万元，该部分门店在上年同期实现营业收入4,751.02万元，同比减少1,670.69万元，其中关闭的直营门店本期收入较上年同期减少1,439.90万元，主要集中于华东（-433.48万元）、华中 （-230.20万元）及东北（-192.35万元）；联营门店关闭影响相对较小。 关闭门店对报告期营业收入的影响分析 单位：万元
④报告期坪效分析 报告期内，公司直营门店单店营业收入176.41万元，较上年同期增长26.81%，单店坪效2.09万元，同比增长38.65%；联营门店单店营业收入202.50万元，较上年同期增长26.06%，单店坪效3.12万元，同比增长34.63%。 报告期内门店单店营收及坪效双升，主要系关闭低效门店减少内部分流、客流向优质门店集中；同时通过精细化运 营提升单位面积产出效率，体现了“精简规模、提质增效”策略的成效。 单店收入及坪效情况 单位：万元
注2：上述数值保留两位小数，部分数据因四舍五入在尾数上略有差异，非计算错误。 ⑤营业收入排名前十的门店 单位：万元
（3）报告期线上销售情况 公司主要通过自建销售平台（公司官网）及第三方销售平台（天猫、京东等）开展线上销售业务。报告期内，线上 业务实现营业收入14,597.55万元，同比增长61.68%，占总营收的18.57%，其中自建销售平台（公司官网）实现营收 4,738.47万元，同比增长259.53%，主要得益于海外业务的积极拓展；第三方销售平台（天猫、京东等）实现营收9,859.08万元，同比增长27.86%，主要得益于运营优化及得物、抖音等新渠道的开拓。 根据公司购买规则，第三方销售平台购买顾客均需在公司自建销售平台即公司官网注册，截至报告期末，公司官网 注册用户数量共计约1,448.27万户，报告期内新增注册用户约86.80万户，官网平均客单价约8,200元。 线上销售情况 单位：万元
注2：销售订单额为报告期订单含税金额，且已剔除退货订单。 2、委外生产模式 得益于丰富的产业链资源和产业化分工深化，公司采取轻资产经营策略，所有产成品采用委外加工的生产模式。一 方面，公司充分利用外部生产力量，有助于提升经营效率，另一方面，公司专注于品牌建设、渠道拓展、产品研发和供 应链整合，有助于创造较好的经营效益。公司结合供应商产能、产品合格率、交付逾期率等评价指标动态调整供应商派 单比例，以保证商品的产品质量及交付期限。公司一直非常重视产品质量，不断完善产品质量控制体系，对原材料采 购、委外生产、产品流转等环节的把控均设置专业的质量检测人员或者配套相关的专业设备，且所有发往终端销售的产 品均经过国家级第三方检测机构检测，并配备相关的专业证书。 3、采购模式 为保证原材料采购的规范性及原材料质量，公司原材料采购由供应链部统一负责。公司根据业务需求、库存情况， 并结合短期内市场价格趋势，制定和实施采购计划。公司采购的原材料主要为钻石和黄金，其中黄金采购分为银行租赁 和自行采购两种模式，黄金租赁业务系在约定的期限内，公司向银行租赁实物黄金，到期后归还同等数量、同等品种的 实物黄金并按协议约定向银行支付黄金租赁费用。 （1）报告期主要采购情况 ①主要原材料采购金额情况 报告期内，公司采购总额达33,744.28万元，同比增长61.10%，各品类呈结构性增长，主要因销量单量增加带动采购额上升。其中，铂金采购金额5,115.85万元，同比增长401.53%；钻石采购金额11,939.84万元，同比增长39.44%； 委托加工金额4,911.02万元，同比增长59.32%；黄金采购金额11,777.58万元，同比增长42.23%，主要受黄金单价上 涨影响。 ②主要原材料采购途径及采购数量情况 报告期内，公司采购的钻石主要分为境外采购和境内采购两种方式，均由供应链部门负责检验入库。对于境外采购 的钻石，主要由香港DRGROUP向境外供应商采购，然后通过具有钻交所会员资格的上海玳瑞完成报关，公司亦直接向具 有钻交所会员资格的境内钻石供应商或其关联方采购成品钻石。 报告期内，主要原材料采购数量随业务需求呈现差异化增长，采购途径保持稳定。钻石通过境内外双渠道采购，境 内占比70.75%、境外占比29.25%，与上年基本持平，采购总量26,729.28克拉，同比增长79.45%；黄金采购总量189,000克，同比增长3.28%，黄金采购模式由上年以租赁为主（租赁占比89.07%）调整为全自主采购，旨在优化采购 成本；铂金采购量达232,051.90克，同比增长361.52%。委外加工采购量达141,918件，同比增长19.30%。 报告期主要采购金额情况 单位：万元
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