[中报]匠心家居(301061):2025年半年度报告
原标题:匠心家居:2025年半年度报告 中国海关总署于 2025 年 7 月 18 日发布的统计数据显示，2025 年 1-6 月，中 美贸易总额达到 2,893.61 亿美元，同比下降 10.40%；相比 2025 年 1-3 月 2.90%的增幅，回落了 13.30%。其中，中国对美国的出口总额为 2,155.53 亿美元，同比下降 10.90%，相比 2025 年 1-3 月 4.50%的增幅，回落了 15.40%。 同一时期，中国家具及其零部件的出口额累计达到329.02亿美元，同比下降 6.80%，和 2025 年 1-3 月 8.00%的降幅相比，降幅收窄了 1.20%。 据国家统计局于 2025 年 7 月 27 日发布的报告，2025 年 1-6 月，全国规模以上工业企业实现利润总额 34,365.00 亿元，同比下降 1.80%；相比 2025 年 1-3 月 0.80%的增幅，回落了 2.60%。其中，家具制造业实现营业收入 3,023.90 亿元，同比下降 4.59%，相比 2025 年 1-3 月 2.20%的降幅，降幅扩大了 2.39%；实现利润总额 106.40 亿元，同比下降 23.10%，相比 2025 年 1-3 月 40.10%的降幅，降幅收窄了 17%。 这些数据表明：外部挑战加剧，中美贸易显著放缓，制造业利润整体回落、盈利承压。行业分化明显，家具出口优于整体出口，利润降幅收窄，显示行业正进入“筑底期”。 二、越南家具对美国出口情况概述 到 2025 年，越南已成为仅次于中国的全球第二大家具出口国，去年出口额接近 176 亿美元，创下历史新高。在过去十年间，越南的家具出口额从 50 亿美元增长至接近 200 亿美元，2019 年的出口额约为 100 亿美元。主要出口市场包括：美国、英国、加拿大、澳大利亚和日本，其中仅美国就占越南家具出口总额的近 60%。 越南木材及家具行业约有 5,600 家企业，其中约 4,500 家为家具制造商，这其中约有 1,500 家拥有出口资质。如今，该行业已贡献了越南超过 6%的出口总额，并在全国范围内提供了逾 60 万个就业岗位。 根据越南农业与环境部（Vietnam Ministry of Agriculture and Environment）的最新统计，2025 年上半年，越南木材及木制产品（包含家具在内）出口总额达到 82.1 亿美元，其中对美出口约为 46 亿美元，增幅近 11.6%，占比 56%。这反映出越南对美国木制品的出口继续保持增长态势，且美国市场份额在上半年进一步提升（从 2024 上半年的 54%增至 2025 上半年的 56%），凸显美国依然是越南木制家具和木制品最重要的出口目的地，为行业整体出口增长提供了有力支撑。这应该与美国房地产市场逐步回暖，以及消费者对多功能、可持续家具的兴趣增加密切相关。 由于越南家具出口企业以高性价比、高质量及灵活响应能力著称，越南已发展成为全球家具出口的重要供应基地。 2025 年 1-6 月，公司 91.76% 的产品出口至美国市场，82.01%的产品在越南完成制造，充分体现了公司与越南产业集群优势的高度契合。这一布局确保了公司在成本控制、交付效率以及应对关税和政策变化上的竞争优势。未来公司将继续依托越南生产基地优势，不断提升在美国市场的渗透率和全球竞争力。 三、2025 年 1-6 月公司营收与利润情况 2025 年 1-6 月，公司实现营业收入 16.81 亿元人民币，同比增长 39.29%，延续了良好的增长轨迹，进一步夯实了发展基础。毛利率提升至 38.40%，较 2024 年同期上升 5.48 个百分点。扣除股份支付费用后，归属于上市公司股东的净利润为 4.32 亿元人民币，同比大幅增长 51.38%。净利润增速显著快于收入增速，充分体现了公司盈利能力的持续增强与经营效率的进一步改善。 公司于 2023 年实施的第一批限制性股票激励计划，首次授予已于 2023 年 7月 7 日完成。2025 年 1-6 月，因该激励计划确认的股份支付费用为 843.75 万元人民币，较 2024 年同期的 1,663.50 万元人民币同比下降，费用影响有所减弱。公司将持续优化费用结构，在保障核心人才激励的同时，兼顾利润质量与股东回报。 2025 年 1-6 月，公司营业收入和净利润同比均实现较大增幅，主要原因分析如下： 1、 市场布局持续优化。公司积极拓展海外市场，进一步完善北美核心渠道建设，提升品牌曝光度和零售网络覆盖率，为营业收入的稳定增长提供了有力支撑。 2、 产品结构升级。通过持续的研发投入和产品优化，高附加值产品的销售占比稳步提升，带动整体毛利率改善，进一步提升了盈利能力。 3、 内部运营效率提升。公司持续推进精细化管理，优化供应链与成本控制体系，有效降低运营成本，提升了整体经营效率。 4、 期间费用控制良好。公司在保持主营业务增长的同时，严格控制期间费用支出和费用率，进一步助力利润增长。 5、 非经常性损益影响较小。公司本期扣除非经常性损益后的净利润同比增长幅度超过整体净利润增幅，表明主营业务发展质量良好，盈利增长主要来自核心经营活动。 四、公司 2025 年 1-6 月公司客户情况概述 2025 年 1-6 月，公司前十大客户均来自美国市场，其中 70%为零售商客户。 前十大客户中，有 9 家的采购金额同比实现增长，增幅区间为 9.63%至 357.64%。 值得关注的是，其中三家客户的采购金额同比增幅超过 100%，更有一家客户增 幅超过 300%。 在前十大客户中，有两家客户在 2024 年同期尚未合作，2025 年 1-6 月即进 入前十大客户行列，实现了从零起步到大规模采购的突破，充分体现了公司快 速拓展新客户并实现放量的能力。 公司在美国市场的渗透率持续提升，核心客户合作深度不断加大，产品竞 争力与客户黏性进一步增强，为公司未来在北美市场的份额扩大奠定了坚实基 础。 在新客户拓展方面，2025 年 1-6 月公司新增客户 48 家，其中 45 家为美国零售商。值得一提的是，4 家新客户入选美国权威家具行业媒体《Furniture Today》于 2025 年 5 月 26 日发布的全美“前 100 位家具零售商（Top 100）”榜单，另有1家入选该媒体于2025年6月30日发布的“百强之外（Beyond the Top 100）”榜单。上述数据表明，公司在美国市场的新客获取实现“量”“质”双提升，有效打通头部零售渠道，为公司在北美市场的持续扩张及品牌影响力提升夯实基础。 受益于零售商客户数量与采购规模的提升， 2025 年 1-6 月，美国零售商客户在公司整体客户结构和营收中的占比均有提高： 1、美国零售商客户数量占美国家具类客户总数的 89.74%； 2、对美国零售商的销售收入占公司同期总营收的 65.62%； 3、对美国零售商的销售收入占美国市场同期销售总额的 71.52%。 这表明公司在美国市场的零售渠道渗透率和贡献度持续增强，零售商客户已成为公司在美业务的核心增长引擎，为未来的业务稳定性和规模扩张奠定了坚实基础。 五、一家年轻而又稳健发展的公司（Young Yet Solid） 公司最初成立于 2002 年，当时的名称为常州市锐新机械有限公司，主营业务为钣金件、支架等机械零部件的制造与生产。 2013 年 2 月，现有团队正式接手公司管理，标志着企业发展的关键转折点。 自此，公司在战略定位、产品方向与管理模式上全面优化，进入快速成长的新阶段，并经历了深刻的变革与升级。值得强调的是，公司自接手之初便具备鲜明的国际化背景与视野，无论是创始人、初期合伙人，还是核心高管团队，均拥有跨国经历和全球化管理理念，这为公司快速迈向国际化发展奠定了坚实基础。 2015 年 7 月，公司首次以参展商身份亮相拉斯维加斯家具展览会，借助这一国际平台完成了从单一零部件制造商向整体家具解决方案提供商的战略转型，全面向美国市场与国际客户展示综合实力，正式开启以创新、品质与品牌为核心驱动力的国际化发展征程。 近期，随着我们与客户在市场上直接交流与合作的增多，越来越多的客户称 MotoMotion 是一家“年轻而又稳健发展”的公司，用英文来说就是“Young Yet Solid”。这里的 Solid 包含了多层深刻的涵义：稳健、扎实、可靠、值得信 赖、有保障。 一家在业内极具影响力的零售商客户对我们近年来高速而又稳健的增长表 示由衷的祝福与敬佩，直接对我们说：“我就是喜欢看到你们不断地在征服世界 （Conquer the World）。” 公司一家排名前十的重要客户，多次向我们提到并强调，他们几乎不敢相信 Moto 是在最近几年才开始涉足组合沙发领域的。毕竟，公司最初的业务是以单椅类产品为主。而真正开始批量化销售、并实现完全自主设计、自主开发、拥有独立知识产权的组合型沙发—无论是双人位、三人位还是多人位—都是在2022 年下半年才正式起步的。 正因如此，这位客户特别指出：“That’s something to be proud of in such a short time! It will continue to grow.”（这是非常值得骄傲的一件事，在如此短的时 间内，你们便能取得今天这样的成绩。我相信，你们一定会持续增长。） 这是一家在 2024 年下单、2025 年才正式销售 Moto 产品的新客户。从 2025 年 1-6 月的采购金额来看，他们已在短短半年间跃居第 63 位，成为表现最为亮眼的新晋客户之一。在接班的二代与新任采购负责人于 7 月 26 日参观了公司拉斯维加斯展厅后，一代创始人特意发来信息，表达了对我们的高度支持与认可。 他写道：“It was very inspiring for them to meet you and to learn how innovation and business success join together. We want to become one of your premier dealers and together we can make that happen.”（他们俩见到 Moto，并了解到创新与商业成功如何紧密结合，这让他们深受启发。我们希望能够成为 Moto 最重要的经销商之一。只要并肩而行，我们定能成就这一目标。） 这不仅体现了新客户对公司创新能力与商业成就的高度认同，更展现了其与 Moto 建立长期战略合作关系的强烈意愿。 自今年四月初开始实施的对等关税，已经对整个行业的业务稳定和发展造成了巨大冲击。一些客户犹豫不决，开始减少对海外进口产品的采购，转而倾向于支持美国本土工厂的销售。就在越南家具出口美国需缴付 20%关税一事刚刚确定不久，美国时间 8 月 22 日，特朗普总统又宣布将在 50 天内重新审核进口家具的关税税率。这一连串的不确定与不稳定，正在持续增加市场的波动与客户的顾虑。 在这样的环境下，客户对 MotoMotion 的坚定支持与真诚认可，便成为公司长期发展的支柱。这不仅是对公司实力与价值的肯定，更是我们在不确定时代最宝贵的信任资本。 六、高质量新客获取与转化展望 2025 年 1-6 月，公司在高质量新客户获取方面取得实质进展。相关合作仍处导入与落地阶段，报告期内尚未体现收入，但预计将于后续季度逐步转化为规模化出货，成为公司新的增长动能。 基于上述总体进展，现就本期新增的代表性客户情况分述如下： 1、新客户 A：这是一家成长中的生活方式品牌（lifestyle brand）与全渠道高端家居零售商，在全美 30 个州有超过 100 家的零售实体店。 从可比产品的零售价格维度看，该客户应是公司迄今服务层级最高的零售商之一。该项目贯穿产品设计、送样、样品确认、生产调优等阶段，为公司提供了系统性的校准与学习机会，使团队更直观地认识到：在用料大体相当的前提下，因设计、工艺与品质管理的差异，终端零售价可能出现显著分化。 待该客户进入常态化、稳定发货后，预计将形成明显的示范效应，提升其 他现有客户对公司此类生活方式产品（lifestyle products）的兴趣与信心，进而带 动相关业务的放量与规模提升。 2、新客户 B：这是一家拥有百年历史、定位于中至中高端的连锁家具零售商，在全美 17 个州经营逾 100 家门店。该客户自 2015 年起即为我们重点开拓的潜在客户，因多种因素直至今年才正式建立合作关系。 在前期验厂、送样与样品确认、流程培训、发运与单证制作以及售后服务等各环节，对方均提出严谨细致的要求，这为公司与团队在质量管理、流程规范与服务响应方面带来了显著提升。 我们有信心，随着产品在其连锁渠道实现常态化、稳定出货，将带动更多美国的中高端家庭尝试并认可公司的各类智能家居产品，不仅可以扩大零售端需求，更能持续提升公司品牌的认知与美誉度。 3、新客户 C：这是一家隶属于一个大型百货集团、拥有百余年历史并定位于中至中高端的连锁家具零售商。除在所属百货门店内设有家具销售区域外，该公司还运营着 30 几家独立家具门店并通过电商实现全国触达；产品结构兼具独家开发与外部强势品牌矩阵。 自 2015 年起即作为重点开拓对象，历经多轮对接，今年终于实现由意向到落地的阶段性突破。当前处于 Vendor Setup（供应商建档/系统对接） 流程，下月将在越南完成首批样品的最终确认。 进入美国主流百货体系将为公司提供百货场景的产品与运营验证与品牌背书，形成对现有独立家具零售网络的渠道互补；同时在运营侧沉淀门店演示资产（视频/体验）、合规与测试流程、提升跨渠道复制效率与中长期毛利质量。 随着首批组合获批并上架，我们将以“百货渠道可复制模板”为目标，稳步扩展合作深度与覆盖范围。 4、新客户 D：这是一家与前述三家客户性质不同的家族控股私营企业，在全美国 12 个州经营逾 100 家门店，采用自营 + 特许加盟的混合模式，是定位于中端的连锁家具零售。该客户自 2015 年起即被纳入重点开拓名单，历经多年持续跟进与投入，从未放弃。 7 月拉斯维加斯展会之后，对方高层（股东及 CEO 本人）邀请我们赴其总部所在城市参观焕新改造的门店，并在总部就后续合作进行深入探讨。双方已就战略与发展方向充分沟通并相互认可，拟自下月起启动具体合作方案及时间表的推进。 随着合作逐步落地，预计将通过自营与加盟双通道实现中端客群的规模化放量，并加速区域渗透，为公司贡献新增长动能。 此类高质量新客户不仅可以带来更“可持续、可复制”的收入与毛利，更可以通过品牌背书、技术共创与渠道示范，推动公司在产品力、供应链与组织能力上的系统性升级。 公司将以规范的价格机制、双基地产能及严格的合规/IP（知识产权）管理作为保障，持续提升高质量新客户的获取与转化效率，夯实中长期增长动能。 七、经营展望：跨周期韧性与长期价值 公司自上市以来不足四年，曾出现两次股价跌停与一次涨停，近期波动主要都与美国关税政策动态相关。自 4 月 2 日起，美国对等关税政策的实施及其后 90 天暂缓安排对市场情绪产生显著影响。上星期五，美国又宣布将对进口至美国的家具产品开展新一轮关税调查。受上述不确定性扰动，8 月 25 日（周一）公司股价单日下跌超过 12%。 公司认为，二级市场价格在短期内更易受到宏观政策与市场情绪驱动，与企业基本面的阶段性进展可能出现偏离，但在一定程度上也折射出投资者的关注点与风险偏好。回顾过往：自 2018 年美国首次对中国出口家具加征关税、2019 年将关税比例提升至 25%以来，直至今年对等关税的多次调整及近期拟重审等不确定因素，公司始终通过产品创新与独特性、价格机制优化、供应链弹性建设与成本效率提升等举措，维持了企业经营的韧性与业务连续性。 在此背景下，从产业对比看，公司较美国本土家具工厂（尤其是沙发制造厂）具备明显优势，具体体现在： 1、工艺与美感：东南亚工人擅长精细化操作，更能满足家具行业对款式与美感的高要求。部分复杂工艺、结构性和设计感较强的产品，并非美国本土工厂短期内可以实现。 2、规模与效率：公司在越南和中国的生产基地已实现规模化生产，并具备一定程度的自动化能力，同时持续推进生产环节的优化与升级。美国人工成本平均至少是东南亚的 5–7 倍，且美国市场缺乏经验丰富的产业工人，年轻人也较少愿意进入家具工厂学习此类手艺。 3、供应链依赖：以美国生产功能沙发的工厂为例，其核心配件（机构、电机、电子）及表面材料（皮革、布料）均高度依赖进口，同样需要承担关税。 事实上，美国本土的功能沙发工厂近期因关税因素已普遍提高售价，部分提价幅度已超过我们这样的海外工厂。 4、研发与设计：公司持续保持高比例研发投入，注重原创设计与专利保护，逐步完善渠道与品牌建设，形成差异化竞争优势和品牌溢价能力，这是公司在国际市场中稳固竞争力的核心。 未来若美国关税政策进一步调整，公司将主要采取以下措施： 1、积极与核心客户沟通，优化产品组合与价格机制，合理分担关税成本； 2、持续提升生产效率与管理水平，强化规模化与精细化优势，降低综合成本； 3、加大专利、原创设计和品牌渠道建设投入，进一步增强差异化竞争力和议价能力。 截至 2025 年 8 月 28 日凌晨（中国时间），公司已经收到了众多客户对我们最新关税分担政策与理念的正面回应。客户普遍认为，这一举措不仅展现了公司坚持与合作伙伴共担挑战的长期承诺，也进一步巩固了彼此互信与合作的基础。现特别与大家分享部分客户的回应： 1 、“ We truly appreciate Moto’s ongoing partnership and support. We are committed to working closely with you to remove any roadblocks and to focus on value-added projects and initiatives that will drive growth for both us and Moto. ” (我们由衷感谢 Moto 一直以来的合作与支持。我们承诺将与 Moto 紧密合作，消除一切障碍，并专注于能够为我们和 Moto 双方带来增长的增值项目和举措。) 2、“Shawna was very happy with our tariff sharing and said you are a true partner. Should see a bump in orders from them as they are sitting on cash and have room in the warehouse. ” (Shawna 对我们的关税分担政策非常满意，她说 Moto 是真正的合作伙伴。预计他们的订单会走高，因为他们手上有现金，而且仓库也有空间。) 3、“Time to keep pushing MotoMotion!”（是时候继续推进 MotoMotion 了！） 4、“New store. Moto locked and loaded! ”（新店到位：铺位锁定、上样完成，Moto 即将开售！） 5、“WHAT makes RSA（Retail Sales Associate 零售店销售员）run…, the love of selling Moto products that are“game-changers ”…, and RETAILS! ”（销售们为什么愿意卖 Moto 的产品？因为他们相信 Moto 的产品是真正的“行业颠覆者”，而且在零售市场绝对畅销、深受欢迎。） 6、“We have hit numbers in 6 weeks that have been staggering. All impacts caused by tariffs are only short-term. We firmly believe in Moto’s strong retail fan base and its long-term growth momentum. ”（我们在短短六周内取得了令人震惊的业绩。任何因关税带来的影响都是短期的，我们坚信 Moto 在零售市场拥有的粉丝基础和持续发展的力量。） 客户的认可是对我们坚持“与客户并肩作战、共渡周期”理念的最好证明。 这些声音，不仅体现了市场对我们价值的认可，也将继续激励我们不断前行。 公司有信心在不同政策环境下保持长期竞争力与可持续成长，并具备跨周期的韧性与抗风险能力，持续为客户和股东创造长期稳定的价值回报。 常州匠心独具智能家居股份有限公司 总经理：徐梅钧 2025 年 8 月 28 日 常州匠心独具智能家居股份有限公司 2025年半年度报告 2025-027 2025年8月 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人徐梅钧、主管会计工作负责人王俊宝及会计机构负责人(会计主管人员)谢莉芬声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告包含公司对未来发展的期望等前瞻性表述，不构成公司对投资者的实质承诺，敬请广大投资者注意投资风险。 公司面临的风险与应对措施详见本报告“第三节 管理层讨论与分析”的“十、公司面临的风险和应对措施”相关内容。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以217,581,796为基数，向全体股东每10股派发现金红利5元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。 目录 第一节 重要提示、目录和释义 ............................................................................................................................ 2 第二节 公司简介和主要财务指标 ....................................................................................................................... 6 第三节 管理层讨论与分析 ....................................................................................................................................... 9 第四节 公司治理、环境和社会 ......................................................................................................................... 26 第五节 重要事项 ......................................................................................................................................................... 30 第六节 股份变动及股东情况 ............................................................................................................................... 45 第七节 债券相关情况 .............................................................................................................................................. 52 第八节 财务报告 ......................................................................................................................................................... 53 备查文件目录 一、载有法定代表人徐梅钧先生、主管会计工作负责人王俊宝先生及会计机构负责人(会计主管人员)谢莉芬女士签名并盖 章的财务报表； 二、报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿； 三、其它材料。 以上备查文件的备置地点：公司证券事务部 释义
第二节 公司简介和主要财务指标 一、公司简介
1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化 □适用 ?不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用 ?不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2024年年 报。 3、注册变更情况 注册情况在报告期是否变更情况 □适用 ?不适用 公司注册情况在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 4、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况 ?适用 □不适用 经公司2024年年度股东大会审议通过，公司已于2025年5月实施完毕2024年度利润分配方案，以截至2024年12月31日的总股本167,370,613股为基数, 以资本公积金向全体股东每10股转增3股,合计转增50,211,183股，转增股本后 公司总股本由167,370,613股变更为217,581,796股。公司注册资本将由167,370,613元变更为217,581,796元。公司于 2025年8月27日召开第二届董事会第十九次会议审议通过《关于变更注册资本、修订〈公司章程〉及相关治理制度的议 案》，该议案尚需提交公司股东大会审议。截至本报告披露之日，公司尚未完成上述工商变更登记手续。 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 ?否
公司报告期末至半年度报告披露日股本是否因发行新股、增发、配股、股权激励行权、回购等原因发生变化且影响所有者 权益金额 ?是 □否
1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 ?适用 □不适用 单位：元
?适用 □不适用 公司根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》定义界定“其他符合非经常性损益定 义的损益项目”，以及把《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项 目界定为经常性损益的项目的原因说明。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项 目的情况说明 ?适用 □不适用
第三节 管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 公司专注于智能电动沙发、智能电动床及其核心配件的研究、设计、开发、生产、销售及服务，致力于构建高度集成 且注重人性化体验的智能家居体系。根据中国证监会《上市公司行业统计分类与代码》，公司所属行业为“CC21家具制造 业”下的“219其他家具制造”。 （一）2025年1-6月经济形势与变化趋势分析 中国海关总署于2025年7月18日发布的统计数据显示，2025年1-6月，中美贸易总额达到2,893.61亿美元，同比下降10.40%；相比2025年1-3月2.90%的增幅，回落了13.30%。其中，中国对美国的出口总额为2,155.53亿美元，同比下 降10.90%，相比2025年1-3月4.50%的增幅，回落了15.40%。 同一时期，中国家具及其零部件的出口额累计达到329.02亿美元，同比下降 6.80%，和2025年1-3月8.00%的降幅相比，降幅收窄了1.20%。 据国家统计局于2025 年 7 月27 日发布的报告，2025 年1-6 月，全国规模以上工业企业实现利润总额 34,365.00 亿 元，同比下降 1.80%；相比2025年1-3月0.80%的增幅，回落了2.60%。其中，家具制造业实现营业收入3,023.90亿元， 同比下降4.59%，相比2025年1-3月2.20%的降幅，降幅扩大了2.39%；实现利润总额106.40亿元，同比下降23.10%，相 比2025年1-3月40.10%的降幅，降幅收窄了17%。 这些数据表明：外部挑战加剧，中美贸易显著放缓，制造业利润整体回落、盈利承压。行业分化明显，家具出口优于 （二）越南家具对美国出口情况概述 到 2025 年，越南已成为仅次于中国的全球第二大家具出口国，去年出口额接近 176 亿美元，创下历史新高。在过去 十年间，越南的家具出口额从50亿美元增长至接近200亿美元，2019年的出口额约为100亿美元。主要出口市场包括：美 国、英国、加拿大、澳大利亚和日本，其中仅美国就占越南家具出口总额的近 60%。 越南木材及家具行业约有5,600家企业，其中约4,500家为家具制造商，这其中约有1,500家拥有出口资质。如今， 该行业已贡献了越南超过6%的出口总额，并在全国范围内提供了逾60万个就业岗位。 根据越南农业与环境部（Vietnam Ministry of Agriculture and Environment）的最新统计，2025年上半年，越南 木材及木制产品（包含家具在内）出口总额达到82.1亿美元，其中对美出口约为46亿美元，增幅近11.6%，占比56%。这 反映出越南对美国木制品的出口继续保持增长态势，且美国市场份额在上半年进一步提升（从2024上半年的54%增至2025 上半年的 56%），凸显美国依然是越南木制家具和木制品最重要的出口目的地，为行业整体出口增长提供了有力支撑。这应 该与美国房地产市场逐步回暖，以及消费者对多功能、可持续家具的兴趣增加密切相关。 由于越南家具出口企业以高性价比、高质量及灵活响应能力著称，越南已发展成为全球家具出口的重要供应基地。 2025年1-6月，公司91.76% 的产品出口至美国市场，82.01%的产品在越南完成制造，充分体现了公司与越南产业集群优 势的高度契合。这一布局确保了公司在成本控制、交付效率以及应对关税和政策变化上的竞争优势。未来公司将继续依托 越南生产基地优势，不断提升在美国市场的渗透率和全球竞争力。 （三）2025年1-6月公司营收与利润情况 2025 年 1-6 月，公司实现营业收入 16.81 亿元人民币，同比增长 39.29%，延续了良好的增长轨迹，进一步夯实了发 展基础。毛利率提升至38.40%，较2024 年同期上升5.48个百分点。扣除股份支付费用后，归属于上市公司股东的净利润 为 4.32 亿元人民币，同比大幅增长 51.38%。净利润增速显著快于收入增速，充分体现了公司盈利能力的持续增强与经营 效率的进一步改善。 公司于2023年实施的第一批限制性股票激励计划，首次授予已于2023年7月7日完成。2025年1-6月，因该激励计 划确认的股份支付费用为843.75万元人民币，较2024年同期的1,663.50万元人民币同比下降，费用影响有所减弱。公司 将持续优化费用结构，在保障核心人才激励的同时，兼顾利润质量与股东回报。 2025年1-6月，公司营业收入和净利润同比均实现较大增幅，主要原因分析如下： 1、市场布局持续优化。公司积极拓展海外市场，进一步完善北美核心渠道建设，提升品牌曝光度和零售网络覆盖率，为营业收入的稳定增长提供了有力支撑。 2、产品结构升级。通过持续的研发投入和产品优化，高附加值产品的销售占比稳步提升，带动整体毛利率改善，进 一步提升了盈利能力。 3、内部运营效率提升。公司持续推进精细化管理，优化供应链与成本控制体系，有效降低运营成本，提升了整体经 营效率。 4、期间费用控制良好。公司在保持主营业务增长的同时，严格控制期间费用支出和费用率，进一步助力利润增长。 5、非经常性损益影响较小。公司本期扣除非经常性损益后的净利润同比增长幅度超过整体净利润增幅，表明主营业 务发展质量良好，盈利增长主要来自核心经营活动。 二、核心竞争力分析 （一）公司 2025 年1-6月公司客户情况概述 2025年1-6月，公司前十大客户均来自美国市场，其中70%为零售商客户。前十大客户中，有9家的采购金额同比实 现增长，增幅区间为 9.63%至 357.64%。值得关注的是，其中三家客户的采购金额同比增幅超过 100%，更有一家客户增幅 超过300%。 在前十大客户中，有两家客户在 2024 年同期尚未合作，2025 年1-6 月即进入前十大客户行列，实现了从零起步到大 规模采购的突破，充分体现了公司快速拓展新客户并实现放量的能力。 公司在美国市场的渗透率持续提升，核心客户合作深度不断加大，产品竞争力与客户黏性进一步增强，为公司未来在 北美市场的份额扩大奠定了坚实基础。 在新客户拓展方面，2025年1-6月公司新增客户48家，其中45家为美国零售商。值得一提的是，4 家新客户入选美国权威家具行业媒体《Furniture Today》于2025年5月26日发布的全美“前 100 位家具零售商（Top 100）”榜单，另 有1家入选该媒体于2025年6月30日发布的“百强之外（Beyond the Top 100）”榜单。上述数据表明，公司在美国市 场的新客获取实现“量”“质”双提升，有效打通头部零售渠道，为公司在北美市场的持续扩张及品牌影响力提升夯实基 础。 受益于零售商客户数量与采购规模的提升，2025年1-6月，美国零售商客户在公司整体客户结构和营收中的占比均有 提高： 1、美国零售商客户数量占美国家具类客户总数的89.74%； 2、对美国零售商的销售收入占公司同期总营收的65.62%； 3、对美国零售商的销售收入占美国市场同期销售总额的 71.52%。 这表明公司在美国市场的零售渠道渗透率和贡献度持续增强，零售商客户已成为公司在美业务的核心增长引擎，为未 来的业务稳定性和规模扩张奠定了坚实基础。 （二）一家年轻而又稳健发展的公司（Young Yet Solid） 公司最初成立于 2002 年，当时的名称为常州市锐新机械有限公司，主营业务为钣金件、支架等机械零部件的制造与 生产。 2013年2月，现有团队正式接手公司管理，标志着企业发展的关键转折点。自此，公司在战略定位、产品方向与管理 模式上全面优化，进入快速成长的新阶段，并经历了深刻的变革与升级。值得强调的是，公司自接手之初便具备鲜明的国 际化背景与视野，无论是创始人、初期合伙人，还是核心高管团队，均拥有跨国经历和全球化管理理念，这为公司快速迈 向国际化发展奠定了坚实基础。 2015年7月，公司首次以参展商身份亮相拉斯维加斯家具展览会，借助这一国际平台完成了从单一零部件制造商向整 体家具解决方案提供商的战略转型，全面向美国市场与国际客户展示综合实力，正式开启以创新、品质与品牌为核心驱动 力的国际化发展征程。 近期，随着我们与客户在市场上直接交流与合作的增多，越来越多的客户称 MotoMotion 是一家“年轻而又稳健发展” 的公司，用英文来说就是“Young Yet Solid”。这里的Solid包含了多层深刻的涵义：稳健、扎实、可靠、值得信赖、有 保障。 一家在业内极具影响力的零售商客户对我们近年来高速而又稳健的增长表示由衷的祝福与敬佩，直接对我们说：“我 就是喜欢看到你们不断地在征服世界（Conquer the World ）。” 公司一家排名前十的重要客户，多次向我们提到并强调，他们几乎不敢相信 Moto 是在最近几年才开始涉足组合沙发 领域的。毕竟，公司最初的业务是以单椅类产品为主。而真正开始批量化销售、并实现完全自主设计、自主开发、拥有独 立知识产权的组合型沙发—无论是双人位、三人位还是多人位—都是在2022年下半年才正式起步的。 正因如此，这位客户特别指出：“That’s something to be proud of in such a short time! It will continue to grow.”（这是非常值得骄傲的一件事，在如此短的时间内，你们便能取得今天这样的成绩。我相信，你们一定会持续 增长。） 这是一家在2024年下单、2025年才正式销售Moto产品的新客户。从2025 年 1-6月的采购金额来看，他们已在短短半年间跃居第 63 位，成为表现最为亮眼的新晋客户之一。在接班的二代与新任采购负责人于7月26日参观了公司拉斯维 加斯展厅后，一代创始人特意发来信息，表达了对我们的高度支持与认可。他写道：“It was very inspiring for them to meet you and to learn how innovation and business success join together. We want to become one of your premier dealers and together we can make that happen.”（他们俩见到Moto，并了解到创新与商业成功如何紧密结 合，这让他们深受启发。我们希望能够成为Moto最重要的经销商之一。只要并肩而行，我们定能成就这一目标。） 这不仅体现了新客户对公司创新能力与商业成就的高度认同，更展现了其与 Moto 建立长期战略合作关系的强烈意愿。 自今年四月初开始实施的对等关税，已经对整个行业的业务稳定和发展造成了巨大冲击。一些客户犹豫不决，开始减 少对海外进口产品的采购，转而倾向于支持美国本土工厂的销售。就在越南家具出口美国需缴付 20%关税一事刚刚确定不 久，美国时间8月22日，特朗普总统又宣布将在 50 天内重新审核进口家具的关税税率。这一连串的不确定与不稳定，正 在持续增加市场的波动与客户的顾虑。 在这样的环境下，客户对 MotoMotion 的坚定支持与真诚认可，便成为公司长期发展的支柱。这不仅是对公司实力与 价值的肯定，更是我们在不确定时代最宝贵的信任资本。 （三）高质量新客获取与转化展望 2025 年 1-6 月，公司在高质量新客户获取方面取得实质进展。相关合作仍处导入与落地阶段，报告期内尚未体现收 入，但预计将于后续季度逐步转化为规模化出货，成为公司新的增长动能。 基于上述总体进展，现就本期新增的代表性客户情况分述如下： 1、新客户A：这是一家成长中的生活方式品牌（lifestyle brand）与全渠道高端家居零售商，在全美30个州有超过 100家的零售实体店。 从可比产品的零售价格维度看，该客户应是公司迄今服务层级最高的零售商之一。该项目贯穿产品设计、送样、样品 确认、生产调优等阶段，为公司提供了系统性的校准与学习机会，使团队更直观地认识到：在用料大体相当的前提下，因 设计、工艺与品质管理的差异，终端零售价可能出现显著分化。 待该客户进入常态化、稳定发货后，预计将形成明显的示范效应，提升其他现有客户对公司此类生活方式产品（lifestyle products）的兴趣与信心，进而带动相关业务的放量与规模提升。 2、新客户B：这是一家拥有百年历史、定位于中至中高端的连锁家具零售商，在全美17个州经营逾 100 家门店。该 客户自2015年起即为我们重点开拓的潜在客户，因多种因素直至今年才正式建立合作关系。 在前期验厂、送样与样品确认、流程培训、发运与单证制作以及售后服务等各环节，对方均提出严谨细致的要求，这 为公司与团队在质量管理、流程规范与服务响应方面带来了显著提升。 我们有信心，随着产品在其连锁渠道实现常态化、稳定出货，将带动更多美国的中高端家庭尝试并认可公司的各类智 能家居产品，不仅可以扩大零售端需求，更能持续提升公司品牌的认知与美誉度。 3、新客户C：这是一家隶属于一个大型百货集团、拥有百余年历史并定位于中至中高端的连锁家具零售商。除在所属 百货门店内设有家具销售区域外，该公司还运营着30几家独立家具门店并通过电商实现全国触达；产品结构兼具独家开发 与外部强势品牌矩阵。 自 2015 年起即作为重点开拓对象，历经多轮对接，今年终于实现由意向到落地的阶段性突破。当前处于 Vendor Setup（供应商建档/系统对接） 流程，下月将在越南完成首批样品的最终确认。 进入美国主流百货体系将为公司提供百货场景的产品与运营验证与品牌背书，形成对现有独立家具零售网络的渠道互 补；同时在运营侧沉淀门店演示资产（视频/体验）、合规与测试流程、提升跨渠道复制效率与中长期毛利质量。随着首批 组合获批并上架，我们将以“百货渠道可复制模板”为目标，稳步扩展合作深度与覆盖范围。 4、新客户 D：这是一家与前述三家客户性质不同的家族控股私营企业，在全美国 12 个州经营逾100 家门店，采用自 营 + 特许加盟的混合模式，是定位于中端的连锁家具零售。该客户自 2015 年起即被纳入重点开拓名单，历经多年持续跟 进与投入，从未放弃。 7 月拉斯维加斯展会之后，对方高层（股东及 CEO 本人）邀请我们赴其总部所在城市参观焕新改造的门店，并在总部 就后续合作进行深入探讨。双方已就战略与发展方向充分沟通并相互认可，拟自下月起启动具体合作方案及时间表的推进。 随着合作逐步落地，预计将通过自营与加盟双通道实现中端客群的规模化放量，并加速区域渗透，为公司贡献新增长 动能。 此类高质量新客户不仅可以带来更“可持续、可复制”的收入与毛利，更可以通过品牌背书、技术共创与渠道示范， 推动公司在产品力、供应链与组织能力上的系统性升级。 公司将以规范的价格机制、双基地产能及严格的合规/IP（知识产权）管理作为保障，持续提升高质量新客户的获取 与转化效率，夯实中长期增长动能。 （四）经营展望：跨周期韧性与长期价值 公司自上市以来不足四年，曾出现两次股价跌停与一次涨停，近期波动主要都与美国关税政策动态相关。自4月2日 起，美国对等关税政策的实施及其后 90 天暂缓安排对市场情绪产生显著影响。上星期五，美国又宣布将对进口至美国的 家具产品开展新一轮关税调查。受上述不确定性扰动，8月25日（周一）公司股价单日下跌超过 12%。 公司认为，二级市场价格在短期内更易受到宏观政策与市场情绪驱动，与企业基本面的阶段性进展可能出现偏离，但 在一定程度上也折射出投资者的关注点与风险偏好。回顾过往：自 2018 年美国首次对中国出口家具加征关税、2019 年将 关税比例提升至 25%以来，直至今年对等关税的多次调整及近期拟重审等不确定因素，公司始终通过产品创新与独特性、 价格机制优化、供应链弹性建设与成本效率提升等举措，维持了企业经营的韧性与业务连续性。 在此背景下，从产业对比看，公司较美国本土家具工厂（尤其是沙发制造厂）具备明显优势，具体体现在： 1、工艺与美感：东南亚工人擅长精细化操作，更能满足家具行业对款式与美感的高要求。部分复杂工艺、结构性和 设计感较强的产品，并非美国本土工厂短期内可以实现。 2、规模与效率：公司在越南和中国的生产基地已实现规模化生产，并具备一定程度的自动化能力，同时持续推进生 产环节的优化与升级。美国人工成本平均至少是东南亚的5–7倍，且美国市场缺乏经验丰富的产业工人，年轻人也较少愿 意进入家具工厂学习此类手艺。 3、供应链依赖：以美国生产功能沙发的工厂为例，其核心配件（机构、电机、电子）及表面材料（皮革、布料）均 高度依赖进口，同样需要承担关税。事实上，美国本土的功能沙发工厂近期因关税因素已普遍提高售价，部分提价幅度已 超过我们这样的海外工厂。 4、研发与设计：公司持续保持高比例研发投入，注重原创设计与专利保护，逐步完善渠道与品牌建设，形成差异化 竞争优势和品牌溢价能力，这是公司在国际市场中稳固竞争力的核心。 未来若美国关税政策进一步调整，公司将主要采取以下措施： 1、积极与核心客户沟通，优化产品组合与价格机制，合理分担关税成本； 2、持续提升生产效率与管理水平，强化规模化与精细化优势，降低综合成本； 3、加大专利、原创设计和品牌渠道建设投入，进一步增强差异化竞争力和议价能力。 截至 2025 年 8 月 28 日凌晨（中国时间），公司已经收到了众多客户对我们最新关税分担政策与理念的正面回应。客 户普遍认为，这一举措不仅展现了公司坚持与合作伙伴共担挑战的长期承诺，也进一步巩固了彼此互信与合作的基础。现 特别与大家分享部分客户的回应： 1、“We truly appreciate Moto’s ongoing partnership and support. We are committed to working closely with you to remove any roadblocks and to focus on value-added projects and initiatives that will drive growth for both us and Moto. ” (我们由衷感谢Moto一直以来的合作与支持。我们承诺将与Moto紧密合作，消除一切障碍， 并专注于能够为我们和Moto双方带来增长的增值项目和举措。) 2、“Shawna was very happy with our tariff sharing and said you are a true partner. Should see a bump in orders from them as they are sitting on cash and have room in the warehouse. ” (Shawna 对我们的关税分担 政策非常满意，她说Moto是真正的合作伙伴。预计他们的订单会走高，因为他们手上有现金，而且仓库也有空间。) 3、“Time to keep pushing MotoMotion!”（是时候继续推进 MotoMotion 了！） 4、“New store. Moto locked and loaded! ”（新店到位：铺位锁定、上样完成，Moto 即将开售！） 5、“WHAT makes RSA（Retail Sales Associate零售店销售员）run…, the love of selling Moto products that are“game-changers ”…, and RETAILS! ”（销售们为什么愿意卖Moto的产品？因为他们相信Moto的产品是真正的“行 业颠覆者”，而且在零售市场绝对畅销、深受欢迎。） 6、“We have hit numbers in 6 weeks that have been staggering. All impacts caused by tariffs are only short-term. We firmly believe in Moto’s strong retail fan base and its long-term growth momentum. ”（我们 在短短六周内取得了令人震惊的业绩。任何因关税带来的影响都是短期的，我们坚信 Moto 在零售市场拥有的粉丝基础和 持续发展的力量。） 客户的认可是对我们坚持“与客户并肩作战、共渡周期”理念的最好证明。这些声音，不仅体现了市场对我们价值的 认可，也将继续激励我们不断前行。 公司有信心在不同政策环境下保持长期竞争力与可持续成长，并具备跨周期的韧性与抗风险能力，持续为客户和股东 创造长期稳定的价值回报。 三、主营业务分析 概述 参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。 主要财务数据同比变动情况 单位：元
□适用 ?不适用 公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。 占比10%以上的产品或服务情况 ?适用 □不适用 单位：元
四、非主营业务分析 ?适用 □不适用 单位：元
1、资产构成重大变动情况 单位：元
?适用 □不适用
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