麒麟信安(688152):麒麟信安：中泰证券股份有限公司关于湖南麒麟信安科技股份有限公司2025年半年度持续督导跟踪报告
关于湖南麒麟信安科技股份有限公司 2025年半年度持续督导跟踪报告 中泰证券股份有限公司（以下简称“中泰证券”或“保荐机构”）作为湖南麒麟信安科技股份有限公司（以下简称“麒麟信安”或“公司”）首次公开发行股票并在科创板上市的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第11号——持续督导》等有关法律法规和规范性文件的要求，负责麒麟信安上市后的持续督导工作，并出具本持续督导半年度跟踪报告。 一、保荐机构持续督导工作概述
公司应收账款规模较大，部分应收账款账期较长。截至2025年6月30日，公司应收账款账面价值为33,346.64万元，占期末流动资产的比例27.49%，其中账龄为3年以上的应收账款账面余额占比为22.94%。随着公司业务规模不断扩大，应收账款余额仍可能保持在较高水平，持续存在拖延支付或部分客户支付能力不佳的情形，可能导致公司计提坏账准备增加及发生坏账损失，或造成公司现金流量压力，从而对公司财务状况和经营成果产生不利影响。 保荐机构积极了解公司应收账款情况、预期回款情况等，督促公司持续加强应收账款管理、积极催收回款、根据风险组合特征对部分客户的应收账款充分计提坏账准备，并进行相应的风险事项提示。 除前述问题外，本持续督导期间，保荐机构和保荐代表人未发现公司存在其他重大问题。 三、重大风险事项 （一）核心竞争力风险 随着云计算、大数据、人工智能等新兴技术的深入发展，基础软件相关产品升级迭代加快，公司必须尽可能准确地把握新技术发展动向和趋势，将前沿技术与公司现有技术平台、核心产品有效结合。技术是公司的核心竞争力，若公司未能及时把握技术发展趋势，或对行业发展趋势的前瞻性判断存在偏差，或者公司研发投入不足，竞争对手或潜在竞争对手率先在相关领域取得重大技术突破，而推出更先进、更具竞争力的产品，或出现其他替代产品，公司将可能面临核心技术落后、产品线无法适应市场发展需求的风险，将对公司持续经营能力造成不利影响。 2、核心技术泄密及技术人员流失的风险 公司所处行业是知识密集型的行业，掌握核心技术并保持核心技术团队稳定是保持公司核心竞争力及未来持续发展的基础。公司十分重视研发成果、专利、知识产权等无形资产，若出现核心技术信息失密、知识产权管理疏漏，公司产品的竞争力和市场开拓将受到不利影响。并且，公司当前市场各厂商间对于技术和人才竞争日益激烈，若公司未来无法为技术人员提供具备竞争力的薪酬水平、激励机制和发展空间，将可能导致核心技术人员流失。如果公司不能保持核心技术人员的稳定，将对公司的技术研发实力以及生产经营发展造成不利影响。 （二）经营风险 1、主要客户集中的风险 公司作为国内专业的基础平台软件产品和服务的供应商，主要面向具有安全刚需的关键行业，现有客户主要集中在特种行业企事业单位和大型国有企业。 若未来与电力、特种行业相关客户的合作关系发生不利变化，或主要客户订单需求减少，或产品销售价格大幅下降，或未能持续通过客户对供应商的资质评审等，将可能对公司经营业绩产生重要影响。 2、经营业绩季节性波动风险 受客户结构等因素影响，公司营业收入呈现季节性特征，下半年尤其是第四季度收入占比较大。公司客户或最终用户主要为特种行业企事业单位和大型国有企业，通常该类客户在每年年底或次年年初进行信息化建设的规划和预算，项目验收一般在第三、四季度，因此公司收入确认主要集中在第三、四季度。 公司经营业绩存在季节性波动风险。 3、市场竞争风险 随着国产化及数字经济的不断推进，以及用户对信息化服务需求的不断增长，行业内原有竞争对手的规模和竞争力不断提高，同时市场新进入的竞争者会逐步增加。虽然经过多年积累，公司已经在国内关键行业取得了一定的市场份额，但如果公司不能及时跟进客户的需求和市场的变化，将面临较大的市场竞争风险，可能导致公司的市场地位出现下滑。 4、产品审价风险 公司下游客户包括特种行业等用户。根据相关产品定价规定，在审价模式下，产品的终端销售价格和主要零部件采购价格均经审价确定。对于已审价产品，在符合收入确认条件时，公司按照审定价确认销售收入和应收账款；对于尚未完成审价的产品，在符合收入确认条件时，公司按照产品暂定价确认收入和应收账款，待审价完成后与暂定价按照价差调整当期收入。由于审价频率和最终审定价格存在不确定性，且审价结论可能受审价政策与要求不断调整等因素影响，因此，未来不排除相关单位延伸审价、对公司已审价产品进行价格调整的可能性。如果未来公司的产品审定价大幅向下调整，将可能导致公司当期营业收入、利润和应收账款等经营业绩指标出现较大波动。 （三）财务风险 1、应收账款比例较高的风险 截至2025年6月30日，公司应收账款账面价值为33,346.64万元，占期末流动资产的比例27.49%。公司应收账款的客户主要为特种行业企事业单位和大型国企，信用状况较好，但受客户审批流程、内部管理等因素存在回款较慢的情况。随着公司业务规模不断扩大，应收账款余额仍可能保持在较高水平。 若部分客户发生拖延支付或支付能力不佳的情形，可能导致公司计提坏账准备增加及发生坏账损失，或造成公司现金流量压力，从而对公司财务状况和经营成果产生不利影响。公司将与相关客户持续保持密切沟通，采取多种方式推动款项尽快回收。 2、税收优惠政策变化的风险 报告期内，公司享受软件产品增值税即征即退优惠、企业所得税优惠政策。 如果未来公司不满足高新技术企业的条件，或软件产品退税等税收优惠政策发生变化，使得公司无法继续享有税收优惠政策，公司经营业绩将受到不利影响。 3、毛利率波动的风险 近年来公司综合毛利率受产品结构、市场需求、销售价格、原材料价格和人力成本等多种因素影响存在一定波动。公司具有软件产品、软硬一体产品、技术服务以及综合解决方案等不同的产品服务销售形态，公司操作系统、信息安全和云计算业务结构的变化会导致主营业务毛利率有所变动。公司下游客户包括特种行业等用户，部分产品价格需经有关用户单位审价确定。若未来出现市场竞争的加剧、人工成本的上升、原材料价格上涨、特种行业产品定价政策发生变化以及公司产品服务结构的调整，公司将面临主营业务毛利率下降的风险，从而对经营业绩产生不利影响。 （四）行业风险 信息技术应用创新发展已是一项国家战略，实现基础软件的国产化对于信息安全具有重要意义。为了解决“卡脖子”问题，我国政府出台一系列政策，大力支持国产芯片、操作系统、工业软件等核心领域的技术研发，以实现关键技术国产化、自主化的目标，为行业的快速发展提供了良好的政策支持环境。 若未来产业规划及行业支持政策发生变化，将可能对公司业务发展产生不利影响。 四、重大违规事项 2025年上半年，公司不存在重大违规事项。 五、主要财务指标的变动原因及合理性 2025 年上半年，公司主要财务数据（未经审计）的具体情况如下： 单位：元
2025年1-6月，公司实现营业收入9,405.98万元，同比增长5.19%。公司坚持深耕关键行业客户需求，不断推动产品与技术创新，加快覆盖更多的业务应用场景，同时继续紧抓行业信创发展和数字化转型的市场机遇，加强营销网络布局和渠道体系建设。 六、核心竞争力变化情况 （一）研发团队优势 公司经过多年持续发展，建立起了一支高学历、高水平的研发队伍。公司核心技术人员均有超过20年操作系统相关领域研究经验且参与或主导过“核高基”等多个国家级科研项目。公司具有成体系的研发队伍，人才结构合理。公司研发人员拥有丰富的学术知识与研发创新经验，对行业前沿技术及发展趋势具有深刻认知与判断，保障了公司核心技术的持续创新发展。截至2025年6月30日，公司研发、技术人员合计364人，占员工总人数的比例为55.32%。 （二）技术研发优势 在国产自主创新的大背景下，公司基于开源Linux的灵活定制特点，推出了麒麟信安操作系统发行版。通过掌握操作系统版本构建技术、操作系统安全技术、操作系统工控属性实现技术等关键技术，麒麟信安操作系统不断迭代演进。公司在自有操作系统产品之上通过自主研发桌面虚拟化和服务器虚拟化技术，进一步推出了麒麟信安云桌面系统及轻量级云平台产品，实现了底层内核安全与系统一体化安全，并先后通过国家保密局信息安全测评中心、公安部信息安全产品测评中心等相关测试认证。同时，公司将操作系统技术与密码服务、存取控制有机结合，融合NAS、SAN和云计算存储安全于一体，推出了数据安全集中存储产品，成为新一代基础安全设施。 （三）行业先发优势 麒麟信安操作系统是较早应用于国家电网及南方电网调度系统的国产操作系统代表，经过十多年实际应用部署，在电网需求引领下，麒麟信安操作系统不断迭代演进，从系统漏洞挖掘、证书体系建设、内核安全可信、应用安全监控等多维度发力，目前已成为电力行业主流国产操作系统。公司自设立以来就一直服务于特种行业，已建立一支能快速理解并高效响应特种行业单位多样化需求的专业队伍，承建了众多特种行业信息化建设项目，公司操作系统、云计算、信息安全产品已在特种行业安全办公、教育培训等应用场景中广泛应用部署。公司通过多年深耕行业及时捕捉需求，在云计算时代来临时，同步推出麒CPU 麟信安云桌面系统、轻量级云平台系统，并以国产 适配支持、系统安全为关键点建立竞争优势，在特种行业、电力、政务等领域率先应用部。 （四）服务优势 为及时为行业客户提供高效、专业的优质技术支持服务，公司专门成立了技术支持服务中心，贴近公司重点客户提供本地化服务和支持。通过多年实践，公司通过建立网上统一支持服务平台和本地化支持响应体系，可以对客户遇到的问题，包括安装调试、系统优化、培训、技术咨询、产品升级等，提供快速、专业的支持服务。公司通过产品优势和高质量的售中、售后服务获得了客户认可，技术支持服务团队多次收到客户单位的感谢函和表扬信。 七、研发支出变化及研发进展 （一）研发支出情况
2025年上半年，公司共申请发明专利6项，获得授权的发明专利3项；申请计算机软件著作权10项，并获得10项计算机软件著作权。截至2025年6月30日，公司累计共拥有63项专利、214项计算机软件著作权。 报告期内获得的知识产权情况：
不适用。 九、募集资金的使用情况及是否合规 （一）募集资金基本情况 1、募集资金使用和结余情况 截至2025年6月30日，麒麟信安募集资金使用及余额情况如下：
2、募集资金专户存储情况 截至2025年6月30日，公司募集资金存放专户的活期存款余额如下： 单位：人民币万元
麒麟信安2025年上半年募集资金存放与使用情况符合《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第1号——规范运作》和《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》等法律法规和规范性文件的规定，对募集资金进行了专户存储和专项使用，并及时履行了相关信息披露义务，不存在违规使用募集资金的情形。 十、控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员的持股、质押、冻结及减持情况 2025年半年度，麒麟信安控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员持股未发生变动，持有股份均不存在减持、质押、冻结情形。 十一、上海证券交易所或保荐机构认为应当发表意见的其他事项 截至本持续督导跟踪报告出具之日，不存在保荐机构认为应当发表意见的其他事项。 （以下无正文） 中财网
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