奥比中光(688322):中国国际金融股份有限公司关于奥比中光2025年半年度持续督导跟踪报告
关于奥比中光科技集团股份有限公司 2025年半年度持续督导跟踪报告 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》和《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11号——持续督导（2025年 3月修订）》等相关规定，中国国际金融股份有限公司（以下简称“中金公司”或“保荐机构”）作为奥比中光科技集团股份有限公司（以下简称“奥比中光”、“上市公司”或“公司”）的保荐机构，于 2023年 7月起负责奥比中光的持续督导工作，并出具 2025年半年度持续督导跟踪报告。 一、持续督导工作情况
二、保荐机构和保荐代表人发现的问题及整改情况 保荐机构和保荐代表人在 2025年上半年持续督导期间未发现奥比中光存在需要整改的重大问题。奥比中光在 2025年上半年持续督导期间内不存在需要整改的重大问题。 三、重大风险事项 （一）应用场景的发展或商业化不及预期风险 公司 3D视觉感知技术产品的应用场景主要包括 AIoT领域的各类型机器人和三维扫描等场景、生物识别领域的线下刷脸支付和医保核验等场景，上述部分细分应用场景还处于发展初期或大规模产业化前的阶段，内外部的影响因素较多，增长存在不确定性。除此之外，3D视觉感知技术的产品应用和技术布局需要公司持续投入大量的人力、物力，开展前瞻性基础技术研发、产业化技术研发等工作。上述应用领域能否如期商业化、商业化规模是否能达到足够市场容量及公司的技术产品是否能够匹配规模商业化需求等方面，均具备一定的不确定性，如果不能保持稳定增长，将会对公司“高强度研发投入—应用场景收入增长—反哺研发投入”的良性循环商业模式发展带来不利影响。 （二）核心竞争力风险 1、3D视觉感知技术迭代创新的风险 全球 3D视觉感知技术领域呈现多技术路线并行发展格局，主流方案涵盖结构光、iToF、dToF及 Lidar等。作为技术创新驱动型企业，公司早已构建了“双轮驱动型”技术体系：纵向维度形成覆盖光学设计、芯片开发、算法优化的全栈式研发能力；横向维度完成结构光、iToF、dToF、Lidar等多技术路线的深度布局，形成多维技术储备矩阵。 在人工智能与产业智能化升级的双重驱动下，3D视觉感知行业正经历技术范式快速演进期。当前下游应用场景呈现智能化需求指数级增长与解决方案迭代周期缩短的双重特征，客户对深度感知精度、环境适应性及系统集成度提出更高要求。该市场动态演化特征对公司现有技术储备的迭代升级能力构成一定挑战。 2、核心技术泄密的风险 通过持续技术创新，公司自主研发了一系列 3D视觉感知核心技术，这些核心技术是公司保持竞争优势的有力保障。当前公司多项技术产品处于研发阶段，核心技术保密对公司的发展尤为重要。如果公司在经营过程中因核心技术信息保管不善导致核心技术泄密，将对公司的竞争力产生不利影响。 3、核心技术人才流失的风险 公司所处行业是典型的技术密集型行业，随着行业规模的不断增长，同行业公司对于核心技术人才的竞争日趋激烈，如果公司不能持续加强对原有核心技术人才的培养激励和新型人才的引进，则存在核心技术人才流失的风险。 （三）财务风险 1、发生存货跌价的风险 2025年 6月末，公司存货账面价值为人民币 21,055.91万元，占期末流动资产的比例为 14.39%；公司存货跌价准备为 3,032.17万元，占期末存货账面余额的比例为 12.59%。未来，若市场环境发生变化，或竞争加剧导致存货积压，可能对公司的经营业绩产生重大不利影响。 2、毛利率下降的风险 2025年上半年，公司主营业务毛利率为 41.64%，处于较高水平。公司主营业务毛利率主要受产品销售价格变动、原材料采购价格变动、市场竞争程度、产品更新换代因素的影响。未来，若上述影响因素发生重大不利变化，或各类 3D视觉感知产品随着量产而出现价格整体下降的趋势，公司毛利率可能面临下降的风险，进而对公司盈利能力产生不利影响。 3、政府补助依赖的风险 2025年上半年，公司确认为当期损益的政府补助为 1,589.44万元，占当期营业收入的比例为 3.65%。公司享受的政府补助系基于政府部门相关规定和公司的实际经营情况，若未来相关政策发生变化，公司无法持续获得政府补助，可能对公司的经营业绩产生不利影响。 （四）行业风险 公司 3D视觉感知技术产品的应用场景主要包括生物识别、AIoT、机器人等，部分应用场景还处于大规模产业化前的发展阶段，影响其发展的内外部因素较多。 除此之外，3D视觉感知技术的产品应用和技术布局仍需公司持续投入大量资金，上述应用领域商业化速度和规模水平能否满足公司盈利预期存在一定的不确定性。 （五）宏观环境风险 当前全球政经环境的不确定性持续增加，宏观环境异常复杂。近年来，随着国家各政府部门不断出台支持政策，3D视觉感知行业的市场规模持续增长，产业链日趋完善，应用场景关注度和认可度不断提升，给公司相关业务发展提供了有利的产业宏观环境和政策环境。但未来若国内外宏观环境因素发生不利变化，如产品市场需求动力不足、消费回暖不及预期等，将为公司及行业未来发展带来不确定性风险。 四、重大违规事项 保荐机构在 2025年上半年持续督导期间未发现公司存在重大违规事项。奥比中光在 2025年上半年持续督导期间内不存在重大违规事项。 五、主要财务指标的变动原因及合理性 2025年上半年，公司主要财务数据如下： 单位：人民币万元
2025年上半年，公司主要财务指标如下：
公司主要财务数据及指标变动的原因如下： 1、2025年上半年，公司持续加速新兴场景推广并不断丰富优化产品结构，实现了在三维扫描及支付场景领域的收入快速增长。2025年上半年，公司实现营业收入 43,546.93万元，较上年同期增加 104.14%；实现归属于母公司所有者的净利润6,019.01万元，较上年同期增加 11,356.32万元；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润 3,018.92万元，较上年同期增加 11,109.51万元。 2、2025年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为 8,436.12万元，较上年同期增加 11,351.07万元，主要系本期内销售回款增加所致。 六、核心竞争力的变化情况 公司核心竞争力主要体现在以下几个方面： （一）技术优势——3D视觉感知全栈式、全领域技术研发创新能力 公司在国内率先开展 3D视觉感知技术系统性研发，自主研发一系列深度引擎数字芯片及专用感光模拟芯片并实现 3D视觉传感器产业化应用，是全球少数几家全面布局主流 3D视觉感知技术的公司之一。 公司构建了“全栈式技术研发能力+全领域技术路线布局”的 3D视觉感知技术体系，是市场上为数不多能够提供全套自主知识产权 3D视觉感知产品的企业。通过对系统设计、芯片设计、算法研发、光学系统、软件开发及量产技术等核心技术业三维测量设备，同时积极布局面阵 dToF、面阵 Lidar等前沿技术，以适用于不同 应用领域或场景。通过对 3D视觉感知技术全领域和全栈式的研发布局，公司纵向 具备了从底层到应用层、软硬件一体化的系统级开发设计能力，且横向具备了不同 技术路线间相互借鉴和促进的研发创新能力，进而实现了对 3D视觉感知技术的深 度理解和融合创新，能够更好地满足下游市场和客户的需求，支撑公司保持细分行 业的技术领先优势。 注：红色虚框内为奥比中光布局的技术能力 公司先后承担科技部国家重点研发计划项目“面向服务机器人的三维视觉传感器研发及产业化应用”、“3D视觉感知广东省新一代人工智能开放创新平台”等国家级、省级重大项目建设任务。近年来，公司荣获众多奖项，包括“微型 3D智能传感器关键技术及其应用”获得 2020年度第十届“吴文俊人工智能科技进步奖”，“3D视觉芯片及全平台兼容的高分辨率光学测量系统”获得“广东省科学技术奖科技进步奖一等奖”，“结构光深度相机关键技术的研发及产业化”获得“深圳市科技进步奖技术开发类一等奖”，“大视野高分辨率的消费级机器人 3D视觉系统”获得“广东省人工智能产业协会科学技术奖科技进步奖一等奖”等。 截至 2025年 6月 30日，公司累计申请专利 1,903项，取得授权专利 1,112项，其中有效专利 1,104项；公司累计取得发明专利 479项，其中有效发明专利 477项。 （二）人才优势——光学测量基因深厚、多学科交叉的核心团队 公司创始人黄源浩先生是国家级人才计划专家和国际知名光学测量专家，曾先后在 4个海外科研机构从事光学测量相关的博士后研究，是国内 3D视觉感知技术领域的领军人才。公司以创始人为核心搭建的研发团队，由芯片、算法、光学、软件、机电设计等多学科专业背景人才组成，多数拥有海内外知名大学教育背景，具有全球化视野。公司核心团队成员大多拥有十余年的实战经验，多年来并肩攻克了诸多技术难点，形成了公司在 3D视觉感知技术研发方面独有的方法和经验。 公司自成立以来始终高度重视人才的引进和培养。近年来，公司与国内超过 20所高校建立不同层面的合作关系，并持续通过校企课程共建、3D视觉实验室建设、3D视觉创新应用竞赛等多元化模式，赋能高校师生及众多开发者；同时，公司通过设立博士后科研工作站，推动我国人工智能 3D传感领域高层次人才的培养。此外，近年来通过引入海外资深销售团队，公司加快向全球市场输出产品质量过硬、性能占优的“中国智造”，抢抓海外市场新增量。 在人才引进及激励方面，公司已建立严谨的选人用人、人才培养等机制，搭建了全方位多层次的人才成长通道，实现个人与企业共同发展进步；同时，公司实施股权激励计划和落地员工购房免息借款项目，采取与人才共同分享企业成长利益的激励机制，形成独有的核心人才优势和特色。截至 2025年 6月 30日，公司共有博士 24名（含 5名博士后）、国家级人才计划 1名、广东省珠江人才 4名、各类深圳市高层次人才 8名；研发人员数量 335名，占比约 43.45%。 （三）产业链优势——集聚全球性供应链和行业头部客户的上下游资源 3D视觉感知产业链长，需要包括硬件制造、软件开发、算法研究、系统集成、解决方案提供在内的各个环节之间的协同配合。经过十余年的不断探索、研发及应用，3D视觉感知产业已形成一条包括上中下游的完整产业链条，涵盖元器件供应商或代工厂、3D视觉感知方案商及各类应用场景客户，在技术、资金、人才等多方面形成了较高的行业门槛和壁垒。 公司目前已具备上游环节中的传感器模组生产商能力、中游环节中的完整 3D视觉感知方案商能力及下游环节中的各类应用算法能力，近年来凭借出色的产品研发能力、百万级的量产保障及快速的服务响应能力，已成为全球 3D视觉传感器重要供应商之一，在产业链方面形成了明显的先发优势。 经过多年发展，公司已与各行业头部客户建立了良性合作关系，且在部分细分行业逐步成为行业龙头客户的标配产品。一旦选用公司产品，客户在硬件结构设计及软件算法调试方面都需进行专项适配，故而形成较强的客户黏性；公司与各行业头部客户建立的良性合作关系也反向推动了公司产品的迭代升级，促进公司对各细分行业的深度理解，进而定义出更适配行业刚性需求的产品。此外，行业龙头客户与公司协同合作开发，优先选择成熟产品实现大规模量产，进一步拉大了公司与竞争对手的差距。 （四）量产优势——掌握自主核心技术、实现百万级规模的生产能力 3D视觉传感器的构造精密，生产工艺复杂，量产难度高，能否实现大规模量产是衡量企业是否全面掌握 3D视觉感知技术的核心评价指标之一。作为行业先行者，公司成立初期即自主进行专用生产设备的开发，自主设计生产工艺、测试工具和测试流程，自主研发标定与对齐、自校准与补偿等多类核心设备及关键技术，已成功开发并规模量产被众多细分行业龙头应用的 3D视觉感知产品，产品性能满足各应用场景高标准要求，对标国际科技巨头。公司已规模量产的结构光及 iToF产品性能优异，对标业内主要竞品具备较强的竞争实力，市场认可度较高。 近年来，公司已先后服务全球数千家客户及众多开发者。未来，随着产业链的进一步完善和量产成本的持续降低，将加速 3D视觉感知技术在其他应用领域的进一步拓展和渗透。 （五）品牌优势——高效赋能全球客户，树立良好行业口碑 公司拥有深厚的技术积累及丰富的行业应用经验优势，近年来充分发挥海外业务平台作用和国际化品牌优势，不断深入和细化具体项目合作。2024年至今，公司陆续发布包括 Gemini 330系列 3D相机、LS635激光雷达芯片、MS600激光雷达、新一代工业级双目视觉解决方案 Gemini 435Le等在内的多款新品，并通过接入 Mac生态、接入 NVIDIA Isaac平台、携手合作伙伴建立开发者生态等方式，持续与微软、NVIDIA、AMD、UR、研华等国际巨头建立稳定的生态合作。 未来，公司将依托现有品牌优势，继续发挥在服务客户方面的资源、技术、管理和先发优势，不断强化公司核心竞争力，巩固行业领先地位，持续推动人工智能科技的不断创新，成为 3D传感行业全球龙头。 综上所述，2025年上半年，公司的核心竞争力未发生重大不利变化。 七、研发支出变化及研发进展 （一）研发支出及变化情况 2025年上半年，公司研发投入及变化情况如下所示： 单位：人民币元
（二）研发进展 公司把握 2D视觉向 3D视觉跃迁的时代契机，专注 3D视觉感知技术研发，构建了“全栈式技术研发能力+全领域技术路线布局”的 3D视觉感知技术体系，通过“深度+广度”双向驱动，打造 3D视觉感知一体化科研生产能力和创新平台，实现主流 3D视觉感知技术的全面协同发展。 公司核心技术以自主研发为主，并已形成相应知识产权。通过对多技术领域及不同层次技术的深入理解和相互贯通，不同技术路线的底层核心技术可相互协同创新。公司一方面开发出性能优异、质量可靠的 3D视觉感知产品，另一方面不断实现产品技术迭代创新和产品系统升级优化。公司通过对系统设计、芯片设计、算法研发、光学系统、软件开发、量产技术等关键核心的深入研究，开发出结构光、iToF、双目视觉传感器，及 dToF单线激光雷达、工业三维测量设备，并积极布局面阵 dToF、面阵 Lidar等前沿技术。 八、新增业务进展是否与前期信息披露一致（如有） 不适用。 九、募集资金的使用情况及是否合规 截至 2025年 6月 30日，公司募集资金累计使用及结余情况如下： 单位：人民币万元
2025年上半年，公司募集资金存放与实际使用情况符合《证券发行上市保荐业务管理办法》《上市公司募集资金监管规则》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1号——规范运作》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11号——持续督导》等相关法律、法规和规范性文件的规定，对募集资金进行了专户存储和专项使用，并及时履行了相关信息披露义务，募集资金具体使用情况与公司已披露情况一致，不存在变相改变募集资金用途和损害股东利益的情况，不存在违规使用募集资金的情形。 公司于 2024年 11月 22日分别召开第二届董事会第十次会议和第二届监事会第十次会议，审议通过了《关于募投项目整体结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》，同意公司对首次公开发行股票募集资金投资项目予以整体结项，并将“3D视觉感知技术研发项目”节余募集资金用于永久补充公司流动资金。本次节余募集资金永久补充流动资金后，由于募投项目存在合同约定的尚待支付的合同款项，因此公司仍保留相应募集资金专户，直至待支付合同款项支付完毕。 截至 2025年 6月 30日，公司募集资金结余的金额为 305.20万元（不含已将节余募集资金转至一般户的 25,530.97万元）。 十、控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员的持股、质押、冻结及减持情况 公司于 2025年 5月 21日召开 2024年年度股东会，决议取消监事会。2025年上半年，公司控股股东、实际控制人、董事和高级管理人员直接持有公司股数变化情况如下：
截至 2025年 6月 30日，公司控股股东、实际控制人、董事和高级管理人员直接持有公司的股份情况如下：
截至 2025年 6月 30日，公司控股股东、实际控制人、董事和高级管理人员所持有的股份均不存在质押及冻结情况。 十一、上海证券交易所或保荐机构认为应当发表意见的其他事项 截至本持续督导跟踪报告出具日，不存在保荐机构认为应当发表意见的其他事项。 中财网
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