安集科技(688019):申万宏源证券承销保荐有限责任公司关于安集微电子科技（上海）股份有限公司2025年半年度持续督导跟踪报告
关于安集微电子科技（上海）股份有限公司 2025年半年度持续督导跟踪报告 申万宏源证券承销保荐有限责任公司（以下简称“申万宏源承销保荐”或“保荐机构”）根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第11号——持续督导》等有关法律法规的规定，对安集微电子科技（上海）股份有限公司（以下简称“安集科技”、“公司”）开展持续督导工作，并出具2025年半年度持续督导跟踪报告。 一、持续督导工作情况
保荐机构持续督导人员对公司2025年半年度的信息披露文件进行了事先或事后审阅，对信息披露文件的内容及格式、履行的相关程序进行了检查。 经核查，保荐机构认为，安集科技严格按照证券监督部门的相关规定进行信息披露，依法公开对外发布各类定期报告或临时报告，确保各项重大信息的披露真实、准确、完整、及时，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 三、保荐机构和保荐代表人发现的问题及整改情况 无。 四、重大风险事项 公司目前面临的风险因素主要如下： （一）产品开发风险 公司产品主要应用于集成电路制造和先进封装领域，对于产品技术创新要求较高。在下游产品不断提出更高技术要求的前提下，对上游关键半导体材料的要求也在不断提高，公司需要对客户需求进行持续跟踪研究并开发满足客户需求的产品。如果公司未来不能准确地把握技术发展趋势，在产品开发方向的战略决策上出现失误，或者未能及时进行产品升级和新技术的运用，将使得公司产品开发的成功率受到影响，持续大量的研发投入成本无法回收，进而对公司经营造成不利影响。 （二）核心技术失密及核心技术人员流失的风险 公司产品技术壁垒高，研发及产业化需要大批专业背景深厚、实践经验丰富的高层次技术人才。公司核心技术涵盖了整个产品配方和工艺流程，核心技术人员对公司持续科技创新及客户技术支持服务至关重要。虽然公司通过申请专利或者技术秘密等形式对核心技术予以保护，但仍存在核心技术失密的风险。随着行业内人才竞争日趋激烈，如果公司的薪酬制度、激励机制不能持续保留和吸引优秀人才，可能会导致公司的核心技术人员流失，进而对公司的核心竞争力和业务发展产生不利影响。 （三）客户集中度较高风险 2022年度、2023年度、2024年和 2025年上半年，公司向前五名客户合计的销售额占当期销售总额的百分比分别为 82.47%、80.49%、74.67%和 70.77%。 公司销售较为集中的主要原因系国内外集成电路制造行业本身集中度较高、公司产品定位领先技术的特点和“本土化、定制化、一体化”的服务模式等，且公司主要客户均为国内外领先的集成电路制造厂商。如果公司的主要客户流失，或者主要客户因各种原因大幅减少对公司的采购量或者要求大幅下调产品价格，公司的经营业绩可能出现下降。 （四）原材料供应及价格上涨风险 如果公司主要供应商的供货条款发生重大调整或者停产、交付能力下降、供应中断等，或者进出口政策出现重大变化，或者出现国际贸易摩擦，或者公司主要原材料价格受市场影响出现上升，将可能对公司原材料供应的稳定性、及时性和价格产生不利影响，从而对公司的经营业绩造成不利影响。此外，公司主要从上游基础化工或精细化工行业采购原材料，随着环保政策趋严，供应趋紧，原材料价格可能存在上涨的风险。 （五）安全环保风险 公司主要产品的生产过程为配方型复配工艺，以复配、混合、过滤等工艺为主，生产环节不存在高危险、重污染的情况。虽然公司严格遵守安全生产方面的法律法规要求，并针对生产过程中少量“三废”排放采取了相应的防治措施，但如果公司在生产经营过程中因操作不当、设备故障或其他偶发因素而造成安全生产事故，或者发生因环保设施故障、污染物外泄等原因导致的环保事故，将对公司的生产经营产生不利影响。 （六）存货管理风险 2022年度、2023年度、2024年度和 2025年上半年,公司采用上线结算方式的主要客户收入占比分别为 73.38%、68.32%，61.08%和 56.01%。公司根据客户需求将货物发往客户指定的仓库时，从库存商品转入发出商品。2022年末、2023年末、2024年末和 2025年上半年末，公司发出商品账面余额分别为 4,739.01万元、3,177.07万元，5,051.21万元和 5,288.60万元，占存货账面余额的比例分别为 12.80%、7.32%，7.93%和 6.57%。公司已与采用上线结算方式的客户约定发出商品的管理机制和保管、灭失等风险承担机制，但若双方对保管责任的界定不一致或者遇不可抗力导致的风险，公司发出商品面临减值的风险。 （七）税收优惠及政府补助政策风险 报告期内，公司及子公司宁波安集为高新技术企业，享受高新技术企业 15%所得税的优惠税率及研发费用加计扣除。如果国家有关高新技术企业等税收优惠的法律、法规、政策发生重大调整，或者由于公司未来不能持续取得国家高新技术企业资格等原因而无法获得税收优惠，将对公司经营业绩造成不利影响。 报告期内，公司依据国家及政府部门的相关政策享受了政府补助。如果未来政府部门对相关产业的政策支持力度减弱，或者其他补助政策发生不利变化，公司取得的政府补助将会减少，进而对公司的经营业绩产生不利影响。 （八）半导体行业周期变化风险 目前公司产品主要应用于集成电路制造和先进封装领域。受益于下游消费电子、计算机、通信、汽车、物联网等终端应用领域需求的持续增长，全球半导体特别是集成电路产业实现了快速发展。根据 WSTS预测，2025年和 2026年全球半导体市场规模将分别增长至 7,280亿美元和 8,000亿美元，同比增幅分别为15.4%和 9.9%。由于全球半导体行业景气周期与宏观经济、下游终端应用需求以及自身产能库存等因素密切相关，如果未来半导体行业复苏不及预期或者市场需求因宏观经济或行业环境等原因出现下滑，将对公司经营业绩产生不利影响。 （九）全球经济周期性波动、国际贸易摩擦及不可抗力风险 基于目前国际关税政策的变动调整，公司可能面临供应链成本上升，双边贸易摩擦带来的供应链不稳定和需求下滑的风险。尽管公司主要生产基地位于金桥综合保税区且海外销售主要面向中国台湾地区，短期内关税直接影响有限，同时公司也在积极与下游客户配合加速国产化产品的导入。若全球经贸冲突持续升温，叠加地缘政治风险，可能加剧供应链中断、成本上升以及下游客户需求不足的风险。 五、重大违规事项 2025年半年度，公司不存在重大违规事项。 六、主要财务指标的变动原因及合理性 2025年半年度，公司主要财务数据如下所示： 单位：元
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 35,674.23万元，较去年同期上升 51.91%，主要系（1）报告期内，公司产品研发进展及市场拓展均实现预期，紧贴客户需求并同步客户上量节奏，推动营业收入稳健增长；（2）公司在持续加强研发投入的同时，持续提升内部管理和经营效率，报告期内期间费用增长幅度 19.80%，低于收入增幅，推动盈利能力进一步提升。 归属于上市公司股东的净利润为 37,563.44万元,较去年同期增长 60.53%，除归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润的变动影响以外，计入非经常性损益的政府补助为 1,141.95万元，计入非经常性损益的公允价值变动损益和投资收益为 1,066.72万元，而去年同期非经常性损益项目金额较小，带来净利润的增长幅度大于扣非净利润的增长幅度。 经营活动产生的现金流量净额为 24,510.72万元，较上年同期增长 25.51%，主要原因系公司销售回款正常增长的同时，为了更好地满足生产和研发活动的需求，保证后续业务增长所需供应，对部分原材料加大备货带来的影响。 归属于上市公司股东的净资产较上年度末增长 12.86%，总资产较上年末增长 28.53%，该等增长主要系公司经营成果的积累所致，报告期内公司取得的净利润为净资产和总资产的增长提供了有力支撑。此外，报告期内公司成功发行了可转换公司债券 83,050.00万元，对总资产的增长进一步带来了积极影响。 基本每股收益和稀释每股收益分别为 2.24元/股和 2.23元/股，较上期分别增加 60.00%和 59.29%，主要系公司净利润增加所致。 扣除非经常性损益后的基本每股收益为 2.12元/股，较上期增长 51.43%，主要系公司扣除非经常性损益的净利润稳健增长所致。 报告期内，公司的加权平均净资产收益率和扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率分别为 12.98%及 12.33%，较上期分别上升 2.60个百分点和 1.91个百分点，主要源自于公司净利润和扣除非经常性损益的净利润的稳健增长。 研发投入占营业收入的比例为 16.53%，较上期略下降 1.60个百分点，研发投入金额同比增长 30.50%，主要系报告期内公司与客户紧密合作，把握技术趋势，积极开展各项研发活动，为公司可持续发展打好坚实基础。 综上，公司报告期主要财务数据及指标变动具有合理性。 七、核心竞争力的变化情况 2025年半年度，公司核心竞争力未发生不利变化。公司核心竞争力体现在： （一）深耕高端半导体材料领域 公司自成立之初就将自己定位为以科技创新及知识产权为本的高端半导体材料供应伙伴，始终围绕液体与固体衬底表面处理和高端化学品配方核心技术并持续专注投入，在集成电路化学机械抛光液领域、高端功能性湿电子化学品和电化学沉积领域持续布局，使中国在该领域拥有了自主供应能力。同时，公司依靠自主创新，在特定领域实现技术突破，具备了引领特定新技术的能力。 公司通过多年持续投入，已拥有一系列具有自主知识产权的核心技术，成熟并广泛应用于公司产品中。截至 2025年 6月 30日，公司及子公司拥有境内外授权发明专利 318项。同时，公司持续加强知识产权管理，依照国家《企业知识产权合规管理体系要求》制订了完善的知识产权管理体系，并通过了国家知识产权管理体系认证。公司通过完善的知识产权布局保护核心技术，持续创新并更新知识产权库，实现产品和技术的差异化，为公司开发新产品和开拓新业务创造了有利条件。 未来，公司将凭借在高端半导体材料领域积累的宝贵经验持续深耕，依托已有的先进技术平台和人才团队为客户提供高附加值的产品和服务。 （二）持续的研发投入和高效的产品转化 公司持续投入大量的资金、人力等研发资源，将重点聚焦在产品创新上，以满足下游集成电路制造和先进封装行业全球领先客户的尖端产品应用，已成为国内高端半导体材料行业领域的领先供应商。最近三年，公司研发费用分别为16,136.46万元、23,661.27万元、33,276.59万元，累计占最近三年累计营业收入的比例为 17.61%，2025年上半年的研发费用为 18,865.32万元，占营业收入的比例为 16.53%，较去年同期增长 30.50%，研发投入持续保持在较高水平。 公司致力于为集成电路产业提供以创新驱动的、高性能并具成本优势的产品和技术解决方案，从解决方案设计、产品研发、测试认证、供应保障、物流配套、技术支持等方面着手，提供全生命周期、全价值链的一站式服务。得益于有竞争力的商业模式，公司产品研发效率高且具有针对性。公司利用在化学配方、材料科学等领域的专长，持续研发创新产品或改进产品以满足下游技术先进客户的需求，将客户面临的具体挑战转化成现实的产品和可行的工艺解决方案。 （三）贴近市场和客户的服务模式 公司根植于全球半导体材料的第一大和第二大市场，布局富有经验的应用工程师团队在当地提供 7×24小时服务。根据 SEMI，中国台湾和中国大陆是全球前两大半导体材料消费地区，2024年销售额分别为 201亿美元和 135亿美元，占全球半导体材料销售额的比重分别约 29%和 20%。贴近市场和客户的服务模式有利于公司及时响应客户需求，运输时间短，运输成本低，并且与本土客户文化融合程度高，沟通效率高，具有较强的灵活性。 （四）可靠的供应链保障能力 经过二十年深耕积累，公司已掌握配方型电子化学品研发及产业化所需的产品配方设计原理、主要原材料采购及供应渠道、生产工艺流程操作、生产设备定制化选型设计及生产环境洁净度控制等关键要素，具备丰富的配方型电子化学品量产经验。同时，公司依靠先进的生产设备、成熟的工艺技术、完善的检测手段及 MES系统将质量控制覆盖各个环节，确保产品质量的可靠、稳定，并获得了下游客户的广泛信任和认可，具备了可靠的产品量产及供应能力。 另一方面，公司在原材料采购及供应渠道方面积累了丰富的资源，与主要原材料供应商建立了长期稳定的合作伙伴关系，并积极拓展供应资源。同时，公司通过长期积累已搭建的核心技术平台，纵向深入研究上游关键原材料，通过自建、合作等多种方式加快建立核心原材料自主可控供应的能力，拓宽供应品类，保障长期供应的可靠性。 报告期内，公司持续优化在高端半导体材料领域的业务布局，完善并延伸产业链，进一步提升关键材料国产化水平，同时在管理角度不断加强供应链保障能力，有效助力中国集成电路产业链发展及供应链稳定。 （五）国际化、多元化的人才储备 通过多年的集成电路制造及先进封装领域的研发实践，公司组建了一批高素质的核心管理团队和专业化的核心技术团队。最近三年末，公司研发技术人员数量分别为 236人、264人、307人，占员工总数的比重分别为 50.43%、50.09%、50.66%，2025年 6月末，研发技术人才队伍不断扩充，占公司总人数的比例达53.42%，为技术创新提供了坚实的人才保障。公司核心技术团队均由资深行业专家组成，在化学、材料化学、材料工程等专业领域有着长达几十年的研究经验，并在半导体材料行业深耕积累了数十年的丰富经验和先进技术。公司核心管理团队也在战略规划、行业发展、人才培养、团队建设、销售与市场、跨国公司管理等方面拥有丰富经验。公司管理团队在半导体材料及相关行业的丰富经验为公司的业务发展带来了全球先进乃至领先的视角。公司高素质的员工队伍为维持竞争优势提供了保证。 与此同时，公司持续加大后备人才引进和培养，整合优势资源，进一步提升公司整体综合实力。团队规模逐渐扩大的同时，团队能力培养初见成效，公司加大培训投入，在识别和分析公司人才需求的基础上，针对性地组织内外部培训、研讨交流会、知识分享会，始终贯彻了“终身学习”的理念，构建了结构化、多元化、体系化的学院式培训，有效提升员工的综合素质能力。 （六）规范的管理体系和卓越的运营能力 公司始终秉承“使命必达”的工作态度和服务宗旨，以高标准、严要求建立健全了以内部控制为中心的一系列政策体系、管理流程和机制，以全面防范应对各项风险危机。质量管控方面，公司围绕产品导入的全流程建立了成熟有效的产品质量保证体系，在产品研发、供应商管理、进料控制、过程控制、出货控制、客户服务、产品优化和迭代等方面进行全流程质量管控并已通过 ISO9001,ISO14001,ISO45001等管理体系的第三方认证。公司以高效、积极状态推进生产、运营高质量发展，不断加强研发、生产、质量、供应链等全流程管理，提升自动化和信息化水平，不断改进、完善并夯实 ESH管理流程的落实和监管。 在各项业务有序推进的同时，重大建设项目也按预期进行中。 八、研发支出变化及研发进展 2025年半年度，公司研发费用为 188,653,244.21元，研发费用较去年同期增长 30.50%，研发费用占营业收入的比重为 16.53%，主要系为保持技术领先优势，加强产品研发创新能力，公司各项研发活动持续增加，带来人力成本、物料消耗、折旧与摊销等的增长。 截至 2025年 6月 30日，公司在研项目研发进展情况如下：
不适用。 十、募集资金使用情况及是否合规 （一）以简易程序向特定对象发行股票募集资金 截至2025年6月30日，公司累计使用向特定对象发行股票募集资金 173,855,852.26元，余额为人民币33,889,997.94元。具体情况如下表： 单位：人民币元
截至2025年6月30日，公司累计使用向特定对象发行股票募集资金 373,901,217.55元，余额为人民币443,027,321.79元。具体情况如下表： 单位：人民币元
十一、控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员的持股、质押冻结及减持情况 截至 2025年 6月末，公司控股股东 Anji Microelectronics Co. Ltd.（以下简称“Anji Cayman”）直接持有公司股票 51,754,217股，所持股份不存在质押、冻结的情况。2025年上半年 Anji Cayman不存在减持公司股份的情况。公司无实际控制人。 截至 2025年 6月末，公司董事、监事和高级管理人员持有公司股份的情况如下：
截至2025年6月30日，公司董事、监事、高级管理人员持有的公司股份不存在质押、冻结的情形。2025年1-6月，除公司董事、总经理Zhang Ming（张明）以及副总经理Yuchun Wang（王雨春）外，公司其他董事、监事、高级管理人员直接持有的公司股份不存在减持的情形。 十二、上海证券交易所或保荐机构认为应当发表意见的其他事项 无。 （以下无正文） 中财网
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