蓝思科技(300433):2025年8月29日投资者关系活动记录表（更新后）

时间：2025年09月01日 01:41:12 中财网

原标题:蓝思科技:2025年8月29日投资者关系活动记录表（更新后）

证券代码：300433 证券简称：蓝思科技
投资者关系活动记录表
编号：2025-009

投资者关系活 动类别	√特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 √业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 √其他：电话会议
接待对象	共计302人次，具体名单见附件
时间	2025年8月26日–29日
地点	电话会议
上市公司接待 人员姓名	副总经理、中国区总裁、董事会秘书及联席公司秘书：江南 副总经理、财务总监：刘曙光
投资者关系活 动主要内容介 绍	问：上半年净利润增速高于收入增速的原因？ 答：主要由于成本费用管控得力，长沙公司降本增效措施效 果凸显，公司总体盈利水平提升。同时，一季度有新机型量产， 下半年新机改款的部分结构件从二季度开始投产，带动利润提升。 问：组装业务目前的利润水平如何？未来利润是否仍有增长 空间？ 答：随着组装业务的经营规模逐渐扩大，规模效应得到充分 体现。2025年上半年收入结构中组装业务继续提升，但公司整体 毛利率保持稳定，这充分证明公司以整机组装为抓手，通过高度 垂直整合能力，带动自有外观件、结构件业务持续发展的战略取 得良好效果。 目前国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》， 提出到2027年，人工智能将与制造业、医疗等6大重点领域广泛
	融合，新一代智能终端和智能体应用普及率超70%。公司将积极拥 抱AI时代，定位为AI时代的智能硬件制造商，重点开发AI服务 器、具身智能、AR眼镜、医疗设备、云台相机、高端宠物用品等 新型高端高毛利的硬件组装，实现全面转型，致力于提升组装业 务利润和公司整体毛利率水平。同时，公司与客户持续沟通，不 断提高公司零部件配套能力，导入更多上游自有零部件，未来在 物料采购等方面优势更加明显。 问：蓝思精密和湘潭蓝思的营收和净利润变动原因？ 答：蓝思精密营收和净利润同比略降，主要因为根据客户要 求部分产品转至长沙、湘潭生产。随着下半年新品备货进入高峰， 大改款带来价值量提升和需求增加，将推动蓝思精密业绩增长。 湘潭蓝思收入增长主要因为订单增加，以及BS结算方式占比 增加。利润微降主要是新品研发增多，研发费用大幅增加，如为 RokidAI眼镜研发费用增多，对短期利润有影响。随着AI眼镜下 半年加速大规模量产，以及客户旗舰手机新品发布和备货，湘潭 园区在手订单充足，盈利状况将持续改善。 问：长沙蓝思盈利大幅改善是否具有持续性？今年目标是什 么？ 答：长沙蓝思的黄花基地新项目、新产品逐步完成客户验证 并投产，产能利用率同比显著提升，规模效应显现；同时，榔梨 基地订单量增长，且降本增效措施成效凸显，使得长沙公司营业 收入同比增长30.92%，毛利率也大幅改善，今年目标是扭亏并实 现一定盈利。 问：请问穿戴业务毛利率提升的原因？请展望全年四个主要 板块的增长情况？ 答：主要因为智能手表金属中框份额提升，项目扩展到今年 新品的所有款式，去年新投资的产能开始释放、稼动率提升，上
	半年已有款式良率快速爬坡，带来了较好的规模效应和效益。 四个主要板块增长展望如下： (1）智能手机与电脑类，大客户进入新一轮外观改款和新机 型发布的创新周期，公司作为外观件和结构件核心供应商将显著 受益；组装业务会进一步带动结构件业务，深挖垂直整合潜力， 进一步提升利润水平。 （2）智能汽车与座舱类，无线充电模组、通讯模组和域控制 器等新品不断导入，多功能超薄夹胶汽车玻璃取得突破，进入批 量生产阶段，单车价值量迎来较大提升。 （3）智能头显与智能穿戴类，公司研发和生产的外观件、结 构件、光学镜片等部件在多款高端AI眼镜和头显产品上实现了 应用。智能手表相关的玻璃、金属、蓝宝石、陶瓷等结构件保持 增长，并在一款即将发布的采用创新材质的智能手表结构件占有 领先市场份额，板块业务潜力有望进一步释放。 （4）其他智能终端类，在具身智能市场规模快速增长背景下， 公司紧抓市场机遇，为国内外多家人形机器人公司提供头部模组、 关节模组、灵巧手、躯干壳体等结构件及整机组装服务，后续将 致力于为行业制定从软件、硬件、材料、设备及采购的统一标准， 提升行业通用性，利用公司二次开发能力推动行业发展。同时， 公司凭借精益智造能力，在智能家居、医疗设备、高端云台相机 及宠物高端电器等行业头部客户都有新的业务突破。 车载业务今年增量主要来自于公司已与北美大客户在内的30 余家国内外汽车头部企业，涵盖了多个领先的智驾平台，主要产 品包括中控、仪表盘、B柱、C柱、充电桩、内饰结构件等产品。 公司还不断拓展新产品、新业务，包括双联屏、三联屏、内饰件 带来价值量提升；在头部客户汽车无线充电模组、通讯模组和域 控制器业务实现突破；为北美客户无人汽车供应更为复杂的中控 系统和具备导航功能的B柱/C柱等新增业务。 对于多功能汽车玻璃业务，公司充分发挥在玻璃减薄、化学 强化、多层镀膜和高精度加工的技术优势，在车载玻璃的多功能
	性和成本方面具有显著优势，研发的汽车玻璃具备轻量化、隔音、 隔热、隔紫外线、防水、防污、HUD投射以及变色遮光等功能，可 广泛应用在汽车车窗、挡风玻璃及天幕玻璃。公司已进行多年汽 车超薄夹胶玻璃开发，随着今年头部汽车品牌率先使用，将促进 行业广泛使用，目前已有国内外多家客户同步推进公司的多功能 汽车玻璃开发验证工作。公司也已按照未来市场需求，进行产能 扩建和量产爬坡，从下半年起会持续带来增量。 问：公司上半年研发费用增长了29.15%，多了近4个亿，请 问主要是研发哪些方向？什么时候会见效？公司会不会进行控 制？ 答：主要由于今明年公司接到的新项目、新客户、新产品非 常多，在消费电子、AI眼镜、人形机器人、汽车玻璃等方面，今 年就有超硬镀膜，3D玻璃、BPA以及UTG等新项目落地量产，产 生较大前期研发和打样费用，这些研发费用既有对应的新产品开 发，也有公司主动开展的前沿技术和基础研究，都会为公司未来 的业务增量转化奠定基础。 我们与客户同研共创，引领产品创新，在当前的竞争格局中 非常重要，公司与客户的合作往往始于产品研发初期阶段，可以 保证公司较大的市场份额，其他新供应商进入的成本和难度大大 提升。当然，我们也会对研发费用的增长进行科学精准管控，董 事会已经要求加强研发立项管理，将研发费用控制在合理水平。 问：公司在AI眼镜领域的核心技术突破？目前与哪些行业领 先客户展开了合作？ 答：公司配合北美大客户多年研发，是第一代智能头显的外 观结构件核心供应商，并为其他北美头部AI眼镜客户提供导光模 组、Mic模组、蓝宝石摄像头盖板等功能模组和精密结构件。 随着Rokid产品持续火爆，巨大的流量带来良好的销量转化。 公司是Rokid全系AI眼镜的整机组装合作伙伴，覆盖从光学镜片、
	功能模组到整机的全流程生产，并应用自研纳米微晶玻璃等核心 技术，显著提升产品性能与轻量化水平。 当前AI眼镜产能瓶颈仍在于核心模组和光波导镜片产能。公 司在光学相关模组已有成熟解决方案，光波导镜片可复用消费电 子玻璃加工工艺和设备，公司通过长期的技术积累、丰富的人才 储备，并使用大量利旧设备降低成本，为公司光波导镜片规模化 量产奠定基础，预计将有效解决行业瓶颈；同时公司作为业内核 心制造平台，已与多家头部客户在智能穿戴领域长期合作，未来 将以强大的垂直整合能力充分保障客户爆发式增长的订单，为公 司智能穿戴业务贡献增量。 问：公司在液冷模组和连接头在内的服务器业务的进展？ 答：当前算力是AI发展的基础，公司正全力拥抱AI领域。 在去年8月投资者交流中，公司预判AI发展将带动算力散热升级， 提出通过创新研究院预开拓服务器等算力领域，并将AI服务器尤 其是液冷方向作为重点开拓领域。液冷模组及连接头的市场空间 巨大。为此，公司很早就开始规划液冷相关业务，聚焦AI服务器 机柜和液冷方向，批量招募面向海外大客户的服务器品质工程师、 散热器开发工程师、液冷项目经理等关键技术岗位。同时公司在 结构件、散热技术上的积累为服务器业务提供了技术支撑，开发 能力和进度完全符合客户要求，争取今年下半年实现结构件产品 的量产，明年将进一步推出机柜、固态硬盘组装等更多产品并深 化与客户合作落地，加速向AI服务器领域延伸。产能规划方面， 公司在国内外均有布局，已落实专用厂房，目前装修和设备采购 均在有序推进。
日期	2025年8月29日

附件：参会会议名单（排名不分先后）

序号	公司	姓名
1	AnatoleInvestmentManagement	张育梓
2	AmundiPioneer(Asia)	AlanthaZhang
3	ArcadiaFund	曾晓松
4	BalyasnyAssetManagement	EmmaHu
5	BEAUnion	、 AlexCheng SusannaChui
6	Bernstein	杨星宛
7	BOCHKAssetManagementLimited	XuJohn
8	BOCIPrudentialAssetManagement	JohnCai
9	ChinaInvestmentCorporation	KennySo
10	ChinaLifeFranklinAM	YuLan
11	ChomolungmaAM	、 MichaelChan FayeTan
12	CIC中投国际(香港)有限公司	LeoDang、AlbertJin
13	Citi	、 KynaWong KarenHuang
14	CSLA中信里昂证券	张钦锐、吴雨鹤、刘锦东、侯帆
15	CSOPAssetManagementLimited	WenqiMichael,Pan
16	DWS/DeutscheAMGermany	LilyJap
17	DymonAsiaCapital	QitianLuo
18	Eastspring	JocelynWU
19	FILInvestmentManagement	杨旭 AllenYang
20	FountainCap	NeilTu
21	FullertonFundManagement	、刘宏 XingjianLiang
22	GoldmanSachsAMGroup	LinLeo
23	高盛亚洲 GoldmanSachs	郑宇评、胡一凡
24	GrandAllianceAM	MatthewDong
25	HSBCAM	、 、 CarolineYuMaurer LeoNg LilyMa
26	InfiniCapital	HedyWang
27	Jefferies	、 ConnieYan JackyHe
28	LGTBank-Liechtenstein	WilliamChuang
29	LMRPartners	徐恬翼 TinaXu
30	ManulifeAssetMgmt(HK)Ltd	WenlinLi
31	MillenniumCapitalManagementGroup	YaoChuck
32	MIRAEAM未来资产	EdwardChan
33	MorganStanleyGroup	PengJerry
34	MY.AlphaManagement	LiYida
35	Neuberger&Berman	、 ClaireXiao FionaLiu
36	NewChinaGroup	RongMichael
37	NomuraAssetManagementCO,.Ltd	孙亮 LeonSun
38	OakwiseCapitalManagementLimited	FelixHuang
39	OasisManagement(HongKong)LLC	RichardGuan
40	Oaktree	FrankCarroll、JamesO’Sullivan、AmberYang
41	OscarandPartnersCapital	EricMeng
42	PanViewCapitalLimited	Hu Sarah
43	People'sInsuranceGroup	ChenJason
44	PictetAssetManagement	胡安祺、RickyChui
45	PingAnInsGroupCoofChina	EddieLau
46	POINT72	TiantaoZheng、JoeQin、chenyuSun、SamLi MarcusLi、LanceShen
47	POLYMERCAPITALMAN(HK)	、 MichaelWong WeiWei
48	potus	LiuXiaolu
49	PreludeJeneration	ZhengEmily
50	PrincipalGlobalInvestorsGroup	LuoPeter
51	保德信 Prudential	林哲宇
52	Redwood	王亦宸、吴荻
53	SpringsCapital(HongKong)Ltd	JoyceJia
54	TRowePriceGroup	HuangJodie
55	TaikangInsuranceGroupInc	KaneChen
56	TemasekHoldings(Pte)Ltd	GraceHuang
57	TempletonEmergingMarketsGRP	JordanPong
58	UBSAM瑞银资管	施斌
59	瑞银集团 UBS	张维璇、徐伊人、 、 DavidChow EdwardLiu
60	VallianceAssetManagement	JuliaZhu
61	Wellington	SalinasZhang
62	WillingCapital	MengleiHua
63	霸菱资产管理有限公司	NicolaLai
64	百嘉基金管理有限公司	关兴洲、黄艺明
65	北京诚盛投资管理有限公司	吴畏
66	北京京管泰富基金管理有限责任公司	周晓东
67	北京诺昌投资管理有限公司	许耀文
68	北京禹田资产管理有限公司	郭星岩
69	贝莱德基金管理有限公司	VivianDai
70	博时基金	谢泽林、符昌铨、李宜泽
71	财通证券	黄梦龙
72	财信证券	陈日健
73	诚通基金管理有限公司	赵鹏
74	诚通投资	罗歆迪
75	创金合信基金管理有限公司	周志敏
76	淳厚基金管理有限公司	张欣
77	大家资产管理有限责任公司	钱怡、李元龙
78	大湾区发展基金	祝昱华、陶雪纯
79	淡水泉（北京）投资管理有限公司	周坤凯
80	德勤	朱艳茵
81	东方财富证券	姜倩慧
82	长沙经开区东方产投	曾琨、肖锡中
83	东方证券	韩潇锐
84	东证国际金融集团有限公司	唐晨卓
85	方泰晟达	何林泽
86	方正富邦基金管理有限公司	冯箫倩
87	风和基金	DerekZhang
88	佛山市东盈投资管理有限公司	周志鹏
89	赋格投资	沈敏杰
90	富安达基金管理有限公司	杨红、李昂
91	富敦资金管理有限公司	梁行健
92	富国基金管理有限公司	李娜、赵宗俊、黄天擎、肖威兵
93	富国基金香港	张峰、葛佳、吴柳燕、赵年坤
94	光大证券	何昊
95	广东银石私募基金管理有限公司	陈希
96	广东正圆私募基金管理有限公司	陈泽敏
97	广发证券	李佳蔚
98	广州市乾元资产管理有限公司	潘云姗
99	国富人寿保险股份有限公司	程勇
100	国海富兰克林基金管理有限公司	王飞
101	国海证券	李晓康
102	国海证券资产管理分公司	陈凯峰
103	国华兴益保险资产管理有限公司	韩东伟
104	国盛证券	钟琳、章旷怡
105	国寿安保基金管理有限公司	撒伟旭
106	国泰海通证券	文灿
107	国泰基金管理有限公司	叶嘉元、茅利伟
108	国泰君安资产管理股份有限公司	郑伟
109	国投瑞银	周俊松
110	国信证券	连欣然
111	海富通基金管理有限公司	刘文慧
112	海港人寿保险股份有限公司	许晓光
113	海南峰辰私募基金管理有限公司	黄净
114	海通国际	张晓飞、崔冰睿
115	杭银理财有限责任公司	徐一阳
116	恒越基金管理有限公司	吴海宁
117	泓德基金管理有限公司	孟焱毅
118	湖南财信经济投资有限公司	单鹏、汤佩徽
119	华创证券	高远
120	华美国际投资集团有限公司	傅浩
121	华商基金管理有限公司	徐乔威
122	华泰证券	阳桦
123	华泰证券(上海)资产管理有限公司	陈辛
124	华泰资产管理有限公司	万静茹
125	华夏基金	王晓李
126	汇丰证券	王泳竹、何方
127	汇添富基金管理股份有限公司	袁建军、徐延锋
128	嘉实基金管理有限公司	徐颖婷
129	建信基金管理有限责任公司	姚锦
130	建信养老金管理有限责任公司	官忠涛
131	建银国际	苏林
132	交银施罗德基金管理有限公司	杨茉然
133	金发集团	袁雨曦、朱志龙
134	金鹰基金	田啸
135	九泰基金管理有限公司	赵万隆
136	开福城投科创谷	刘越
137	利安人寿保险股份有限公司	夏后光
138	瓴仁投资	祝子瀚
139	龙光金控	郑嘉豪
140	陆家嘴国际信托有限公司	李勇
141	麦格理	CherryMa
142	美国银行	Kevinzhang、KatherineZhu
143	摩根大通	刘叶
144	摩根基金管理(中国)有限公司	征茂平
145	摩根士丹利基金管理(中国)有限公司	李子扬
146	南方基金	王皆宜
147	南方天辰(北京)投资管理有限公司	张思颜
148	南京天奥投资管理有限公司	贺志军、游世秋、巩来华
149	农银理财有限责任公司	马家保
150	诺安基金	王晴
151	磐厚动量(上海)资本管理有限公司	胡建芳
152	彭博	曾绪良、陈曦
153	鹏华基金	胡颖
154	鹏扬基金管理有限公司	邓彬彬
155	平安基金管理有限公司	韩晶
156	平安资管	刘志华
157	浦银国际	沈岱
158	前海开源基金管理有限公司	彭启涛
159	前海人寿保险股份有限公司	吴海明
160	乔戈里资本管理有限公司	倪泽伦
161	青骊投资管理（上海）有限公司	丁彦文
162	泉果基金管理有限公司	张希坤
163	群益证券投资信托股份有限公司	洪玉婷Jocerly、谢天翎Linda
164	山东鲁商私募（投资）基金管理有限公司	李一骁
165	上海东方证券资产管理有限公司	廖家瑞
166	上海高毅资产管理合伙企业（有限合伙）	罗晓迪
167	上海亘曦私募基金管理有限公司	徐冰玉
168	上海季胜投资管理有限公司	刘青林
169	上海玖鹏资产管理中心(有限合伙)	郭鹏飞
170	上海名禹资产管理有限公司	王友红
171	上海明河投资管理有限公司	姜宇帆
172	上海朴易资产管理有限公司	程峰
173	上海勤辰私募基金管理合伙企业	张航
174	上海趣时资产管理有限公司	章秀奇
175	上海世诚投资管理有限公司	陈家琳
176	上海甬兴证券资产管理有限公司	郑庆平
177	上海正心谷投资管理有限公司	张正权
178	上投摩根基金管理有限公司	王炫
179	上银基金管理有限公司	杨东朔
180	申万宏源证券	杨海晏
181	深圳富存投资管理有限公司	杨稳建
182	深圳市榕树投资管理有限公司	李敏生
183	深圳市榕树投资管理有限公司	许群英
184	深圳市尚诚资产管理有限责任公司	黄向前
185	深圳展博投资管理有限公司	肖斌
186	生命人寿保险股份有限公司	黄进
187	太平资产管理有限公司	王紫艳
188	泰康资产	周梦蝶
189	天风国际证券集团有限公司	姜晶晶
190	天风证券股份有限公司	王泽、包恒星
191	同方证券有限公司	唐琪
192	万家基金管理有限公司	汪洋
193	西部证券股份有限公司	杜威
194	西藏中睿合银投资管理有限公司	叶笑坤
195	西南证券	徐一丹
196	新华基金管理股份有限公司	蔡春红、刘海彬、陈磊、陈朝阳
197	信泰人寿保险股份有限公司	李昊泽、云昀
198	兴证全球基金管理有限公司	吴钊华
199	易方达基金	袁方、田仁秀、陈广瑞、汤杰、唐博伦、武阳 何崇恺、王元春、张胜记、叶曦、王羽希
200	易知(北京)投资有限责任公司	王建
201	益恒投资	钱坤
202	银河联昌证券	郭锦威、SummerHuang
203	英大资本管理有限公司	卫雯清
204	长城基金管理有限公司	杨建华
205	长江精工钢结构（集团）股份有限公司	段晓茹
206	长江证券	盛硕文
207	长江证券上海资产管理有限公司 ( )	诸勤秒
208	长沙领新产业投资合伙企业	丁明辉、毕波
209	长盛基金管理有限公司	郭堃、汤其勇、郭堃
210	浙江浙商证券资产管理有限公司	刘玮奇、刘倩
211	浙商证券	王凌涛、王刚、胡嘉
212	中国国际金融部分有限公司	李澄宁
213	中国人民养老保险有限责任公司	孙楠
214	中国人寿资产管理有限公司	赵文龙
215	中海基金管理有限公司	谈必成
216	中欧基金	王卓立
217	中欧瑞博(香港)资产管理有限公司	周欣、郭朝峰
218	中泰证券	王芳、洪嘉琳、杨旭
219	中信保诚基金管理有限公司	王睿、杨柳青、郑弼禹
220	中信证券	郑凯航
221	中信证券资产管理有限公司	魏巍
222	中银基金管理有限公司	刘腾、张琼、张欣仪
223	中银证券	周世辉