[HK]恒投证券(01476):2025中期报告
原标题:恒投证券:2025中期报告 性陳述或重大遺漏，並就其承擔個別和連帶的法律責任。 本報告已經第五屆董事會第五次會議、第五屆監事會第五次會議審議通過。全體董事和全體監事出席了會議，沒有 董事、監事、高級管理人員聲明對本報告內容的真實性、準確性和完整性無法保證或存在異議。 本公司按照國際財務報告準則編製的截至2025年6月30日止六個月的中期財務資料已由致同（香）會計師事務所有 限公司根據香會計師公會頒佈的香審閱工作準則第2410號「由實體的獨立核數師執行中期財務資料審閱」的規 定審閱。除特別說明外，本報告所列數據以人民幣為單位。 董事長祝豔輝先生、總裁銀國宏先生、財務總監孫航先生聲明：保證中期財務資料真實、準確、完整。 本報告所涉及的未來計劃、發展戰略等前瞻性描述不構成公司對投資的實質承諾，敬請各投資注意投資風險。 在本報告中，除非文意另有所指，下列詞語具有以下含義： 《公司章程》 指 本公司的公司章程，經不時修訂 頭華資 指 頭華資實業股份有限公司，於上海證券交易所上市（股份代碼：600191），為本公司主要股東 董事會 指 本公司董事會 本公司、公司、恒投證券 指 一家於1998年12月28日在中國成立為有限公司的公司，並於2008年11月3日根據中國法律轉制為公司名為「恒泰証券股份有限公司」（Hengtai Securities Co., Ltd.）的股份有限公司，並已於2015年4月27日獲香公司註冊處批准及其後登記的名稱「恒投證券」（中文）及「 HENGTOU SECURITIES」（英文）在香從事業務，其H股在香聯交所主板上市《企業管治守則》 指 《上市規則》附錄C1之《企業管治守則》 中國證監會 指 中國證券監督管理委員會 董事 指 本公司董事 內資股 指 本公司股本中每股面值人民幣1.00元的普通股，該等股份均以人民幣認購或入賬列作繳足 報告期末 指 2025年6月30日 金融街資本 指 北京金融街資本運?集團有限公司（前稱北京金融街資本運?中心），持有金融街投資62.06%的股權，並為西城區國資委的子公司 金融街投資 指 北京金融街投資（集團）有限公司（前稱為北京金融街建設集團），西城區國資委的子公司 金融街西環置業 指 北京金融街西環置業有限公司（前稱為北京西環置業有限公司），為本公司股東 FOF 指 Fund of Fund，即一種專門投資於其他證券投資基金的基金 GDP 指 國內生產總值 本集團、集團 指 本公司及其附屬公司（子公司） H股 指 本公司股本中每股面值人民幣1.00元的境外上市外資普通股，該等股份均在香聯交所主板上市 杭州瑞思 指 杭州瑞思實業有限公司，持有陝西天宸98.67%的股權 恒泰資本 指 恒泰資本投資有限責任公司，本公司持有其100%的股權恒泰長財 指 恒泰長財證券有限責任公司，本公司持有其100%的股權恒泰期貨 指 恒泰期貨股份有限公司，本公司持有其95.10%的股權，恒泰先鋒持有其4.90%的股權 恒泰先鋒 指 恒泰先鋒投資有限公司，本公司持有其100%的股權 元 指 香法定貨幣元 香 指 中國香特別行政區 香聯交所 指 香聯合交易所有限公司 鴻智慧通 指 北京鴻智慧通實業有限公司，為本公司股東 華融基礎設施 指 北京華融基礎設施投資有限責任公司，持有金融街西環置業90%的股權華融綜合投資 指 北京華融綜合投資有限公司（前稱北京華融綜合投資公司），金融街投資的子公司並為本公司的主要股東 匯發科技 指 浙江自貿區匯發科技有限公司（前稱西藏達孜匯發科技有限公司及西藏達孜匯發投資有限公司），為本公司股東 上市 指 於上市日，H股於香聯交所主板上市 上市日 指 2015年10月15日 《上市規則》 指 香聯交所證券上市規則 融資融券 指 向客戶出借資金供其買入上市證券或出借上市證券供其賣出，並收取擔保物的經?活動 《標準守則》 指 《上市規則》附錄C3之《上市發行人董事進行證券交易的標準守則》新三板 指 全國中小企業股份轉讓系統 新華基金 指 新華基金管理股份有限公司，本公司持有其52.99%的股權中國、全國、國內、境內 指 就本報告而言，指中華人民共和國（香、中國澳門特別行政區和台灣地區除外） 報告期 指 截至2025年6月30日止六個月 人民幣 指 中國的法定貨幣，其基本單位為元 西城區國資委 指 北京市西城區人民政府國有資產監督管理委員會，分別持有金融街資本、金融街投資100%、37.94%的股權 《證券及期貨條例》 指 香法例第571章《證券及期貨條例》 陝西天宸 指 陝西天宸科貿有限公司，持有鴻智慧通97.67%的股權 股票質押式回購 指 符合條件的資金融入方以所持有的股票或其他證券質押，向符合條件的資金融出方融入資金，並約定在未來返還資金、解除質押的交易 主要股東 指 具有《上市規則》賦予該詞的含義 監事 指 本公司監事 監事會 指 本公司監事會 蘇州秉泰 指 蘇州秉泰貿易有限公司，持有杭州瑞思100%的股權 本報告 指 本公司2025年中期報告 天風證券 指 天風證券股份有限公司，於上海證券交易所上市（股份代碼：601162），為本公司的主要股東 Wind資訊 指 萬得信息技術股份有限公司，一家於中國註冊成立的股份有限公司，為金融數據、信息及軟件服務供應商，是本公司的獨立第三方 一. 公司名稱 中文名稱： 恒泰证券股份有限公司（在中國的公司名稱）（在香以「恒投證券」名義開展業務）英文名稱： HENGTAI SECURITIES CO., LTD.（在中國的公司名稱英文譯名）（在香以「HENGTOU SECURITIES」名義開展業務） 二. 董事會 執行董事 祝豔輝先生（董事長） 非執行董事 龐介民先生 王琳晶先生 李 曄先生 楊 琴女士 李延永先生 獨立非執行董事 陳 欣先生 徐洪才先生 程 茁女士 董事會專門委員會 戰略與投資決策委員會 祝豔輝先生（委員會主席） 徐洪才先生 李 曄先生 風險控制與監察委員會 祝豔輝先生（委員會主席） 王琳晶先生 李延永先生 審計委員會 陳 欣先生（委員會主席） 王琳晶先生 程 茁女士 薪酬與提名委員會 陳 欣先生（委員會主席） 徐洪才先生 三. 監事會 于 蕾女士（監事會主席） 陳 風先生 王 慧先生 四. 董事會秘書 張景順先生 聯繫電話： +86 10 8327 0999 傳真： +86 10 8327 0998 電子信箱： zhangjingshun@cnht.com.cn 聯繫地址： 中國北京市西城區德勝門外大街83號德勝國際中心B座12層（郵編：100088）五. 聯席公司秘書 張景順先生、魏偉峰博士 六. 授權代表 祝豔輝先生、魏偉峰博士 七. 中國總部 註冊地址： 中國內蒙古自治區呼和浩特市新城區海拉爾東街滿世尚辦公商業綜合樓（郵編：010051）總部地址： 中國北京市西城區德勝門外大街83號德勝國際中心B座12層（郵編：100088）網站： www.cnht.com.cn 電子信箱： dongban@cnht.com.cn 八. 香?業地址 香灣仔皇后大道東248號大新金融中心40樓 九. 核數師 國際會計師事務所： 致同（香）會計師事務所有限公司 境內會計師事務所： 致同會計師事務所（特殊普通合夥） 十. 香法律顧問 觀韜律師事務所（香） 十一. H股股份過戶登記處 香中央證券登記有限公司 十二. H股股票代號 01476 一. 主要會計數據和財務指標 （本報告所載未經審計的會計數據和財務指標按照國際財務報告準則編製）2025年1月1日至 2024年1月1日至 本期比上期 項目 2025年6月30日 2024年6月30日 增長╱（下降） 經?業績（人民幣千元） 經?收益總額 1,665,642 1,169,284 42.45% 除稅前利潤 314,359 75,098 318.60% 期間利潤–歸屬於本公司普通股股東 240,733 53,872 346.86% 經?活動產生╱（使用）的現金淨額 389,736 （129,342） 401.32% 每股收益（人民幣元╱股） 1 基本每股收益 0.0924 0.0207 346.38% 1 攤薄每股收益 0.0924 0.0207 346.38% 盈利能力指標 2 加權平均淨資產收益率(%) 2.86 0.67 增加2.19 個百分點 本期末比上年 項目 2025年6月30日 2024年12月31日期末增長╱（下降） 規模指標（人民幣千元） 資產總額 43,186,520 39,981,081 8.02% 負債總額 34,261,815 31,274,058 9.55% 應付經紀業務客戶賬款 20,121,543 16,700,618 20.48% 普通股股東及永久資本證券持有人應佔權益 8,544,448 8,295,533 3.00%總股本（千股） 2,604,567 2,604,567 0.00% 3 歸屬於普通股股東每股淨資產（人民幣元╱股） 3.28 3.18 3.14% 4 資產負債率(%) 61.31 62.60 減少1.29 個百分點 一. 主要會計數據和財務指標（續） 註： 1. 該指標計算假定扣除可累計永久資本證券持有人股利。 2. 加權平均淨資產收益率(%)=P╱（Eo+P÷2+Ei×Mi÷Mo-Ej×Mj÷Mo），其中：P為報告期歸屬於公司普通股股東的 淨利潤；Eo為歸屬於公司普通股股東的期初淨資產；Ei為報告期發行新股或債轉股等新增的，歸屬於公司普通股股東的淨資產；Ej為報告期回購或現金分紅等減少的，歸屬於公司普通股股東的淨資產；Mo為報告期月份數；Mi為新增淨資產下一月份至報告期期末的累計月份數；Mj為減少淨資產下一月份至報告期期末的累計月份數。 3. 歸屬於普通股股東每股淨資產=（普通股股東及永久資本證券持有人應佔權益－永久資本證券）÷總股本。 4. 資產負債率(%)=（負債總額－應付經紀業務客戶賬款）╱（資產總額－應付經紀業務客戶賬款）。 期間利潤－歸屬於本公司普通股股東 經?收益總額 （人民幣億元） （人民幣億元） 期間利潤－歸屬於本公司普通股股東 經?收益總額 （人民幣億元） （人民幣億元） 2024年1月1日至 2025年1月1日至 2024年1月1日至 2025年1月1日至 2024年6月30日 2025年6月30日 2024年6月30日 2025年6月30日 加權平均淨資產收益率 2024年 2025年 2024年1月1日至 2025年1月1日至 12月31日 6月30日 2024年6月30日 2025年6月30日 規模指標 （人民幣億元） 2024年12月31日 2025年6月30日 資產總額 歸屬於本公司普通股股東及永久資本證券持 有人應佔權益 二. 本公司的淨資本等風險控制指標 於2025年6月30日，本公司淨資本為人民幣5,615.40百萬元，較2024年末的人民幣5,903.67百萬元，減少人民幣288.27百萬元。報告期內，本公司淨資本等各項風險控制指標均符合監管要求。 單位：人民幣千元 項目 2025年6月30日 2024年12月31日 監管標準 淨資本 5,615,398 5,903,665 不適用 其中：核心淨資本 5,465,398 5,153,665 不適用 附屬淨資本 150,000 750,000 不適用 淨資產 8,547,167 8,274,815 不適用 各項風險資本準備之和 3,411,162 3,359,516 不適用 表內外資產總額 22,488,879 22,342,377 不適用 風險覆蓋率 164.62% 175.73% ≥100% 資本槓桿率 24.85% 23.62% ≥8% 流動性覆蓋率 175.47% 182.28% ≥100% 淨穩定資金率 164.45% 173.37% ≥100% 淨資本╱淨資產 65.70% 71.34% ≥20% 淨資本╱負債 43.31% 44.21% ≥8% 淨資產╱負債 65.92% 61.97% ≥10% 自?權益類證券及其衍生品╱淨資本 19.39% 22.61% ≤100% 自?非權益類證券及其衍生品╱淨資本 166.21% 147.18% ≤500% 一. 報告期內經濟環境和市場狀況 報告期內，各地區各部門認真貫徹落實黨中央、國務院決策部署，堅持穩中求進工作總基調，完整準確全面貫徹新發展理念，加快構建新發展格局，有效實施更加積極有為的宏觀政策，經濟運行總體平穩、穩中向好，生產需求穩定增長，就業形勢總體穩定，居民收入繼續增加，新動能成長壯大，高質量發展取得新進展。 2025年上半年國內生產總值同比增長5.30%。分產業看，第一產業同比增長3.70%，第二產業同比增長5.30%，第三產業同比增長5.50%。分季度看，一季度同比增長5.40%，二季度同比增長5.20%。2025年上半年，全國規模以上工業增加值同比增長6.40%，服務業增加值同比增長5.50%，社會消費品零售總額同比增長5.00%，全國固定資產投資同比增長2.80%，全國居民消費價格(CPI)同比下降0.10%。報告期內，為實施適度寬鬆的貨幣政策，中國人民銀行進一步加大逆週期調節力度，出台實施一攬子金融支持舉措。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，促進貨幣信貸合理增長。健全市場化的利率調控框架，強化利率政策執行和監督，推動社會綜合融資成本下降。2025年6月末，廣義貨幣供應量M2同比增長8.30%，社會融資規模存量同比增長8.90%，人民幣貸款同比增長7.10%。 報告期內，中國A股市場呈現震盪上行的態勢，交投活躍度持續升溫。上證指數上漲2.76%，深證成指上漲0.48%，創業板指上漲0.53%。滬深兩市股票基金總成交金額共計人民幣1,887,828.14億元。其中，滬市股票基金總成交金額為人民幣848,588.01億元，較2024年同期上升50.80%，深市股票基金總成交金額為人民幣1,039,240.13億元，較2024年同期上升76.35%。（數據來源：國家統計局網站、中國人民銀行網站、上海證券交易所網站、深圳證券交易所網站、Wind資訊） 二. 主?業務情況分析 報告期內，本集團實現經?收益人民幣1,665.64百萬元，實現淨利潤人民幣209.50百萬元，分別較2024年同期增長42.45%和1,003.21%。 （一） 經紀及財富管理業務 報告期內，經紀及財富管理業務實現經?收益人民幣950.77百萬元，較2024年同期增長36.19%。 1. 證券經紀 報告期內，公司調整並完善組織架構，進一步強化公司總部對分支機構的支持賦能作用，充分發揮總部引領業務發展的關鍵職能。深化線上服務能力，致力於推動傳統?銷模式向數字化、智能化升級。著力健全財富管理客戶群體的分層服務體系，拓展多渠道獲客途徑，全力推動業務規模持續擴張、實力不斷增強。大力培育專業的財富顧問團隊，通過提升投資顧問的專業素養、增強平台的服務支能力、加強投資教育宣傳等舉措，為實體經濟的高質量發展貢獻力量。 報告期內，新開戶14.39萬戶，客戶總數達到411.89萬戶，較2024年末增長3.21%；客戶託管資產總額達到人民幣189,284.21百萬元，較2024年末增長5.55%；股基交易額為人民幣1,375,839.14百萬元，較2024年同期增加65.04%；股基市佔率為萬分之36.45，較2024年同期增加0.64%。 2. 期貨經紀 報告期內，恒泰期貨加強前瞻性研究，精準施策，持續夯實經紀業務基礎。恒泰期貨深耕金融機構業務，帶動整體權益規模持續提升，創歷史新高；堅持「市場+研究+投教」模式，積極推進產業機構開發服務，著力打造可信賴的產業服務品牌；調整客戶結構與收入構成，實現手續費收入結構優化和總量提升；持續擴大業務規模和客戶群體，為後續新業務開展創造有力保障。 報告期內，恒泰期貨新增客戶數量3,044戶。 二. 主?業務情況分析（續） （一） 經紀及財富管理業務（續） 3. 財富管理 報告期內，公司持續在財富管理領域不斷探索，夯實現有基礎，積極主動求新求變，目前已從傳統單一銷售模式初步進入資產配置的買方業務模式。聚焦深化發展券結業務，搭建自身券結產品體系，建立私募產品體系，公募基金投顧業務初見成效。在以客戶為中心的核心宗旨下，為客戶提供一站式顧問財富管理服務。報告期內，共銷售金融產品2,346隻，銷售規模為人民幣9,019.66百萬元。報告期末，金融產品保有規模為人民幣19,478.06百萬元。 4. 資本中介 報告期內，公司秉持審慎經?原則，在嚴格落實風險管理要求的前提下，持續優化融資融券業務服務體系。通過健全信用業務運?管理機制，有效提升客戶服務質量與服務體驗。報告期末，融資融券業務餘額為人民幣5,500.31百萬元。 5. 資產託管 報告期內，公司積極發揮託管業務賦能價值，推進及落實資產管理計劃、私募證券投資基金等標準化產品的託管。新增1隻資產管理計劃、12隻私募證券投資基金的託管。報告期末，公司為771隻基金提供託管服務，為250隻基金提供基金服務，為300隻基金提供募集監督服務，資產託管、基金服務和募集監督合計規模為人民幣115,050百萬元。 二. 主?業務情況分析（續） （二） 投資銀行業務 報告期內，投資銀行業務實現經?收益人民幣92.68百萬元，較2024年同期增長41.54%。 1. 股權融資 報告期內，恒泰長財聚焦核心客戶，不斷加強與客戶的深度合作，完成1個上市公司財務顧問項目，並有多個再融資及併購重組項目正在穩步推進。恒泰長財將積極抓住市場發展的契機，重點關注北京證券交易所項目和產業鏈上的併購重組機會。通過不斷打磨自身，提高專業化能力，以合規為底線，持續加強在研究、價值挖掘、交易設計、整合撮合等方面的核心能力建設，打造投行全業務鏈條服務。 2. 債券融資 報告期內，恒泰長財以城投債項目為基本盤，同步參與產業債項目承做與發行，在展業過程中儲備產業債、科創債和鄉村振興債等符合「五篇大文章」的業務類型。報告期內，恒泰長財債券業務聚焦核心區域，完成24單公司債項目，合計承銷規模人民幣5,652百萬元。 3. 新三板推薦業務 報告期內，恒泰長財充分發揮新三板存量項目優勢，做好項目的系統化督導服務和質量把控工作；與企業客戶建立戰略合作，為客戶提供特色化、精品化、差異化的融資服務；立足重點區域，專注細分領域，深耕屬地化市場，加強對重點區域新三板項目的開發儲備。報告期內，恒泰長財完成申報項目1個，完成新三板融資項目4個。報告期末，恒泰長財持續督導項目132個。 二. 主?業務情況分析（續） （三） 投資管理業務 報告期內，投資管理業務實現經?收益人民幣132.08百萬元，較2024年同期下降12.85%。 1. 資產管理 報告期內，資產管理業務繼續提升投研能力、創新產品方案、優化組織架構、加強風險管理。 報告期內，共發行2隻固定收益類集合資產管理計劃及1隻FOF類集合資產管理計劃，產品線進一步豐富。受債券市場調整影，資產管理總規模較2024年年底有所回落。在產品業績方面，公司積極應對市場波動，調整投資策略，穩固產品業績。以Wind資訊數據為依據統計，報告期末固定收益類產品年內淨值持續修復，全部實現正增長，公司存續管理的資產管理計劃在同類產品中平均綜合業績排名位居市場前1/2分位。報告期內，資產管理業務積極拓展機構客戶，探索定制化產品、創新業務模式，取得初步成效。同時，加強內部渠道協同，開展合作需求調研，發動零售端積極性。資產證券化業務儲備項目穩步推進，承銷規模實現突破，開拓與交易所戰略合作關係，積極開發創新業務和國際業務，發展態勢較好。 報告期末，資產管理業務總規模為人民幣15,333.40百萬元，其中集合資產管理計劃規模人民幣3,763.53百萬元，單一資產管理計劃規模人民幣2,389.28百萬元，資產支持證券專項計劃規模人民幣9,180.59百萬元。 報告期末，集合資產管理計劃存續產品33隻，單一資產管理計劃存續產品11隻，資產支持證券專項計劃存續產品5隻。 二. 主?業務情況分析（續） （三） 投資管理業務（續） 2. 基金管理 報告期內，新華基金經?發展穩健向好，成功新發兩隻權益指數類產品，重塑產品戰略和銷售策略，深化投研體系改革，業績穩步提升，有序推進完成監事會改革，公司治理效能和內部管理質效穩步提升。根據海通證券「基金公司權益及固定收益類資產業績排行榜」，新華基金權益類基金業績近一年業績顯著改善；固定收益類基金業績近一年表現優異，市場排名靠前。 報告期末，新華基金旗下共管理47隻公募基金，管理規模為人民幣53,206百萬元，同比增加人民幣3,795百萬元，上升7.68%。專戶業務新發兩隻產品，同時嚴格按照監管要求壓降歷史存量產品規模，報告期末新華基金專戶管理規模為人民幣809百萬元，同比減少人民幣37百萬元，下降4.37%。 3. 私募股權投資 報告期內，恒泰資本加強對新材料、新能源、新基建等領域的研究，積極開拓新業務，擬通過協同地方國資平台及社會資本成立相關產業基金，全力推進新項目的落實。報告期末，恒泰資本共管理2隻私募基金，基金管理規模為人民幣2,900百萬元。 4. 另類投資 報告期內，恒泰先鋒持續加強項目的投後管理工作，對已投資部分項目展開專項投後調查，從審閱資料、調研、訪談等方面對已投資項目進行了深入研究。根據實事求是、以人為本、橫向比較的原則對企業發展情況進行分析，判斷項目投資價值。報告期末，恒泰先鋒直接投資項目22個。 二. 主?業務情況分析（續） （四） 自?交易業務 報告期內，自?交易業務實現經?收益人民幣475.12百萬元，較2024年同期增長102.99%。 報告期內，中國A股市場呈現「N型」走勢。2025年年初至3月中旬，AI產業加速發展，相關企業密集推出AI新成果，吸引資金涌入。同時政策的利好，助力市場震盪上行。2025年4月上旬，國際貿易摩擦加劇，受不確定因素影，投資情趨於謹慎，風險偏好下降，A股市場震盪調整。2025年4月中旬至6月，國內政策積極發力，投資信心?復，市場情持續回暖，三大指數震盪回升。 股票投資業務方面，公司力爭降低投資組合波動率，提升收益穩定性，構建分層次的權益投資體系，實現權益投資的規模收益率。資產配置上聚焦核心資產，同時重點投資高股息及景氣成長資產。通過A股、股高股息投資，持續獲得穩定的分紅收益；通過量化、股指期貨等工具投資高彈性的小市值企業，獲得成長性收益；並通過參與股指期貨有效節省資金成本，增厚投資收益。 固定收益業務方面，在國內總需求政策落地見效和全球貿易政策衝突的共同影下，債券市場出現了一定的波動。公司一方面較好的把握了交易節奏，在2025年年初快速降低了長久期債券倉位，並逐步增配了高等級信用債，獲得了較好的收益；另一方面配置的括私募可交債、公募REITs等資產整體表現較好。同時，公司積極開展了利率衍生品交易，有效增加了整體收益。 多策略投資業務方面，2025年上半年，北京證券交易所以其高彈性，「專精特新」企業匯聚的獨特標籤，深受市場資金青睞，在各市場板塊中，表現突出。北京證券交易所良好的表現也帶動了企業到新三板掛牌的熱情，掛牌企業數量、質量有所提升。公司長期耕耘新三板、北京證券交易所市場，積極順應市場形勢，抓住了市場機會。種子基金方面，2025年上半年基於對整體權益市場較為樂觀的判斷，公司增加了權益敞口。此外，公司對商品期貨投資進行了前期的準備工作。 三. 前景及未來計劃 （一） 行業發展前景 當前我國資本市場改革持續向縱深推進，在不斷完善資本市場制度建設基礎上，系統化提升資本市場功能，促進資本市場健康穩定發展，資本市場改革取得了顯著成效，服務實體經濟能力持續增強，證券行業高質量發展路徑日益清晰。 隨著資本市場改革的持續深化，證券行業的整合正在提速。新「國九條」明確支持頭部機構通過併購重組、組織創新等方式提升核心競爭力，2025年以來已有多家證券公司合併成功。預計未來，頭部證券公司將加速整合，推動形成具有國際競爭力的「航母級」證券公司。對於中小型證券公司，在行業競爭格局重塑中，需結合自身區域稟賦、股東資源和業務優勢，立足差異化經?策略，探索高質量發展的業務增長點。證券行業傳統經紀業務佔比下滑，向買方投顧模式加速轉型，市場對專業投顧服務的需求日益增加，對證券公司財富管理能力提出了更高要求，需要證券公司經紀業務盈利模式的持續轉型和加強人才建設。投行業務需深化現代投行轉型，預計未來投行業務將按照「五篇大文章」指引，通過併購重組整合、產業鏈撮合等創新模式，深度參與新質生產力培育。資管業務將圍繞結構優化、能力升級與差異化競爭展開深度變革。金融科技賦能證券行業發展有望全面提升證券行業服務質效，證券行業將以金融科技為核心引擎，推動業務全鏈條數字化重構，通過技術賦能實現服務效率躍升與經?成本結構性優化。 三. 前景及未來計劃（續） （二） 公司發展規劃 2025年，公司將堅持黨建引領，打造特色企業文化，不斷完善公司治理，持續夯實合規風控基礎，提升內控管理水平，啟動人才更新工程，提高運?效率。業務方面，公司將持續提升業務能力，推動公司轉型升級，加快業務品牌體系建設，強化金融科技賦能，提升客戶服務能力，加強機構客戶綜合服務能力，打造細分業務能力，形成差異化競爭優勢。證券經紀業務將持續緊跟市場動態與變革趨勢，憑借全面且完善的全業務體系支，著力深化客群精細化運?能力，進一步優化收入結構、客戶結構、交易結構。優化資源配置效率，提升客戶服務水平，最終推動公司在互聯網領域的服務競爭力邁上新的台階；持續加強投顧業務發展，全力為公司投顧品牌體系做技術和產品架構支持，實現投顧產品的「產、銷、服質控」的閉環，加大產品研發投入。始終堅守合規經?原則，在切實做好投資適當性管理、實現投資教育與業務開展深度融合、有機聯動的前提下，推動證券經紀業務實現高質量、可持續的發展。自?業務方面，公司將持續加強宏觀經濟研判和政策前瞻分析，並根據對宏觀以及行業輪動的分析和判斷積極進行主動投資。同時，公司將不斷探索新的盈利模式，比如開展期權、ETF套利、可轉債投資業務，以及通過收益互換等多種方式參與股投資等，不斷提升投資盈利能力。資產管理業務將圍繞公司戰略部署，進一步豐富產品策略，打造產品體系，以固定收益類產品為基礎，加大權益產品發行力度，參與和服務ETF生態鏈，加快ABS儲備項目落地。立足外部機構合作業務，重塑內部渠道共生關係，以定製化、專業化的服務打造資產管理業務品牌。投行業務將圍繞國家戰略與客戶需求，聚焦新能源、新科技及高端製造等行業，加大行業研究和客戶市場分析力度，做好業務前瞻佈局，為客戶提供專業服務方案。公司將深入服務現有優質客戶，深入發掘其潛在的業務，並不斷開拓和服務新客戶、新項目。發揮聯動效應，打造投資、融資、研究一體的全方位服務體系，賦能投行業務。 四. 財務報表分析 （一） 報告期內盈利能力情況分析 報告期內，本集團實現經?收益總計人民幣1,665.64百萬元，較2024年同期增長42.45%；實現歸屬於本公司股東的淨利潤人民幣240.73百萬元，較2024年同期增長346.86%；實現每股收益人民幣0.0924元，較2024年同期增長346.38%；加權平均淨資產收益率2.86%，較2024年同期增加2.19個百分點。 （二） 資產結構和資產質量 報告期末，本集團資產總額人民幣43,186.52百萬元，較2024年末的人民幣39,981.08百萬元增長8.02%；負債總額人民幣34,261.82百萬元，較2024年末的人民幣31,274.06百萬元增長9.55%；歸屬於本公司普通股股東及永久資本證券持有人應佔的權益為人民幣8,544.45百萬元，較2024年末的人民幣8,295.53百萬元增長3.00%。 資產結構保持穩定，資產質量和流動性保持良好。報告期末，本集團資產總額構成如下：現金類資產為人民幣23,605.71百萬元，主要括現金及現金等價物（括代經紀業務客戶持有的現金）、結算備付金及存出保證金，佔比54.66%；融資類資產為人民幣5,788.25百萬元，主要括應收融資客戶款項、買入返售金融資產和向一間金融機構拆出資金，佔比13.40%；金融投資類資產為人民幣12,057.11百萬元，佔比27.92%；其他物業及設備等運?類資產，主要括物業及設備、投資物業、無形資產、使用權資產等為人民幣1,735.45百萬元，佔比4.02%。 資產負債水平和財務槓桿保持相對穩定狀態。報告期末，扣除應付經紀業務客戶賬款的負債為人民幣14,140.27百萬元，較2024年末減少人民幣433.17百萬元，下降2.97%。本集團資產負債率為61.31%，較2024年末的62.60%減少1.29個百分點（註：資產負債率=（負債總額－應付經紀業務客戶賬款）╱（資產總額－應付經紀業務客戶賬款））；財務槓桿倍數為2.70倍，較2024年末的2.81倍下降3.91%（註：財務槓桿倍數=（資產總額－應付經紀業務客戶賬款）╱歸屬於本公司普通股股東及永久資本證券持有人的權益）。 四. 財務報表分析（續） （三） 融資渠道和融資能力 報告期內，公司通過債務融資以滿足經?所需資金。公司債務融資括發行收益憑證、轉融通及借入次級債務等。報告期內，本公司從中國證券金融股份有限公司累計融入資金人民幣22億元，收益憑證融入資金人民幣13.50億元，借入次級債務1.5億元，同時公司已取得多家銀行較大額度的綜合授信。 （四） 流動性水平管理 公司重視流動性管理，設立專門部門負責。流動性管理強調資金的安全性、流動性和收益性的有機結合。公司按照中國證監會要求，建立健全流動性風險管理制度及應急措施，按月填報流動性監管報表，報告期內公司各月流動性指標均符合監管要求。 （五） 現金流轉情況 報告期內，經?活動產生的現金流量淨額為人民幣389.74百萬元，2024年同期為人民幣-129.34百萬元，同比增加人民幣519.08百萬元；報告期內，投資活動產生的現金流量淨額為人民幣305.51百萬元，2024年同期為人民幣-409.32百萬元，同比增加人民幣714.83百萬元；報告期內，融資活動產生的現金流量淨額為人民幣-850.35百萬元，2024年同期為人民幣613.99百萬元，同比減少人民幣1,464.34百萬元；報告期末，現金及現金等價物為人民幣2,086.77百萬元，2024年同期為人民幣2,109.68百萬元，同比減少人民幣22.91百萬元。 （六） 主要會計政策變更情況 報告期內，本公司主要會計政策未變更。 五. 分支機構、子公司情況 （一） 分公司、證券?業部情況 報告期末，公司共有7家分公司及102家證券?業部。 1. 證券?業部設立和變動情況 (1) 證券?業部新設情況 報告期內，無。 (2) 證券?業部遷址情況 報告期內，公司共有5家證券?業部完成遷址。具體詳見下表： 序號 遷址前證券?業部名稱 遷址後證券?業部名稱 遷址後證券?業部地址（中國） 1 恒泰证券股份有限公司成 恒泰证券股份有限公司成 中國（四川）自由貿易試驗區成1 天府大道證券?業部 天府大道證券?業部 高新區吉瑞二路188號2棟1單元14層1402號 2 恒泰证券股份有限公司重慶 恒泰证券股份有限公司重慶 重慶市江北區聚賢街25號3幢泰山大道證券?業部 江北嘴證券?業部 名義層第23A層1號單元 3 恒泰证券股份有限公司杭州 恒泰证券股份有限公司杭州 浙江省杭州市上城區望江街道1 婺江路證券?業部 婺江路證券?業部 婺江路217號1號樓21層2104 室 4 恒泰证券股份有限公司上海 恒泰证券股份有限公司上海 中國（上海）自由貿易試驗區花1 陸家嘴證券?業部 陸家嘴證券?業部 園石橋路33號903室-A 5 恒泰证券股份有限公司上海 恒泰证券股份有限公司上海 上海市黃浦區高雄路307號1龍華東路證券?業部 黃浦區高雄路證券?業部 層、309號1層 註： 1. 遷址後證券?業部名稱未變更。 (3) 證券?業部註銷情況 報告期內，無。 五. 分支機構、子公司情況（續） （一） 分公司、證券?業部情況（續） 2. 分公司設立和變動情況 報告期內，分公司設立和變動情況如下： 1. 恒泰証券股份有限公司濟南燕子山西路證券?業部升級為恒泰証券股份有限公司山東分公司。於2024年12月19日，山東分公司取得?業執照。於2025年1月3日，山東分公司取得經?證券期貨業務許可證。 2. 恒泰証券股份有限公司上海張楊路證券?業部升級為恒泰証券股份有限公司上海第一分公司。於2025年4月23日，上海第一分公司取得?業執照。於2025年6月5日，上海第一分公司取得經?證券期貨業務許可證。 3. 恒泰証券股份有限公司上海九江路證券?業部升級為恒泰証券股份有限公司上海第二分公司。於2025年5月23日，上海第二分公司取得?業執照。於2025年6月5日，上海第二分公司取得經?證券期貨業務許可證。 4. 恒泰証券股份有限公司杭州錢江路證券?業部升級為恒泰証券股份有限公司浙江分公司。 於2025年3月19日，浙江分公司取得?業執照。於2025年6月20日，浙江分公司取得經?證券期貨業務許可證。 5. 恒泰証券股份有限公司深圳分公司於2025年6月23日完成經?範圍由「專門經?證券自?業務」變更為「證券經紀；證券投資諮詢；與證券交易、證券投資活動有關的財務顧問；融資融券；證券投資基金代銷；代銷金融產品。」的工商變更登記。於2025年7月14日，深圳分公司取得經?證券期貨業務許可證。 五. 分支機構、子公司情況（續） （二） 附屬公司情況 報告期內，主要附屬公司變動情況如下： 1. 恒泰期貨於2025年1月24日完成註冊資本由人民幣12,500萬元變更為人民幣22,803.03萬元的工商變更登記。本公司對恒泰期貨持股比例保持不變。 2. 新華基金於2025年3月10日完成註冊資本由人民幣21,750萬元變更為人民幣62,775.6410萬元的工商變更登記。本公司對新華基金的持股比例由58.62%變更為52.99%。 3. 恒泰先鋒於2025年4月1日完成法定代表人變更為楊淑飛女士的工商變更登記。 六. 重大融資情況 （一） 股權融資 報告期內，無。 （二） 主要債務融資 1. 發行收益憑證的情況 報告期內，公司發行收益憑證累計融入資金為人民幣13.50億元。截至2025年6月30日，未到期收益憑證餘額為人民幣15.80億元。報告期內，公司發行收益憑證的具體情況如下：名稱 發行規模 發行利率 期限 發行日 到期日 （人民幣億元） （天） 恒創泰富59號 3.00 2.30% 91 2025-1-22 2025-4-23 恒創泰富60號 4.00 2.80% 356 2025-2-11 2026-2-2 恒創泰富61號 3.00 2.40% 91 2025-3-28 2025-6-27 恒創泰富62號 3.00 2.40% 90 2025-4-29 2025-7-28 恒富41號 0.50 2.60% 347 2025-6-13 2026-5-26 六. 重大融資情況（續） （二） 主要債務融資（續） 2. 發行次級債券的情況 報告期內，公司未發行次級債券。截至2025年6月30日，未到期次級債券餘額為人民幣15.00億元。 3. 發行公司債券的情況 報告期內，公司未發行公司債券。截至2025年6月30日，未到期公司債券餘額為人民幣19.50億元。 4. 借入次級債務的情況 報告期內，公司借入次級債務累計融入資金為人民幣1.50億元。截至2025年6月30日，未到期次級債務餘額為人民幣1.50億元。報告期內，公司借入次級債務的具體情況如下：名稱 借入規模 借款利率 期限 息日 到期日 （人民幣億元） （年） 次級債務 1.50 4.00% 5 2025-5-15 2030-5-14 七. 重大投資情況 報告期內，無。 八. 重大資產收購、出售及對外擔保、抵押、質押和重大或有負債情況報告期內，本公司未發生重大資產收購、出售及企業合併事項；本公司亦未發生重大或有負債等影財務狀況和經?成果的事項。 報告期內，本公司對外擔保、抵押、質押情況如下： 2023年9月21日，金融街投資（作為擔保人）、本公司（作為反擔保人）及新華基金（作為債務人）訂立反擔保協議，有關詳情參見本公司2023年度報告第七節其他重要事項－四.關連交易。根據反擔保協議，本公司就金融街投資根據執行和解協議、擔保協議及擔保函所擔保的擔保金額將本公司下列資產抵押或質押予金融街投資作為擔保物： 1. 一處不動產，即本公司坐落於北京市西城區東經路6號院2號樓1單元的住宅物業，建築面積為1,658.56平方米及評估值約為人民幣130百萬元，其目前租賃予獨立第三方個人；2. 一處不動產，即本公司坐落於內蒙古自治區呼和浩特市新城區海拉爾東街滿世尚辦公商業綜合樓，建築面積為15,106.98平方米及評估值約為人民幣120百萬元，其目前用於本公司辦公場所；及3. 恒泰長財（本公司全資子公司）的50%股權及派生權益，評估值約為人民幣550百萬元（即約人民幣1,100百萬元的50%）。 反擔保期為金融街投資實際履行擔保責任之日2年。 九. 風險管理 （一） 公司經?的主要風險和對策 1. 信用風險 信用風險是指因交易對手無法履約或其信用評級、履約能力等改變而給公司帶來損失的可能性。 公司的信用風險主要來自兩個方面：一是融資融券、股票質押式回購等融資類業務；二是自?信用債券等投資類業務。 對於融資類業務的信用風險，公司一是運用信用評級系統與風險股票分層系統對客戶開展徵信授信及擔保品風險分級工作，二是通過客戶適當性管理、保證金折算、逐日盯市、風險提示、強制平倉等方式對展業過程中的風險隱患進行持續管理；對於投資類業務的信用風險，主要通過建立內部信用評級、黑白名單機制、授信管理、日常風險監控、設置風險監控指標限額、同一客戶認定等措施進行管理。 2. 市場風險 市場風險是指因證券價格、利率、匯率等的不利變動而導致公司持倉金融資產價值發生未預料到的潛在損失。其中，價格不利變動風險指證券市場波動導致股票等證券產品價格的變化而給公司帶來損失的風險。利率風險是指因市場利率變動、信用利差變化導致債券等固定收益類證券價格變化而給公司帶來損失的風險。匯率風險指公司持有或運用外匯的經?活動中，因匯率變動而受到損失的風險。公司的市場風險主要來自於自?業務，括權益類證券投資、固定收益類證券投資、金融衍生品投資及新三板做市業務。 對於市場風險，公司主要通過實施限額管理、證券池制度、逐日盯市、壓力測試、監控預警、止損、風險對沖、風險報告等制度及措施進行管理。根據公司風險偏好，公司設定年度自?業務市場風險總體限額，逐級分解到各自?業務部門。公司建立了括風險價值(VaR)、基點價值(DV01)、最大回撤在內的市場風險指標體系。風險管理部逐日對自?持倉風險進行監控，定期開展壓力測試對極端情況下的損失進行預測，當發現風險控制指標突破預警標準時及時進行風險提示，督促業務部門進行處理。 九. 風險管理（續） （一） 公司經?的主要風險和對策（續） 3. 流動性風險 流動性風險是指公司無法以合理成本及時獲得充足資金，以償付到期債務、履行其他支付義務和滿足正常業務開展的資金需求的風險。公司財務管理部是流動性風險的牽頭管理部門。公司對流動性覆蓋率(LCR)及淨穩定資金率(NSFR)等流動性風險控制指標進行持續監控，至少每半年開展一次流動性風險壓力測試，通過壓力測試評估公司在極端情況下的流動性風險水平，並制定風險應急預案；公司對流動性風險控制指標設置了預警閥值，並根據指標的實時監測情況，及時向公司相關部門進行風險預警；公司對正常和壓力情景下的資產負債期限的匹配程度、資金來源的多樣化和穩定程度、優質流動性資產變現能力及市場流動性進行監測和分析，加強經?中對流動性的管理，合理安排融資活動，確保具有充足的日間流動性頭寸。 4. 合規風險 合規風險是指因公司或工作人員的經?管理或執業行為違反法律法規和準則而使公司被依法追究法律責任、採取監管措施、給予紀律處分、出現財產損失或商業信譽損失的風險。公司建立了有效且健全的合規管理制度和合規管理機制。根據監管要求，公司合規管理部通過合規審查、合規監控、合規檢查、合規監督、合規考核及合規培訓對合規風險進行管理。 5. 操作風險 操作風險是指由於內部制度流程失效、員工行為不當、信息系統缺陷，以及外部事件影等所造成損失的風險。公司制定了操作風險管理制度和各項業務內部管理制度，對業務活動進行規範。公司建立了操作風險識別、評估和控制體系，全面覆蓋各項業務活動。公司主要通過風險與控制自我評估(RCSA)、損失數據收集(LDC)、關鍵風險指標(KRI)監控、操作風險事件問責管理等手段對操作風險進行管理。 九. 風險管理（續） （一） 公司經?的主要風險和對策（續） 6. 聲譽風險 聲譽風險是指由於公司經?行為或外部事件、及其員工違反廉潔規定、職業道德、業務規範、行規行約等相關行為，導致投資、發行人、監管機構、自律組織、社會公眾、媒體等對公司形成負面評價，從而損害其品牌價值，不利其正常經?，甚至影到市場穩定和社會穩定的風險。公司經?層由首席風險官牽頭負責並組建聲譽風險管理小組，小組由董事會辦公室、風險管理部、發展計劃部、合規管理部、人力資源部共同組成。公司已經建立了完善的聲譽風險管理制度及流程，提高聲譽風險管理能力，維護和提升公司的聲譽和形象提供保障。公司通過輿情監測系統動態監測各類聲譽風險事件的演變和發展，及時將聲譽風險事件的整體情況、應當採取的應對措施等情況，進行整理後向公司進行匯報，重大聲譽事件由聲譽風險管理小組研究制定綜合處置方案。 （二） 公司風險管理體系建設及全面風險管理落實情況 報告期內，公司積極落實《證券公司全面風險管理規範》的各項要求，圍繞風險「全覆蓋、可監測、能計量、有分析、能應對」的要求開展日常風險管理及各項重點項目工作，持續完善全面風險管理體系。 1. 管理制度方面 公司根據《中華人民共和國證券法》、《證券公司監督管理條例》、《證券公司全面風險管理規範》等法律法規、監管規定建立了《恒泰証券股份有限公司全面風險管理辦法》和《恒泰証券股份有限公司風險管理文化手冊》對全面風險管理做了總體規定，並針對流動性風險、市場風險、信用風險、操作風險、聲譽風險等各類風險均已建立了專項風險管理制度。2025年上半年，公司對現行風險管理制度進行了全面梳理，根據外部監管規定的修訂情況及公司實際的風險管控需求，對《恒泰証券股份有限公司全面風險管理辦法》、《恒泰証券股份有限公司壓力測試管理辦法》、《恒泰証券股份有限公司市場風險管理規定》等十餘項制度進行了修訂完善。 九. 風險管理（續） （二） 公司風險管理體系建設及全面風險管理落實情況（續） 2. 組織架構方面 公司確立了括董事會、黨委會、經理層、風險管理職能部門、業務部門的四級風險管理體系，明確了董事會、黨委會、監事會、經理層、各部門、分支機構及子公司履行全面風險管理的職責分工，建立了多層次、相互銜接、有效制衡的運行機制。同時，公司已將所有子公司納入全面風險管理體系，指導子公司建立健全治理結構，制定風險偏好，完善風險監控、報告及應對機制，子公司風險管理工作負責人由公司首席風險官提名，並由公司首席風險官對其進行考核。 3. 信息技術方面 公司建立了與業務活動複雜程度和風險狀況相適應的風險管理系統，結合業務實踐，建立了括淨資本動態風險監控、市場風險管理、信用風險管理、操作風險管理、流動性風險管理、異常交易監控等功能於一體的證券風險監控管理平台，支持各類風險信息的搜集、識別、計量、評估、監測和報告，可滿足公司風險管理和風險決策的需要。2025年上半年，公司根據實際風險管理工作需要，不斷完善風險管理系統功能，升級了淨資本動態監測系統，繼續推動上線「同一業務、同一客戶」風險監測系統，實現公司內同一客戶信用風險敞口以及同一業務相關風險信息的計量，加強對子公司風險的垂直穿透管控，實現對子公司風險數據的系統化自動獲取，確保風險監測等相關工作穩定有效開展。 4. 指標體系方面 公司建立了以淨資本和流動性為核心，覆蓋市場風險、信用風險、操作風險和集中度風險的風險偏好指標體系。公司的風險偏好已全面覆蓋自?投資、資產管理、證券經紀、投行業務等全部業務條線及子公司。根據公司發展戰略、經?目標和財務狀況，針對主要風險設定管控限額，括但不限於風險限額、業務規模、在險價值、敏感性指標、集中度、止損止盈等，並定期通過壓力測試等方法評估承受能力、指導資源分配。 九. 風險管理（續） （二） 公司風險管理體系建設及全面風險管理落實情況（續） 5. 人才隊伍方面 公司風險管理部已建立了括市場風險、信用風險、操作風險、綜合風險四個二級部門的專業團隊；財務管理部及董事會辦公室分別指派專人負責流動性風險及聲譽風險的管理。目前公司具備三年以上相關工作經驗的風險管理人員佔公司全體總部員工的比例超過2%，為全面風險管理工作的有效開展提供了人才保障。公司在各業務部門設立了風險管理崗，作為風險管理體系的重要組成部分，接受風險管理部的業務指導及考核，發揮業務部門和風險管理部之間的橋樑紐帶作用。 6. 應對機制方面 公司建立了淨資本動態監控、風險授權、定期風險報告、定期壓力測試、風險調度會等工作機制，及時識別業務開展過程中的重大風險隱患，積極採取防範和應對措施。公司針對重大風險和突發事件建立了風險應急預案，明確應急觸發條件、風險處置的組織體系、措施、方法和程序，並通過應急演練等機制進行持續改進。公司已建立風險管理效果掛的績效考核及責任追究機制，對各業務部門、各子公司、分支機構的風險管理績效定期進行評價，評價結果納入績效考核體系。同時，公司稽核審計部定期評估全面風險管理體系，保障全面風險管理的有效性。 一. 利潤分配及利潤分配預案 （一） 2024年度利潤分配方案執行情況 本公司於2025年5月16日召開的2024年度股東週年大會審議通過了《2024年度利潤分配計劃》的議案，批准截至2024年12月31日止年度本公司不進行利潤分配。 （二） 2025年中期利潤分配方案 本公司2025年上半年沒有利潤分配預案。 二. 購股權計劃或股權激勵計劃情況 報告期內，公司無購股權計劃或股權激勵計劃及其實施情況。 三. 重大訴訟、仲裁事項 （一） 報告期內新增重大訴訟、仲裁事項 報告期內，無。 （二） 有後續進展的以前年度重大訴訟、仲裁事項 1. 公司管理的慶匯租賃一期資產支持專項計劃糾紛案 案件詳情請參閱本公司2018年度報告、2019年度報告、2020年度報告、2021年度報告、2022年度報告、2023年度報告及2024年度報告的第七節其他重要事項－二.重大訴訟、仲裁事項。 公司訴鴻元石化、慶匯租賃 公司作為管理人於2016年1月7日設立慶匯租賃一期資產支持專項計劃（「本項目」、「專項計劃」），基礎資產為單一租賃合同項下的租金請求權和其他權利及其附屬擔保權益，本項目原計劃於2018年11月4日到期。2017年12月，公司得知專項計劃單一承租人咸陽鴻元石油化工有限責任公司（「鴻元石化」）經?處於停產狀態，並且鴻元石化已被多家金融機構採取法律程序催收債務。 因鴻元石化出現風險無法足額償付租金，觸發專項計劃提前終止事件。為了維護本項目優先級持有人的合法權益，2018年1月15日公司向北京市高級人民法院提請訴訟，訴專項計劃原始權益人慶匯租賃有限公司（「慶匯租賃」）和鴻元石化，訴訟請求合計金額約人民幣5.3億元，北京市高級人民法院於2018年1月22日登記立案。2021年11月17日，因本案涉及刑事案件北京市高級人民法院做出中止本案審理的裁定。2021年12月，陝西省高級人民法院對涉及的刑事案件三. 重大訴訟、仲裁事項（續） （二） 有後續進展的以前年度重大訴訟、仲裁事項（續） 1. 公司管理的慶匯租賃一期資產支持專項計劃糾紛案（續） 公司訴鴻元石化、慶匯租賃（續） 做出終審判決。2022年8月11日，公司同意慶匯租賃要求增加北京市金杜律師事務所、中誠信證評數據科技有限公司、立信會計師事務所為被告的申請，同時向北京市高級人民法院申請變更訴訟請求為判令各被告連帶承擔公司損失以及訴訟費等。2023年7月14日北京市高級人民法院駁回公司訴。公司於2023年7月25日通過北京市高級人民法院向最高人民法院提上訴。 2024年3月8日，公司收到最高人民法院的案件受理通知書。2025年6月30日，公司收到最高人民法院的二審裁定，撤銷一審裁定、指令北京市高級人民法院進行審理。 四. 聘任核數師情況 報告期內，本公司續聘致同會計師事務所（特殊普通合夥）擔任2025年度國內核數師，負責根據中國企業會計準則提供相關審計服務和審閱服務。本公司亦續聘致同（香）會計師事務所有限公司擔任2025年度國際核數師，負責根據國際財務報告準則提供相關審計服務和審閱服務。 五. 遵守企業管治守則 本公司致力維持高水平的企業管治，以保障股東權益和提升企業價值及問責性。報告期內，本公司嚴格遵守《企業管治守則》第二部分所載的所有守則條文（如適用），本公司將繼續檢討並提升企業管治常規以確保符合《企業管治守則》。 六. 公司治理情況 （一） 股東大會 《公司章程》和本公司的《股東大會議事規則》對股東的權利和義務、股東大會的召開、表決、決議等事項進行了規定。報告期內，股東大會召開3次會議。 （二） 董事會及董事會專門委員會運作情況 董事會現由9名董事組成，其中執行董事1名（祝豔輝先生（董事長）），非執行董事5名（龐介民先生、王琳晶先生、李曄先生、楊琴女士、李延永先生），獨立非執行董事3名（陳欣先生、徐洪才先生、程茁女士）。 董事會下設戰略與投資決策委員會、風險控制與監察委員會、審計委員會、薪酬與提名委員會四個董事會專門委員會。董事會專門委員會根據各委員會議事規則規定的職責權限開展工作，對董事會負責。 目前董事會專門委員會組成： 戰略與投資決策委員會： 執行董事祝豔輝（委員會主席）、獨立非執行董事徐洪才、非執行董事李曄 風險控制與監察委員會： 執行董事祝豔輝（委員會主席）、非執行董事王琳晶、非執行董事李延永 審計委員會： 獨立非執行董事陳欣（委員會主席）、非執行董事王琳晶、獨立非執行董事程茁 薪酬與提名委員會： 獨立非執行董事陳欣（委員會主席）、獨立非執行董事徐洪才、執行董事祝豔輝 報告期內，董事會召開5次會議，審議議案27項；戰略與投資決策委員會召開1次會議，風險控制與監察委員會召開1次會議，審計委員會召開5次會議，薪酬與提名委員會召開1次會議。 審計委員會已審閱並確認本報告。 六. 公司治理情況（續） （三） 監事會運作情況 監事會現由3名監事組成，括監事會主席于蕾女士，股東代表監事陳風先生，職工代表監事王慧先生。 報告期內，監事會召開1次會議，審議議案7項。監事按照相關法律、法規和《公司章程》有關規定，勤勉盡職的履行職責，監督公司規範運作，維護公司、股東和廣大投資合法權益。 七. 遵守《標準守則》 公司已採納《標準守則》作為董事及監事進行證券交易的行為守則。公司已向全體董事及監事作出特定查詢，全體董事及監事已確認，彼等於報告期內一直遵守《標準守則》所載標準。 八. 董事及監事服務合約 所有董事、監事均未與本公司或其附屬公司訂立任何在一年內不可在不予賠償（法定補償除外）的情況下終止的服務合約。 九. 董事及監事購入股份或債券證的權利 報告期內，概無本公司任何董事、監事或彼等各自配偶或未滿18歲的子女通過購入本公司股份或債券的方式而獲得的權利，或由彼等行使任何該等權利；亦無由本公司或其任何附屬公司做出安排以令本公司董事、監事或彼等各自配偶或未滿18歲的子女於任何其他法人團體獲得該等權利。 一. 主要股東及其他人士於公司股份及相關股份的權益及淡倉 於2025年6月30日，據董事合理查詢所知，以下人士（本公司董事、監事或最高行政人員除外）於本公司股份或相關股份中，擁有根據《證券及期貨條例》第XV部第2及第3分部須向本公司披露並根據《證券及期貨條例》第336條已記錄於本公司須存置的登記冊內的權益或淡倉： 佔本公司 佔本公司 已發行股份 已發行內 好倉╱淡倉╱ 總數的概約 資股╱H股的 可供借出的 1 1 主要股東名稱 股份類別 權益性質 持有的股份數目 百分比 概約百分比 股份（股） (%) (%) 2 華融綜合投資 內資股 實益擁有人 569,895,304 21.8806 26.4610 好倉3 金融街西環置業 內資股 實益擁有人 211,472,315 8.1193 9.8189 好倉3 華融基礎設施 內資股 受控法團權益 211,472,315 8.1193 9.8189 好倉2、3、4 金融街投資 內資股 受控法團權益 781,367,619 29.9999 36.2799 好倉2、3、4 金融街資本 內資股 受控法團權益 781,367,619 29.9999 36.2799 好倉2、3、4 西城區國資委 內資股 受控法團權益 781,367,619 29.9999 36.2799 好倉天風證券 內資股 實益擁有人 440,618,114 16.9171 20.4585 好倉 頭華資 內資股 實益擁有人 308,000,000 11.8254 14.3008 好倉 5 匯發科技 內資股 實益擁有人 154,000,000 5.9127 7.1504 好倉 5 陳姍女士 內資股 受控法團權益 154,000,000 5.9127 7.1504 好倉 5 沈為民先生 內資股 受控法團權益 154,000,000 5.9127 7.1504 好倉6 鴻智慧通 內資股 實益擁有人 123,500,000 4.7417 5.7343 好倉 6 陝西天宸 內資股 受控法團權益 123,500,000 4.7417 5.7343 好倉 6 杭州瑞思 內資股 受控法團權益 123,500,000 4.7417 5.7343 好倉 6 蘇州秉泰 內資股 受控法團權益 123,500,000 4.7417 5.7343 好倉 6 周志強先生 內資股 受控法團權益 123,500,000 4.7417 5.7343 好倉7 Glowing Lane Limited H股 實益擁有人 124,724,000 4.7887 27.6644 好倉7 KUO YUNG CHUN H股 受控法團權益 124,724,000 4.7887 27.6644 好倉8 Ravi Global Limited H股 實益擁有人 123,206,000 4.7304 27.3277 好倉Q uick Idea Investments H股 受控法團權益 123,206,000 4.7304 27.3277 好倉8 Limited 8 國際資源集團有限公司 H股 受控法團權益 123,206,000 4.7304 27.3277 好倉國泰基金管理有限公司 H股 投資經理 72,161,000 2.7706 16.0057 好倉一. 主要股東及其他人士於公司股份及相關股份的權益及淡倉（續）註： 1. 於2025年6月30日，本公司已發行股份共2,604,567,412股，其中括內資股2,153,721,412股及H股450,846,000股。 2. 華融綜合投資的100%的股權由金融街投資持有。因此，金融街投資被視為於華融綜合投資持有的569,895,304股 內資股中擁有權益。 3. 金融街西環置業的90.00%股權由華融基礎設施持有，華融基礎設施的100%股權由金融街投資持有。因此，華融基 礎設施、金融街投資各自被視為於金融街西環置業持有的211,472,315股內資股中擁有權益。 4. 金融街投資的62.06%股權由金融街資本擁有，37.94%的股權由西城區國資委持有。金融街資本的100%的股權由西城區國資委持有。因此，金融街資本及西城區國資委各自被視為於金融街投資間接持有的781,367,619股內資股中擁有權益。 5. 匯發科技的53.33%股權由沈為民先生持有，46.67%股權由陳姍女士持有。因此，沈為民先生及陳姍女士各自被視 為於匯發科技持有的154,000,000股內資股中擁有權益。 6. 鴻智慧通的97.67%股權由陝西天宸持有，陝西天宸的98.67%股權由杭州瑞思持有，杭州瑞思的100%股權由蘇州秉泰持有，蘇州秉泰的81.82%股權由周志強先生持有。因此，陝西天宸、杭州瑞思、蘇州秉泰及周志強先生各自被視為於鴻智慧通持有的123,500,000股內資股中擁有權益。 7. Glowing Lane Limited的100.00%股權由KUO YUNG CHUN持有。因此，KUO YUNG CHUN被視為於Glowing Lane Limited持有的124,724,000股H股中擁有權益。 8. Ravi Global Limited的100.00%股權由Quick Idea Investments Limited持有。Quick Idea Investments Limited的 100.00%股權由國際資源集團有限公司持有。因此，Quick Idea Investments Limited、國際資源集團有限公司各自被視為於Ravi Global Limited持有的123,206,000股H股中擁有權益。 除上述披露外，於2025年6月30日，本公司並不知悉任何其他人士（本公司董事、監事及最高行政人員除外）於本公司股份或相關股份中擁有根據《證券及期貨條例》第336條規定須記錄於登記冊內之權益或淡倉。 二. 董事、監事及最高行政人員於公司及相聯法團的股份、相關股份及債券證之權益和淡倉於2025年6月30日，就本公司所獲得的資料及據董事所知，概無本公司董事、監事及最高行政人員於本公司或其任何相聯法團（定義見《證券及期貨條例》第XV部）的股份、相關股份或債券證中擁有(i)須根據《證券及期貨條例》第XV部第7及8分部須通知本公司及香聯交所之權益及淡倉（括根據《證券及期貨條例》的該等條文被當作或視為擁有的權益或淡倉），或(ii)須根據《證券及期貨條例》第352條規定須在存置之權益登記冊中記錄之權益或淡倉，或(iii)須根據《標準守則》的規定需要通知本公司及香聯交所之權益或淡倉。 三. 購買、贖回或出售本公司上市證券 報告期內，本公司及其附屬公司概無購買、贖回或出售任何本公司上市證券（括出售庫存股份（定義見《上市規則》））。於報告期末，本公司並無持有庫存股份。 一. 董事、監事、高級管理人員變動情況 除以下內容外，董事及監事資料較2024年度報告披露的資料並無其他資料需根據《上市規則》第13.51B條而作出披露。 （一） 董事變動情況 2025年1月10日，2025年第一次臨時股東大會審議通過了《選舉龐介民先生為第五屆董事會非執行董事》的議案。龐介民先生獲委任為第五屆董事會非執行董事，其任期將自2025年1月10日至第五屆董事會任期結束為止。余磊先生辭任第五屆董事會非執行董事，自2025年1月10日生效。 （二） 監事變動情況 報告期內，無。 （三） 高級管理人員變動情況 2025年3月29日，第五屆董事會第二十一次臨時會議審議通過了《聘任楊金亮先生為公司副總裁》的議案。同意聘任楊金亮先生為本公司副總裁，任期自2025年3月29日至第五屆董事會任期屆滿為止。 （四） 董事及監事資料變更 1. 祝豔輝先生於2025年7月不再擔任北京西城慈善協會理事。 2. 楊琴女士於2025年8月不再擔任長城人壽保險股份有限公司監事。 3. 李延永先生於2025年4月不再擔任海南盛泰創發實業有限公司法定代表人、執行董事及財務負責人。李延永先生於2025年7月不再擔任頭華資實業股份有限公司法定代表人及董事長；於2025年7月擔任頭華資實業股份有限公司高級顧問。 4. 陳欣先生於2025年4月不再擔任雲南省投資控股集團有限公司董事；於2025年6月擔任上海財經大學浦發銀行金融創新研究院副院長。 5. 徐洪才先生於2025年5月不再擔任雲南景谷林業股份有限公司獨立董事。 6. 王慧先生於2025年3月不再擔任恒泰先鋒監事；於2025年6月不再擔任恒泰期貨監事。 二. 員工、薪酬政策及培訓情況 報告期末，本集團共有員工2,491人，其中本公司員工2,075人，子公司員工416人。 公司致力於建立激勵與約束相統一，公平與效率相結合、穩健且長效的薪酬管理機制，貫徹穩健經?理念、確保合規底線要求、促進形成正向激勵。通過建立健全穩健薪酬體系，夯實公司高質量發展的治理基礎、風控基礎、合規基礎、文化基礎和人才基礎。公司構建了由固定薪酬、變動薪酬和福利組成的多元化薪酬結構，不斷完善收入分配體系，充分發揮薪酬的動力作用和人才過濾網作用。公司建立了薪酬分配遞延支付機制和工資追索扣回機制，充分發揮薪酬在公司治理和風險控制中的作用，促進公司穩健經?和可持續發展。公司按照國家相關法律規定為員工繳納各項社會保險及住房公積金，嚴格遵守《中華人民共和國勞動法》、《中華人民共和國勞動合同法》及《中華人民共和國社會保險法》等適用的法律法規，建立完善的人力資源管理制度和流程，規範用工，切實保障職工權益。2025年，公司按照相關政策及規定制定了符合公司實際的企業年金方案，啟動並施行了企業年金計劃，進一步提高了員工的福利保障水平。 公司一直非常重視員工培訓，2025年年初進行了全員培訓需求調研，並結合公司戰略規劃編製了《恒泰証券股份有限公司2025年度培訓計劃》。報告期內，組織開展各類合規及風險管理培訓、內控制度培訓、黨建文化培訓、宏觀經濟培訓及業務技能培訓，深化內控制度執行力，強化黨建及行業、企業文化對公司發展的促進力，提升全員專業素養與業務能力，提高全員合規意識，建立公司風控文化，加強廉潔從業意識，提升信息安全意識，培養創新創造能力。報告期內，共組織實施了內外部培訓41場，總參訓人次達7,849人次，培訓覆蓋率100%。公司圍繞人才強企戰略，重點實施了「鯤鵬計劃」、「百人計劃」等分層分類的培訓項目，聚焦關鍵崗位梯隊建設，使關鍵人才儲備厚度與質量顯著增強，有效支了公司業務創新與穩健發展。 致恒投證券董事會 （於中華人民共和國以中文公司名稱「恒泰证券股份有限公司」註冊成立的股份有限公司，在香以「恒投證券」（中文） 及「HENGTOU SECURITIES」（英文）名義開展業務） 引言 本核數師（以下簡稱「我們」）已審閱列載於第46至92頁的恒投證券（「本公司」）及其附屬公司（統稱「貴集團」）之中期 財務數據。此中期財務數據括於二零二五年六月三十日的簡明合併財務狀況表與以及截至該日止六個月期間相關的簡明合併損益及其他全面收益表、簡明合併權益變動表、簡明合併現金流量表以及中期財務資訊附註，括重 大會計政策資訊。香聯合交易所有限公司證券上市規則規定，就中期財務數據編製的報告必須符合以上規則的有關條文以及國際會計準則理事會頒佈的國際會計準則第34號「中期財務報告」。董事須負責根據國際會計準則第 34號「中期財務報告」編製及列報該等中期財務資料。 我們的責任是根據我們的審閱對該等中期財務數據作出結論，並按照委聘之協議條款僅向整體董事會報告，除此之外， 本報告別無其他目的。我們不會就本報告的內容向任何其他人士負上或承擔任何責任。 審閱範圍 我們已根據香會計師公會頒佈之香審閱準則第2410號「由實體的獨立核數師執行中期財務數據審閱」進行審閱。 審閱中期財務數據括主要向負責財務和會計事務的人員作出查詢，及應用分析性和其他審閱程序。審閱的範圍遠較根據香審計準則進行審核的範圍為小，故不能令我們保證我們將知悉在審核中可能被發現的所有重大事項。 因此，我們不會發表審核意見。 結論 根據我們的審閱，我們並無發現任何事項，令我們相信中期財務資料在各重大方面未有根據國際會計準則第34號「中 期財務報告」編製。 致同（香）會計師事務所有限公司 執業會計師 中國 香 銅鑼灣 恩平道28號 利園二期11樓 二零二五年八月二十二日 趙永寧 執業號碼：P04920 截至六月三十日六個月止 附註 二零二五年 二零二四年 人民幣千元 人民幣千元 （未審核） （未審核） 手續費及佣金收入 3 838,699 572,872 利息收入 4 353,446 353,347 投資收益淨額 5 258,674 187,962 其他收入及收益 6 214,823 55,103 經?收益總額 1,665,642 1,169,284 手續費及佣金支出 7 (118,523) (74,127) 利息支出 8 (195,238) (198,485) 員工成本 9 (604,588) (362,163) 折舊及攤銷 10 (92,141) (103,729) 稅金及附加 (8,662) (6,694) 其他經?支出 11 (208,881) (158,110) 資產減值損失，淨額 12 (106,746) (42,409) 以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產 未變現的公允價值虧損 (16,504) (148,469) 經?支出總額 (1,351,283) (1,094,186) 除稅前利潤 314,359 75,098 所得稅支出 13 (104,859) (56,104) 期間利潤 209,500 18,994 截至六月三十日六個月止 附註 二零二五年 二零二四年 人民幣千元 人民幣千元 （未審核） （未審核） 其他全面收益 將不能重分類計入損益的項目： 以公允價值計量且其變動計入其他全面收益的權益工具投資 －公允價值計量的變動淨額 20,305 12,111 －所得稅影 (5,076) (3,028) 15,229 9,083 將重分類計入損益的項目： 以公允價值計量且其變動計入其他全面收益的債務投資 －公允價值計量的變動淨額 (9,396) 7,385 －所得稅影 2,349 (1,846) (7,047) 5,539 稅後期間其他全面收益 8,182 14,622 期間全面收益總額 217,682 33,616 期間利潤歸屬於： 本公司普通股股東 240,733 53,872 非控股權益 (31,233) (34,878) 209,500 18,994 期間全面收益歸屬於： 本公司普通股股東 248,915 68,494 非控股權益 (31,233) (34,878) 217,682 33,616 每股收益 基本及攤薄 14 人民幣0.0924元 人民幣0.0207元 二零二五年 二零二四年 六月三十日 十二月三十一日 附註 人民幣千元 人民幣千元 （未審核） （已審核） 非流動資產 物業及設備 15 262,263 271,372 使用權資產 16 91,482 119,783 投資物業 32,023 33,111 商譽 43,739 43,739 無形資產 140,425 161,615 存出保證金 1,501,255 1,002,472 遞延稅項資產 671,204 708,012 其他非流動資產 17 75,277 71,224 非流動資產總額 2,817,668 2,411,328 流動資產 應收融資客戶款項 18 5,445,620 5,840,304 其他流動資產 19 419,045 379,999 向一間金融機構拆出資金 20 52,122 82,961 買入返售金融資產 21 290,509 152,884 以公允價值計量且其變動計入其他全面收益的金融資產 22 2,073,637 2,418,119以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產 23 9,983,470 9,645,475代經紀業務客戶持有的現金 24 19,271,204 16,178,519 結算備付金 1,073,293 964,243 現金及現金等價物 25 1,759,952 1,907,249 流動資產總額 40,368,852 37,569,753 資產總額 43,186,520 39,981,081 二零二五年 二零二四年 六月三十日 十二月三十一日 附註 人民幣千元 人民幣千元 （未審核） （已審核） 流動負債 債務工具 26 3,067,462 2,420,000 從一間金融機構拆入資金 3,200,000 2,700,000 應付經紀業務客戶賬款 27 20,121,543 16,700,618 應付員工福利 571,851 468,296 合同負債 57 120 租賃負債 60,253 68,861 其他流動負債 28 650,554 515,333 當期稅項負債 10,461 5,935 賣出回購金融資產款 29 3,776,815 4,099,600 流動負債總額 31,458,996 26,978,763 流動資產淨額 8,909,856 10,590,990 總資產減流動負債 11,727,524 13,002,318 非流動負債 債務工具 26 1,923,894 3,394,895 租賃負債 22,924 44,391 其他非流動負債 28 856,000 856,000 遞延稅項負債 1 9 非流動負債總額 2,802,819 4,295,295 資產淨額 8,924,705 8,707,023 二零二五年 二零二四年 六月三十日 十二月三十一日 附註 人民幣千元 人民幣千元 （未審核） （已審核） 權益 股本 30 2,604,567 2,604,567 股本溢價 1,665,236 1,665,236 儲備 4,274,645 4,025,730 本公司普通股股東應佔權益 8,544,448 8,295,533 非控股權益 380,257 411,490 權益總額 8,924,705 8,707,023 董事會已於二零二五年八月二十二日核准，並由下列人士代表簽署： 祝豔輝 孫航 董事長 財務總監 歸屬於本公司普通股股東 一般風險 交易風險 投資重估 股本 股本溢價 盈餘公積 儲備 儲備 儲備 未分配利潤 小計 非控股權益 權益總額人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 於二零二五年一月一日（已審核） 2,604,567 1,665,236 682,940 1,073,607 804,352 (9,122) 1,473,953 8,295,533 411,490 8,707,023 期間利潤 – – – – – – 240,733 240,733 (31,233) 209,500 期間其他全面收益 – – – – – 8,182 – 8,182 – 8,182 期間全面收益總額 – – – – – 8,182 240,733 248,915 (31,233) 217,682 劃撥至一般風險儲備 – – – 6,458 – – (6,458) – – – 於二零二五年六月三十日（未審核） 2,604,567 1,665,236 682,940 1,080,065 804,352 (940) 1,708,228 8,544,448 380,257 8,924,705 於二零二四年一月一日（已審核） 2,604,567 1,665,236 642,525 1,017,226 762,088 (50,639) 1,412,412 8,053,415 136,649 8,190,064 期間利潤 – – – – – – 53,872 53,872 (34,878) 18,994 期間其他全面收益 – – – – – 14,622 – 14,622 – 14,622 期間全面收益總額 – – – – – 14,622 53,872 68,494 (34,878) 33,616 劃撥至一般風險儲備 – – – 7,445 – – (7,445) – – – 處置以公允價值計入其他綜合收益的股權投 資（非循環） – – – – – (3,240) 3,240 – – – 於二零二四年六月三十日（未審核） 2,604,567 1,665,236 642,525 1,024,671 762,088 (39,257) 1,462,079 8,121,909 101,771 8,223,680 截至六月三十日六個月止 附註 二零二五年 二零二四年 人民幣千元 人民幣千元 （未審核） （未審核） 經?活動產生╱（使用）的現金淨額 389,736 (129,342) 投資活動之現金流量 處置物業及設備及無形資產的所得款項 148 374 購買物業及設備、無形資產及其他非流動資產 (29,241) (23,644) 處置╱（購買）以公允價值計量且其變動計入其他全面收益的 金融資產，淨額 480,200 (456,292) 以攤餘成本計量的債務投資處置所得款項 – 220,246 原到期日為三個月以上的銀行定期存款（增加）╱減少 (145,600) (150,000) 投資活動產生╱（使用）的現金淨額 305,507 (409,316) 融資活動之現金流量 發行債務工具的所得款項 1,350,000 1,201,000 償還債務工具本金 (2,190,000) (450,000) 關聯公司預付款 150,000 – 就融資活動支付的利息 (122,990) (94,530) 租賃負債付款 (37,362) (42,478) 融資活動（使用）╱產生的現金淨額 (850,352) 613,992 現金及現金等價物（減少）╱增加淨額 (155,109) 75,334 於期初的現金及現金等價物 2,242,066 2,034,205 外匯匯率變動的影 (187) 138 於期末的現金及現金等價物 25 2,086,770 2,109,677 1. 編製基準 此等本公司及其附屬公司（統稱「本集團」）的簡明合併財務報表（「中期財務資料」）乃根據國際會計準則理事 會（「國際會計準則理事會））頒佈的國際財務報告準則第34號「中期財務報告」以及香聯合交易所有限公司證券上市規則適用的披露要求編製。 此等中期財務數據並未括年度財務報表所需之全部數據及披露，且需要與本集團截至二零二四年十二月三十一日止年度財務報表一併閱覽。除下文所述外，編製此等中期財務數據所應用之會計政策及計算方式與截至二零二四年十二月三十一日之年度財務報表所應用的一致。 除另有指明外，中期財務資料乃人民幣千元（「人民幣千元」）呈列。 2. 採納新訂及經修訂國際財務報告準則 2.1 於二零二五年一月一日之財政年度期間開始生效之經修訂國際財務報告准則中期財務報告是根據歷史財務數據採用的會計政策編製的，但採用了自二零二五年一月一日曆開始生效的國際會計準則第21號修訂的「缺乏可兌換性」。 國際會計準則第21號的修訂規定了實體如何評估貨幣是否可兌換，以及在缺乏可兌換性時如何確定即期匯率。此外，該修訂還要求實體披露額外信息，以增強財務報表使用對受缺乏可兌換性影的經?成果、財務狀況和現金流量的理解。 採納該等經修訂國際財務報告準則對中期財務報告並無重大影。 2. 採納新訂及經修訂國際財務報告準則（續） 2.2 已頒佈但尚未生效之經修訂國際財務報告準則 於本中期財務資料批准日期，本集團並無提早採納若干已頒佈但尚未生效之新訂及經修訂國際財務報告準則。 2 國際會計準則第18號 財務報表列報和揭露 2 國際會計準則第19號 非公共受託責任子公司的披露 1 國際財務報告準則第9號及國際會計準則金融工具的分類與計量 第7號（修訂本） 1 國際財務報告準則第9號及國際會計準則涉及依賴自然能源生產電力的合約第7號（修訂本） 3 國際財務報告準則第10號及國際會計準投資與其聯?公司或合?企業之間之資產出售或注資則第28號（修訂本） 1 國際財務報告準則會計準則的修訂 年度改進－第11卷 1 於二零二六年一月一日或之後開始之年度期間生效 2 於二零二七年一月一日或之後開始之年度期間生效 3 生效日期尚未釐定 董事預期，所有頒佈準則將於其生效日期或之後開始的首個期間納入本集團的會計政策。下文載列預期會對本集團會計政策產生影的新訂及經修訂國際財務報告準則的資料。其他新訂及經修訂國際財務報告準則預期不會對本集團的中期財務數據造成重大影。 3. 手續費及佣金收入 截至六月三十日止六個月 二零二五年 二零二四年 人民幣千元 人民幣千元 （未審核） （未審核） 來自以下各項的手續費及佣金收入： －證券經紀業務 544,618 364,314 －資產管理業務 95,994 93,099 －承銷及保薦業務 66,631 35,861 －財務顧問業務 21,237 22,077 －期貨經紀業務 68,469 35,663 －投資顧問業務 37,051 14,317 －託管業務 4,699 7,541 國際財務報告準則第15號範圍內與客戶簽訂的合同收入 838,699 572,872 表載列按收益確認時間劃分的收益分析：（未完）  |