华利集团:300979华利集团投资者关系管理信息20250904

时间：2025年09月04日 20:26:17 中财网

原标题:华利集团:300979华利集团投资者关系管理信息20250904

证券代码：300979 证券简称：华利集团 中山华利实业集团股份有限公司投资者关系活动记录表

编号：2025-022

投资者关系 活动类别	□特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 ?其他（券商策略会）
参与单位名称 及人员姓名	华夏基金-黄皓，高毅资产-罗寅骁，世纪证券-郑彬彬，中信保诚资产-胡晨曦，创金合信 基金-刘迪，华西基金-钟青松，国投瑞银基金-朴虹睿，招商证券-郭伟航，思瑞投资-黄一 青，国源信达资本-李淑圆，生命资产-唐航，财信证券-肖志英、顾少华、李侃，Cyber Atlas Capital-戴雯雯、Ye Kun，天风证券-孙海洋、龚理、张建宇，融通基金-马春玄，永 赢基金-安慧丽，长信基金-刘亮，新华基金-蔡春红，华安基金-张峦，民生加银基金-刘 怿，兴证全球基金-伍修毅，摩根基金-刘健，南方基金-吕思奇，建信基金-张富强，东证 资管-孟博，景顺长城基金-孙雪琬，华夏基金-张盈，中华保险-谢璐，交银施罗德基金-高 逸云，人保资产-李晴，长城基金-柴程森，国信证券-丁诗洁
时间	2025年9月3日、2025年9月4日
地点	线下：深圳 线上：腾讯会议
上市公司 接待人员姓名	董事会秘书方玲玲
投资者关系活动 主要内容介绍	投资者与公司的交流情况： 问：美国新的关税政策下，客户是否要求制造商分担关税成本？目前有什么新的进展？ 对公司的经营情况有何影响？ 答：美国是运动鞋重要的消费市场，预估美国市场约占公司销售收入的 4成左右。美国进 口关税税率上调，会增加客户销往美国市场的关税成本，但是客户销往非美国地区的关 税不会有影响。以往关税都是由品牌客户（进口商）承担，关税成本最终会传导至消费 者。若客户判断零售端价格上涨对产品竞争力造成较大影响，通常会从营销、研发、原 材料采购、制造工艺等多环节、多维度评估成本费用的优化方案。目前有部分客户在与 公司商讨关税带来的成本问题，部分客户还没有与公司讨论关税带来的成本问题。成本 和费用控制一直是公司运营中非常关注的问题，公司将密切关注关税政策动态，并与客 户、供应商保持紧密沟通。 问：未来公司毛利率是否会逐步恢复？ 答：今年上半年，由于较多新工厂处于爬坡阶段以及产能调配安排，公司整体毛利率较 去年同期有所下滑。通常一家成品鞋工厂投产后实现盈亏平衡需要 10-12个月左右，新工 厂经过 3年左右的运营，效率才能达到比较好的状态。今年二季度已经有一家新工厂实现 盈利（管理报表口径），新工厂整体毛利率也较第一季度有所改善。今年新老品牌的订

单增速差异，对于工厂的产能协调带来挑战，公司也根据订单情况、上半年的运营情 况，制定了降本增效措施。当前是阶段性的效率波动，随着新员工的熟练度提升和新工 厂的运营更熟练，如订单稳健，公司预计集团的运营效率将逐步提升。 问：如果越南开始执行比较严格的越南原产地政策，对公司会有什么样的影响？目前的 原材料采购中，来自越南的占比有多少？ 答：公司在越南的量产工厂，采购原材料后，完成从鞋面生产、鞋底生产、成品鞋贴合 等全部的运动鞋生产流程。近年来，运动鞋原材料制造商逐步向越南、印度尼西亚、柬 埔寨、印度等东南亚和南亚国家转移，且不少中国大陆原材料厂商也在越南同步建厂。 公司主要原材料包括纺织布料、皮料、橡胶、化工原料等，2025 年上半年，越南工厂所 需的原材料，从越南当地采购的金额占比约为 56%.公司也从中国大陆、中国台湾、韩国 等地采购原材料。 问：高单价的订单是否更有利于公司毛利率提升？ 答：公司目前合作的品牌的定价模式差不多，都是成本加成的定价模式（在所有原材料 成本、人工、管销费用基础上，加上净利率），从定价模式上看，不同单价的订单的毛 利率、净利率差异不大。但是在实际运营中，不同型体的订单规模有差异，生产工艺也 有差异，每个工厂、车间的生产效率也存在差异，因此不同品牌最后呈现的毛利率、净 利率会有差异。每个工厂、每个品牌实际的毛利率、净利率跟订单规模、营运效率有很 大的关系。 问：2025年 6月末公司短期借款较期初增加较多，请问具体原因？ 答：2025 年 6 月末公司短期借款和货币资金均有大额的增加，主要是公司日常经营中使 用美元、越南盾、新台币、人民币、印尼盾等币种，各币种的汇率波动情况、存贷款利 率情况有差别，公司会根据业务运营的资金需求统筹资金安排，尽可能降低汇率波动的 负面影响，减少资金成本。 问：2025 年半年度，按地区划分的销售收入中，欧洲（客户总部所在地）地区毛利率为 何低于北美（客户总部所在地）地区？ 答：公司按地区划分的销售收入是按客户总部划分的收入分类，总部在北美的品牌包括 Nike、Converse、Vans 、UGG、Hoka、New Balance 等，总部在欧洲的品牌包括 On、 Adidas、Puma等。目前 Adidas 的主要产能及 On 的部分产能，均由公司新建工厂承担， 新工厂生产效率还在爬坡阶段，相较之下，北美地区客户的产能主要由公司成熟工厂供

给。不同成熟度的工厂效率有差异，对毛利率影响比较大。 问：我们关注到行业内部分同行已面临劳动力相关挑战，基于此，想进一步了解：公司 在越南的生产基地当前是否面临员工招聘难度上升的情况？ 答：随着越南经济的发展、外来投资的增加，越南的人工工资在上升，劳动者的就业选 择也更多。公司在越南开设的工厂规模比较大，在选址上会重点考虑劳动力供给问题， 同时公司采取的保持有竞争力水平的薪酬策略，经营稳健，对员工的吸引力比较好，大 多数工厂招聘很顺利，少数工厂招聘工作的难度会增加，但招工基本正常，不会影响公 司的生产。 问：公司自动化的推广在人效等方面能带来多大提升空间？ 答：运动鞋款式多、码数多，工序多，材料种类多，并且主要材料都比较柔软，这些特 点让运动鞋生产的全自动化有一定难度。随着客户设计和公司产品开发更适应自动化， 以及设备商的技术能力改进，自动化水平提升是一个不断完善的过程。公司也一直持续 推进产线自动化升级，与智能化设备厂商密切合作，比如 2024 年，我们引进了超过 500 台龙门式智能裁切机，同时引进了 4 条自动化成型线。通过定制化设备、夹制具的改进 等，减少人工工时或对熟练工的依赖，提高生产效率和生产品质。 问：未来公司是否会考虑往上游延伸原材料业务？ 答：运动鞋的原材料类别比较多，比如各类皮革、纺织布料、橡胶等化工料、包装材料 等，大多数原材料已经有比较成熟的供应链体系，直接采购的成本控制和交付都比较便 捷。随着公司实力的增强，对重要新材料，公司也会投入资源进行研发。未来如果行业 趋势发生变化，有利于制鞋厂家参与原材料制造，公司也会顺应行业趋势。 问：未来公司资本开支是否会有调整？ 答：考虑到客户订单的需求，未来几年公司仍会保持积极的产能扩张，公司将在印尼及 越南新建数个工厂，同时在自动化改造方面的进展速度也会加快。2022年-2024年公司资 本开支每年大约在 11-17亿人民币，预计未来几年可能保持在区间平均或偏高水平。 问：公司未来的分红比例会进一步提高吗？ 答：公司重视股东投资回报，2021年度进行了两次分红（2021年中期及 2021年年度）， 现金分红合计占全年净利润比例约 89%；2022 年年度现金分红金额占净利润比例达 43%；2023 年年度现金分红金额占净利润比例约 44%；2024 年年度现金分红金额占净利

润比例约 70%；2025 年半年度，董事会审议通过的利润分配预案，现金分红金额占当期 净利润比例约 70%.公司利润分配政策，会兼顾股东利益和公司发展的需要，未来几年还 是资金开支的高峰期，但是公司已经积累了较高的未分配利润（2025 年 6 月末合并报表 未分配利润金额约 94 亿人民币），公司现金流也非常好。在满足资本开支、合理日常运 营资金外，公司会尽可能多分红。