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聚和材料(688503):国投证券股份有限公司关于常州聚和新材料股份有限公司2025年半年度持续督导跟踪报告
| 时间：2025年09月05日 18:51:13 中财网 |
| 国投证券股份有 关于常州聚和新材料 2025年半年度持续督 据《证券法》《证券发行上市保荐业务 票上市规则》等有关法律、法规的规定 投证券”或“保荐机构”）作为常州聚 材料”或“公司”）首次公开发行股票 料上市后的持续督导工作，并出具本20 续督导工作情况 |
| 工作内容 |
| 建立健全并有效执行持续督导工作制度，并针对具 体的持续督导工作制定相应的工作计划 |
| 根据中国证监会相关规定，在持续督导工作开始前， 与上市公司或相关当事人签署持续督导协议，明确 双方在持续督导期间的权利义务，并报上海证券交 易所备案 |
| 通过日常沟通、定期回访、现场检查、尽职调查等 方式开展持续督导工作 |
| 持续督导期间，按照有关规定对上市公司违法违规 事项公开发表声明的，应于披露前向上海证券交易 所报告，并经上海证券交易所审核后在指定媒体上 公告 |
| 持续督导期间，上市公司或相关当事人出现违法违 规、违背承诺等事项的，应自发现或应当发现之日 起五个工作日内向上海证券交易所报告，报告内容 包括上市公司或相关当事人出现违法违规、违背承 诺等事项的具体情况，保荐人采取的督导措施等 |
| 督导上市公司及其董事、监事、高级管理人员遵守 法律、法规、部门规章和上海证券交易所发布的业 务规则及其他规范性文件，并切实履行其所做出的 各项承诺 |
| 督导上市公司建立健全并有效执行公司治理制度， 包括但不限于股东大会、董事会、监事会议事规则 以及董事、监事和高级管理人员的行为规范等 |
| 工作内容 |
| 督导上市公司建立健全并有效执行内控制度，包括 但不限于财务管理制度、会计核算制度和内部审计 制度，以及募集资金使用、关联交易、对外担保、 对外投资、衍生品交易、对子公司的控制等重大经 营决策的程序与规则等 |
| 督导上市公司建立健全并有效执行信息披露制度， 审阅信息披露文件及其他相关文件，并有充分理由 确信上市公司向上海证券交易所提交的文件不存在 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏 |
| 对上市公司的信息披露文件及向中国证监会、上海 证券交易所提交的其他文件进行事前审阅，对存在 问题的信息披露文件及时督促公司予以更正或补 充，公司不予更正或补充的，应及时向上海证券交 易所报告；对上市公司的信息披露文件未进行事前 审阅的，应在上市公司履行信息披露义务后五个交 易日内，完成对有关文件的审阅工作，对存在问题 的信息披露文件应及时督促上市公司更正或补充， 上市公司不予更正或补充的，应及时向上海证券交 易所报告 |
| 关注上市公司或其控股股东、实际控制人、董事、 监事、高级管理人员受到中国证监会行政处罚、上 海证券交易所纪律处分或者被上海证券交易所出具 监管关注函的情况，并督促其完善内部控制制度， 采取措施予以纠正 |
| 持续关注上市公司及控股股东、实际控制人等履行 承诺的情况，上市公司及控股股东、实际控制人等 未履行承诺事项的，及时向上海证券交易所报告 |
| 关注公共传媒关于上市公司的报道，及时针对市场 传闻进行核查。经核查后发现上市公司存在应披露 未披露的重大事项或与披露的信息与事实不符的， 及时督促上市公司如实披露或予以澄清，上市公司 不予披露或澄清的，应及时向上海证券交易所报告 |
| 发现以下情形之一的，督促上市公司做出说明并限 期改正，同时向上海证券交易所报告：（一）涉嫌 违反《上市规则》等相关业务规则；（二）证券服 务机构及其签名人员出具的专业意见可能存在虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏等违法违规情形或其 他不当情形；（三）公司出现《保荐办法》第七十 条规定的情形；（四）上市公司不配合保荐机构持 续督导工作；（五）上海证券交易所或保荐人认为 需要报告的其他情形 |
| 工作内容 |
| 制定对上市公司的现场检查工作计划，明确现场检 查工作要求，确保现场检查工作质量 |
| 上市公司出现以下情形之一的，保荐人应自知道或 应当知道之日起十五日内对上市公司进行专项现场 检查：（一）存在重大财务造假嫌疑；（二）控股 股东、实际控制人及其关联人涉嫌资金占用；（三） 可能存在重大违规担保；（四）控股股东、实际控 制人及其关联人、董事、监事或者高级管理人员涉 嫌侵占上市公司利益；（五）资金往来或者现金流 存在重大异常；（六）本所或者保荐人认为应当进 行现场核查的其他事项. |
无。
三、重大风险事项
（一）核心竞争力风险
公司主要产品光伏导电浆料是制备太阳能电池金属电极的关键材料，需要随着下游技术的迭代不断调整配方、优化产品，以适配不同太阳能电池片生产商差异化的技术路径和生产工艺。近年来，太阳能电池生产商逐步研发出多种新技术、新工艺并不断推出新产品，TOPCon电池、HJT电池等 N型高效电池已经取代单晶 PERC电池成为市场主流的太阳能电池类型；此外，市场中还存在 X-BC电池、钙钛矿叠层电池等多种差异化电池技术。由于不同类型、不同工艺的太阳能电池对于光伏导电浆料产品的技术需求均可能存在差异，要求公司持续加大研发投入力度，以研发驱动业务发展。
如果公司未来的技术研发方向不能适应行业发展趋势，或者技术研发进度不能与市场需求发展保持同步，亦或出现研发骨干大规模流失、核心技术外泄等情况，都有可能会降低公司在行业中的竞争力，从而对公司的营业收入和未来发展产生不利影响。
（二）经营风险
1、主要原材料价格波动风险
公司生产光伏导电浆料产品所需要的主要原材料为银粉。银粉采购价格不仅受加工费影响，还受到银价及汇率波动的影响，银粉市场价格具有较大波动性及不可控性。如未来公司主要原材料市场价格出现异常波动，而公司产品售价未能作出相应调整以转移成本波动的压力，或公司未能及时把握原料市场价格变化并及时合理安排采购计划，则将面临原料采购成本大幅波动从而影响经营业绩、资金周转的风险。
2、客户集中度较高风险
报告期内，公司客户主要为太阳能电池生产企业，由于太阳能电池行业市场集中度较高，从而形成公司客户较为集中的情况。受客户集中度较高因素影响，公司将可能面临如下不利情形：首先，如果公司重要客户的经营和财务状况发生不利变化，或公司与重要客户之间的合作关系受到不利影响且无法迅速开发新的大型客户，将可能对公司的经营业绩造成不利影响；其次，客户集中度较高将可能导致公司下游重要客户的采购规模增加、下游客户议价能力增强，从而压缩其对供应商的采购价格，将可能对公司的经营业绩造成不利影响；再次，客户集中度较高，将可能导致下游客户竞争态势加剧、价格下降，从而压缩上游供应商的产品利润空间。如若发生上述不利情形，将可能导致公司产品的销量、售价及毛利率水平下降，进而可能对公司经营业绩造成重大不利影响。
3、产业贸易政策风险
公司为贴近海外区电池客户，响应其技术迭代及海外交付需求，已在泰国建设 600吨银浆产能。2024年 4月 24日，部分美国本土光伏制造商向美国商务部提出申请，要求针对进口自东南亚四国（柬埔寨、马来西亚、泰国和越南）生产的光伏电池及组件发起新一轮的反倾销和反补贴调查，该地区的电池产能存在停工停产风险。
（三）财务风险
1、应收款项回收风险
报告期内，公司收入规模持续扩大导致各期末应收款项余额快速增长。2025年 6月末，公司应收票据、应收账款及应收款项融资余额合计为 49.23亿元，占当期营业收入比例为 76.49%，占比较高，其中：应收账款余额为 28.81亿元、应收款项融资余额为 5.25亿元，应收票据余额为 15.17亿元。
在公司继续保持目前经营模式及收入增速的情况下，公司应收款项余额预计将进一步增加。如下游客户因宏观经济放缓、市场需求萎缩、行业竞争加剧、违法违规经营等因素而出现经营困难，公司将面临应收款项账期延长甚至无法收回的风险，从而对公司的稳定经营造成不利影响。
2、光伏银浆产品单位毛利下降风险
报告期内，为支持行业增效降本，公司光伏导电浆料产品的单位毛利较比去年呈下降趋势。由于公司通常在白银市场价格基础上，综合考虑市场竞争关系、预期采购规模、客户信誉、回款进度以及对产品的要求等因素确定光伏导电浆料产品销售价格，公司单位毛利受多种因素影响。
如未来出现下游市场需求萎缩、行业竞争持续加剧、公司议价能力下降等情况，公司光伏导电浆料产品的单位毛利可能进一步下滑，从而对盈利能力产生不利影响。
（四）行业风险
公司生产的光伏导电浆料是制备太阳能电池金属电极的关键材料，处于光伏产业链的上游，最终应用在光伏电站上。受益于国家产业政策的推动，光伏产业在过去十多年中整体经历了快速发展。现阶段，我国部分地区已实现或趋近平价上网，但政府的产业扶持政策调整对光伏行业仍具有较大影响。国家对光伏装机容量、补贴规模、补贴力度的宏观调控政策和措施将直接影响行业内公司的生产经营。如未来产业政策发生重大不利变化，可能致使新增光伏装机量增速放缓或下滑，从而对公司盈利能力造成不利影响。
（五）宏观环境风险
公司所处行业与国家宏观经济政策以及产业政策有着密切联系，国民经济发展的周期波动、国家行业发展方向等方面政策变化可能对公司的生产经营造成影响。
四、重大违规事项
2025年半年度，公司不存在重大违规事项。
| 及合理性 | |
| 2025年 1-6月 | 上年同期 |
| 643,539.44 | 676,487.52 |
| 18,065.79 | 29,900.41 |
| 15,626.73 | 33,006.15 |
| -109,812.85 | -52,636.19 |
| 2025年 1-6月 | 上年度末 |
| 475,447.12 | 464,442.12 |
| 946,246.16 | 797,600.70 |
| 2025年 1-6月 | 上年同期 |
| 0.75 | 1.25 |
| 0.75 | 1.25 |
| 0.65 | 1.38 |
| 3.82 | 6.12 |
| 3.30 | 6.76 |
| 5.34 | 6.05 |
1、公司营业收入、归属于上市公司股东净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润变动，主要系上年同期白银阶段性涨价幅度更为明显，带来利润增厚幅度较多。
2、经营活动产生的现金流量金额变动，主要原因系公司下游客户成本压力较多，银行承兑付款比例相应增加。
3、基本每股收益、稀释每股收益、扣除非经常性损益后的基本每股收益、六、核心竞争力的变化情况
（一）技术研发优势
公司高度重视对新技术、新产品的研发工作，研发工作覆盖了从原材料性能的理论研究到浆料产品量产落地的全过程，不断优化光伏浆料配方和制备工艺，持续产生技术创新成果。经过多年积累，现已掌握多项应用于主要产品的研发、生产的核心技术。
经过多年的发展，公司已建立了较为完善的技术研发体系，形成了较强的自主创新能力。公司未来研发将持续保持高投入，不断提升创新能力以应对光伏行业新技术不断更迭对银浆材料降本增效的要求。
各种新型 N型硅电池用导电浆料浆性能提升的需求进一步提升，公司在研项目全面覆盖 N型 TOPCon、HJT、X-BC及薄膜电池不同技术路线的产品需求，适配 LECO技术、低于 10um超窄线宽印刷、低温固化低成本导电浆料及合金浆料等新技术，实现了 TOPCon新型烧结技术银浆、HJT银浆及低成本导电浆料产品的量产供货。
（二）人才团队优势
目前公司已汇聚了一批国内外资深的电子浆料专家，组建了一支极具竞争力的研发团队，并已在行业深耕多年，对行业研发方向有深刻的把控；在新型电子浆料制备领域积累了丰富的技术研发经验，保证了公司产品和技术的不断创新。
且公司高度重视研发团队的建设，不断丰富核心团队和技术人员梯队。
公司不断完善人才培养机制，通过各项管理制度着力营造企业创新氛围，强调员工与企业的共同发展，以良好的工作环境与发展机遇吸引并留住人才。并坚持内部选拔与市场化选聘相结合，不断从年轻队伍中挖掘后备力量，增加人才储备，形成了合理的优秀人才梯队。
截至 2025年 6月 30日，公司拥有研发人员合计 243人，其中本科及以上研发人员有 159名，包括 55名硕士、7名博士，多名研发人员拥有微纳米材料、无机非金属材料、金属材料、高分子化学、物理学等方面的学术及研发经验，多名研发人员曾作为组员获得“2019年江苏省双创团队”称号。
（三）产品结构优势
光伏导电浆料产品的技术研发和新产品开发能力对于企业的持续健康发展至关重要，公司积极布局行业前沿产品。经过多年发展，公司光伏导电浆料产品线已覆盖了目前市场上所有主流电池技术路线，包括 N型 TOPCon电池 LECO烧结银浆、TOPCon电池密栅窄线宽背面细栅银浆、P+型 Poly接触银浆、HJT电池银包铜浆料、XBC电池高温浆料、钙钛矿晶硅叠层电池超低温浆料等，并针对新一代无网结超细线印刷技术、低银耗技术、叠层钝化技术、SMBB技术、0BB技术、叠瓦技术等方向加快产品升级，帮助电池企业提升电池转换效率和组件输出功率。公司凭借着品类丰富、迭代迅速的产品体系，可灵活应对市场的快速变化满足不同类型客户的需求。
（四）客户优势
公司深耕光伏导电浆料行业多年，依托核心技术和专业人才，为下游太阳能电池厂商持续提供优质、高效、迭代迅速的产品，积累了众多优质客户，包括通威太阳能、晶科能源、天合光能、晶澳科技、阿特斯、捷泰科技、爱旭股份、中润新能源、英发集团、正泰新能源、横店东磁等行业龙头。通过与规模较大的直销客户建立良好的合作关系，有利于公司提升品牌知名度和行业影响力，增强公司业务可持续发展能力。
（五）全方位服务优势
公司通过为下游太阳能电池片生产商提供全方位跟踪服务以持续提升客户满意度。公司以客户需求为导向，搭建灵活高效的客户响应体系并及时跟进其产品需求，主要体现在：①配备客户驻地研发工程师，负责项目技术沟通并提供产品技术支持；②设置客户经理，负责与客户专人对接，统一负责客户所有项目的协调与沟通；③建立完备的客户档案、客户投诉等管理系统，确保与客户间沟通信息的准确性，并且实现及时、准确地响应客户所反馈的问题；④建立信息快速传递与反馈机制，保证公司销售、研发、生产等各部门之间建有严谨的工作流程和沟通机制，确保了客户需求的快速处理与反馈，并且时刻与客户保持紧密的沟通、迅速响应并解决客户问题。依托公司显著的全方位客户服务优势，公司与诸多下游客户建立了较为稳定的合作伙伴关系。
| 本期数 | 上年同期数 |
| 34,365.27 | 40,947.27 |
| - | - |
| 34,365.27 | 40,947.27 |
| 5.34 | 6.05 |
| - | - |
| 项目名称 | 预计总投资 规模 | 本期投入 金额 | 累计投入 金额 | 进展或阶段性成果 | 拟达到目标 | 技术水平 |
| BC电池金属化 成套解决方案 | 8,000.00 | 2,529.18 | 2,529.18 | 1.实现了全套金属化解决方案，包括 主栅、N区细栅和 P区细栅： 2.电池转化效率提升 0.2%+成果：在 客户端批量应用； 3.BC产品实现 8.5-9.5um线宽印刷 量产； 4.协助客户整体单耗降低 33-40%； 5.2025上半年出货 7吨。 | 1.实现整套金属化解决方 案； 2.电池转化效率提升 0.2%； 3.实现＜10um线宽印刷要 求； 4.协助客户整体单耗降低 30%； 5.量产稳定出货。 | 国内领先 |
| BC绝缘胶开发 | 1,000.00 | 560.10 | 560.10 | 1.BC环氧，BC丙烯酸等多款产品 均已在头部客户如爱旭，隆基，晶 澳等测试通过；目前客户实验室小 批量验证中； 2.康拉德量产订单 1000kg，并持续 供货。 | 1.完成爱旭客户的量产； 2.完成晶澳、隆基客户的测 试导入工作； 3.扩大与康拉德相似公司 的供货量。 | 国内先进水 平 |
| HJT用银包铜 粉研发及产业 化 | 1,000.00 | 673.61 | 673.61 | 银包铜粉在年初开始立项研发，银 包铜粉技术实验室技术路线已打 通。银包铜粉正在进行实验室阶段 性能验证，基础电性能和预期目标 较接近，后续进入工艺优化阶段。 | 第一阶段基于较高银含产 品验证技术路线和浆料性 能，性能合格后推进客户 端验证，后续在较高银含 基础上开发更低银含的产 品。 | 国内领先 |
| 项目名称 | 预计总投资 规模 | 本期投入 金额 | 累计投入 金额 | 进展或阶段性成果 | 拟达到目标 | 技术水平 |
| LECO电极栅 线一体化解决 方案开发 | 8,000.00 | 2,750.51 | 2,750.51 | 1.实现极低的接触电阻：烧结后栅线 ρC<2mOhm?cm2； 2.实现窄开口＜10μm开口印刷； 3.实现光电转换效率提升 0.02%； 4.单耗持续降低 10-20%。 | 1.极低的接触电阻：烧结后 栅线ρC<2.5mOhm?cm2； 2.满足窄开口＜10.5μm 开口印刷； 3.光电转换效率提升 0.04%； 4.单耗持续降低 10%。 | 国内先进水 平 |
| MLCC低温烧 结铜端浆开发 | 700.00 | 238.38 | 534.70 | 已完成内部配方开发；在客户端低 温烧结工艺条件下，满足烧端外观、 电性能、可耐焊性、附着力、寿命 等要求；目前在客户端中试。 | 完成批量生产，满足客户 端外观、电性能、可耐焊 性、附着力、寿命等要求。 | 国内领先 |
| N型电池用高 温烧结导电银 浆的配方优化 与大规模制备 高稳定性工艺 开发 | 1,000.00 | 47.90 | 47.90 | 1.Y工艺论证背细，可满足背细通威 高印刷要求客户，生产效率显著提 升，分散效果明显提升； 2.正细分散效果目前内部评估手段 明显提升，待客户端结果反馈； 3.M工艺基于 Y工艺的升级版，全 面降低工艺难度以及对人工依赖 度，工序复杂度。设备已接近进入 样机准备阶段，半自主设计基本完 成大框架。 | 1.Y工艺作为短期方案应 对工艺需求； 2.M工艺作为长期方案实 现本质提升。 | 国内领先 |
| 项目名称 | 预计总投资 规模 | 本期投入 金额 | 累计投入 金额 | 进展或阶段性成果 | 拟达到目标 | 技术水平 |
| N型光伏电池 技术专用高导 电球形银粉研 发及产业化 | 2,000.00 | 31.45 | 31.45 | 高活性球形银粉已从实验室阶段进 入量产阶段。高活性银粉在分散剂、 合成技术路线上均实现了技术创 新，银粉形貌控制更加优良。 | 高活性银粉顺利导入浆料 端，在 Q3实现量产。 | 国内领先 |
| PDLC低温浆 料开发 | 500.00 | 219.28 | 219.28 | 1.福耀、隆昇等 KA客户已完成浆料 导入，隆昇已连续批量供应； 2.其他客户已在持续推进，印刷、电 阻率、附着力等基本达标，可靠性 测试中； 3.低温短时新需求已完成配方定型， 外测中，验证浆料可靠性。 | 1.达成 KA客户福耀的连 续出货； 2.新客户浆料导入； 3.低温短时需求浆料满足 客户端需求，通过验证。 | 国内领先 |
| 超细线印刷 TOPCon正面细 栅浆料开发 | 7,000.00 | 2,491.37 | 2,491.37 | 1.实现主流客户高目数 6-7um线宽 网版量产应用； 2.产品在 8-9um线宽网版大规模应 用； | 1.匹配 4-5线径实现 5-6um 量产； 2.适应更短 CT的工业化应 用。 | 国内领先 |
| 传感器用金浆 技术开发 | 400.00 | 300.00 | 300.00 | 初步配方定型，完成物理特性竞品 对标 | 1.客户国产化替代； 2.形成销售订单。 | 国内领先 |
| 导电浆料用有 机材料开发 | 1,000.00 | 509.79 | 509.79 | 应用于TOPCON和HJT浆料的部分 有机和助剂已在实验室开发成功， 进入中试阶段。 | Q3在浆料中导入自制的有 机。 | 国内领先 |
| 项目名称 | 预计总投资 规模 | 本期投入 金额 | 累计投入 金额 | 进展或阶段性成果 | 拟达到目标 | 技术水平 |
| 低固含降本解 决方案 | 17,000.00 | 10,833.32 | 10,833.32 | 1.90%固含背细浆料量产； 2.89.0-89.5%固含背细产品储备 | 1.银含、固含降低； 2.性能持平或优于常规固 含产品。 | 国内领先 |
| 低银耗下高可 靠性 TOPcon无 机开发 | 14,000.00 | 8,836.78 | 8,836.78 | 1.TOPCon正面金属化无机技术列 入第一梯队； 2.可靠性衰减指标合格，光电转换效 率无损失； 3.匹配低 PA条件，形成浆料量产销 售订单。 | 183电池尺寸 PA<60mg1. 醋酸衰减/PCT衰减/UVID 衰减合格；2.效率达标；3. 形成销售订单。 | 国内领先 |
| 高性能 N+发射 极导电浆料开 发 | 300.00 | 5.74 | 5.74 | TOPCon背面金属化方案： 1.单耗降低 20%，可靠性指标合格； 2.匹配薄 poly/polyfinger及其它工 艺，实现性能提升；3.N+发射极导 电浆料完成升级量产。 | 优化 N-TOPCon电池高效 导电银浆关键技术及背面 产品开发，以实现以下目 标： 1.匹配 PolyfingerEff+0.05； 2.实现＜10um线宽印刷， 单耗下降 20%； 3.PCT/醋酸衰减达标 | 国内先进水 平 |
| 光伏高效银粉、 玻璃粉开发 | 2,000.00 | 827.38 | 827.38 | 玻璃粉和银粉的配合开发和持续升 级以配合不同客户对浆料的效率、 可靠性、印刷性能持续升级需求。 适用于正背细浆料的玻璃和银粉每 个季度都有新品推出。 | 通过浆料和玻璃粉的配合 开发，达到平衡效率、可 靠性、印刷性能。 | 国内领先 |
| 项目名称 | 预计总投资 规模 | 本期投入 金额 | 累计投入 金额 | 进展或阶段性成果 | 拟达到目标 | 技术水平 |
| 硅基薄膜钝化 接触材料与低 成本金属化制 备技术：硅异质 结太阳电池银 基复合导电浆 料开发 | 2,000.00 | 308.90 | 1,590.68 | 1.实现钢网工艺的中批量验证，实现 10μm网版开口设计；银浆耗量大 幅降低，浆料银含低至 30%。 | 1.电阻率：＜4.0μΩ·cm； 2.钢网 8μm开口印刷； 3.丝网≤12μm开口印刷。 | 国内外领先 |
| 片式电阻超低 TCR钌系电阻 膏开发 | 800.00 | 511.80 | 511.80 | 已完成低中高阻共八个阻值段的配 方开发，完成六款浆料的客户端送 样，目前针对客户反馈的阻值分布、 G1变化率、与住矿 G1烧结色差进 行改善。 | 完成八款浆料的全阻段送 样，客户端通过验证。 | 国内领先 |
| 全钝化接触薄 晶硅电池高效 导电银浆开发 | 1,500.00 | 86.24 | 1,084.72 | 低温烧结银浆性能： 1.多晶硅接触电阻率≤ 1.5mΩ? cm2； 2.多晶硅金属区复合：J0,metal≤ 40fA/cm2； 3.正面电极烧结线宽≤20μm； 4.浆料峰值烧结温度≤730℃； 5.烧结内应力翘曲满足自动化应用 | 1.多晶硅接触电阻率≤ 1.0mΩ?cm2； 2.多晶硅金属区复合： J0,metal≤20fA/cm2; 3.正面电极烧结线宽≤17 μm,正面电极 J0,metal≤ 200fA/cm2 | 国内领先 |
| 项目名称 | 预计总投资 规模 | 本期投入 金额 | 累计投入 金额 | 进展或阶段性成果 | 拟达到目标 | 技术水平 |
| 少银化高效低 温导电浆料开 发 | 4,000.00 | 1,168.47 | 1,168.47 | 1.完成低银含 12%银包铜细栅的产 品开发，体积电阻率降低，通过客 户端验证； 2.满足客户细线化印刷的需求，在丝 网 14μm、钢网 8μm开口条件下， 线型饱满，H/W高； 3.超低银含银包铜浆料，体积电阻率 ≤8μΩ?cm，与 TCO结合紧密。 | 1.银含≤15%导电浆料产 品的开发，实现更低的成 本； 2.细线化印刷，匹配窄开口 丝网≤14μm，钢网≤8μ m； 3.更优异的体积电阻率和 接触电阻率，提高光电转 化效率。 | 国内领先 |
| 先进电池工艺 高可靠性导电 浆料开发 | 300.00 | 7.61 | 7.61 | 1.TBC电池金属化浆料性能进入第 一梯队； 2.金属化靠性指标满足组件需求； 3.匹配 N区及 P区产品形成销售订 单并稳定量产。 | 183尺寸电池 PA<75mg1. 醋酸衰减/PCT衰减/UVID 衰减合格；2.效率达标；3. 形成销售订单。 | 国内领先 |
| 一种高表面活 性微纳球形银 粉研发及产业 化 | 3,000.00 | 1,306.14 | 1,306.14 | 特殊表面结构的银粉正在开发，当 前处于实验室小样开发阶段。 | Q4小样在浆料端测试。 | 国内领先 |
| 项目名称 | 预计总投资 规模 | 本期投入 金额 | 累计投入 金额 | 进展或阶段性成果 | 拟达到目标 | 技术水平 |
| 低温烧结银开 发 | 200.00 | 111.74 | 111.74 | 1.烧结银在目标客户（宏微）可行性 验证 OK，DOE实验已完成，待推 进可靠性；并启动国内重点客户送 样测试，同步拓展其他客户； 2.内部完成烧结银产品研发、验证、 送样及量产供应链的初步建设； 3.烧结铜基础配方搭建，目前印刷性 OK，贴片与烧结需进一步优化。 | 实现在重点客户端量产导 入；对产品进行优化升级， 并着手开发下一代产品。 | 国际领先 |
| 新型电子半导 体接合材料开 发 | 300.00 | 9.58 | 260.46 | 在目标客户处完成了产品验证，并 已在国内外市场重点客户的送样测 试；同时已完成产品工艺及量产供 应链的初步建设。 | 实现在重点客户处的导入 量产；通过日本实验室的 软硬件升级，对产品持续 优化及升级，进一步增强 技术竞争力，拓展产品线 和市场应用机会。 | 国际领先 |
| / | 76,000.00 | 34,365.27 | 37,192.74 | / | / | / |
| 进展是否与前期信 的使用情况及是否 导期间，保荐人查 资金使用明细账， 募集资金投资项目 金使用进度。 5年 1月 6日召开 通过了《关于募集 聚新材料有限公 粉体材料研发中心 1月 8日进行了公 核查程序，保荐人 执行，公司对募集 序，公司募集资金 、实际控制人、董 股东、实际控制人 控制人、董事、监 下： | 披露一致（如 规 了公司募集资 查阅募集资金 场，对公司高 第四届董事会 金投资项目延 高端光伏电子 设项目”达到 。 为：本持续督 金的投向和进 用及披露不存 事、监事和高 刘海东。截至 、高级管理人 | ） 管理制度、募 用信息披露文 管理人员进行 四次会议、第 的议案》，同 料基地项目” 定可使用状态 期间，公司已 情况均履行了 重大问题。 管理人员的持 025年 6月 30 和核心技术人 |
| 职务 | 年初直接持股数 | 年末直接持股数 |
| 控股股东、实际控制 人、董事长 | 27,115,728 | 27,115,728 |
| 董事、总经理、 核心技术人员 | 1,082,106 | 1,082,106 |
| 董事、副总经理 | 0 | 0 |
| 董事、副总经理、 核心技术人员 | 5,476,000 | 5,476,000 |
| 董事 | 0 | 0 |
| 职工代表董事 | 0 | 0 |
| 独立董事 | 0 | 0 |
| 独立董事 | 0 | 0 |
| 独立董事 | 0 | 0 |
| 监事会主席 | 0 | 0 |
| 监事 | 0 | 0 |
| 职工代表监事 | 0 | 0 |
| 职工代表监事 | 3,981 | 3,981 |
| 监事 | 0 | 0 |
| 财务负责人，董事会秘 书 | 0 | 0 |
| 副总经理 | 0 | 0 |
| / | 33,677,815 | 33,677,815 |
截至 2025年 6月 30日，公司控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员以及核心技术人员持有的公司股份均不存在质押、冻结及减持的情形。
十一、本保荐机构认为应当发表意见的其他事项
截至本持续督导跟踪报告出具之日，不存在保荐机构认为应当发表意见的其他事项。
（以下无正文）
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