兴蓉环境(000598):2025年9月12日投资者关系活动记录表
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时间：2025年09月12日 00:25:56 中财网 |
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原标题: 兴蓉环境:2025年9月12日投资者关系活动记录表
000598
证券代码： 证券简称： 兴蓉环境
成都市 兴蓉环境股份有限公司
2025年9月12日投资者关系活动记录表
2025-27
编号：
| 投资者关系活动
类别 | □特定对象调研 □分析师会议
□媒体采访 ★业绩说明会
□新闻发布会 □路演活动
□现场参观
□其他 | | 参与单位名称及
人员姓名 | 通过“全景路演”（https://ir.p5w.net）参加四川辖区2025年投
资者网上集体接待日及半年度报告业绩说明会活动的投资者 | | 时间 | 2025年9月12日 | | 地点 | 线上交流 | | 上市公司接待人
员姓名 | 董事、总经理饶怡女士，副总经理（财务负责人）宋兴来先生，
董事会秘书胡涵先生 | | 投资者关系活动
主要内容介绍 | 问题1：部分投资者担心2027年成都新的污水处理结算价格会
和重庆一样被大幅下调，请问是否有这种可能？
答：公司根据特许经营权协议约定的调价周期启动调价工作，
污水处理价格调整需遵循一定的程序，并经政府相关主管部门
批准后执行。公司根据信息披露规则履行相关披露义务，请关
注相关公告。
问题2：公司的主要在建项目大都在未来一年内集中投运，请
问未来三年公司的复合增长率是否还能跟过去一样保持在两位
数的水平？ | | | 答：公司持续推进主业市场拓展，抓好存量项目稳定运营，并
通过精益管理和数智赋能等举措着力降本增效，促进公司业绩
稳健增长。
问题3：万兴三期投产后，按公司对成都市垃圾回收量的了解，
是否会出现无垃圾可烧的尬境？
答：成都万兴环保发电厂（三期）项目投运后有助于实现成都
市生活垃圾零填埋目标。
问题4：公司2025年上半年污水处理和自来水收入中，分别有
多少是来自成都市中心区的？
答：公司2025年上半年污水处理服务收入占营业收入比重
44.64%，自来水制售收入占营业收入比重30.25%，更详细的数
据请参见公司定期报告。
问题5：今年是否有可能在三季报的时候进行年中分红？
答：随着公司当前在建项目陆续建成投运并释放产能，公司自
由现金流将更为充裕，未来将在兼顾公司经营发展资金需求的
基础上，着力提升分红水平。
问题6：从上个月起，各地纷纷向企业，尤其是民企支付历史
欠款，请问公司下半年的应收账款是否有改善？
答：公司结合各地出台的回款政策积极催收应收账款，不同地
区财政支付能力有所差异，整体来看下半年回款周期较为稳定。
问题7：李家岩水库将在年底完成主体的全部施工，物价部门
将进行验收和对原水的定价，请问2026年成都市主城区供水价
格调整的概率有多大？
答：成都市中心城区已建立城市供水终端价格与上游水价联动
调整机制，目前成都市中心城区未涉及供水价格调整。 | | | 问题8：证监会鼓励上市公司贷款回购股票，公司股价一直在
净值附近，公司为何不回购稳定股价？
答：二级市场股票价格波动受宏观经济、投资者偏好多方面因
素影响。公司高度重视市值管理工作，以提升内在价值为目标，
持续深化战略布局，不断提升经营质效，以优秀的业绩表现带
动价值成长。如有重大事项，公司会按规定公告。
问题9：引大济岷工程本月底即将拿到国家发改委的批复，该
项工程作为四川一号工程，公司是否有机会参与建设和运营？
答：公司积极关注相关市场机会。如有相关重大事项，公司会
按规定进行公告。
问题10：请问山南市泽当城区污水处理一期和二期项目全部投
入商运了嘛？十五五期间国家在西南投入巨大，公司是否有机
会深度参与？
答：公司已完成山南市泽当城区污水处理厂二期建设，正在实
施一期提标改造。一、二期项目建设、改造完成后将合并运行
（总规模合计为4万吨/日），按程序进入商业运营期。公司紧
扣省市区域发展战略规划，持续关注和跟踪行业政策动态，积
极把握发展机遇，不断优化资源配置，完善产业布局，提升发
展动能。
问题11：请问公司在绿电直供方面有什么布局和谋划？
答：公司持续关注和跟踪相关政策动态，深入研判商业模式及
实施路径。
问题12：请问后面几年分红占比能达到多少？希望公司能加大
股东现金分红回报。
答：公司重视股东回报，随着公司当前在建项目陆续建成投运 | | | 并释放产能，公司自由现金流将更为充裕，未来将在兼顾公司
经营发展资金需求的基础上，着力提升分红水平。
问题13：七厂三期（剩余40万吨/日）上半年已进入试运行，
其收益是否已并入中报？
答：成都市自来水七厂（三期）项目根据相关特许经营权协议
约定的条件以及会计政策，对试运行期间满足条件的经营活动
确认相关收入和成本。
问题14：万兴三期环保发电厂是计划今年12月底点火试运行，
按照一期和二期的惯例，项目全面投入商业运行要明年下半年
了，那明年上半年试运行期间有收入可以计入吗？
答：万兴三期环保发电厂根据项目特许经营权协议约定的条件
以及会计政策，对试运行期间满足条件的经营活动确认相关收
入和成本。
问题15：明年公司的支出总计大约在20—25亿，将有15亿左
右的自由现金流，请问公司准备拿出多大比例出来分红？
答：随着公司当前在建项目陆续建成投运并释放产能，公司自
由现金流将更为充裕，未来将在兼顾公司经营发展资金需求的
基础上，着力提升分红水平。
问题16：公司去年到乌兹别克斯坦推进项目，请问现在进展如
何？成都环境集团一带一路总部明年春节前都装修完要交付
了，难道没有项目可以落地吗？
答：公司着力拓展国内水务环保主业市场，并关注海外市场机
会。重大事项请以公司在指定信息披露媒体披露的公告为准。
问题17：请教一下我们公司成都污水处理九厂属于金融城的异
地还建工程，该项目的折旧如何计算？ | | | 答：公司对成都污水处理九厂按照固定资产会计政策对相关资
产进行折旧，根据资产类别按照年限平均法计提折旧。
问题18：请教一下关于公司折旧摊销的问题：1）2024年自来
水和污水成本中折旧分别占23和35；2）公司折旧方法为，房
屋8-40年，机器设备5-15年，管网资产25-40年；3）公司自
来水厂中很多在2010年前建成，污水厂中大量也是2007年左
右建成。请问一下公司是否在近年来迎来折旧快速下降的周
期？但折旧下降是否也会导致政府的污水处理费的降低？
答：公司按照固定资产会计政策对相关资产进行折旧。折旧周
期与资产类别密切相关，污水处理费定价情况根据特许经营权
约定进行确认。
问题19：宁东基地的PPP项目，特许经营权30年，到期后股
权是无偿归还吗？
答：根据相关协议约定，宁东项目特许经营权到期后，相关资
产将按程序无偿移交给政府方。
问题20：成都市中心城区项目，自来水业务和污水业务的账期
大概是多少？成都市外的自来水和污水项目账期是多少？自来
水厂和污水厂在不进行大规模设备替换的前提下，可以运行多
久？
答：公司业务情况请以公司定期报告披露的信息为准。公司拥
有近80年供水运营经验、30余年污水处理经验，具有行业领先
的运营管理能力，通过精细化维护进一步保障项目长期稳定运
行。
问题21：请教一下我们公司在成都市的特许经营权（自来水、
污水）都属于无偿获得吧？因此没有账面价值也就不需要摊销 | | | 对吧？
答：公司在成都市的自来水、污水相关特许经营权均为无偿取
得，不需要摊销，同时该特许经营权需与公司投入的资产配套
使用发挥效益。
问题22：根据2025年公司中报：“目前运营及在建的供水项
目规模约430万吨/日”；根据联合资信出具的《2025年面向专
业投资者公开发行科技创新公司债券（第一期）信用评级报告》，
“截至2025年3月底，公司在成都市设计供水能力合计达到
358万吨/日”。公司在建的成都七厂40万吨已经被联合资信统
计，造成中报和信用评级报告供水产能差异的主要原因是什
么？
答：公司供水项目分布在四川、江苏和海南，目前运营及在建
的供水项目规模约430万吨/日，其中成都市供水项目设计能力
为358万吨/日。
问题23：公司中报所得税大幅增加，对冲掉不少产能释放带来
的收益，请问公司的项目还有多少是享受了政策优惠的？另外
作为一个负责任的公司，有可能投资者对公司盈利产生重大影
响的事件（所得税）为什么不公告？
答：公司根据国家相关政策的规定享受税收优惠，已披露具体
优惠政策及免税、减税期间，具体内容详见公司定期报告。
问题24：公司为啥在牛市大跌？为啥2025年中期执行了新的
污水价格，供排水量也是增长的，可中期业绩增长微弱？请解
释。
答：二级市场股票价格波动受宏观经济、投资者偏好多方面因
素影响，公司基本面良好，业绩稳健增长。 | | | 问题25：作为公共事业股，未来的增长空间有限，分红率成了
投资价值的关键因素，所以希望公司不要回答的太含糊，最好
能直接给投资者信心，比较明确告知投资结束后分红会达到多
少？
答：公司重视股东回报，随着公司当前在建项目陆续建成投运
并释放产能，公司自由现金流将更为充裕，未来将在兼顾公司
经营发展资金需求的基础上，着力提升分红水平。
问题26：再生能源垃圾绿色发电联合成立算力公司进展的如
何？为何不公告？
答：公司重大事项请以公司在指定媒体发布的正式公告为准。
问题27：公司股价持续低迷，在国家政策鼓励回购增持的背景
下，公司及大股东有没有利用国家专项贷款进行回购、增持的
计划？
答：公司重视市值管理，以提升内在价值为目标，持续深化战
略布局，不断提升经营质效，以优秀的业绩表现带动价值成长。
如有重大事项，公司将按规定进行公告。
问题28：在万兴三期投产后，是否还会有大的投资项目？公司
目前分红率比同业低很多，严重影响了公司的估值，希望公司
能够明确回复在万兴三期投产后，分红率能否提升至60％！重
庆水务的分红率达到80％，可以参考一下。
答：公司项目情况请以公司公告信息为准。公司重视股东回报，
随着公司当前在建项目陆续建成投运并释放产能，公司自由现
金流将更为充裕，未来将在兼顾公司经营发展资金需求的基础
上，着力提升分红水平。
问题29：请教一下，我们的成都污水九厂一期70万吨是金融 | | | 城异地还建工程，这个项目的折旧怎么计算？另外请教一下，
我们在成都市所有的特许经营权应该都是无偿获得的吧？是不
是这些特许经营权都不需要摊销？
答：公司按照固定资产会计政策对相关资产进行折旧，根据资
产类别按照年限平均法计提折旧。公司相关项目特许经营权情
况可详见相关公告。
问题30：建议公司收购四川美丰控股权，四川美丰资产负债表
优质，分红回购都做的比较好，公司账面现金23亿，大股东持
股比例低，负债率20%左右，是尿素龙头，高分子材料科技龙
头企业。市值三十五亿，建议抓紧收购。
答：公司聚焦水务环保主业进行市场拓展。感谢您对公司的建
议。
问题31：请问在《成都排水公司与成都市人民政府关于成都市
中心城区污水处理服务之特许经营权协议》（2009-4-29），有
没有约定排水公司取得以上特许经营权需要支付的对价？是否
是无偿取得？
答：成都市中心城区污水处理服务经营特许权为无偿取得，该
特许经营权需与公司投入的资产配套使用发挥效益。
问题32：请教一下2025年中报公司运营及在建的供水项目和
污水处理项目，分别为430和480万吨/日，其中，多少供水项
目在成都市，多少在成都市外；多少污水项目在成都市，多少
在成都市外？
答：公司目前运营及在建的供水项目规模约430万吨/日，其中
成都市供水项目设计能力为358万吨/日；目前运营及在建的污
水处理项目规模逾480万吨/日，其中成都市污水项目设计能力 | | | 逾300万吨/日。
问题33：股价表现差，公司有什么措施？
答：二级市场股票价格波动受宏观经济环境、市场情绪多方面
因素影响，公司基本面良好，业绩稳健增长。公司高度重视市
值管理，以提升内在价值为目标，持续深化战略布局，不断提
升经营质效，以优秀的业绩表现带动价值成长。同时，公司重
视股东回报，随着公司当前在建项目陆续建成投运并释放产能，
公司自由现金流将更为充裕，未来将在兼顾公司经营发展资金
需求的基础上，着力提升分红水平。
问题34：股价一直低位徘徊，在净资产附近，公司有没回购股
票的打算？
答：公司重大事项请以公司在指定媒体发布的正式公告为准。 | | 关于本次活动是
否涉及应披露重
大信息的说明 | 否 | | 附件清单（如有） | 无 |
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