誉衡药业:002437誉衡药业投资者关系管理信息20250915

时间：2025年09月15日 00:00:23 中财网

原标题:誉衡药业:002437誉衡药业投资者关系管理信息20250915

证券代码：002437 证券简称：誉衡药业
哈尔滨誉衡药业股份有限公司投资者关系活动记录表
2025-009

投资者关系活动 类别	√特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他（请文字说明其他活动内容）
参与单位名称及 人员姓名	首创证券、金信基金 首创证券、创金合信基金
时间	2025年9月15日10:00-10:35、15:00-15:35
形式	口现场 口网上 √电话会议
上市公司接待人 员姓名	董事、副总经理、董事会秘书：刘月寅 证券事务代表：白雪龙
投资者关系活动 主要内容介绍	问题1：公司现有产品及分类情况？ 回复： 从行业来分，化药占比较高，约占整体收入的90%，中药占 比约10%。 从治疗领域来分，收入占比最大的是维生素类产品，占整体 收入的44%，其中核心产品为注射用多种维生素（12）。心脑血管 产品占整体收入的28%，其中中药产品安脑丸/片占整体收入的比 例约为9%-10%，与日本第一三共合作的产品占比约10%，注射用 磷酸肌酸钠以及银杏达莫注射液合计占比约6%~7%。骨科产品整 体收入占比约11%,主要为鹿瓜多肽注射液以及与日本明治合作 的玻璃酸钠注射液。电解质类产品占整体收入的比例约8%，核心 产品是氯化钾缓释片。抗肿瘤类产品占整体收入的4%。公司2024 年7月上市销售的降糖类产品西格列汀二甲双胍缓释片、与第一 三共合作推广的产品苯磺酸美洛加巴林片等被列在了其他用药领 域。具体内容详见2025年半年报第三节的第三部分。 另外，公司今年先后与兴和制药及卫材药业分别就佩玛贝特
	片及甲钴胺注射液签订了合作推广协议，预计未来会给公司的收 入与毛利创造贡献。 2 12 问题 ：注射用多种维生素（ ）的经营情况？今年预期 销量增速是多少？ 回复： 注射用多种维生素（12）是目前公司收入占比最大的产品， 前年开始纳入河南十九省联盟集采，销量实现快速增长；2024 40% 20% 年销量增长 ，今年上半年销量增长超 。 该产品为公司与卫信康合作的产品，我方负责该产品的质 量和生产，卫信康持有该产品的知识产权并负责产品推广；根 据该产品目前的市场竞争格局，预计今年销量增长趋势会延续 上半年的增速。 问题3：公司心脑血管领域的产品构成？该领域预计今年 整体的增长情况如何？ 回复： 公司心脑血管领域产品主要为安脑丸/片（占整体收入比 9%~10% 例 ）、与日本第一三共合作的产品（占整体收入比例 约10%）、银杏达莫注射液（占整体收入比例约4.5%）。 整体来看，公司今年心脑血管领域产品收入较去年有所下 降。具体来看： （1）安脑丸/片在医保解限后，医院开发与上量都有高速 2024 90% 2025 的增长， 年该产品的销量增长超 ， 年上半年销 量增长超30%，公司对该产品有较大信心，预计未来2-3年该 产品会保持高速增长的态势。 （2）2025年上半年，公司与第一三共合作产品的收入有 一定下降：一方面是部分产品的合作区域有调减；此外，部分 产品的推广费率有所下降。
	（3）因策略性放弃集采，银杏达莫注射液的销量及收入 有所下降。 问题4：公司骨科领域产品的经营情况及今年预期如何？ 回复： 公司骨科领域产品主要为鹿瓜多肽注射液。该产品在去年 一季度进入京津冀集采之后，2024年实现销量增长约10%， 今年预计会保持平稳。 问题5：公司抗肿瘤的产品会有增长表现吗？ 回复： 公司抗肿瘤产品中，平阳霉素有一定增长，但该产品占公 司整体收入的比例较低，因此对整体收入影响不大。 问题6：公司与日本企业的产品合作模式？未来业绩预期 如何？ 回复： 公司与第一三共的合作模式为公司负责相关产品在协议指定 区域的推广，对方向公司支付推广费等，公司按照推广量计算收 入；公司与兴和制药以及卫材的合作模式与第一三共基本类似。 公司与第一三共已有多年的合作历史，合作产品的收入占 比稳定在10%左右。 公司与兴和制药新签约的产品佩玛贝特片计划从今年9月 展开销售，按照目前进度，有望在今年第四季度进入国谈目录， 预计明年入院及开发会有较大进展。 另外，公司与卫材合作的甲钴胺产品已经展开了市场推广等 工作，预计明年会有1000万元以上的毛利。 问题7:公司今年全年的收入及业绩的预期如何？另外，
	公司的三费的水平已经较低，下降空间有限，明年如何保障 盈利能力的提升？ 回复： 我们预计2025年收入会持平或有10%左右的下降，主要 原因为集采导致的产品价格下降；经营业绩方面，我们预计能 够实现两位数以上的增长，主要源于存量业务的增长、新上市 产品的增量及成本费用的节降等。 公司明年经营业绩主要源于公司核心产品注射用多种维 生素（12）、安脑丸/片等有望继续保持增长；另外，公司与 日本企业新合作的产品佩玛贝特片与甲钴胺注射液等有望在 明年贡献增量；此外，公司降本增效仍有一定的节降空间。 问题8：公司有自研创新药产品吗？PD-1是否还在公司 名下？ 回复： 公司PD-1产品已于2023年出售，公司目前没有自研创新 药产品。 公司目前的创新药产品主要是与日本企业合作的产品，如 与兴和制药合作的佩玛贝特片及与第一三共合作的苯磺酸美 洛加巴林片。 问题9:CSO业务未来是否是公司发展的重要战略方向？ 回复： 公司CSO业务占整体收入的比例约10%，是我们未来发展 的路径之一；公司在销售上有一定优势，但这并不是我们未来 战略性的方向，除了与MNC的合作推广之外，公司也会通过自 研、合作开发以及并购等方式不断丰富公司的产品。 问题10：公司2024年限制性股票激励计划业绩指标达成
	是否存在压力？ 回复： 公司于2024年实施了股权激励，基于目前公司业绩表现， 我们认为今年股权激励对象限制性股票解锁没有太大压力。 问题11:公司并购是如何规划的？有无具体的时间表？ 回复： 并购分为中短期、长期，中短期希望通过好的产品带来业 绩及现金流的增量，为之后长期的创新布局打下基础。 并购的方向分为以下三个板块： （1）中药方向：关注产品资质，比如基药、医保目录产 品、独家等； （2）仿制药方向：关注具有一定差异化优势、高壁垒， 能与公司生产/销售产生协同的产品。我们会聚焦公司优势领 域如骨科、疼痛、维生素类、心脑血管类等，旨在形成协同。 （3）创新药方向：同时关注II-III期的确定性较强的产 品以及具有突破性疗效的早期产品。创新药并购的前期论证周 期较长，整体落地还需要较长时间。 关于并购，公司没有严格的时间表，我们希望通过严谨的 前期论证，筛选出适配公司发展的优质标的。 问题12：公司目前有6亿左右现金资金，每年有2~3亿 经营性净现金流，对于并购是否有其他资金安排？ 回复： 截至六月底，公司有6.5亿现金（预计九月底会更多些） 银行授信2~3亿，同时，国家政策对并购有相应的贷款支持， 此外，公司作为上市公司也可以借助资本市场工具作为支付对 价的方式。 因此，并购方式并不受限，公司更关注标的资产的价值和
	与公司的协同性。 问题13：大股东持股占比约10%，相对较低，未来是否 有进一步增持计划？是否会参与后续并购标的的选择？ 回复： 公司第一大股东为沈臻宇女士，其起初的股份来源是通过 司法拍卖方式获得。基于对医药赛道的看好以及对公司经理层 的信任，后续进行了多次增持，截至目前，沈臻宇女士及其一 致行动人合计持股比例约10%。 公司如果收到大股东的增持计划或增持进展，会及时披 露。 对于并购，项目标的的选择主要由经理层及核心管理团队 负责。沈臻宇女士作为董事长和大股东，会在董事会层面、股东 会层面参与相关决策。
附件清单（如有）	无
日期	2025-09-15