中创环保(300056):太平洋证券股份有限公司关于厦门中创环保科技股份有限公司2024年度向特定对象发行股票之上市保荐书（2025年半年报财务数据更新版）
原标题:中创环保:太平洋证券股份有限公司关于厦门中创环保科技股份有限公司2024年度向特定对象发行股票之上市保荐书（2025年半年报财务数据更新版） 二〇二五年九月 声明 保荐人及其保荐代表人已根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）等法律法规和中国证监会及深圳证券交易所有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制定的业务规则和行业自律规范出具本上市保荐书，并保证所出具文件真实、准确、完整。 本上市保荐书中如无特别说明，相关用语具有与《厦门中创环保科技股份有限公司2024年度向特定对象发行股票之尽职调查报告》中相同的含义。 目录 声明...............................................................................................................................1 目录...............................................................................................................................2 .............................................................................................3第一节发行人基本情况 一、发行人概况...................................................................................................3 二、发行人主营业务情况...................................................................................4 三、核心技术及研发情况.................................................................................13 四、发行人主要财务数据及财务指标.............................................................19五、发行人存在的主要风险.............................................................................21 ...............................................................................27第二节本次证券发行基本情况 一、本次发行方案概要.....................................................................................27 二、保荐机构情况.............................................................................................27 第三节保荐机构承诺事项.......................................................................................31 第四节对本次证券发行上市的推荐意见...............................................................32一、发行人本次证券发行上市履行《公司法》《证券法》和中国证监会及深.........................................................................................32交所规定的决策程序 二、保荐机构对本次证券发行上市的推荐结论.............................................44第五节对本次证券上市后的持续督导工作安排...................................................45第一节发行人基本情况 一、发行人概况
（一）主要业务 1、主营业务发展概况 自2001年成立以来至上市之初，公司专注于从事大气粉尘污染整治，是袋式除尘器所需高性能高温滤料的专业供应商，主营业务为袋式除尘器核心部件高性能高温滤料的研发、生产、销售。 为应对环保行业市场变化、化解行业政策风险、调整业务结构，公司通过新设子公司、股权收购、股权置换等方式，取得了厦门佰瑞福、北京中创、江苏进取、江西祥盛、江西耐华、苏州德桐源等子公司控制权，有效降低过滤材料收入比重，调整优化业务结构，截至本上市保荐书签署日，公司构建了过滤材料、有色金属材料和环境治理三大业务板块，同时，公司探索新能源、智算、贸易、人工智能等领域主营业务机会。 （1）过滤材料业务 公司的主营业务为过滤材料业务，产品是以各种合成化学纤维为原料，通过非织造工艺制造并经过特殊后整理工序处理的各类中高温及常温过滤材料，高温滤料产品具有耐高温、耐腐蚀等特殊性能，广泛应用于钢铁、水泥、发电、矿业等下游行业。 （2）有色金属材料业务 公司的有色金属材料业务是危固废资源化处置业务的延伸。报告期内，子公司江苏进取、江西祥盛、江西耐华和德桐源通过回收含有金属的危固废，并经过焙烧、电解、催化、熔炼等工艺回收危固废中的各类金属并销售，促进金属资源的循环利用。其中，江苏进取和江西祥盛主要处置含锌固废并生产锌金属产品，江西耐华主要处置含银废料并生产银金属产品，德桐源主要处置含铜固废并生产铜金属产品。 （3）环境治理业务 公司的环境治理业务包含多个子业务，有环保工程业务、危固废资源化处置业务和城乡环卫一体化业务。其中，子公司厦门佰瑞福及下属公司的主要业务为环保工程业务（包含烟气治理和水处理），为工程类客户提供脱硫脱硝系统集成及工程总包服务，为地方行政单位提供乡镇生活污水处理服务；子公司江西祥盛、江西耐华和苏州德桐源的业务包括危固废资源化处置业务，向上游产废企业接收危固废并收取处置费；子公司北京中创及下属公司的主要业务为城乡环卫一体化服务，为地方行政单位提供环卫市场化服务。 报告期内，公司营业收入的按产品或服务分类情况如下： 单位：万元、%
公司的主要产品及提供的主要服务情况如下：
1、采购模式 公司对外采购工作由各子公司自行负责。各子公司的采购部门根据市场需求、生产计划确定原材料等物料的采购计划，严格选择和考核供应商，确保采购物料质量。报告期内，发行人的环卫服务、水处理服务主要以人工服务和设备租赁为主，涉及采购业务较少；发行人涉及采购业务的板块主要为过滤材料业务、有色金属材料业务、危废资源化处置业务和环保工程业务（烟气治理）。 （1）过滤材料业务 过滤材料业务的采购主要为纤维、基布等原材料采购，一般由子公司三维丝过滤技术和三维丝供应链负责，子公司三维丝过滤技术设立采购部，采购计划根据计划部安排的生产计划制定，或是根据单个中标的项目制定采购需求；子公司三维丝供应链通常负责较大规模的采购，有利于保证对供应商的议价能力。滤料板块的采购在全年内总体呈现相对均衡实施特点，但也存在一定的季节性，冬季我国北方地区开展供暖工作带来烟气除尘需求的提升，纤维、基布的采购量也有所提升。 过滤材料业务的采购流程为：提出采购申请—核准通过—备齐采购文件—对供应商寻访评估—询价、报价、议价—决定采购—核准通过—制定采购合同—审批通过—跟催交货—验收入库—开票、支付结算。 （2）有色金属材料业务和危废资源化处置业务 有色金属材料业务的采购主要为金属物料、催化剂等原材料，以及碳精块、生石灰等辅助材料，一般由子公司江苏进取、江西祥盛、江西耐华和德桐源自行负责，各子公司下设采购部，其中，江苏进取根据生产计划制定采购计划，向有色金属渠道商或大宗贸易商采购含锌物料等金属物料；江西祥盛、江西耐华和德桐源除了向有色金属渠道商或大宗贸易商采购金属物料外，也会向石化、精细化工、汽车拆解等产废企业接收危废并处置。 报告期内，江苏进取自2022年8月剥离前采购量较为稳定，其采购在20221-8 年 月内均衡发生；江西祥盛、江西耐华和德桐源由于环保处罚、改造、危废行人陆续剥离江苏进取、江西祥盛，发行人在该板块的采购比重持续下降。 以德桐源为例，金属物料的采购流程为：依据生产计划制定采购需求—审批通过—联系渠道商取样—询价、报价—制定采购合同—审批通过—上门提货—取样化验—验收入库—双方核对品位并制作结算单—开票、支付结算。 以德桐源为例，危废接收的流程为：取样准备—多次取样—化验估价—合同制定—危废转移办理—危废发货管理—二次化验—办理入库—开票、支付结算。 （3）环保工程业务（烟气治理） 环保工程板块的采购主要为机电设备、电气仪表、笼骨滤袋等非标件的半成品采购，主要由子公司厦门佰瑞福负责，通过B2B模式对接下游垃圾发电、焦化、水泥、钢铁等终端客户，在中标下游客户的环保工程项目后，根据项目需求进行机电设备、电器仪表和滤袋笼骨等半成品采购；厦门佰瑞福不设置库存，由供应商将上述工程物料直接发往客户的项目现场，厦门佰瑞福委派工作人员在现场进行设备加工和安装调试。 环保工程业务的采购流程为：提出采购需求—审批通过—采购询价—制定采购合同—审批通过—采购合同进度跟踪—采购验收—采购出货—开票、支付结算。 公司原材料成本占营业成本比重较大，对公司盈利水平影响明显。为应对原材料供应及价格变动风险，公司与主要供应商均建立了良好的长期合作关系。针对原材料供应及价格变动风险，为提升公司的成本控制能力，公司对原材料供应链进行持续优化：对外，公司力图与主要原料供应商建立战略联盟合作关系；对内，公司密切关注原材料市场的价格走势，科学合理安排产供销周期，提高库存周转率，降低库存因原材料价格波动带来的风险。 2、生产模式 （1）过滤材料 公司主要产品为高性能高温过滤材料，其生产过程是典型非织造布的生产工艺过程，与普通非织造布生产的区别在于其工艺参数设置、纤维结构的设置以及后处理方法的不同。生产模式主要为以销定产，通过供应链的生产计划进行排单生产。 （2）有色金属材料 公司有色金属材料业务板块的生产与危固废资源化处置相结合，通过物理、化学等方式对工业生产过程中产生的危固废进行处理，并回收锌、银、铜等各类金属资源。 （3）环保工程 环保工程分为烟气治理工程及污水处理。烟气治理工程订单的获取方式主要是参与投标（公开、邀标、谈判均有）、客户单一来源指定采购等。 污水处理污板块初步形成以治理农村污水为业务技术方向，深耕地区业务资源，打造标杆项目。订单的获取主要是根据治理污水当地水务治理政策及需求参与当地政府投标，同时协同环保工程及环卫服务等项目的开展，向相关客户推广定制化服务，形成环保大行业综合治理模式。水务以销定产，通过与政府主管部门的报备批准启动项目建设，包括村镇污水管线铺设、终端污水处理站的建设及后期维护。 （4）环卫服务 公司环卫板块以宁夏、陕西、河北等地为公司业务开拓重心。报告期内中标、续签唐山、旬阳等环卫项目，在运营项目六个，已形成可持续发展局面。 3、销售模式 （1）过滤材料业务 公司的销售模式分为协同投标和分包、直接销售两种模式。 对于新建、技术改造等初次应用袋式除尘技术的工程项目，业主方主要采取工程招标的方式确定供应商。由于专业技术的差异和后续产品服务支持的需要，袋式除尘主机生产商与滤料生产商通常协同投标，或由工程总承包商以分包的方式，滤料生产商提供滤料解决方案。这种协同投标和分包为配套销售模式，由袋式除尘主机生产商或工程总承包商与公司签订滤料供应合同进行销售结算，公司不与业主方直接签订合同。 对于换袋业务和海外销售业务，滤料生产商通常采用向下游客户直接销售的形式，直接销售的比重相对较小。对于已中标的工程项目，公司通常与业主方签订滤料供应合同，满足工程项目的后续换袋需求；对于海外销售业务，海外客户通常会采购滤毡等产品，在海外进行加工制袋，以满足海外下游客户的特定需求。 公司主要客户为火电等电力企业，以及垃圾焚烧、钢铁、水泥、化工、矿采等非电行业。 （2）有色金属材料业务 公司的有色金属材料业务为直接销售的模式。主要产品包括锌产品、粗炼铜等有色金属产品，以及白银等贵金属产品。公司主要客户为大宗商品贸易商、有色金属加工厂和金属冶炼企业，金属产品的销售价格以有色金属行业数据网站公开价格为基础，买卖双方会根据金属品位、杂质程度、仓储物流等因素协商确定交易价格。 报告期内，子公司江苏进取通过承包租赁的方式生产锌金属并直接销售给客户。子公司江西祥盛、江西耐华和德桐源的危废处置业务分为无害化、减量化处置和资源化利用两种模式，对于金属含量较高的危废，子公司向产废企业购买后，通过焙烧、催化、电解、熔炼等工艺提炼金属，并采取直销及通过贸易商的方式向下游销售产品；对于金属含量低，需要无害化、减量化处置的危废，子公司的盈利模式为向产废企业收取危废处置费，定价依据危废特性和处置难度、处置方式和处置量与产废企业协商定价。 （3）环境治理业务 公司的环境治理业务主要采用直接投标的模式。烟气治理和水处理业务、城乡环卫一体化业务在获取业主的招标通知后，履行招投标程序直接参与投标，中标后签订服务合同。 公司烟气治理和水处理业务主要客户为火电等电力企业，以及钢铁、水泥、化工、矿采等非电行业；城乡环卫业务主要客户为各地方城区、乡镇等行政单位。 三、核心技术及研发情况 （一）核心技术及研发成果 公司掌握行业内国际先进、完全自主知识产权的三维非对称微孔结构设计、无胶热压PTFE覆膜技术、聚四氟乙烯（PTFE）涂层技术、高压水刺工艺技术、抗氧化涂层体系等关键核心技术，打破德国、英国、澳大利亚等国家在高端环保滤布材料技术的垄断地位，开发聚苯硫醚滤布材料、窑之星滤布材料、聚四氟乙烯滤布材料、无胶热压PTFE覆膜滤布材料、水刺滤布材料等多个系列的国际领先袋式除尘高温环保滤布材料，其中聚四氟乙烯滤布材料更是打破了长期以来国内高端聚四氟乙烯滤布材料一直依赖进口的局面，实现国产替代。 公司拥有业内完善的袋滤技术与产品体系，主营高性能袋式除尘滤料，产品具有高效、低阻、易清灰、长寿命等综合优势，可为用户提供烟气岛多污染物协同治理为一体的综合环保技术解决方案，产品广泛应用于火力发电、水泥、垃圾焚烧、钢铁冶炼、化工等行业。 （二）研发人员情况 1、研发人员情况 报告期各期末，公司研发人员数量及占比情况如下：
郑智宏，硕士，高级工程师，材料工程专业，是厦门中创环保科技股份有限公司技术带头人，中创节能环保技术研究院院长、福建省袋滤材料与技术重点实验室主任，入选机械工业环境保护机械标准化技术委员会大气净化设备分技术委员会委员、全国产业用纺织品标准化技术委员会委员、厦门理工学院硕士生企业导师、福州大学环境与安全工程学院环境科学与工程系兼职教师。参加工作16年来一直从事高性能过滤材料开发及应用研究，先后主持参与十多项福建省、厦门市滤料关键技术开发项目，研究成果荣获“环境保护科学技术奖”、“福建省科学技术进步奖”、“厦门市科学技术进步奖”、“厦门市优秀新产品奖”、“厦门市专利奖”等重要科技成果奖励15余项。发明专利授权11项。在国内核心期刊发表了10余篇论文。同时主持和参与了14项国家标准、行业标准的制修订，现任公司过滤材料与技术研究所技术带头人、技术研究院院长。 赖正，硕士，环境工程专业，过滤材料与技术研究所副所长，从事空气过滤材料研究，包括催化负载材料、高温除尘滤料、空气过滤材料及改性过滤材料等，先后主导脱硝催化滤料、脱甲醛催化滤料、滤料硬挺工艺、改性过滤材料开发、水刺高性能过滤材料等项目。产品广泛应用于燃煤电厂、钢铁冶炼、水泥、垃圾焚烧、化工等行业的烟尘治理领域，产生了良好的经济、社会和环保效益。累计申请5篇发明专利，5篇实用新型专利，现任过滤材料技术研究所副所长。 张静云，本科，高级工程师，环境工程专业。科研管理部经理。多年来，一直从事高性能高温除尘袋滤产品及其原材料的性能和应用研究、技术标准化工作、CNAS实验室质量体系建设管理和科研项目管理，发表了5篇研究论文，荣获“中国纺织工业联合会科技进步奖”、“福建省科技进步奖”、“厦门市科技进步奖”等4项奖励。同时作为标准主要起草人主导推进了14项行业标准的制定，现任科研管理部经理。 陈建文，本科，高级工程师，应用化学专业，现担任检测中心副经理，长期从事高性能高温除尘滤料研究。研究成果累计获得2项发明专利授权，7项实用6 2019 新型专利授权，发表 篇论文，荣获 年中国纺织工业联合会科技进步奖二等奖。作为标准主要撰写人员参与5项行业标准的制/修订工作，现任检测中心副经理。 秦浩，博士，化学工程与工艺专业，2024年10月进入公司博士后科研工作站，主要从事《低温脱硝催化剂-滤料的一体化制备及脱硝性能研究》博士后课题研究，研究目标为开发多款同时具有除尘和脱硝功能的单原子催化脱硝过滤材料，增加公司产品品类及市场竞争力。博士期间专注于材料化学及工业催化相关领域的技术研究，研究成果已发表3篇SCI论文，现任博士后科研人员。 3、核心技术人员变动情况 截至2025年6月30日，公司核心研发人员中，博士后科研人员徐倩已离职。 （三）研发投入情况 1、研发投入情况 报告期内，公司研发投入情况如下表： 单位：万元
截至2025年6月30日，公司主要在研项目的基本情况如下表：
1、研发模式 公司采用企业自主研发和产学研研发两种主要研发模式进行新产品的研究开发。 公司拥有自己的专业研发团队，专利技术主要依靠企业自主研发，也有小部分专利技术与高校共同合作研发。公司与高校及其研究院保持长期的战略合作，与厦门大学、厦门理工学院产业技术研究院等建立了产学研合作，将项目实施的理论支持及检测服务，协助项目基础内容研究及技术开发工作，委托给研究单位进行技术攻关，充分利用高校及其研究院的人才、技术优势，加快公司新产品的开发。 2、研发机构 根据中长期战略规划，公司对研发进行整合，组建了过滤材料技术研究所，组织开展新产品研发和技术创新活动，并为生产制造企业提供技术支持；为企业不断提供满足市场需要的新产品，增强公司的核心竞争力。 四、发行人主要财务数据及财务指标 （一）主要财务数据 1、简要合并资产负债表 单位：元
单位：元
单位：元
（一）未来业绩持续下滑将导致公司退市预警及进一步退市的风险 2022年度、2023年度、2024年度、2025年1-6月，公司营业收入分别为100,713.18万元、51,513.02万元、46,600.53万元和15,727.54万元；公司实现的归属于上市公司股东的净利润分别为-8,293.58万元、-16,015.83万元、-10,911.56万元和-2,941.30万元，收入规模逐年下降，且经营业绩持续亏损。 截至2025年6月30日，公司归属于上市公司的净资产为16,486.44万元。如果公司未来不能有效改善和提高主营业务的盈利能力，改善财务状况，未来业绩持续下滑将导致公司退市预警及进一步退市的风险。 （二）偿债压力较大的风险 截至2025年6月30日，公司负债总额为67,569.75万元，其中：长短期借款余额为23,839.08万元，预计负债余额为6,555.19万元，应付账款余额为16,594.65万元，其他应付款余额为9,387.14万元，公司面临的短期债务负担较重。其中，公司部分子公司（包括但不限于德桐源、旬阳中创）存在被列入被执行人、失信执行人的情况。截至2025年6月30日，公司（合并）资产负债率为87.40%，流动比率为0.71，资产负债率处于较高水平，公司面临的偿债压力较大。 鉴于公司当前的财务状况，公司市场化方式筹集公司经营及偿债所需资金渠道较为有限。截至目前，公司资产负债率较高、偿债压力较大、经营业绩为负等情况尚未有实质改变。若未来公司不能调整优化资产负债结构、改善现金流状况，将继续面临偿债压力较大的风险，甚至可能出现与银行及非金融借款主体的合作关系发生变化、供应商要求改变现有的结算方式等不利情形，将会对公司的流动性和短期偿债能力产生较大影响，不排除存在潜在的资金链断裂风险和信用违约风险的可能性。 （三）商誉进一步减值的风险 2021年、2022年、2023年、2024年，公司针对经营业绩未达到预期效益的收购子公司计提的商誉减值分别为27,676.78万元、0万元、2,273.79万元、4,542.60万元。截至2025年6月30日，公司对德桐源的商誉账面价值为5,585.87万元，均为收购德桐源所形成。若德桐源后续受到宏观环境、产业政策及流动性不足导致无法连续生产等影响，未来经营业绩继续不及预期，可能导致商誉进一步发生减值。 （四）长期资产减值的风险 2022年末、2023年末、2024年末和2025年6月末，公司固定资产、在建工程、无形资产、投资性房地产等长期资产合计账面价值分别为45,167.43万元、41,777.03万元、29,458.38万元和27,754.54万元，公司上述长期资产账面价值相对较大。如果未来宏观经济环境变化、行业政策变动、未来相关业务发展不及预期等原因导致公司相应设备闲置或淘汰或相关资产出现减值迹象，则公司长期资产将存在相应的减值风险。 （五）应收账款回收风险 2022年末、2023年末、2024年末和2025年6月末，公司应收账款账面价值分别为23,760.82万元、19,844.84万元、23,105.94万元和21,131.11万元，应收账款期末余额相对较大。由于公司客户主要系业内大中型企业、上市公司、国有企业和政府单位，付款程序较为复杂，受宏观经济因素影响部分客户支付能力下降，导致应收账款对公司形成了较大程度的资金占用。若相应款项不能按照合同约定及时收回，将对公司的经营状况和现金流产生不利影响。 （六）存货发生减值损失的风险 2022年末、2023年末、2024年末和2025年6月末，公司存货账面价值分别为20,785.53万元、20,515.52万元、6,978.96万元和11,232.98万元，金额较大。如果未来公司主营产品的市场价格持续下降，或者市场环境发生重大不利变化，公司存货可能出现积压、滞销等情况，使得存货面临较大的跌价损失风险，进而导致大额存货减值风险并对公司财务状况和经营成果产生重大不利影响。 （七）诉讼等法律风险 截至2025年6月末，公司存在未了结诉讼、仲裁和执行案件，其中发行人及其控股子公司尚未了结诉讼、仲裁案件且案件金额在500万元以上的涉案金额合计为8,545.11万元，金额较大。如果公司不能及时履行包括但不限于上述涉及的诉讼等法律事项，则相关资产可能面临被查封、冻结或被强制执行的风险，由此将可能直接影响公司的现金流和运营资金，导致公司难以维持正常的资金运转，进而对公司的财务状况、业务开展、盈利能力、持续经营等产生重大不利影响，增加公司生产经营的不确定性。 （八）经营性现金流缺口的风险 报告期内，公司净利润分别为-11,076.37万元、-20,308.03万元、-14,664.95万元、-3,998.64万元，公司经营活动产生的现金流量净额分别为4,204.07万元、-5,035.35万元、-10,197.18万元和-4,438.16万元。公司经营活动现金流量净额与净利润存在偏离，主要系计提商誉、固定资产等长期资产减值损失及投资者诉讼赔偿款，对净利润产生负面影响，但未影响经营活动产生的现金流量所致。截至2025年6月30日，公司货币资金余额为2,060.34万元，现金流较为紧张，如果下游客户不能按时结算或及时付款，本次发行进度或结果不及预期，同时公司未能找到其他合适的替代经营资金解决方案，则公司会面临经营资金缺口风险。 （九）票据质押融资风险 报告期内，公司存在以质押（质押的形式为将票据背书转让）中创环保开具的商业承兑汇票对外融资的情况，且其中1,400万元商业承兑汇票发生了逾期（到期未兑付）。公司以票据背书转让形式实现票据质押融资目的的行为，存在因借款人将票据对外背书转让造成公司损失及引起法律纠纷的风险。 （十）宏观经济波动风险 当前国内外宏观环境存在较多不确定性，国际贸易环境变化、全球政治局势复杂严峻化等。宏观环境的不利因素将可能使得全球经济增速放缓，居民收入、购买力及消费意愿将受到影响。若宏观环境的不确定性长时间无法得到有效控制，则相关影响将给行业及公司带来一定冲击和挑战。 （十一）市场竞争加剧风险 作为国民经济支柱性产业，国家对环保产业发展重视程度不断提升，尤其进入“十四五”时期以后，环保产业规模在政策利好和订单加速释放的驱动下稳步扩大，产业投资力度不断增强。环保产业市场在呈现巨大潜力的同时，市场竞争也呈不断加剧的趋势，公司在与国内外环保企业的市场竞争中，若未来不能在工艺技术创新、产品成本控制、售后跟踪服务等方面保持优势，公司面临的市场竞争风险将进一步加大。 （十二）公司业务布局和发展带来的管理风险 公司目前主要业务为过滤材料、有色金属材料和环境治理三大业务板块，同时探索公司在新能源、智算等领域的商业机会。由于当前公司布局业务较多，在战略投资、运营管理、财务管理、内部控制、协同整合等方面也将面临更多的挑战。如果公司管理层不能及时应对市场竞争、行业发展、业务布局和发展等内外环境的变化，可能会阻碍公司业务的正常推进或错失发展机遇，从而影响公司的长远发展。 （十三）核心技术流失的风险 公司一直加大在滤料等环保设备方面的研发投入，不断提升研发实力，培养了一批技术水平高和工作经验丰富的研发人员，并对市场中的其他竞争对手形成技术优势壁垒。如果发生技术研发队伍整体流失或核心技术泄密现象，将可能会对公司持续发展带来不利影响。 （十四）原材料供应及价格变动风险 70% 公司原材料成本占营业成本比重较大，报告期内占比均超过 ，对公司盈利水平影响明显。公司主要原材料若供应不稳定，或价格发生大幅波动、上涨，将可能会造成公司盈利能力明显下降的风险。 （十五）审批风险 本次发行尚需由深交所审核并作出上市公司符合发行条件和信息披露要求的审核意见，以及由中国证监会作出予以注册的决定。能否取得相关的审核及注册，以及最终取得注册的时间均存在不确定性。 （十六）本次发行认购风险 截至目前，公司已与发行对象签订了附生效条件的股份认购协议，相关合同符合相关法规规定，真实有效。但是鉴于相关主体成立时间较短，且公司股票价格存在一定的波动性，因此即使本次发行获得相关主管部门审批通过，但是在认购资金全部如约支付至本次发行相关银行账户之前，仍然存在因包括但不限于认购对象基于股价波动等原因引致的本次发行不成功风险。 （十七）公司控制权稳定风险 本次发行完成后，邢台潇帆持有中创环保71,736,011股股份，持股比例为15.69%，为公司的控股股东，胡郁为公司的实际控制人。按照胡郁认缴比例计算的在邢台潇帆实际权益比例为51.48%，虽然邢台潇帆其他上层各级股东已就股权架构稳定、邢台潇帆股东股权的表决权委托做出明确约定，但是仍然存在因邢台潇帆其他上层各级股东因故未能履约等原因，对公司控制权稳定进而对上市公司生产经营及盈利能力造成一定影响的风险。 （十八）摊薄即期回报的风险 本次发行募集资金到位后，公司的总股本和净资产将会相应增加，本次发行股票募集资金将用于补充流动资金和偿还银行贷款，不能立即产生相应幅度的收益。如果公司未来业务规模和净利润未能产生相应幅度的增长，每股收益等指标将出现一定幅度的下降，本次募集资金到位后股东即期回报存在被摊薄的风险。（未完）  |