[中报]海目星(688559):中信证券股份有限公司关于海目星激光科技集团股份有限公司2025年半年度报告的信息披露监管问询函回复的核查意见

 时间：2025年09月30日 18:05:48 中财网

原标题:海目星:中信证券股份有限公司关于海目星激光科技集团股份有限公司2025年半年度报告的信息披露监管问询函回复的核查意见

中信证券股份有限公司
关于海目星激光科技集团股份有限公司
2025年半年度报告的信息披露监管问询函回复的核查意见
（豁免版）
海目星激光科技集团股份有限公司（以下简称“公司”“海目星”）于2025年9月11日收到上海证券交易所《关于海目星激光科技集团股份有限公司2025年半年度报告的信息披露监管问询函》（上证科创公函【2025】0369号，以下简称“《问询函》”）。中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”或“保荐机构”）作为海目星的持续督导机构，现对《问询函》提及的相关问题出具专项意见如下：
问题1.关于经营业绩下滑。年报及半年报显示，2024年及2025年上半年，公司分别实现营业收入45.25亿元、16.64亿元，同比下滑5.82%、30.50%；分别实现归属于上市公司股东的净利润-1.63亿元、-7.08亿元，均由盈转亏，净利润同比减少4.85亿元、8.6亿元。

公司下游客户主要分布于锂电、消费电子、光伏等领域。从单季度毛利率看，2024年第四季度毛利率1.87%，显著低于其他季度表现。

请公司：（1）分别说明2024年及2025年上半年前十大客户基本情况、合作历史、销售内容、销售金额及变动原因、销售毛利率、关联关系、是否为最终客户、应收账款余额、采购的设备是否已实际安装运行等；（2）说明2024年第四季度主要订单项目对应收入确认金额、时点及依据，是否符合合同约定及企业会计准则规定，并结合各主要项目毛利率情况，说明当季度整体毛利率大幅下降的原因及合理性；（3）分别说明2025年上半年公司收入、毛利率变动与同行业可比公司存在差异的原因及合理性。

回复：
一、核查情况
（一）分别说明2024年及2025年上半年前十大客户基本情况、合作历史、销售内容、销售金额及变动原因、销售毛利率、关联关系、是否为最终客户、应收账款余额、采购的设备是否已实际安装运行等
1、2024年度前十大销售客户及情况
单位：万元

客户名称2024年度　　　截止2024年 12月末应收 账款余额销售产品 类别客户情况开始合 作年份是否存 在关联 关系是否 为终 端客 户采购的设 备是否已 实际安装 运行　
　销售额 毛利率 收入占比 排名　　　　　　　　　　　
　　　　　　　成立时间 （年份）主营业务　　　　
1 客户91,611.96***20.25%120,731.91动力电池 激光及自 动化设备2015动力电池及储能系统产品的设计、研 发、生产及销售2016否是是
客户231,490.72***6.96%214,796.47动力电池 激光及自 动化设备2018动力和储能电池领域完整的研发、制 造；材料、电芯、电池系统、电池回 收2018否是是
客户326,675.75***5.90%312,939.16动力电池 激光及自 动化设备2017动力/储能锂离子电池单体到系统应 用的研发，生产和销售，专注于为新 能源汽车动力及智慧电力储能提供优 质解决方案2018否是是
客户423,089.15***5.10%47,617.95动力电池 激光及自 动化设备2021电池制造;电池销售;货物进出口;技术 进出口;进出口代理;汽车销售;新能源 汽车废旧动力蓄电池回收及梯次利用 等2022否是是
客户517,977.03***3.97%55,660.06动力电池 激光及自 动化设备 /3C消费类 电子激光 及自动化 设备1995新能源汽车为主的汽车业务、手机部 件及组装业务，二次充电电池及光伏 业务，同时利用自身的技术优化积极 拓展城市轨道交通业务领域2020否是是
客户616,443.76***3.63%67,057.58动力电池 激光及自 动化设备2007动力与储能电池系统的研发、设计、 制造及销售2021否是是
客户713,368.30***2.95%712,312.70动力电池 激光及自 动化设备2001电池制造、电池销售、新材料技术研 发、新兴能源技术研发等2018否是是
客户810,185.37***2.25%83,211.86光伏行业 激光及自 动化设备2006单晶硅棒、单晶硅片、多晶铸锭、多 晶硅片；高效太阳能电池、组件和光 伏应用系统的研发、加工、制造、安 装和销售；太阳能原料及相关配套产2022否是是
　　　　　　　　品的生产和销售　　　　
客户99,934.25***2.20%94,250.18光伏行业 激光及自 动化设备1997太阳能光伏电站设备制造、太阳能光 伏电站设备及系统装置安装；多晶铸 锭、单晶硅棒、硅片、太阳能电池片、 光伏组件的制造；太阳能、光能技术 开发2022否是是
客户109,129.86***2.02%101,513.67动力电池 激光及自 动化设备2019电池制造；电池销售；储能技术服务； 智能控制系统集成；输配电及控制设 备制造；智能输配电及控制设备销售； 配电开关控制设备制造；信息系统集 成服务；电池零配件生产；电池零配 件销售等2021否是是
前十大客户合计249,906.15***55.23%/90,091.54/　　　///
注：鉴于上表中部分信息属于商业秘密，为保护公司利益不予披露。

2、2025年1-6月份前十大销售客户及情况
单位：万元

客户名称2025年1-6月　　　截止2025 年6月末应 收账款余额销售产品类别客户情况开始 合作 年份是否存 在关联 关系是否为终 端客户采购的设备 是否已实际 安装运行　
　收入占 销售额 毛利率 排名 比　　　　　　　　　　　
　　　　　　　成立时间 （年份）主营业务　　　　
客户321,487.32***12.91%119,504.44动力电池激光 及自动化设备2017动力/储能锂离子电池单体到系统应用 的研发，生产和销售，专注于为新能 源汽车动力及智慧电力储能提供优质 解决方案2018否是是
客户1118,583.95***11.17%26,898.67动力电池激光 及自动化设备2022建设工程施工，自有资金投资的资产 管理服务；市政设施管理；土地整治 服务；创业空间服务2023否否是
客户1214,783.67***8.88%3832.00动力电池激光 及自动化设备2003以自有资金从事投资活动；汽车新车 销售；汽车旧车销售；电力电子元器 件制造；电池制造；电动机制造等2022否是是
客户110,278.00***6.18%418,935.33动力电池激光 及自动化设备2015动力电池及储能系统产品的设计、研 发、生产及销售2016否是是
客户67,842.17***4.71%55,844.45动力电池激光 及自动化设备2007动力与储能电池系统的研发、设计、 制造及销售2021否是是
客户136,542.02***3.93%610,620.82光伏行业激光2013太阳能电池及组件、系统设备的销售2023否是是
　　　　　　及自动化设备　及技术服务；光伏材料和设备的销售 及技术服务　　　　
客户145,709.70***3.43%71,188.48光伏行业激光 及自动化设备2002数控机床、通用机床、自动化控制设 备、检测设备、金属结构件、机床零 部件及配件的制造、加工、销售；五 金加工；数控软件的开发；电子专用 材料研发；电子专用材料制造；电子 专用材料销售；半导体器件专用设备 制造；半导体器件专用设备销售；非 金属矿物制品制造；非金属矿及制品 销售；光伏设备及元器件制造；光伏 设备及元器件销售2023否是是
客户154,805.31***2.89%82,619.003C消费类电子 激光及自动化 设备2021电工仪器仪表制造；电工仪器仪表销 售；仪器仪表修理；电力电子元器件 制造；电力电子元器件销售；机械设 备研发；机械电气设备制造；机械电 气设备销售；电气设备修理；电气设 备销售2024否是是
客户164,553.82***2.74%91,999.03动力电池激光 及自动化设备1994电池及电池组（含新能源储能、新能 源汽车用锂离子电池、电池组）、电池 材料、电池零部件、电池设备、电池 仪器仪表、电源管理系统的研发、生 产、销售和租赁及提供相关技术服务； 电池回收；新能源汽车销售、租赁及 售后服务；电源设备、通信设备、通 讯器材、电子元器件的制造与销售2022否是是
客户173,838.25***2.31%103,358.59动力电池激光 及自动化设备 /3C消费类电 子激光及自动 化设备1997电池制造；电池销售；光伏发电设备 租赁；供冷服务等2017否是是
前十大客户合计98,424.21***59.13%/71,800.80/　　　///
注：上表中部分信息属于商业秘密，为保护公司利益不予披露。

2024年度前十大客户销售额为249,906.15万元，占比55.23%。2025年1-6月份前十大客户销售额为98,424.21万元，占比59.13%。近一年一期前十大客户销售额占比整体保持稳定，但客户变动相对较大。公司的销售订单取决于下游客户新建、扩建产能及生产线更新换代的需求，而不同客户根据其扩产计划及投资节奏对设备进行采购；同时，2023年到2024年上半年锂电和光伏行业供需矛盾升级，上游客户的投资阶段性下降。综合以上原因导致前十大客户及其交易金额有所变动。公司多年来在激光及自动化综合应用的相关行业深耕细作，在深刻理解客户需求及把握行业发展趋势的基础上，持续开发了多款具有较大竞争力的产品。

与此相适应，公司不断加大客户开发力度，亦与行业内龙头或知名客户建立了稳定且深入的合作关系。截至2025年6月末，公司在手订单金额（含税）合计约为100.85亿元，有力地保障了公司的持续经营能力。公司主要客户未发生重大变化，公司和上述客户仍然保持较好的合作关系。

（二）说明2024年第四季度主要订单项目对应收入确认金额、时点及依据，是否符合合同约定及企业会计准则规定，并结合各主要项目毛利率情况，说明当季度整体毛利率大幅下降的原因及合理性
1、2024年第四季度主要订单项目对应收入确认金额、时点及依据符合合同约定及企业会计准则规定
2024年第四季度前五大客户对应的前五大合同确认收入金额及收入确认方式如下：
客户名称合同号销售金额 （万元）收入确认年月合同约定的验收条款收入确 认方式主要业务 类型
客户4***13,562.832024年12月设备调试合格之日起6个月 后，产品品质、产量、设备的 稳定性达到合同和/或技术协 议书中要求，乙方应向甲方提 交详细的竣工交付验收方案， 双方进行设备运行交付验收； 终验收为质保期满对设备生 产效率、故障率、良品率、售 后服务、有无违约等的验收。取得客 户出具 的验收 单后确 认收入动力电池 激光及自 动化设备
　***8,530.342024年12月　　　
　***494.692024年12月　　　
　***304.652024年12月　　　
　***185.842024年12月乙方按约定完成合同约定的 工作内容后书面通知甲方进 行验收，由甲方组织人员进行 验收。甲方收到乙方交付的工 作成果后按双方签订的《技术 协议》标准进行验收确认。　　
　客户四季度收入合 计23,089.15　　　　
客户2***7,740.662024年12月设备具备试生产条件，设备移取得客动力电池
　***1,849.562024年10月 -11月交给甲方。自初验收合格之日 起，设备运行6个月，无质量 问题，符合本合同及其技术协 议约定的，进行终验收。户出具 的验收 单后确 认收入激光及自 动化设备
　***1,703.542024年12月　　　
　***552.922024年12月经甲方、乙方双方确认达到生 产条件，甲方、乙方按照本合 同及其附件约定的技术要求、 验收要求、国家标准（如本合 同及其附件约定的技术要求 与国家标准不一致的，以技术 要求较高的为准）进行终验 收，在甲乙双方共同确认产品 已达到合同规定的技术要求 和质量要求后，由甲乙双方代 表签署终验收合格单（验收合 格单由甲方提供）后视为终验 收合格。　　
　***442.482024年12月设备换型工装，验收条款随主 合同约定：自初验收合格之日 起，设备运行6个月，无质量 问题，符合本合同及其技术协 议约定的，进行终验收。　　
　客户四季度收入合 计12,465.68　　　　
1 客户***10,288.502024年12月设备安装调试完毕并使用30 天后，甲、乙双方在符合国家 相关标准条款的基础上，根据 合同及其附属协议对设备正 式进行验收，验收合格后，双 方在《设备验收意见及移交记 录》上签字确认。取得客 户出具 的验收 单后确 认收入动力电池 激光及自 动化设备
　***254.872024年10月设备发货到客户指定地点，双 方共同对设备进行初验收，并 在《送货单》上签字确认取得客 户签收 确认的 送货单 后确认 收入3C消费类 电子激光 及自动化 设备
　***191.152024年10月　　　
　***191.152024年10月　　　
　***146.022024年10月　　　
　客户四季度收入合 计11,743.60　　　　
客户3***3,433.632024年12月在货物安装、调试完成后，卖 方应及时以书面形式通知买 方进行买方最终验收。买方应 在收到验收通知后30天内 根据整体工程验收安排组织 最终验收。最终验收依据技术 协议规定，买卖双方应在买方 最终验收合格后签署最终验 收合格证书取得客 户出具 的验收 单后确 认收入动力电池 激光及自 动化设备
　***2,262.352024年12月　　　
　***781.232024年11月　　　
　　　　　　3C消费类 电子激光 及自动化 设备
　***359.292024年12月　　　
　　　　　　动力电池 激光及自 动化设备
　***359.292024年12月　　　
　客户四季度收入合 计7,637.49　　　　
客户18***2,800.062024年11月采购标的物交付、安装以后， 由乙方通知甲方或甲方关联 企业采购部门及需求部门依 据公司固定资产验收流程规 范进行验收，甲方或甲方关联 企业验收单签核完毕之日，视 为采购标的物验收合格之起 算日。取得客 户出具 内部验 收审核 流程后 确认收 入3C消费类 电子激光 及自动化 设备
　***961.342024年10月　　　
　***48.002024年11月设备发货到客户指定地点，双 方共同对设备进行初验收，并 在《送货单》上签字确认取得客 户签收 确认的 送货单 后确认 收入　
　***41.782024年11月　　　
　***38.002024年12月　　　
　客户四季度收入合 计4,162.04　　　　
前五大客户收入合计59,097.96　　　　　
注：上表中部分信息属于商业秘密，为保护公司利益不予披露。

按照产品划分，公司产品主要分为标准化产品和非标准化产品，其收入确认的具体流程及主要单据存在差别。公司的动力电池激光及自动化设备产品为非标准化产品，光伏行业激光及自动化设备为非标准化产品，3C消费类电子激光及自动化设备包含标准化产品和非标准化产品，钣金激光切割设备为标准化产品。

报告期内公司主要产品收入确认的具体流程及主要单据如下：

主要产品收入确认的具体流程收入确认时 点所需取得的凭证
动力电池激光及 自动化设备公司按照销售合同约定将货物全部交付 给买方，无需安装调试的产品在取得经买 方签字的送货单时确认收入，需安装调试 验收的经买方验收合格并取得经买方确 认的验收证明后或经买方确认并取得收 款凭据的时间确认收入完成验收非标准化产品为取得客户验 收单据
3C消费类电子 激光及自动化设 备　　　
　　完成验收/完 成签收非标准化产品为取得客户验 收单据/标准化产品为取得 客户签收单据
光伏行业激光及 自动化设备　　　
　　完成验收非标准化产品为取得客户验 收单据
钣金激光切割设 备　　　
　　完成签收标准化产品取得客户签收单 据
根据相关企业会计准则的规定，对于在某一时点履行的履约义务，公司在客户取得相关商品或服务控制权时点确认收入。在判断客户是否已取得商品或服务控制权时，公司考虑下列迹象：
（1）公司就该商品或服务享有现时收款权利，即客户就该商品或服务负有现时付款义务。

（2）公司已将该商品的法定所有权转移给客户，即客户已拥有该商品的法定所有权。

（3）公司已将该商品实物转移给客户，即客户已实物占有该商品。

（4）公司已将该商品所有权上的主要风险和报酬转移给客户，即客户已取得该商品所有权上的主要风险和报酬。

（5）客户已接受该商品或服务等。

根据公司销售产品特点及业务模式，公司在取得客户验收单或签收单时，即表明上述控制权转移迹象已经实现。综上，2024年第四季度主要订单项目对应收入确认符合合同约定及企业会计准则规定。

2、2024年第四季度整体毛利率大幅下降的原因及合理性
（1）2024年分季度的毛利率有所调整，情况如下：
单位：万元

项目2024年度　　　　
　一季度二季度三季度四季度全年合计
营业收入104,796.29134,682.93123,260.7089,731.80452,471.71
营业成本（季报披露）77,003.4197,856.5193,335.4788,051.56356,246.95
毛利率（季报披露）26.52%27.34%24.28%1.87%21.27%
营业成本（2024年四季度， 《企业会计准则解释第18 号》明确规定对不属于单 项履约义务的保证类质量 保证产生的预计负债，由 “销售费用”调至“营业 成本”）2,111.792,702.231,729.65-6,543.680.00
营业成本合计（调整后）79,115.20100,558.7495,065.1281,507.89356,246.95
毛利润（调整后）25,681.0934,124.1928,195.588,223.9196,224.78
毛利率（调整后）24.51%25.34%22.87%9.16%21.27%
2024年12月份，公司按照《企业会计准则解释第18号》规定对不属于单项履约义务的保证类质量保证产生的预计负债，将1-12月份的售后服务费8,197.21万元由“销售费用”调至“营业成本”。出于可比性考虑，上表已将12月份调至营业成本的售后服务费按费用发生时间分配回四个季度进行对比分析。调整后2024年第四季度毛利率为9.16%，对比前三季度下降幅度较大。受前两年行业周期性供需失衡及竞争压力的影响，下游客户投资需求降低产能规划调整，公司获取的订单质量不高且存在部分客户战略性低价接单，外加客户验收意愿减弱，延长交付验收周期，使得安装、调试成本增加，部分订单出现亏损，影响整体毛利率下滑，尤其四季度较为明显。

（2）影响四季度毛利率降幅较大的客户及订单如下：

行业类别客户名称合同号订单签订时 间发货时间收入确认时 间营业收入 （万元）营业成本 （万元）毛利率毛利率较低原因
动力电池激光及 自动化设备客户48***2022年12 月2023年6月 至8月2024年12 月8,530.34******策略性低毛利接单项目，验 收周期较长，投入的工费成 本超预期
动力电池激光及 自动化设备客户49***2023年8月2023年12 月2024年12 月3,433.63******策略性接单项目，涉及新工 艺，投入的工费成本超支
动力电池激光及 自动化设备客户33***2023年2月2023年9月2024年12 月1,892.07******策略性低毛利接单项目，投 入的工费成本超预期
动力电池激光及 自动化设备客户50***2024年7月2024年8月2024年12 月1,080.00******策略性低毛利接单项目，投 入的工费成本超预期
动力电池激光及 自动化设备客户51***2022年11 月2023年2 月、2023年 12月2024年10 月、2024年 12月1,008.84******策略性低毛利接单项目，投 入的工费成本超预期
动力电池激光及 自动化设备客户52***2023年1月2023年7 月、2023年 8月2024年11 月818.00******策略性低毛利接单项目，投 入的工费成本超预期
动力电池激光及 自动化设备客户53***2022年7月2023年6月2024年12 月552.92******客户产能利用率不足导致 验收周期拉长，现场人力成 本超支
动力电池激光及 自动化设备客户54***2023年4月2024年3月2024年12 月513.27******策略性低毛利接单项目，投 入的工费成本超预期
动力电池激光及 自动化设备客户24***2022年11 月2023年4月2024年12 月490.00******策略性低毛利接单项目，投 入的工费成本超预期
动力电池激光及 自动化设备客户55***2023年8月2023年9 月、2023年 10月2024年10 月、2024年 11月461.91******策略性低毛利接单项目，投 入的工费成本超预期
动力电池激光及 自动化设备客户53***2024年9月2024年10 月2024年12 月442.48******装配线换型改造，报价偏低
动力电池激光及 自动化设备客户56***2023年4月2023年8月2024年12 月430.09******客户产能利用率不足导致 验收周期拉长，现场人力成
　　　　　　　　　本超支
动力电池激光及 自动化设备客户56***2023年4月2023年8月2024年12 月430.09******客户产能利用率不足导致 验收周期拉长，现场人力成 本超支
动力电池激光及 自动化设备客户57***2023年8月2023年12 月2024年12 月415.77******策略性接单项目，涉及新工 艺，投入的工费成本超支
动力电池激光及 自动化设备客户49***2023年2月2023年8月2024年12 月344.25******策略性接单项目，涉及新工 艺，投入的工费成本超支
动力电池激光及 自动化设备客户58***2023年12 月2024年4月2024年12 月244.25******客户产能利用率不足导致 验收周期拉长，现场人力成 本超支
动力电池激光及 自动化设备客户59***2023年9月2024年4月2024年10 月182.30******策略性接单项目，涉及新工 艺，投入的工费成本超支
动力电池激光及 自动化设备客户60***2023年12 月2024年1月2024年12 月157.50******策略性低毛利接单项目，投 入的工费成本超预期
动力电池激光及 自动化设备客户61***2024年4月2024年4月2024年12 月145.13******旧机改造出售，且新客户新 增设计要求，成本超支
3C消费类电子 激光及自动化设 备客户62***2024年7月2024年9月2024年12 月1,141.59******首台套，技术难度大，成本 投入高，出现亏损
3C消费类电子 激光及自动化设 备客户63***2023年11 月2023年11 月、2024年 4月2024年10 月961.34******大客户压价，接单价格偏低
3C消费类电子 激光及自动化设 备客户3***2024年3月2024年7月2024年11 月781.23******储能项目新客户，竞争激 烈，战略性接单
3C消费类电子 激光及自动化设 备客户64***2024年5月2024年8月2024年12 月663.72******首台套，技术难度大，成本 投入高，出现亏损
3C消费类电子 激光及自动化设 备客户64***2024年4月2024年7月2024年12 月646.02******首台套，技术难度大，成本 投入高，出现亏损
3C消费类电子 激光及自动化设 备客户65***2024年4月2024年8月2024年12 月487.85******新客户订单，设备要求高， 调试投入成本高
3C消费类电子 激光及自动化设 备客户66***2024年4月2024年6月2024年10 月442.48******首台套，技术难度大，成本 投入高，出现亏损
3C消费类电子 激光及自动化设 备客户67***2024年7月2024年10 月2024年12 月345.13******储能项目新客户，竞争激 烈，战略性接单
3C消费类电子 激光及自动化设 备客户68***2023年11 月2024年2月2024年11 月265.78******战略订单，新工艺，制造及 调试成本高
3C消费类电子 激光及自动化设 备客户69***2024年5月2024年7月2024年11 月247.79******储能项目新客户，竞争激 烈，战略性接单
3C消费类电子 激光及自动化设 备客户58***2023年9月2023年12 月2024年10 月220.35******设备要求高，调试周期长， 导致成本投入大
3C消费类电子 激光及自动化设 备客户70***2024年7月2024年9月2024年12 月188.50******首台套，技术难度大，成本 投入高，出现亏损
3C消费类电子 激光及自动化设 备客户71***2024年9月2023年9 月、2023年 11月2024年10 月、2024年 11月182.00******首次合作，战略订单
3C消费类电子 激光及自动化设 备客户72***2024年9月2024年10 月、11月2024年11 月180.57******新工艺，制造及调试成本高
3C消费类电子 激光及自动化设 备客户73***2023年11 月2023年12 月2024年12 月176.11******首台套，技术难度大，成本 投入高，出现亏损
3C消费类电子 激光及自动化设 备客户74***2024年6月2024年6月2024年12 月174.99******新工艺，制造及调试成本高
3C消费类电子 激光及自动化设 备客户75***2024年3月2024年3月2024年12 月164.60******首台套，技术难度大，成本 投入高，出现亏损
3C消费类电子 激光及自动化设 备客户76***2024年10 月2024年10 月至11月2024年11 月至12月162.62******首台套，技术难度大，成本 投入高，出现亏损
3C消费类电子 激光及自动化设 备客户77***2024年7月2024年8月2024年10 月146.02******储能项目新客户，竞争激 烈，战略性接单
3C消费类电子 激光及自动化设 备客户78***2024年1月2024年2月2024年11 月140.71******客户产能利用率不足，调试 周期拖长，增加大量人力成 本投入导致亏损
3C消费类电子 激光及自动化设 备客户79***2024年8月2024年9月2024年11 月136.28******首台套，技术难度大，成本 投入高，出现亏损
钣金激光切割设 备客户80***2024年8月2024年8月2024年10 月115.04******华北首台6万瓦高功率设 备，示范推广，价格偏低
钣金激光切割设 备客户81***2024年9月2024年11 月2024年12 月104.42******战略客户，中标价格低
合计　　　　　29,647.98　　　
占2024年第四 季度营业收入比 例　　　　　33.04%　　　
注：上表中部分信息属于商业秘密，为保护公司利益不予披露。（未完）
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