贝肯能源(002828):贝肯能源控股集团股份有限公司向特定对象发行A股股票募集说明书（申报稿）
原标题:贝肯能源:贝肯能源控股集团股份有限公司向特定对象发行A股股票募集说明书（申报稿） 公司及全体董事、高级管理人员承诺本募集说明书不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担相应的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证本募集说明书中财务会计报告真实、准确、完整。 证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人所发行证券的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。投资者如有任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。 重大事项提示 本公司提请投资者仔细阅读本募集说明书正文内容及“第五节 本次发行相关的风险因素”，并特别注意以下事项： 一、本次向特定对象发行的概要 （一）本次发行证券的价格及定价方式 本次发行的定价基准日为公司审议本次向特定对象发行股票事项的董事会决议公告日。 本次发行的发行价格为6.59元/股，不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%（定价基准日前20个交易日股票交易均价=定价基准日前20个交易日股票交易总额/定价基准日前20个交易日股票交易总量）。 如公司股票在本次发行定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积金转增股本等除权、除息事项，本次发行的发行价格（认购价格）将进行相应调整。调整公式如下： 派发现金股利：P1=P0-D 送红股或转增股本：P1=P0/（1+N） 两项同时进行：P1=（P0-D）/（1+N） 其中，P0为调整前发行价格，D为每股派发现金股利，N为每股送股或转增股本数，P1为调整后发行价格。 2025年5月9日，公司2024年年度股东会审议通过了《关于公司2024年度利润分配预案的议案》。2024年度利润分配方案为向全体股东每10股派发现金股利0.50元（含税）。除权除息日2025年7月8日后，本次发行价格调整为6.54元/股。 最终发行价格由董事会根据股东会授权在本次发行申请获得深交所审核通过，并获得中国证监会作出同意注册的批复后，根据中国证监会相关规则确定。 若因相关法律法规、规范性文件、中国证监会或证券交易所的审核要求而调整本次发行价格或定价原则的，则发行对象的认购价格将做相应调整。 （二）发行数量 本次发行数量不超过54,000,000股（含本数），占本次发行前公司总股本的26.87%，即不超过本次发行前公司总股本的30%。本次发行的数量以经深交所审核通过和中国证监会同意注册发行的股票数量为准。 若公司在本次发行定价基准日至发行日期间发生送股、资本公积转增股本、股票回购注销等除权、除息事项，本次发行的发行数量将做相应调整。 （三）募集资金金额及投向 本次发行募集资金总额不超过 353,160,000.00元（含本数，已扣除本次发行董事会决议日前六个月至本次发行前已投入和拟投入的财务性投资 500.00万元），在扣除发行费用后的募集资金净额拟全部用于补充流动资金及偿还债务。 二、本次发行构成关联交易 本次发行对象为公司员工陈东先生，在报告期内曾任公司董事长、总裁等职务。同时，本次发行完成后，陈东先生将成为公司控股股东、实际控制人，陈东先生认购公司本次向特定对象发行的股票构成管理层收购，也构成关联交易。公司独立董事专门会议已审议通过本次发行所涉关联交易事项。公司董事会审议关于本次发行的相关议案时，关联董事已回避表决，相关议案由非关联董事表决通过。 三、本次发行将导致公司控制权发生变化 截至本募集说明书签署日，陈平贵先生直接持有并控制的公司股份占公司总股本的比例为13.16%，通过《一致行动人协议》间接控制发行人股份比例为0.99%，合计控制发行人14.15%股份的表决权，为本次发行前公司控股股东、实际控制人。 本次发行前，陈东先生未直接或间接持有上市公司股份。按特定对象认购股份数量上限计算，本次发行后，陈东先生持有公司股份数量为54,000,000股，占本次发行后公司总股本的21.18%，陈平贵先生控制公司的股份比例将减少至11.15%（包括基于《一致行动人协议》控制的袁遵虎所持发行人0.99%股份表决权）。本次发行后，公司的控股股东、实际控制人将变更为陈东先生。本次发行将导致公司控制权发生变化，但不会导致公司股权分布不具备上市条件。 四、本次发行方案取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批 准的程序 本次发行已获得公司第五届董事会第二十五次会议、第六届董事会第二次会议、公司 2025第二次临时股东会和公司第六届董事会第五次会议审议通过。 根据《公司法》《证券法》及《注册管理办法》等相关法律法规、行政规章和规范性文件的规定，本次发行需报深交所审核，并经中国证监会同意注册。在获得中国证监会同意注册后，公司将向深交所和中证登办理股票发行、登记和上市事宜，完成本次向特定对象发行股票全部相关程序。 五、特别风险提示 （一）业务开拓不及预期的风险 公司主要从事油气勘探和开发过程中的钻井工程技术服务及其他油田技术服务，但受国家产业结构调整、经济发展周期性等影响，上述主营业务产生的收入、利润存在波动，且呈现出一定的局限性。现阶段，公司形成了以川渝页岩气、致密气开发为主的西南市场、以常规油气、煤层气开发为主的新疆市场和以煤层气、致密气开发为主的山西市场的业务区域布局，但在国内及全球经济趋于复杂严峻的趋势下，公司将面临较大的市场竞争，如公司采取的应对措施失效或业务转型遇到障碍，可能存在业务开拓不及预期的风险。 （二）钻井工程收入无法持续增长风险 报告期内，公司钻井工程收入分别为 59,864.52万元、87,891.51万元、89,994.22万元和 46,104.08万元，呈上升趋势。发行人上游油气公司的勘探开发支出，直接影响发行人的项目承包规模。若未来油服行业发生重大不利变化或油气公司勘探开发支出大幅下降，可能导致发行人项目承包规模下降，进而引起发行人钻井工程业务收入无法持续增长甚至下降的风险。 （三）净利润大幅波动甚至亏损风险 报告期内，发行人净利润分别为-33,113.09万元、4,758.09万元、370.68万元和 1,359.11万元，波动较大。2022年，发行人净利润亏损主要系国内钻井工程项目开工率不足及地缘政治冲突影响导致；2023年以来，随着发行人加大西南地区业务开拓、出售贝肯乌克兰及资产减值等影响，净利润盈利但波动较大。 若未来受宏观经济波动、行业发展周期、油气公司投资计划等外部因素和公司业务开拓、项目实施周期及资金规模等内部因素影响，发行人项目规模及实施进度可能不及预期，导致净利润大幅波动甚至亏损的风险。 （四）应收账款坏账风险 报告期各期末，发行人应收账款账面价值分别为 51,521.36万元、57,076.46万元、63,272.97万元和 72,992.10万元，占营业收入的比例分别为 77.00%、58.18%、66.50%和 78.57%，是公司主要的流动资产，应收账款的欠款方主要为中石油下属油田公司、油服公司，客户信用良好，坏账风险较低。未来，随着公司业务规模不断扩大，应收账款余额可能进一步增加，若客户出现资金流紧张或结算周期延长，公司应收款项可能出现账龄延长甚至部分无法收回的风险。 （五）偿债风险 截至2025年6月末，发行人短期借款为58,053.85万元，资产负债率为63.00%，均处于较高水平。截至 2025年 6月末，发行人存放于境外的款项为 24,581.52万元（含理财产品），占总资产的比例为 13.15%。若未来宏观经济环境、外汇管制政策、银行信贷政策等发生变化，发行人存放在境外的款项转回境内的时间、成本等可能增加，可能导致发行人不能及时偿付到期债务，偿债风险增加。 （六）商誉减值的风险 2021年，发行人收购贝肯北京形成商誉 6,052.76万元。截至 2025年 6月 30日，公司商誉账面价值 4,046.20万元，占公司资产总额的 2.16%，商誉减值准备为 2,006.56万元。若未来包含商誉的资产组受市场需求以及自身经营状况等因素影响，经营情况不及预期，将导致商誉出现减值风险。 （七）固定资产减值的风险 报告期内，公司固定资产账面价值分别为 61,500.32万元、50,709.26万元、36,653.68万元和 33,649.25万元，占资产总额的比例分别为 30.40%、26.37%、20.30%和 18.00%。若未来油田公司勘探开发投资支出下降，公司可能面临工作量下降导致固定资产利用下降、单位固定成本上升的压力。可能导致相关固定资（八）境外经营及合规风险 截至本募集说明书签署日，公司共拥有 7家境外子公司、2家境外分支机构，境外主要子公司系 BENKOIL，其主要从事加拿大地区油气开发业务。公司在境外开展业务和设立机构需要主管部门的审批并遵守所在国家和地区的法律法规，如果境外机构的经营核准、备案等审批、所在国家和地区的法律法规、产业政策发生重大变化，或出现国际关系紧张、战争、贸易制裁等无法预知的因素等，以及公司经营管理决策、投资决策等进展不及预期，可能会导致公司境外经营的持续性、稳定性及合规性风险，将对公司生产业务经营产生不利影响。 （九）对重大客户依赖的风险 公司所在行业和服务对象具有一定的特殊性，下游客户主要为我国国有大型石油集团公司，该等客户具有数量少、规模大、实力强的特点；加之油气服务项目往往投资金额较大，服务期限较长，从而导致客户集中度较高。报告期内，公司来自中石油集团的收入占当年营业收入的比例分别为 48.42%、52.95%、52.53%和 70.52%，公司存在对重大客户的依赖。 随着业务的不断拓展，公司积极与新的国内外客户开展业务合作，未来公司的客户类型将得到逐渐丰富，但若公司与主要客户的合作出现不利变化或新市场、新客户拓展不及预期，将对公司业务的持续和稳定带来不利影响，进而对公司的业务经营和财务状况产生不利影响。 （十）审批风险 本次向特定对象发行股票方案已经公司董事会批准、并履行完毕《上市公司收购管理办法》规定的管理层收购相关程序，且经公司股东会审议通过，尚需深交所审核通过并获得中国证监会同意注册的批复。上述批准事宜均为本次发行的前提条件，能否取得相关的批准，以及最终取得批准的时间存在一定的不确定性。 （十一）股票价格波动风险 股票投资本身具有一定的风险。股票价格不仅受公司的财务状况、经营业绩和发展前景的影响，而且受到国家经济政策、经济周期、通货膨胀、股票市场供求状况、重大自然灾害发生等多种因素的影响。因此本次发行完成后，公司二级目 录 声 明.............................................................................................................................. 1 重大事项提示 ............................................................................................................... 2 一、本次向特定对象发行的概要 ............................................................................ 2 二、本次发行构成关联交易 .................................................................................... 3 三、本次发行将导致公司控制权发生变化 ............................................................ 3 四、本次发行方案取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批准的程序 .... 4 五、特别风险提示 .................................................................................................... 4 目 录.............................................................................................................................. 7 释 义.............................................................................................................................. 9 第一节 发行人基本情况 ........................................................................................... 11 一、发行人概况 ...................................................................................................... 11 二、发行人股权结构、控股股东及实际控制人情况 .......................................... 11 三、发行人所处行业的主要特点及行业竞争情况 .............................................. 13 四、主要业务模式、产品或服务的主要内容 ...................................................... 30 五、主要资产情况 .................................................................................................. 34 六、发行人现有业务发展安排及未来发展战略 .................................................. 46 七、财务性投资情况 .............................................................................................. 48 八、最近三年及一期主要财务数据及最近一期经营情况 .................................. 55 九、未决诉讼、仲裁等事项 .................................................................................. 57 十、行政处罚情况 .................................................................................................. 57 第二节 本次证券发行概要 ....................................................................................... 61 一、本次发行的背景和目的 .................................................................................. 61 二、本次发行对象及与发行人的关系 .................................................................. 62 三、附条件生效的股份认购协议摘要 .................................................................. 64 四、发行证券的价格或定价方式、发行数量、限售期 ...................................... 68 五、募集资金金额及投向 ...................................................................................... 69 六、本次发行构成关联交易 .................................................................................. 69 七、本次发行将导致公司控制权发生变化 .......................................................... 70 八、本次发行方案取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批准的程序 .. 70 第三节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 ........................................... 71 一、本次向特定对象发行股票募集资金的使用计划 .......................................... 71 二、本次募集资金投资项目必要性与可行性分析 .............................................. 71 三、本次募集资金投向符合国家产业政策和板块定位 ...................................... 75 四、本次募集资金投向对同业竞争和关联交易的影响 ...................................... 76 五、本次募投项目与公司既有业务、前次募投项目的关系 .............................. 77 六、公司前次募集资金的使用情况 ...................................................................... 77 七、本次发行融资间隔时间具有合理性 .............................................................. 79 第四节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 ....................................... 80 一、本次发行完成后，上市公司的业务及资产的变动或整合计划 .................. 80 二、本次发行后公司财务状况、盈利能力及现金流量的变化情况 .................. 81 三、本次发行完成后，公司与发行对象之间的业务关系、管理关系、关联交易及同业竞争等变化情况 .......................................................................................... 81 四、本次发行完成后，公司是否存在资金、资产被控股股东及其关联人占用的情形，或公司为控股股东及其关联人提供担保的情形 ...................................... 82 五、本次发行对公司负债情况的影响 .................................................................. 82 第五节 本次发行相关的风险因素 ........................................................................... 83 一、与发行人相关的风险 ...................................................................................... 83 二、与行业相关的风险 .......................................................................................... 86 三、与本次发行相关的风险 .................................................................................. 87 第六节 本次发行相关的声明 ................................................................................... 89 发行人及全体董事、高级管理人员声明 .............................................................. 90 发行人审计委员会声明 .......................................................................................... 92 保荐人及其保荐代表人声明 .................................................................................. 96 保荐机构董事长声明 .............................................................................................. 97 保荐机构总经理声明 .............................................................................................. 98 律师事务所声明 ...................................................................................................... 99 审计机构声明 ........................................................................................................ 100 发行人董事会声明 ................................................................................................ 101 释 义 在本募集说明书中，除非文义载明，以下简称具有如下含义：
第一节 发行人基本情况 一、发行人概况
（一）发行人股权结构 1、发行人股本结构 截至 2025年 6月 30日，发行人总股本 200,987,600股，股本结构如下：
截至 2025年 6月 30日，发行人前 10名股东持股情况如下：
2025年 9月 15日，陈平贵与袁遵虎签署《一致行动人协议》，约定袁遵虎就其截至该协议签署日所持发行人 1,980,000股股份（占公司总股本的 0.99%）与陈平贵保持一致行动，按照陈平贵的意见行使股东权利，该等协议有效期至2026年 3月 15日。基于此，截至本募集说明书签署日，陈平贵实际控制发行人14.15%股份的表决权。 （二）发行人控股股东及实际控制人情况 1、控股股东及实际控制人基本情况 截至 2025年 6月 30日，陈平贵持有发行人 27,885,918股股份，占公司股本比例为 13.87%，为公司的控股股东及实际控制人。最近三年及一期，发行人控股股东及实际控制人未发生变更。 陈平贵先生，男，1962年 7月出生，中国国籍，有加拿大永久居留权，本科学历。1989年 6月至 1995年 8月，历任新疆石油管理局钻井公司泥浆技术服务公司化验室副主任、主任、公司经理；1995年 9月至 2010年 2月，任新疆贝肯工业发展股份有限公司总经理；2009年 11月至 2022年 5月，任贝肯能源董事长；2013年 5月至 2022年 5月，任贝肯能源总经理（总裁）；2022年 5月至2025年 5月，任贝肯能源名誉董事长；2025年 6月至今，任公司专家顾问。 基于陈平贵与袁遵虎于 2025年 9月 15日签署的《一致行动人协议》，袁遵虎系控股股东的一致行动人，其基本情况如下： 袁遵虎先生，男，1963年 8月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历。1987年 8月至 1996年 10月，历任新疆石油管理局钻井公司井队队长、副调度长等职务；1996年 10月至 1998年 6月，任新疆贝肯工业发展股份有限公司地面工程公司经理；1998年 6月至今，任克拉玛依创业有限公司董事长等职务。 2、发行人控股股东、实际控制人直接或间接持有发行人的股份质押、冻结或发生诉讼纠纷等情形，上述情形产生的原因及对发行人可能产生的影响 截至 2025年 6月 30日，发行人控股股东、实际控制人陈平贵持有发行人27,885,918股股份，占发行人总股本的比例为 13.87%，不存在质押、冻结等权利受限、权属纠纷或诉讼的情形。 根据陈平贵提供的调查表、《个人信用报告》和查询证券期货市场失信记录查询平台、人民法院公告网、中国执行信息公开网等公开网站，陈平贵不存在到期未清偿的大额债务，不存在强制执行记录、行政处罚记录，亦不存在尚未了结的重大诉讼、仲裁，也未被列入失信被执行人名单，其信用状况良好，不存在因股份质押、冻结等对公司控制权产生重大不利影响的情形。 三、发行人所处行业的主要特点及行业竞争情况 （一）所属行业及确定依据 公司主要从事油气勘探和开发过程中的钻井工程技术服务及其他油田技术服务。根据国家统计局《国民经济行业分类》国家标准（GB/T4754-2017），公司所处行业为“采矿业”中“开采专业及辅助性活动”中的“石油和天然气开采专业及辅助性活动”，分类代码为 B1120。具体来看，公司是一家围绕能源行业，为油气公司提供专业技术服务的企业，细分行业为油田技术服务行业。 根据国家发改委《产业结构调整指导目录（2024年本）》，钻井工程业务是“常规石油、天然气勘探与开采”业务，属于鼓励类范畴。 （二）行业管理体制及主要法律法规、政策 1、行业管理体制 国家对石油和天然气的开采采取宏观调控和行业自律相结合的方式管理，同时公司会接受从事油气勘探开发公司的指导。 自然资源部和国家发改委对石油和天然气的开采进行宏观调控管理；中国石油学会、中国石油和化学工业联合会等作为中国石油行业的自律性组织，对会员企业进行自律管理，包括维持公平的竞争秩序、促进行业技术进步、提供人员培训和信息服务等。 目前，国内经国务院批准的有资格从事油气勘探开发的公司主要有中石油、中石化、中海油三大集团，三大石油集团的勘探开发支出占行业绝大部分份额。 油田工程技术服务行业的资质管理、市场准入等规范管理职能主要由三大石油集团在各自区域内分别履行。公司在相应业务区域内开展工作需要遵守三大石油集团的管理制度，接受指导。 此外，在开展业务过程中涉及的安全生产与环境保护方面事项，由国家安全生产监督管理部门、环境保护部门等多部门共同参与监管。 2、主要法律法规及政策 石油和天然气行业涉及国家能源安全，与国家经济命脉紧密相关。因此，国家颁布了多项重要政策性文件及法律法规鼓励、扶持该产业发展，主要如下：
（三）发行人所属行业发展概况 1、油田技术服务行业简介 油田技术服务行业（以下简称“油服行业”）伴随着油气资源的勘探和开发环节而形成，是为石油及天然气的勘探与开发提供工程技术支持和解决方案的生产性服务行业。油气勘探开发流程主要包括地质勘察、物探、钻井、采油、增采、 运输、加工处理等，油田技术服务贯穿于上述油气田勘探开发的过程当中，具体 业务范围可分为各类技术服务、石油装备以及油田助剂等，是油气行业的重要组 成部分。 2、油服行业发展概况 （1）行业产业链概况 油气产业链分为上游和下游两个部分。上游主要是将石油、天然气开采出来 及储运的过程，包括油气勘探、油气开发和油气储运三个环节，下游主要是加工 和销售，包括炼制化工和销售两个环节。油田技术服务贯穿于油气勘探和开发的 全过程，处于整个油气产业链的上游，是直接为油气的勘探与开发提供工程技术 支持和解决方案的生产性服务行业。 图：油气产业链 根据具体的技术服务，油田技术服务又可以进一步细分为地质勘探、钻井、 录井、测井、固井、完井、采油、修井、增产、运输等。 图：油田技术服务 从产业链上下游关系的角度来看，油服行业的市场规模直接取决于油气开发公司的勘探及生产投资规模。而全球经济增长率、石油天然气消费需求、油气开采规模、石油天然气的价格走势、及全球各国“碳中和”能源结构转型政策等因素则通过作用于油气开发公司的勘探及生产投资规模而间接影响油服行业。 （2）行业上游一次能源消费格局与中国油气依存度现状 一次能源是指从自然界取得未经改变或转变而直接利用的能源，如石油、天然气、煤炭等化石能源，以及风能、太阳能、海洋能、地热能等非化石能源。根据《2025年中石油经研院能源数据手册》，2024年全球一次能源消费总量约为214.56亿吨标准煤，相比2023年增长了1.86%，其中，石油、天然气、煤炭分别占比31.4%、23.4%和26.1%，共同构成全球最重要的一次能源，是全球经济的重要推动力和现代社会正常运行的重要支柱。 世界一次能源消费结构（百万吨标准煤） 25000.0 20000.0 15000.0 10000.0 5000.0 0.0 2000 2010 2019 2020 2021 2022 2023 2024e 石油消费总量 天然气消费总量 煤炭消费总量 非化石消费总量 数据来源：中国石油集团经济技术研究院 2024年，我国一次能源消费总量约为59.55亿吨煤，相比2023年增长了4.0%，占世界一次能源消费总量的27.7%，为第一大能源消费国。 我国能源消费总量及构成（亿吨标准煤） 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 煤炭 石油 天然气 非化石能源 数据来源：中国石油集团经济技术研究院 我国富煤、贫油、少气，油气资源禀赋先天不足，能源结构以煤为主。2024 年，我国一次能源消费量中煤炭占比高达54%，而油气供需长期存在矛盾，石油 和天然气进口依存度较高。根据《2025年中石油经研院能源数据手册》，2000 年，我国原油对外依存度为28.2%，但近年来原油需求快速增长，原油产量增速 不及需求增速，对外依存度大幅提升，2024年，我国原油对外依存度达到72.2%。 天然气的对外依存度也随着需求量增长，从2000年的完全自给逐渐升至2024年的 43.6%。 原油和天然气对外依存度 80.0%2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 2024e原油 天然气 数据来源：中国石油集团经济技术研究院 （3）油气储量持续增长和勘探开发投资保持高位共同带动需求增长 了“大力提升油气勘探开发力度七年行动计划”及实施方案，明确了油气增储上 产的目标任务。根据《中国油气勘探开发发展报告2025》数据，2024年，全国石 油新增探明地质储量连续6年保持11亿吨以上增长规模；天然气新增探明地质储 量创“七年行动计划”执行以来新高。2019年-2024年，全国年均新增石油、天 然气探明地质储量分别是2018年的1.4倍、1.5倍。2024年，国内油气产量当量达 4.09亿吨，连续8年保持千万吨级快速增长势头，其中，原油产量2.13亿吨，天然 气产量2,465亿立方米，相比2018年分别增产约2,400万吨、860亿立方米。海洋、 非常规油气成为上产“主阵地”。海洋油气快速上产，建成多个新油气田，产量 当量超8,500万吨；页岩油产量快速提升至600万吨以上，同比增长35%；非常规 天然气产量超1,000亿立方米，同比增长5.5%。 国内油服行业主要由三大石油公司勘探开发投资决定，勘探开发投资规模直 接影响我国油气产量。根据中国石油、中国石化、中国海油披露的2024年资本性 支出，中国石油油气和新能源资本性支出为2,276.33亿元，中国石化勘探及开发 板块资本性支出为823亿元，中国海油勘探开发资本性支出为908.95亿元。三大 石油公司勘探开发资本支出持续驱动对油田技术服务的需求。 数据来源：各公司公告 （4）发行人业务相关区域概况 公司主要经营区域为西南地区和新疆地区，分别为我国重要的天然气、石油产区，上述两个区域的资源储量丰富，且原油和天然气产量均稳步增长，为公司稳步发展奠定了良好的基础。 四川盆地天然气资源丰富，勘探开发潜力大。截至 2020年底，天然气和页岩气累计查明资源量分别占全国总量的 20.7%和 65.5%，查明资源量居全国第一。 《四川省矿产资源总体规划（2021—2025年）》中提出，要大力支持天然气、页岩气开采，2035年建成国家天然气（页岩气）千亿立方米级产能基地，努力打造全国最大的现代化天然气（页岩气）生产基地。 四川盆地是我国天然气勘探开发最具潜力的盆地，天然气产量稳居全国前列。 近三年，四川天然气产量具体数据如下： 单位：亿立方米
2）新疆区域市场概况 新疆是全国矿产资源最为丰富的省区之一。截至 2020年底，新疆石油剩余探明技术可采储量 62,590.4万吨，居全国第一位；天然气剩余探明技术可采储量11,237.9亿立方米，居全国第二位。 新疆拥有全国近 1/5油气资源，石油基础储量约占全国的 17%，天然气基础储量约占全国的 19%。2024年，新疆油气生产当量达 6,664万吨，连续 4年位居全国首位。近三年，新疆油气产量具体数据如下： 单位：万吨、亿立方米
3、油服行业发展趋势 （1）对油气能源的旺盛需求带动油服行业市场规模持续增长 随着全球经济的发展以及新兴经济体工业化进程的加快推进，国际能源需求在长期内仍将呈现持续增长态势。 根据欧佩克发布的《2024年世界石油展望》，到2045年，全球石油需求将达到1.189亿桶/日，相比2023年的预期调增约290万桶/日；欧佩克还将石油需求前景延长至2050年，预计届时需求将达到1.201亿桶/日，增长主要来自中国、印度、其他亚洲国家、非洲和中东等新兴经济体。根据天然气出口国论坛（GECF）发布的《2050年全球天然气展望》，天然气需求将稳步增长，到2050年将达到5.1万亿立方米，在2023年基础上增长32%，该增长率仅次于可再生能源的需求增长率，在所有一次能源中排第二位。 根据中国石化发布的《中国能源展望2060（2025年版）》，2025年，我国石油消费总量将约为7.7亿吨，新能源汽车的超预期渗透，使得我国交通用油有所下降，但在化工产业托举下，我国石油消费总量将持续增长至“十五五”中期，预计将在2030年达到峰值约7.8亿吨。 受我国所处的能源转型阶段与市场供需格局影响，天然气作为清洁能源的战略定位愈发明确，在工业替煤、交通替油、燃气发电等领域展现出较大的发展潜力。根据中国石化发布的《中国能源展望2060（2025年版）》，预计在我国能源消费达峰阶段（2024—2035年），天然气消费量将从4,300亿立方米大幅增长至约6,060亿立方米，对能源消费总量的增长贡献率达到24%；到2040年，我国天然气的消费量预计将达到6,200亿立方米。 在对石油和天然气的旺盛需求下，加大石油和天然气勘探开发，或通过国际能源贸易进口石油和天然气，是世界各国的必然选择，油服市场需求也将随之增长。 （2）非常规油气大规模商业化开采为油服行业提供了广阔的发展空间 根据油气开采的难易程度，油气资源可分为常规油气与非常规油气。非常规油气是指传统工程工艺无法获得自然工业产量、需通过大规模压裂改造储层或化学方式转化油气资源等新技术才能经济开采的油气资源，主要包括页岩油气、致密油气、煤层气等。非常规油气资源具有富集规律复杂、钻采成本高、动用难度大的特点，但是分布面积广、资源总量大、勘探开发前景广阔。 根据《中国油气勘探开发发展报告2025》数据，2024年，全国非常规天然气产量超1,000亿立方米，同比增长5.5%，其中致密气产量提升至676亿立方米，同比增长8.5%；页岩气产量稳中有升，产量保持250亿立方米以上规模；深层页岩气在泸州、渝西取得新突破，产量规模提升至40亿立方米；中浅层煤层气稳产增产，深层煤层气加快突破，2024年全国煤层气产量138亿立方米，同比增长17%。 围绕常规气田稳产上产和非常规天然气加快开发，将为油服企业提供广阔的发展空间。 4、发行人所处行业与上下游行业之间的关联性及上下游行业发展状况 （1）与上游行业的关联性及上游行业发展状况 发行人所处的油服行业的上游为油田设备制造行业。油田设备制造行业为发行人提供钻机、钻机配套设备、压裂装备、固井装备、连续油管装备等钻井、完井作业所需设备。近年来，国内油田设备制造行业发展迅速，国产化程度和行业集中度大幅提升。目前，国产常规钻完井设备的技术水平和供应能力已基本能够满足油田工程技术行业发展的需要，仅少数高端技术设备仍依赖进口。 （2）与上下游行业的关联性及下游发展状况 油服行业的下游主要为以中石油、中石化、中海油三大公司为主的油气开发公司，集中度较高。下游油气开发公司的勘探开发的资本性支出对本行业市场需求有着直接的影响，油气勘探开发投资加速，油服行业迅速发展，反之亦然。 5、行业的周期性、区域性和季节性特征 （1）周期性特征 受油气价格波动、油气资源勘探及生产投资变化的影响，油服行业也呈现出一定的自身周期性和经济顺周期性。例如，在全球经济繁荣阶段，石油天然气需求增加，供需因素影响下使得油气价格上升，石油勘探开发投资加速，油服行业迅速发展；在经济衰退阶段，石油天然气需求减少，供需因素影响下使得油气价格下跌，石油勘探开发投资减缓，油服行业发展减速。但国家安全战略、能源结构转型、地缘政治冲突等因素对油气资源勘探的综合影响，在一定程度上弱化了我国油服行业的周期性特征。 （2）区域性特征 油气资源的分布存在明显的区域性，中国的油气资源主要分布于东北、华北、新疆、甘陕地区及渤海和南海。从已发现的情况来看，石油资源主要分布在渤海湾、松辽、塔里木、鄂尔多斯、准噶尔、珠江口、柴达木七个盆地，其中东部的渤海湾盆地和松辽盆地石油资源最为富集。天然气资源主要分布在塔里木、四川、鄂尔多斯、东海陆架、柴达木、松辽、莺歌海、琼东南和渤海湾九大盆地。 由于我国石油系统长期以来形成的油田公司与区域企业之间的固有联系，导致我国油服行业仍存在一定的区域性。此外，不同地区的地质条件差异、实践经验差异、各油田之间的较长距离也在客观上提升了油服公司跨油田、跨区域服务的难度。因此，目前全国范围内油服行业仍呈现一定的区域性特征。 （3）季节性特征 油服行业本身不存在明显的季节性，但由于我国油气资源分布的区域性导致油田工程技术服务施工作业区域广泛。在新疆、东北等北方地区，受气候条件影响，冬季十分寒冷、条件恶劣，部分技术服务难以开展，导致油服行业呈现出一定的季节性特征。相比之下，以四川盆地为代表的主要页岩气产区，得益于相对温和的亚热带季风气候，其冬季气温远高于北方严寒地区，冻土、暴雪等极端天气影响较小。 （四）进入行业的主要壁垒 1、技术壁垒 油田技术服务涵盖油气勘探、钻井、测井、增产增效技术服务等多个学科技术门类，综合性较强，对于服务商的技术研发、工艺设计、作业施工等各技术环节都有较高要求，具有明显的技术密集型特征。此外，因各油田的地质构造、储层物性、流体性质、沉积环境等情况都较为复杂，油服企业需具备丰富的现场经验、深厚的技术积累及快速的技术方案响应能力，并能持续进行技术及工艺方案创新，以满足油气勘探开发日益提升的技术要求。油服企业的技术能力需经过长时间的积累，因此，行业的技术壁垒较高。 2、市场准入壁垒 目前，我国油服行业的资质管理、市场准入等规范管理职能主要由三大石油集团在各自区域内分别履行。油田服务涉及环节繁多，每一环节都对应一项或多油气公司在给油服企业颁发准入资格及招标时，不仅会考察供应商相关的行政许可、质量、环保、安全、职业健康等体系认证，还会监测供应商设备、专业人员配置、生产管理和质量控制水平、商业信誉和行业经验积累等。此外，油气公司会定期对油服企业的相关资质进行复核，只有考核通过的企业才可继续为其提供产品或服务。 行业新进入者需要长期的积累才能达到油气公司的准入条件，故油服行业存在较高的市场准入壁垒。 3、人才壁垒 对于油服企业来说，技术创新能力、业务实施能力、市场开拓能力是其获得竞争优势的关键，因此，油服企业对人员团队的要求较高。技术人员需要熟练掌握油田技术服务各专业领域、多学科的技术知识，能够根据油田勘探开发需求，提出成熟的解决方案并进行实用性研究，及时应对现场作业过程中各种突发技术问题；管理人员和市场人员需要及时把握行业发展方向，深刻理解行业发展情况以发现潜在市场。打造人员团队需经过长周期的人才培养，故油服行业亦具有较高的人才壁垒。 4、资金壁垒 油服行业为资本密集型行业。要承接较大规模的油田技术项目，需通过持续的研发投入、及时购置先进设备，以保持并提高技术服务水平，因而油服企业需要充裕的资金以支持业务的发展。因此，资金实力亦构成本行业重要的进入壁垒之一。 （五）影响行业发展的有利因素和不利因素 1、有利因素 （1）国家能源安全战略推动行业健康稳定发展 油气自给率关系到国家的能源安全与国际地位，尤其是近年国际贸易局势复杂多变，油气对外依存度的攀升使得国家能源安全隐患加剧。为缓解我国油气对外依赖程度，能源安全已被纳入国家安全战略。近年来，国家能源局每年发布《能源工作指导意见》，坚持把保障国家能源安全放在首位；《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》提出，要有序放开油 气勘探开发市场准入，加快深海、深层和非常规油气资源利用，推动油气增储上 产；自2025年1月1日开始实施的《中华人民共和国能源法》亦明确指出，“国家 采取多种措施，加大石油、天然气资源勘探开发力度，增强石油、天然气国内供 应保障能力。” 国家产业政策的支持和能源安全战略的实施推动行业健康稳定发展。 （2）油气资源的持续增长，有效带动油服行业需求 我国已明确了油气资源“增储上产”的重要目标，进一步加大勘探及开发力 度是保证我国能源安全及未来经济发展的必然选择。据国家统计局数据显示， 2024年，我国原油产量2.13亿吨，同比增长1.9%；天然气产量2,465亿立方米，同 比增长6.0%。根据中石油等主要油气开发企业的公开信息披露，未来将继续坚持 油气增储上产，加大页岩气、页岩油等非常规资源开发力度，增加优质规模储量。 数据来源：国家统计局 数据来源：国家统计局 “增储上产”国家战略将带动油服行业需求和市场规模持续快速发展，国内油服行业发展态势良好。 （3）数字化和智能化为油服企业带来新的发展机遇 随着传统油田资源逐渐减少，油气勘探开发逐步向偏远地区、油区深层、复杂结构、非常规领域转移，油气勘探开发难度增加，对油田技术服务提出了更高的要求。油服企业在强化核心技术和开发特色技术的同时，也在加速实现信息化、智能化、数字化转型。例如，通过大数据技术提高油井现场作业决策的成功率和可靠性，通过人工智能技术实现设备管理优化、工作流程优化、事故复杂预警等。 数字化、智能化技术和应用的发展将降低人工操作风险，提升操作连续性，解决人力不足、劳动效率不高等问题，进而提升钻井效率、节约平台运营成本。 因此，智能化、数字化水平较高的油服企业将迎来全新的发展机遇。 2、不利因素 （1）行业竞争激烈 我国油气勘探开发业务主要集中于中石油、中石化和中海油三大石油集团，油服企业的服务对象也主要集中于上述公司及下属分子公司，客户集中度较高。 而民营油服企业普遍规模较小，随着我国油服行业的对外开放，有大量民营企业凭借相对灵活的体制、部分细分领域的技术优势、优秀的技术方案和解决能力积极参与到国内及国际油服市场竞争中。因此，油服行业整体集中度不高，市场竞争相对激烈，民营油服企业在产业链上处于竞争弱势地位，议价能力相对较弱。 （2）油气企业低成本战略压缩了钻井行业的利润空间 随着我国勘探进程的推进，优质的油气资源越来越稀缺，特、超低渗透和致密储层等低品位资源在新增资源中占比提升；主力老油田普遍进入特高含水后期开发阶段，剩余可勘探资源高度分散，产量呈递减趋势，开采难度和成本日益增大。油气公司为了提升油气资源开发效益，控制了油气业务投资规模，该等低成本战略压缩了钻井企业的利润空间。同时，由于钻井行业市场竞争激烈，导致国内民营钻井企业的业务量和业务利润面临更大的挑战。 （六）行业竞争情况 1、行业竞争格局及行业地位 经过多年的发展，国内油气钻井市场形成了三大石油集团油服公司为主导，多家民营企业参与的竞争格局。以中石油集团为例，按照集约化、专业化、一体化整体协调发展思路，中石油对下属油气钻井业务进行了重组，形成了渤海钻探、大庆钻探、长城钻探、川庆钻探、西部钻探5家专业化钻探企业，由中国石油集团油田技术服务有限公司进行归口管理与业务指导。国有油服公司中国石油集团油田技术服务有限公司、石化油服（600871）、中海油服（601808）分别主要服务于各自母公司——中石油、中石化和中海油，稳定了三大石油集团勘探开发需求的基本盘。民营企业中曼石油、安东油服、贝肯能源等公司作为重要和有益补充，更多地参与到钻井服务的市场竞争中来。 2、行业内主要竞争企业 目前，公司主要竞争企业包括三大石油集团下属油服公司等国有企业，以及中曼石油、通源石油等民营油服企业。部分竞争企业情况如下：
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