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华致酒行:300755华致酒行投资者关系管理信息20251029
| 时间：2025年10月29日 22:05:26 中财网 |
华致酒行连锁管理股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号：2025-006
| 投资者关系活 动类别 | □特定对象调研 ?分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 |
| 参与单位名称 及人员姓名 | 方正证券王泽华、中信证券蒋祎、天风证券张潇倩、国盛证券杜 玥莹、国投证券尤诗超、浙商证券张家祯、国泰海通李美仪、华 福证券杨良俊等36家机构。 |
| 时间 | 2025年10月29日20:00-21:00 |
| 地点 | 线上方式 |
| 上市公司接待 人员姓名 | 董事、总经理：杨武勇 常务副总经理：杨强 董事会秘书：梁芳斌 财务总监：胡亮锋 |
| 投资者关系活 动主要内容介 绍 | 一、前三季度业绩大幅下滑的原因是什么？ 答：公司2025年前三季度营业收入51.64亿元，同比下降 34.07%；归母净利润-1.99亿元，同比下降218.48%。 营业收入下滑的原因主要是受消费需求疲软影响，酒水行业 尤其是名酒板块价格体系持续下行，部分名酒产品价格出现倒挂 的情况，对公司的市场销售及营业收入规模形成直接的影响，导 致前三季度营业收入同比有所下滑。 利润下滑的原因主要是公司为保障财务的真实性与稳健性， |
| 遵循审慎原则，严格依据《企业会计准则》和会计估计政策，对 存在减值迹象的存货及时计提资产减值准备。前三季度存货减值 准备金额为32,501.02万元。其中，上半年计提存货减值准备 5,576.58万元，第三季度计提存货减值准备26,924.44万元。该 减值计提对当期利润形成较大影响。 面对行业调整压力，公司主动积极应对，在库存优化、财务 健康度提升及现金流管理等方面取得显著成效，为后续发展夯实 基础，主要表现在： 一是库存结构持续优化。自2024年底启动库存优化专项工 作以来，库存规模显著下降。截至2025年三季度末，公司整体 库存降至23.57亿元，较2024年三季度末的34.63亿元同比下降 31.96%。 二是财务结构更趋稳健。资产负债率较年初的54.13%降至 40.84%，下降了13.29个百分点，财务杠杆进一步降低，抗风险 能力显著增强。 三是现金流层面表现亮眼。2025年前三季度，公司经营活 动产生的现金流量净额达5.55亿元，同比大幅增长241.32%，充 裕的现金流为公司抵御行业短期波动、支撑后续业务布局提供了 坚实的资金保障。 综上，公司前三季度业绩大幅下滑主要系行业环境变化导致 营收承压，以及公司计提资产减值准备所致以保障财务稳健两大 因素共同作用。当前公司库存、财务结构、现金流等核心经营指 标已呈现持续改善态势，为穿越行业周期、实现长远高质量发展 奠定了坚实基础。 二、三季报显示公司运营过程中相关费用均有明显下降，请 问公司费用下降的主要原因是什么？ 答：2025年三季报显示，公司销售费用同比下降40.33%、 管理费用同比下降20.76%、财务费用同比下降30.78%。费用下 降主要源于公司战略导向下的精细化运营优化与资产负债结构 | |
| 主动调整，具体原因如下： 销售费用下降的核心因素为公司基于战略发展需求的动态 人员结构优化。报告期内，公司围绕业务节奏精准匹配人力配置： 一方面，结合市场需求变化适度减少销售人员规模；另一方面， 针对性增加适配的运营岗位人员，聚焦终端服务与销售协同，通 过人员优化实现效能提升。该调整直接导致职工薪酬相关费用下 降，成为销售费用减少的重要因素。 管理费用下降主要得益于公司运营战略的积极调整与运营 服务体系的深化升级。公司以“用户运营”为核心抓手，推进客 户运营与品牌运营，依托自身品牌优势、资金实力及全渠道销售 网络，搭建一体化供应链运营平台——为上下游客户提供从资源 对接、渠道拓展到品牌推广的全方位赋能，进一步强化TOB与 TOC业务的协同融合，在提升整体运营效率的同时，有效压缩 了不必要的管理成本。此外，公司通过搭建数智化管理系统，为 精细化运营提供技术支撑，进一步优化了管理成本结构。 财务费用下降主要源于公司战略导向下的资产负债结构优 化。报告期内，公司结合长期发展规划主动调整负债规模，通过 合理控制有息负债规模、优化融资结构，实现利息支出显著下降， 直接带动财务费用减少，同时也体现了公司健康的现金流管理能 力与稳健的财务运营水平。 三、公司去年提出“华致优选”门店的业态模式，请问华致 优选与存量门店的区别是什么？门店开发进展如何？ 答：公司当前已构建“华致酒行”“华致（名）酒库”“华 致优选”三大连锁门店业态矩阵，三者基于差异化定位形成互补 布局，并实现供应链资源共享，精准覆盖不同消费场景与客群需 求。 华致酒行：作为公司品牌高端的代表标杆业态，以“名酒资 源+高端餐饮场景+文娱生态融合”为核心特色，打造一站式高端 酒类消费体验平台，深度匹配中高端客群的品质化、多元化消费 | |
| 需求。 华致（名）酒库：聚焦下沉市场，以地级市及县城为核心布 局，持续拓宽品牌覆盖广度，依托本地化运营模式，为地级市及 县城消费者提供高品质、规范化的酒类产品与服务，进一步增强 市场竞争力与可持续发展能力。 华致优选：作为公司未来重点战略业态，通过重要区域市场 布局，承载网点密度与深度的拓展。定位区域新零售中高端酒类 服务平台，核心优势显著区别于存量门店：一方面延续公司“保 真名酒”核心基因，坚守中高端酒水定位；另一方面通过“更密 集的核心商圈布局”顺应即时零售趋势，同时具备“投入少、库 存轻、周转快”的运营特点，既能成为高效用户流量入口，又能 突破传统线上即时零售“品类单一、服务薄弱”的痛点，通过“线 上+线下，店内+店外”一体化服务，精准满足中高端客群的即时 性、高品质购酒需求，构建差异化新零售竞争壁垒。 2025年前三季度，公司三大门店业态均保持稳步拓展态势， 整体网络布局持续完善：华致酒行与华致（名）酒库作为成熟业 态，延续稳健扩张节奏，1-9月合计新增215家门店，进一步巩 固在中高端酒类连锁及下沉市场的领先地位；华致优选作为重点 战略推进业态，前期试点工作已取得显著成效，从今年5月项目 启动至9月底新增108家，运营效率、客户复购率及市场认可度 均达到预期目标。后续公司将全面复用试点阶段积累的选址、运 营、数智化管理等成熟经验，加速推进华致优选门店的规模化拓 展，持续强化在新零售领域的市场竞争力，为公司长期增长注入 新动力。 四、上游名酒厂不断增加直销渠道的布局，是否会对公司造 成影响，并且线上即时零售的发展是否会对公司造成影响？ 答：上游名酒厂持续完善直销渠道布局，本质是行业构建多 元化、高效能销售生态体系的正常发展趋势，不会对公司经营形 成实质性挤压，反而为行业规范化、连锁化发展注入积极动能， | |
| 对公司长期发展具备正向促进作用。 从行业基本面来看，中国酒类流通领域当前仍呈现“分散化 程度高、连锁化率偏低”的典型特征。据中国酒业流通协会《2025 中国酒类零售连锁行业发展白皮书》权威数据显示，当前国内酒 类流通领域连锁化率仅约5%，远低于其他成熟行业水平，未来 渠道连锁集中化提升空间广阔。当前行业虽处于阶段性调整周 期，但上游酒厂多元化渠道布局的推进，能够进一步激活市场流 通效率，加速行业“良币驱逐劣币”的洗牌进程，为具备品牌公 信力、连锁运营能力的头部企业创造更优质的发展环境。 针对线上即时零售的快速发展趋势，公司主动顺应行业变 革，依托全国范围内的线下门店网络优势，积极推进线上业务布 局。目前，公司已与京东秒送、饿了么、美团等主流即时零售平 台建立深度战略合作关系，实现核心产品的全面覆盖。同时，公 司将持续强化“保真名酒”的核心竞争力，通过构建“线上+线 下深度融合、店内体验+店外配送无缝衔接”的差异化销售模式， 打造具有华致特色的“店配”酒类即时零售业务，既满足消费者 即时性、便捷性的购物需求，又通过线下门店的专业化服务提升 用户粘性，形成独特的竞争壁垒，充分把握行业变革带来的发展 机遇。 五、能否详细介绍一下，公司未来针对盈利能力和企业价值 的提升，将采取哪些关键举措？ 答：未来公司将围绕核心战略聚焦发力，通过多维度举措， 同步实现盈利能力的持续提升和企业价值的全面增强。 在盈利能力方面，公司将聚焦门店端、产品端、运营端三大 核心维度深化布局。 门店端将持续深化三大门店业态模式的销售网络布局，复制 “华致优选”试点项目的成功经验，通过优化门店质量和拓展门 店数量，筑牢渠道核心竞争力。 产品端将围绕“名酒战略合作+自有品牌打造+品类布局”三 | |
| 大方向，系统推进供应链与产品运营，一方面持续深化与头部名 酒及地方优质酒厂的战略合作，强化供应链稳定性与产品稀缺 性，夯实核心产品竞争力。另一方面，加快自有品牌“华致优选” 建设，联合行业权威机构专家团建立专业选品机制，同时深度引 入消费者测评环节，结合市场需求数据、品质检测数据及用户反 馈数据，科学规划并推出自有品牌产品，确保产品兼具品质优势、 价格优势及市场认可度。同时，将基于消费趋势动态优化产品结 构，覆盖不同价格带与消费场景。 运营端将严格控制运营成本并提高运营效率，实现降本增 效，通过业务运营服务体系优化，以用户为运营导向，做好客户 运营和品牌运营。依托完善的数智化平台赋能精细化运营，通过 优化管理流程，做好预算管理，精简必要支出，压缩管理成本， 全面提升运营效率。 在企业价值提升方面，公司将通过用户、品牌、团队、产品 四大价值维度的系统性构建稳步推进。 用户价值层面，将聚焦线上线下融合，助力门店精准吸引并 沉淀高质量用户，强化用户粘性。 品牌价值层面，将联动线上传播与线下推广活动，以优质用 户体验带动口碑传播，依托名酒保真溢价与消费品牌建设构建坚 实品牌壁垒。 团队价值层面，将以企业文化为核心支撑，通过组织机构优 化、团队建设与专业培训，同步提升团队专业素养与高效执行能 力，打造核心组织竞争力。 产品价值层面，将根据市场动态持续完善主销产品矩阵，保 障稳定盈利空间，同时精准迎合未来消费趋势，持续巩固产品核 心优势。 六、面对当前行业竞争格局与消费需求变化，想了解公司是 否已制定新的战略规划？能否介绍战略调整的核心思路？ 答：基于对当前酒水行业趋势的深度研判，结合公司自身业 | |
| 务发展阶段与核心诉求，公司已明确未来战略定位——“新零售 保真连锁品牌+酒类供应链服务平台”，并围绕四大核心方向制 定可落地的推进计划，旨在通过精准战略执行，持续提升公司盈 利能力与市场份额。 持续“去库存、保稳健”工作，优化产品供给结构。公司将 库存健康度作为经营管理的重要指标，持续推进“去库存、保稳 健”战略落地：一方面，针对动销缓慢、价格存在下行压力的库 存产品，通过多元举措加速消化，切实降低库存周转压力，保障 现金流稳定；另一方面，建立市场需求动态响应机制，紧密跟踪 消费趋势变化，及时布局市场热度高、需求旺盛的新品类与畅销 产品，实现“产品供给与市场需求”的高效匹配，为经营质量持 续改善筑牢基础。 深化人员管理体系建设，夯实团队战斗力。围绕“人效提升” 核心目标，公司将从三方面深化人员管理体系建设：一是动态优 化人员结构，根据业务发展节奏与市场需求波动，优先保障门店 运营、物流配送、客户服务等关键岗位的人员适配性，确保业务 高效顺畅开展；二是完善激励约束机制，进一步优化薪酬考核体 系，突出“业绩导向”，多重机制设计，充分调动团队积极性与 主动性；三是强化能力培育，搭建常态化培训与考核体系，聚焦 产品专业知识、终端运营技巧等核心能力，全面提升团队专业素 养，以优质人力支撑承接市场机遇。 升级“线上+线下”、“店内+店外”融合运营，赋能渠道 伙伴共赢。为提升渠道整体效能，公司将持续升级“线上+线下”、 “店内+店外”协同运营模式：线上端依托京东秒送、饿了么、 美团等主流即时零售平台，结合社群营销、私域运营等工具，强 化流量获取与用户触达；线下端发挥门店体验服务优势，构建“线 上引流-线下体验-转化复购”的闭环。同时，为渠道客户提供“门 店拓新、用户留存、销售转化、复购提升、裂变增长”的全链路 支持，助力客户高效消化不良库存、加速资金周转，实现“公司 | |
| 与渠道伙伴”的共赢发展。 加速“华致优选”项目落地，培育长期增长新动能。公司将 “华致优选”项目定位为未来业务拓展的核心抓手，重点推进两 大工作：一是明确区域布局节奏，结合各区域市场消费潜力与竞 争格局，制定重点区域市场的规划布局，有序推进项目在核心市 场的渗透；二是强化合伙人生态建设，加大区域合伙人招募与培 育力度，通过政策扶持、资源倾斜、运营指导等全方位支持，吸 引优质合作伙伴加入，持续扩大“华致优选”市场覆盖范围，逐 步构建更具竞争力的终端网络，为公司长期增长注入新动能。 | |
| 附件清单（如 有） | 无 |
| 日期 | 2025 10 29 年 月 日 |
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