明月镜片:301101明月镜片投资者关系管理信息20251030

时间：2025年10月30日 20:35:51 中财网

原标题:明月镜片:301101明月镜片投资者关系管理信息20251030

明月镜片股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号：2025-003

投资者关系 活动类别	√特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他（请文字说明其他活动内容）
参与单位	中金公司、泰康资管、泰康养老保险、华宝基金、博时基金、中金资管、 平安基金、民生加银基金、广发基金、光大证券、长江证券资管、东兴基 金、天弘基金、宝盈基金、大家资管、武汉美阳投资、中央汇金、深圳市 千榕资管、中银国际证券资管、安信基金、中信期货资管、中信建投证 券、中国建行、浙商证券、长江证券、泽安私募、云南信托、元兹投资、 兴业证券、信达证券、西部利得基金、天风证券、深圳奕歌投资、深圳市 尚诚资管、申万宏源证券、上海原泽私募、上海甬兴证券资管、上海微丰 投资、上海明河投资、上海理成资管、上海景熙资管、厦门金圆金控、瑞 银证券、朴易投资、国联民生证券、路博迈基金、金信基金、济南泾谷投 资、汇丰晋信基金、珩生资管、广州市航长投资、方正证券、敦和资管、 东北证券、创金合信基金、常州投资集团、北京匀丰资管、UBS、Pleiad InvestmentAdvisorsLimited、PinpointAssetManagementLimited、 IDG资本、FTLifeInsuranceCompanyLimited、eFusionCapital、 CHINAINSIGHTMASTERFUND（以上排名不分先后）
时间	2025年10月
地点	电话会议
上市公司接 待人员姓名	董事长：谢公晚先生 副总经理、董事会秘书：曾哲先生 财务总监：尉静妮女士 证券事务代表：李鹤然女士 对外事务高级经理：石晦韬女士
投资者关系 活动主要内 容介绍	【业绩回顾】 2025年三季度业绩： 1、营业收入：Q3为2.27亿元，1-9月累计为6.26亿元；Q3营收同 比+14.6%，1-9月累计同比+7.4%。 2、归母净利润：Q3为5,359万元，1-9月累计为1.49亿元；归母净 利润增速：Q3同比+11.6%，1-9月同比+8.8%。 3、费用情况： Q3研发费用为1,329万元，创下单季度研发费用新高；1-9月累计研 发费用为3,322万元。研发费率第三季度为5.8%，1-9月为5.3%，均创历 史新高，且均在5%以上。Q3研发费用同比+60%，1-9月累计同比+44%。 Q3管理费用和销售费用的费率均同比下降。管理费率第三季度为 9%，同比下降1.1个百分点；累计管理费率为9.2%，同比下降1.9个百分 点。销售费率第三季度为16.9%，同比下降1.7个百分点；1-9月销售费 率同比下降2个百分点。 报告期内，宏观经济环境复苏缓慢，消费回暖有限，且去年三季度为 高基数时期。尽管如此，公司凭借扎实的经营展现出强劲韧性。虽然出口 业务承压影响了整体业绩，但三季度主营业务增速的提升印证了公司模式 的稳健和竞争力。公司通过高潜力产品结构的持续优化与快速成长，叠加 品牌势能的稳步提升，在市场竞争中占据了有利地位。
	产品聚焦策略持续推进，大单品保持增长趋势。 第三季度，PMC超亮系列产品收入同比增长53.7%，1.71系列产品收 入同比增长13.7%。三大明星产品的收入在常规镜片收入中占比达到 56.3%，环比半年度进一步上升。 2025年第三季度，轻松控系列产品销售额为5,080万元，同比增长 10.5%；前三季度累计销售额为1.3247亿元，同比增长8.5%。剔除产品升 级和召回上一代产品的影响后，2025年第三季度轻松控系列产品销售额为 5,460万元，同比增长2%；前三季度累计销售额为1.4472亿元，同比增 长11.6%。 2025年第三季度，明月全新升级的1.74系列产品市场反响热烈，销 售额同比增长112.4%；前三季度累计同比增长171.5%，表现亮眼。 小米眼镜方面，2025年6月下旬，小米正式发布了面向下一代的个人 智能设备小米AI眼镜，并同步官宣明月镜片为其官方独家光学合作伙 伴。作为小米“人车家全生态”战略中的核心终端之一，AI眼镜一经推出 便引发市场热潮，初期经历爆发式增长后，目前市场表现趋于稳定。截至 2025年9月末，公司累计合作的小米AI眼镜业务收入为651万元，智能 眼镜镜片的毛利率达到78.6%。 此外，受益于公司持续加大研发投入，本季度推出了全新高端系列镜 片——明月镜片.天玑系列。该系列联合德国顶尖实验室的光学设计，以 前沿技术升级用户体验，既契合中国消费者需求，提升国产高端标准，也 彰显了国产镜片在高端市场的突破实力，进一步夯实了研发技术壁垒。 【投资者问答环节】 Q：关于公司与小米智能眼镜合作的当前数据及未来客户合作进展， 能否分享一些信息？ A：关于小米AI眼镜合作，自2025年6月26日小米发布产品以来， 明月镜片作为其独家光学镜片合作伙伴，业务推进顺利且超预期。具体数 据如下： 首先，AI眼镜配镜单价方面，明月专供系列镜片在零售端的平均配镜 单价达到700多元，接近800元，超出预期（原本预期400-500元），且 高于明月常规产品（除轻松控和高折射率产品外）的平均零售价。 其次，在业务模式上，公司创新实现了线上线下融合。全国精选了 400多家门店提供线下验光、装配及后续服务。目前，主流业务模式为客 户从线上或3C渠道购买小米智能眼镜硬件后，到线下指定门店配镜片。 这些门店主要集中在购物中心、年轻人聚集区或小米产品热销区域，显示 出明显的聚集效应。 第三，小米第一代产品市场表现成功，已进入稳定合作阶段。从风险 控制角度，当前仅开放400多家门店，未来有更多可扩展门店。线下配镜 仍是主流，扩大优质门店覆盖有望提升转化率。 除小米外，其他品牌也在与公司接触，希望复制小米的合作模式，借 助明月在产品及渠道上的优势，在眼镜专业渠道推广类似3C产品。但由 于部分合作尚未官宣，具体品牌信息暂不便披露。 Q：关于公司1.74系列产品布局的迅速发展及未来预期？ A：公司在1.74系列产品上布局迅速，去年底已对2025年表现进行 全面规划，增长势头强劲。公司认为这仅是开始，明月1.74系列在产品 线完整度、品质及市场认知方面均处于国内领先地位，随着推广力度加 大，其在高折射率产品中的增长贡献比重将进一步提升。 值得注意的是，1.74系列的增长并未抑制1.71和1.67系列的销售， 高折射率产品组团（1.67、1.71、1.74系列）均实现良好增长。例如， 1.71系列基数较大，但在第三季度仍保持接近15%的同比增长。这反映出
	消费升级趋势持续，消费者倾向于选择更优质产品，公司对此长期充满信 心。 Q：关于智能眼镜技术储备及研发投入方向？ A：公司研发费用快速增长，其中相当部分投入智能眼镜技术储备。 智能眼镜主要产品形态及技术方向如下： 第一类为音频眼镜，配套镜片相对常规，适用现有产品，需少量研发 调整。 第二类为带拍照功能眼镜（如小米AI眼镜），对镜片有更高要求，包 括镜框线路设计、面弯处理及装配精度等。 第三类为带显示功能眼镜，主流技术方向包括平凹镜（前表面平，后 表面凹，明月已储备成熟技术，只是目前应用量较小）、光波导片（明月 有丰富储备），以及在材料（如碳化硅）等方向的跟进。 智能眼镜品类虽长期想象空间大，成长潜力优于常规镜片，但短期业 绩贡献不宜过热预期。该业务收益将逐步爬坡，带显示产品目前仍以研发 和尝鲜为主，大规模普及尚需时间。大趋势明确，明月技术储备足以覆盖 未来需求。 Q：智能眼镜业务的净利率是否高于传统镜片业务？ A：智能眼镜业务分为智能框架销售和专供镜片销售两部分。 框架作为3C类电子产品，毛利率不高；主要收入来源于镜片销售， 因客户多携带硬件到店配镜。 镜片部分的净利率确实高于传统镜片业务，主要原因有二：（1）首 先，专供镜片在割边、验光、装配等方面有特殊技术要求，技术门槛更 高，利润空间更大；（2）其次，智能眼镜用户品牌偏好强，愿意选择明月 等知名品牌的高端产品（如高折射率或多功能镜片），进一步推高净利 率。因此，智能眼镜镜片的净利率水平较传统业务更具优势。 Q：在刘润老师的年度演讲中，特别提到了明月镜片的渐进片系列。 能否请管理层分享针对中老年市场的市场教育、产品规划，以及相关产品 目前的销售情况？ A：中老年渐进多焦点镜片确实是一个潜力巨大的市场，其覆盖的中 国潜在人群规模接近7亿。从未来发展趋势看，这个市场的增量空间甚至 可能超过目前的轻松控市场。 目前该市场整体仍处于导入期，基数相对较小，但增长趋势非常显 著。根据三季度数据，公司在该产品系列上表现亮眼。明月镜片已在该市 场积极布局，特别是在今年推出了针对不同人群、不同应用场景的系列产 品，显著丰富了产品品类。同时，公司在技术研发、验配服务、售后支持 和光学设计等方面都做了针对性布局，特别是针对中国市场的特定需求做 了专门优化。 展望未来，公司将进一步加大在该产品领域的投入力度，公司坚信能 够把握住这一产品未来的增长机遇。 渐进多焦点镜片并非简单的消费升级，而是需求的自然升级。当佩戴 眼镜的人群年龄增长，特别是超过40岁后，这类产品将成为必需品。这 是由实际视觉需求驱动的必然选择，而非可选的消费升级。 Q：公司三季度推出了高端镜片“天玑”系列，请问该系列后续的渠 道推广、定价及营销策略是什么？三季度销售表现如何？ A：天玑系列的推出是基于公司长期战略规划。该系列于2023年立 项，经过近两年的研发与产品验证，于今年三季度正式推出。 推出背景与市场定位：
	填补市场空白：中国镜片市场若以1-10分衡量，国产产品主要集中 于3分以下市场，明月主攻3-5分市场，而外资品牌占据8-10分市场。 天玑系列旨在填补5-8分这一巨大的市场空白。 把握消费趋势：当前存在一个庞大的消费群体，他们认为外资品牌价 格过高或已“祛魅”，又不满足于低端国产产品，寻求品质更高、价格适 中的选择。这体现了“消费升级”与“国产替代”的双重趋势。 渠道端受苦于价格战，也在呼唤新产品。加上公司在研发上有大量储 备，因此推出了天玑系列。 核心策略与打法： 严格筛选客户，只做直销，不做经销。稳定后全国仅发展数百家地区 头部客户，开发有限客户（如县域第一、地级市前二、省会城市前三，直 辖市选择前四到五）。 改变传统批发模式，与客户共同服务终端消费者。公司派驻人员协助 门店进行专业验配和客户沟通，核心目标是共同服务好C端用户。鼓励客 户不要备库，因为公司物流速度全行业最快，江浙沪当天就可以收到，其 他地区隔天收到；此外客户为当地相对高端的客户，他们不只一副眼镜， 不强求立刻拿到眼镜。 通过“一片一码”技术严控价格体系，杜绝串货和价格战，保障品 牌、渠道和消费者的长期利益。 当前进展与展望： 三季度已在4个城市进行试点测试，市场反馈和客户信心非常良好， 很多客户找到公司要求开放区域，公司认为现在需要先把模式跑通后，准 备到位后再推开。目前阶段对业绩贡献有限，还在测试阶段，但它是公司 未来3-5年的重要战略增长极。公司将稳步推进，待模式完全跑通后快速 复制到全国符合条件的客户。 Q：公司与爱尔眼科战略合作的进展、在医疗渠道拓展上的打法？ A：爱尔眼科合作进展：自8月宣布全面战略合作后，双方在业务、 投资、研发及供应链等多方面推进。除现有产品线合作外，未来会继续拓 展产品线，此外双方正在规划一个为爱尔渠道定制的全新系列，计划于四 季度在爱尔渠道推出，预计将借助明月高效的分销网络快速释放业绩。未 来与爱尔眼科可能还会有许多共研共创的合作。 医疗渠道核心打法： 进军头部：重点攻克头部医疗机构。目前已与私立领域的头部上市公 司（如爱尔眼科、华厦眼科）及公立知名眼科医院（如中山眼科、温州眼 科、浙二眼科）建立深度合作。 开发周期长，但持续性强：医疗渠道前期建立信任周期长，但一旦合 作，业务会持续放量。公司目前仍处于持续开拓阶段。 拓展“一老一少”市场：医疗渠道已形成共识，在深耕“一少”（轻 松控）市场的同时，正积极开拓“一老”（中老年渐进）市场，这为公司 带来了新的增长机会。 Q：如何看待“轻松控”离焦镜产品的后续增速？ A：市场阶段判断：公司认为离焦镜（近视防控）品类仍处于产品生 命周期的快速成长期。虽然三季度行业出现激烈价格战，导致销售额增速 低于数量增速，数量上升反映了市场渗透率在提升，而单价下降则体现在 两方面，一是价格战补贴带来的单价下降，二是低折射率如1.56产品占 比上升，这对于普及产品来说是好事。 公司策略：明月坚持不参与价格战，致力于维护品牌定位、产品品质 和售后服务。公司相信，占据“国产第一”的品牌地位，坚持长期主义， 服务好核心客户，其市场竞争力将随时间持续增强。
	未来增长点：公司看好品类的持续分化，正积极布局三大市场： 预防市场：为未近视人群提供预防性产品。 强控市场：推出采用微透镜等新技术的产品，满足多样化需求，部分 新产品会在四季度和明年一季度上海展的时候推出。 巩固市场：为度数趋于稳定的16-20岁青少年提供防控后时代的巩固 产品。 总之，公司认为离焦镜仍处于快速成长期没变，明月国产第一的地位 牢固，只要坚持去做长期的规划，未来离焦镜的表现不会差。 Q：对于成人渐进片市场，消费者认知度不足是普遍现象。明月镜片 在未来将如何开展消费者教育？ A：公司认为，渐进片市场的爆发本质上是需求驱动的，而非单纯依 靠消费者教育。当前市场正迎来两个重要的驱动因素： 人口结构变化：2025年，首批“80后”开始进入45岁，这正是渐进 式镜片需求显现的典型年龄节点。中国45岁以上人口规模接近7亿，他 们中的许多人年轻时是近视群体，如今中年开始出现老花需求，构成了庞 大的潜在客户基础。 收入水平与消费观念：45岁至65岁这一代人拥有较强的支付能力， 且“悦己消费”趋势日益明显，他们更愿意投资于提升生活品质的产品。 2025年视为“渐进片元年”，这块市场进入快速增长通道。在消费者 引导上，公司的策略是： 行业共育市场：与具备技术能力的同行共同推广，做大品类蛋糕。 极致化验配体验：首副渐进片的佩戴体验至关重要，直接决定复购率 和推荐意愿。因此，公司的核心是确保线下门店“敢推”、消费者“易适 应”。 产品细分：公司已针对不同需求开发出五种细分产品型。例如，为初 戴者提供抗疲劳镜片作为过渡，再根据其使用场景（如远-近型、近-近 型、中-近型）推荐更易适应或视野更优的渐进片。 服务与技术支持：通过专业的验配设备、定制化服务和完善的售后， 确保用户获得平滑的适应过程和高度的产品依赖。一旦验配成功，用户粘 性将极强。 【战略展望】 公司对公司所处的行业前景及明月自身的未来发展充满信心。公司的 信心基于以下几点： 1.行业前景广阔：公司身处一个极具潜力的好行业。无论是参照国际 同行的发展历程，还是审视国内市场的未来空间，趋势都极其有利。明月 所扮演的“国产替代”角色，以及公司所把握的“消费升级”和“需求升 级”趋势，将为公司带来巨大的想象空间。 2.战略定力与变革见效：公司始终坚持战略定力。今年以来，公司在 产品、渠道、客户服务和销售模式上进行了一系列变革。从半年报到当 前，这些举措的效果已开始逐步显现。公司相信，随着时间推移，市场会 给予公司更积极地反馈。 3.坚持长期主义：明月始终坚持“做难而正确的事”，致力于推动整 个行业的健康发展。公司坚决不参与短期的恶性竞争，例如暑期发生的价 格战。公司不会被市场的短期躁动所干扰，而是聚焦于与同行共同将市场 蛋糕做大。 4.使命驱动：服务于中国全民的终身眼健康需求，是公司的核心使命 与任务。公司坚信，坚持这一长期使命，必将为公司带来丰厚的回报。