广州发展(600098):广州发展集团股份有限公司关于2025年第三季度业绩说明会召开情况
公司债券代码：188103、188281、185829、137727 广州发展集团股份有限公司关于 2025年第三季度业绩说明会召开情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和 完整性承担法律责任。 广州发展集团股份有限公司（以下简称“公司”）于2025 年11月12日在上证路演中心以网络文字互动方式召开2025 年第三季度业绩说明会，现将说明会召开情况公告如下： 一、本次业绩说明会召开情况 时间：2025年11月12日16:00-17:00 地点：上证路演中心网站 方式：网络文字互动 公司参会人员：董事长蔡瑞雄、独立董事曾萍、总会计 师马素英、财务总监梁建、副总经济师李云龙、董事会秘书 姜云、财务部总经理张立更及相关人员。 二、本次业绩说明会投资者提出的问题及公司回复情况 1.根据东吴电新报告，AI发展驱动海外储能需求爆发， 未来三年海外储能年增速预期或至40%-50%；国内年均需求 达百GWh级，中国储能产业已确立3-5年的持续成长周期。 答：公司属下广州储能集团是国内储能行业首家地方国 资和上市民企混合所有制企业，作为广州市新型储能产业链 的重要参与和推动力量，积极助力广州市打造新型储能千亿 级产业集群。截至2025年10月，公司在运在建项目总规模 约579MW/1244MWh，项目覆盖广东、江苏、河北三省九市， 业务涵盖电源侧、电网侧、用户侧三大核心场景，省内最大 电网侧独立储能电站佛山高明独立储能项目 （208MW/416MW）将于近期投运，公司正积极构建“以大 湾区为核心、辐射全国、布局海外”的发展格局。 2.公司定位为“国内领先的绿色低碳综合智慧能源企业 集团”，2025年Q3新能源业务投资同比增长105.60%。请问： ①未来三年，公司计划在新能源领域（风电、光伏、储能） 的具体投资规模和装机容量目标是什么？②如何平衡传统 能源（如煤炭、天然气）与新能源业务的占比，确保盈利稳 定性和转型节奏？③在‘双碳’政策背景下，公司如何利 用粤港澳大湾区资源，打造差异化竞争优势？ 答：公司将围绕新型能源体系和新型电力系统建设，结 合电力消纳情况和电价政策变化，坚持效益优先、风险可控 原则，择优进行新能源和储能等业务投资建设，不断优化公 司综合能源体系和产业结构，持续提升绿色低碳能源装机的 占比和电力系统灵活调节能力。公司核心业务集中在粤港澳 大湾区，对公司的业务形成有力支撑。公司将充分发挥煤电 一体化产业链、气电一体化产业链、新能源与传统能源一体 化产业链协同发展，打造差异化竞争优势，不断提升公司的 盈利能力。 终端用户的销售未来潜力如何？ 答：公司天然气一体化产业链不断完善，从传统单一的 城市燃气服务商转变为城市燃气运营商和天然气供应商。公 司加大力度拓展终端用户，至十四五末公司天然气供气量将 实现倍增。 4.公司通过财务公司和融资租赁公司深化产融结合，并 推进REITs申报。请问：①REITs项目目前进展如何？预 计何时落地？②未来是否考虑通过并购优质新能源资产加 速转型？③产融结合如何支持主业发展，特别是在资金成 本和项目融资效率方面有哪些具体措施？ 答：①公司以属下新能源集团全资持有的山东省三个风 电项目为底层资产申报发行公募REITs，项目规模共250MW。 公募REITs在上市之后可以进行扩募，以此打造“上市公司 +公募REITs”双资本运作平台，为公司可持续扩充权益资金 提供支撑。目前，该项目已完成国家发改委一轮反馈意见回 复，正在准备二轮反馈回复材料。②并购优质的新能源资产 是公司加速产业转型升级的路径之一。③公司设立了财务公 司、融资租赁公司和绿色低碳产业基金等，通过为公司提供 专业的金融服务，提高融资效率，降低融资成本，支持主业 发展。 5.公司业务已覆盖国内26个省市及海外11个国家。请 问：①如何评估不同区域的业务协同效应？②在‘一带一 路’沿线是否有新的市场拓展计划？③粤港澳大湾区业务 占比多少？如何利用区域政策优势提升业绩？ 答：公司进一步完善产业协同机制，制定实施煤、气、 协同、深融合，有效抵御经济周期波动风险，力促各业务板 块在生产经营、市场开拓、绿电交易、项目建设等方面协作 共赢，积极实施“深耕华南，优拓全国，走向海外”战略。 6.公司强调智慧能源建设，请问：①在数字化管理方 面（如智能电网、物联网监控）有哪些具体成果？②如何 通过技术手段降低运营成本或提升响应速度？③未来是否 有计划推出面向C端的能源管理服务（如家庭储能解决方 案）？ 答：公司已构建基于工业互联网的“数据中台+大数据 分析平台”核心业务架构，实现生产经营数据共享，推动公 司数字化运营、在线化管理、可视化监控、智能化服务。公 司积极推进数智产业化和产业数智化，打造一体化智慧能源 服务平台。 7.公司享受新能源税收优惠和政府补贴。请问：①补 贴收入占利润比例多少？②未来政策变化是否会影响盈利 能力？③如何降低对补贴的依赖，提升内生增长能力？ 答：公司补贴收入约占利润的20%。公司将加强运营管 理，加强电力市场研判，加速AI技术在产业链的创新应用， 推进“人工智能+”能源高质量发展，不断提升资产盈利能 力。 8.青年投资者关注细分数据，请问：①是否计划增加 自愿性披露（如分业务板块收入、新能源项目进度）？②针 对市场对‘绿色转型’成效的关切，是否会定期披露ESG关 键指标？③未来是否通过线上直播或社交媒体增强与年轻 投资者互动？ 露，提高公司透明度，增强定期报告可读性，在年度及半年 度报告中披露了分部报告数据。公司已连续17年编制及发 布可持续发展报告。公司定期在多平台召开线上业绩说明会， 连续两年参加上交所现场直播的集体业绩说明会，加强与投 资者的沟通与交流。 9.接下来公司计划从哪些方面来做市值管理？是否有 投并购想法？ 答：公司以进一步提高公司质量和高质量发展为基础， 结合公司战略规划及业务发展，从经营提升、优化治理结构、 股权激励、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回 购及股东增持等八个方面制定估值提升计划。公司将坚持产 业经营和资本运作协同发展，积极参与绿色、低碳、综合、 智慧能源等领域的项目开发建设和收购兼并，不断强链延链 补链，拓展发展空间。 10.当前PE约11倍，市净率0.9倍。请问：①如何看 待公司估值？是否有市值管理措施（如回购、股权激励）？ ②分红政策是否考虑与盈利增长挂钩？③如何向市场传 递公司的长期投资价值（如绿色转型潜力、现金流优势）？ 答：公司于2024年制定了《“提质增效重回报”行动方 案》，2025年8月制定了《估值提升计划》，以进一步提高公 司质量和高质量发展为基础，结合公司战略规划及业务发展， 从经营提升、优化治理结构、股权激励、现金分红、投资者 关系管理、信息披露、股份回购及股东增持等八个方面促进 公司估值提升。 11.公司机构持股占比78.16%，前十大股东稳定。请问： 能源业务盈利能力的质疑，如何回应？③未来是否计划举 办反向路演或专项说明会增强信任？ 答：公司高度重视投资者关系管理工作，积极主动地与 投资者沟通，常态化常新化召开业绩说明会、沟通交流会、 投资者走进公司等活动，以“走出去”+“引进来”方式双 向发力，搭建全方位多层次的交流体系，积极传递公司价值。 12.请问公司在新型电力结构转型过程中，如何保持财 务韧性和营业利润稳定增长？在省内外布局的新能源发电 是否有弃电情况发生？相比新能源发电企业，我们作为综合 电力提供商，是否具有多元一体的优势？在下游算力中心和 储能方面公司如何考虑布局？ 答：公司资产负债率长期保持行业较低水平，负债结构 合理，保持穆迪A3的国际评级和中诚信AAA的国内评级。 公司择优投资新能源项目，运营的新能源项目主要在消纳较 好、电价较高地区，项目收益良好。公司已搭建“源-网-荷- 储-充”综合能源体系，业绩持续保持稳定增长。公司属下广 州储能集团是国内储能行业首家地方国资和上市民企混合 所有制企业，截至2025年10月在运在建项目总规模约 579MW/1244MWh，项目覆盖广东、江苏、河北三省九市， 业务涵盖电源侧、电网侧、用户侧三大核心场景，积极构建 “以大湾区为核心、辐射全国、布局海外”的发展格局。 13.光伏反内卷对公司是否有利好？ 答：光伏反内卷从长期来看有利于新能源行业的健康有 序发展。 14.财报显示公司在环保投入加大，但资产负债率 风险？②是否有明确的碳中和时间表及分阶段目标？③ 在股东回报与可持续发展之间，公司如何制定长期战略？ 答：公司的资产负债率处于行业较低水平，财务杠杆风 险可控，绿色低碳装机占比超70%，归母净利润连续三年创 历史新高。公司一贯坚持真诚回报股东理念，连续26年进 行现金分红，年均分红占归母净利润比例超过40%。在最新 未来三年（2024年-2026年）股东分红回报规划中进一步提 高了现金分红比例。公司《估值提升计划》中提出2025年 度利润分配比例超过50%且进行中期分红。 15.公司存在关联方交易（如能源销售、服务采购）。请 问：①如何确保关联交易定价公允性？②是否存在对关联 方的依赖风险？③在审计过程中，重点关注了哪些财务或 合规风险点？ 答：公司依法合规开展关联交易，交易价格按照政府定 价或参考市场公允价格执行。公司关联交易占比低，不存在 对关联方的依赖风险。 16.Q3净利润同比增长36.05%，但扣非净利润下降 43.12%。请问：①非经常性损益主要来自哪些方面？②高 利润增长是否可持续？未来是否有利润下滑的风险？③在 中期分红3.51亿元后，是否考虑提升分红比例以增强股东回 报？ 答：公司非经常性损益主要是确认了土地交储收益。公 司业绩保持稳定增长，归母净利润连续三年创历史新高。公 司《估值提升计划》中提出2025年度分红比例不低于50%。 17.公司资产负债率62.83%，现金流净额47.49亿元。 有偿债压力或再融资计划？③如何评估现金流是否足以支 撑未来扩张需求？ 答：公司资产负债率长期保持行业较低水平，负债结构 合理，保持穆迪A3的国际评级和中诚信AAA的国内评级， 融资渠道多元，融资能力较强，融资成本较低。公司1-9月 经营现金流量净额47.49亿元，同比增长27.14%。 18.Q3毛利率8.58%，同比下降1.75个百分点。请问： ①毛利率下降的主要原因是什么（如原材料成本、业务结 构调整）？②如何通过供应链优化或技术升级提升盈利能 力？③未来是否计划剥离低毛利业务？ 答：今年以来，受煤炭价格下降影响，公司煤炭贸易业 务毛利下降。公司将充分发挥煤电一体化产业链、气电一体 化产业链、新能源与传统能源一体化产业链协同发展优势， 加速AI技术在产业链的创新应用，推进“人工智能+”能源 高质量发展，打造差异化竞争优势，不断提升资产盈利能力。 19.经营活动现金流净额同比增长27.14%，但投资活动 现金流净流出扩大。请问：①资本开支主要投向哪些领域？ ②如何确保投资项目的回报率？③是否有计划通过资产 证券化（如ABS）盘活存量资产？ 答：公司围绕绿色低碳综合智慧能源企业集团的战略定 位，积极构建新型电力系统下的综合能源服务体系，紧跟政 策导向，优存量、拓增量。公司以属下新能源集团全资持有 的山东省三个风电项目为底层资产申报发行公募REITs，项 目规模共250MW，以此打造“上市公司+公募REITs”双资 本运作平台，为公司可持续扩充权益资金提供支撑。 16.35%，但煤电业务受煤价下行影响。请问：①如何应对 煤炭贸易业务的价格波动风险？②天然气业务未来是否计 划拓展上游资源或进口渠道？③在电力市场化改革背景下， 公司如何提升气电和煤电的竞争力？ 答：公司通过加强煤炭市场的分析研判，加强对上下游 购销管理，合理安排库存，提高周转效率，科学制定价格传 导机制，平抑价格波动风险。公司将继续大力拓宽气源渠道， 积极开展国际天然气采购，提高掌控上游气源的能力，进一 步强化天然气上下游一体化产业链。公司积极适应新型电力 市场改革，充分发挥煤气电一体化产业链优势，不断提升煤 电、气电的竞争力。 关于2025年第三季度业绩说明会的详细情况，投资者可 以通过上证路演中心（https://roadshow.sseinfo.com/）进行查看。 感谢广大投资者积极参与本次说明会，在此对长期以来关注和 支持公司发展并积极提出建议或意见的投资者表示衷心的感 谢。 特此公告。 广州发展集团股份有限公司 2025年11月15日 中财网
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