西麦食品：燕麦赛道2-3倍扩容 龙头迎双轮驱动

时间：2026年07月01日 18:15:29 中财网

　　中财网讯：数据显示，燕麦行业仍处于发展初期，2025年国内终端市场规模预计达104亿元，2017-2025年复合增速5.5%。行业人均消费量远低于海外，呈现量价齐增态势，结合人口老龄化和渗透率提升，国内市场具备2-3倍扩容空间。公司动态显示，西麦食品作为燕麦龙头，市场份额持续攀升，线上渠道收入占比约30%，2025年线上收入同比增长35%，抖音渠道有望实现盈利。

　　
　　一份研报观点认为，西麦食品凭借消费者健康意识提升、产品矩阵丰富及渠道开拓，覆盖人群持续扩大，具备量价齐增逻辑。研报指出，公司已基本覆盖燕麦全细分品类，纯燕麦稳固基本盘，复合燕麦引领增长，冷食燕麦作为储备，同时横向切入大健康板块。其中药食同源粉经过市场验证，计划2026年推进全渠道布局，有望打造亿级单品，成为新的收入增长极。

　　
　　研报认为，渠道端横向拓展零食量贩、会员店、商超定制等新渠道，纵向深耕空白市场，为业绩提供增量。结构优化叠加燕麦成本2026年预计下降10%以上，将显著释放利润弹性，复合燕麦占比每提升10个百分点，可带动整体毛利率提升1个百分点。

　　
　　我们注意到，研报体现公司品类势能强劲、多渠道布局加速，成长性高于行业平均水平。基于此，研报预测2026-2028年归母净利润分别为2.56亿、3.37亿和4.26亿元，对应PE估值呈下降趋势，在PEG角度具备优势，因此给予买入评级。整体看来，研报反映了西麦食品在燕麦行业扩容大背景下，通过品类突破和渠道创新把握核心增长机遇。