K型扰动暂均衡 科技周期配置机遇来

时间：2026年07月09日 09:15:27 中财网

　　数据显示，6月PMI数据超出预期，美国非农就业数据发布后叠加美联储官员鸽派表态，境内外市场风格同步出现扩散。信息显示，苹果产品涨价、Meta相关出租及黑石出售消息相继出现，AI板块在预期层面产生短期扰动。

　　
　　一份研报观点认为，7月资产配置主线回归境内增长与境外利率，整体呈现K型短期扰动、配置暂且均衡的特征。研报指出，随着7月政治局会议临近，国内K型分化有望出现收敛预期，这将带动增长相关性高的科技板块获得阶段性关注。研报认为，AI领域的长期逻辑并未改变，当前扰动不足以构成预期拐点，因此中期代表先进生产力的科技仍是核心方向。

　　
　　研报指出，海外高利率对周期板块的压制正在缓解，建议境外同步加仓此前受抑制的周期领域，形成境内外风格扩散的配置格局。短期内，研报建议采用哑铃策略进行均衡配置，既兼顾增长主线又布局利率敏感板块，从而在波动中把握结构性机会。债券方面，传统经济压力下利率上行空间有限，负债端资金有望提供支撑。商品领域，黄金、有色随降息预期发酵存在表现空间，厄尔尼诺现象也可能催化部分农产品机会。

　　
　　整体来看，研报强调当前配置以均衡为主，中期主线仍在科技上游，投资者可重点跟踪增长与利率两条线索的变化，把握相关板块的估值修复与业绩驱动机会。