AI短剧出海双击 中文在线拐点加速

时间：2026年07月09日 11:15:29 中财网

　　最新财报显示，中文在线2025年营收16.57亿元，同比增长42.92%。其中短剧及IP衍生品收入8.96亿元，同比大增125%，首次超越网文成为第一大收入来源；境外收入6.79亿元，同比增长124%，占比升至41%。2026年一季度营收3.10亿元，同比增长33.12%，毛利率提升17.14个百分点至46.95%，经营现金流由负转正0.55亿元。

　　
　　一份研报观点认为，公司海量IP构筑内容护城河，短剧出海正打开业绩增长空间。研报指出，AI技术已进入规模化落地阶段，公司月度AI剧产能约150部，预计2026年末年化产能有望达到3000部。调研显示，AI工具使制作效率提升超100%，成本下降超过70%，内容供给能力大幅跃升，从男频向女频情绪价值题材全面拓展。

　　
　　研报认为，短剧出海平台FlareFlow累计注册用户已超3700万，CMS收入同比增长97%至57.2亿元，买量效率优化下有望年内实现盈利。横琴国际影视城作为短剧出海专业基地，已完成36部剧集拍摄，产业链从平台运营升级为“基础设施+工业化生产+全球分发”闭环，显著加快出海节奏。

　　
　　此外，《罗小黑战记2》票房5.33亿元，衍生品热销，验证了IP全产业链变现能力。560万种作品库中的核心IP，在AI加速转化下有望批量开发。

　　
　　研报认为，随着AI生产力持续释放、海外用户规模扩大及投放模型接近盈亏平衡，收入高增与盈利边际改善将共同驱动公司迎来业绩拐点，战略框架清晰且兑现节奏加快。