油运补库周期启动 招商轮船利润弹性释放

时间：2026年07月09日 14:10:25 中财网

　　公司发布2026年半年度业绩预告显示，上半年预计实现营收187-206亿元，同比增长48%-63%；归母净利润66-73亿元，同比增长214%-248%。单二季度营收101-120亿元，归母净利润38.4-45.4亿元，同比大增205%-260%，环比增长38.9%-64.2%。油轮与干散货板块成为核心驱动力量。

　　
　　券商披露研报指出，油轮板块在红海等地缘因素影响下运价维持高位，二季度利润贡献环比增长约50%，测算净利约37亿元。干散货方面，BDI指数5月突破3000点，铁矿石、煤炭、粮食等货量共振叠加运力消耗，板块利润环比增长约170%，测算净利约11.7亿元。集装箱和滚装船队也呈现稳步复苏态势。

　　
　　研报认为，当前石油库存处于历史低位，随着霍尔木兹海峡通行恢复和油价回落，补库需求有望快速释放，与产油国和进口国需求形成共振，推动油运运价中枢进一步抬升。中长期看，进口来源分散化拉长运输距离，老旧船舶潜在拆解也将持续收紧供给，油运供需紧张格局有望延续。干散货市场同样保持坚挺，为公司提供额外支撑。

　　
　　研报认为，公司多元化船队布局使其在周期上行中展现显著弹性。基于油运景气持续提升，研报大幅上调2026-2028年盈利预测，并给予2026年12倍PE估值，对应目标价25.7元，较当前股价存在较大空间。整体来看，补库驱动的运价弹性是当前影响股价走势的核心因素。