恒力石化净利暴增229% 炼化一体化龙头起飞

时间：2026年07月09日 14:10:26 中财网

　　数据显示，恒力石化预计2026年上半年归母净利润72亿元左右，同比增长136.1%；二季度归母净利润32.9亿元左右，同比增长229.3%。同时PX-石脑油价差同比扩大1803元/吨，PTA-PX价差同比扩大243元/吨。

　　
　　一份研报观点认为，PX和PTA供需持续偏紧将驱动价差进一步走扩。研报指出，4-7月国内多家大型PX、PTA装置集中检修，开工负荷降至68.3%和61.2%的低位，叠加海外因地缘因素进口量大幅下滑，供需缺口明显。下半年公司520万吨PX和1660万吨PTA产能将充分受益于价差扩张，业绩弹性显著。

　　
　　研报认为，尽管炼油板块短期受油价和裂解价差波动影响，但地缘风险缓解后，成品油价差有望修复，同时下游聚酯环节将迎来补库需求。公司已构建原油、原煤耦合加工体系，成本控制能力突出。海外欧洲、日本、韩国高成本裂解装置持续退出，乙烯产能削减约430万吨，进一步加速行业产能出清，恒力石化凭借全产业链一体化优势，有望深度分享本轮化工景气上行红利。

　　
　　研报预计公司2026-2028年归母净利润分别为134亿、157.2亿和170.4亿元，首次覆盖给出买入评级。整体看，PX/PTA紧平衡与海外供给收缩正形成双重驱动，恒力石化作为一体化龙头，正处于业绩释放的关键窗口。