美伊冲突升级油运TCE暴涨 超额补库逻辑成核心驱动

时间：2026年07月20日 09:50:36 中财网

　　数据显示，美伊冲突近期进一步升级，美国重新实施对伊朗港口和沿海水域的海上封锁，并连续打击伊朗相关军事目标，伊朗则持续攻击美军及海湾设施。双方6月达成的临时停火和通航安排已基本失效，霍尔木兹海峡每日通行量缩减至10-20艘，回到封锁时期水平。中东至中国VLCC日均TCE因战争风险大幅升至37.3万美元/天，而其他航线出现分化。

　　
　　一份研报观点认为，美伊冲突升级显著提升了全球能源安全担忧，将从战略库存回补和超额补库两方面带来油运需求增量。研报指出，日韩和欧盟等国的库存回补主要依赖海运进口，将直接提振油运运量。同时，能源安全焦虑有望推动消费国进行超额补库，进一步放大需求。研报认为，若未来冲突缓和且伊朗制裁实质性解除，伊朗原油产量和海运出口有望快速修复，但部分影子船队老船可能加速拆解，从而对冲供给压力。

　　
　　研报指出，2025年原油增产与制裁走势将继续驱动油运行业景气提升，2026年行业集中度也有望进一步提高。中期来看，冲突期间若产油设施未遭大规模破坏，能源安全担忧引发的补库需求或将对冲供给增量，推动油运供需格局继续改善。整体而言，当前油运板块正处于地缘冲突带来的阶段性机遇窗口，招商轮船、中远海能等相关标的值得重点跟踪。