茅台年内二次提价验证定价机制 业绩增厚信号强烈

时间：2026年07月20日 15:12:03 中财网

　　贵州茅台发布公告，自2026年7月18日起，飞天53%vol 500ml贵州茅台酒销售合同价由1269元/瓶上调至1369元/瓶，i茅台平台零售价由1539元/瓶上调至1639元/瓶。这是公司年内第二次提价。

　　
　　一份研报观点认为，本次提价验证了公司“随行就市、量价平衡”的市场化定价机制。研报指出，提价对2026年营收和利润增厚幅度约为小个位数，有助于在需求承压背景下保持增长，并部分回补产品结构调整带来的收入缺口。数据显示，近期飞天茅台批价较长时间维持在1650元以上，终端需求韧性得到验证，为此次调价提供了坚实市场基础。

　　
　　研报认为，中秋旺季前进行价格调整，既能稳定渠道和消费者预期，又可降低旺季价格波动对信心的冲击。未来三年基酒增量有限，成熟的价格调控体系有望成为公司保持稳健增长的重要工具。

　　
　　公司动态显示，i茅台渠道持续快速放量，截至2026年5月31日新增注册用户约1667万人，累计注册用户达9615万人，平均月活约956万人，成交订单约713万笔。研报指出，这有效激活了此前未覆盖的长尾散客需求，同时推动传统经销商渠道集中度提升，具备更强资金和终端服务能力的大商将获得更大发展空间。

　　
　　研报认为，作为行业龙头，贵州茅台治理日益市场化和精细化，前期风险已充分释放。本次提价有助于对冲外部需求压力，维持2026-2028年EPS预测，并给予2026年24倍PE，目标价1650.48元，维持买入评级。