又到维稳时刻，应从根本上解决股市维稳问题

时间：2026年07月23日 07:26:34 中财网

　　随着近期A股的大幅下跌，股市维稳问题再一次摆了在市场面前。7月19日晚，中国国新控股有限责任公司、中国诚通控股集团有限公司两家央企集体宣布增持中国股票资产，拉开了股市新一轮维稳的序幕。

　　在股市下跌的情况下，国家队挺身而出，用真金白银来增持股票，这是市场上比较常见的一种维护股市稳定的办法。在更多的国家队资金的出动下，这种国家队增持的维稳方式，往往能够在一段时间内起到维护股市稳定的效果。而这种方式的维稳效果，通常也只是阶段性的。毕竟国家队增持的数量也是有限的，不可能持续地增持下去。因此，这种国家队增持的维稳方式，对于股市的长期维稳来说效果相对有限，以至股市维稳成了市场需要长期面对的事情，每逢股市大跌，股市维稳都会成为市场关注的话题。

　　实际上，要维护股市长期稳定发展的局面，除了国家队资金的及时增持之外，关键还是需要有长期有效的维稳措施，从根本上来解决维护股市稳定的问题。而这种长期有效的维稳措施，至少需要包括这几个方面的内容。

　　首先是要切实提高上市公司的质量，这既是一个老生常谈的话题，但也是一个需要股市长期正视的问题。毕竟上市公司是股市的基石，这个基础如果不牢靠，股市长期稳定的发展就是奢谈。实际上近年来管理层在这个问题上出台了不少的措施，只不过提高上市公司质量不是一朝一夕的事情，还需要时间来积累与沉淀，因此，这个问题也是始终都需要重视的一个问题。

　　其次，是要建立长期有效的维稳机制。一旦市场触发维稳条件，各项维稳措施就会自动生效。比如，国家队增持，上市公司回购，鼓励大股东增持，暂缓大股东减持，IPO节奏放缓等等，通过采取各种积极举措，来尽可能地维护市场的稳定。

　　其三，切实完善股市的一些基础制度，这是从根本上解决股市维稳问题的一个关键。A股市场之所以出现易跌难涨的局面，一些基础制度的不完善是其中的一个重要原因。比如，在上市公司的股权结构中，控股股东及限售股股东持股比例过高，导致股市成了这些股东的提款机，加上股东减持制度并不完善，以至股市资金因为股东的减持而长期处于流失状态。为此，上市公司的股权结构及股东减持制度都有必要从制度上加以完善。这个问题如果能妥善解决，股市的稳定发展就有了保障。

　　其四，限制或取消股市的某些做空力量，削弱股市的空头势力，这一点对于股市长期维稳至关重要。股市之所以持续下跌，空头猖獗是其中一个很重要的原因。而空头之所以猖獗，是因为空头拥有了一个做空的利器，那就是量化交易。量化交易不仅是空头机构收割散户的利器，同时也动摇着多头的信心，成为市场下跌的助推器。因此，要维护股市的稳定，尤其是要长期维护股市的稳定，对量化交易必须从严监管，将单个账户每秒交易笔数控制在15次(笔)以下，直到最终取消量化交易。若果真如此，股市维稳就会起到事半功倍的效果。