驱动力(920275):广东驱动力生物科技集团股份有限公司关于对北京证券交易所年报问询函回复
原标题:驱动力:广东驱动力生物科技集团股份有限公司关于对北京证券交易所年报问询函回复的公告 广东驱动力生物科技集团股份有限公司 关于对北京证券交易所年报问询函回复的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 北京证券交易所上市公司管理部： 广东驱动力生物科技集团股份有限公司(以下简称“公司”)收到了北京证券交易所上市公司管理部下发的《关于对广东驱动力生物科技集团股份有限公司的年报问询函》（以下简称“问询函”），公司及公司董事会高度重视，立即组织相关部门、人员就问询函中相关问题进行了认真核查并落实。现对问询函所列问题回复如下： 问题一：关于经营业绩 报告期内，你公司实现的营业收入为 7,676.86万元，同比增长 7.01%；营业成本为5,278.46万元，同比增长24.40%；归母扣非净利润为439.58万元，同比下滑 64.31%。公司解释归母扣非净利润下滑的原因主要系低毛利产品销售占比增加及上期公司收回了应收账款的大额坏账。2026年第一季度，公司实现营业收入1,752.03万元，同比增长19.74%；归母净利润为37.86万元，同比下滑62.78%。 报告期内，你公司的综合毛利率为31.24%，同比下降9.61个百分点，公司解释毛利率下降的原因主要系销售结构发生变化，毛利率较高的“造血系列 1、2”产品销售收入占比下降，毛利率较低的造血系列3产品收入占比增长。 分产品看，你公司主要销售造血类产品，报告期内实现营业收入 7,454.12万元，占总收入比重97.10%，同比增长5.50%，毛利率为30.66%，同比减少10.04个百分点。 分季度看，你公司第四季度实现营业收入2,296.23万元，占全年的比重为29.91%；实现归母净利润47.17万元，占全年的比重为10.68%。 报告期内，你公司经营活动产生的现金流量净额为293.20万元，同比减少79.76%。 请你公司： （1）结合市场下游养殖行业需求情况、行业周期性情况、收入结构和毛利率、毛利变动、向主要客户的销售情况及同比变动情况、费用变动情况等，分析报告期内在营业收入增长的情况下，归母扣非净利润大幅下滑的原因及合理性，说明与可比公司业绩变动趋势是否一致。 （2）说明综合毛利率下降的原因及合理性；列表说明造血系列不同产品的毛利率及变动情况，结合“造血系列1、2、3”等产品类别的销售单价、单位成本变动情况，量化分析销售单价、单位成本对毛利率的影响；说明不同产品类别毛利率变动趋势不一致的原因；说明公司产品销售单价和毛利率的变动趋势与同行业可比公司是否一致。 （3）结合“造血系列3”产品与“造血系列1、2”在下游客户群体的重合度，说明“造血系列3”的快速增长是否实质构成对自有高毛利产品的替代，是否存在通过降价促进销售的情形，“造血系列3”产品收入是否存在大幅下滑风险，“造血系列3”产品收入增长的主要客户贡献情况，是否涉及关联方客户或新增客户，如是，请说明客户名称、交易金额、定价公允性。 （4）结合不同类别主要原材料的价格波动情况、供应商变化、产品定价策略等，说明公司对下游客户是否具有议价能力，成本传导机制是否有效。 （5）说明 2025年第四季度归母净利润占全年比重低于营业收入占全年比重的原因及合理性。 （6）结合销售回款、采购付款情况，说明经营活动产生的现金流量净额大幅减少的原因。 （7）结合公司对不同类别客户的业务模式差异、销售模式差异情况，说明公司收入确认方法、确认依据的外部支持性单据等情况，说明公司是否存在需要采用净额法确认收入的情况，收入确认是否合规。 （8）结合 2026年第一季度行业环境变化、产品供求关系变化、同行业可比公司经营业绩情况等因素，说明2026年第一季度净利润与营业收入变动趋势不一致的原因及合理性，是否存在业绩大幅下滑风险。 请年审会计师发表明确意见，说明对营业收入、营业成本执行的审计程序和获取的审计证据。 回复： （一）结合市场下游养殖行业需求情况、行业周期性情况、收入结构和毛利率、毛利变动、向主要客户的销售情况及同比变动情况、费用变动情况等，分析报告期内在营业收入增长的情况下，归母扣非净利润大幅下滑的原因及合理性，说明与可比公司业绩变动趋势是否一致。 动物养殖方面，2025年全年全国猪牛羊禽肉产量10072万吨，比上年增长4.2%，首次超过1亿吨。其中，猪肉产量5938万吨，增长4.1%；牛肉产量801万吨，增长2.8%；羊肉产量496万吨，下降4.2%；禽肉产量2837万吨，增长6.7%。牛奶产量4091万吨，增长0.3%；禽蛋产量3498万吨，下降2.5%。全年生猪出栏71973万头，增长2.4%；年末生猪存栏42967万头，增长0.5%。随着城乡居民消费升级和健康理念普及，国内肉类消费逐渐呈现多元化发展趋势，近年猪肉消费占比逐年下降，牛羊肉、禽肉和水产品消费占比呈上升趋势。相关数据显示，猪肉占我国整体肉类消费的比重已从2018年的62.1%降至2025年的57.9%，牛肉、羊肉等其他肉类的年人均消费量已经提高到了10.05千克。 猪价方面，2025年生猪价格呈震荡下滑态势，价格从年初的15-16元/公斤跌至四季度的11-12元/公斤，呈现“旺季不旺”特征。全国瘦肉型生猪均价平均为13.80元/公斤，同比降低17.66%。其中最高价为1月4日的16.36元/公斤，最低价为10月13日的10.72元/公斤。 “量增价跌”导致全行业亏损，成本控制成为企业生存发展的关键。养殖行业的需求端整体表现较为疲软，难以有效消化过剩的供给。在持续亏损和市场倒逼下，叠加国家相关部门产能调控的政策引导，行业产能去化节奏明显提速。 造血系列1产品有较高的价值和投入产出比，但由于产品理念较新、推广难度较大，造血营养理念的市场教育需要较长的周期，因此在猪价低迷时，客户对高价产品接受度降低，市场推广难度相应加大。造血系列2产品为具有提升动物造血能力的预混合饲料，其市场拓展有利于推动造血系列1产品的推广和销售。 造血系列3（全价合合（ 饲料）是养殖客户需需，市场间巨大大，但市场行情明明、同质化严重，竞争激烈，产品毛利率较低，属于“跑量”产品。总体而言，客户对饲料及饲料添加剂的需求量仍较大，但在终端市场行情较为低迷时会适当减少对饲料添加剂的需求。 经过多年的研发投入和市场推广，公司造血系列3产品已逐步得到更多客户的认可，在全行业“拼成本”的环境下，公司毛利率较低的造血系列3产品在2025年销售占比有所上升，但同时也由于市场需求变化原因，公司毛利率较高的造血系列1和造血系列2产品的市场拓展不如预期，导致该系列产品的销售规模占比有所下滑。产品销售结构的变化是公司营业收入微增长的情况下净利润下滑的主要原因。 主要产品收入及毛利变动情况： 单位：万元
由上表，受终端养殖行业深度亏损的影响，公司毛利率较高的造血系列1产品销售占比下降13.66个百分点，毛利率较低的造血系列3产品销售占比上升16.97个百分点，主要产品毛利同比减少536.33万元。 向主要客户的销售情况及同比变动情况： 单位：万元
上表可见，2025年前十大客户中，主要销售造血系列3产品的客户有6个，销售占比达到21.08%，占前十大客户销售金额的52.11%。其中除庞宗决既是经销商又有养殖业务外，其余5名均为造血系列3的经销商客户，李大行、庞宗决、刘春茂3名是公司2025年自行开发的。公司销售团队在市场上寻找认可造血理念的经销商，签订经销商协议，对经营条件、销售过程、市场秩序、退换货机制、考核与激励做出明确约定。具体销售流程是：经销商将发货计划报给业务人员，同时，向公司账户支付货款，由财务确认收到全额货款后，工厂安排生产，生产周期1-2天，生产完成后，客户自行联系车辆去工厂提货，并由提货司机在收货单上签字确认，客户取得相关商品的控制权，公司据此确认收入。公司对经销商客户的销售模式为买断式销售，不对其库存进行管理，亦不对存货跌价予以补偿。 由于各经销商的终端养殖客户信息是其关键性资源，拒绝向公司提供保密资料，因此公司无法获取其进销存数据。但公司要求造血系列3的经销商客户先款后货，不给予信用期限，因此，各经销商通常会根据各自市场及资金情况，自行评估后上报计划，且造血系列3产品保质期短只有1-3个月，故经销商不存在囤货的情形。 造血系列3产品虽然毛利较低，但因受宏观经济波动以及下游养殖市场整体环境影响，客户对饲料添加剂及相关产品的需求量下降，导致公司毛利较高的造血系列1、2产品销量下滑，工厂产能过剩，生产销售造血系列3产品可以分摊固定成本，造血系列3客户增加是行业萎靡情况下的必然选择，具备商业合理性，收入真实可查。 费用变动情况： 单位：万元
公司在2024年收回以前年度计提大额坏账准备的客户欠款，相关坏账准备转回，因此2024年信用减值损失科目表现为收益237.93万元；而在2025年公司对应收款项正常计提信用减值损失，该科目表现为损失12.93万元；因此导致信用减值损失科目金额同比负方向变动250.87万元； 受行情影响，联营企业经营业绩下滑，公司对联营企业投资收益同比减少107.11万元；受利率下行影响，公司理财产品投资收益同比减少70.85万元，因此投资收益同比减少177.96万元； 此外，管理人员变动致薪酬增加 73.03万元，中介机构服务费增加 55.22万元，导致管理费用合计金额同比增加142.02万元。 可比公司业绩情况：
（二）说明综合毛利率下降的原因及合理性；列表说明造血系列不同产品的毛利率及变动情况，结合“造血系列1、2、3”等产品类别的销售单价、单位成本变动情况，量化分析销售单价、单位成本对毛利率的影响；说明不同产品类别毛利率变动趋势不一致的原因；说明公司产品销售单价和毛利率的变动趋势与同行业可比公司是否一致。 由于2025年养殖行业持续低迷，公司毛利率较高的造血系列1、2产品销售承压，2025年收入同比减少1,059.59万元，下滑21.27%；而毛利率较低的造血系列3产品经过多年的探索及市场打磨，逐步打开市场，收入同比增长1,448.49万元，涨幅69.54%。因此，2025年造血类产品营业收入虽然同比增长5.50%，但营业成本同比增加23.36%，导致造血类产品毛利率同比减少10.04个百分点，是公司综合毛利率下降的主要原因。 造血系列毛利率情况：
由上表数据所示，造血系列1产品毛利率下降的主要原因是销售价格下降，造血系列2产品毛利率上升的主要原因是销售价格的上涨幅度略高于单位成本的增加幅度，造血系列3产品毛利率上升的主要原因是销售价格的下降幅度低于单位成本的降低幅度。 同行业可比公司情况：
公司与可比公司的毛利率变动趋势一致。可比公司的产品销售单价变动趋势无法通过公开渠道获取，无法进行比对。 （三）结合“造血系列 3”产品与“造血系列 1、2”在下游客户群体的重合度，说明“造血系列 3”的快速增长是否实质构成对自有高毛利产品的替代，是否存在通过降价促进销售的情形，“造血系列3”产品收入是否存在大幅下滑风险，“造血系列3”产品收入增长的主要客户贡献情况，是否涉及关联方客户或新增客户，如是，请说明客户名称、交易金额、定价公允性。 造血系列1产品是公司造血专利核心产品饲料添加剂，有较高的价值和投入产出比，造血系列2产品是具有提升动物造血能力的预混合饲料，造血系列1、2产品终端客户主要以饲料厂、大型养殖场为主；造血系列（3（产品是具有造血功能特色的全价合合饲料，终端客户主要以中小型的养殖农场为主。造血系列1、2产品与造血系列3产品在下游客户群体的重合度很低，其增长不构成对自有高毛利产品的替代。造血系列3产品在定价方面，采用成本加成的定价模式，受原材料的价格波动的影响较大，不存在通过降价促销的情形。 造血系列3产品收入增长的主要客户如下： 单位：万元
（四）结合不同类别主要原材料的价格波动情况、供应商变化、产品定价策略等，说明公司对下游客户是否具有议价能力，成本传导机制是否有效。 主要原材料价格波动如下：
主要供应商情况如下： 单位：万元
公司总体采用成本加成定价策略，对下游客户有定价主导权。具体流程如下：首先全面测算单位产品总成本，涵盖直接材料、直接人工、制造费用、运输费用及其他分摊费用；继而以总成本为基础，结合行业平均水平、公司目标回报率及产品特性等因素确定合理加成率，计算出理论销售价格；随后进行市场验证与调整，包括与竞争对手比较和评估客户接受度和客户的具体情况，最终确定产品价格。同时公司建立定期审核机制，在原料价格波动、市场竞争格局变化或定期评估时及时调整。通过这一系统化流程，产品定价充分考虑了成本要素，确保了成本传导机制的有效性。 （五）说明2025年第四季度归母净利润占全年比重低于营业收入占全年比重的原因及合理性。 2025年度各季度成本费用率数据如下表：
2025年各季度对联营企业的投资收益对净利润的影响情况如下：
（六）结合销售回款、采购付款情况，说明经营活动产生的现金流量净额大幅减少的原因。 公司近三年营业收入、应收账款、销售回款、采购付款情况如下： 单位：万元
（七）结合公司对不同类别客户的业务模式差异、销售模式差异情况，说明公司收入确认方法、确认依据的外部支持性单据等情况，说明公司是否存在需要采用净额法确认收入的情况，收入确认是否合规。 公司主要客户按类别分为饲料厂客户、养殖场客户、经销商客户。销售模式如下：
公司的供应商均为公司自主开发，有自主议价权。通过查询供应商基本情况，未发现与客户存在关联关系的情形。公司与供应商直接签订采购合同，是合同的首要义务人。供应商按合同约定的标准、时巨交付货物至工厂，公司按合同约定的款期支付货款。 根据《企业会计准则第14号——收入》第三十四条：企业应当根据其在向客户转让商品之前是否拥有对该商品的控制权，来判断其从事交易时的身份是主要责任人还是代理人。企业在向客户转让商品之前能够控制该商品的，该企业为主要责任人，应当按照已收或应收对价总额确认收入；否则，该企业为代理人，应当按照预期有权收取的佣金或手续费的金额确认收入，该金额应当按照已收或应收对价总额扣除应支付给其他相关方的价款后的净额确定，或者按照既定的佣金金额或比例等确定。 根据《企业会计准则第14号——收入》第三十四条的规定，企业在向客户转让商品前能够控制该商品的，应当作为主要责任人按照已收或应收对价总额确认收入。就公司不同类别的客户而言，其业务实质与风险承担特征符合总额法确认收入的条件： 首先，在产品研发及生产阶段，公司产品的合方由公司自主研制，核心技术及知识产权归公司所有；生产所需原材料由公司独立选定供应商并直接采购，供应商体系亦为公司自主开发并管理，公司对原材料品质、价格及供应节奏具有完全控制力。 其次，在产品生产完成至交付客户前，该系列产品统一存储于公司自有成品仓库，公司在此期巨承担包括货物毁损、灭失、产品过时滞销以及市场价格波动在内的全部存货风险与经营风险，并享有对产品的完整库存管理权与销售定价权。 在接获客户正式订单后，公司依据合同约定组织发货，安排客户自提或委托物流公司将产品运抵客户指定地点，产品控制权于客户签收时转移。在此之前，公司始终对该商品实施全面控制。 综上，由于公司在该系列产品的研发、采购、生产、存储及交付前各环节均具有控制权，并承担该期巨内与存货相关的主要风险及报酬，因此判断公司为该交易中的主要责任人，符合按总额法确认收入的条件，会计处理上，不论是直销的饲料厂客户、养殖场客户，还是经销商客户，都是以已收或应收客户对价总额作为收入确认基础，按客户签收单载明的时点确认收入。 因此，公司不存在需要采用净额法确认收入的情况，收入确认合规。 （八）结合2026年第一季度行业环境变化、产品供求关系变化、同行业可比公司经营业绩情况等因素，说明2026年第一季度净利润与营业收入变动趋势不一致的原因及合理性，是否存在业绩大幅下滑风险。 2026年一季度生猪价格呈现“先稳后跌、进入低位运行”的态势。1月份受春节消费拉动，猪价曾短暂冲高（最高约13.26元/公斤）；但节后需求快速降温，叠加前期压栏大猪集中上市，价格持续下行。3月份，全国生猪销售均价大面积跌破10元/公斤关口，部分头部企业均价低至9.91元/公斤。进入4月中旬，全国外三元生猪均价一度跌至8.79元/公斤，创下2015年以来的近十年历史最低价。 统计局最新公布的一季度数据显示，2026年一季度生猪出栏20026万头，同比增长2.8%，处于十年最高水平。一季度猪肉产量1670万吨，同比增长4.2%，亦创下十年最高。一季度末生猪存栏量42358万头，同比增幅1.5%，高于过去两年同期水平，这意味着未来半年内生猪可出栏数量仍将维持在较高水平。 从产能传导链条来看，2025年7至8月左右能繁母猪存栏量见到上轮产能恢复以来的高点，按照10个月左右的出栏周期推算，2026年5至6月左右生猪理论出栏量将见到高点。卓创资讯监测数据亦显示，2026年一季度样本养殖企业生猪出栏量为4820.97万头，较2025年一季度同比增加12.14%，一季度整体出栏计划完成率高达99.76%。 值得注意的是，一季度猪肉产量增速（4.2%）显著高于出栏量增速（2.8%），这主要由于生猪出栏体重也在同比增长。根据涌益咨询统计数据，2026年一季度生猪出栏体重处于过去5年同期最高水平，显示养殖企业在猪价快速下跌过程中并未实现有效降重。当前行业出栏均重仍高达128.6公斤的历史同期高位，库存去化才需需开启。 造血系列1产品有较高的价值和投入产出比，但由于产品理念较新、推广难度较大，造血营养理念的市场教育需要较长的周期，因此在猪价低迷时，客户对高价产品接受度降低，市场推广难度相应加大。造血系列2产品为具有提升动物造血能力的预混合饲料，其市场拓展有利于推动造血系列1产品的推广和销售。 造血系列3（全价合合（ 饲料）是养殖客户需需，市场间巨大大，但市场行情明明、同质化严重，竞争激烈，产品毛利率较低，属于“跑量”产品。总体而言，客户对饲料及饲料添加剂的需求仍大量存在，但在终端市场行情较为低迷时会适当减少对饲料添加剂的需求。 在生猪价格大幅下行，养殖亏损持续加深的环境下，公司毛利率较低的造血系列3产品在2026年第一季度销售占比有所上升，但同时也由于市场需求变化原因，公司毛利率较高的造血系列1和造血系列2产品的市场拓展不如预期，导致该系列产品在销售规模中占比有所下滑。2026年第一季度综合毛利率同比下降2.5个百分点，产品销售结构的变化是公司营业收入增长的情况下净利润下滑的主要原因。但造血系列3产品销售规模的扩大，使得第一季度整体毛利金额同比增加35.54万元。此外，利率下行导致闲置资金理财收益同比减少54.31万元，养殖行情导致联营企业经营业绩下滑，对联营企业的投资收益金额同比减少38.97万元，这两项因素导致公司投资收益同比减少93.28万元，是利润下滑的主要原因。 可比公司经营业绩情况：
问题二：主要客户和供应商 报告期内，你公司主要客户包含饲料厂、养殖场及经销商，公司向前5大客户实现的销售金额合计为1,970.76万元，销售占比合计为25.67%。其中，第3、4、5大客户为个人客户，销售金额分别为 344.78万元、337.54万元、259.70万元，销售占比分别为 4.49%、4.40%、3.38%，且第 3、4大客户为本期新增大客户。 报告期内，你公司向前5大供应商的采购金额合计为2,388.15万元，采购占比合计51.67%，其中，向第1大供应商的采购金额为1,117.15万元，采购占比24.17%；向第3大供应商的采购金额为346.02万元，采购占比7.49%。 请你公司： （1）区分饲料厂、养殖场及经销商等客户类别，列表说明主要客户的基本情况，包括但不限于客户名称、合作历史、成立时巨、注册资本、主营业务、公司销售产品的主要类型、金额及占比，说明与主要客户合作的稳定性；前五大客户中新增客户、小规模客户的获取渠道、定价方式、结算方式及信用政策，交易是否具备商业实质。 （2）说明公司对经销商客户、贸易商客户的界定标准，公司是否存在向经销商客户、贸易商客户销售的情况，如存在，请说明公司与贸易商或经销商是否签订经销协议，公司对客户性质的披露是否准确，经销商、贸易商客户对公司产品的终端销售情况，是否存在经销商、贸易商客户囤货的情形。 （3）公司如存在向经销商客户、贸易商客户销售的情况，请说明向个人贸易商或经销商客户的销售背景，包括但不限于业务获取方式、合同签署情况、合同金额、合同执行情况，公司与上述新增个人客户合作的商业合理性，是否符合行业惯例。 （4）说明前五大供应商的基本情况，包括但不限于主营业务、实际控制人、注册资本、合作历史、采购内容、合作背景、合同执行情况、供应商是否专门或主要为公司服务。 （5）说明主要供应商中是否存在个人、个体工商户、小微企业、社保参保人数较低、贸易商、报告期内新合作的情况，如存在，请说明合作背景并说明采购真实性、合作稳定性，并说明通过贸易商采购的必要性。 （6）说明公司是否存在向关联方采购的情况，如存在，请说明向非关联方采购的具体情况、同类产品向关联方的单采购单价与非关联方的采购单价是否存在明显差异，结合上述情况说明关联交易定价的公允性，并说明关联交易的定价机制及决策程序，是否存在通过关联交易调节利润或利益输送的情形。 请年审会计师发表明确意见，说明对主要客户、供应商执行的审计程序和获取的审计证据。 回复： （一）区分饲料厂、养殖场及经销商等客户类别，列表说明主要客户的基本情况，包括但不限于客户名称、合作历史、成立时巨、注册资本、主营业务、公司销售产品的主要类型、金额及占比，说明与主要客户合作的稳定性；前五大客户中新增客户、小规模客户的获取渠道、定价方式、结算方式及信用政策，交易是否具备商业实质。 表1：主要饲料厂客户基本情况
表2：主要养殖场客户基本情况
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