资本监管强化下寿险分层固化 头部险企长期占优

时间：2026年07月30日 14:41:29 中财网

　　数据显示，我国寿险行业历经多轮监管改革后，竞争格局已从高度分散转向梯队固化。2017年以来人身险保费收入CR5和CR10保持稳定，预计2025年将分别达到45%和60%。海外美国和日本寿险市场同样呈现头部高度集中的特征，美国CR5/CR10分别为31%和47%，日本大手中坚公司占据新单保费近三成、总资产过半。

　　
　　一份研报观点认为，在资本与监管约束强化背景下，寿险行业分层固化格局将长期延续。研报指出，监管彻底终结“资产驱动负债”模式，倒逼行业回归长期保障和储蓄产品，偿二代规则大幅提高资本门槛，中小险企快速扩张的通道被堵死。研报认为，头部公司凭借资本实力、渠道积淀和存量保单优势，寡头壁垒将持续加固，行业集中度有望长期维持高位。

　　
　　研报指出，未来行业将加速优胜劣汰，尾部中小机构持续出清，仅特色化玩家可存活。外资合资公司份额虽稳步提升，但主要聚焦细分赛道，难以动摇本土头部基本盘。产品和服务竞争将取代规模竞争，养老健康生态建设将成为中长期胜负手。

　　
　　整体来看，这一固化趋势为头部寿险公司提供了更为稳定的发展环境，有利于其在养老年金和长期保障领域巩固领先地位，相关龙头上市险企的业绩确定性与估值支撑有望增强。