[年报]安正时尚(603839):安正时尚集团股份有限公司关于2025年年度报告的信息披露监管问询函的回复公告
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时间：2026年07月31日 19:31:43 中财网 |
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原标题:
安正时尚:
安正时尚集团股份有限公司关于2025年年度报告的信息披露监管问询函的回复公告
证券代码：603839 证券简称：
安正时尚 公告编号：2026－039
安正时尚集团股份有限公司
关于2025年年度报告的信息披露监管问询函的回复公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性
陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。
安正时尚集团股份有限公司（以下简称“
安正时尚”或“公司”）于2026年6月16日收到上海证券交易所《关于
安正时尚集团股份有限公司2025年年度报告的信息披露监管问询函》（上证公函[2026]1076号）（以下简称：“问询函”）。
公司根据问询函的要求，对相关事项进行认真核查，现回复如下：
问题一：关于经营业绩
根据年报，2025年公司实现营业收入23.45亿元，同比增长15.28%，而扣除非经常性损益前后归属于上市公司股东的净利润分别为-1.89亿元、-2.06亿元，亏损均同比扩大；经营活动产生现金净流出1.17亿元，较2024年净流出0.42亿元同比扩大175%。分行业看，服装业务收入15亿元，同比增长17.21%；电商服务板块收入8.26亿元，同比增长12.69%。分季度看，第四季度营业收入7.03亿元，同比增长24.59%，环比增长加速，但归属于上市公司股东的净利润为-1.78亿元，占全年亏损额的94.18%。年报显示，公司存在新、老两种加盟业务模式，报告期内因加盟业务模式调整导致多个报表项目变动。
请公司：（1）结合服装业务板块各品牌的收入、成本、毛利率变化、不同销售模式结构变动、门店扩张与单店效益变化情况、费用构成及变动等，量化分析服装业务收入增长但整体亏损扩大的具体原因，经营活动产生现金净流出大幅增加的原因；（2）说明电商服务板块的前10大客户、供应商的具体情况，包括名称、成立时间、注册资本、注册地址、主要股东、主营业务、与公司的合作起始时间、合作品类、交易金额及占比、期末往来款余额及期后结算情况，是否为当年新增客户/供应商，是否与公司存在关联关系，是否存在长期未回款或逾期回款的情形；（3）结合电商服务板块与主要客户供应商的合作模式、服务内容、关键主要责任及风险，相关收入确认采用总额法还是净额法，是否符合企业会计准则的规定；（4）补充披露第四季度各月的收入分布情况、同比及环比变化的具体原因，第四季度收入确认的前十大客户的基本情况、收入确认金额、毛利率水平、信用政策、期末应收账款余额及期后回款情况、次年一季度的销售金额及变动原因，说明第四季度相关订单执行周期是否发生较大变化及合理性，是否存在期末集中确认收入的情形；结合第四季度毛利、费用确认、信用减值和资产减值损失计提情况等，说明第四季度收入增长但产生大额亏损的原因，前期费用、减值计提是否及时、充分；（5）补充披露加盟业务模式调整的具体内容、实施时间，结合具体调整情况说明对报表相关科目的影响，以及对经营业绩、现金流的影响。
请年审会计师对问题（3）（4）（5）发表意见，并说明对电商服务收入核算准确性、第四季度收入真实性、准确性的审计程序、审计证据及审计结论，以及收入截止性测试的具体情况。
一、结合服装业务板块各品牌的收入、成本、毛利率变化、不同销售模式结构变动、门店扩张与单店效益变化情况、费用构成及变动等，量化分析服装业务收入增长但整体亏损扩大的具体原因，经营活动产生现金净流出大幅增加的原因；
【公司回复】
（一）服装板块收入分析
服装板块各品牌收入、成本、毛利率变化：
单位：万元、%
| 项目/品
牌 | 2025年 | | | 2024年 | | | 同比变动 | | |
| | 营业收入 | 营业成本 | 毛利率 | 营业收入 | 营业成本 | 毛利率 | 营业
收入 | 营业
成本 | 毛利率 |
| 玖姿 | 68,982.05 | 24,061.82 | 65.12 | 54,559.86 | 18,130.19 | 66.77 | 26.4
3 | 32.7
2 | 减少1.65
个百分点 |
| 尹默 | 16,983.85 | 4,091.44 | 75.91 | 17,073.62 | 3,718.45 | 78.22 | -
0.53 | 10.0
3 | 减少2.31
个百分点 |
| 安正 | 6,122.27 | 1,940.61 | 68.30 | 5,783.38 | 1,586.33 | 72.57 | 5.86 | 22.3
3 | 减少4.27
个百分点 |
| 摩萨克 | 16,388.61 | 3,977.44 | 75.73 | 14,907.66 | 3,325.25 | 77.69 | 9.93 | 19.6
1 | 减少1.96
个百分点 |
| 安娜蔻 | 41,202.48 | 19,199.60 | 53.40 | 32,498.87 | 15,325.17 | 52.84 | 26.7
8 | 25.2
8 | 增加0.56
个百分点 |
| 其他业
务[注
1] | 1,423.75 | 2,053.65 | -44.24 | 1,223.48 | 1,396.32 | -14.13 | 16.3
7 | 47.0
8 | 减少30.11
个百分点 |
| 服装合
计 | 151,103.02 | 55,324.56 | 63.39 | 126,046.87 | 43,481.71 | 65.50 | 19.8
8 | 27.2
4 | 减少2.11
个百分点 |
注1：其他业务主要系投资性房地产出租租金收入以及受托加工收入。
服装板块各品牌门店扩张与单店效益变化情况：
| 品牌/年份 | 线下门店数净增（家） | | 可比店单店效益（万元/平） | | |
| | 2025年 | 2024年 | 2025年 | 2024年 | 变动率（%） |
| 玖姿 | 63 | -31 | 299.35 | 248.71 | 20.36 |
| 尹默 | 5 | -17 | 294.18 | 252.03 | 16.72 |
| 安正 | 12 | -5 | 250.69 | 247.13 | 1.44 |
| 摩萨克 | 11 | -22 | 232.10 | 200.85 | 15.56 |
| 安娜蔻 | 3 | 0 | | | - |
| 合计/集团 | 94 | -75 | 280.44 | 238.29 | 17.69 |
说明：单店效益仅计算连续开店12个月的直营门店数据。
服装板块不同销售模式收入结构变动：
单位：万元、%
| 销售模式 | 2025年 | 2024年 | 变动率 |
| 直营 | 74,333.61 | 62,867.73 | 18.24 |
| 电商 | 52,626.64 | 42,848.78 | 22.82 |
| 加盟 | 22,719.02 | 19,106.89 | 18.90 |
| 其他业务收入 | 1,423.75 | 1,223.48 | 16.37 |
| 服装合计 | 151,103.02 | 126,046.87 | 19.88 |
（二）整体亏损扩大的具体原因
服装板块利润构成情况：
单位：万元、%
| 利润构成/分年份 | 2025年 | 2024年 | 变动额 | 变动率 |
| 营业收入 | 151,103.02 | 126,046.87 | 25,056.14 | 19.88 |
| 毛利 | 95,778.46 | 82,565.17 | 13,213.29 | 16.00 |
| 期间费用 | 90,778.58 | 85,376.27 | 5,402.31 | 6.33 |
| 资产减值损失 | -8,881.83 | -5,208.73 | -3,673.09 | 不适用 |
| 其中：商誉减值 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 不适用 |
| 其中：存货跌价 | -6,917.94 | -6,356.74 | -561.20 | 不适用 |
| 其中：预付款项减值 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 不适用 |
| 其中：投资性房地产减值 | -1,994.97 | 0.00 | -1,994.97 | 不适用 |
| 其中：信用减值损失 | 31.09 | 1,148.01 | -1,116.92 | -97.29 |
| 其他损益 | 1,670.04 | 1,790.96 | -120.92 | -6.75 |
| 净利润 | -3,584.79 | -8,102.17 | 4,517.39 | 不适用 |
1、毛利：2025年服装板块毛利95,778.46万元，同比增加13,213.29万元、增幅16.00%，主要系收入同比增长。
2、费用：2025年服装板块期间费用90,778.58万元，同比增加5,402.31万元、增幅6.33%，变动较小。
3、资产减值：2025年服装板块资产减值损失-8,881.83万元，2024年为-5,208.73万元，同比增加亏损3,673.09万元，主要系（1）2025年新增投资性房地产减值-1,994.97万元，系受房地产市场行情估值下行影响；（2）2025年存货跌价-6,917.94万元，存货跌价率13.18%，2024年为-6,356.74万元，存货跌价率19.56%，同比增加亏损561.20万元。
公司对于服装库存商品的跌价准备计提，按照报告期近四年平均销售数据为基础，区分不同品牌、库龄、销售模式分别计算可变现净值率并计提存货跌价，2025年和2024年计提方法一致。存货跌价率变动的主要系库存商品结构变动以及历史销售数据的变动，具体变动情况如下表。
单位：万元、%
| 2025年度 | | | | | | | | |
| 库龄 | 库存总额 | 占比 | 生产成
本毛利
率 | 费用
率 | 税金率 | 净可变
现净值
率 | 存货跌
价率 | 存货跌价准备 |
| 4年以上 | 31.07 | 0.04 | | | | | 100.00 | 31.07 |
| 3-4年 | 1,307.27 | 1.56 | 0.43 | 41.44 | 0.93 | 24.99 | 75.01 | 980.63 |
| 2-3年 | 9,545.50 | 11.36 | 1.14 | 41.44 | 0.93 | 65.42 | 34.58 | 3,300.54 |
| 1-2年 | 19,346.76 | 23.03 | 1.66 | 41.44 | 0.93 | 95.53 | 4.47 | 865.10 |
| 0-1年 | 47,750.33 | 56.85 | 1.57 | 41.44 | 0.93 | 90.30 | 9.70 | 4,632.82 |
| 新品 | 6,015.23 | 7.16 | 1.60 | 41.44 | 0.93 | 92.18 | 7.82 | 470.10 |
| 合计 | 83,996.16 | 100.00 | | | | | 12.24 | 10,280.26 |
续上表
| 2024年度 | | | | | | | | |
| 库龄 | 库存总额 | 占比 | 生产成
本毛利
率 | 费用率 | 税金率 | 净可变
现净值
率 | 存货跌
价率 | 存货跌价准
备 |
| 4年以上 | 974.72 | 1.46 | | | | | 100.00 | 974.72 |
| 3-4年 | 4,147.74 | 6.21 | 0.37 | 42.21 | 1.22 | 21.04 | 78.96 | 3,275.07 |
2-3年 6,527.93 9.78 1.02 42.21 1.22 57.46 42.54 2,776.79
| 1-2年 | 17,285.29 | 25.89 | 1.58 | 42.21 | 1.22 | 89.42 | 10.58 | 1,829.15 |
| 0-1年 | 32,126.12 | 48.12 | 1.64 | 42.21 | 1.22 | 92.72 | 7.28 | 2,338.43 |
| 新品 | 5,696.36 | 8.54 | 1.69 | 42.21 | 1.22 | 95.67 | 4.33 | 246.53 |
| 合计 | 66,758.16 | 100.00 | | | | | 17.14 | 11,440.69 |
说明：生产成本毛利率=(营业收入-生产成本)/营业收入
4、净利润：2025年服装板块净利润-3,584.79万元，2024年为-8,102.17万元，同比减少亏损4,517.39万元，主要系服装主业经营好转，毛利增加。
同时公司2025年整体归母净利润为-2.10亿元，较2024年的-1.32亿元同比增加亏损0.78亿元，集团整体净利润亏损扩大，主要系商誉及电商服务板块大额资产减值计提导致。（1）2025年电商服务板块新增预付款项减值-7,564.58万元，系新拓展红酒贸易、美赞臣奶粉等业务预付款项货品未收回、回收存在重大不确定性，对其计提减值；（2）2025年礼尚信息商誉减值-6,349.07万元，同比增2,990.68 3 2025 -4,056.55
加亏损 万元；（） 年电商服务板块存货跌价 万元，同比
增加亏损3,335.44万元，系新项目销售未达预期，已采购/入库的奶粉、食品、红酒等货品可变现净值低于成本，公司按存货可变现净值低于成本原则计提跌价。
（三）经营活动产生现金净流出大幅增加原因
2025年服装板块经营活动净现金流-5,062.18万元，同比2024年161.71万元，流出增加5,223.89万元。主要系服装板块备货增加导致采购商品支出现金流大幅增加，2025年服装板块存货余额89,214.51万元，同比2024年72,518.49万元增加16,696.02万元。
二、说明电商服务板块的前 10大客户、供应商的具体情况，包括名称、成立时间、注册资本、注册地址、主要股东、主营业务、与公司的
合作起始时间、合作品类、交易金额及占比、期末往来款余额及期后结算情况，是否为当年新增客户/供应商，是否与公司存在关联关系，是否存
在长期未回款或逾期回款的情形；
【公司回复】
（一）电商服务板块的前10大客户分析
| 序
号 | 客户全称 | 贸易业务确
认的营业收
入（万元） | 占对应
报告期
内营业
收入比
例
（%） | 期末往
来款余
额（万
元） | 期后结
算情况
（万
元）-
截止4
月30
日 | 成立时
间 | 注册资
本 | 注册地
址 | 主要股
东 | 主营业务 | 与公司的
合作起始
时间 | 合作
品类 | 是否
为25
年新
增客
户/
供应
商 | 是否
与公
司存
在关
联关
系 | 是否
存在
长期
未回
款或
逾期
回款
的情
形 |
| 1 | 天猫进出口环球购有
限公司HQG,Limited
（以下简称HQG） | 15,683.53 | 6.69 | 2,113.0
5 | 2,056.
43 | 2014-
10-22 | 7.98
亿美元 | 香港 | HQG,
INC. | 主营全球进口商品集
采、天猫国际/考拉
海购海外供应链运营、
跨境转口贸易 | 2018年之
前 | A2奶
粉 | 否 | 否 | 否 |
| 2 | 兴圣环球电子商务
（香港）有限公司
（HSGlobalE- | 14,217.75 | 6.06 | -35.41 | -35.41 | 2016-
3-8 | 100万
港币 | 香港 | Nguyen
Hung
Quoc | 澳新、美国母婴保健品
跨境批发，香港仓储、
清关、一件代发及跨境 | 2020-10-
1 | A2奶
粉 | 否 | 否 | 否 |
Commerce(HK)Limite 电商供货一站式供应链
d）（以下简称HS） 服务
| 3 | 伯克森控股有限公司
（BERKSONHoldings
Limited）（以下简
称伯克森） | 8,944.02 | 3.81 | - | - | 2022-
12-14 | 1万港
币 | 香港 | 张可成 | 跨境母婴保健品、进口
食品贸易 | 2023-11-
1 | A2奶
粉 | 否 | 否 | 否 |
| 4 | 京东香港国际有限公
司（JD.com
International
Limited）（以下简
称京东国际） | 1,783.79 | 0.76 | 22.49 | 尚未结
算还在
走闭店
流程
[注1] | 2012-
2-1 | 29.9
亿港币 | 香港 | JD.COM.
INC. | 主营全球海外商品集采
并供应国内京东国际平
台，兼顾国货出海分
销，同时运营香港中转
仓储、国际物流清关、
跨境结算 | 2019-8-1 | 奶粉
驼奶
洗护 | 否 | 否 | 否 |
| 5 | 中创实业(香港)有限
公司（SINO
TRANSPORT
INDUSTRIAL（HK）
LIMITED）（以下简
称中创实业） | 1,373.40 | 0.59 | 8.68 | 8.68 | 2010-
12-15 | 1万港
币 | 香港 | 江苏中
创供应
链服务
有限公
司 | 跨境母婴用品供应链公
司 | 2024-12-
1 | Nova
lac
特配
奶粉 | 否 | 否 | 否 |
| 6 | ZATAPTYLTD | 971.05 | 0.41 | - | - | 2022-
6-21 | 无 | 澳洲-
新南威
尔士州 | JAMES
WEIR | 婴幼儿奶粉和食品、保
健品，成人奶粉和保健
品国际贸易业务 | 2025-4-1 | 雅培
奶粉 | 是 | 否 | 否 |
| 7 | 镇江优宜供应链管理
有限公司 | 255.43 | 0.11 | -0.06 | -0.06 | 2020-
3-4 | 650万
元 | 镇江 | 陈华骏 | 食品经营；婴幼儿配方
乳粉销售 | 2025-5-1 | CAME
LICI
OUS | 是 | 否 | 否 |
驼奶
粉
| 8 | 香港永健国际贸易有
限公司
HONGKONGYJ(INTE
RNATIONAL)CO.,LI
MITED（以下简称永
健国际）[注2] | 181.22 | 0.08 | - | - | 2024-
5-29 | 10万
港币 | 香港 | 王栋 | 全球各类商品进出口、
批发零售、转口贸易、
跨境电商业务 | 2024-10-
1 | 红酒 | 否 | 否 | 否 |
| 9 | 8BellaUKLimited | 148.08 | 0.06 | -2.66 | 计提销
售激励
未发放 | 2017-
8-16 | 100英
镑 | 英国 | CH
INVESTM
ENT
HOLDING
LIMITED | 母婴、保健品、进口快
消品线上B2C零售与全
球B2B批发 | 2025-9-1 | A2奶
粉 | 是 | 否 | 否 |
| 1
0 | 甲遇乙品牌管理（上
海）有限公司(以下
简称甲遇乙)[注3] | 123.32 | 0.05 | 42.69 | 未回款 | 2024-
1-22 | 130万
元 | 上海 | 孙晶
马芹 | 品牌管理；信息技术咨
询服务；技术服务；服
装服饰批发；服装服饰
零售 | 2024-1-1 | 服装 | 否 | 否 | 是 |
说明：期末往来款余额正数表示应收款项，负数表示预收款项。
注1：京东国际的应收账款为美赞臣、驼奶产品销售货款。根据平台规则，店铺最后一笔货款需待店铺关闭流程办结后方可结算；截至目前，店铺闭店流程尚在推
进过程中。
注2：永健国际成立于2024年5月，主要经营各类商品进出口、批发零售、转口贸易、跨境电商业务，该客户由红酒业务中介公司推荐，目前公司未掌握更多信
息；
注3：公司子公司零到七儿童用品（上海）有限公司（以下简称零到七），将其童装线上渠道授权给到礼尚信息下属子公司上海硕甫信息科技有限公司（以下简称
上海硕甫），线下渠道授权给到甲遇乙，甲遇乙基于品牌授权自主开发生产童装货品。上海硕甫与甲遇乙开展两项童装业务合作：一是上海硕甫委托甲遇乙依托线下渠
道资源，代销上海硕甫持有的过季童装库存；二是上海硕甫利用已有的线上店铺，为甲遇乙提供线上渠道童装代销服务，即上述前十大客户表格中所列业务。
（二）电商服务板块的前10大供应商分析
| 序
号 | 供应商全称 | 不含税采
购金额
（万元） | 占集
团采
购额
比例
（%
） | 期末往来
款余额
（万元） | 期后结算
情况-截
止4月30
日 | 成立时
间 | 注册资本 | 注册地
址 | 主要股东 | 主营业务 | 与公司
的合作
起始时
间 | 合作
品类 | 是否
为25
年新
增客
户/
供应
商 | 是否
与公
司存
在关
联关
系 | 是否
存在
长期
未回
款或
逾期
回款
的情
形 |
| 1 | A2Infant
Nutrition
Limited | 61,936.9
8 | 41.0
1 | -
1,030.35 | -777.79 | 2012-2-
24 | 1000新西
兰元 | 新西兰 | THEA2
MILK
COMPANY
LIMITED | 乳制品制造、婴幼儿
配方奶粉研发、生
产、进出口、品牌运
营 | 2018
年10
月收购
前 | A2奶
粉 | 否 | 否 | 否 |
| 2 | HOOPLIFECORP
（以下简称HOOP
LIFE） | 5,253.03 | 3.48 | -
1,870.89 | | 2015-
12-11 | 10万美元 | 美国加
州 | June
Chunling | 全球母婴、健康品牌
跨境品牌管理与分销 | 2024
年5月 | 美赞
臣奶
粉 | 否 | 否 | 是
[注
1] |
Liao（廖
春玲）
| 3 | JSDEXPRESS
GENERALTRADING
L.L.C（以下简称
JSD） | 1,971.68 | 1.31 | -215.97 | | 2024-5-
3[注2] | 30万迪拉
姆 | 迪拜 | BOSHENG
ZHONG
（仲博
生） | 综合进出口贸易；经
迪拜经济旅游局审批
后，可开展所有与贸
易相关配套合法业务 | 2024
年9月 | CAME
LICI
OUS
驼奶
粉 | 否 | 否 | 否 |
| 4 | UPSAS.A.S | 3,655.70 | 2.42 | -537.61 | -537.61 | 2014-7-
1 | 10.58亿欧
元 | 法国 | Taisho
Pharmace
utical
Holdings
Co.,
Ltd. | 非处方OTC药品研
发、生产、全球分销 | 2024
年9月 | Nova
lac
特配
奶粉 | 否 | 否 | 否 |
| 5 | BIOCUBEINC. | 3,019.02 | 2.00 | -
3,720.67 | -263.55 | 2020-9-
8 | 100万美元 | 美国加
州 | PeakCart
Group
Corp. | 国际消费品贸易，亚
太地区葡萄酒与烈酒
独家代理与跨境批发 | 2024
年10
月 | 红酒 | 否 | 否 | 是
[注
3] |
| 6 | Shushi
TradingCo..
Limited | 1,491.48 | 0.99 | 101.96 | 101.96 | 2023-
11-20 | 1万港币 | 香港 | 李勋孝 | 进出口贸易、日用商
品、母婴用品、食
品、乳制品、化妆品
批发零售、跨境电商
采购分销 | 2024
年1月 | A2奶
粉赠
品 | 否 | 否 | 否 |
| 7 | 阿里巴巴（中
国）有限公司 | 1,376.41 | 0.91 | 67.92 | 67.92 | 2007-3-
26 | 15460.5503
9万美元 | 浙江省
杭州市
滨江区 | Alibaba
Group
Services
Limited | 软件开发；计算机软
硬件及辅助设备零
售；计算机系统服
务；企业管理 | 2018
年10
月收购
前 | 物流 | 否 | 否 | 否 |
澳洲乳制品、婴幼儿
Meici 澳大利 2024
2014- JIANFENG 配方奶粉、保健品、 雅培
8 International 1,050.79 0.70 100万澳币 亚-悉 年11 否 否 否
11-10 XIE 母婴用品对华跨境贸 奶粉
PtyLtd 尼 月
易、批发分销
| 9 | 上海己家实业有
限公司 | 638.96 | 0.42 | 48.78 | 48.78 | 2017-9-
13 | 1000万元 | 上海市
金山工
业区 | 许海滨 | 食品销售；住宅室内
装饰装修；建设工程
施工 | 2021
年1月 | A2赠
品 | 否 | 否 | 否 |
| 1
0 | 上海韵林礼品有
限公司 | 539.19 | 0.36 | 98.04 | 15.84 | 1998-8-
18 | 1063.829
万元 | 上海市
嘉定区
菊园新
区 | 刘叶林 | 礼品销售，食品销
售，日用百货销售 | 2021
年1月 | A2奶
粉赠
品 | 否 | 否 | 否 |
说明：期末往来款余额正数表示应付款项，负数表示预付款项。
注1：礼尚信息2024年开始经营新品牌奶粉业务，子公司尚乐香港负责采购，2024年预付HOOPLIFECORP采购款4,900.00万元，合计采购28万罐。截止2026
年6月30日，尚有1,870.97万元商品逾期未交货。本公司已就该事项提起仲裁申请,尚无判决结果。
注2：JSD成立于2024年5月，为迪拜皇室牧场驼奶的中国市场授权分销商。其实际控制人仲博生长期深耕迪拜，拥有深厚商业资源。JSD成立后,同礼尚信息于
同年9月达成合作。
注3：礼尚信息子公司礼诚香港国际贸易有限公司、圆方（香港）电子商务有限公司2025年扩大了红酒业务，并向BIOCUBEINC.预付3,720.67万元货款，截止
2026年6月30日尚有3,457.12万元商品逾期未交货。
三、结合电商服务板块与主要客户供应商的合作模式、服务内容、关键合同条款、业务流程、仓储物流安排、定价机制及结算政策等，说明公司承担的主要责任及风险，相关收入确认采用总额法还是净额法，是否符合企业会计准则的规定；
【公司回复】
礼尚信息电商服务业务2024-2025年主要品牌收入及占比情况如下：
单位：万元、%
| 品牌/年
份 | 2025年营业
收入 | 占电商服务业
务比 | 2024年营业
收入 | 占电商服务业
务比 |
| A2奶粉 | 71,746.87 | 86.80 | 69,756.00 | 94.64 |
| 美赞臣奶
粉 | 3,763.94 | 4.55 | 646.15 | 0.88 |
| 雅培奶粉 | 2,318.83 | 2.81 | 2,149.79 | 2.92 |
| 特配奶粉 | 1,781.11 | 2.15 | 0.00 | 0.00 |
| 驼奶粉 | 1,378.67 | 1.67 | 2.24 | 0.00 |
| 红酒 | 440.44 | 0.53 | 62.36 | 0.08 |
本期礼尚信息审定收入金额为82,654.98万元，选取礼尚信息本期前五大客户和前五大供应商进行分析。
（一）主要客户分析
| 客户名称 | HQG | HS | 伯克森 | 京东国际 | 中创实业 |
| 收入确认方法 | 总额法 | 总额法 | 总额法 | 总额法 | 总额法 |
| 占电商服务收入
比（%） | 18.97 | 17.20 | 10.82 | 2.16 | 1.66 |
| 合作模式和服务
内容 | 礼尚信息向其销售
跨境商品A2奶
粉，HQG在其自有
的天猫国际，盒马
等平台进行销售，
同时A2奶粉在天
猫平台上的营销推
广等活动由礼尚信
息与平台进行对接 | 礼尚信息向其销
售跨境商品A2
奶粉，HS在礼
尚信息授权的淘
宝、天猫平台上
的国际店铺进行
销售 | 礼尚信息向其销
售跨境商品A2
奶粉，伯克森在
礼尚信息授权的
香港和澳门O2O
渠道线下药房和
KA商超进行销
售 | 礼尚信息向其销
售跨境商品美赞
臣和雅培奶粉，
京东在其自有的
京东健康，京东
自营等平台进行
销售，同时美赞
臣和雅培奶粉在
京东平台上的营
销推广等活动由
礼尚信息与平台
进行对接 | 礼尚信息入驻成为
中创平台商家用
户，使用中创平台
向终端消费者销售
保税Novalac特配奶
粉 |
| 关键合同条款 | （1）客户采购的具
体数量由客户通过
采购系统中发出的 | （1）礼尚信息
负责在收到客户
订单及订单全额 | （1）礼尚信息负
责在收到客户订
单及订单全额货 | （1）客户采购
的具体数量由客
户通过采购系统 | （1）礼尚信息成为
中创平台商家用
户，使用中创平台 |
| 客户名称 | HQG | HS | 伯克森 | 京东国际 | 中创实业 |
| | 采购订单确定。
（2）客户在收到商
品后的15个日历日
内对商品进行验
收。若验收不合
格，与礼尚信息协
商解决，商品所有
权自验收后转移给
客户。（3）相关商
品的毁损灭失风险
于交付时，转移给
HQG享有和承担。 | 货款后将产品备
好，由客户到礼
尚信息仓库自
提。（2）礼尚
信息按照约定时
间地点交货至客
户后，后续货品
的损失和风险均
由客户承担。
（3）货品交货
时，客户需当场
验货并在相应单
据上签字确认，
如货品有缺陷，
客户应在提货之
日起7个工作日
内书面通知礼尚
信息协商解决。
（4）礼尚信息
有权每月对客户
从运营、销售各
方面进行考核评
估，并根据考核
结果评定是否继
续和客户经销合
作，达标后给
予H&S返利 | 款后将产品备
好，由客户到礼
尚信息仓库自
提。（2）礼尚信
息按照约定时间
地点交货至客户
后，后续货品的
损失和风险均由
客户承担。（3）
货品交货时，客
户需当场验货并
在相应单据上签
字确认，如货品
有缺陷，客户应
在提货之日起7
个工作日内书面
通知礼尚信息协
商解决。（4）礼
尚信息有权每月
对客户从运营、
销售各方面进行
考核评估，并根
据考核结果评定
是否继续和客户
经销合作，达标
后给予伯克森返
利 | 中发出的采购订
单确定。（2）
客户在收到商品
后的30日内对
商品进行验收。
若验收不合格，
与礼尚信息协商
解决，商品所有
权自验收后转移
给客户。（3）
相关商品的毁损
灭失风险于交付
时，转移给京东
享有和承担 | 的服务向终端消费
者销售保税商品。
中创平台向礼尚信
息提供交易平台商
品信息搜寻、在线
商品信息发布/管理
等服务；
（2）商品售后服务
由礼尚信息提供。 |
| 业务流程和仓储
物流安排 | （1）天猫平台采
购员在平台系统
下订单，公司业
务员在平台系统
审核确认该订单
后，在公司内部
聚水潭系统中导
入该订单并推给
供应链部。
（2）供应链部和
财务部审核该订
单后，根据库存
情况形成发货单
并推给仓库进行
销售出库。
（3）出库时货物
从香港仓库发至 | （1）公司业务
员先通过微信
和HS确认好
货物数量和交
货时间，沟通
后制作销售订
单双方盖章确
认，双方确认
完毕后HS先
支付100%货
款。
（2）收款完成
后公司业务员
将订单录入聚
水潭系统，供
应链部和财务
部审核该订单 | （1）公司业务
员先通过微信和
伯克森确认好货
物数量和交货时
间，沟通后制作
销售订单双方盖
章确认，双方确
认完毕后伯克森
先支付100%货
款。（2）收款完
成后公司业务员
将订单录入聚水
潭系统，供应链
部和财务部审核
该订单后，根据
库存情况形成发
货单并推给仓库 | （1）京东平台
采购员在平台
系统下订单，公
司业务员在平
台系统审核确
认该订单后，在
公司内部聚水
潭系统中导入
该订单并推给
供应链部。
（2）供应链部
和财务部审核
该订单后，根据
库存情况形成
发货单并推给
仓库进行销售
出库。 | （1）消费者通过中
创平台下订单，公
司业务员在平台系
统审核确认该订单
后，在公司内部聚
水潭系统中导入该
订单并推给供应链
部。（2）供应链部和
财务部审核该订单
后，根据库存情况
形成发货单并推给
仓库进行销售出
库，出库时货物从
盐城仓库发出，全
程物流、报关清关
等手续由礼尚信息
负责，消费者签收 |
| 客户名称 | HQG | HS | 伯克森 | 京东国际 | 中创实业 |
| | 境内保税仓，全
程物流、报关清
关等手续由礼尚
信息负责，天猫
平台收到货后，
对货物进行签
收、验收并上
架。 | 后，根据库存
情况形成发货
单并推给仓库
进行备货。
（3）HS通常
是去香港仓自
提货物，自提
完毕后香港仓
库将HS签收
单回传给业务
员，业务员申
请开票并发送
给HS | 进行备货。
（3）伯克森通
常是去香港仓自
提货物，自提完
毕后香港仓库将
伯克森签收单回
传给业务员，业
务员申请开票并
发送给伯克森 | （3）出库时货
物从义乌、盐城
仓库发至境内
保税仓，全程物
流、报关清关等
手续由礼尚信
息负责，京东平
台收到货后，对
货物进行签收、
验收并上架。 | 确认。 |
| 定价机制 | 自主定价，尽最
大商业合理努力
保障HQG约定的
采销销售毛利率 | 自主定价，并
在合同中约定
销售渠道以及
产品销售价格 | 自主定价，并在
合同中约定销售
渠道以及产品销
售价格 | 自主定价，尽
最大商业合理
努力保障京东
约定的采销销
售毛利率 | 自主定价，并在合
同中约定产品销售
价格 |
| 结算政策 | 账期付款，在商品
进入HQG仓库的
30日后，HQG在
最近一个对账单日
出具对账单。对账
单一般在每个月的
6日，13日，20日
和27日出具。礼尚
信息确认对账单数
据后开具发票，
HQG在收到发票后
的7个工作日内支
付货款。 | 订单签订后的5
天内预付100%
货款 | 订单签订后的5
天内预付100%货
款 | 账期付款，对于
每笔订单，京东
于该笔订单项下
所有货物进入中
国境内的保税仓
或境外海外仓且
理货上架后（具
体时间以京东或
经营保税仓储的
物流服务提供商
理货完成且采购
单验收入库为
准）45日后开始
向礼尚信息进行
结算，京东于结
算单核定付款日
起7个工作日付
款。 | 账期付款，结算周
期为月结，每月5
日前，中创平台向
礼尚信息出具上个
自然月的对账单，
礼尚信息确认完成
后，向中创平台开
具形式发票后平台
付款 |
（二）主要供应商分析
| 供应商名称 | A2Infant
NutritionLimited | HOOPLIFE
CORP | JSDEXPRESS
GENERAL
TRADINGL.L.C | UPSAS.A.S | BIOCUBEINC. |
| 合作模式和服务
内容 | 礼尚信息向其采
购跨境商品A2
奶粉并主要销售 | 礼尚信息向其采
购跨境商品美赞
臣奶粉并主要销 | 礼尚信息向其采
购跨境商品
CAMELICIOUS | 礼尚信息向其采
购跨境商品
Novalac特配奶 | 礼尚信息向其采购红
酒并主要销售给
XpeakGlobalInc， |
| 供应商名称 | A2Infant
NutritionLimited | HOOPLIFE
CORP | JSDEXPRESS
GENERAL
TRADINGL.L.C | UPSAS.A.S | BIOCUBEINC. |
| | 给HQG、天猫海
外旗舰店、HS、
伯克森等客户 | 售给京东平台、
天猫旗舰店等客
户 | 驼奶粉并主要销
售给抖音旗舰
店、天猫旗舰店
等客户 | 粉并主要销售给
中创平台 | PeaklinePty Ltd，
HONGKONGYJ
(INTERNATIONAL)
CO.,LIMITED等客户 |
| 关键合同条款 | （1）礼尚信息在
合同签订后的5
个工作日内支付
100%货款。
（2）交货方式为
供应商将货运送
至礼尚信息香港
仓库，双方在仓
库验收交货。
（3）供应商按照
约定的时间地点
交货至礼尚信息
后，则产品的所
有权及丢失或损
坏风险转移至礼
尚信息（4）产品
验收发现有缺陷
的，礼尚信息可
在收到货之日起
10天内与供应商
协商处理 | （1）礼尚信息
在合同签订后的
5个工作日内支
付100%货款。
（2）交货方式
为洛杉矶仓库自
提。（3）供应
商按照约定的时
间地点交货至礼
尚信息后，后续
运输、清关等风
险由礼尚信息负
责（4）产品验
收发现有缺陷
的，礼尚信息可
在收到货之日起
7天内与供应商
协商处理 | （1）礼尚信息
在订单签订后5
个工作日内付
30%货款，提货
后付70%货款。
（2）交货方式
为阿联酋仓库自
提。（3）供应
商按照约定的时
间地点交货至礼
尚信息后，则产
品的所有权及丢
失或损坏风险转
移至礼尚信息
（4）产品验收
发现有缺陷的，
礼尚信息可在收
到货之日起15
天内与供应商协
商处理 | （1）礼尚信息在
产品提货前支付
100%货款。
（2）交货方式为
法国仓库自提。
（3）供应商按照
约定的时间地点
交货至礼尚信息
后，产品运输、
保险及处理所产
生的所有费用等
由礼尚信息承担
（4）产品验收发
现有缺陷的，礼
尚信息可在收到
货之日起15天内
与供应商协商处
理 | （1）礼尚信息于提货
前，支付100%货款至
供应商账户，供应商
收到货款后，礼尚信
息可提货。与供应商
采用两类贸易合作模
式，分别的提货流程
为：①工厂交货模
式：公司委托货运代
理前往供应商位于美
国、新加坡的仓库提
取货物。此模式订单
金额476.8万美元
（其中有49.84万美
元未到货）；
②目的地交货模式：
由供应商负责将货物
运输至宁波港，公司
委托物流公司到港完
成提货。此模式订单
金额651.8万美元
（其中有435.6万美
元未到货）。
（2）供应商负责出口
国的清关手续，礼尚
信息负责进口清关手
续。（3）红酒业务的
客户负责承担礼尚信
息在商品采购过程中
产生的物流、仓储、
清关等费用。 |
| 业务流程和仓储
物流安排 | 1.公司业务部、
供应链部和供
应商每月开
会，根据现有
库存以及预估
销售量向供应 | 1.公司业务部、
供应链部和供应
商每月开会，根
据现有库存以及
预估销售量向供
应商进行采购作 | 1.公司业务部、
供应链部和供应
商每月开会，根
据现有库存以及
预估销售量向供
应商进行采购作 | 1.公司业务部、
供应链部和供应
商每月开会，根
据现有库存以及
预估销售量向供
应商进行采购作 | 1.公司以销定采，先
获取客户订单后，
再向供应商下达采
购订单。2.双方确认
采购订单后礼尚信息
向供应商付款；3.供 |
| 供应商名称 | A2Infant
NutritionLimited | HOOPLIFE
CORP | JSDEXPRESS
GENERAL
TRADINGL.L.C | UPSAS.A.S | BIOCUBEINC. |
| | 商进行采购作
为提前备货，
公司采购员编
制采购申请单
经审核后发送
供应商；
2、双方确认采
购订单后礼尚
信息向供应商
方付款；
3、供应商方收
到款项后备货
发出并通知公
司采购员和供
应链人员，货
物从新西兰发
运至礼尚信息
香港仓库
4、货物到达香
港仓库后，仓
库人员对货物
进行验收，验
收通过后进行
入库管理。 | 为提前备货，公
司编制采购申请
单经审核后发送
供应商；
2、双方确认采
购订单后礼尚信
息向供应商付
款；
3、供应商收到
款项后备货，备
货完成后通知公
司采购员和供应
链人员，供应链
人员联系物流公
司出境提货，物
流公司提货后进
行运输。
4、货物到达礼
尚信息境内仓库
后，仓库人员对
货物进行验收，
验收通过后进行
入库管理。 | 为提前备货，公
司编制采购申请
单经审核后发送
供应商；
2、双方确认采
购订单后礼尚信
息向供应商付
款；
3、供应商收到
款项后备货，备
货完成后通知公
司采购员和供应
链人员，供应链
人员联系物流公
司出境提货，物
流公司提货后进
行运输。
4、货物到达礼
尚信息境内仓库
后，仓库人员对
货物进行验收，
验收通过后进行
入库管理 | 为提前备货，公
司编制采购申请
单经审核后发送
供应商；
2、双方确认采购
订单后礼尚信息
向供应商付款；
3、供应商收到款
项后备货，备货完
成后通知公司采
购员和供应链人
员，供应链人员联
系物流公司出境
提货，物流公司提
货后进行运输。
4、货物到达礼尚
信息境内仓库后，
仓库人员对货物
进行验收，验收通
过后进行入库管
理。 | 应商通知公司采购员
和供应链人员可提
货，公司安排货代提
货、运输至境内保税
仓，2025年8月之前
为客户合作保税仓，
费用由客户直接支
付；2025年8月后改
为我司合作保税仓，
费用由我司垫付后再
和客户结算；4.货品
到达指定保税仓且出
具理货报告后，客户
付款至我司后安排提
货。 |
| 定价机制 | 采购价双方协商
定价，对客户的
销售价格由礼尚
信息自主定价 | 采购价双方协商
定价，对客户的
销售价格由礼尚
信息自主定价 | 采购价双方协商
定价，对客户的
销售价格由礼尚
信息自主定价 | 采购价双方协商
定价，对客户的
销售价格由礼尚
信息自主定价 | 采购价双方协商定
价，对客户的销售价
格由礼尚信息自主定
价 |
| 结算政策 | 100%预付款，付
款后提货 | 100%预付款，付
款后供应商备
货，预计交货周
期3个月 | 订单签订后5个
工作日内付
30%，提货后付
70% | 100%预付款，付
款后提货 | 100%预付款，付款后
提货 |
说明：上表中BIOCUBEINC.的合作模式、服务内容、关键合同条款、业务流程、仓储物流安排、定价机制及结算政策等为根据合同约定内容，实际操作过程中，部分红酒业务未按合同约定收到货，合同约定的两种提货模式实际均由同一家货代公司在供应商提货后运输至境内保税仓。
（三）总额法依据分析
对收入确认的总额法与净额法的选择规范了明确的判断原则：以企业在向客户转让商品前是否拥有对该商品的“控制权”，来判断其从事交易时的身份是主要责任人还是代理人。
企业向客户转让商品前能够控制该商品的情形包括：
（一）企业自第三方取得商品或其他资产控制权后，再转让给客户。
（二）企业能够主导第三方代表本企业向客户提供服务。
（三）企业自第三方取得商品控制权后，通过提供重大的服务将该商品与其他商品整合成某组合产出转转让给客户。
在具体判断向客户转让商品前是否拥有对该商品的控制权时，企业不应仅局限于合同的法律形式，而应当综合考虑所有相关事实和情况，这些事实和情况包括：
（一）企业承担向客户转让商品的主要责任。
（二）企业在转让商品之前或之后承担了该商品的存货风险。
（三）企业有权自主决定所交易商品的价格。
2、根据上述条款判断：（1）HS和伯克森的销售业务中，礼尚信息有权自主决定所交易商品的价格，赚取差价，承担价格波动风险，获得批发模式下总额法下应有的回报。在商品的控制权在转移给客户之前拥有对该商品的控制权，且能够对HS和伯克森的销售情况予以考核，确定是否给予返利，属于主要责任人角色，收入确认适用总额法；（2）与HQG、京东平台、中创平台销售业务中，礼尚信息具有定价权，在商品的控制权在转移给客户之前拥有对该商品的控制权，同时A2、美赞臣、雅培奶粉在天猫和京东平台上的营销推广等活动由礼尚信息与平台进行对接，属于主要责任人角色，收入确认适用总额法。（3）HS和伯克森、HQG的主要供应商为A2InfantNutritionLimited，京东平台的主要供应商为HOOPLIFECORP、中创平台的供应商为UPSAS.A.S，从采购模式上，公司提前和供应商签订采购合同，自主确定采购数量、采购品类；承担商品滞销、跌价风险及向供应商付款义务。从合同条款上，公司自主确定向终端客户的销售价格，享有售价上浮收益并承担价格下跌损失，以独立签约主体对客户承担产品质量、售后履约及客户回款的信用风险，供应商与终端客户之间不存在直接合同关系；从物流安排上，物流路径：供应商→公司仓库→客户，货物先运至公司仓库，公由公司承担。公司向主要供应商采购商品后在商品转让给客户前能够取得商品控制权，属于交易过程中的主要责任人，据此按照总额法确认收入；（4）礼尚信息向BIOCUBEINC.采购红酒并销售给XpeakGlobalInc，PeaklinePtyLtd，HONGKONGYJ(INTERNATIONAL)CO.,LIMITED等客户，公司虽在形式上取得商品法定所有权，但货物所有权具有瞬时性、过渡性特征：公司"以销定采"，在获取客户订单后才向供应商下达采购订单，货物从供应商仓库提取后或抵达港口后，即按客户指令流转至指定仓库，公司未对商品实施实质性的占有、调配与管理，未真正取得商品控制权。同时，销售价格基于采购成本加成确定，公司仅赚取固定比例价差，未享有商品增值收益。综上，公司属于代理人身份，按净额法确认收入。
【年审会计师核查情况】
1、年审会计师履行的主要核查程序
1
（）获取礼尚信息与主要客户、供应商签订的销售和采购合同；
（2）了解与客户、供应商的整体业务流程；
（3）复核销售、采购合同关键条款；
（4）与相关准则规定进行比对判断；
2、年审会计师核查意见
经核查，公司电商服务板块主要客户收入确认方法合理、准确，符合企业会计准则的规定。
四、补充披露第四季度各月的收入分布情况、同比及环比变化的具体原因，第四季度收入确认的前十大客户的基本情况、收入确认金额、毛利率水平、信用政策、期末应收账款余额及期后回款情况、次年一季度的销售金额及变动原因，说明第四季度相关订单执行周期是否发生较大变化及合理性，是否存在期末集中确认收入的情形；结合第四季度毛利、费用确认、信用减值和资产减值损失计提情况等，说明第四季度收入增长但产生大额亏损的原因，前期费用、减值计提是否及时、充分；
【公司回复】
（一）第四季度各月收入分析
单位：万元、%
| 月份 | 营业收入 | 同比变动 | 环比变动 | 占四季度比重 | 变动原因 |
| 10月 | 21,545.50 | 18.93 | 19.68 | 30.67 | 服装电商双11业绩增长；电
商服务新业务业绩增量 |
| 11月 | 25,175.26 | 22.40 | 16.85 | 35.83 | |
| 12月 | 23,539.64 | 32.93 | -6.50 | 33.50 | 服装板块年底销售同比增长；
电商服务新业务业绩增量 |
| 第四季度合计 | 70,260.41 | 24.59 | 41.44 | 100.00 | |
| 前三季度平均 | 54,758.15 | 11.71 | - | - | |
（二）第四季度前十大客户情况
单位：万元、%
| 排
名 | 客户名称 | 社会信用代码 | 法人 | 注册资本 | 成立时间 | 信用政
策 | 2025年第四
季度交易额 | 2026年一季度
交易额 | 次年一季度
环比变动 | 期末应收账
款 | 截止2026年
4月末期后回
款情况 |
| 1 | 唯品会（中国）
有限公司 | 914401015679
254937 | 沈亚 | 18000万美
元 | 2011-01-20 | 无 | 6,634.84 | 6,956.37 | 4.85 | 1,254.09 | 1,254.09 |
| 2 | HQG | 境外主体 | HQG,INC. | 7.98亿美
元 | 2014-10-22 | 无 | 5,156.13 | 3,678.79 | -28.65[注
1] | 2,056.43 | 2,056.43 |
| 3 | HS | 境外主体 | Nguyen
HungQuoc | 100万港币 | 2016-3-8 | 无 | 3,993.67 | 4,154.47 | 4.03 | | |
| 4 | 砂之船（上海）
控股有限公司 | 913100005931
33115F | 徐荣泽 | 122.5万美
元 | 2012-07-03 | 无 | 2,389.61 | 2,442.63 | 2.22 | 1,558.96 | 1,558.96 |
| 5 | 北京首都旅游集
团有限责任公司 | 911100006336
90259W | 白凡 | 442523.23
万元 | 1998-01-24 | 无 | 2,181.33 | 2,108.25 | -3.35 | 534.58 | 534.58 |
| 6 | 付永利 | 自然人 | | | | 无 | 1,891.73 | 1,664.81 | -12.00[注
2] | 473.11 | 473.11 |
| 7 | 伯克森 | 境外主体 | 张可成 | 1万港币 | 2022-12-14 | 无 | 1,527.76 | 1,184.23 | -22.49[注
1] | | |
| 8 | 武商集团股份有
限公司 | 914201003002
51645N | 潘洪祥 | 76899.2731
万元 | 1991-11-02 | 无 | 1,032.69 | 871.27 | -15.63[注
3] | 748.06 | 748.06 |
| 9 | 弘颐（宁波）商
业管理有限公司 | 91330203MAE7
9FDT98 | 陈晓东 | 100000万
元 | 2024-12-13 | 无 | 964.06 | 750.97 | -22.10[注
3] | 194.04 | 194.04 |
| 10 | 重庆百货大楼股
份有限公司 | 915000002028
24753F | 胡宏伟 | 40652.8465
万元 | 1992-08-11 | 无 | 897.93 | 675.16 | -24.81[注
3] | 211.68 | 211.68 |
注1：HQG、伯克森为电商服务客户，2026年第一季度环比下降系季节性波动。第四季度电商双11/双12活动销售更高；（未完）
