[中报]雷神科技(920190):2026年半年度报告

时间：2026年08月10日 21:52:14 中财网

原标题:雷神科技:2026年半年度报告

目 录
第一节 重要提示和释义 .........................................................................................................1
第二节 公司概况.....................................................................................................................3
第三节 会计数据和经营情况 .................................................................................................5
第四节 重大事件................................................................................................................... 21
第五节 股份变动和融资 ....................................................................................................... 25
第六节 董事、高级管理人员及核心员工变动情况............................................................. 29
第七节 财务会计报告 ........................................................................................................... 32
第八节 备查文件目录 ........................................................................................................... 98
第一节 重要提示和释义
董事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

公司负责人路凯林、主管会计工作负责人张亮及会计机构负责人（会计主管人员）张亮保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。

本半年度报告未经会计师事务所审计。


本半年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。

事项	是或否
是否存在董事、高级管理人员对半年度报告内容存在异议或无法保证其真实、准确、 完整	□是 √否
是否存在未出席董事会审议半年度报告的董事	□是 √否
是否存在未按要求披露的事项	□是 √否
是否审计	□是 √否

【重大风险提示】

1.是否存在退市风险
□是 √否

2.公司在本报告“第三节 会计数据和经营情况”之“十四、公司面临的风险和应对措施” 部分分析了公司的重大风险因素, 请投资者注意阅读。



释义

释义项目		释义
中国证监会	指	中国证券监督管理委员会
北交所	指	北京证券交易所
《公司法》	指	《中华人民共和国公司法》
《证券法》	指	《中华人民共和国证券法》
雷神科技、公司	指	青岛雷神科技股份有限公司
海尔集团	指	海尔集团公司，系公司实际控制人
苏州海新	指	苏州海新信息科技有限公司，系公司控股股东
蓝创达	指	青岛蓝创达信息科技有限公司
海兴诺	指	青岛海兴诺信息科技有限公司
雷神信息	指	青岛雷神信息科技有限公司
雷霆世纪	指	青岛雷霆世纪信息科技有限公司
雷神国际	指	雷神国际（香港）有限公司
雷神国贸	指	青岛雷神国际贸易有限公司
机械师科技	指	青岛机械师科技有限公司
雷神网络	指	青岛雷神网络运营有限公司
海擎信息	指	安徽海擎信息科技有限公司
雷旭信息	指	深圳雷旭信息科技有限公司
雷德科技	指	雷德科技（东莞）有限公司
雷神数智	指	青岛雷神数智科技有限公司
PC	指	一种大小、价格和性能适用于个人使用的多用途计算机，包括台式机、笔 记本电脑、平板电脑等。
AI PC	指	人工智能电脑，是一种集成了人工智能技术的个人电脑。它通过集成 NPU、CPU、GPU等硬件，在实现高能低耗的同时从根本上改变、重塑和 重构 PC体验，释放人们的生产力和创造力。AI PC可以应用于各种场景， 包括图形视觉、语义理解、智能交互等。
外设	指	用户使用的外部设备，按照功能的不同，包括显示器、机械键盘、鼠标、 耳机、支架和座椅等。
电子竞技、电竞	指	Electronic Sports，是指电子游戏比赛达到“竞技”层面的活动，电子竞技 运动是利用电子设备作为运动器械进行的、人与人之间的智力对抗运动。
信创	指	信息技术应用创新，信创的目的是逐步构建起我国自主的 IT底层构架和 标准，形成自由的开放生态，保证信息可控、安全。
CPU	指	中央处理器（Central Processing Unit），作为计算机系统的运算和控制核 心，是信息处理、程序运行的最终执行单元。
GPU	指	图形处理器（Graphics Processing Unit），是一种专门在个人电脑、工作 站、游戏机和一些移动设备（如平板电脑、智能手机等）上做图像和图形 相关运算工作的微处理器。
元、万元、亿元	指	人民币元、人民币万元、人民币亿元
报告期	指	2026年 1月 1日至 2026年 6月 30日

第二节 公司概况
一、 基本信息

证券简称	雷神科技
证券代码	920190
公司中文全称	青岛雷神科技股份有限公司
英文名称及缩写	Qingdao Thunderobot Technology Co.,Ltd
	Thunderobot Technology
法定代表人	路凯林

二、 联系方式

董事会秘书姓名	宋波
联系地址	青岛市崂山区海尔路 1号丁 5号楼 13-15层
电话	0532-80991177
传真	0532-80991177
董秘邮箱	songbo@leishen.cn
公司网址	www.thunderobot.com
办公地址	青岛市崂山区海尔路 1号丁 5号楼 13-15层
邮政编码	260101
公司邮箱	ir@leishen.cn

三、 信息披露及备置地点

公司中期报告	2026年半年度报告
公司披露中期报告的证券交易 所网站	www.bse.cn
公司披露中期报告的媒体名称及 网址	中国证券报（www.cs.com.cn）、证券时报（www.stcn.com） 证券日报（www.zqrb.cn）、上海证券报（www.cnstock.com）
公司中期报告备置地	董事会秘书办公室

四、 企业信息

公司股票上市交易所	北京证券交易所
上市时间	2022年 12月 23日
行业分类	制造业-电气、电子及通讯-计算机、通信和其他电子设备制造业
主要产品与服务项目	专业 PC及外设硬件设备商，产品包括电竞笔记本、台式机，以 及电竞显示器、机械键盘、电竞鼠标、游戏手柄等外设周边产 品，主要应用于电子竞技、视频创作、创意设计、数字化办公等 场景，公司坚持“电竞+信创”双轮驱动战略，深度布局国产信 创，打造“第二增长曲线”。
普通股总股本（股）	100,000,001
优先股总股本（股）
控股股东	控股股东为（苏州海新信息科技有限公司）
实际控制人及其一致行动人	实际控制人为海尔集团公司，无一致行动人

五、 注册变更情况
□适用 √不适用

六、 中介机构
√适用 □不适用

报告期内履行持续 督导职责的保荐机 构	名称	国泰海通证券股份有限公司
	办公地址	上海市静安区南京西路 768号国泰海通大厦
	保荐代表人姓名	陈聪、成晓辉
	持续督导的期间	2022年 12月 23日 - 2025年 12月 31日

注：截至 2025年 12月 31日，公司公开发行股票并上市的持续督导期已届满。鉴于公司上市募集资金尚未使用完毕，国泰海通证券股份有限公司将持续关注公司募集资金使用情况并履行督导责任。

七、 自愿披露
□适用 √不适用
八、 报告期后更新情况
□适用 √不适用

第三节 会计数据和经营情况
一、 主要会计数据和财务指标
（一） 盈利能力
单位：元

	本期	上年同期	增减比例%
营业收入	1,445,289,311.14	1,388,323,204.26	4.10%
毛利率%	8.58%	8.36%	-
归属于上市公司股东的净利润	20,251,376.50	14,335,262.06	41.27%
归属于上市公司股东的扣除非经常 性损益后的净利润	19,510,536.11	13,263,794.77	47.10%
加权平均净资产收益率%（依据归属 于上市公司股东的净利润计算）	2.34%	1.66%	-
加权平均净资产收益率%（依据归属 于上市公司股东的扣除非经常性损 益后的净利润计算）	2.26%	1.54%	-
基本每股收益	0.2025	0.1434	41.21%

（二） 偿债能力
单位：元

	本期期末	上年期末	增减比例%
资产总计	1,997,022,711.22	1,696,806,246.87	17.69%
负债总计	1,140,087,059.11	838,071,023.67	36.04%
归属于上市公司股东的净资产	855,251,338.32	857,534,812.94	-0.27%
归属于上市公司股东的每股净资产	8.55	8.58	-0.35%
资产负债率%（母公司）	41.90%	37.24%	-
资产负债率%（合并）	57.09%	49.39%	-
流动比率	1.62	1.86	-
利息保障倍数	4.31	4.13	-

（三） 营运情况
单位：元

	本期	上年同期	增减比例%
经营活动产生的现金流量净额	-136,176,402.80	-28,373,900.82	-379.94%
应收账款周转率	3.33	2.22	-
存货周转率	1.57	2.12	-

（四） 成长情况

	本期	上年同期	增减比例%
总资产增长率%	17.69%	13.01%	-
营业收入增长率%	4.10%	13.19%	-
净利润增长率%	40.56%	75.83%	-

二、 非经常性损益项目及金额
单位：元

项目	金额
计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相关，符合国 家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外）	758,946.75
除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性 金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交 易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资 收益	132,008.08
除上述各项之外的其他营业外收入和支出	-19,459.22
非经常性损益合计	871,495.61
减：所得税影响数	129,018.49
少数股东权益影响额（税后）	1,636.73
非经常性损益净额	740,840.39

三、 补充财务指标
□适用 √不适用
四、 会计政策变更、会计估计变更或重大差错更正等情况
（一） 会计数据追溯调整或重述情况
□会计政策变更 □会计差错更正 □其他原因 √不适用
（二） 会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正的原因及影响 □适用 √不适用
五、 境内外会计准则下会计数据差异
□适用 √不适用
六、 业务概要
商业模式报告期内变化情况：

公司秉持“电竞+信创”双轮驱动战略，致力于让每一位玩家拥有极致的全场景电竞体验，并通过 深度布局国产信创打造“第二增长曲线”。同时，全面拥抱 AI时代，依托 AI智能终端、AI基础设施 搭建完备算力底座，构筑战略增长新引擎。在电竞领域，雷神科技以“无交互不开发，无公测不上市” 为产品开发理念，打造出“雷神(THUNDEROBOT)”“机械师(MACHENIKE)”两大专业游戏电竞硬 件品牌，形成以电竞笔记本、电竞台式机、电竞显示器、外设周边四大产品阵列为主的电竞全场景硬 件装备解决方案。聚焦“世界级全场景电竞第一品牌”愿景，雷神科技纵深推进全球布局，建立健全 全球化运营体系。目前，公司全场景电竞硬件已覆盖全球 45个国家和地区，服务用户超千万。在信创 领域，公司笔记本、台式机、mini PC、一体机、工作站、服务器、存储、云终端等信创产品，已在党 政领域，金融、教育、医疗等八大重点行业及其他行业广泛采用，服务工商银行、人民银行、中国移 动、中国石油、管网集团、国能集团、南方电网、国铁商城等近千家用户，落地上百个应用场景，成 为中国信创产业的重要力量。面向智算领域，发布涵盖服务器、工作站、桌面终端、交换机、存储五 大品类的智算中心全栈产品，形成“云端有集群、边缘有能力、端侧有产品”的云边端一体化算力闭 环。 公司紧跟消费电子行业前沿技术发展趋势，深入调研行业热点、市场情况和用户偏好，坚持用户 需求为导向，开展产品开发设计、品牌管理、供应链管理、渠道销售等工作。

研发方面：公司研发部门负责市场调研、用户需求分析与挖掘、产品策划、产品创意开发及外观 设计、产品整体方案输出等研发环节，在产品开发方案具体执行过程中，与合作方围绕生产条件可行 性、生产技术成熟度等环节，持续改进、修正产品开发方案，保证公司产品开发方案的最终实现与落 地。公司一直坚持“无交互不开发，无公测不上市”的准则，即以品牌用户为主角，通过信息交互， 引导其参与产品设计，将产品开发与用户需求深度结合，锁定用户痛点，开发与用户需求相契合的产 品，为用户提供更好的产品体验。 品牌方面：公司一直高度注重品牌管理与用户交互。在成立之初，公司已确立了以用户为核心的 品牌文化，将用户需求与产品设计紧密结合，逐步形成公司的独有品牌，积累了大量忠实用户群体， 公司通过线上、线下的各类用户交互活动，提升品牌与用户、用户与用户之间亲近感和归属感，增强 用户对公司品牌的认同感和信任感，提升公司品牌营销的影响力和推动力，为公司发展赋予强劲的驱 动力。 采购方面：公司的采购主要由供应链部门负责。公司在经营过程中主要采用“以需定采+安全库 存”的采购模式，公司按照预估的客户需求及实际客户订单情况分解物料，明确采购需求，并按需进 行采购以组织后续产品生产，公司按照《内部控制手册》《供应商管理平台制度》《采购业务内控制 度》等制度文件，对供应商引进、供应商选择、供应商合同及订单管理、供应商评价等方面进行管理。 生产方面：公司电竞笔记本、电竞显示器、机械键盘、电竞鼠标、游戏手柄等外设周边产品主要 采用外协生产模式，电竞台式机、信创产品方面以公司在东莞工厂进行组装制造为主。通过供应商考 核体系筛选符合标准的外协生产厂商，洽谈确定合作意向后签订采购框架协议、质量保证协议及售后 服务协议，由供应链部门负责对接外协厂商，进行订单下达及跟踪。公司严格把控外协厂商生产质量， 通过签订质量保证协议、分阶段按批次验收等方式进行质量控制。 销售方面：公司销售模式以经销模式为主，通过对经销商的经营合规性、主营业务及经营规模、 资金实力、销售经验等方面进行考察，确定最终合作的经销商，经销商主要通过互联网电商平台、线 下实体店等方式向终端消费者进行销售，公司已建立覆盖线上线下、海内外的销售网络。 雷神科技始终秉承“用户为是，自以为非”的理念，坚持创业、创新精神，以“人的价值最大化” 为宗旨，打造世界级全场景电竞第一品牌，实现高质量发展。

报告期内核心竞争力变化情况：
□适用 √不适用
专精特新等认定情况
√适用 □不适用

“专精特新”认定	□国家级 √省（市）级
“单项冠军”认定	□国家级 √省（市）级
“高新技术企业”认定	√是

七、 经营情况回顾
（一） 经营计划

1、经营业绩 报告期内，公司坚持“电竞+信创”双轮驱动战略，持续深耕电竞全场景，放眼全球市场，构建从 电竞主机到硬件生态，再到场景生态的完整布局；持续做强信创业务，锚定“双百目标”，与合作伙 伴共促成长、共享机遇；积极拥抱智能科技浪潮，打造 AI硬件增长新引擎，全面融入 AI时代。报告 期内，实现营业收入 14.45亿元，同比增长 4.10%，归属于上市公司股东的净利润 2,025.14万元，同 比增长 41.27%。 报告期内，公司始终坚持以用户需求为核心，以实现用户零距离、用户最佳体验度为目标，电竞

PC方面，紧跟 PC行业技术迭代以及 AI PC发展趋势，推出 ZERO Air 15系列轻薄游戏笔记本，满足 用户对游戏性能与轻薄便携的需求。AI算力终端方面，根据用户面临的 AI算力涉及的数据安全、云 端成本高企、云端延迟响应、无网环境算力需求等问题，推出 AI Master T系列塔式工作站、AI Master D系列迷你工作站、AI Master M系列移动工作站三大系列 AI工作站产品，以全形态产品布局，为 AI 时代的创作者、开发者与建设者打造专属 Master级算力底座。 报告期内，公司信创产品已涵盖笔记本、台式机、mini PC、一体机、工作站、服务器、存储、云 终端等全品类。报告期内，信创业务实现营业收入 1.80亿元，重点推出博越 G46系列笔记本以及博 越系列海光服务器等信创产品，布局“云”侧算力产品。公司通过“双百计划”（100家金牌代理商、 100家行业头部用户）构建开放生态体系，为业务增长奠定坚实基础，中标中国银联办公电脑采购项 目、招商银行台式计算机采购项目、上海浦发信创业务终端集中采购项目，成功入围上海证券、万联 证券、西南证券信创采购项目，实现广东区域农商行集群突破，取得广州农商行、中山农商行、揭西 农商行、珠海农商行、广东清新农商行订单，并中标福州大学、福建师范大学采购项目，信创解决方 案已深度落地党政核心领域，全面渗透金融、教育、医疗等八大重点行业，并辐射多类垂直赛道。 报告期内，国内市场渠道方面，锚定“结构优化、增量提质”核心目标，以产品力为根基，坚持 “高端拉势、爆款驱动”经营思路，将提升高端产品销量与营收占比作为核心攻坚重点，通过持续营 销赋能与运营创新，实现产品结构持续提质、经营质量稳步改善。线上渠道方面，持续深化与京东、 天猫、拼多多、抖音等主流平台战略合作，搭建品牌、渠道、供应商三方协同机制，规范全渠道价格 体系，稳定高端产品价格秩序。聚焦高端赛道精准运营，强化站内精细操盘与站外场景化种草营销， 针对上半年大促节点落地高端机型专项运营策略与流量扶持方案，重点推动高端产品放量上量、爆款 产品稳定动销。线下渠道方面，聚焦优质终端建设与高价值大客户开发，深耕行业及政企场景，重点 推进高端机型批量落地与定制化交付，持续拓宽高端产品线下增量空间。 报告期内，公司持续开拓海外市场,针对海外玩家的消费需求和语言要求，采取因地制宜的策略， 在产品企划、品牌营销、销售通路、服务体系等多方面推进“本土化”体系建设。搭建涵盖英语、德 语、法语、韩语、西班牙语、葡萄牙语等多语言能力的销售支持体系。整合海外专业服务资源，推进 “母语级、无时差”服务标准，逐渐实现由单一的产品出海向立体的品牌出海的升级。通过参加美国 CES展会，举办雷神品牌进入土耳其的启动仪式，实现品牌全球曝光，在全球多个国家和地区实现渠 道覆盖从无到有的突破。通过与本地客户、KOL的深度合作，完善全球自媒体矩阵，击穿文化隔阂， 精准曝光，深耕高端专业电竞品牌。 2、产品研发 报告期内，公司构建从电竞主机到硬件生态，再到场景生态的解决方案，坚持“无交互不开发，无 公测不上市”的准则，进行产品设计、研发，紧跟电竞 PC及 AI PC发展趋势，持续完善电竞硬件产品， 布局 AI算力终端产品，PC产品方面，推出 ZERO Air 15系列笔记本，重量控制在 1.54kg，实现 160W 双满血性能释放，可流畅运行主流 3A游戏及专业创作软件，同时推出曙光 Pro台式机及曙光 Mini PC 满足用户游戏需求；电竞外设方面，推出 KT84机械键盘、G7游戏鼠标、猎刃 50游戏手柄、L1V2屏 幕挂灯等新品，满足用户电竞全场景需求。AI算力终端产品方面，根据用户面临的 AI算力涉及的数 据安全、云端成本高企、云端延迟响应、无网环境算力需求等问题，推出 AI Master T系列塔式工作 站、AI Master D系列迷你工作站、AI Master M系列移动工作站三大系列 AI工作站产品，以全形态产 品布局，为 AI时代的创作者、开发者与建设者打造专属 Master级算力底座。 报告期内，信创产品涵盖笔记本、台式机、mini PC、一体机、工作站、服务器、存储、云终端等 产品形态，满足不同用户的多场景差异化需求，重点推出博越系列海光服务器等信创产品，布局“云” 侧算力产品。

	品 类	产品系列	产品简介	产品图示
	PC 产 品	ZERO Air 15 系列笔记本	1、机身材料方面：采用航空级全镁合金，强度 提升 21%，为整机轻量化奠定了坚实基础，整 机重量精准控制在 1.54kg，满足用户对轻量化 高性能游戏本的需求； 2、性能方面，至高搭载第三代英特尔?酷睿? Ultra9 386H处理器；显卡至高搭载 NVIDIA?GeForce RTX? 5070笔记本电脑 GPU； 3、散热方面：全新升级 Aero VC真空腔散热技 术，可实现 160W双满血性能释放，轻松应对 3A大作与专业创作任务； 4、屏幕方面：配备一块 15.3英寸超竞 OLED 屏，支持 2.5K 分辨率、165Hz 高刷新率，拥 有 1000000:1超高对比度与 100% DCI-P3 广色 域，出厂精准校色，无论是电竞游戏还是专业 创作，都能呈现真实、流畅、细腻的视觉体 验。
		曙光 Pro	1、全系英特尔酷睿 i9-14900HX CPU+ RTX5060Ti GPU； 2、星空之窗，宽景视觉，未来主义解构设计 美学； 3、寒霜风暴水冷散热系统，360一体水冷+4 个幻光高性能棱镜风扇； 4、机箱内凌空灯轨，幻光同步、光影交织， 16种幻光灯效设计、一键调控； 5、40L紧凑型机箱。
		曙光 Mini PC	1、200W整机性能释放：全系采用英特尔酷睿 i9-14900HX/ i7-14700HX CPU+RTX5070/5060LAPTOP GPU； 2、寒霜风暴散热系统：一体式大面积 VC均热 板，散热效率提升 48%； 3、约 3L mini体积，可立可卧，节约空间； 4、曙光控制系统，轻效、进阶、巅峰三种模 式，一键切换。
	AI 工 作 站	AI Master T 系列 塔式工作站	硬件配置： AMD 锐龙 Threadripper PRO 9995WX 4×AI Pro R9700 AMD 锐龙 Threadripper 9980X 2×AI Pro R9700 AMD 锐龙 9 9950X3D2 AI Pro R9700 核心特点： 贴合塔式机型极致扩展、极限算力输出的定 位；
			面向重度 AI训练、科研计算、影视渲染等专业 场景。 应用场景： 面向科研院所、影视工业、AI 训练团队，以极 致扩展能力与旗舰级算力输出； 承接最严苛的计算任务，做专业领域的算力掌 舵人，为极限创作与科研突破保驾护航。
		AI Master D 系列 迷你工作站	硬件配置： Strix Halo / Gorgon Halo集群 Strix Point / Gorgon Ponit单机 核心特点： 贴合迷你机型小体积、高适配、低耗高能的定 位； 面向日常 AI 创作、办公开发、轻量部署等桌 面场景。 应用场景： 面向创意设计师、中小企业开发者、AI 办公人 群，以小巧机身适配多元桌面环境以均衡高能 的表现，让专业 AI 算力融入日常，做桌面场 景的效率掌控者。
		AI Master M 系列 移动工作站	硬件配置： Strix Halo / Gorgon Halo专业 A+N电竞+AI全能本 AMD AI处理器 智能体 PC 核心特点： 贴合移动机型便携性、移动算力的定位； 面向外勤运维、异地办公、随行创作等移动场 景。 应用场景： 面向外勤工程师、现场运维、随行创作者，打 破空间对算力的束缚； 把旗舰级 AI能力装进口袋，随时随地应对突发 任务与创作灵感，做移动场景的算力先行者。
	外 设 周 边	雷神银翼 裸眼 3D显示 器	1、裸眼 3D显示器； 2、27英寸 4K 180Hz高分高刷； 3、游戏一键切换 3D； 4、观影一键切换 3D； 5、多款游戏辅助； 6、全功能升降旋转支架
		猎刃 50游戏 手柄	1、有线+2.4G 双 8000Hz轮询率 2、第四代 JS13pro TMR摇杆 3、微动/霍尔双切板机 4、全新 Mixdriver精英 PC驱动
	信 创 产 品	博越海光 1U 液冷服务器	1. 基于最大支持 2颗海光 7400系列 CPU，配 合 8通道 4800MT/s DDR5内存技术，为用户提 供高达 50%的带宽提升。 2. 1U空间搭载 2颗 CPU，实现超高密度的部 署，节省用户的机房空间。 3. 最大支持 10块 SFF硬盘或 4块 LFF硬盘， 最大支持 2块 SFF硬盘或 4块 E1.S硬盘。 4. 最多 4个 PCIe扩展槽位（2个全高标准槽位 +1个半高标准槽位+2个 OCP3.0槽位）。
		博越海光 4UGPU服务 器	1. 基于最大支持 2颗海光 7400系列 CPU，配 合 8通道 4800MT/s DDR5内存技术，为用户提 供高达 50%的带宽提升。 2. 通过 16个 PCIe5.0插槽和多达 24个硬盘插 槽的支持，实现灵活的扩展能力。 3. 96%的电源能效，以及 5℃～35℃的标准工作 温度设计，为用户提供更高的能效回报。
		Intel8U16卡 服务器	1. 基于最大支持 2颗英特尔?至强?第四代或 第五代可扩展处理器，配合 8通道 5600MT/s DDR5内存技术，为用户提供高达 50%的带宽 提升。 2. 通过 26个标准 PCIe扩展槽位和 10个硬盘 插槽的支持，实现灵活的扩展能力。支持新一 代高性能 GPU，支持 16张双宽卡，单卡功耗 支持高达 600W，满足算力需求。 3. 96%的电源能效，以及 0℃～35℃的标准工作 温度设计，为用户提供更高的能效回报。

业端业务协同通道，实现消费品牌势能赋能商业端行业业务拓展。

（二） 行业情况

雷神科技作为全场景电竞品牌，致力于让每一位玩家拥有极致的全场景电竞体验。同时，公司坚 持“电竞+信创”双轮驱动战略，深度布局国产信创，打造“第二增长曲线”。在电竞领域，打造出“雷 神（THUNDEROBOT）”“机械师（MACHENIKE）”两大专业游戏电竞硬件品牌，形成以电竞笔记本、 电竞台式机、电竞显示器、外设周边四大产品阵列为主的电竞全场景硬件装备解决方案。信创业务方 面，信创产品已涵盖笔记本、台式机、mini PC、一体机、工作站、服务器、存储、云终端等全品类， 已在党政领域，金融、教育、医疗等八大重点行业及其他行业广泛采用。 公司的主营业务涉及的PC、消费电子、信息技术应用创新产业等相关行业，相关行业情况如下： 1、 PC行业：成本上涨、需求承压，算力下沉，PC新机遇 根据 IDC数据显示，2026年第二季度全球 PC出货量同比下降 4.9%，至 6820万台——这是连续 九个季度增长后的首次下滑。持续的内存芯片短缺是此次反转的主因，促使厂商尽可能提前压货。中 国市场，2026年第二季度 PC出货量 992万台，同比下降 1.6%，同比下滑但表现好于全球，尽管内存 价格上涨，但商用政府大型企业需求强劲。出货下滑的原因除内存供应紧张外，存储等其他组件以及 地缘政治问题也在持续拖累市场。新兴趋势在整体下滑的背景下，两个潜在趋势尤为突出。其一，持 续的内存短缺带来的成本压力可能会抑制更广泛的 PC换机周期，即便云端算力成本上升推动了对端 侧 AI处理的需求增长。其二，厂商格局进一步集中——苹果、戴尔、联想等头部品牌利用其在智能手 机、服务器等相邻业务线的规模优势来锁定内存供应，挤压小型竞争对手。 随着 Token计费模式普及、端侧算力芯片性能跃升，以及企业对数据隐私和实时响应要求的持续 提高，纯粹依赖云端处理 AI任务的模式已触及天花板。IDC最新发布的 2026年全球 PC和手机市场 预测显示，2026年全球 Gen AI PC出货量有望达 0.5亿台，占整体 PC出货量的 19.6%，Gen AI手机 出货量预计达 4.32亿台、占整体手机出货量的 39.7%——AI终端已进入规模化普及期。 算力下沉的底层逻辑：端-边-云模式的三大优势，当前 AI终端产业正从端云集中算力向端-边-云 协同架构转型。这一转型不是技术潮流使然，而是端云模式的三大短板已触达临界点：边缘侧产生的 成本节约与安全性。 终端变局：AI终端正演变为边缘算力核心，算力下沉带动 AI智能硬件迎来高速增长，AI终端市 场已进入规模化爆发周期。算力下沉重塑了手机、PC等传统终端定位——它们不再是单纯的数据采 集和展示工具，而是具备本地推理能力的边缘算力节点。目前海内外轻量化 AI终端密集迭代，智能 眼镜、智能耳机等新品持续涌现，AI终端正从边缘侧支持 AI原生应用，成为算力支持中心。 新兴赛道：AI 小型算力中心激活边缘新潜力，边缘算力生态中，AI小型算力中心成为新兴优质 赛道。传统 NAS、服务器只是数据存储和计算设备，而 AI小型算力中心彻底升级了这一品类——集 成强算力、算法与本地 AI处理能力后，AI小型算力中心可独立完成本地模型推理、数据分析，无需 将数据上传云端即可实现智能处理。 行动指南：三类角色的差异化策略，硬件厂商：用分层产品替代同质化内卷厂商需摒弃同质化产 品研发，针对三类用户群体打造分层产品：消费市场：侧重轻量化、低功耗、高适配的 AI手机、mini PC、AI 小型算力中心设备，适配云端订阅算力模式。中小商户：提供一体化的边缘算力解决方案， 以 AI 小型算力中心为核心节点，降低本地 AI部署的技术门槛和运维成本。大型企业：重点布局高性 能 AI PC、塔式工作站，强化本地算力与算法集成能力，满足高强度本地推理场景需求。 报告期内，公司紧跟电竞 PC及 AI PC发展趋势，根据用户需求，推出高性能游戏本轻薄本 ZERO Air 15，重塑高性能游戏本轻薄体验标准。同时布局端侧 AI算力产品，推出塔式、迷你、移动全形态 AI工作站。

2、 信创行业：信创规模持续扩容，AI技术与信创深度融合成为新增长极 信创产业（信息技术应用创新产业）作为实现科技自立自强、保障国家信息安全的核心基石，2026 年，信创行业全面进入规模化、高质量发展与生态构建的新阶段。根据信创纵横发布的《2026年度信 创参考手册》，信创 PC方面，2023-2027年，随着信创建设从党政向金融、能源、运营商等关键行业 全面渗透，信创 PC作为核心基础硬件，需求持续加速释放。2023年中国信创 PC整机出货量约 480 万台，2024年已达 640万台，预计 2025年 800万台、2026年 950万台，2027年将突破 1100万台。 信创服务器方面，据 IDC数据，2025年中国服务器市场中，Intel份额持续下滑至 53%，AMD上升至 16%，ARM架构维持约 22%的市场份额。鲲鹏、海光等国产芯片在信创集采中占比显著提升。信创市 场国产化进程按行业分步推进，党政处于第一梯队，预计 2027年实现核心系统全面国产化；金融、运 营商为第二梯队，目标 2029年后完成国产化替代。2025年，国产服务器 CPU在政务市场已实现规模 化应用，整体国产化率持续攀升，据头豹研究院预测，2028年国产化率有望达 85%。 未来，信创行业发展的驱动力正从合规采购的“政策推力”，转向以性能、成本和体验取胜的“市 场拉力”，企业和用户将不再仅仅满足于“能用”，而会追求“好用”、“爱用”。这倒逼信创企业 必须加大研发投入，在产品的稳定性、兼容性、易用性和性能上实现质的飞跃。“AI+信创”深度融 合，端侧与算力侧双向爆发，“AI+信创”成为不可分割的融合体。2026年，这一融合将向两端纵深 发展：一端是智能算力基建，以华为昇腾、海光 DCU等为代表的国产 AI芯片，将在国家算力网建设 中获得规模化应用机会，从“测试验证”走向“商业承载”。另一端是 AI终端，特别是 AI PC，随着 其被纳入安全可靠测评范围，以及各地产能和政策扶持的加码，党政及行业市场的换机潮将开启，带 动从国产 CPU、OS到 AI应用链的整体升级。 政策端，从价格评审优惠到明确加大政府采购自主创新产品力度，支持力度不断提高。需求侧， 党政领域在 2025-2027年仍有千万台量级的 PC替换需求，金融、电信、能源等关键行业的替代也向 核心系统深化。与此同时，以人工智能+为牵引，工业制造、智慧医疗、智能交通等千行百业的数字化 转型，产生了对国产工业软件、行业专属模型和解决方案的海量需求。政府采购提供基本盘，行业应 用打开新空间，形成了稳定而强劲的双轮驱动。 信创业务作为公司的“第二增长曲线”，2026年，公司推出全栈式智算基础设施产品，构建完整 的“云—边—端”算力体系。云侧以多规格 AI服务器、通算服务器及配套设备构成智算中心全栈硬 件，承载大模型训练与高并发推理，具备一站式交付能力；边侧以 AI工作站支撑本地化轻量部署与 实时推理，满足金融、政务等领域数据不出域的安全需求；端侧覆盖信创笔记本、台式机等全品类终 端，构成算力网络落地业务的基础触点。 未来，雷神科技将持续深耕信创核心技术与行业场景，以更可靠的产品、更完善的方案助力重点 领域自主可控，为国家信创产业发展与新质生产力建设贡献更大力量。

（三） 新增重要非主营业务情况
□适用 √不适用
（四） 财务分析
1、 资产负债结构分析
单位：元

项目	本期期末		上年期末		变动比例%
	金额	占总资产的 比重%	金额	占总资产的 比重%
货币资金	408,182,224.39	20.44%	246,194,540.46	14.51%	65.80%
应收票据	15,182,420.51	0.76%	18,474,349.48	1.09%	-17.82%
应收账款	376,844,843.98	18.87%	443,078,166.14	26.11%	-14.95%
存货	931,073,501.14	46.62%	739,764,804.75	43.60%	25.86%
投资性房地产	0	0.00%	0	0.00%
长期股权投资	0	0.00%	0	0.00%
固定资产	99,049,035.98	4.96%	4,109,098.18	0.24%	2,310.48%
在建工程	3,357,686.32	0.17%	85,662,062.71	5.05%	-96.08%
无形资产	20,616,578.10	1.03%	21,342,430.08	1.26%	-3.40%
商誉	0	0.00%	0	0.00%
短期借款	703,192,387.68	35.21%	382,072,626.27	22.52%	84.05%
长期借款	0	0.00%	0	0.00%
应收款项融资	13,204,917.61	0.66%	10,052,267.00	0.59%	31.36%
预付款项	31,578,522.71	1.58%	1,785,370.25	0.11%	1,668.74%
其他流动资产	54,956,808.79	2.75%	77,468,625.40	4.57%	-29.06%
长期待摊费用	447,106.52	0.02%	813,911.71	0.05%	-45.07%
应付职工薪酬	3,221,859.98	0.16%	7,588,565.19	0.45%	-57.54%
应交税费	2,602,002.09	0.13%	1,161,098.55	0.07%	124.10%
其他流动负债	9,100,623.23	0.46%	15,864,900.57	0.93%	-42.64%
少数股东权益	1,684,313.79	0.08%	1,200,410.26	0.07%	40.31%

资产负债项目重大变动原因：

（1）货币资金 货币资金较上年期末增加161,987,683.93元，增幅65.80%，主要原因是公司营业收入较上年同期增 加，部分客户的应收款项到期回款，同时根据市场销售情况及原材料价格变动趋势进行了核心原材料 备货，增加了银行贷款金额，以支付供应商货款，使得本期末货币资金增加。 （2）存货 存货较上年期末增加191,308,696.39元，增幅25.86%，主要原因是公司根据市场销售情况及原材料 CPU 价格变动趋势进行了核心原材料备货，截至报告期末， 、内存、硬盘等核心原材料的备货金额增 加。 （3）固定资产 94,939,937.80 2310.48% 固定资产较上年期末增加 元，增幅 ，主要原因是报告期内公司购置的自用 办公场所装修完成并投入使用，相关在建工程结转至固定资产。 （4）在建工程 在建工程较上年期末减少82,304,376.39元，降幅96.08%，主要原因是报告期内公司购置的自用办 公场所装修完成并投入使用，相关在建工程结转至固定资产。 （5）短期借款 短期借款较上年期末增加321,119,761.41元，增幅84.05%，主要原因是公司对关键核心原材料进行 了储备，公司根据资金使用情况，增加了银行借款，使得报告期末短期借款增加。 （6）应收款项融资 3,152,650.61 31.36% 应收款项融资较上年期末增加 元，增幅 ，主要原因是公司部分客户采用银行承 兑汇票结算，报告期末持有的银行承兑汇票信用级别变化所致。 7 （）预付款项 29,793,152.46 1668.74% 预付款项较上年期末增加 元，增幅 ，主要原因是截至本报告期末，由于核 心原材料备货增加，支付给核心原材料供应商的预付货款增加所致。 （8）其他流动资产 其他流动资产较上年期末减少22,511,816.61元，降幅29.06%，主要原因是本期向海关缴纳的进口 增值税减少，期末待抵扣进项税减少所致。 （9）长期待摊费用 长期待摊费用较上年期末减少366,805.19元，降幅45.07%，主要原因是本期经营场所装修费用的

摊销所致。 （10）应付职工薪酬 应付职工薪酬较上年期末减少4,366,705.21元，降幅57.54%，主要是由于公司员工薪酬奖金主要在 年度结束后发放。 （11）应交税费 应交税费较上年期末增加1,440,903.54元，增幅124.10%，主要原因是部分子公司销售收入有所增 加以及主营业务毛利率提升，应交税费-增值税增加所致。 （12）其他流动负债 其他流动负债较上年期末减少6,764,277.34元，降幅42.64%，主要原因是本期部分渠道销售收入下 降，预估的应付退货款下降所致。 （13）少数股东权益 少数股东权益较上年期末增加483,903.53元，增幅40.31%，主要原因是开展信创业务的控股子公 司雷神数智持续盈利。

2、 营业情况分析
（1） 利润构成
单位：元

项目	本期		上年同期		本期与上年同 期金额变动比 例%
	金额	占营业收入 的比重%	金额	占营业收入 的比重%
营业收入	1,445,289,311.14	-	1,388,323,204.26	-	4.10%
营业成本	1,321,220,526.68	91.42%	1,272,213,836.24	91.64%	3.85%
毛利率	8.58%	-	8.36%	-	-
销售费用	50,084,642.06	3.47%	47,972,717.05	3.46%	4.40%
管理费用	16,887,493.35	1.17%	14,958,410.27	1.08%	12.90%
研发费用	27,578,368.90	1.91%	26,158,264.61	1.88%	5.43%
财务费用	761,375.76	0.05%	18,376,607.02	1.32%	-95.86%
信用减值损失	1,548,612.40	0.11%	13,666,917.68	0.98%	-88.67%
资产减值损失	-4,481,035.62	-0.31%	-4,307,247.45	-0.31%	4.03%
其他收益	758,946.75	0.05%	1,057,481.45	0.08%	-28.23%
投资收益	132,008.08	0.01%	0	0.00%	-
公允价值变动 收益	0	0.00%	0	0.00%	-
资产处置收益	0	0.00%	0	0.00%	-
汇兑收益	0	0.00%	0	0.00%
营业利润	25,380,895.02	1.76%	18,312,348.98	1.32%	38.60%
营业外收入	202,103.09	0.01%	224,107.21	0.02%	-9.82%
营业外支出	221,562.31	0.02%	22,152.41	0.00%	900.17%
净利润	20,735,280.03	-	14,751,938.04	-	40.56%
税金及附加	1,334,540.98	0.09%	748,171.77	0.05%	78.37%

项目重大变动原因：

1 （）财务费用 财务费用较上年同期减少17,615,231.26元，降幅95.86%，主要原因是公司采购计算机核心部件及 整机主要以美元结算，报告期内人民币对美元升值，使得汇兑损失较上年同期减少。 （2）信用减值损失 信用减值损失较上年同期增加12,118,305.28元，增幅88.67%，主要原因是上年同期部分海外销售

13,666,917.68 收入对应的应收款项到期回款，信用减值损失为 元，本期根据期末应收账款余额重新计 算坏账准备，信用减值损失为1,548,612.40元，与去年同期变化较大。 （3）其他收益 298,534.70 28.23% 其他收益较上年同期减少 元，降幅 ，主要原因是本期收到的政府奖励及产业扶 持资金减少所致。 （4）投资收益 投资收益较上年同期增加132,008.08元，主要原因是为有效应对汇率及利率波动，减少汇兑损失， 增强公司财务稳定性，开展外汇套期保值业务取得了部分收益。 （5）营业外支出 199,409.90 900.17% 营业外支出较上年同期增加 元，增幅 ，主要原因是公司本期处理客户服务问题 支出以及捐赠支出增加所致。 （6）净利润 5,983,341.99 40.56% 净利润较上年同期增加 元，增幅 ，主要原因是营业收入增长、毛利率改善，叠 加人民币兑美元汇率升值导致汇兑损失减少，财务费用同比下降，综合推动净利润增长。 （7）税金及附加 586,369.21 78.37% 税金及附加较上年同期增加 元，增幅 ，主要原因是公司购置了自用办公场所，缴 纳的房产税增加所致。

（2） 收入构成
单位：元

项目	本期金额	上期金额	变动比例%
主营业务收入	1,117,147,602.83	1,218,589,222.58	-8.32%
其他业务收入	328,141,708.31	169,733,981.68	93.33%
主营业务成本	1,010,520,329.06	1,111,419,559.89	-9.08%
其他业务成本	310,700,197.62	160,794,276.35	93.23%

按产品分类分析：
单位：元

类别/项目	营业收入	营业成本	毛利 率%	营业收入比 上年同期 增减%	营业成本 比上年同 期增减%	毛利率比上 年同期增减
笔记本	647,475,363.43	587,226,900.53	9.31%	-26.24%	-26.26%	增加 0.03个 百分点
台式机及 服务器	231,290,481.61	198,135,494.39	14.33%	44.60%	33.38%	增加 7.21个 百分点
周边外设 及其他	238,381,757.79	225,157,934.14	5.55%	31.82%	35.23%	减少 2.38个 百分点
电脑配件 及其他	328,141,708.31	310,700,197.62	5.32%	93.33%	93.23%	增加 0.05个 百分点
合计	1,445,289,311.14	1,321,220,526.68	-	-	-	-

（未完）