7月非农大幅走弱美联储紧缩压力缓解利好股市

时间：2026年08月12日 20:18:39 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，美国7月新增非农就业人数仅2.3万人，远低于市场预期的8万人，同时5月和6月数据累计下修10.3万人。失业率降至4.1%，但劳动参与率同步下滑至61.4%，显示劳动力供给收缩是主因而非就业明显改善。

　　
　　一份研报观点认为，当前劳动力市场呈现低招聘、低裁员特征，处于降温但尚未失速的状态。研报指出，政府就业下滑主要受地方教育拖累，财政支持退出后压力可能加大；而私人部门中建筑业因人工智能基础设施建设新增2.2万人，成为主要支撑，相关专业承包商就业过去一年贡献占比高达94.5%。制造业耐用品领域保持韧性，医疗和专业服务继续增长，信息业就业也出现边际修复。

　　
　　研报认为，疲弱的非农数据显著弱化了市场对美联储进一步紧缩的预期。CME数据显示，9月维持利率不变概率升至55.9%，12月加息25个基点的概率大幅下降。数据公布后纳斯达克指数上涨1.3%，标普500上涨0.62%，美元指数下跌，黄金上涨，风险资产整体走强。

　　
　　研报指出，虽然服务业分化明显，零售和休闲住宿仍承压，但消费韧性仍在，银行卡消费金额创四年高增速。就业结构向兼职化倾斜，多重工作者比例上升，显示劳动者适应能力较强。整体看，AI投资周期对建筑和科技相关就业的支撑仍在延续，这为下半年经济增长提供潜在动力。后续若秋季教育就业未大幅反弹，政策环境或更加温和，进一步打开股市估值修复空间。