阳光电源多重利空已消化 底部信号明确

时间：2026年08月12日 21:16:53 中财网

　　CFi.CN讯：阳光电源近期遭遇美国FCC逆变器禁令、欧洲政策扰动以及储能市场竞争加剧等多重利空，股价出现明显调整。公司动态显示，其PowerTitan系列产品仍保持技术领先优势，波兰工厂产能布局也为海外供应提供缓冲。

　　
　　一份研报观点认为，多重利空已充分PRICE IN，底部信号明确。研报指出，公司业绩波动的核心矛盾在于储能业务的量和利变化。即使在丢失大部分北美及部分欧洲市场的悲观情景下，2027年业绩底部仍约130亿元，对应市值底部约2000亿元。目前市场价格已反映最悲观预期，实际结果有望更好。

　　
　　研报认为，25Q4以来储能盈利能力偏离中枢主要是订单周期导致的价格与成本错配，属于暂时性后置，随着新签订单逐步兑现，盈利将恢复正常。数据显示，还原碳酸锂波动后，公司储能毛利率中枢约30%，26Q1已回升至该水平。研报指出，全球大储市场呈现爆发态势，北美、欧洲、澳洲等高壁垒高毛利市场增速强劲，公司在这些区域市占率均位列前二，构成持续高盈利的基础。

　　
　　研报认为，公司发布的SST产品叠加AIDC电源与储能业务，有望成为第三增长曲线。信息显示，英伟达发布储能自认证指南，仅有性能优异产品能入围，公司凭借北美渠道和认证优势已获光储项目，后续共址型配储订单有望持续放量。电源端EnerNeo系列SST产品依托电力电子技术和客户资源，2030年市场空间可达千亿级别。

　　
　　研报指出，公司向下有业绩托底，向上具备显著弹性。中性情景下2027-2028年业绩有望达到170亿和190亿元，若叠加AIDC业务，2028年业绩空间可进一步扩大至238亿元。这为股价提供了坚实支撑。