茅台双锚定价稳价体系 渠道再平衡提振盈利

时间：2026年08月14日 20:18:25 中财网

　　CFi.CN讯：最新数据显示，贵州茅台线下自营门店近日完成新一轮调价，飞天茅台零售价上调至1753元/瓶，同时正式形成i茅台线上与线下自营店双价格体系，并落地批价与终端成交价双锚点定价机制。2026年一季度公司直营收入295.04亿元，同比增长27.06%，其中i茅台收入215.53亿元，同比大增267.16%。

　　
　　一份研报观点认为，此次调价是稳价管理、渠道结构优化与旺季需求刺激的多重战略协同。研报指出，双锚点定价机制显著增强稳价预期，i茅台1639元面向价格敏感群体，线下自营1753元则匹配即时提货与体验需求，有效解决单一价格无法适配多元消费的矛盾。

　　
　　研报认为，淡季尾声主动提价传递价格底部确认信号，利用买涨不买跌心理，前置释放中秋国庆礼赠需求，推动终端动销改善，形成预期回暖、成交增长、批价走强的正向循环。研报指出，推动直销渠道再平衡是核心目标，目前i茅台占比过高，通过价差引导提升线下自营份额，可直接沉淀终端消费数据、减少分销环节，明显增厚吨酒利润并强化公司终端管控能力。

　　
　　研报维持买入评级，预计2026-2028年营收分别为1837亿、1887亿和1949亿元，净利润分别为887亿、933亿和958亿元，保持稳定增长。双锚定价与渠道优化有望为茅台长期盈利能力提供坚实支撑。