[HK]果下科技:截至2026年6月30日止六个月之中期业绩公告
香交易及結算所有限公司及香聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容引致的任何損失承擔任何責任。
概況 本集團主要從事儲能產品及系統（「ESS」）解決方案的製造及銷售，以及提供設計、採購、施工（「EPC」）服務及其他服務。 H股於2025年12月16日透過全球發售在聯交所主板上市。 於報告期間，本集團的收入主要來自三個部分，即：(i)儲能系統解決方案；(ii) EPC服務；及(iii)其他產品與服務。 業績摘要 報告期內，本集團實現總?收人民幣14.274億元，較前期增長106.5%；其中， 國內業務收入約人民幣11.399億元，較前期增長101.7%，海外業務收入約人民幣2.875億元，較前期增長127.9%。整體毛利率19.2%，較前期提升6.7個百分點，盈利質量與經?效率同步改善。 報告期內，本集團國內儲能系統出貨量達3.7GWh，較前期增長105.6%，規模化效應進一步凸顯。 行業洞察：儲能邁入TWh時代，量價邏輯切換 2026年上半年，全球儲能產業延續爆發式增長，正式邁入TWh時代。可再生能源滲透率提升、電網靈活性與安全性剛需、AI算力基礎設施規模化建設，疊加儲能系統經濟性持續改善，共同驅動行業進入市場化主導的高質量發展階段。據灼識諮詢報告，2026年全球新增儲能系統裝機容量預計達606.7GWh，較前期增長66.7%；中國市場持續領跑，歐洲、北美及其他市場加速增長，全球多極並進格局日益明確。 值得關注的是行業量價邏輯的切換：2026年上半年國內2h儲能系統價格較前期上漲8.8%，結束長期下行趨勢。行業正從產能過剩與低價競爭，轉向訂單持續落地、滿產交付的新週期－競爭要素由價格轉向技術、安全與全生命週期服務能力，這正是本集團差異化戰略的兌現窗口。 戰略定位：向數字能源生態聚合商升級 本集團始終堅持「AI+」儲能平台化戰略，不參與單一硬件製造的同質化低價競爭，而是依託「硬件+算法+服務」三位一體能力，向數字能源生態聚合商升級。所謂「生態聚合」，體現在四個層面： ? 聚合技術：以自研「星漢」垂域大模型為底座，將AI能力注入儲能系統全價值鏈，實現從「被動執行」到「主動決策」的躍升； ? 聚合設備與數據：數字能源平台開放接入多品牌、多設備，打破數據壁壘，構建高質量數據集反哺AI持續進化，形成「數據－算法－收益」的正循環； ? 聚合場景：模塊化、場景化、可定製的系統方案覆蓋電源側、電網側、用戶側全場景，並延伸至虛擬電廠與「綠電－儲能－算力」協同場景；? 聚合服務：建立「隱患識別→熱失控預警→故障預斷」三級主動安全防控與「預警+報告+預案+知識庫」全棧運維體系，收入模式由一次性設備交付延伸至覆蓋設備全生命週期的持續性服務。 對投資人而言，這一升級的核心含義在於：生態聚合商角色使本集團的單客戶價值、客戶粘性與盈利穩定性顯著高於純硬件製造商。報告期內毛利率提升6.7個百分點，即為該模式溢價能力的直接驗證。 業務回顧 國內市場：深化頭部客戶合作，份額穩步擴大。本集團持續深化與兩網兩建及頭部能源投資集團的戰略合作，大型獨立儲能電站市場份額穩步擴大。依託「星漢」大模型實現發電、負荷、電價預測的智能化升級，並完成VPP平台及電價平台接入，支多場景能源系統自主策略調控與設備主動安全運維。憑藉技術溢價與平台化方案優勢，本集團在國內市場保持了優於行業的盈利水平與客戶粘性。 海外市場：本地化網絡落地，重點區域取得突破。報告期內，本集團先後在香、新加坡、英國、荷蘭等地設立附屬公司，搭建屬地化運?網絡與服務團隊，打造本地化綜合服務能力。英國市場實現戰略突破，切入當地政府級項目，產品合規與本地交付能力獲得驗證；非洲市場多國本地化網絡穩步鋪開，進一步鞏固本集團在非洲戶用儲能領域的領先優勢。 產能佈局：四大基地協同，自主製造能力增強。上半年新增成及連雲兩大生產基地，形成四大生產基地格局。本集團同步建設大型儲能智能化產線、擴容戶用儲能產線、推進各基地數字化轉型，逐步降低對外部代工的依賴；並通過全球供應鏈整合、精益化生產與規模化採購，有效緩衝原材料價格波動，保障盈利水平穩定。 行業地位獲得第三方驗證。按灼識諮詢報告，以2025年全球新增多用途儲能系統裝機容量及出貨容量計，本集團均為全球第九大儲能系統供應商、全球第七大中國儲能系統供應商；以2025年非洲戶用儲能新增裝機容量計，位列全球第三；以2025年非洲戶用儲能新增出貨容量計，位列全球第四。 核心能力建設 AI智能技術：驅動價值躍升。本集團於報告期內佈局自有算力服務器，本地化部署「星漢」垂域大模型，持續迭代Safe ESS及iESS平台。發電、負荷、電價預測升級疊加VPP與電價平台接入，在提升系統安全性的同時為客戶創造超額收益，構成本集團區別於硬件同行的核心壁壘。 產品研發與智能製造：夯實硬件底座。聚焦EMS智能調度、3S融合逆變器等關鍵技術，建成熱失控模擬模型築牢安全根基。報告期內推出面向海外家庭場景的全新16kWh戶用儲能系列，以更大容量與更高安全性適配歐洲、非洲多元需求，同步推進新一代儲能電池及逆變器研發，形成覆蓋戶用、工商業、電網側的多層級產品矩陣。 數字能源平台：構築生態能力。以平台開放接入多品牌設備、以數據驅動AI進化、以三級主動安全防控體系實現從「被動應」到「主動運維」的能力躍升，支本集團從單一設備交付向能源全生命週期管理的生態價值聚合轉型。 組織與資本運作 適配全球化與規模化發展，本集團於報告期內系統性升級組織架構與管理機制：推行戰略項目責任制與重點市場責任制，由核心管理層掛帥關鍵戰役，強化決策效率與資源協同，構建面向「能碳算一體化」大場景的交付與服務能力；持續完善專業化資本運作體系，構建產業經?與資本運作雙向賦能的發展模式；加快海外人才引進與本土化團隊培育，夯實全球擴張的組織根基。 未來展望 展望2026年下半年，本集團將繼續以「AI+」儲能戰略為指引，聚焦六大方向持續投入： 1. AI智能技術：持續迭代算法與大模型能力，鞏固技術領先性； 2. 儲能系統產品：推進新一代電池、逆變器與多層級產品矩陣落地；3. 國內市場：深化核心客戶戰略合作，擴大大型獨立儲能電站份額；4. 海外市場：重點深耕歐洲及非洲，從產品出口升級為本地化運?，儲備優質項目資產； 5. 虛擬電廠：依託AI調度算法搭建核心管控平台，打造「源網荷儲」一體化整體解決方案； 6. 算力能源融合：踐行「綠電－儲能－算力」協同模式，為全球智算中心提供高可靠、低成本的綠電支，搶佔電算協同新賽道。 本集團將堅守長期價值理念，深化「AI+儲能+虛擬電廠+算力」一體化生態佈局，推動儲能技術與新型電力系統深度協同，致力於成為新型能源體系中的智能能源基礎設施提供商，為股東創造可持續的長期回報。 財務回顧 收入 下表載列本集團於所示期間按業務線劃分的收入明細： 截至6月30日止六個月 2026年 2025年 人民幣千元 % 人民幣千元 % 儲能系統解決方案 1,284,113 90.0 640,201 92.6 －大型儲能系統 1,037,796 72.7 512,862 74.2 －工商業（「工商業」）儲能系統 12,296 0.9 2,171 0.3 －戶用儲能系統 234,013 16.4 125,160 18.1 (1) －其他儲能系統 8 0.0 8 0.0 EPC服務 117,311 8.2 49,125 7.1 (2) 其他 25,926 1.8 2,044 0.3 總計 1,427,350 100.0 691,370 100.0 附註： (1) 其他儲能系統主要括銷售充電樁及消防安全儲能系統產生的收入。 (2) 其他主要括我們雜項銷售如儲能系統半成品及零部件產生的收入。 本集團的收入由截至2025年6月30日止六個月的人民幣691.4百萬元增加約106.5%至報告期間的約人民幣1,427.4百萬元，主要反映了以下情況：(i) 來自儲能系統解決方案的收入由截至2025年6月30日止六個月的約人民幣640.2百萬元增加約100.6%至報告期間的約人民幣1,284.1百萬元，主要由於國內大型儲能項目需求持續旺盛，疊加全球儲能市場增速 加快及海外市場拓展力度加大，共同推動所致。 (ii) 來自EPC服務的收入由截至2025年6月30日止六個月的約人民幣49.1百萬元增加約138.8%至報告期間的約人民幣117.3百萬元，主要由於 全球可再生能源裝機擴容及下游電站項目增加帶來的EPC服務需求 增長。 (iii) 來自其他業務的收入由截至2025年6月30日止六個月的約人民幣2.0百萬元增加約1,168.4%至報告期間的約人民幣25.9百萬元，主要由於產能受限背景下對外出售儲能系統半成品及零部件，且該項業務上 年同期基數較低所致。 銷售成本 本集團的銷售成本由截至2025年6月30日止六個月的約人民幣605.1百萬元增加至報告期間的約人民幣1,153.3百萬元，主要由於業務規模擴大及儲能系統解決方案、EPC服務交付量增加，帶動成本同步增長。 毛利及毛利率 下表載列本集團於所示期間按業務線劃分的毛利及毛利率： 截至6月30日止六個月 2026年 2025年 毛利 毛利率 毛利 毛利率 人民幣千元 % 人民幣千元 % 儲能系統解決方案 265,201 20.7 76,310 11.9 EPC服務 6,005 5.1 9,465 19.3 其他 2,868 11.1 488 23.9 總計 274,074 19.2 86,263 12.5 本集團的毛利由截至2025年6月30日止六個月的約人民幣86.3百萬元增加約217.7%至報告期間的約人民幣274.1百萬元，主要由於集團業務規模持續擴大推動毛利大幅增長。 本集團於報告期間的毛利率約為19.2%，而截至2025年6月30日止六個月的毛利率約為12.5%，主要反映了以下情況： (i) 儲能系統解決方案的毛利由截至2025年6月30日止六個月的約人民幣76.3百萬元增加約247.5%至報告期的約人民幣265.2百萬元； (ii) EPC服務的毛利由截至2025年6月30日止六個月的約人民幣9.5百萬元減少約36.6%至報告期的約人民幣6.0百萬元； (iii) 其他的毛利（主要為儲能系統半成品及零部件等雜項銷售）由截至2025年6月30日止六個月的約人民幣0.5百萬元增加約487.7%，至報告期的約人民幣2.9百萬元。 其他收入 本集團的其他收入及收益淨額主要括政府補貼及利息收入。 本集團的其他收入及收益淨額由截至2025年6月30日止六個月的約人民幣15.1百萬元減少約57.2%至報告期的約人民幣6.4百萬元，主要由於匯兌損益的影。 行政開支 行政開支由截至2025年6月30日止六個月的人民幣32.6百萬元增加約35.9%至報告期的約人民幣44.3百萬元，主要由於業務規模擴張致行政人員薪酬及辦公運?支出上升，同時外部諮詢費用增加所致。 研發開支 研發開支由截至2025年6月30日止六個月的約人民幣16.7百萬元增加約71.7%至報告期內的約人民幣28.6百萬元，主要由於研發人員擴編致薪酬成本上升，以及圍繞電池模塊技術攻關與智慧運維平台建設新啟動的研發課題前期驗證投入較大所致。 銷售及?銷開支 銷售及?銷開支由截至2025年6月30日止六個月的約人民幣29.9百萬元增加約137.7%至報告期的約人民幣71.0百萬元，主要由於業務規模擴張及海外市場加速拓展，相應人力成本、市場推廣投入及運?配套支出均隨之增加。 財務成本 財務成本由截至2025年6月30日止六個月的人民幣5.5百萬元增加約205.8%至報告期的約人民幣16.8百萬元，主要由於銀行借款規模擴大所致。 所得稅開支 所得稅開支由截至2025年6月30日止六個月的約人民幣3.0百萬元增加約177.8%至報告期的約人民幣8.3百萬元。 期間利潤 由於上文所述，期間利潤由截至2025年6月30日止六個月的約人民幣5.6百萬元增加約980.7%至報告期的約人民幣60.2百萬元。 物業、廠房及設備 本集團的投資物業、廠房及設備主要括房屋及建築物、傢俬及固定裝置、辦公設備、電子設備、汽車。 本集團的物業、廠房及設備的賬面淨值由截至2025年12月31日的約人民幣173.2百萬元增加約66.8%至截至2026年6月30日的約人民幣288.8百萬元，主要由於業務規模擴張帶動產能需求，相應新增機器設備等生產性資產，配套電子設備及運輸工具亦隨人員及業務拓展同步增加。 貿易應收款項及應收票據 貿易應收款項及應收票據主要來自日常業務過程中提供的各項服務。當本集團有權無條件收取代價時，本集團確認貿易應收款項。倘代價僅須經過一段時間後便可收取，則收取該代價的權利為無條件。 本集團的貿易應收款項及應收票據由截至2025年12月31日的約人民幣1,220.8百萬元增加約23.0%至截至2026年6月30日的約人民幣1,501.1百萬元，主要由於業務規模增長所致。 預付款項、其他應收款項及其他資產 本集團的預付款項主要括預付款項、可收回增值稅、按金、向第三方提供的貸款、員工墊款、其他應收款項及其他資產。 本集團的預付款項、其他應收款項及其他資產由截至2025年12月31日的約人民幣116.4百萬元增加約133.7%至截至2026年6月30日的約人民幣272.0百萬元，主要由於應對上游原材料價格上行及儲能電池市場需求持續增長。 現金及現金等價物 本集團的現金及現金等價物由截至2025年12月31日的約人民幣1,034.0百萬元增加約2.5%至截至2026年6月30日的約人民幣1,060.3百萬元。 貿易應付款項及應付票據 貿易應付款項及應付票據主要指本集團於日常業務過程中自供應商購買的商品及服務而應付的款項。 本集團的貿易及其他應付款項由截至2025年12月31日的約人民幣1,294.6百萬元增加約3.8%至截至2026年6月30日的約人民幣1,344.2百萬元，主要由於本集團業務規模擴大所致。 合約負債 本集團的合約負債主要括本集團就尚未提供的ESS解決方案及EPC服務向客戶收取的預付款項。 本集團的合約負債由截至2025年12月31日的約人民幣86.1百萬元減少約44.8%至截至2026年6月30日的約人民幣47.5百萬元，主要是由於ESS及EPC業務期初預收款隨項目驗收結轉所致。 流動資產淨值 本集團的流動資產淨值由截至2025年12月31日的約人民幣965.9百萬元增加約7.8%至截至2026年6月30日的約人民幣1,041.5百萬元，主要由於(i)貿易應收款項及應收票據增加約人民幣280.3百萬元；(ii)現金及現金等價物增加約人民幣26.3百萬元；及(iii)貿易應付款項及應付票據增加約人民幣49.6百萬元。 流動資金及資本資源 本集團的現金主要用作?運資金。本集團流動資金的主要來源為經?所得現金流量以及來自全球發售收取的所得款項淨額。截至2026年6月30日，本集團的現金及現金等價物約為人民幣1,060.3百萬元，當中99.1%以人民幣計值（2025年12月31日：約人民幣1,034.0百萬元）。展望未來，本集團將密切監察現金的使用情況，並致力維持穩健的流動資金以應付?運。 銀行借款 截至2026年6月30日，本集團的計息銀行及其他借款約為人民幣1,124.3百萬元（2025年12月31日：約人民幣494.9百萬元），全部為固定利率，並以人民幣計值。 資產抵押 截至2026年6月30日，除(a)部分房屋、運輸設備、機器設備和Pack產線所設抵押；及(b)約人民幣68.0百萬元的已抵押銀行存款外，本集團未持有任何資產抵押（2025年12月31日：受限制銀行存款約人民幣57.8百萬元）。 槓桿比率 槓桿比率按債務淨額除以資本加債務淨額計算，債務淨額括計息銀行及其他借款以及租賃負債。本集團於2026年6月30日的槓桿比率約為97.2%（2025年12月31日：約48.8%）。 或然負債 於2026年6月30日，本集團並無任何尚未償還重大或然負債（2025年12月31日：無）。 資本支出 本集團的資本支出指購買的物業、廠房及設備項目以及其他無形資產。 截至2026年6月30日止六個月，本集團產生資本支出約人民幣119.4百萬元（截至2025年6月30日止六個月：約人民幣56.1百萬元）。 市場風險 本集團面臨多種市場風險，括下文所載的利率風險、信貸風險及流動資金風險。本集團管理及監控該等風險，確保及時有效採取合適措施。 於報告期間，本集團並無對沖或認為有必要對沖任何該等風險。 利率風險 本集團面臨的市場利率變動風險主要與其計息借款有關。本集團並無使用衍生金融工具對沖利率風險。 外匯風險 本集團之經?主要以人民幣（本集團之功能貨幣）進行。人民幣兌元之匯率出現重大波動或會對就本公司股份所應付的任何股息的價值及金額造成負面影。目前，本集團並無實施任何外幣對沖政策，且本集團管理層將密切監察任何外匯風險。 信貸風險 本集團的信貸風險主要來自銀行現金、貿易應收款項及應收票據、預付款項、按金及其他應收款項。本集團所承受的來自現金及現金等價物的信貸風險有限，原因是對手方為本集團管理層所指定具有良好信譽的銀行，就此而言，本集團認為信貸風險較低。就內部信貸風險管理而言，由於自初始確認後信貸風險並無顯著增加，本集團已採用香財務報告準則第9號的一般方法，按12個月預期信貸虧損計量虧損撥備。本集團通過評估違約機率、違約虧損及違約風險以確定有關資產的預期信貸虧損。 就非貿易性質的應收關聯方款項、按金及其他應收款項而言，本集團已評定，基於歷史結算記錄及前瞻性資料，根據12個月預期虧損法計算的該等應收款項的預期信貸虧損率並不重大。 就應收第三方及關聯方的貿易應收款項而言，本集團基於歷史結算記錄及前瞻性資料按相當於全期預期信貸虧損的金額計量虧損撥備。本集團擁有大量客戶，且並無集中信貸風險。此外，本集團設有監控程序，以確保採取跟進行動收回逾期債務。本集團認為，當服務費收取率大幅下降時，即發生違約事件，並估計報告期間的預期信貸虧損率。本集團一般不會向客戶收取抵押品。 就現金及現金等價物而言，由於其大部分存放於國有銀行或其他大中型銀行，故本集團預期並無重大信貸風險。本集團預計不會因該等對手方不履約而產生任何重大虧損。 流動資金風險 本集團旨在通過使用計息借款在資金的連續性與靈活性之間保持平衡。 現金流量的情況受持續密切監控。 中期簡明綜合損益表 截至2026年6月30日止六個月 2026年 2025年 附註 人民幣千元 人民幣千元 （未經審核） （經審核） 收入 5 1,427,350 691,370 銷售成本 (1,153,276) (605,107) 毛利 274,074 86,263 其他收入及收益淨額 5 6,447 15,080 研發開支 (28,595) (16,657) 銷售及?銷開支 (71,022) (29,877) 行政開支 (44,280) (32,575) 金融及合約資產的減值虧損淨額 (14,806) (7,447) 其他開支 6 (42,884) (14) 財務成本 (16,797) (5,493) 分佔聯?公司及合?企業利潤╱（虧損） 6,375 (730) 除稅前利潤 7 68,512 8,550 所得稅開支 8 (8,265) (2,975) 期間利潤 60,247 5,575 應佔： 母公司擁有人 60,547 5,575 非控股權益 (300) – 60,247 5,575 母公司普通股權益持有人應佔每股盈利 10 基本（人民幣元） 0.12 0.01 中期簡明綜合全面收益表 截至2026年6月30日止六個月 2026年 2025年 人民幣千元 人民幣千元 （未經審核） （經審核） 期間利潤 60,247 5,575 其他全面收益╱（虧損） 於其後期間可能重新分類至損益的其他 全面收益╱（虧損）： 以公允價值計量且其變動計入其他全面 收益╱（虧損）的債權投資： 公允價值變動 1,415 (839) 所得稅影 (215) 118 於其後期間可能重新分類至虧損的 其他全面收益╱（虧損）淨額 1,200 (721) 於其後期間不會重新分類至損益的 其他全面收益： 以公允價值計量且其變動計入其他全面 收益的股權投資： 公允價值變動 235 – 所得稅影 (137) – 於其後期間不會重新分類至虧損的 其他全面收益淨額 98 – 期內其他全面收益╱（虧損），扣除稅項 1,298 (721) 期內全面收益總額 61,545 4,854 應佔： 母公司擁有人 61,845 4,854 非控股權益 (300) – 中期簡明綜合財務狀況表 2026年6月30日 6月30日 12月31日 2026年 2025年 附註 人民幣千元 人民幣千元 （未經審核） （經審核） 非流動資產 物業、廠房及設備 288,826 173,150 使用權資產 72,607 38,377 其他無形資產 4,891 4,569 按攤銷成本計量其他金融資產 20,192 – 對聯?公司及合?企業的投資 12,501 6,126 以公允價值計量且其變動計入其他全面 收益的股權投資 – 765 遞延稅項資產 10,578 8,082 以公允價值計量且其變動計入損益的 金融資產 20,000 – 非流動資產總值 429,595 231,069 流動資產 存貨 492,840 350,178 貿易應收款項及應收票據 11 1,501,134 1,220,834 合約資產 144,678 138,476 預付款項、其他應收款項及其他資產 271,951 116,390 受限制銀行存款 67,969 57,837 現金及現金等價物 1,060,329 1,034,012 流動資產總值 3,538,901 2,917,727 流動負債 貿易應付款項及應付票據 12 1,344,237 1,294,605 其他應付款項及應計費用 123,680 138,283 合約負債 47,525 86,147 計息銀行及其他借款 952,633 407,487 租賃負債 11,069 3,791 應付稅項 10,401 17,399 撥備 7,897 4,124 6月30日 12月31日 2026年 2025年 人民幣千元 人民幣千元 （未經審核） （經審核） 流動資產淨值 1,041,459 965,891 總資產減流動負債 1,471,054 1,196,960 非流動負債 計息銀行及其他借款 171,705 87,461 租賃負債 44,715 14,873 長期應付款項 25,163 32,004 撥備 14,062 8,965 非流動負債總額 255,645 143,303 資產淨值 1,215,409 1,053,657 權益 母公司擁有人應佔權益 股本 103,542 102,374 儲備 1,111,112 950,228 1,214,654 1,052,602 非控股權益 755 1,055 權益總額 1,215,409 1,053,657 中期簡明綜合現金流量表 截至2026年6月30日止六個月 2026年 2025年 附註 人民幣千元 人民幣千元 （未經審核） （經審核） 來自經?活動的現金流量 除稅前利潤 68,512 8,550 調整： 財務成本 16,797 5,493 分佔聯?公司及合?企業（利潤）╱虧損 (6,375) 730 貿易應收款項及應收票據的減值虧損 7 13,775 7,021 合約資產（減值虧損撥回）╱減值虧損 7 (90) 531 其他應收款項減值虧損╱（減值虧損撥回） 7 1,121 (105) 存貨撇減至可變現淨值 1,233 102 物業及設備折舊 9,672 5,770 使用權資產折舊 4,949 2,650 其他無形資產攤銷 287 131 出售物業及設備的虧損淨額 7 868 1 以權益結算的股份獎勵開支 2,324 2,324 匯率變動的影淨額 14,703 (89) 127,776 33,109 存貨增加 (143,895) (180,099) 已抵押銀行存款增加 (10,132) (35,567) 貿易應收款項及應收票據增加 (269,655) (439,685) 合約資產增加 (6,112) (47,062) 預付款項、其他應收款項及其他資產增加 (156,787) (3,939) 貿易應付款項及應付票據增加 294,846 411,798 其他應付款項及應計費用（減少）╱增加 (35,507) 30,289 撥備增加 8,870 3,177 合約負債（減少）╱增加 (38,622) 29,879 經?所用現金 (229,218) (198,100) 已付所得稅 (17,773) (6,811) 經?活動所用現金流量淨額 (246,991) (204,911) 2026年 2025年 人民幣千元 人民幣千元 （未經審核） （經審核） 來自投資活動的現金流量 購買按攤銷成本計量的其他金融資產 (20,192) – 購買物業、廠房及設備 (118,705) (53,411) 購買其他無形資產 (655) (2,658) 支付收購以公允價值計量且其變動計入損益 的金融資產 (20,000) – 出售以公允價值計量且其變動計入損益 的金融資產的所得款項 – 89,720 支付收購於聯?公司及合?企業的投資 – (1,750) 向第三方提供的貸款 – (44,231) 償還第三方貸款 767 88,477 投資活動（所用）╱所得現金流量淨額 (158,785) 76,147 來自融資活動的現金流量 租賃付款 (3,255) (23,306) 償還銀行及其他貸款 (157,302) (169,395) 新增銀行及其他貸款 524,769 223,090 已付利息 (15,299) (5,289) 發行股份 105,607 – 支付發行開支 (7,724) – 注資 – 100,000 融資活動所得現金流量淨額 446,796 125,100 現金及現金等價物增加╱（減少）淨額 41,020 (3,664) 期初現金及現金等價物 1,034,012 50,262 匯率變動影淨額 (14,703) 89 期末現金及現金等價物 1,060,329 46,687 現金及現金等價物結餘分析 現金及現金等價物 1,060,329 46,687 綜合現金流量表及綜合財務狀況表列示的 財務報表附註 1. 公司資料 本公司是一家在中華人民共和國（「中國」）註冊成立的有限公司。本公司的註冊辦事處位於江蘇省無錫市惠山區長安街道惠成路9號。 於2025年3月，本公司轉制為股份有限公司，並根據當日股東名下註冊的實繳資本向本公司相關股東發行及配發合共90,000,000股每股面值人民幣1.00元的普通股。 於期內，本公司及其附屬公司主要從事儲能產品及系統的製造及銷售，以及提供EPC（設計、採購、施工）服務及其他服務。 2. 編製基準 截至2026年6月30日止六個月的中期簡明綜合財務資料乃根據香會計師公會頒佈的香會計準則第34號「中期財務報告」及香聯合交易所有限公司證券上市規則附錄D2的披露規定編製。中期簡明綜合財務資料並不括年度財務報表所規定的全部資料及披露，並應與本集團截至2025年12月31日止年度的年度綜合財務報表一併閱讀。 3. 會計政策及披露的變更 編製中期簡明綜合財務資料所採納的會計政策與編製本集團截至2025年12月31日止年度的年度綜合財務報表所採用一致，惟本期財務資料首次採納以下經修訂香財務報告準則會計準則除外。 香財務報告準則第9號及 金融工具分類及計量的修訂 香財務報告準則第7號的修訂 香財務報告準則第9號及 涉及依賴自然能源生產電力的合約 香財務報告準則第7號的修訂 香財務報告準則的年度改進 香財務報告準第則1號、第7號、第9號、第10號及會計準則－第11卷 香會計準則第7號的修訂 經修訂香財務報告準則會計準則的性質及影載述如下： (a) 香財務報告準則第9號及香財務報告準則第7號的修訂金融工具分類及計量的修訂闡明，當實體收取合約現金流量的權利屆滿或已轉讓時，金融資產將終止確認，而金融負債則於結算日終止確認。該等修訂引入一項會計政策選擇，倘符合指定條件，實體可於結算日前透過電子支付系統結算金融負債時終止確認該金融負債。該等修訂闡明如何評估具有環境、社會及管治以及其他類似或然特徵的金融資產的合約現金流量特徵。此外，該等修訂闡明具有無追索權特徵的金融資產及合約掛工具的分類規定。該等修訂亦括有關以公允價值計量且其變動計入其他全面收益的權益工具投資及具有或然特徵的金融工具的額外披露規定。由於本集團過往年度有關金融資產及金融負債終止確認的會計政策與該等修訂一致，而本集團並無持有該等修訂所涉及的金融資產，因此該等修訂對中期簡明綜合財務資料並無任何影。本集團將於截至2026年12月31日止年度的綜合財務報表中，就以公允價值計量且其變動計入其他全面收益的權益工具投資作出額外披露。 (b) 香財務報告準則第9號及香財務報告準則第7號的修訂本涉及依賴自然能源生產電力的合約闡明範圍內合約有關「自用」規定的應用，並修訂範圍內合約在現金流量對沖關係中對沖項目的指定規定。該等修訂亦括額外披露，使財務報表使用能夠了解該等合約對實體財務表現及未來現金流量的影。由於本集團並無任何屬於該等修訂適用範圍內的合約，因此該等修訂對中期簡明綜合財務資料並無任何影。 (c) 香財務報告準則的年度改進會計準則－第11卷載列對香財務報告準第則1號、第7號（及其隨附之香財務報告準則第7號實施指引）、第9號、第10號及香會計準則第7號的修訂。該等修訂括釐清、簡化、修正或更改，以提升相關香財務報告準則會計準則之間的一致性。該等修訂並未對本中期簡明綜合財務資料產生任何影。 4. 經?分部資料 本集團主要從事儲能產品及系統的製造及銷售，以及提供EPC服務及其他服務。向本集團主要運?決策報告的信息側重於整個集團的運?業績，以便其進行資源分配和績效評估，因為本集團資源是整合的，沒有單獨的經?分部資料。因此，沒有提供經?分部資料。 地理資料 (a) 外部客戶收入 截至6月30日止六個月 2026年 2025年 人民幣千元 人民幣千元 （未經審核） （經審核） 中國內地 1,139,853 565,192 歐洲 150,062 62,978 非洲 91,482 58,340 其他 45,953 4,860 總計 1,427,350 691,370 上述收入資料乃基於最終客戶所在位置。 (b) 非流動資產 本集團期內的所有非流動資產均位於中國內地。 有關主要客戶的資料 來自與各外部客戶（括與該等客戶受共同控制的實體）交易的收入佔本集團收入10%或以上的情況如下： 截至6月30日止六個月 2026年 2025年 人民幣千元 人民幣千元 （未經審核） （經審核） 客戶A 368,148 * 客戶B 285,277 108,691 客戶C * 288,134 總計 653,425 396,825 * 該客戶在所示期間的交易收入佔本集團收入的10%以下。 5. 收入、其他收入及收益 來自客戶合約的收入分析載列如下： 截至6月30日止六個月 2026年 2025年 人民幣千元 人民幣千元 （未經審核） （經審核） ESS解決方案 1,284,113 640,201 EPC服務 117,311 49,125 其他 25,926 2,044 總計 1,427,350 691,370 本集團來自客戶合約的收入按收入確認時間的細分如下： 截至6月30日止六個月 2026年 2025年 人民幣千元 人民幣千元 （未經審核） （經審核） 隨時間推移轉移 121,699 49,682 於某一時間點轉移 1,305,651 641,688 總計 1,427,350 691,370 下表列示計入報告期初的合約負債並於當前報告期確認的收入金額：截至6月30日止六個月 2026年 2025年 人民幣千元 人民幣千元 （未經審核） （經審核） ESS解決方案 18,278 24,416 EPC服務 32,638 – 總計 50,916 24,416 有關本集團履約責任的資料概述如下： ESS解決方案 當客戶接受ESS產品時，或根據國際貿易條款（如離岸價條款）履約時，即表示履行了履約義務，且付款通常在交付後0至180天內到期應付。 EPC服務 履約義務隨著服務的提供而隨時間推移逐步履行。通常需要在服務開始時預先付款，進度付款通常在開具發票之日60至90天內到期應付。 本集團已應用可行權宜方法，不披露於報告期末的剩餘履約義務，因為該等履約義務為原預期期限為一年或以下的合約的一部分。 截至6月30日止六個月 2026年 2025年 人民幣千元 人民幣千元 （未經審核） （經審核） 其他收入 利息收入 3,210 224 按攤銷成本計量的其他金融資產的投資收入 71 20 罰款及按金收入 – 51 政府補貼 1,324 1,520 增值稅加計扣除 1,741 3,428 其他 101 26 其他收入總額 6,447 5,269 收益 外匯差額淨額 – 9,811 總計 6,447 15,080 6. 其他開支 截至6月30日止六個月 2026年 2025年 人民幣千元 人民幣千元 （未經審核） （經審核） 外匯差額淨額 41,885 – 出售物業及設備虧損 868 1 其他 131 13 總計 42,884 14 7. 除稅前利潤 本集團除稅前利潤在扣除╱（計入）以下各項後得出： 截至6月30日止六個月 2026年 2025年 人民幣千元 人民幣千元 （未經審核） （經審核） 銷售產品的成本 1,041,969 565,475 提供服務的成本 111,307 39,632 金融及合約資產的減值虧損淨額： 貿易應收款項及應收票據 13,775 7,021 合約資產 (90) 531 其他應收款項 1,121 (105) 出售物業及設備虧損 868 1 外匯差額淨額 41,885 (9,811) 8. 所得稅 根據《中華人民共和國企業所得稅法》及相關規定，在中國內地經?的實體須就應課稅收入按25%的稅率繳納企業所得稅（「企業所得稅」）。本公司於2024年11月19日取得高新技術企業證書，有效期三年。據此，本公司於期內享有15%的優惠稅率。此外，本集團若干於中國內地經?的附屬公司，因其被認定為應納稅所得額不超過人民幣3,000,000元的「小型微利企業」，故享有5%（2025年：5%）的優惠稅率。 截至6月30日止六個月 2026年 2025年 人民幣千元 人民幣千元 （未經審核） （經審核） 即期 11,112 6,627 遞延 (2,847) (3,652) 本期間稅收支出總計 8,265 2,975 9. 股息 本集團於截至2026年6月30日止六個月並無宣派或派付股息（2025年6月30日：無）。 10. 母公司普通股權益持有人應佔每股盈利 每股基本盈利金額乃根據母公司普通權益持有人應佔期間利潤，以及期內已發行普通股的加權平均數517,375,598股（2025年6月30日：461,232,876股）計算。 每股基本及攤薄盈利的計算乃基於： 截至6月30日止六個月 2026年 2025年 人民幣千元 人民幣千元 （未經審核） （經審核） 盈利 用於計算每股基本盈利的母公司普通股權益持有人 應佔利潤： 60,547 5,575 股份 用於計算每股基本盈利的期內已發行普通股加權平均數 517,375,598 461,232,876普通股加權平均數指經本公司股份拆細調整後的股份數目，每股面值人民幣1.0元的股份拆細為五股每股面值人民幣0.2元的股份，且已就各報告期重列經調整股份數目。 11. 貿易應收款項及應收票據 於報告期末，貿易應收款項及應收票據基於合約所載到期日期及扣除虧損撥備的賬齡分析如下： 2026年 2025年 6月30日 12月31日 人民幣千元 人民幣千元 （未經審核） （經審核） 1年以內 1,416,587 1,173,309 1年至2年 84,535 45,197 2年至3年 12 2,328 總計 1,501,134 1,220,834 12. 貿易應付款項及應付票據 於報告期末，貿易應付款項及應付票據根據服務接收╱貨物購買日期的賬齡分析如下：2026年 2025年 6月30日 12月31日 人民幣千元 人民幣千元 （未經審核） （經審核） 1年以內 1,259,613 1,254,123 1年至2年 73,905 37,475 2年以上 10,719 3,007 總計 1,344,237 1,294,605 貿易應付款項及應付票據不計息，且通常在3至6個月內結算。 重大投資 以下載列本集團於2026年6月30日所持有的重大投資： 於2026年 報告期間 報告期間 6月30日 佔本公司 確認的 確認的 報告期內 收購╱投資 的公允 綜合總資產 未變現 已變現 已收╱應收 發行人名稱 投資性質 成本 價值╱市值 的規模 收益（虧損） 收益（虧損） 股息╱分派（約人民幣 （約人民幣 （約人民幣 （約人民幣 （約人民幣 千元） 千元） （約%） 千元） 千元） 千元） 凱博共創（湖北）股權投 作為有限合夥企業 20,000（附註） 20,000 0.5 – – –資基金合夥企業（有 有限合夥人的 限合夥）（「該基金」） 權益 附註： 本集團已向該基金作出人民幣200,000,000元的出資承諾，佔該基金總出資承諾的12.5%。 於2026年6月30日，本集團已累計向該基金出資人民幣20,000,000元。 該基金主要投資於新能源電池產業供應鏈領域及其他新興產業的項目，括於中國境內設立或?運，或與中國存在重大關連的子基金、項目、非上市公司股權，或上市公司的非公開發行股份及其他類型的股權權益。 該基金的普通合夥人為凱博（湖北）私募基金管理有限公司（「普通合夥人」）。普通合夥人為於中國證券投資基金業協會登記的私募基金管理人，其主要?業地址為中國武漢東湖新技術開發區光谷三路777號創星匯自貿金融大廈（產業配套科技園研發樓）501室072號。 普通合夥人目前為在中國境內備案的11隻股權投資基金的私募基金管理人，總出資承諾超過人民幣95億元。該等基金合計持有超過20個投資項目，涵蓋鋰電池原材料及結構部件、動力電池、電池回收、儲能設備、智能電池熱管理系統、新能源重卡、自動化設備、儲能電站、新能源管理以及其他新興產業等領域。 2026年4月24日，投中信息發佈《投中榜》，即中國創業投資及私募股權投資機構系列排名榜單。普通合夥人榮獲「投中2025年度中國最佳企業直投50強」。 普通合夥人具備深厚的新能源領域投資背景，高度專注於新能源產業鏈的關鍵環節及產業鏈上下游優質項目的投資機會，在私募股權基金管理及項目投資方面擁有豐富經驗。 有關該基金及普通合夥人的進一步資料，請參閱本公司分別於2026年5月22日及2026年6月18日就本公司於該基金的投資所刊發的公告。 除上文所披露外，本集團於2026年6月30日並無重大投資。 本集團有關基金的投資策略 本集團的投資策略對其整體業務增長策略進行補充。本集團運用閑置現金，投資與本集團主?業務相似領域的其他企業，以提高風險調整後回報，原因如下： (a) 本公司熟悉該等企業及領域，並有能力評估其潛在風險及發展情況；(b) 透過投資新能源電池產業供應鏈領域及其他新興行業的公司及項目，本集團旨在透過向其銷售儲能產品及系統及╱或EPC服務，尋求 與基金可能投資的公司及項目產生協同效應；及 (c) 儘管該等股權投資是否成功及其時間存在不確定性，董事會認為，從事新能源電池產業供應鏈領域的投資標的具備可觀的增長及升值 潛力，通常享有行業高速增長及地方政府的政策支持，帶來切實適 時的投資機遇。 本集團對基金的出資承諾金額經審慎考慮多項因素後釐定，括基金的投資潛力、預期回報及本集團的財務狀況。 本集團亦選擇投資基金，而非直接投資潛在投資標的，從而藉助普通合夥人及其投資管理團隊在對接、評估、篩選、談判及後續監督基金潛在及實際投資標的表現方面的豐富專業知識，使本公司董事會及管理層無需投入時間及精力逐一完成各項潛在及實際投資標的相關工作。 附屬公司、聯?公司及合?企業的重大收購及出售 本公司於報告期間並無任何附屬公司、聯?公司及合?企業的重大收購或出售。 重大投資或資本資產的未來計劃 除招股章程「未來計劃及所得款項用途」一節及本公告所披露外，於2026年6月30日，本公司並無任何重大投資或增加資本資產的未來計劃。 上市所得款項之用途 本公司於上市日期於聯交所上市並合共發行38,930,800股股份，其後因超額配股權獲悉數行使，於2026年1月9日合共發行5,839,600股股份。經扣除本公司就全球發售應付的承銷佣金、手續費及預計開支後，全球發售所得款項淨額約為809.7百萬元。下表載列於2026年6月30日本公司對全球發售的所得款項用途。 自上市 日期及 於 直至2026年 2026年 佔所得款項 全球發售 6月30日 6月30日 淨額總額 所得款項 實際已動用 未動用 悉數動用的 百分比 淨額 金額 金額 預期時間表 （百萬元）（百萬元）（百萬元） 增強本集團的研發能力 44.0 356.3 24.6 331.7 於2028年年底前 建立海外運?及服務網絡 19.0 153.8 5.5 148.3 於2028年年底前 擴大本集團的生產能力 27.0 218.6 104.8 113.8 於2028年年底前 ?運資金 10.0 81.0 60.0 21.0 不適用 總計 100.0 809.7 194.9 614.8 本公司自全球發售收取的所得款項淨額將會根據招股章程所載用途分配及動用。所得款項餘款的預期動用時間表乃根據本公司對未來業務擴展進度及市場狀況作出的最佳估計。未動用金額已存入持牌商業銀行及／或其他認可金融機構（定義見證券及期貨條例或其他司法權區的適用法律法規）的短期計息賬戶。有關時間表將視乎市場情況的現時及未來發展而更改。 僱員及薪酬政策 截至2026年6月30日，本集團於中國共有771名全職僱員（2025年12月31日：532名）。截至2026年6月30日止六個月，本集團已確認為開支的員工成本約為人民幣69.0百萬元（截至2025年6月30日止六個月：約人民幣31.5百萬元）。 本集團相信，僱員的專業知識、經驗和專業發展有助推動增長。本集團積極聘用在物業管理領域具有相關工作經驗的熟練及合資格人員，以支持業務持續增長。 本集團僱員的薪酬待遇括薪資及獎金，通常基於其資格、行業經驗、職位及績效而定。此外，本集團定期為各管理層提供符合實際需求，涵蓋業務運?中的關鍵領域的培訓項目，括但不限於企業文化及政策、特定職位所需技術知識、領導技能及有關本集團服務性質的一般知識。 截至2026年6月30日，除本公司分別於2022年12月30日及2024年6月30日採納的兩項首次公開發售前股份獎勵計劃外（本集團據此向其僱員及董事授予受限制股份），本公司並無採納任何股份激勵計劃。 企業管治及其他資料 遵守企業管治守則 本公司致力維持及推廣高水平的企業管治，這對本集團的發展及其股東利益的保障至為重要。本公司已採納企業管治守則的相關守則條文作為其企業管治常規的基礎。 董事會認為，本公司於截至2026年6月30日止六個月內已遵守上市規則附錄C1所載企業管治守則第二部分所載的所有適用守則條文。董事會將繼續檢討及監察本公司的企業管治常規，務求維持高水平的企業管治。 遵守標準守則 本公司已採納上市規則附錄C3所載上市發行人董事進行證券交易的標准守則作為董事、監事及因職位或僱傭關係而可能掌握內幕消息的本集團僱員進行本公司證券交易的行為守則。本公司已向全體董事及監事作出特定查詢，而全體董事及監事均已確認，於報告期間，彼等已遵守標準守則。於報告期間，本公司並未發現任何僱員違反標準守則的事件。 購買、出售或贖回本公司上市證券 截至2026年6月30日，本公司並無持有任何庫存股份。於報告期內，本公司或其任何附屬公司概無購買、出售或贖回本公司任何上市證券（括出售庫存股份）。 中期股息 董事會不建議派付報告期間的中期股息。 報告期後事項 本集團於截至2026年6月30日止六個月後至本公告日期概無發生任何重大事項。 審閱財務資料 審計委員會 本公司已根據企業管治守則成立審計委員會，並訂明其書面職權範圍。 審計委員會由三名成員組成，即錢凱明先生、蔣幸男女士及蔣煒博士。 錢凱明先生為審計委員會主席，其為獨立非執行董事，具備適當專業資格。 審計委員會已與本公司管理層共同審閱本集團所採納的會計原則及慣例，並與管理層討論風險管理、內部控制及財務報告事宜，括審閱本集團截至2026年6月30日止六個月的未經審核綜合財務資料，並認為有關業績符合適用的會計準則、法律及法規。 核數師的工作範圍 本公司外聘核數師安永會計師事務所已根據香會計師公會頒佈的香審閱準則第2410號「實體的獨立核數師對中期財務資料的審閱」對報告期內本集團的綜合財務資料進行獨立審閱。 刊發中期業績公告及中期報告 本公告於聯交所網站(www.hkexnews.hk)及本公司網站(www.guoxiatech.com)刊發。 載有上市規則規定的所有資料的本公司截至2026年6月30日止六個月的中期報告將適時寄發予已要求收取企業通訊印刷本的股東並分別登載於聯交所及本公司網站。 釋義 於本公告內，除文義另有所指外，下列詞彙具有以下涵義。 「聯繫人」 指 具有上市規則所賦予的涵義 「審計委員會」 指 董事會審計委員會 「董事會」 指 董事會 「中國」或「中華人 指 中華人民共和國，但就本公告而言及僅供地區民共和國」 參考，除文義另有所指外，不括台灣、澳門特 別行政區及香 「本公司」 指 果下科技股份有限公司，於中華人民共和國註 冊成立的股份有限公司 「企業管治守則」 指 上市規則附錄C1第2部分所載的企業管治守則 「董事」 指 本公司董事 「全球發售」 指 具有招股章程所界定的相同涵義 「本集團」、「我們」 指 本公司及其附屬公司 或「本公司」 「H股」 指 本公司發行的普通股，每股面值人民幣0.20元， 於聯交所上市及買賣 「香」 指 中國香特別行政區 「元」 指 香法定貨幣元 「上市」 指 H股於聯交所主板上市 「上市日期」 指 2025年12月16日，即H股首次開始在聯交所買賣 的日期 「上市規則」 指 香聯合交易所有限公司證券上市規則（經不 時修訂、補充或以其他方式修改） 「標準守則」 指 上市規則附錄C3所載上市發行人董事進行證券 交易的標準守則 「招股章程」 指 日期為2025年12月8日的本公司招股章程 「人民幣」 指 中國法定貨幣人民幣 「報告期」 指 截至2026年6月30日止六個月 「股份」 指 本公司股本中每股面值人民幣0.2元的普通股， 括H股及非上市股份 「股東」 指 股份持有人 「聯交所」 指 香聯合交易所有限公司 「附屬公司」 指 具有上市規則所賦予的涵義 「監事」 指 本公司的監事 「庫存股份」 指 具有上市規則所賦予的涵義 「非上市股份」 指 本公司每股面值人民幣0.20元的已發行普通股，有關股份並無於任何證券交易所上市 「%」 指 百分比 承董事會命 果下科技股份有限公司 董事長兼董事 馮立正先生 香，2026年8月20日 截至本公告日期，董事會成員括：(i)執行董事馮立正先生、張晰先生、劉子葉先生、白洋博士、朱帥帥先生及王振淋先生；及(ii)獨立非執行董事錢凱明先生、蔣煒博士及蔣幸男女士。 中财网
 |