德银警告美国软性金融压制压低债息 美元或将明显走弱

时间：2026年08月24日 04:07:02 中财网

　　CFi.CN讯：美国国债规模已突破40万亿美元，市场对债务负担的担忧日益加剧。财政部近期在债券和外汇市场的干预举措，被德意志银行外汇研究主管萨拉维洛斯视为“软性金融压制”，核心目的是抑制长期国债收益率，降低政府借债成本。

　　
　　财政部长贝森特突然宣布增加长期债券回购，此前30年期美债收益率已升至近20年高位。此前美日联合干预汇市支撑日元时，美国选择出售欧元而非美债，避免对收益率形成额外推升压力。日本作为美国国债最大持有者，则通过美联储的FIMA工具，以所持美债为抵押借入美元，获得流动性支持。

　　
　　萨拉维洛斯表示，回购计划和鼓励使用FIMA机制均属于软性金融压制，旨在控制美债收益率曲线长端。历史上，高负债国家常采用此类政策，二战后美英等国就曾以此降低债务占GDP比重。

　　
　　他同时警告，压制美债价格不会消除压力，而是会转移至美元。若美债价格无法自然调整，外国投资者持有的美债价值将通过美元贬值来体现。市场已开始加大“贬值交易”押注，黄金和比特币价格在回购计划公布后显著上涨。

　　
　　当前联邦预算赤字预计今年达到2万亿美元，年度利息支出已超1万亿美元。但决策层尚未展现出实质性削减赤字或增税的决心。国际货币基金组织近期研究认为，当前全球条件已适合新一轮金融压制。

　　
　　投资者需密切关注美联储后续态度，若其未能对当前宽松效果进行对冲，美元可能面临更大下行压力。