煤炭供需趋紧煤价中枢上移 供给刚性叠加新质生产力驱动

时间：2026年08月27日 10:56:47 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年上半年海外印尼限产、美伊战争推升国际煤价，叠加5月山西重大安全事故后全国安监大幅收紧，国内原煤产量显著下滑，尤其山西减量突出。基本面来看，煤炭‘十五五’规划明确中长期供给弹性收窄，进口虽有恢复但难抵内产缺口，下半年进口量或增但属被动补充。

　　
　　近期机构研报指出，煤炭板块底部已在2025年确立，2026年供需格局实质性改善，煤价中枢将显著抬升。研报认为，需求端韧性超预期，AI、电动车及高端制造持续拉动电力需求，火电‘压舱石’角色重获认可，新能源发展进入高质量阶段，对煤电的替代节奏放缓。

　　
　　研报指出，全球能源大周期已启动，煤电正从‘待退出资产’转向系统性‘安全容量’，资产久期与估值逻辑面临重估。在供给刚性+需求结构升级双轮驱动下，煤炭价格易涨难跌，核心龙头盈利确定性与估值空间同步提升。