比音勒芬线上翻倍增长 SNOWPEAK打开第二成长曲线

时间：2026年08月29日 10:16:30 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，比音勒芬2026年半年报实现营收26.01亿元、归母净利4.91亿元，同比增23.7%和18.4%，经营性现金流大增55.4%至5.22亿元。线上渠道收入达4.33亿元，同比翻倍增长101.9%，占比升至16.6%，直营店效与加盟单店出货均稳中有升。

　　
　　近期机构研报指出，公司高基数下Q2收入再加速至32%，主因电商投入见效叠加户外MOTION系列及SNOWPEAK合作放量。研报认为，外套类收入猛增56.8%印证品类升级成功；SNOWPEAK中国独家运营权已落地，不仅补强露营高端场景，更带来品牌调性跃升与长期溢价空间。

　　
　　研报指出，尽管存货库龄略有拉长、短期减值影响净利率，但公司毛利率保持75.9%高位，且总经理增持释放信心。上调2026—2028年EPS至1.32/1.58/1.86元，对应PE仅18/15/13倍，估值处于历史低位。多品牌协同与线上势能共振，正驱动比音勒芬从运动服饰龙头迈向生活方式平台。