AI投资回报见顶 实物资产重获配置红利

时间：2026年08月29日 11:21:36 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，AI大模型厂商收入增速正从指数级增长阶段放缓，Token价格回落，债务/TOKEN总值比重新攀升，反映AI驱动的债务缓释路径开始失效。云厂商尚有2.3万亿美元待履约资本开支，部分依赖新增债务，而顺价能力减弱正推高链条真实利率。

　　
　　近期机构研报指出，AI产业资本回报走弱，科技企业正重回高利率约束环境。研报认为，这将削弱美元虹吸效应，缓解非美市场资金成本压力，为有色金属、能源等实物资产创造再平衡契机。

　　
　　研报指出，黄金已阶段性脱锚实际利率，主因债务可持续性担忧再起；低库存叠加通航风险未解，石油、铜、铝等紧缺逻辑强化。研报同时强调，红利资产因现金流稳定、波动低，仍是绝对收益资金核心选择，而工程机械、电网设备等受益于南方国家基建与中国制造协同，具备中长期配置价值。